18. PGNIG
PKN Orlen
Petrolinvest (prawdopodobnie przez sp.
zależną Silurian)
Poszukiwanie Nafty i Gazu Jasło sp. z o.o.
(obecnie spółka jest własnością PGNIG)
19.
20.
21. Do końca 2011 przekształcenie w S.A.
(zrealizowano 03.01.2012)
Debiut planowany na drugą połowę 2012
Pozyskane środki mają być przeznaczone na
modernizację techniczną
Pierwsza spółka wiertnicza na GPW
Pierwszy spin off PGNIG
38. Sformułowana w 1951
Stopniowe zmniejszenie odkrywanych
nowych złóż
Ciągły wzrost konsumpcji
Surowiec nieodnawialny
Skończone zasoby
Światowy Gas Peak wg R.W. Bentley
przypadnie w 2020r
39.
40.
41.
42.
43.
44.
45.
46.
47.
48.
49.
50.
51. Spadająca cena gazu czyni go
atrakcyjniejszym na tle rosnącej ceny ropy
Spadająca produkcja
Wzrastający popyt
Niska emisja CO2
Gas Peak (lub nie)
Wzrastający udział gazu w produkcji energii
52. „Składowanie” gazu pod ziemią jest tańsze
niż w zbiornikach
Obecne ceny gazu zaczynają powodować, że
wydobycie jest działalnością charytatywną
Dla „dry gas” BEP jest przy cenie ok. 3,5$
Wydobywają jedynie spółki zmuszone
rządowymi regulacjami
54. Fundusze z ekspozycją na rynek rosyjski
Lokata strukturyzowana
CFD na rynku forex
Certyfikat na spadki na GPW
(RCNAGAOPEN)
55. Niewielki udział gazu ziemnego w inwestycji
Ekspozycja na niestabilny politycznie rynek
(w przypadku cen surowców brak stabilności
może pomóc, przy spółkach raczej szkodzi)
Wymiana spółek w portfelu
Dodatkowe ryzyko walutowe
56. Niewielka partycypacja we wzroście cen
Jednorazowa obserwacja ceny
Z góry ustalony czas zakończenia inwestycji
(ekspiracji)
57. Oparte o kontrakty futures (rolowanie serii)
Wymuszone lewarowanie (może być zaletą w
przypadku mniejszych portfeli, niemniej
jednak pociąga za sobą koszty)
Bardzo wysokie marże brokera
Maksymalnie rok czasu „życia” inwestycji
58.
59.
60. Spadały ceny gazu
Rolowanie kontraktów
Wysokie koszty transakcyjne
Wymuszone lewarowanie
Brak możliwości utrzymywania pozycji
Próba naśladowania cen kontraktów na gaz
uniemożliwia zarabianie na gazie
64. Zalety:
Brak wymuszonego lewarowania
„Rozsądniejsze” wymagania kapitałowe (niż CFD)
Brak kosztu utrzymywania pozycji
Optionable
65. Wady:
Konstrukcją przypomina CFD
Wymaga rolowania kontraktów futures
Podlega regulacji ilości wyemitowanych jednostek
66. Zalety:
Większość dochodów czerpie ze sprzedaży gazu
Wypłaca dywidendę
Brak kosztu utrzymywania pozycji
Łatwy w analizie i przejrzysty w funkcjonowaniu
Opodatkowany tylko po stronie akcjonariusza
Forma „taniej w utrzymaniu” korporacji
„Wybaczający”
Optionable
67. Wady:
Akcjonariusze „drugiej” kategorii
Czas życia zależny od posiadanych złóż (zależne z
kolei od cen gazu i technologii)
68. Brak konieczności rolowania kontraktów
Możliwość zarabiania stricte na sprzedaży
gazu
Brak przymusowego lewarowania
Dywidenda
Tania korporacja
Możliwość utrzymywania pozycji w
nieskończoność
Niestety bez wzrostu cen gazu może być
kiepsko
69.
70. Brak podatku CIT
Wymóg wypłaty 90% zysków
Wypłacają relatywnie wysokie dywidendy
(max w roku 2005 – średnia DY dla RT sięgała
15%)
Rewitalizują pola które mają za sobą szczyt
produktywności (dzięki nowoczesnym
technologiom są w stanie podbić produkcję
powyżej historycznych max)
71. Często są w stanie wykorzystywać pola
uważane za „martwe” (np. za pomocą
odwiertów poziomych)
Przez dywidendę są wrażliwe na stopy
procentowe (spadek cen wraz ze wzrostem
stóp)
Handluje się nimi, jak zwykłymi akcjami
72. Allow investors to speculate directly on
commodities such as gas, oil without having
to buy futures contracts, or use the other
investment vehicles
During times when a commodity price is
rising, the share value as well as the dividend
return of a trust engaging in production of
that commodity will rise as well
Morningstar
Course 503: Unconventional Equities
Benefits of Royalty Trusts
