Päivi Riutta-Nykvist, johtaja, vaihtoehtoiset omaisuusluokat, FIM - Esitys Sijoitus Invest 12 -messuilla 14.-15.11.2012.

1. Absoluuttisia tuottomahdollisuuksia Aasiasta
Päivi Riutta-Nykvist, johtaja, vaihtoehtoiset omaisuusluokat, FIM

2. Omaisuusluokkajako
”Hajautus on ainoa ilmainen lounas”
Osakkeet Korkosijoitukset Vaihtoehtoiset
omaisuusluokat
Absoluuttinen Markkinoiden
tuotto suunnasta riippuva
(Alpha) tuotto
(Beta)
Rahamarkkina
Valtion jvk
Kehittyvät
Investment grade
High yield
Hedge-rahastot
Kulta
Hydykkeet
Kiinteistöt
Pääomasijoitukset
Infrastruktuuri
Kehittyneet markkinat Kehittyvät markinat
Sijoitus Invest 2012
2

3. Omaisuusluokkien tuotto 10 vuodessa
Sijoituksen vähäisempi arvonvaihtelu merkitsee matalampaa riskiä ja tuottoa
tulisi katsoa suhteessa otettuun riskiin
300
280
260
240
220
200
180
160
140
120
100
Osakkeet, maailma Valtionjoukkovelkakirjalainat, Euroalue Hyödykkeet Hedge-rahastot
Sijoitus Invest 2012
3

4. Katse vaihtoehtoisiin omaisuusluokkiin
Edut Vaihtoehtoiset
omaisuusluokat
 Tuovat salkkuun hajautusta
 Uusia tuoton ja riskin lähteitä
Absoluuttinen Markkinoiden
tuotto suunnasta riippuva
(Alpha) tuotto
(Beta)
rahastot
Hedge-
Kulta
Hydykkeet
Kiinteistöt
Pääomasijoitukse
Infrastruktuuri
Sisäänrakennettu tuotto-odotus
Sijoitus Invest 2012
4

5. Mikä on absoluuttisen tuoton rahasto?
 Absoluuttisen tuoton rahastoilla tarkoi-
tetaan kaikkia rahastoja, joilla ei ole
vertailuindeksiä ja jotka tavoittelevat
todellista tuottoa ja pyrkivät suojaamaan
pääomaa Tehokas rintama:
absoluuttisen tuoton rahastot +
Absoluuttinen tuottotavoite ei perinteiset omaisuusluokat
TUOTTO-ODOTUS
tarkoita, ettei rahastolla olisi
mahdollista olla tappiollisia
ajanjaksoja, vaan että tuottotavoite on
absoluuttinen eikä suhteellinen Tehokas rintama:
(vertailuindeksiin verrattuna) perinteiset omaisuusluokat
Alhainen korrelaatio perinteisiin
omaisuusluokkiin hajauttaa salkkua
Vapain ääripää on hedge-
rahastot, jotka saavat käyttää RISKI
laajempaa työkalupakkia; mm.
velkavipua ja lyhyeksimyyntiä
Sijoitus Invest 2012
5

6. Kuinka absoluuttisen tuoton rahastot
eroavat perinteisistä
Perinteinen salkunhoito Absoluuttisen tuoton rahastot
Tuottotavoite  Suhteellinen tuotto.  Absoluuttinen tuotto.
Miten tuotto  Pääosin yleisen positiivisen  Salkunhoitajien kyky valita hyviä
saavutetaan markkinakehityksen myötä arvopaperisijoituksia (alpha).
(beta).
Miten menestys  Menestystä verrataan salkun  Positiivinen tuotto
mitataan vertailuindeksiin. mahdollisimman alhaisella
riskillä
Riskin määritelmä  Häviäminen vertailuindeksille.  Todellinen tappio.
Sijoitus Invest 2012
6

