International Crude Oil Report-Sept 2015

国际原油 2015 月度报告
2015.9
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隆众原油月报
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2015 年 9 月
目录
1、本月看点........................................................................................................................... 3
2、国际原油市场月度综述....................................................................................................... 3
3、主要影响因素分析 ............................................................................................................. 3
4、美国原油库存及价差分析 ................................................................................................... 4
5、下月国际原油走势分析及预测............................................................................................. 4
5.1 利好因素.................................................................................................................. 5
5.2 利空因素.................................................................................................................. 5
5.3 隆众后市预测及分析 ................................................................................................. 5
6、原油市场相关数据统计....................................................................................................... 5

正文
1、本月看点
1、国际原油反弹乏力，整体仍在低位区间徘徊。
2、大涨大跌时有显现，油价波动幅度仍较剧烈。
2、国际原油市场月度综述
图 1 国际原油月度价格走势及影响因素分析图
9 月国际原油震荡趋跌，供需面和经济面是本
月油价的主要影响因素。截至 9 月 29 日收盘，WTI
区间 44-47.15，布伦特区间 46.37-50.68 美元/桶。
上旬交易商对中国经济和美国石油需求下滑的
担忧再起，油价暴跌，但欧美经济提供了一定利好
支撑，抑制了跌幅。中旬高盛等各大机构下调油价
预测，市场担心供应过剩，国际原油再次下跌。随
后美联储宣布暂不加息带来利好，但供应过剩和高
库存抑制市场，油价涨后再跌。下旬，美国石油钻
井数量减少，汽油价格上涨，WTI 一度暴涨。而后
交易商忐忑心态浮现，缺乏明确的指引，暴涨暴跌
频现，但整体仍偏弱势。
3、主要影响因素分析
图 2 2014-2015 年国际原油价格走势图
利好因素：
1、美国原油产量小幅下降。
2、美国 GDP 数据大幅上修，欧美股市表现向好。
3、库欣地区原油库存显著下降。
4、美元汇率有所走跌。
利空因素：
1、中国制造业 PMI 创 3 年来最低，拖累需求。
2、美国进入传统需求淡季。
3、供应过剩及相关忧虑仍在。
4、各大机构下调油价预期。

4、美国原油库存及价差分析
图 3 2014-2015 年美国原油库存走势图图 4 2014-2015 年美国炼厂开工率走势图
美国能源信息署最新石油库存报告：
美国能源信息署认为，截止 9 月 18 日当周，美国原油库存下降而馏分油和汽油库存增加。上周美国原油进
口美国原油进口量平均每天 717.6 万桶，比前一周下降 1.3 万桶。美国炼厂加工总量平均每天 1620.3 万桶，比
前一周减少 31.0 万桶；炼油厂开工率 90.9%，比前一周下降 1.9 个百分点。美国商业原油库存(不含石油战略
储备) 4.5397 亿桶，比前一周下降 192 万桶，原油库存仍然接近至少过去 80 年来同期最高水平；美国汽油库存
总量 2.1876 亿桶，比前一周增加 137 万桶, 汽油库存位于五年同期平均范围上段。
2015-9-18 当周原油库存（亿桶）汽油库存（亿桶）
原油日进口量（万
桶）
开工率
总量 4.5397 2.1876 717.6 90.90%
与上周增长比 -0.42% 0.63% -0.18% -2.20%
图 5 2013-2015 年国际原油价差走势图图 6 2013-2015 年美国库欣原油库存变化图
本月 WTI 和布伦特的价差在 1.58 美元/桶至 4.25 美元/桶区间运行，平均价差在 3.04 美元/桶左右，较上个月
明显收窄。

