9 февраля 2010 года прошел семинар преподавателя ПФ ГУ ВШЭ Тимофеева Д.В. «Перспективы 2010 года: экономика и финансовые рынки». Семинар содержал анализ движения российской экономики во время кризиса, а также анализ российской бюджетно-денежной политики.
Согласно представленным выкладкам, мировая экономика и российская в частности прошла дно кризиса на рубеже 1-го и 2-го полугодия 2009 года. Уже больше двух кварталов наблюдается рост, ускорившийся в 4-м квартале. Можно сказать, что кризис преодолен. Положительная реакция финансовых рынков является адекватной, идея «Великая Депрессия №2» оказалась ложной.
По мнению докладчика в заметном спаде России 2009 года виновата выбранная властями валютно-денежная политика правительства и ЦБ РФ, которая привела к значительному сжатию предложения рублей, дефициту кредитных ресурсов. В качестве доказательства представлен анализ вклада «инвестиций в запасы». Примерно 6/7 величины экономического спада 1-го полугодия 2009 объясняется распродажей бизнесом запасов, что трактуется Росстатом как отрицательная инвестиция. Распродажа была вынужденной и объяснялась желанием бизнеса получить столь необходимые наличные в условиях «кредитной зимы»
Россия не первый раз сталкивается с подобным феноменом, кредитное сжатие по вине монетарных властей проходило также во время дефолта 1998 года. Тогда распродажа оборотных средств сопровождалась двухлетним восстановлением, так, что темпы роста ВВП 4-го квартала 1999 года достигали 12%. Тимофеев считает, что следует ожидать подобной тенденции и в 2010/2011 годах.
Другой важной особенностью текущего момента является резкое наращивание денежного предложения. По итогам декабря величина денежной базы в стране превысила исторический рекорд. Финансирование дефицита бюджета с использованием бюджетных фондов Тимофеев называет «эмиссионным», т.е. финансируемым «печатанием» рублей. По его расчетам, в отдельные моменты 2010 года рост денежной базы и агрегата М2 может достигать 50% (к аналог. периоду прошлого года). Результатом должна стать рефляция – в 2010 году должно произойти временное оживление, затем, в 2011 году инфляция начнет разгоняться. Тимофеев прогнозирует темп роста цен в 2010 году на уровне 6-7%,
9 февраля 2010 года прошел семинар преподавателя ПФ ГУ ВШЭ Тимофеева Д.В. «Перспективы 2010 года: экономика и финансовые рынки». Семинар содержал анализ движения российской экономики во время кризиса, а также анализ российской бюджетно-денежной политики.
Согласно представленным выкладкам, мировая экономика и российская в частности прошла дно кризиса на рубеже 1-го и 2-го полугодия 2009 года. Уже больше двух кварталов наблюдается рост, ускорившийся в 4-м квартале. Можно сказать, что кризис преодолен. Положительная реакция финансовых рынков является адекватной, идея «Великая Депрессия №2» оказалась ложной.
По мнению докладчика в заметном спаде России 2009 года виновата выбранная властями валютно-денежная политика правительства и ЦБ РФ, которая привела к значительному сжатию предложения рублей, дефициту кредитных ресурсов. В качестве доказательства представлен анализ вклада «инвестиций в запасы». Примерно 6/7 величины экономического спада 1-го полугодия 2009 объясняется распродажей бизнесом запасов, что трактуется Росстатом как отрицательная инвестиция. Распродажа была вынужденной и объяснялась желанием бизнеса получить столь необходимые наличные в условиях «кредитной зимы»
Россия не первый раз сталкивается с подобным феноменом, кредитное сжатие по вине монетарных властей проходило также во время дефолта 1998 года. Тогда распродажа оборотных средств сопровождалась двухлетним восстановлением, так, что темпы роста ВВП 4-го квартала 1999 года достигали 12%. Тимофеев считает, что следует ожидать подобной тенденции и в 2010/2011 годах.
Другой важной особенностью текущего момента является резкое наращивание денежного предложения. По итогам декабря величина денежной базы в стране превысила исторический рекорд. Финансирование дефицита бюджета с использованием бюджетных фондов Тимофеев называет «эмиссионным», т.е. финансируемым «печатанием» рублей. По его расчетам, в отдельные моменты 2010 года рост денежной базы и агрегата М2 может достигать 50% (к аналог. периоду прошлого года). Результатом должна стать рефляция – в 2010 году должно произойти временное оживление, затем, в 2011 году инфляция начнет разгоняться. Тимофеев прогнозирует темп роста цен в 2010 году на уровне 6-7
9 февраля 2010 года прошел семинар преподавателя ПФ ГУ ВШЭ Тимофеева Д.В. «Перспективы 2010 года: экономика и финансовые рынки». Семинар содержал анализ движения российской экономики во время кризиса, а также анализ российской бюджетно-денежной политики.
Согласно представленным выкладкам, мировая экономика и российская в частности прошла дно кризиса на рубеже 1-го и 2-го полугодия 2009 года. Уже больше двух кварталов наблюдается рост, ускорившийся в 4-м квартале. Можно сказать, что кризис преодолен. Положительная реакция финансовых рынков является адекватной, идея «Великая Депрессия №2» оказалась ложной.
