1. Una nuova rete per il Paese
Sintesi principali risultati
Team ASATI - Dicembre 2012
Ufficio Studi ASATI

2. Il modello
• Il Team di Asati composto da esperti della rete ed analisti di mercato
(con trascorsi nelle più grandi società di consulenza internazionale) hanno
realizzato un Business Plan simulativo per valutare i seguenti Flussi
Economici:
1. Valore della rete in base a un piano di cablaggio in fibra (FTTC +
FTTH) che copra in 15 anni 20 milioni di abitazioni
2. Convenienza per Telecom Italia nello scorporo della rete
3. Impatto Occupazionale del Progetto
• A causa della grande numerosità di modelli economici e a causa della
grande confusione numerica, il Team di Asati propone un modello
simulativo dinamico Asati (MSDA) per la valutazione dei Flussi
economici e finanziari.
Il modello oltre ad essere COMPLETO ha il pregio di essere
Il modello oltre ad essere COMPLETO ha il pregio di essere
SINTETICO, SINOTTICO e ULTRA COMPRENSIBILE
SINTETICO, SINOTTICO e ULTRA COMPRENSIBILE

3. Valore della rete
Canone base wholesale Supponendo un 1€ addizionale rispetto
Canone base wholesale Supponendo un 1€ addizionale rispetto
fibra 12,5€ Consumer, 50€ all’ipotesi di base per servizi addizionali
Enterprise Value all’ipotesi di base per servizi addizionali
fibra 12,5€ Consumer, 50€
Business, 80% FTTC 20%
Business, 80% FTTC 20%
FTTH alla fine del periodo
FTTH alla fine del periodo Essendo un progetto con
(costruzione Essendo un progetto con
(costruzione 15
25.000.000.000 15 anni)
anni) enorme impatto sociale, ed
WACC 7% enorme impatto sociale, ed
WACC 7% essendo pubblici i isoldi della
essendo pubblici soldi della
20.000.000.000 CDP, …il WACC deve essere
CDP, …il WACC deve essere
sicuramente inferiore aaquello
sicuramente inferiore quello
15.000.000.000 calcolato dagli analisti. Tutte le
calcolato dagli analisti. Tutte le
analisi economiche che hanno
analisi economiche che hanno
10.000.000.000 come oggetto i i costi ee i i
come oggetto costi
benefici prendono in
benefici prendono in
considerazione tassi di sconto
5.000.000.000 considerazione tassi di sconto
molto più bassi, chiamati
molto più bassi, chiamati
anche dalla Scienza delle
0 anche dalla Scienza delle
Finanze tassi di sconto
Finanze tassi di sconto
Ipotesi Nuova Rete Nuova Rete Nuova Rete “Ombra”. Nell’esempio 5%.
“Ombra”. Nell’esempio 5%.
Statica (solo in fibra in fibra con in fibra con Un WACC superiore al 5%
Un WACC superiore al 5%
Rame) delta servizi tasso di costituirebbe un errore tecnico
costituirebbe un errore tecnico
sconto
"ombra"
IL VALORE MINIMO del progetto è di 15 Miliardi. Con corretti
IL VALORE MINIMO del progetto è di 15 Miliardi. Con corretti
valori del WACC la Rete avrebbe un valore di 20 miliardi. Il
valori del WACC la Rete avrebbe un valore di 20 miliardi. Il
modello indica che per Telecom e per la CDP l’investimento è
modello indica che per Telecom e per la CDP l’investimento è
RECIPROCAMENTE conveniente
RECIPROCAMENTE conveniente