5、下月国际原油走势分析及预测
5.1 利好因素
----------------1、美国原油产量小幅下降。
----------------2、欧美经济稳中向好。
5.2 利空因素
----------------1、全球原油真实产量依旧偏高，供应过剩的忧虑仍难消除。
----------------2、美国进入传统淡季、亚洲经济疲软，原油真实需求及预期均被拖累。
----------------3、美联储不排除 10 月加息的可能，美元表现仍较坚挺。
5.3 隆众后市预测及分析
本月来看，原油成交重心与 8 月基本持平，WTI 均价在 45 美元/桶附近，布伦特均价在 48 美元/桶附近。
供应端来看，美国石油钻井数量仍有下降迹象，但美国真实的原油产量没有显著下降，且 OPEC 组织坚持不
减产的立场，供应过剩的局面仍然存在，交易商对高产量的担忧时有闪现；需求端的预期同样不容乐观，中国及
亚洲经济疲软带来利空拖累，且美国进入传统淡季，真实的需求同样欠佳。经济面来看，欧美经济尚属平稳，但
亚洲经济仍值得担心。政策面来看，美联储 10 月加息的可能性存在，美元并没有明显走跌、整体维持强势，对
油价仍有抑制。地缘政治方面，中东地区保持平静，没有大的冲突。美国炼厂的检修期将延续到 10 月下旬，需
求端近期仍难有改善，另外供应充裕的格局也难有改观，可预见性利好不足。预计 2015 年 10 月国际原油仍属偏
空预期，强势的反弹或难出现，冲高动力依旧不足。布伦特价格或在 46-53 的区间整理。
（个人观点仅供参考）
6、原油市场相关数据统计
表 1 国际原油期货月均价格表
单位：美元/桶
日期 WTI 布伦特阿曼
2015 年 9 月均价 45.48 48.55 45.79
2015 年 8 月均价 42.57 47.91 47.98
2015 年 7 月均价 51.11 56.97 56.54
2015 年 6 月均价 59.85 63.76 61.92
2015 年 5 月均价 59.32 65.61 63.74
2015 年 4 月均价 54.38 60.85 58.65
2015 年 3 月均价 47.87 57.03 55.23
2015 年 2 月均价 50.72 58.80 56.21
2015 年 1 月均价 47.28 50.00 46.77
2014 年 12 月均价 59.58 63.44 61.36
2014 年 11 月均价 76.35 80.13 78.73
2014 年 10 月均价 84.51 88.15 87.11
2014 年 9 月均价 93.13 98.76 97.32
2014 年 8 月均价 96.4 103.48 102.01
2014 年 7 月均价 102.59 108.28 106.45
2014 年 6 月均价 105.14 111.95 108.01

2014 年 5 月均价 101.75 109.23 105.61
2014 年 4 月均价 102.15 108.09 104.99
2014 年 3 月均价 100.67 107.98 104.4
2014 年 2 月均价 99.63 108.43 104.71
2014 年 1 月均价 95.13 107.92 105
表 2 国际原油现货月均价格表
单位：美元/桶
日期大庆杜里米纳斯塔皮斯辛塔胜利布伦特
DDDtd
迪拜阿曼
2015 年 9 月均价 39.8 39.34 42.13 49.61 40.78 39.46 47.61 45.48 45.74
2015 年 8 月均价 39.53 40.84 42.24 48.62 40.32 40.74 46.64 47.67 47.67
2015 年 7 月均价 49.43 49.68 52.07 58.22 50.24 49.58 56.72 56.32 56.41
2015 年 6 月均价 57.36 57.95 60.24 66.11 58.4 57.61 61.73 61.89 61.89
2015 年 5 月均价 60.04 61.37 63.13 68.79 61.26 61.19 64.37 63.69 63.75
2015 年 4 月均价 55.02 55.1 58.31 63.47 56.04 55.03 59.53 58.32 58.44
2015 年 3 月均价 51.3 52.02 54.2 60.05 52.67 52.04 56.02 54.72 55.19
2015 年 2 月均价 52.6 55.07 55.51 61.16 53.96 55.16 58.14 55.44 56.24
2015 年 1 月均价 43.16 43.73 46.4 52.31 44.86 43.69 47.87 45.6 46.59
2014 年 12 月均价 56.81 56.29 60.29 66.83 58.79 56.07 62.91 60.61 61.57
2014 年 11 月均价 72.66 72.48 76.32 82.38 74.82 72.03 79.28 76.73 78.19
2014 年 10 月均价 80.94 82.21 84.46 90.95 82.96 82.1 87.54 86.79 86.83
2014 年 9 月均价 91.74 93.13 95.15 102.07 93.65 93.16 97.41 96.56 97.21
2014 年 8 月均价 96.67 97.97 100.33 106.59 98.45 98.01 101.73 101.82 102.28
2014 年 7 月均价 101.85 103.08 105.25 112.22 103.73 103.13 106.74 106.24 106.26
2014 年 6 月均价 107.17 106.42 112.27 115.02 107.06 106.52 111.69 108 108.03
2014 年 5 月均价 103.21 104.02 107.08 112.35 104.52 104.03 109.64 105.64 105.78
2014 年 4 月均价 104.62 103.02 111.09 111.27 103.54 102.92 107.59 104.71 104.96
2014 年 3 月均价 107.17 105.55 112.66 111.77 107.09 105.45 107.99 104.52 104.52
2014 年 2 月均价 103.63 102.53 109.66 113.59 103.35 102.4 108.85 104.69 104.69
2014 年 1 月均价 103.97 102.32 109.54 113.49 103.32 102.1 108.67 104.98 104.98
表 3 国内原油产量、加工量概况统计表
单位：万吨
名称 2015 年 8 月产量 1-8 月累计产量
本月实际去年同月同比±% 本月累计去年累计同比±%
天然原油 1816.7 1753.2 3.6 14230.1 13879 2.5
原油加工量 4434.4 4163.7 6.5 34564.9 32937.7 4.9

