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L’impresa di fare della ricerca un’impresa
             Innova Day, 17 Dicembre 2009




© 2009 Fondamenta SGR PA .
  2008
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una breve panoramica del fondo .....




© 2009 Fondamenta SGR PA .
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TTVenture è un fondo a capitalizzazione e gestione privata, focalizzato su settori tecnologici
ad alta crescita e che adotta un approccio bilanciato al rischio


 TTVenture è un fondo a gestione                                        ... focalizzato su 4 aree scientifiche e                  ... con un approccio che bilancia i
 privata con investitori istituzionali privati                                       tecnologiche...                                  diversi stadi di investimento

 Fondazioni bancarie:
                                                                            TTVenture
 • Cariplo
 • Cassa di Risparmio di Cuneo
 • Cassa di Risparmio di Parma                                                            AGROALIMENTARE
 • Cassa di Risparmio di Modena
 • Cassa di Risparmio di Forlì
                                                                                                ENERGIA E
 • Cassa di Risparmio di Teramo
                                                                                                AMBIENTE
 • Cassa di Risparmio de l’Aquila
 • Cassa di Risparmio di Ascoli Piceno
                                                                                              SCIENZA DEI
 Altri investitori:                                                                            MATERIALI

 • Camera di Commercio di Milano                                                              BIOMEDICINA
 • State Street Global Advisors




    ~ 64 milioni di euro di capitale                                     Aree scientifiche con il maggior                        Minor rischio rispetto ai fondi di
              sottoscritto                                                potenziale tasso di crescita(*)                                 VC tradizionali
                                                                       (*) Fonte: Technology Foresight Report, IRER, 2002



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La squadra di TTVenture è oggi consolidata




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Il deal flow dalla nascita del fondo



               Series1               Series2                                                                                                                                                                    287
                                                                                                                                                                                                      272
                                                                                                                                                                                     252    261
                                                                                                                                                                              249
                                                                                                                                                                        230
                                                                                                                                                                 216
                                                                                                                                                           204
                                                                                                                                                    191
                                                                                                                                            175
                                                                                                                                   156
                                                                                                                   127   134
                                                                                                         113
                                                                                    92       101
                                                                    84   87
                                                  64      71
                                         53
                              34
          11             19
   6      5              8    15         19       11      7         13    3         5          9         12        14     7        22        19     16     13     12    14     19     3      9        11        15

2007-11 2007-12 2008-01 2008-02 2008-03 2008-04 2008-05 2008-06 2008-07 2008-08 2008-09 2008-10 2008-11 2008-12 2009-01 2009-02 2009-03 2009-04 2009-05 2009-06 2009-07 2009-08 2009-09 2009-10 2009-11



                         TTVenture ha un flusso di opportunità in crescita costante e un alto tasso di selezione

                                                                                                                                                            LA SELEZIONE

                                                                          -97.6%                                                                            La percentuale di selezione di
                               161                                                                                                                          imprese è pari a circa l’2.4%, in linea
                                                                                                                                                            con le medie del settore
               287

                                                 80            22
                                                                              6                7               1               7             3

           deal flow          rej. 1st         rej. an.    analysis      due dil.        rej. due dil.     offer rej.    portfolio        Std-by
                              screen



© 2009 Fondamenta SGR PA .                                                                                                              17 Dicembre 2009                 091217_TTV_DemoCenter-Sipe         5
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Le parti più deboli delle iniziative scartate in first screen sono l’analisi finanziaria, ed il modello
di business (bisogno, dimensioni del mercato, piano commerciale)

                            Global                                                       Agro-food                                                        BioMedicine
                            Opportunity                                                       Opportunity                                                       Opportunity
                           10,0                                                              10,0                                                              10,0
         Financial          8,0                  Team                      Financial          8,0                  Team                      Financial          8,0                  Team
                            6,0                                                               6,0                                                               6,0
                            4,0                                                               4,0                                                               4,0
     Return                 2,0                         Competition    Return                 2,0                         Competition    Return                 2,0                         Competition
                            0,0                                                               0,0                                                               0,0



      Benefits                                      Product             Benefits                                      Product             Benefits                                      Product



              Technology                  Plan                                  Technology                  Plan                                  Technology                  Plan




