המודל הבינומי
- 2. 2
©כלשמורות הזכויותרפי לפרופסוראלדור
הבינומי המודל
מתקיים אחת לתקופה הבינומי המודל כי הנח.כי עוד הנח:
א-הוא בהווה המניה מחיר100.
-בהוא הריבית שער5%.
-גל לעלות יכול המניה מחיר-110ל לרדת או-90.
אופציית שווי מהו חשבCALLשל מימוש מחיר בעלת100
התקופה בתחילת?
דוגמא:
- 15. 15
©כלשמורות הזכויותרפי לפרופסוראלדור
אופציית של ישיר חישובPUT
אופציית מחיר לחשב ניתןPUTע ישירות"תיק בניית י
סיכון חסר.את וגם מניות גם לקנות יש הפעם אולם
האופציהPUTהנכסים שני של המחירים בין המתאם כי
שלילי הוא הללו.
- 17. 17
©כלשמורות הזכויותרפי לפרופסוראלדור
הבינומי למודל הערות
בכדי העולם למצבי להסתברויות נזקקים לא
האופציה מחיר את לחלץ.
מקדמיCuו-Cdההסתברויות הם בנוסחה
לסיכון ניטרלי בעולם העולם מצבי למימוש.
העולם מצבי של ההגדרהUPו-DOWNיחסית היא.
הנכס מחיר כי יתכןהעולם מצבי בשני.
- 18. 18
©כלשמורות הזכויותרפי לפרופסוראלדור
תקופתי דו בינומי מודל
רקורסיבי הוא החישוב תקופות שתי יש כאשר(להתחלה מהסוף.)
מהאפשרויות אחת בכל האופציה שווי את בתחילה מחשבים
תקופתי החד המודל לפי השנייה בתקופה.
הראשונה בתקופה האופציה שווי את מחשבים מכן לאחר
כאשרCuו-Cdהקודמים מהחישובים שקיבלנו הערכים הם.
- 19. 19
©כלשמורות הזכויותרפי לפרופסוראלדור
אמריקאיות אופציות
הבינומי במודל אמריקאית אופציה שווי מחשבים כאשר
תקופתי הדו,הראשונה בתקופה החישוב לצורך אזי,
בסוף המיידי המימוש של הערך בין הגבוה את לוקחים
הערך של מהיוון המתקבל והערך הראשונה התקופה
השנייה התקופה בסוף.
- 21. 21
©כלשמורות הזכויותרפי לפרופסוראלדור
תרגיל
מתקיים אחת לתקופה בינומי מודל כי הנח.
אופציה מחיר את מעלה ודאות באי גידול כי הצגCALL
אופציה ומחירPUT.
הבאה אחת תקופה של בדוגמא השתמש.
dS=90 , uS=110 , r=5% , S=100
המימוש מחיר100לשתי
האופציות.
dS=80 , uS=120 , r=5% , S=100
- 25. 25
©כלשמורות הזכויותרפי לפרופסוראלדור
תקופות שתי של בינומי מודל
מתקיים תקופות שתי של הבינומי המודל כי הנח
ו–S=100 , r=5%תקופה לכלu=1.1,d=0.9
האופציות מחירי את ומצאCALLו-PUTתקופות לשתי
של מימוש מחיר בעלות100,לאלה אותן והשווה
אחת תקופה.
ההגנה יחס משתנה כיצד חשב,לתקופה מתקופה?