1. ‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬
QNB Economics
economics@qnb.com
18‫يناير‬2015
‫معدالت‬‫التضخم‬‫قطر‬ ‫في‬‫ظل‬‫ت‬‫معتدلة‬‫خالل‬‫عام‬4102
‫ظل‬‫معدالت‬ ‫ت‬‫التضخم‬‫قطر‬ ‫في‬‫معتدلة‬‫خالل‬‫عام‬4102،
‫وي‬‫عود‬‫ذلك‬ ‫في‬ ‫الفضل‬ً‫جزئيا‬‫انخفاض‬ ‫إلى‬‫أسعار‬‫الغذاء‬
‫ال‬‫عالمي‬.‫ة‬‫ف‬ً‫وفقا‬‫التخطيط‬ ‫لوزارة‬‫واإل‬ ‫التنموي‬‫صحااء‬،‫ظل‬
‫التضخم‬‫في‬‫المستهلك‬ ‫أسعار‬ ‫مؤشر‬ً‫مستقرا‬ً‫يبا‬ ‫تقر‬‫عام‬ ‫في‬
4102‫صحيث‬‫بلغ‬‫نسبته‬ ‫ت‬3,1٪،‫اكن‬ ‫أن‬ ‫بعد‬‫ت‬3,0‫عام‬ ‫في‬ ٪
4103.‫و‬‫ارتفاع‬ ‫اكن‬‫أسعار‬‫اإليجار‬‫الذي‬‫مقابل‬ ‫في‬ ً‫توازنا‬ ‫أصحدث‬
‫ال‬ ‫الغذائية‬ ‫المواد‬ ‫أسعار‬ ‫انخفاض‬‫عالمي‬‫ة‬‫العوامل‬ ‫بين‬ ‫من‬
‫الرئيسية‬‫ل‬ ‫الدافعة‬‫خالل‬ ‫لتضخم‬‫عام‬4102.، ً‫مستقبال‬‫نتوقع‬
‫يرتفع‬ ‫أن‬‫المحلي‬ ‫التضخم‬‫بسرعة‬،‫الذي‬ ‫األمر‬‫سي‬‫معدالت‬ ‫رفع‬
‫إلى‬ ‫التضخم‬‫نسب‬‫تتجاوز‬3,5‫عام‬ ‫في‬ ٪4105‫و‬2,2‫عام‬ ‫في‬ ٪
4102.
‫ال‬‫تضخم‬‫في‬‫المستهلك‬ ‫أسعار‬ ‫مؤشر‬‫قطر‬ ‫في‬
(‫قوسين‬ ‫بين‬ ‫مبينة‬ ‫األوزان‬ ،‫التغيير‬ ‫نسبة‬)
‫الما‬‫ا‬:‫در‬‫التخطيط‬ ‫وزارة‬‫واإل‬ ‫التنموي‬‫صحااء‬‫وتحليال‬‫ت‬‫وتوقعات‬
‫مجموعة‬QNB
‫و‬‫قد‬‫أدى‬‫ل‬ ‫المشترك‬ ‫التأثير‬‫(يقدر‬ ‫يع‬ ‫السر‬ ‫الساكني‬ ‫لنمو‬‫أن‬‫عدد‬
‫قد‬ ‫الساكن‬‫زاد‬‫بنسبة‬01,0‫ف‬ ٪‫عام‬ ‫ي‬4102‫و‬ )‫ارتفاع‬‫نايب‬
‫من‬ ‫الفرد‬‫إلى‬ ‫اإلجمالي‬ ‫المحلي‬ ‫الناتج‬‫صحدوث‬‫يادة‬ ‫ز‬‫كبيرة‬
.‫األراضي‬ ‫أسعار‬ ‫في‬‫ف‬‫ألصحدث‬ ‫وفقا‬‫ال‬‫بيانات‬‫ال‬‫عن‬ ‫اادرة‬‫وزارة‬
،‫العدل‬‫األر‬ ‫أسعار‬ ‫زادت‬‫اضي‬‫بنسبة‬74,9٪‫على‬‫أ‬‫سنو‬ ‫ساس‬‫ي‬
‫ديسمبر‬ ‫في‬4102،‫لذلك‬ ‫ونتيجة‬ .‫قام‬‫أصحاب‬‫المباني‬
‫ومطور‬‫و‬‫العقار‬‫ات‬‫برفع‬‫أسعار‬‫اإليجارات‬‫لمواكبة‬‫اال‬‫رتفاع‬‫في‬
.‫األراضي‬ ‫أسعار‬‫و‬ً‫بناء‬‫على‬‫ارتفع‬ ،‫ذلك‬‫ال‬‫تضخم‬‫أسعار‬ ‫في‬
‫اإليجار‬‫إلى‬‫المتوسط‬ ‫في‬ ‫بلغت‬ ‫نسبة‬9,1‫عام‬ ‫في‬ ٪4102،‫ما‬
‫أدى‬‫إلى‬‫تضخم‬‫محلي‬‫نسبته‬ ‫لكي‬3,3.٪‫و‬‫أن‬ ‫المرجح‬ ‫من‬
‫يستمر‬‫ذلك‬‫مع‬ ‫يتماشى‬ ‫بما‬ ‫المقبلة‬ ‫السنوات‬ ‫خالل‬‫ال‬‫توقعات‬
‫ال‬‫لالقتااد‬ ‫مواتية‬‫ال‬‫قطر‬‫ي‬.‫و‬ً‫وفقا‬‫نتوقع‬ ،‫لذلك‬‫ل‬‫لتضخم‬
‫إلى‬ ‫يرتفع‬ ‫أن‬ ‫المحلي‬5,1‫عام‬ ‫في‬ ٪4105‫و‬‫إلى‬5,3‫عام‬ ‫في‬ ٪
4102.