4. Impatto occupazionale dal delta
investimenti Indotto Keynesiano attraverso ilil
Indotto Keynesiano attraverso
circuito reddito spesa. Esempio:
circuito reddito spesa. Esempio:
ililristorante che serve gli operai
ristorante che serve gli operai
35.000 che posano la fibra…
che posano la fibra…
30.000
25.000
Telecom ee relative imprese
Telecom relative imprese
per costruzione eeposa della 20.000
per costruzione posa della Occupati
fibra, al quale si somma per
fibra, al quale si somma per indotti
ipotesi un 20% dei costi di 15.000
ipotesi un 20% dei costi di
gestione, manutenzione,
gestione, manutenzione, Occupati
marketing ee vendita relativi 10.000
marketing vendita relativi indiretti
alla rete
alla rete
5.000 Occupati
diretti
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
L’impatto occupazionale prodotto dal delta investimenti
L’impatto occupazionale prodotto dal delta investimenti
prevede un FABBISOGNO di circa 16.000 addetti diretti ed
prevede un FABBISOGNO di circa 16.000 addetti diretti ed
indiretti per 10 anni, a questi si somma un effetto
indiretti per 10 anni, a questi si somma un effetto
dell’INDOTTO KEYNESIANO pari all’equivalente di altre 14.000
dell’INDOTTO KEYNESIANO pari all’equivalente di altre 14.000
unità; per un IMPATTO TOTALE di circa 30.000 unità di lavoro
unità; per un IMPATTO TOTALE di circa 30.000 unità di lavoro

5. Impatto sul PIL della nuova rete
•Una rete in fibra abilita e rende più fruibili tutta una serie di servizi che hanno un grande
impatto sul Benessere Sociale: Telemedicina, Telelavoro, Domotica,
Videosorveglianza in HD, Applicazioni per il made in Italy e il turismo, Teledidattica,
E-Government, Telemonitoraggio ambientale, Infomobilità…
•Vari studi con metodologie di calcolo TOP DOWN sostengono che per ogni miliardo di
euro investito in innovazione e sviluppo il PIL cresce di una misura di gran lunga
superiore; questi studi, per quanto eleganti, hanno però il difetto di essere troppo astratti.
Il modello di ASATI per la valutazione dell’impatto sul PIL prende in considerazione una
metodologia di tipo BOTTOM UP specifica sui singoli servizi
•A regime si calcolano Benefici Sociali pari a 5 Miliardi di euro annuali
5.000.000.000 500.000.000
4.500.000.000 450.000.000 Riduzione costi Atti vandalici
e altri crimini
4.000.000.000 Benefici sociali da riduzione 400.000.000
spostamenti (Telelavoro, E-Gov..) Riduzione costi Furti e Rapine
3.500.000.000 350.000.000
Benefici Internet gratis per
3.000.000.000 300.000.000
segmenti deboli Riduzione costi Violenze
2.500.000.000 Benefici sociali Teleassistenza 250.000.000 fisiche e sessuali
2.000.000.000 200.000.000 Riduzione costi Omicidi
1.500.000.000 Benefici sociali videosorveglianza
HD
150.000.000
empio
Essempio a in HD
1.000.000.000 E eglianz a in HD
100.000.000
osorv ianz
Videeosorvegl
500.000.000 50.000.000 Vid
0 0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

6. La proposta di ASATI
•Seguendo un’ottica puramente finanziaria tutte le simulazioni convergono verso valori
della rete vicini ai 15 miliardi. Utilizzando invece un’ottica economica e non finanziaria si
arriva a un valore stimato intorno ai 20 miliardi
•Lo Stato ha urgente necessità di disporre di una nuova rete in fibra per il rilancio del PIL e
per l’incremento del Benessere è può configurarsi come soggetto Investitore alla luce del
fatto che una rete di accesso è funzionale a TUTTI gli operatori e a TUTTI i cittadini
attraverso un canone stabilito
•La proposta iniziale di ASATI è dunque la seguente: Cedere il 20% delle quote della
Newco (valutata in non meno di 15 miliardi) in cambio di non meno di 3 miliardi:
•1,5/2 miliardi per le operazioni di cablaggio (300/400 milioni per 5 anni)
•1/1,5 miliardi per la riduzione del debito, con effetti benefici sull’autonomia
finanziaria dell’azienda
Dopo L’INVESTIMENTO DELLA CDP, grazie alle operazioni di
Dopo L’INVESTIMENTO DELLA CDP, grazie alle operazioni di
cablaggio e riduzione del debito, l’azienda sarebbe più
cablaggio e riduzione del debito, l’azienda sarebbe più
appetibile sul mercato. E le previsioni sulla risalita del titolo
appetibile sul mercato. E le previsioni sulla risalita del titolo
sarebbero tali da richiamare nuove risorse attraverso
sarebbero tali da richiamare nuove risorse attraverso
AUMENTI DI CAPITALE
AUMENTI DI CAPITALE