7. FIM Orient Alpha – Aasiaan
sijoittava hedge-rahastojen rahasto
 FIM Orient Alphan tavoite on tuottaa korkeaa ja Aasian osakemarkkinaa selvästi tasaisempaa
kumulatiivista tuottoa yli ajan
Rahastolla tulee olemaan korrelaatio osakemarkkinaan
 tavoitteena on osallistua vähintään 2/3 osakemarkkinoiden nousuun
mutta vain 1/3 verran niiden laskuun.
Valjastamme käyttöön useita eri tuoton ja riskin lähteitä. Kohderahastot toimivat
osakkeissa, koroissa, lainoissa, valuutoissa, hyödykkeissä ja kiinteistöissä.
Salkkuun valitaan 10–15 parasta salkunhoitajaa. Rahastot ovat alansa huippuja omaten
pitkän kokemuksen markkinoidensa ajoituksessa ja strategioissaan.
Hajautus strategioihin avainasemassa, optimointi ja stressitestaus määrittelevät salkun
Taktinen allokaatio suosii rahastoja joiden toimintaympäristö on eteenpäin katsoessa
paras
Rahastoista pääosa Aasiassa, esim. valuuttastrategia kattaa kaikki kehittyvät taloudet
 Kohderahastonhoitajat toimivat tiukan viranomaisvalvonnan alla
Rahastot toimivat Hongkongissa, Singaporessa, Tokiossa, Lontoossa ja New Yorkissa
Sijoitus Invest 2012
7

8. Miksi hedge-rahastot Aasiassa?
Aasia-sijoitusten odotukset...
Asia Pacific BKT kasvu (1986=100)
650.0 14.0 %
600.0
550.0 12.0 %
500.0
450.0 10.0 %
400.0
8.0 %
350.0
300.0
6.0 %
250.0
200.0 4.0 %
150.0
100.0 2.0 %
50.0
0.0 0.0 %
Asia Pacific BKT kasvu Asia Pacific BKT v/v kasvu
Sijoitus Invest 2012
Lähde: Bloomberg 8

9. Miksi hedge-rahastot Aasiassa?
…vs. todellisuus
700.0
650.0
600.0 Aasian
550.0 osakemarkkina
ilman Japania
500.0
450.0
400.0
350.0
300.0 Talouskasvu
250.0
200.0
Aasian osakemarkkina
150.0
100.0
50.0
0.0
Asia Pacific BKT kasvu MSCI Asia Pacific Asia Pacific excl. Japan
Sijoitus Invest 2012
Lähde: Bloomberg 9

10. Kuinka hedge-rahastot ovat toimineet
Aasiassa?
140.0
130.0
120.0
110.0
31.8.2006=100
100.0
90.0
80.0
70.0
60.0
50.0
Eurekahedge Asia L/S Equities MSCI Asia
Kumulatiivinen tuotto on korkeampi ja tasaisempi yli ajan, kun jyrkimmät pudotukset vältetään.
Sijoitus Invest 2012
Lähde: Bloomberg 10

11. Miksi Aasia on alpha-lähde?
Syvällisen yhtiöanalyysin vähyys
Pääomamarkkinoiden
laajeneminen kauppa- ja
Yritykset tarvitsevat jatkuvasti uutta pääomaa
pääomavirtojen
kasvaessa
Fokus lyhyen aikavälin
Heikko yhtiöseuranta suorituksissa
keskisuurista sekä
pienistä yhtiöistä
Yksityissijoittajien
Aasian markkinat epärationaalisuus
Corporate governance ovat tehottomat
jättää toivomisen varaa
Vakiintuneista
Yritysjohto kaunistelee tuloksia ajatusmalleista
poikkeamisen vaikeus
– auktoriteettiusko
Taloudet eri kehitysvaiheissa Sijoitus Invest 2012
11

12. FIM Orient Alphan sijoitusten
strategiajakauma
Käteinen
11 %
Makro
21 %
Valuutta
11 %
Osake L/S
14 %
Korkoarbitraasi
36 % Yritys JVK L/S
8%
Sijoitus Invest 2012
12

