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007.재정정책

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재정정책 슬라이드

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007.재정정책

  1. 1. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정 정책 Fiscal Policy 조남운 mailto:economics2.namun+2015f@gmail.com mailto:ku.econ203+2015f@gmail.com Wednesday, October 28, 15
  2. 2. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Outline Wednesday, October 28, 15
  3. 3. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Outline •재정정책 Wednesday, October 28, 15
  4. 4. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Outline •재정정책 •확장적 재정정책 Wednesday, October 28, 15
  5. 5. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Outline •재정정책 •확장적 재정정책 •긴축적 재정정책 Wednesday, October 28, 15
  6. 6. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Outline •재정정책 •확장적 재정정책 •긴축적 재정정책 •자동안정장치 Wednesday, October 28, 15
  7. 7. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Outline •재정정책 •확장적 재정정책 •긴축적 재정정책 •자동안정장치 •경기조정된 균형재정 Wednesday, October 28, 15
  8. 8. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Outline •재정정책 •확장적 재정정책 •긴축적 재정정책 •자동안정장치 •경기조정된 균형재정 •공공부채 Wednesday, October 28, 15
  9. 9. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Fiscal Policy: Basics Wednesday, October 28, 15
  10. 10. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Gov. Expenditure Today Wednesday, October 28, 15
  11. 11. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Gov. Expenditure Today •대공황 이래 세계 대부분 국가의 정부는 대 공황 이전보다 훨씬 큰 정부가 되었음 Wednesday, October 28, 15
  12. 12. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Gov. Expenditure Today •대공황 이래 세계 대부분 국가의 정부는 대 공황 이전보다 훨씬 큰 정부가 되었음 •조세/지출 규모는 GDP대비 1/5~1/3수준 Wednesday, October 28, 15
  13. 13. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Gov. Expenditure Today •대공황 이래 세계 대부분 국가의 정부는 대 공황 이전보다 훨씬 큰 정부가 되었음 •조세/지출 규모는 GDP대비 1/5~1/3수준 •이러한 조세와 지출의 변화를 통해 거시경 제적 효과를 거둘 수 있음. Wednesday, October 28, 15
  14. 14. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Gov. Tax Revenue / GDP Global Comparison(2008) source: OECD 0 13 25 38 50 Australia Austria Belgium Canada Chile CzechRepublic Denmark Finland France Germany Greece Hungary Iceland Ireland Israel Italy Japan Korea Luxembourg Mexico Netherlands NewZealand Norway Poland Portugal SlovakRepublic Slovenia Spain1 Sweden Switzerland Turkey UnitedKingdom UnitedStates 26 36 24 29 46 33 37 29 3534 43 34 39 21 36 2728 43 34 29 37 40 33 37 4343 48 36 23 32 4443 27 OECD AVERAGE(2005): 36.2 Wednesday, October 28, 15
  15. 15. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Tax Income/GDP Time Series 0 15 30 45 60 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 Tax Income / GDP Greece Italy Japan Korea Sweden United States EU15 average OECD average src: OECD Wednesday, October 28, 15
  16. 16. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부의 경제활동 Economic Activity of Government Wednesday, October 28, 15
  17. 17. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부의 경제활동 Economic Activity of Government 출처: 한국은행 Wednesday, October 28, 15
  18. 18. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부 수입(approx.) Gov. Income of Korea 임대수입, 벌금 등 20% 세금 80% Wednesday, October 28, 15
  19. 19. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부 수입 상세(2003) Detail: Gov. Income - Kor. 2003 자본수입 1% 세외수입 26% 과세 5% 특별소비세 4% 부가가치세 27% 법인세 20% 소득세 17% Wednesday, October 28, 15
  20. 20. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Sources of Tax Revenue, US 2013 Wednesday, October 28, 15
  21. 21. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부수입:Korea Government Income Wednesday, October 28, 15
  22. 22. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부수입:Korea Government Income •조세수입(약80%) Wednesday, October 28, 15
  23. 23. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부수입:Korea Government Income •조세수입(약80%) •각종 세금들.. (ex. 소득세, 법인세, 이자 소득세, 부가가치세 등) Wednesday, October 28, 15
  24. 24. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부수입:Korea Government Income •조세수입(약80%) •각종 세금들.. (ex. 소득세, 법인세, 이자 소득세, 부가가치세 등) •세외수입(약20%) Wednesday, October 28, 15
  25. 25. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부수입:Korea Government Income •조세수입(약80%) •각종 세금들.. (ex. 소득세, 법인세, 이자 소득세, 부가가치세 등) •세외수입(약20%) •정부보유자산(건물,토지)매각/임대수입, 수수료, 입장료, 과태료, 벌금 등 Wednesday, October 28, 15
  26. 26. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부지출 상세(2003) Detail: Gov. Expenditure - Kor, 2003 순융자 2%자본지출 16% 보조금/경상이전 59% 이자지급 4% 재화와 서비스 18% Wednesday, October 28, 15
  27. 27. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Gov. Spending US 2013 Wednesday, October 28, 15
  28. 28. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부 지출: Korea Government Expenditure Wednesday, October 28, 15
  29. 29. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부 지출: Korea Government Expenditure •경상지출(70.2%--->84.8%) Wednesday, October 28, 15
  30. 30. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부 지출: Korea Government Expenditure •경상지출(70.2%--->84.8%) •공무원에 대한 임금 지급 Wednesday, October 28, 15
  31. 31. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부 지출: Korea Government Expenditure •경상지출(70.2%--->84.8%) •공무원에 대한 임금 지급 •민간부문에서 생산한 재화/서비스 구입 Wednesday, October 28, 15
  32. 32. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부 지출: Korea Government Expenditure •경상지출(70.2%--->84.8%) •공무원에 대한 임금 지급 •민간부문에서 생산한 재화/서비스 구입 •가계/기업 보조금: 의료보험, 실업보험, 사회보조금 등(이전지출 포함) Wednesday, October 28, 15
  33. 33. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부 지출: Korea Government Expenditure •경상지출(70.2%--->84.8%) •공무원에 대한 임금 지급 •민간부문에서 생산한 재화/서비스 구입 •가계/기업 보조금: 의료보험, 실업보험, 사회보조금 등(이전지출 포함) •자본지출(17.5%--->17.0%) Wednesday, October 28, 15
  34. 34. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부 지출: Korea Government Expenditure •경상지출(70.2%--->84.8%) •공무원에 대한 임금 지급 •민간부문에서 생산한 재화/서비스 구입 •가계/기업 보조금: 의료보험, 실업보험, 사회보조금 등(이전지출 포함) •자본지출(17.5%--->17.0%) •토지, 건물, 기계설비 등 구매 Wednesday, October 28, 15