              Clean Tech & Ren. Energy                                                       Materials                                                           Other
                            Opportunity                                                       Opportunity                                                       Opportunity
                           10,0                                                              10,0                                                              10,0
         Financial          8,0                  Team                      Financial          8,0                  Team                      Financial          8,0                  Team
                            6,0                                                               6,0                                                               6,0
                            4,0                                                               4,0                                                               4,0
     Return                 2,0                         Competition    Return                 2,0                         Competition    Return                 2,0                         Competition
                            0,0                                                               0,0                                                               0,0



      Benefits                                      Product             Benefits                                      Product             Benefits                                      Product



              Technology                  Plan                                  Technology                  Plan                                  Technology                  Plan




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Il portafoglio attuale di TTVenture è composto da partecipazioni dirette in società di capitali e
da partecipazioni in fondi di Venture Capital ed è coerente con la strategia d’investimento



         Investimenti in Società                                       Società in due diligence
      − BlueGreen Biotech S.r.l.

      − Directa Plus Srl

      − Personal Factory Srl




         Investimenti in fondi
      − Terra Venture SCA SICAR (Israel)

      − Axon I FCR – Axon Capital (Spain)

      − Technologies and Health 1 – SOFIMAC ( France)

      − Vertis Venture - Vertis Sgr (Italia)




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La strategia di piattaforma IP permette a TTVenture di avere numerose opportunità di uscita



                                                       TTV                       Other shareholders
                                                                                                                                                       Licensing e/o cessione di PI
                        revenues                                                              Product 1               turnover
      Buyer Co. 3                                                      Company                  (IP1)                                Market
                        company sale                                                                       product distribution
                                                                       IP platform


                                                                           Spin Off 1
                                                                                                                     revenues                                    Trade sale
                                                                             (IP2)
                                                                                                                                  Buyer Co. 1
                                                                                                                company sale
                                                                     TTV        Others


                                                                                                                     revenues
                                                   Spin Off 2
                                                                                                                                  Buyer Co. 2
                                                     (IP3)
                                                                                                                     licensing
                                                                                                                                                                       IPO
                                                 TTV    Others




                                                             Spin of f 2                                                   TTV cumulated cash flow
               TTV
             invests
                                   Spin of f 1
                                     sale
                                                             licensing                                                     with IP platform approach       Spin-off di NewCo
                                                                starts
                                                                                                                           Cumulated cash f low with
                                                                                                                           traditional approach


                                                                                                 Company
                                                                                                   sale
                                                                                                                                                         Altro round di VC o PE




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..... e il nostro approccio al seed capital




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..... la questione era sempre la stessa: “chi doveva arrivare per primo?”



                                                                       sei nuovo di
                                                                       queste parti,
                                                                        straniero?


                                        Mr.
                                     Good Deal




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e se invece il problema fosse il pollaio?




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L’esperienza del Deshpande Center dell’MIT mostra come la creazione di un ecosistema per
l’imprenditorialità scientifica sia fondamentale




                                                                                            Possiamo
                                                                                           replicare un
                                                                                          modello simile
                                                                                             in Italia?




   Fonte: presentazione istituzionale Deshpande Center, 2008



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L’azione congiunta di TTSeed e degli uffici di trasferimento tecnologico delle università italiane
può contribuire a creare il giusto ecosistema per l’imprenditorialità scientifica



   Affiancare agli innovation team persone
   con competenze scientifiche, industriali
                                                                                   TTO/ILO Università
       ed imprenditoriali per il supporto alle
                       prime fasi di impresa

                                                                       coaching                             Favorire l’incontro informale di ricercatori,
                                                                                                            imprenditori, manager. Creare le
                                                                       d’impresa                            condizioni per lo sviluppo del capitale
                                                                                                            sociale e lo scambio della conoscenza.

                                                                                     eventi
         Mettere a disposizione piccoli
               capitali necessari per il
          raggiungimento del proof of                                  capitali
       concept della tecnologia e delle
                future nuove imprese.
                                                                                   innovation
                                                                                     teams                  Creare team imprenditoriali con
                                                                                                            competenze miste, gestionali e
                                                                                                            scientifiche. Formarli nella preparazione
                                                                                                            di business plan e nella gestione
                                                                                                            d’imprese innovative.