‫م‬ ‫وفي‬‫وازاة‬‫ذلك‬،‫انخفض‬‫معدل‬‫األج‬ ‫التضخم‬‫نب‬‫ي‬‫مس‬ً‫تقرا‬
‫عند‬4,0‫عام‬ ‫في‬ ٪4102،‫انخفض‬ ‫صحيث‬‫ت‬‫الغذاء‬ ‫أسعار‬
‫على‬ ‫العالمية‬‫القياسي‬ ‫االنتاج‬ ‫خلفية‬‫لل‬‫عالمي‬ ‫محاصيل‬ً‫ا‬،
‫و‬‫ال‬ ‫ونات‬ ‫المخز‬،‫يكية‬ ‫األمر‬ ‫المتحدة‬ ‫الواليات‬ ‫في‬ ‫ضخمة‬
‫و‬ .‫الطلب‬ ‫وضعف‬‫نظر‬ً‫ا‬‫أل‬‫ن‬‫في‬ ‫المحلي‬ ‫الغذائي‬ ‫اإلنتاج‬‫قطر‬
‫محدود‬،‫رجح‬ُ‫ي‬‫النخفاض‬‫العالمية‬ ‫الغذاء‬ ‫أسعار‬‫أن‬‫ي‬‫ستمر‬‫في‬
‫تخفيض‬‫قطر‬ ‫في‬ ‫الغذاء‬ ‫أسعار‬ ‫في‬ ‫التضخم‬‫إلى‬‫مستويات‬
‫أقل‬‫و‬ ،‫ذلك‬ ‫من‬‫ل‬‫و‬‫بتأخر‬.‫بالنسبة‬ ‫أما‬‫لمكونات‬‫ا‬‫لتضخم‬
‫األج‬‫نب‬‫ي‬‫واألصحذية‬ ‫(المالبس‬ ‫ى‬‫األخر‬،‫واألثاث‬‫والمنسوجات‬
)‫المنزلية‬ ‫واألجهزة‬،‫فقد‬‫جاءت‬‫أ‬‫قوى‬‫م‬‫ن‬‫ال‬‫متوقع‬.‫لم‬ ‫ولذلك‬
‫ينخفض‬‫األج‬ ‫التضخم‬‫نب‬‫ي‬‫ب‬‫ال‬‫قدر‬‫الذي‬‫نتوقع‬ ‫كنا‬‫ه‬‫عام‬ ‫في‬
4102.‫وفي‬‫ا‬،‫لمستقبل‬‫يتوقع‬‫الدولي‬ ‫النقد‬ ‫صندوق‬‫أن‬
‫تنخفض‬‫بنسبة‬ ‫العالمية‬ ‫الغذاء‬ ‫أسعار‬01,8‫في‬ ٪‫عام‬4105.
‫و‬‫نتوقع‬ ‫فإننا‬ ،‫لذلك‬‫يتحول‬ ‫أن‬‫التضخم‬‫األج‬‫نب‬‫ي‬‫نسب‬ ‫إلى‬‫ة‬
( ‫سلبية‬-1,5‫عام‬ ‫في‬ )٪4105‫ينتعش‬ ‫أن‬ ‫قبل‬‫طفيف‬ ‫بشلك‬
(0,8‫عام‬ ‫في‬ )٪4102.