  35. 35. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 대한민국 중앙정부 재정 Income/Expenditure of Kor. Gov. Wednesday, October 28, 15
  36. 36. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 대한민국 중앙정부 재정 Income/Expenditure of Kor. Gov. Wednesday, October 28, 15
  37. 37. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부예산과 정부지출 Government Budget and Spending Wednesday, October 28, 15
  38. 38. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부예산과 정부지출 Government Budget and Spending •GDP = C + I + G + X - IM Wednesday, October 28, 15
  39. 39. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부예산과 정부지출 Government Budget and Spending •GDP = C + I + G + X - IM •정부가 영향을 행사할 수 있는 항목 Wednesday, October 28, 15
  40. 40. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부예산과 정부지출 Government Budget and Spending •GDP = C + I + G + X - IM •정부가 영향을 행사할 수 있는 항목 •G: (direct)정부의 재화와 서비스 구매 Wednesday, October 28, 15
  41. 41. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부예산과 정부지출 Government Budget and Spending •GDP = C + I + G + X - IM •정부가 영향을 행사할 수 있는 항목 •G: (direct)정부의 재화와 서비스 구매 •C, I: (indirect)조세, 보조금 Wednesday, October 28, 15
  42. 42. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Gov. --> C Wednesday, October 28, 15
  43. 43. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Gov. --> C •YD = Y - {T} + {TR} Wednesday, October 28, 15
  44. 44. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Gov. --> C •YD = Y - {T} + {TR} •T++ ---> YD-- Wednesday, October 28, 15
  45. 45. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Gov. --> C •YD = Y - {T} + {TR} •T++ ---> YD-- •TR++ ---> YD++ Wednesday, October 28, 15
  46. 46. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Example or TRansfer Wednesday, October 28, 15
  47. 47. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Gov. I Wednesday, October 28, 15
  48. 48. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Gov. I •이윤에 대한 세금은 투자지출 유인에 변화 를 줌. Wednesday, October 28, 15
  49. 49. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Gov. I •이윤에 대한 세금은 투자지출 유인에 변화 를 줌. •Too Complex: 상급 수업에서 배우실 것. Wednesday, October 28, 15
  50. 50. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Theoretical Structure of Fiscal Policy Wednesday, October 28, 15
  51. 51. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Theoretical Structure of Fiscal Policy •AD curve: Y = C+I+G(+X-IM) Wednesday, October 28, 15
  52. 52. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Theoretical Structure of Fiscal Policy •AD curve: Y = C+I+G(+X-IM) •정부는 C, I, G에 직/간접적으로 영향을 미 침 AD curve SHIFT Wednesday, October 28, 15
  53. 53. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Theoretical Structure of Fiscal Policy •AD curve: Y = C+I+G(+X-IM) •정부는 C, I, G에 직/간접적으로 영향을 미 침 AD curve SHIFT •C+I+G: (++) right SHIFT Wednesday, October 28, 15
  54. 54. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Theoretical Structure of Fiscal Policy •AD curve: Y = C+I+G(+X-IM) •정부는 C, I, G에 직/간접적으로 영향을 미 침 AD curve SHIFT •C+I+G: (++) right SHIFT •C+I+G: (--) left SHIFT Wednesday, October 28, 15
  55. 55. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Object of Fiscal Policy Wednesday, October 28, 15
  56. 56. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Object of Fiscal Policy •To offset.. Wednesday, October 28, 15
  57. 57. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Object of Fiscal Policy •To offset.. •Recession Gap: right shift Wednesday, October 28, 15
  58. 58. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Object of Fiscal Policy •To offset.. •Recession Gap: right shift •Inflation Gap: left shift Wednesday, October 28, 15
  59. 59. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(-)LR Wednesday, October 28, 15
  60. 60. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(-)LR SRASAD P* E* AD SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  61. 61. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(-)LR SRASAD P* E* LRAS AD SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  62. 62. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(-)LR SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  63. 63. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(-)LR SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  64. 64. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(-)LR SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 recession gap SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  65. 65. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(-)LR SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 recession gap SRAS P1 Y1 Y* Wednesday, October 28, 15
  66. 66. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(-)LR SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 recession gap SRAS P1 Y1 Y* Wednesday, October 28, 15
  67. 67. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(-)LR SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 recession gap SRAS P1 Y1 Y* Self-correction Wednesday, October 28, 15
  68. 68. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(+)LR Wednesday, October 28, 15
  69. 69. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(+)LR SRASAD P* E* LRAS AD SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  70. 70. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(+)LR SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  71. 71. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(+)LR SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  72. 72. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(+)LR SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 inflation gap SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  73. 73. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(+)LR SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 inflation gap SRAS P1 Y1Y* Wednesday, October 28, 15
  74. 74. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(+)LR SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 inflation gap SRAS P1 Y1Y* Wednesday, October 28, 15
