paskaitų skaidrės

1. Auksas: saugi užuovėja ar
pavojingas burbulas
burbulas?
2011 m. rugsėjis
Marius Čiuželis, Tomas Kavaliauskas
UAB „MC Wealth Management“
MC
E. paštas info@mcwealth.lt
mcwealth.lt

2. Turinys
Kas yra auksas?
> Trumpa aukso ir jo kainos istorija
> Kaip klostėsi panašios situacijos praeityje? (1975 m.
m.-1985 m. istorija)
Kas investuoja į auksą?
> Aukso rezervai, paklausa, pasiūla
Kaip APSKAIČIUOTI aukso vertę?
> Dolerių spausdinimas = aukso brangimui?
> Prieš metus 1200 atrodė jau labai daug, kaip dabar atrodo 1800?
> Labiausiai tikėtinas ir alternatyvus aukso kainos pokyčių scenarijai
Ką sako guru?
> Ką apie auksą mano didieji investuotojai ir investicijų valdytojai?
> Kaip nusipirkti/parduoti aukso (trumpai)?
> Žvilgsnis plačiau
2|

3. Kas yra auksas?
 Gold is money.
Everything else is
credit.
J.P. Morgan
3|

4. Kas yra auksas?
 No, it’s not money. It’s
precious metal. 
Ben Bernanke
Chairman of the Federal Reserves
4|

5. Kas yra auksas?
 Gold is not a productive asset
old
It’s value is entirely
dependent on
the whims of buyers. 
Warren Buffett
Legendary value investor
5|

6. Kas yra auksas?
Auksas yra...
> Nepriklausomas nuo religinių ar politinių pažiūrų
ų
> Neutralus rasei, lyčiai, kalbai
> Visuotinai pripažįstamas
> Lengvai transportuojamas
> Tinka portfelio diversifikavimui nuo finansinių ir ekonominių rizikų
> Atsparus aplinkos poveikiui
> Retas metalas
> Esant norui negalima pagaminti/atspausdinti daugiau
> Lengva nusipirkti ir parduoti bet kurioje pasaulio vietoje
> Tam tikra pinigų forma, kuri išlaiko vertę bėgant laikui
> Negali bankrutuoti
6|

7. Aukso istorija
> 3600 m. pr. Kr. Pirmasis aukso išlydimas
> 2600 m. pr. Kr. Ankstyvieji juvelyriniai dirbiniai
> 560 -546 m. pr. Kr.Pirmosios monetos
> 1300 m. Pirmoji prabavimo sistema
> 1717 m. Aukso standarto istorijos pradžia
> 1848 m. Garsioji aukso karštligė Kalifornijoje
> 1885 m. Afrikos aukso karštligė
> 1870 – 1900 m. Aukso standarto įvedimas
> 1925 – 1931 m. Aukso standartas sugrįžta
> 1944 m. Bretton Woods susitarimas
> 1971 m. Aukso standarto panaikinimas
> 1999 m. Europos Centrinių bankų susitarimas
> 2004 m. Kinijoje panaikintas aukso laikymo draudimas
> 2011 m. Aukso kainos aukštumos
7|

8. Dabartinis aukso kainos kilimas vs. buvę „burbulai“
8|

9. Aukso kainos dinamika 1974
1974-2011m.
9|

10. Trumpalaikės korekcijos tikimybė
10 |

11. Aukso rezervai, paklausa, pasiūla
11 |

12. Auksas „apyvartoje“
12 |

13. Aukso lyginamasis svoris
Aukso vertė šiandien – $9
$9.640.228.387.097
Aukso vertė 2005 m. – $2
$2.551.270.353.701
Bendras aukso kiekis – 166
166.600 tonų
Ar tai yra daug?
> 15% =>2010 m. pasaulio BVP
> 30% => 2010 m. G7 BVP
> 42% => 2010 m. pasaulio investicijų fond
fondų
> 10% => 2011 m. bendros pasaulio vyriausybi skolos
vyriausybių
13 |

14. Pasaulio valstybių aukso atsargos (
ų (2011-08)
14 |

15. Pasaulinė aukso paklausa
15 |

16. Aukso paklausos veiksniai
16 |

17. Aukso paklausos veiksniai - BAIMĖ
17 |

18. Pasaulio centrinių bankų pasiūla/paklausa auksui
18 |

19. Kolekcinio ir investicinio aukso paklausa
19 |

20. Aukso paklausos veiksniai - MEILĖ
20 |

21. E7 vs. G7 jėgų persiskirstymas
21 |

22. Kur didžiausia aukso paklausa?
žiausia
22 |

23. Indijos ir Kinijos aukso paklausa sudaro vis didesnę dalį
pasaulio paklausos
23 |

24. Indijos ir Kinijos pajamų koreliacija su aukso kaina
24 |

25. Švenčių poveikis aukso paklausai
25 |

26. Pasaulinė aukso pasiūla
26 |

27. Naujų aukso telkinių resursai ir paieškų biudžetas
27 |

28. Kaip APSKAIČIUOTI aukso vertę?
(atmetus pamąstymus, kad auksas – emocinė vertybė?)
28 |

29. JAV biudžeto pertekliaus/deficito įtaka aukso kainai
žeto
29 |

30. Auksas vs. Popieriniai $
30 |

31. Neigiama JAV dolerio ir aukso koreliacija
31 |

32. „Tikroji“ aukso kaina
32 |

33. Auksas vis dar atrodo nuvertintas
33 |

34. Apibendrinimas
> Auksas vis dar atrodo nepakankamai įvertintas lyginant su
istoriniais pokyčiais
> Investuotojų paklausa auksui neslūgsta
> Besivystančios šalys kuria vis didesnę paklausą auksui
> Šiandieninė ekonominė situacija verčia ieškoti patikimos ir
patikrintos investavimo priemonės.
34 |

35. Ką apie auksą mano didieji
investuotojai ir investicijų valdytojai?
35 |

36. Guru balsas
 [O]ver the long run, the price of
gold approximates the total amount
of money in circulation divided by
the size of the gold stock. 
Ray Dalio
Hedge fund manager
36 |

37. Guru balsas
 I don’t think that gold is in a
bubble. When you buy gold,
.
it’s an insurance against
systematic failure and
problems in the financial
markets.
markets I’d buy every month
a little bit of gold. 
Mark Faber
Publisher of Gloom, Boom and Doom report
37 |

38. Guru balsas
 If gold was to repeat its 1970
performance and multiply 24 times, it
would rise to over 6,000 
6,000.
Richard Russell
Dow Theory Letters
38 |

39. Guru balsas
 Gold is... the ultimate bubble 
bubble.
George Soros
Hedge fund manager
Per I ketvirtį G. Soros pardavė aukso už 800 mln. USD; tai sudarė
apie 10% Soros Fund Management 8,4 mlrd. USD portfelio
39 |

40. Investicinio aukso alternatyvos
> Fizinis auksas (luitai, monetos, juvelyrika)
> Auksu paremtos taupomosios sąskaitos
> „plain vanilla“ ir sintetiniai ETF’ai
> Išvestinės finansinės priemonės
> Struktūrinės investicijos
> Aukso kasybos įmonių akcijos ir akcijų fondai
40 |

41. Žvilgsnis plačiau
41 |

42. Auksas ne tik kyla...
42 |

43. Net ir sėkmingais laikotarpiais būtina valdyti investicijas į auksą
43 |

44. Auksas kaip diversifikavimo priemon
priemonė
44 |

45. Nereikėtų užmiršti alternatyvų
45 |

46. Pvz.: „Skystas“ auksas
46 |

47. Ačiū už dėmesį!
47 |