‫وب‬‫إيجاز‬،‫أن‬ ‫القول‬ ‫يمكن‬‫معدالت‬‫التضخم‬‫ظلت‬ً‫معتدلة‬‫في‬
‫قطر‬‫خالل‬‫عام‬4102.‫المستقبل‬ ‫وفي‬،‫نتوقع‬‫يرتفع‬ ‫أن‬
‫التضخم‬‫اللكي‬‫من‬3,1٪‫عام‬ ‫في‬4102‫إلى‬3,5٪‫عام‬ ‫في‬
4105‫و‬‫إلى‬2,2‫عام‬ ‫في‬ ٪4102‫على‬‫خلفية‬‫التضخم‬ ‫ارتفاع‬
‫أسعار‬ ‫في‬.‫اإليجار‬‫أن‬ ‫غير‬‫هناك‬‫م‬‫خ‬‫ا‬‫أن‬ ‫من‬ ‫طر‬‫يقود‬‫اإلنفاق‬
‫بسبب‬ ‫اختناقات‬ ‫إلى‬ ‫الساكن‬ ‫عدد‬ ‫وتزايد‬ ‫الكبير‬ ‫ي‬ ‫االستثمار‬
1.1 1.1
3.5 3.3
5.0 5.3
4.5
3.9
2.1 2.0
-0.6
1.8
1.9 1.9
3.1 3.0
3.5
4.4
2011 2012 2013 2014 ‫توقعات‬
2015
‫توقعات‬
2016
‫محلي‬(73)%
‫أجنبي‬(27)%
‫المستهلك‬ ‫أسعار‬ ‫تضخم‬ ‫إجمالي‬

2. ‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬
QNB Economics
economics@qnb.com
18‫يناير‬2015
‫محدودية‬‫ق‬‫المحلية‬ ‫اإلمداد‬ ‫درات‬.‫و‬‫الم‬ ‫من‬‫حتمل‬‫يؤدي‬ ‫أن‬
‫ذلك‬‫إلى‬‫رفع‬‫م‬ ‫أكثر‬ ‫المحلية‬ ‫األسعار‬‫ن‬‫ال‬‫متوقع‬‫و‬ ،‫إلى‬‫تجاوز‬
‫اللكي‬ ‫التضخم‬‫ل‬‫توقعات‬‫نا‬‫األساس‬‫ية‬.
‫لالتصال‬
‫داود‬ ‫ياد‬ ‫ز‬
‫اقتاادي‬
:‫هاتف‬(+974) 4453-4642
‫ثاني‬ ‫آل‬ ‫حمدة‬
‫اقتاادي‬‫ة‬
‫هاتف‬:(+974) 4453-4646
‫خمان‬ ‫إحسان‬
‫اقتاادي‬
:‫هاتف‬(+974) 4453-4423
‫فايف‬ ‫وري‬ ‫ر‬
‫اقتااديين‬ ‫كبير‬
:‫هاتف‬(+974) 4453-4643
‫يوانس‬‫مونغارديني‬
‫االقتااد‬ ‫رئيس‬
:‫هاتف‬(+974) 4453-4412
‫مجموعة‬ ‫تتحمل‬ ‫ال‬ :‫ية‬ ‫الفكر‬ ‫الملكية‬ ‫صحقوق‬ ‫وإقرار‬ ‫مسؤولية‬ ‫"إخالء‬QNB‫في‬ ‫الواردة‬ ‫اآلراء‬ ‫إن‬ .‫ير‬ ‫التقر‬ ‫هذا‬ ‫استخدام‬ ‫عن‬ ‫تنتج‬ ‫قد‬ ‫مباشرة‬ ‫غير‬ ‫أو‬ ‫مباشرة‬ ‫خسائر‬ ‫أي‬ ‫عن‬ ‫مسؤولية‬ ‫أية‬
‫الخاص‬ ‫وف‬ ‫الظر‬ ‫على‬ ً‫اعتمادا‬ ‫ي‬ ‫استثمار‬ ‫قرار‬ ‫أي‬ ‫اتخاذ‬ ‫يتم‬ ‫أن‬ ‫يجب‬ .‫ذلك‬ ‫بخالف‬ ‫ح‬ َ‫ار‬ُ‫ي‬ ‫لم‬ ‫ما‬ ،‫فقط‬ ‫المؤلف‬ ‫أو‬ ‫المحلل‬ ‫رأي‬ ‫عن‬ ‫تعبر‬ ‫ير‬ ‫التقر‬‫على‬ ً‫مبنيا‬ ‫يكون‬ ‫وأن‬ ،‫بالمستثمر‬ ‫ة‬
‫جز‬ ‫أو‬ ‫بالاكمل‬ ‫نشره‬ ‫إعادة‬ ‫يجوز‬ ‫وال‬ ، ً‫مجانا‬ ‫يعه‬ ‫توز‬ ‫يتم‬ ‫ير‬ ‫التقر‬ ‫هذا‬ ‫إن‬ .‫المختاة‬ ‫ماادرها‬ ‫من‬ ‫عليها‬ ‫الحاول‬ ‫يتم‬ ‫ية‬ ‫استثمار‬ ‫مشورة‬ ‫أساس‬‫مجموعة‬ ‫من‬ ‫إذن‬ ‫دون‬ ً‫ئيا‬QNB".