  75. 75. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Demand Shock(+)LR SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 inflation gap SRAS P1 Y1Y* Self-correction Wednesday, October 28, 15
  76. 76. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Expansionary Fiscal Policy: Graphical Expression Wednesday, October 28, 15
  77. 77. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Expansionary Fiscal Policy: Graphical Expression SRASAD P* E* AD SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  78. 78. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Expansionary Fiscal Policy: Graphical Expression SRASAD P* E* LRAS AD SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  79. 79. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Expansionary Fiscal Policy: Graphical Expression SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  80. 80. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Expansionary Fiscal Policy: Graphical Expression SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  81. 81. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Expansionary Fiscal Policy: Graphical Expression SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 recession gap SRAS P1 Y1Y* Wednesday, October 28, 15
  82. 82. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Expansionary Fiscal Policy: Graphical Expression SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 recession gap SRAS P1 Y1Y* Expansionary Policy Wednesday, October 28, 15
  83. 83. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Expansionary Fiscal Policy: Graphical Expression SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 recession gap SRAS P1 Y1 Y* Expansionary Policy Wednesday, October 28, 15
  84. 84. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Methods of Expansionary Fiscal Policy Wednesday, October 28, 15
  85. 85. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Methods of Expansionary Fiscal Policy •정부 재화와 서비스 구매 (G++): 장기불황 기간 일본의 대규모 건설산업 Wednesday, October 28, 15
  86. 86. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Methods of Expansionary Fiscal Policy •정부 재화와 서비스 구매 (G++): 장기불황 기간 일본의 대규모 건설산업 •조세삭감 (T--): 2008 대한민국 Wednesday, October 28, 15
  87. 87. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Methods of Expansionary Fiscal Policy •정부 재화와 서비스 구매 (G++): 장기불황 기간 일본의 대규모 건설산업 •조세삭감 (T--): 2008 대한민국 •이전지출증가 (TR++): 유류세 환급, 실업 급여 증가 Wednesday, October 28, 15
  88. 88. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Contractionary Fiscal Policy: Graphical Expression Wednesday, October 28, 15
  89. 89. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Contractionary Fiscal Policy: Graphical Expression SRASAD P* E* LRAS AD SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  90. 90. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Contractionary Fiscal Policy: Graphical Expression SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  91. 91. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Contractionary Fiscal Policy: Graphical Expression SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  92. 92. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Contractionary Fiscal Policy: Graphical Expression SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 inflation gap SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  93. 93. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Contractionary Fiscal Policy: Graphical Expression SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 inflation gap SRAS Y* Contractionary Policy Wednesday, October 28, 15
  94. 94. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Contractionary Fiscal Policy: Graphical Expression SRASAD P* E* LRAS SHOCK AD P0 Y0 inflation gap SRAS P1 Y1Y* Contractionary Policy Wednesday, October 28, 15
  95. 95. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Methods of Contractionary Fiscal Policy Wednesday, October 28, 15
  96. 96. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Methods of Contractionary Fiscal Policy •인플레이션을 막기 위해 실시 Wednesday, October 28, 15
  97. 97. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Methods of Contractionary Fiscal Policy •인플레이션을 막기 위해 실시 •G -- Wednesday, October 28, 15
  98. 98. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Methods of Contractionary Fiscal Policy •인플레이션을 막기 위해 실시 •G -- •T ++ Wednesday, October 28, 15
  99. 99. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Methods of Contractionary Fiscal Policy •인플레이션을 막기 위해 실시 •G -- •T ++ •TR -- Wednesday, October 28, 15
  100. 100. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Time Lag of Fiscal Policy Wednesday, October 28, 15
  101. 101. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Time Lag of Fiscal Policy Wednesday, October 28, 15
  102. 102. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Time Lag of Fiscal Policy 시차 발생으로 인해 경제충격에 대한 적절한 대응 시기를 놓치거나 부적절한 대응이 될 수 있음. Wednesday, October 28, 15
  103. 103. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Failure of Fiscal Policy Wednesday, October 28, 15
  104. 104. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Failure of Fiscal Policy SRASAD P* E* AD SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  105. 105. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Failure of Fiscal Policy SRASAD P* E* LRAS AD SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  106. 106. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Failure of Fiscal Policy SRASAD P* E* LRASSHOCK AD SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  107. 107. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Failure of Fiscal Policy SRASAD P* E* LRASSHOCK AD P0 Y0 SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  108. 108. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Failure of Fiscal Policy SRASAD P* E* LRASSHOCK AD P0 Y0 recession gap SRAS Y* Wednesday, October 28, 15
  109. 109. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Failure of Fiscal Policy SRASAD P* E* LRASSHOCK AD P0 Y0 recession gap SRAS P1 Y1 Y* Wednesday, October 28, 15