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TTSeed insieme a TTVenture e al mondo delle imprese offre l’opportunità di dare continuità
alle imprese high tech in un ecosistema adatto al loro sviluppo


       TTSeed, TTVenture e l’industria danno continuità                              … in un ecosistema appropriato allo sviluppo di
       al percorso degli imprenditori e della tecnologia …                           imprenditorialità scientifica



                                                             E/O INDUSTRIA
                                                                                                            manager

         technology                    technology                      product
         validation                    engineering                     development         proprietà
                                                                                                                              università
                                                                                         intellettuale

         Pre-impresa                   Impresa                                                              Impresa
                                                                                                              High
         12 mesi                       36-48 mesi                                                             Tech
         250k E                        Fino a 3M E

         Proof of concept              Sviluppo della tecnologia                           capitali                           ricercatori
         Formazione                    Ingegnerizzazione di prodotto
         Piano industriale             Licenza o lancio commerciale
                                                                                                            coaching




© 2009 Fondamenta SGR PA .                                                               17 Dicembre 2009              091217_TTV_DemoCenter-Sipe   14
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TT Seed è una società di capitali controllata dal fondo TTVenture che finanzia e gestisce la
proprietà intellettuale dei progetti seed



                                                                                                                           Come si crea uno nuovo spin-out
                   TTVenture
                                                                                                                           1) TTVenture investe in TTSeed S.r.l.
                                                                                                                           attraverso periodici aumenti di capitale
                                                    Capex                                                                  necessari al sostentamento dei
                                                                                                                           finanziamenti seed
                                          1                      Contratto di
                                                                 ricerca: IP ceduta                                        2) TTSeed S.r.l. individua il progetto su cui
                                                                 a TT Seed                   Progetto                      investire e stringe contratti di ricerca con i
                                                                                                                           dipartimenti di università acquisendo i diritti
                                                                                      Dipartimento                         sulla proprietà intellettuale generata
                                                   TT Seed                             Università
                                                                              2
                                                    S.r.l.                                                                  • Il progetto finanziato raggiunge una proof
                                                                                      ricercatore                             of concept soddisfacente ed un grado di
                                                                           Opex                                               maturazione dell’analisi di mercato che
                                                                                                                              rendono interessante la creazione di uno
                                                                                                                              spin-out
                    3                           4                                                    Industria
                                                                                                                            • Il CEO dello SpinOut viene
                                              IP                                                     manager                  preferibilmente da esperienze industriali,
                                                                                                                              mentre il ricercatore diventa responsabile
      Capex                                                      Prezzo                                                       R&D
                                Spin Out
                                                                                                                           3) TTVenture investe nella nuova spin-out

                                                                                                                           4) TTSeed cede alla spin-out la proprietà
                                                                                                                           intellettuale realizzando un utile e
                                                                                                                           riconoscendo una success fee all’università



© 2009 Fondamenta SGR PA .                                                                              17 Dicembre 2009                091217_TTV_DemoCenter-Sipe     15
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© 2009 Fondamenta SGR PA .                                             17 Dicembre 2009   091217_TTV_DemoCenter-Sipe   16
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Innova Day Presentazione Redi