表 4 国内原油进出口数据统计表
单位：万吨
中国 8 月原油进出口统计数据表单位：万吨
2015 年 8 月月度对比年度对比 2015 年 1-8 月累计同比
进口量 2659.28 -13.4% 5.57% 22066.64 9.84%
出口量 21.8 -34.64% 102.68% 224.59 523.08%
数据来源：中国海关总署
表 5 2015 年 9 月中石油内供原油结算价
单位：元/吨
2015 年 9 月份内供原油接轨价格表
原油品种基准价格贴水不含税价含税价
大庆 2260 -28 2232 2611
重质油 2029 -408 1621 1897
冀东 2260 -28 2232 2611
华北 2216 -28 2188 2560
大港 1869 -28 1841 2154
其中：羊三木 1811 -28 1783 2086
赵东合作区块自营油 1780 -64 1716 2008
塔里木 2248 -371 1877 2196
吐哈
轻质油 2591 -275 2316 2710
中质油 I 2260 -275 1985 2322
中质油Ⅱ 1901 -275 1626 1902
稠油 1737 -275 1462 1711
吉林 2260 -28 2232 2611
辽河
特种油 2259 6 2265 2650
中质油Ⅰ 2259 -28 2231 2610
重质油 1750 -27 1723 2016
超稠油 1666 -27 1639 1918
二连 1905 -135 1770 2071
长庆 2260 -28 2232 2611
其中:石空销售 2260 -155 2105 2463

2015 年 9 月份内供原油接轨价格表
玉门 2260 -159 2101 2458
青海 2260 -297 1963 2297
四川 2517 -166 2351 2751
新疆
轻质油 2559 -275 2284 2672
中质油 I 2260 -320 1940 2270
中质油Ⅱ 1900 -340 1560 1825
重质油 1750 -340 1410 1650
超稠油 1663 -340 1323 1547
塔木察格 1886 0 1886 2207
注：含税价为参考价格；
冀东原油含税结算价格在上表冀东原油含税价格基础上另加入 25 元/吨管输费。
赵东合作区块外方份额油价格按协议确定。
月度计划中沈阳石蜡化工有限公司原油串换数量，结算价格在表中对应价格基础上增加 520 元/吨（含税）；
锦州石化分公司、锦西石化分公司月度计划中对应的原油串换数量，结算价格在表中对应价格基础上减少 520
元/吨（含税）。
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