  110. 110. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Failure of Fiscal Policy SRASAD P* E* LRASSHOCK AD P0 Y0 recession gap SRAS P1 Y1 Y* Wednesday, October 28, 15
  111. 111. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Failure of Fiscal Policy SRASAD P* E* LRASSHOCK AD P0 Y0 recession gap SRAS P1 Y1 Y* Expansionary Policy Wednesday, October 28, 15
  112. 112. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Failure of Fiscal Policy SRASAD P* E* LRASSHOCK AD P0 Y0 recession gap SRAS P1 Y1 Y* Expansionary Policy Wednesday, October 28, 15
  113. 113. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Failure of Fiscal Policy SRASAD P* E* LRASSHOCK AD P0 Y0 recession gap SRAS P1 Y1 Y* Expansionary Policy inflation gap Wednesday, October 28, 15
  114. 114. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Failure of Fiscal Policy SRASAD P* E* LRASSHOCK AD P0 Y0 recession gap SRAS P1 Y1 Y* Expansionary Policy inflation gap 뒷 북 Wednesday, October 28, 15
  115. 115. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Fiscal Policy and Multiplier Wednesday, October 28, 15
  116. 116. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Importance of Multiplier in the Fiscal Policy Wednesday, October 28, 15
  117. 117. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Importance of Multiplier in the Fiscal Policy •재정정책의 양적인 판단 문제 Wednesday, October 28, 15
  118. 118. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Importance of Multiplier in the Fiscal Policy •재정정책의 양적인 판단 문제 •정부의 C+I+G 증가[감소]량은 거시 경제 내에서 Multiplier Effect를 발생시킴 Wednesday, October 28, 15
  119. 119. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Importance of Multiplier in the Fiscal Policy •재정정책의 양적인 판단 문제 •정부의 C+I+G 증가[감소]량은 거시 경제 내에서 Multiplier Effect를 발생시킴 •재정정책은 Multiplier Effect를 고려하여 실시해야 함 Wednesday, October 28, 15
  120. 120. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Importance of Multiplier in the Fiscal Policy •재정정책의 양적인 판단 문제 •정부의 C+I+G 증가[감소]량은 거시 경제 내에서 Multiplier Effect를 발생시킴 •재정정책은 Multiplier Effect를 고려하여 실시해야 함 •∆G의 효과 = Multiplier × ∆G Wednesday, October 28, 15
  121. 121. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com The Fiscal Multiplier, 2009-2013 ContractionaryExpansionary Wednesday, October 28, 15
  122. 122. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com The Fiscal Multiplier, 2009-2013 ContractionaryExpansionary slope: -1.6 = Multiplier>1 Wednesday, October 28, 15
  123. 123. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect: TRansfer Wednesday, October 28, 15
  124. 124. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect: TRansfer •Multiplier Effect of TR < M.E. of G Wednesday, October 28, 15
  125. 125. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect: TRansfer •Multiplier Effect of TR < M.E. of G •∆TR to C → ∆C = MPC(∆TR) Wednesday, October 28, 15
  126. 126. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect: TRansfer •Multiplier Effect of TR < M.E. of G •∆TR to C → ∆C = MPC(∆TR) •M.E. of ∆TR = MPC×Multiplier×∆TR = MPC/(1-MPC)×∆TR Wednesday, October 28, 15
  127. 127. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect: TRansfer •Multiplier Effect of TR < M.E. of G •∆TR to C → ∆C = MPC(∆TR) •M.E. of ∆TR = MPC×Multiplier×∆TR = MPC/(1-MPC)×∆TR •MPC/(1-MPC)(∆TR의 승수)< 1/(1-MPC) (∆G의 승수) Wednesday, October 28, 15
  128. 128. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect: Tax Wednesday, October 28, 15
  129. 129. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect: Tax •M.E. of Lump sum Tax = MPC/(1-MPC) Wednesday, October 28, 15
  130. 130. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect: Tax •M.E. of Lump sum Tax = MPC/(1-MPC) •but, Most of the Tax is proportional Tax Wednesday, October 28, 15
  131. 131. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect: Tax •M.E. of Lump sum Tax = MPC/(1-MPC) •but, Most of the Tax is proportional Tax •Proportional Tax: Proportional to Income, etc. Wednesday, October 28, 15
  132. 132. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect: Tax •M.E. of Lump sum Tax = MPC/(1-MPC) •but, Most of the Tax is proportional Tax •Proportional Tax: Proportional to Income, etc. •Income tax, consumption tax, etc. Wednesday, October 28, 15
  133. 133. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect: Tax •M.E. of Lump sum Tax = MPC/(1-MPC) •but, Most of the Tax is proportional Tax •Proportional Tax: Proportional to Income, etc. •Income tax, consumption tax, etc. •cf. Progressive Tax, Regressive Tax Wednesday, October 28, 15
  134. 134. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect of Proportional Tax Wednesday, October 28, 15
  135. 135. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect of Proportional Tax •Tax rate: t of rGDP Wednesday, October 28, 15
  136. 136. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect of Proportional Tax •Tax rate: t of rGDP •YD = Y-T = Y-tY = (1-t)Y Wednesday, October 28, 15
  137. 137. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect of Proportional Tax •Tax rate: t of rGDP •YD = Y-T = Y-tY = (1-t)Y •MPC ≡ ⊿C / ⊿YD Wednesday, October 28, 15
  138. 138. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 투자지출의 증폭과정 Amplifying Sequence of I Wednesday, October 28, 15
  139. 139. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 투자지출의 증폭과정 Amplifying Sequence of I •Period 0: ⊿I = 100 ---> ⊿DY = 100(1-t) Wednesday, October 28, 15
  140. 140. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 투자지출의 증폭과정 Amplifying Sequence of I •Period 0: ⊿I = 100 ---> ⊿DY = 100(1-t) •Period 1:-->⊿C=MPC⊿DY-->⊿I=MPC*100(1-t) Wednesday, October 28, 15
  141. 141. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 투자지출의 증폭과정 Amplifying Sequence of I •Period 0: ⊿I = 100 ---> ⊿DY = 100(1-t) •Period 1:-->⊿C=MPC⊿DY-->⊿I=MPC*100(1-t) •Period 2: --->.....--->{MPC(1-t)}^2*100 Wednesday, October 28, 15