  • 1. L’impresa di fare della ricerca un’impresa Innova Day, 17 Dicembre 2009 © 2009 Fondamenta SGR PA . 2008 The information contained herein is subject to change without notice
  • 2. una breve panoramica del fondo ..... © 2009 Fondamenta SGR PA . The information contained herein is subject to change without notice
  • 3. TTVenture è un fondo a capitalizzazione e gestione privata, focalizzato su settori tecnologici ad alta crescita e che adotta un approccio bilanciato al rischio TTVenture è un fondo a gestione ... focalizzato su 4 aree scientifiche e ... con un approccio che bilancia i privata con investitori istituzionali privati tecnologiche... diversi stadi di investimento Fondazioni bancarie: TTVenture • Cariplo • Cassa di Risparmio di Cuneo • Cassa di Risparmio di Parma AGROALIMENTARE • Cassa di Risparmio di Modena • Cassa di Risparmio di Forlì ENERGIA E • Cassa di Risparmio di Teramo AMBIENTE • Cassa di Risparmio de l’Aquila • Cassa di Risparmio di Ascoli Piceno SCIENZA DEI Altri investitori: MATERIALI • Camera di Commercio di Milano BIOMEDICINA • State Street Global Advisors ~ 64 milioni di euro di capitale Aree scientifiche con il maggior Minor rischio rispetto ai fondi di sottoscritto potenziale tasso di crescita(*) VC tradizionali (*) Fonte: Technology Foresight Report, IRER, 2002 © 2009 Fondamenta SGR PA . 17 Dicembre 2009 091217_TTV_DemoCenter-Sipe 3 The information contained herein is subject to change without notice
  • 4. La squadra di TTVenture è oggi consolidata © 2009 Fondamenta SGR PA . 17 Dicembre 2009 091217_TTV_DemoCenter-Sipe 4 The information contained herein is subject to change without notice
  • 5. Il deal flow dalla nascita del fondo Series1 Series2 287 272 252 261 249 230 216 204 191 175 156 127 134 113 92 101 84 87 64 71 53 34 11 19 6 5 8 15 19 11 7 13 3 5 9 12 14 7 22 19 16 13 12 14 19 3 9 11 15 2007-11 2007-12 2008-01 2008-02 2008-03 2008-04 2008-05 2008-06 2008-07 2008-08 2008-09 2008-10 2008-11 2008-12 2009-01 2009-02 2009-03 2009-04 2009-05 2009-06 2009-07 2009-08 2009-09 2009-10 2009-11 TTVenture ha un flusso di opportunità in crescita costante e un alto tasso di selezione LA SELEZIONE -97.6% La percentuale di selezione di 161 imprese è pari a circa l’2.4%, in linea con le medie del settore 287 80 22 6 7 1 7 3 deal flow rej. 1st rej. an. analysis due dil. rej. due dil. offer rej. portfolio Std-by screen © 2009 Fondamenta SGR PA . 17 Dicembre 2009 091217_TTV_DemoCenter-Sipe 5 The information contained herein is subject to change without notice
  • 6. Le parti più deboli delle iniziative scartate in first screen sono l’analisi finanziaria, ed il modello di business (bisogno, dimensioni del mercato, piano commerciale) Global Agro-food BioMedicine Opportunity Opportunity Opportunity 10,0 10,0 10,0 Financial 8,0 Team Financial 8,0 Team Financial 8,0 Team 6,0 6,0 6,0 4,0 4,0 4,0 Return 2,0 Competition Return 2,0 Competition Return 2,0 Competition 0,0 0,0 0,0 Benefits Product Benefits Product Benefits Product Technology Plan Technology Plan Technology Plan Clean Tech & Ren. Energy Materials Other Opportunity Opportunity Opportunity 10,0 10,0 10,0 Financial 8,0 Team Financial 8,0 Team Financial 8,0 Team 6,0 6,0 6,0 4,0 4,0 4,0 Return 2,0 Competition Return 2,0 Competition Return 2,0 Competition 0,0 0,0 0,0 Benefits Product Benefits Product Benefits Product Technology Plan Technology Plan Technology Plan © 2009 Fondamenta SGR PA . 17 Dicembre 2009 091217_TTV_DemoCenter-Sipe 6 The information contained herein is subject to change without notice
  • 7. Il portafoglio attuale di TTVenture è composto da partecipazioni dirette in società di capitali e da partecipazioni in fondi di Venture Capital ed è coerente con la strategia d’investimento Investimenti in Società Società in due diligence − BlueGreen Biotech S.r.l. − Directa Plus Srl − Personal Factory Srl Investimenti in fondi − Terra Venture SCA SICAR (Israel) − Axon I FCR – Axon Capital (Spain) − Technologies and Health 1 – SOFIMAC ( France) − Vertis Venture - Vertis Sgr (Italia) © 2009 Fondamenta SGR PA . 17 Dicembre 2009 091217_TTV_DemoCenter-Sipe 7 The information contained herein is subject to change without notice 7
  • 8. La strategia di piattaforma IP permette a TTVenture di avere numerose opportunità di uscita TTV Other shareholders Licensing e/o cessione di PI revenues Product 1 turnover Buyer Co. 3 Company (IP1) Market company sale product distribution IP platform Spin Off 1 revenues Trade sale (IP2) Buyer Co. 1 company sale TTV Others revenues Spin Off 2 Buyer Co. 2 (IP3) licensing IPO TTV Others Spin of f 2 TTV cumulated cash flow TTV invests Spin of f 1 sale licensing with IP platform approach Spin-off di NewCo starts Cumulated cash f low with traditional approach Company sale Altro round di VC o PE © 2009 Fondamenta SGR PA . 17 Dicembre 2009 091217_TTV_DemoCenter-Sipe 8 The information contained herein is subject to change without notice
