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觀光財務管理—   資本資產評價模型
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 , 市場風險 E  ( R i  ) , % 20% ,高風險證券的溢酬 10% 5% L A H 30 25 20 15 10
貝他係數的估計 ,[object Object],[object Object]
[object Object],年 股票指數   ( R It ) 建弘公司  ( R jt ) 1 2 3 4 5 20%      3      9      10      14 40%      8      20      18      30
年 1 2 3 4 5 20  3 9 10 14 40  8 20 18 30 20   10 =10  3   10 =   13 9   10 =   1 10   10 = 0 14   10 = 4 100 169 1 0 16 40    20 = 20   8    20 =   28 20    20 = 0 18    20 =   2 30    20 =10 200 364 0 0 40
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[object Object],[object Object],[object Object],景氣 機率 預期報酬率 繁榮 正常 衰退 0.3 0.4 0.3 30% 10  20
[object Object],股票 A B C D E  i 價值 W i 0.5 20 萬 0.2 1.2 30 0.3 0.8 10 0.1 1.5 10 0.1 0.6 30 0.3
通貨膨脹的影響 E ( R m 2 )=25 E ( R m 1 )=20  IP=5% IP=5% 真實利率 =5% SML 2 SML 1 1.0         2.0  E  ( R i   ) , %
風險迴避程度改變的影響 40 30 20 R f  =10 SML 2 SML 1 0.5     1.0     1.5     2.0  E  ( R i   ) , % 原始市場風險溢酬, 10% 新市場風險溢酬, 15%
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套利定價理論 (APT) ,[object Object],[object Object],[object Object],[object Object],[object Object]
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  • 1. 觀光財務管理— 資本資產評價模型
  • 2.
  • 3.
  • 4.
  • 5.
  • 6.  , 市場風險 E ( R i ) , % 20% ,高風險證券的溢酬 10% 5% L A H 30 25 20 15 10
  • 7.
  • 8.
  • 9. 年 1 2 3 4 5 20  3 9 10 14 40  8 20 18 30 20  10 =10  3  10 =  13 9  10 =  1 10  10 = 0 14  10 = 4 100 169 1 0 16 40  20 = 20  8  20 =  28 20  20 = 0 18  20 =  2 30  20 =10 200 364 0 0 40
  • 10.
  • 11.
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  • 13. 通貨膨脹的影響 E ( R m 2 )=25 E ( R m 1 )=20  IP=5% IP=5% 真實利率 =5% SML 2 SML 1 1.0        2.0  E ( R i ) , %
  • 14. 風險迴避程度改變的影響 40 30 20 R f =10 SML 2 SML 1 0.5    1.0    1.5    2.0  E ( R i ) , % 原始市場風險溢酬, 10% 新市場風險溢酬, 15%
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