  142. 142. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 투자지출의 증폭과정 Amplifying Sequence of I •Period 0: ⊿I = 100 ---> ⊿DY = 100(1-t) •Period 1:-->⊿C=MPC⊿DY-->⊿I=MPC*100(1-t) •Period 2: --->.....--->{MPC(1-t)}^2*100 •.. Wednesday, October 28, 15
  143. 143. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 투자지출의 증폭과정 Amplifying Sequence of I •Period 0: ⊿I = 100 ---> ⊿DY = 100(1-t) •Period 1:-->⊿C=MPC⊿DY-->⊿I=MPC*100(1-t) •Period 2: --->.....--->{MPC(1-t)}^2*100 •.. •Period n: ---> .....--->{MPC(1-t)}^n *100 Wednesday, October 28, 15
  144. 144. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 투자지출의 증폭과정 Amplifying Sequence of I •Period 0: ⊿I = 100 ---> ⊿DY = 100(1-t) •Period 1:-->⊿C=MPC⊿DY-->⊿I=MPC*100(1-t) •Period 2: --->.....--->{MPC(1-t)}^2*100 •.. •Period n: ---> .....--->{MPC(1-t)}^n *100 Wednesday, October 28, 15
  145. 145. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 투자지출의 증폭과정 Amplifying Sequence of I •Period 0: ⊿I = 100 ---> ⊿DY = 100(1-t) •Period 1:-->⊿C=MPC⊿DY-->⊿I=MPC*100(1-t) •Period 2: --->.....--->{MPC(1-t)}^2*100 •.. •Period n: ---> .....--->{MPC(1-t)}^n *100 GDP = (1 + MPC(1 t) + [MPC(1 t)]2 + · · · ) I = n=0 [MPC(1 t)]n I = 1 1 MPC(1 t) I Wednesday, October 28, 15
  146. 146. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect of Proportional Tax: Conclusion Wednesday, October 28, 15
  147. 147. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect of Proportional Tax: Conclusion •Multiplier before Prop. Tax: 1/(1- MPC) Wednesday, October 28, 15
  148. 148. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect of Proportional Tax: Conclusion •Multiplier before Prop. Tax: 1/(1- MPC) •M. after Prop. Tax: 1/[1-(1-t)MPC] Wednesday, October 28, 15
  149. 149. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect of Proportional Tax: Conclusion •Multiplier before Prop. Tax: 1/(1- MPC) •M. after Prop. Tax: 1/[1-(1-t)MPC] •1/(1-MPC) > 1/[1-(1-t)MPC] Wednesday, October 28, 15
  150. 150. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Multiplier Effect of Proportional Tax: Conclusion •Multiplier before Prop. Tax: 1/(1- MPC) •M. after Prop. Tax: 1/[1-(1-t)MPC] •1/(1-MPC) > 1/[1-(1-t)MPC] •M. AFTER P.Tax > M. BEFORE P.Tax : Automatic Stabilizer Wednesday, October 28, 15
  151. 151. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Automatic Stabilizer Wednesday, October 28, 15
  152. 152. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Automatic Stabilizer •Proportional Tax → Low Multiplier Wednesday, October 28, 15
  153. 153. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Automatic Stabilizer •Proportional Tax → Low Multiplier •Low Multiplier → Low MacroEconomic Fluctuation Wednesday, October 28, 15
  154. 154. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Automatic Stabilizer •Proportional Tax → Low Multiplier •Low Multiplier → Low MacroEconomic Fluctuation •∴ Proportional Tax can stabilize Economy Wednesday, October 28, 15
  155. 155. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Other Automatic Stabilizer Wednesday, October 28, 15
  156. 156. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Other Automatic Stabilizer •Some Transfer: Unemployment Insurance Wednesday, October 28, 15
  157. 157. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Other Automatic Stabilizer •Some Transfer: Unemployment Insurance •Recession: U.I(++)-->TR(++)-->C(++) Wednesday, October 28, 15
  158. 158. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Other Automatic Stabilizer •Some Transfer: Unemployment Insurance •Recession: U.I(++)-->TR(++)-->C(++) •Boom: U.I (--) --> TR(--) --> C(--) Wednesday, October 28, 15
  159. 159. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Automatic Stabilizer: Boom 소득 세금 Wednesday, October 28, 15
  160. 160. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Automatic Stabilizer: Boom 소득 세금 Wednesday, October 28, 15
  161. 161. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Automatic Stabilizer: Boom 소득 세금 소득이 증가 하지만, 세금 도 함께 증가 하여 경기과 열에 브레이 크 Wednesday, October 28, 15
  162. 162. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Automatic Stabilizer: Recession 소득 세금 Wednesday, October 28, 15
  163. 163. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Automatic Stabilizer: Recession 소득 세금 Wednesday, October 28, 15
  164. 164. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Automatic Stabilizer: Recession 소득 세금 소득이 감소 하지만, 세금 도 함께 감소 하여 불황으 로 인한 충격 을 완화함 Wednesday, October 28, 15
  165. 165. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재량적 재정정책 Discretionary Fiscal Policy Wednesday, October 28, 15
  166. 166. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재량적 재정정책 Discretionary Fiscal Policy •(자동이 아닌) 재정정책 Wednesday, October 28, 15
  167. 167. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재량적 재정정책 Discretionary Fiscal Policy •(자동이 아닌) 재정정책 •재정정책을 재량적으로 시행하는 것이 나은 지, 자동적(준칙)으로 시행하도록 하는 것이 나은지는 논쟁적 주제 Wednesday, October 28, 15
  168. 168. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재량적 재정정책 Discretionary Fiscal Policy •(자동이 아닌) 재정정책 •재정정책을 재량적으로 시행하는 것이 나은 지, 자동적(준칙)으로 시행하도록 하는 것이 나은지는 논쟁적 주제 •34장에서 자세히 다룸. Wednesday, October 28, 15
  169. 169. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Next Class Wednesday, October 28, 15
  170. 170. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Next Class •재정수지 Wednesday, October 28, 15
  171. 171. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Next Class •재정수지 •재정정책의 장기적 효과 Wednesday, October 28, 15
  172. 172. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 휴식 Wednesday, October 28, 15
  173. 173. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정수지 Budget Balance Wednesday, October 28, 15
  174. 174. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Budget Surplus/Deficit Wednesday, October 28, 15
  175. 175. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Budget Surplus/Deficit •재정수지: 정부의 수입과 지출의 차이(공적 저축) Wednesday, October 28, 15
  176. 176. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Budget Surplus/Deficit •재정수지: 정부의 수입과 지출의 차이(공적 저축) •In AS-AD model: Wednesday, October 28, 15