  • 9. ..... e il nostro approccio al seed capital © 2009 Fondamenta SGR PA . The information contained herein is subject to change without notice
  • 10. ..... la questione era sempre la stessa: “chi doveva arrivare per primo?” sei nuovo di queste parti, straniero? Mr. Good Deal © 2009 Fondamenta SGR PA . 17 Dicembre 2009 091217_TTV_DemoCenter-Sipe 10 The information contained herein is subject to change without notice
  • 11. e se invece il problema fosse il pollaio? © 2009 Fondamenta SGR PA . 17 Dicembre 2009 091217_TTV_DemoCenter-Sipe 11 The information contained herein is subject to change without notice
  • 12. L’esperienza del Deshpande Center dell’MIT mostra come la creazione di un ecosistema per l’imprenditorialità scientifica sia fondamentale Possiamo replicare un modello simile in Italia? Fonte: presentazione istituzionale Deshpande Center, 2008 © 2009 Fondamenta SGR PA . 17 Dicembre 2009 091217_TTV_DemoCenter-Sipe 12 The information contained herein is subject to change without notice
  • 13. L’azione congiunta di TTSeed e degli uffici di trasferimento tecnologico delle università italiane può contribuire a creare il giusto ecosistema per l’imprenditorialità scientifica Affiancare agli innovation team persone con competenze scientifiche, industriali TTO/ILO Università ed imprenditoriali per il supporto alle prime fasi di impresa coaching Favorire l’incontro informale di ricercatori, imprenditori, manager. Creare le d’impresa condizioni per lo sviluppo del capitale sociale e lo scambio della conoscenza. eventi Mettere a disposizione piccoli capitali necessari per il raggiungimento del proof of capitali concept della tecnologia e delle future nuove imprese. innovation teams Creare team imprenditoriali con competenze miste, gestionali e scientifiche. Formarli nella preparazione di business plan e nella gestione d’imprese innovative. © 2009 Fondamenta SGR PA . 17 Dicembre 2009 091217_TTV_DemoCenter-Sipe 13 The information contained herein is subject to change without notice
  • 14. TTSeed insieme a TTVenture e al mondo delle imprese offre l’opportunità di dare continuità alle imprese high tech in un ecosistema adatto al loro sviluppo TTSeed, TTVenture e l’industria danno continuità … in un ecosistema appropriato allo sviluppo di al percorso degli imprenditori e della tecnologia … imprenditorialità scientifica E/O INDUSTRIA manager technology technology product validation engineering development proprietà università intellettuale Pre-impresa Impresa Impresa High 12 mesi 36-48 mesi Tech 250k E Fino a 3M E Proof of concept Sviluppo della tecnologia capitali ricercatori Formazione Ingegnerizzazione di prodotto Piano industriale Licenza o lancio commerciale coaching © 2009 Fondamenta SGR PA . 17 Dicembre 2009 091217_TTV_DemoCenter-Sipe 14 The information contained herein is subject to change without notice
  • 15. TT Seed è una società di capitali controllata dal fondo TTVenture che finanzia e gestisce la proprietà intellettuale dei progetti seed Come si crea uno nuovo spin-out TTVenture 1) TTVenture investe in TTSeed S.r.l. attraverso periodici aumenti di capitale Capex necessari al sostentamento dei finanziamenti seed 1 Contratto di ricerca: IP ceduta 2) TTSeed S.r.l. individua il progetto su cui a TT Seed Progetto investire e stringe contratti di ricerca con i dipartimenti di università acquisendo i diritti Dipartimento sulla proprietà intellettuale generata TT Seed Università 2 S.r.l. • Il progetto finanziato raggiunge una proof ricercatore of concept soddisfacente ed un grado di Opex maturazione dell’analisi di mercato che rendono interessante la creazione di uno spin-out 3 4 Industria • Il CEO dello SpinOut viene IP manager preferibilmente da esperienze industriali, mentre il ricercatore diventa responsabile Capex Prezzo R&D Spin Out 3) TTVenture investe nella nuova spin-out 4) TTSeed cede alla spin-out la proprietà intellettuale realizzando un utile e riconoscendo una success fee all’università © 2009 Fondamenta SGR PA . 17 Dicembre 2009 091217_TTV_DemoCenter-Sipe 15 The information contained herein is subject to change without notice
  • 16. © 2009 Fondamenta SGR PA . 17 Dicembre 2009 091217_TTV_DemoCenter-Sipe 16 The information contained herein is subject to change without notice