8. Debito Italia: più domestico!
• Aumento acquisti dall’Italia del debito
domestico
• Soprattutto grazie a LTRO
• Posseduto dalle banche (con denaro a
prestito)
• Ora percentuale Bond posseduta sul
territorio è oltre il 60%
• Ma NON siamo immuni dalla
speculazione.
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9. ITALIA: Roll over debito
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10. Spagna & Italia: i possessori del debito
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11. Correlazioni: inversa per US Treasury,
diretta per il BTP
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18. T h e E u r o p e a n D e b t R e d e m p t io n
Fund (E RF)
is a r e s t r u c t u r in g v e h ic le
Eurobond? Scordiamoceli nel breve… c’è
bisogno però di un qualcosa che faccia capire al
mercato che la strada è quella della coesione e
della volontà di creare una NUOVA Unione
Europea
•Bancaria
•Fiscale
•Politica?
•Nuova BCE?
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19. ERF: un gran bel passo in avanti
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20. ERF: Un grande risparmio per
l’Italia!
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21. …ma il super summit del 28-29
giugno cosa ha portato?
• Impegno ad utilizzare Efsf/Esm per stabilizzare i mercati
finanziari
Supervisione della BCE
Comprerà titoli sul mercato primario o secondario?
Definizione dettagli in Euromeeting 9 luglio 2012
• Proposto l'istituzione di un'autorità di sorveglianza bancaria
europea
Utilizzo Esm per ricapitalizzare le banche
• E’ stato confermato l'impegno di sviluppare un Patto per la
Crescita da 120 miliardi di euro.
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22. …tutto risolto? Direi proprio di no…
E sull’Esm…
•Eurozona sostenibile nel lungo periodo?
•Come si accederà al fondo salvastato Esm?
•Solo i paesi “virtuosi” e disciplinati potranno utilizzarlo?
•Parte a gennaio 2013.
•Potenza di fuoco a 500 miliardi di euro
•Capitale iniziale erogato di circa 80 miliardi.
•Italia dovrà versare 25,897 miliardi di euro, la terza quota a
livello comunitario dopo i 39,244 miliardi a carico della
Germania e i 29,471 miliardi sulle spalle della Francia.
•L’obiettivo è quello di utilizzare poi la leva finanziaria
(ancora!)
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23. Crescita e unione bancaria:
DUE PUNTI FISSI
•Piano per la Crescita: 120 miliardi di €uro
•60 miliardi dalla BCE
•60 miliardi da risorse interne di cui:
•55 miliardi fondi europei
•5 miliardi project bond
•Necessario aumento capitale della BEI…
•E’ necessario voto unanime dei paesi aderenti UK compreso
•Unione Bancaria? Mancano i paletti…
•E poi non dimentichiamo che SIAMO IN RECESSIONE!
•La sfida è appena iniziata!
•Però ammettiamolo, quanto ottenuto è un importante passo
in avanti
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24. Il vero “fly to quality”? Il Tbond
USA…
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26. CDS: grafico e quotazioni
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27. Curva dei Tassi dei PIIS
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28. Tassi e vari spreads…
Spread
Tassi
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29. Probabilità di default: CDS e rating
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30. Derivati: ancora sempre troppo
elevati.
• Mercato che ha leggermente rallentato
• Stime danno volumi derivati pari a 6-8-10
volte il PIL mondiale
• Siamo in condizioni Pre Lehman Brothers
• NECESSARIA REGOLAMENTAZIONE
GLOBALE
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