  177. 177. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Budget Surplus/Deficit •재정수지: 정부의 수입과 지출의 차이(공적 저축) •In AS-AD model: •정부수입: T (세외수입 무시) Wednesday, October 28, 15
  178. 178. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Budget Surplus/Deficit •재정수지: 정부의 수입과 지출의 차이(공적 저축) •In AS-AD model: •정부수입: T (세외수입 무시) •정부지출: G + TR Wednesday, October 28, 15
  179. 179. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Budget Surplus/Deficit •재정수지: 정부의 수입과 지출의 차이(공적 저축) •In AS-AD model: •정부수입: T (세외수입 무시) •정부지출: G + TR •재정수지(Sg)=정부수입-정부지출=T-G-TR Wednesday, October 28, 15
  180. 180. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Budget Surplus/Deficit •재정수지: 정부의 수입과 지출의 차이(공적 저축) •In AS-AD model: •정부수입: T (세외수입 무시) •정부지출: G + TR •재정수지(Sg)=정부수입-정부지출=T-G-TR •Sg>0: Surplus, Sg<0: Deficit Wednesday, October 28, 15
  181. 181. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Expansionary/Contractionary and Deficit/Surplus Wednesday, October 28, 15
  182. 182. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Expansionary/Contractionary and Deficit/Surplus •Expansionary FIscal Policy: G++, TR++, T-- Tendency toward Budget Deficit Wednesday, October 28, 15
  183. 183. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Expansionary/Contractionary and Deficit/Surplus •Expansionary FIscal Policy: G++, TR++, T-- Tendency toward Budget Deficit •Contractionary Fiscal Policy: G--, TR--, T++ Tendency toward Budget Surplus Wednesday, October 28, 15
  184. 184. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정수지로 정책판단시 주의사항 Cautions Wednesday, October 28, 15
  185. 185. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정수지로 정책판단시 주의사항 Cautions •재정수지상의 지출/수입항목이 총수요(AD) 에 미치는 영향은 항목(G, TR, T... )마다 다 름 Wednesday, October 28, 15
  186. 186. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정수지로 정책판단시 주의사항 Cautions •재정수지상의 지출/수입항목이 총수요(AD) 에 미치는 영향은 항목(G, TR, T... )마다 다 름 •재정수지 변화는 경기변동의 원인일 수도 있지만, 결과일 수도 있음(자동 안정화장치) Wednesday, October 28, 15
  187. 187. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Business Cycle and Budget Balance Shaded area = recession period Wednesday, October 28, 15
  188. 188. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Business Cycle and Budget Balance: Unemployment Wednesday, October 28, 15
  189. 189. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Q. 앞서의 두 자료는 당국이 재량적으로 개입하고 있다는 근거라고 할 수 있는가? Wednesday, October 28, 15
  190. 190. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 답: 불분명 재량적 정책에 의한 부분도 있지만, 자동 안정장치에 의한 부분도 있다. 어느 부분이 더 큰지는 위 결과만으로는 알 수 없다. Wednesday, October 28, 15
  191. 191. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정수지 변화의 구분 Classifying Budget Balance Wednesday, October 28, 15
  192. 192. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정수지 변화의 구분 Classifying Budget Balance •재정수지 변화의 두 요인 Wednesday, October 28, 15
  193. 193. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정수지 변화의 구분 Classifying Budget Balance •재정수지 변화의 두 요인 •자동적 재정수지 변화 Wednesday, October 28, 15
  194. 194. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정수지 변화의 구분 Classifying Budget Balance •재정수지 변화의 두 요인 •자동적 재정수지 변화 •의도적인(재량적인) 정책변화에 따른 재 정수지 변화 Wednesday, October 28, 15
  195. 195. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 자동적 재정수지 변화 Autonomous Change of Budget Balance Wednesday, October 28, 15
  196. 196. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 자동적 재정수지 변화 Autonomous Change of Budget Balance •경기순환에 의해 발생하는 수동적 재정수지 변화분 Wednesday, October 28, 15
  197. 197. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 자동적 재정수지 변화 Autonomous Change of Budget Balance •경기순환에 의해 발생하는 수동적 재정수지 변화분 •Automatic Stabilizer Wednesday, October 28, 15
  198. 198. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 자동적 재정수지 변화 Autonomous Change of Budget Balance •경기순환에 의해 발생하는 수동적 재정수지 변화분 •Automatic Stabilizer •Proportional (not Lump-sum) Tax Wednesday, October 28, 15
  199. 199. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 자동적 재정수지 변화 Autonomous Change of Budget Balance •경기순환에 의해 발생하는 수동적 재정수지 변화분 •Automatic Stabilizer •Proportional (not Lump-sum) Tax •Unemployment Insurance Wednesday, October 28, 15
  200. 200. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 자동적 재정수지 변화 Autonomous Change of Budget Balance •경기순환에 의해 발생하는 수동적 재정수지 변화분 •Automatic Stabilizer •Proportional (not Lump-sum) Tax •Unemployment Insurance •etc.. Wednesday, October 28, 15
  201. 201. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 의도적 정책변화에 따른 재정수지 변화 Change in Budget Balance by Discretionary Fiscal Policy Wednesday, October 28, 15
  202. 202. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 의도적 정책변화에 따른 재정수지 변화 Change in Budget Balance by Discretionary Fiscal Policy •정부구매(G), 이전지출(TR), 조세(T)에 대 한 의도적 변화에 의한 영향 Wednesday, October 28, 15
  203. 203. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 의도적 정책변화에 따른 재정수지 변화 Change in Budget Balance by Discretionary Fiscal Policy •정부구매(G), 이전지출(TR), 조세(T)에 대 한 의도적 변화에 의한 영향 •정부의 (재량적) 재정정책의 효과는 경기순 환으로 인한 변화분을 제거할 필요가 있음: cyclically adjusted budget balance Wednesday, October 28, 15
  204. 204. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 순환조정된 재정수지 Cyclically Adjusted Budget Balance Wednesday, October 28, 15
  205. 205. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 순환조정된 재정수지 Cyclically Adjusted Budget Balance •경기순환으로 인한 수지변화는 일시적: 장 기적으로는 모두 제거됨 Wednesday, October 28, 15
  206. 206. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 순환조정된 재정수지 Cyclically Adjusted Budget Balance •경기순환으로 인한 수지변화는 일시적: 장 기적으로는 모두 제거됨 •순환조정된 재정수지: rGDP = Y*(잠재생산 량:LRAS에 SRAS가 조정된 상태)일 때의 재 정수지에 대한 추정치 Wednesday, October 28, 15
  207. 207. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 순환조정된 재정수지 Cyclically Adjusted Budget Balance •경기순환으로 인한 수지변화는 일시적: 장 기적으로는 모두 제거됨 •순환조정된 재정수지: rGDP = Y*(잠재생산 량:LRAS에 SRAS가 조정된 상태)일 때의 재 정수지에 대한 추정치 •Recession gap, Inflation gap이 제거되 어 있을 경우의 정부 세금과 이전지출을 추정 하여 계산됨 Wednesday, October 28, 15