По мнению докладчика в заметном спаде России 2009 года виновата выбранная властями валютно-денежная политика правительства и ЦБ РФ, которая привела к значительному сжатию предложения рублей, дефициту кредитных ресурсов. В качестве доказательства представлен анализ вклада «инвестиций в запасы». Примерно 6/7 величины экономического спада 1-го полугодия 2009 объясняется распродажей бизнесом запасов, что трактуется Росстатом как отрицательная инвестиция. Распродажа была вынужденной и объяснялась желанием бизнеса получить столь необходимые наличные в условиях «кредитной зимы»
Россия не первый раз сталкивается с подобным феноменом, кредитное сжатие по вине монетарных властей проходило также во время дефолта 1998 года. Тогда распродажа оборотных средств сопровождалась двухлетним восстановлением, так, что темпы роста ВВП 4-го квартала 1999 года достигали 12%. Тимофеев считает, что следует ожидать подобной тенденции и в 2010/2011 годах.
Другой важной особенностью текущего момента является резкое наращивание денежного предложения. По итогам декабря величина денежной базы в стране превысила исторический рекорд. Финансирование дефицита бюджета с использованием бюджетных фондов Тимофеев называет «эмиссионным», т.е. финансируемым «печатанием» рублей. По его расчетам, в отдельные моменты 2010 года рост денежной базы и агрегата М2 может достигать 50% (к аналог. периоду прошлого года). Результатом должна стать рефляция – в 2010 году должно произойти временное оживление, затем, в 2011 году инфляция начнет разгоняться. Тимофеев прогнозирует темп роста цен в 2010 году на уровне 6-7%,
9 февраля 2010 года прошел семинар преподавателя ПФ ГУ ВШЭ Тимофеева Д.В. «Перспективы 2010 года: экономика и финансовые рынки». Семинар содержал анализ движения российской экономики во время кризиса, а также анализ российской бюджетно-денежной политики.
Согласно представленным выкладкам, мировая экономика и российская в частности прошла дно кризиса на рубеже 1-го и 2-го полугодия 2009 года. Уже больше двух кварталов наблюдается рост, ускорившийся в 4-м квартале. Можно сказать, что кризис преодолен. Положительная реакция финансовых рынков является адекватной, идея «Великая Депрессия №2» оказалась ложной.
По мнению докладчика в заметном спаде России 2009 года виновата выбранная властями валютно-денежная политика правительства и ЦБ РФ, которая привела к значительному сжатию предложения рублей, дефициту кредитных ресурсов. В качестве доказательства представлен анализ вклада «инвестиций в запасы». Примерно 6/7 величины экономического спада 1-го полугодия 2009 объясняется распродажей бизнесом запасов, что трактуется Росстатом как отрицательная инвестиция. Распродажа была вынужденной и объяснялась желанием бизнеса получить столь необходимые наличные в условиях «кредитной зимы»
Россия не первый раз сталкивается с подобным феноменом, кредитное сжатие по вине монетарных властей проходило также во время дефолта 1998 года. Тогда распродажа оборотных средств сопровождалась двухлетним восстановлением, так, что темпы роста ВВП 4-го квартала 1999 года достигали 12%. Тимофеев считает, что следует ожидать подобной тенденции и в 2010/2011 годах.
Другой важной особенностью текущего момента является резкое наращивание денежного предложения. По итогам декабря величина денежной базы в стране превысила исторический рекорд. Финансирование дефицита бюджета с использованием бюджетных фондов Тимофеев называет «эмиссионным», т.е. финансируемым «печатанием» рублей. По его расчетам, в отдельные моменты 2010 года рост денежной базы и агрегата М2 может достигать 50% (к аналог. периоду прошлого года). Результатом должна стать рефляция – в 2010 году должно произойти временное оживление, затем, в 2011 году инфляция начнет разгоняться. Тимофеев прогнозирует темп роста цен в 2010 году на уровне 6-7
22. Конвертируемость валют Конвертируемость конвертируемая валюта неконвертируемая валюта Не обменивается на другие валюты Свободно обменивается на другие валюты Доллар, евро, иена, фунт, франк Рубль, манат, песо
23.
24.
25.
26. Роберт Манделл ( род . 1932) , американский экономист, один из сторонников идеи единой валюты, во многом воплощенной в Европе. Автор теории воздействия денежной и фискальной политики при фиксированном и плавающем валютном курсе на платежный баланс. Автор книги “ Международная экономика ” (1968). “ Идея единой европейской валюты возникла много столетий назад, и никто не должен считать c ебя ее автором ” .
27. Маркус Флеминг (1920—1976), английский экономист, показавший, что фискальная политика наиболее эффективна как средство корректировки платежного баланса при фиксированном валютном курсе, а денежная — при плавающем. Функционирование открытой экономики при различных режимах валютного курса часто описывается с помощью модели Манделлы –Флеминга.
28.
29.
Editor's Notes
Спрос на доллары составляет D Предложение долларов составляет S При таком спросе и предложении 5 млн. долларов могут быть конвертиртированы в рубли по курсу 28 руб /$. Если количество долларов, предлагаемых на ранке, падает до 3 млн. и их кривая их предложение в целом сокращается до S’ , при том, что спрос на доллары остается неизменным, то цена доллара в рублях, т.е. валютный курс доллара, растет до 30 руб /$ , а курс рубля, соответственно, падает.
![Валюта — ,[object Object]](data:image/gif;base64,R0lGODlhAQABAIAAAAAAAP///yH5BAEAAAAALAAAAAABAAEAAAIBRAA7)