  208. 208. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Cyclically Adjusted Budget Balance: US 1964 - 2014 Wednesday, October 28, 15
  209. 209. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Cyclically Adjusted Budget Balance: US 1964 - 2014 Wednesday, October 28, 15
  210. 210. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Cyclically Adjusted Budget Balance: US 1964 - 2014 Wednesday, October 28, 15
  211. 211. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Cyclically Adjusted Budget Balance: US 1964 - 2014 Wednesday, October 28, 15
  212. 212. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정수지균형문제 Budget Balance Problem Wednesday, October 28, 15
  213. 213. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정수지균형문제 Budget Balance Problem •일반적으로 대부분의 정부는 재정수지가 적자인 상태 임: Wednesday, October 28, 15
  214. 214. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정수지균형문제 Budget Balance Problem •일반적으로 대부분의 정부는 재정수지가 적자인 상태 임: •일반적으로 확장정책이 더 긴급함 Wednesday, October 28, 15
  215. 215. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정수지균형문제 Budget Balance Problem •일반적으로 대부분의 정부는 재정수지가 적자인 상태 임: •일반적으로 확장정책이 더 긴급함 •Time Inconsistency Wednesday, October 28, 15
  216. 216. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정수지균형문제 Budget Balance Problem •일반적으로 대부분의 정부는 재정수지가 적자인 상태 임: •일반적으로 확장정책이 더 긴급함 •Time Inconsistency •정부정책은 긴축을 예상하고 있을 때 확장정책을 구사할때 가장 효과적 Wednesday, October 28, 15
  217. 217. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정수지균형문제 Budget Balance Problem •일반적으로 대부분의 정부는 재정수지가 적자인 상태 임: •일반적으로 확장정책이 더 긴급함 •Time Inconsistency •정부정책은 긴축을 예상하고 있을 때 확장정책을 구사할때 가장 효과적 •득표를 위한 선심성 확장정책 (정치적 경기변동) Wednesday, October 28, 15
  218. 218. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정수지균형문제 Budget Balance Problem •일반적으로 대부분의 정부는 재정수지가 적자인 상태 임: •일반적으로 확장정책이 더 긴급함 •Time Inconsistency •정부정책은 긴축을 예상하고 있을 때 확장정책을 구사할때 가장 효과적 •득표를 위한 선심성 확장정책 (정치적 경기변동) •재정적자 문제를 어떻게 판단해야 할 것인가의 문제 존재 Wednesday, October 28, 15
  219. 219. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정적자의 장기적 효과 Long run Effect of Budget Deficit Wednesday, October 28, 15
  220. 220. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 2007 Wednesday, October 28, 15
  221. 221. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 0% 50% 100% 150% 6% 60% 88% 28% 53% 41% 106% 62% 97% 32% 1% 23%40% 33%43% 44% 37% Australia Austria Belgium Canada France Germany Greece Hungary Italy Korea (Republic of) Luxembourg Mexico Netherlands Spain Sweden United Kingdom United States Central Government Debt, %of GDP by OECD stats 2007 Wednesday, October 28, 15
  222. 222. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Gov Dept: 2013 Wednesday, October 28, 15
  223. 223. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Gov Dept: 2013 Wednesday, October 28, 15
  224. 224. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부부채 증가의 영향 Influence of Increasing Budget Deficit Wednesday, October 28, 15
  225. 225. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부부채 증가의 영향 Influence of Increasing Budget Deficit •Positive Influence: Wednesday, October 28, 15
  226. 226. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부부채 증가의 영향 Influence of Increasing Budget Deficit •Positive Influence: •경기안정화, negative shock 완화 등. Wednesday, October 28, 15
  227. 227. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부부채 증가의 영향 Influence of Increasing Budget Deficit •Positive Influence: •경기안정화, negative shock 완화 등. •Negative Influence: Wednesday, October 28, 15
  228. 228. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부부채 증가의 영향 Influence of Increasing Budget Deficit •Positive Influence: •경기안정화, negative shock 완화 등. •Negative Influence: •구축효과 증가 Wednesday, October 28, 15
  229. 229. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부부채 증가의 영향 Influence of Increasing Budget Deficit •Positive Influence: •경기안정화, negative shock 완화 등. •Negative Influence: •구축효과 증가 •미래예산에 대한 부담 Wednesday, October 28, 15
  230. 230. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Public Debt: Korea and Japan, % of GDP (by OECD) Korea (Republic of) Japan Wednesday, October 28, 15
  231. 231. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Public Debt: Korea and Japan, % of GDP (by OECD) 0% 50% 100% 150% 200% 19971998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Korea (Republic of) Japan Wednesday, October 28, 15
  232. 232. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Gov Debt, %of GDP Korea, 1997-2010 source: OECD Wednesday, October 28, 15
  233. 233. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 국가부채 일람 크기:부채량, 가로:GDP대비 비율 NY Times Wednesday, October 28, 15
  234. 234. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 국가부채 일람 크기:부채량, 가로:GDP대비 비율 NY Times Wednesday, October 28, 15
  235. 235. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정적자 증가와 구축효과 Increasing B.D. and Crowding out Effect Wednesday, October 28, 15
  236. 236. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정적자 증가와 구축효과 Increasing B.D. and Crowding out Effect Wednesday, October 28, 15
  237. 237. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정적자 증가와 구축효과 Increasing B.D. and Crowding out Effect D S Wednesday, October 28, 15
  238. 238. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정적자 증가와 구축효과 Increasing B.D. and Crowding out Effect D S Wednesday, October 28, 15
  239. 239. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정적자 증가와 구축효과 Increasing B.D. and Crowding out Effect oldr* Q* D S Wednesday, October 28, 15
  240. 240. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정적자 증가와 구축효과 Increasing B.D. and Crowding out Effect oldr* Q* D S Wednesday, October 28, 15
  241. 241. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정적자 증가와 구축효과 Increasing B.D. and Crowding out Effect oldr* Q* D S Gov Wednesday, October 28, 15
  242. 242. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정적자 증가와 구축효과 Increasing B.D. and Crowding out Effect oldr* Q* D S D’ Gov Wednesday, October 28, 15
  243. 243. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정적자 증가와 구축효과 Increasing B.D. and Crowding out Effect oldr* Q* D S D’ Gov Wednesday, October 28, 15
  244. 244. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정적자 증가와 구축효과 Increasing B.D. and Crowding out Effect oldr* Q* D S D’ Gov newr* Wednesday, October 28, 15
  245. 245. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정적자 증가와 구축효과 Increasing B.D. and Crowding out Effect oldr* Q* D S D’ Gov newr* 구 축 Wednesday, October 28, 15
  246. 246. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정적자 증가와 구축효과 Increasing B.D. and Crowding out Effect oldr* Q* D S D’ Gov newr* 구 축 Wednesday, October 28, 15
  247. 247. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정적자 증가와 구축효과 Increasing B.D. and Crowding out Effect oldr* Q* D S D’ Gov newr* 구 축 D” Wednesday, October 28, 15
  248. 248. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 재정적자 증가와 구축효과 Increasing B.D. and Crowding out Effect oldr* Q* D S D’ Gov newr* 구 축 D” Wednesday, October 28, 15
  249. 249. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부 부도 Government Default Wednesday, October 28, 15
  250. 250. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부 부도 Government Default •정부는 자신의 적자분(차입분)에 대한 이자 를 지급해야 함 Wednesday, October 28, 15
  251. 251. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부 부도 Government Default •정부는 자신의 적자분(차입분)에 대한 이자 를 지급해야 함 •국가의 신용도는 차입이자율과 반비례 Wednesday, October 28, 15
  252. 252. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부 부도 Government Default •정부는 자신의 적자분(차입분)에 대한 이자 를 지급해야 함 •국가의 신용도는 차입이자율과 반비례 •신용도가 낮으면: 리스크가 높다는 신호 이므로 높은 이자율로 빌려야 함 Wednesday, October 28, 15
  253. 253. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 정부 부도 Government Default •정부는 자신의 적자분(차입분)에 대한 이자 를 지급해야 함 •국가의 신용도는 차입이자율과 반비례 •신용도가 낮으면: 리스크가 높다는 신호 이므로 높은 이자율로 빌려야 함 •정부가 부채상환이 불가능할 정도로 차입 을 하게 되면 디폴트(default)가 발생: 국가 적 차원의 부도 Wednesday, October 28, 15
  254. 254. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Long-Term Interest Rates: Greece vs. Germany Wednesday, October 28, 15
  255. 255. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 한국일보 2015.4.17 Wednesday, October 28, 15
  256. 256. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Moratorium vs. Default Wednesday, October 28, 15
  257. 257. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Moratorium vs. Default •모라토리엄(Moratorium) Wednesday, October 28, 15
  258. 258. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Moratorium vs. Default •모라토리엄(Moratorium) •지불 유예 선언 Wednesday, October 28, 15
  259. 259. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Moratorium vs. Default •모라토리엄(Moratorium) •지불 유예 선언 •디폴트(Default) Wednesday, October 28, 15
  260. 260. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Moratorium vs. Default •모라토리엄(Moratorium) •지불 유예 선언 •디폴트(Default) •채무불이행 Wednesday, October 28, 15
  261. 261. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Seignorage Wednesday, October 28, 15
  262. 262. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Seignorage •정부는 자신의 부채를 화폐발행으로써 상 환할 수 있음: 주조수익(seignorage), Inflation Tax Wednesday, October 28, 15
  263. 263. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Seignorage •정부는 자신의 부채를 화폐발행으로써 상 환할 수 있음: 주조수익(seignorage), Inflation Tax •ex) 1차 대전 직후 바이마르공화국 (독 일) Wednesday, October 28, 15
  264. 264. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Seignorage •정부는 자신의 부채를 화폐발행으로써 상 환할 수 있음: 주조수익(seignorage), Inflation Tax •ex) 1차 대전 직후 바이마르공화국 (독 일) •과도한 화폐발행은 인플레이션과 환율상승 (화폐가치저하)을 야기함 Wednesday, October 28, 15
  265. 265. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Budget Deficit and Economic Growth Wednesday, October 28, 15
  266. 266. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Budget Deficit and Economic Growth •문제는 GDP에 대한 재정적자율(debt- GDP ratio) Wednesday, October 28, 15
  267. 267. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Budget Deficit and Economic Growth •문제는 GDP에 대한 재정적자율(debt- GDP ratio) •만일 재정적자량의 증가속도가 경제성장의 증가속도보다 적다면 매년 적자재정을 편성 해도 GDP대비 재정적자비율은 줄일 수 있음 Wednesday, October 28, 15
  268. 268. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 암묵적 부채 Implicit Liabilities Wednesday, October 28, 15
  269. 269. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 암묵적 부채 Implicit Liabilities •당장의 부채통계에 들어가지는 않지만 사 실상 정부의 부채로 들어갈 요소들 Wednesday, October 28, 15
  270. 270. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 암묵적 부채 Implicit Liabilities •당장의 부채통계에 들어가지는 않지만 사 실상 정부의 부채로 들어갈 요소들 •약정된 정부 지출: Wednesday, October 28, 15
  271. 271. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 암묵적 부채 Implicit Liabilities •당장의 부채통계에 들어가지는 않지만 사 실상 정부의 부채로 들어갈 요소들 •약정된 정부 지출: •사회보장제도관련 지출 (특히 노령관련) Wednesday, October 28, 15
  272. 272. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 왜 암묵적 부채가 증가하는가? Why are Implicit Liabilities increasing? Wednesday, October 28, 15
  273. 273. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 왜 암묵적 부채가 증가하는가? Why are Implicit Liabilities increasing? •인구 연령구조의 변화에 기인 Wednesday, October 28, 15
  274. 274. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 왜 암묵적 부채가 증가하는가? Why are Implicit Liabilities increasing? •인구 연령구조의 변화에 기인 •노령화: 인구 중 노령연령에 해당되는 사람 의 비율이 높아지는 현상 Wednesday, October 28, 15
  275. 275. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 왜 암묵적 부채가 증가하는가? Why are Implicit Liabilities increasing? •인구 연령구조의 변화에 기인 •노령화: 인구 중 노령연령에 해당되는 사람 의 비율이 높아지는 현상 •노령인구 비율이 높아지면 은퇴후 지급하기 로 약정한 사회보장적 이전지출(즉, 암묵적 부채)의 비중이 높아지게 됨 Wednesday, October 28, 15
  276. 276. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Implicit Liabilities: US Wednesday, October 28, 15
  277. 277. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Next Class Wednesday, October 28, 15
  278. 278. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Next Class •화폐 Wednesday, October 28, 15
  279. 279. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com Next Class •화폐 •통화 Wednesday, October 28, 15
  280. 280. Nam-un,Cho. mailto:namun.cho@gmail.com 수고하셨습니다! Wednesday, October 28, 15

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