13. Teemoja salkussa
Makrotasolla toimivat rahastot Arvopapereita valitsevat rahastot
 Japanin jenin heikkeneminen ja talouden  Omistavat:
elpyminen Sands China -kasinot Macaossa
 Raaka-aineiden kysyntä Kiinasta vähenee Singapore REIT- korkea yield
 Australian dollari heikkenee
GOME – Kiinan
 Aasialaiset valuutat vahvistuvat USD:tä urbanisaatio, kodinkonevalmistaja
vastaan
TravelSky – turismin nousu Kiinassa
 Applen alihankkijaketjun osakkeiden
hinnat nousevat Chaowei – sähköpyörät
 Kiinan luksuskulutushyödykkeiden kysyntä
vähenee
Sijoitus Invest 2012
13

14. FIM Orient Alpha – ominaisuudet
Rahasto FIM Orient Alpha, suomalainen erikoissijoitusrahasto
Valuutta EUR
Tuottotavoite 6-10 % per vuosi. Volatiliteetti 6–8 %. Alla olevien rahastojen tuottotavoite
Tuottotavoite
12–20 %, 8–20 %:n volatiliteetilla.
Kohtalainen korrelaatio osakemakkinaan, osallistuminen 2/3 tuotosta nousumarkkinassa –1/3
Korrelaatio
laskusta laskumarkkinassa.
Aasia fokuksena, 8–15 rahastoa, ei ylihajautusta rahastomäärässä, mutta strategiatasolla
Strategia
etsitään optimaalinen hajautus.
Yksityishenkilösarjan hallinnointipalkkio 1,2 %. Minimimerkintä 35 euroa. Merkintä- ja
lunastuspalkkio 1 %.
Palkkiorakenne
Instituutiosarjan hallinnointipalkkio 0,6 % ja tuottopalkkio 15 % 3kk euriborin ylittämästä
tuotosta. Minimimerkintä 250 000 euroa.
Kuukausittain auki, merkintäilmoitus on annettava 3 pankkipäivää ennen kuun loppua ja
Likviditeetti
lunastusilmoitus 26 pankkipäivää ennen.
Valvoja Finanssivalvonta
Sijoitus Invest 2012
14

15. Tärkeää tietoa
 Materiaalin laatija:
FIM Varainhoito Oy (Y-tunnus 0979133-9), päätoimiala: sijoitusrahastojen hallinnointi sekä omaisuudenhoito ja siihen läheisesti liittyvät palvelut (jäljempänä ”FIM”)
Osoite: Pohjoisesplanadi 33 A, 00100 Helsinki, Asiakaspalvelu 09-61346250, www.fim.com
Yhtiö on merkitty Patentti- ja rekisterihallituksen ylläpitämään kaupparekisteriin ja yhtiöillä on sijoitusrahastolain mukainen toimilupa.
Yhtiön toimintaa valvova viranomainen on Finanssivalvonta (Snellmaninkatu 6, PL 103, 00101 Helsinki, www.finanssivalvonta.fi).
 Tässä materiaalissa esitetyt tiedot ovat luonteeltaan informatiivisia eikä niitä tule pitää kehotuksena yksittäistä rahoitusvälinettä koskevien liiketoimien toteuttamiseen.
 Näkemykset ovat kirjoittajan tietyn ajankohdan näkemyksiä, jotka voivat muuttua. FIMillä ei ole velvollisuutta päivittää tai korjata tätä materiaalia tai muutoin ilmoittaa mahdollisista
muutoksista julkaisussa esitettävissä asioissa, mielipiteissä, oletuksissa tai ennusteissa.
 FIM ei vastaa toimenpiteistä, jotka on tehty tämän materiaalin perusteella. Sijoitustoimintaan liittyy aina taloudellinen riski ja asiakas vastaa siten itse omien sijoituspäätöstensä
taloudellisista tuloksista sekä näiden vaikutuksesta asiakkaan verotukseen. Tuotto voi jäädä saamatta ja sijoitetun pääoman voi jopa menettää.
 Rahoitusvälineen mennyt kehitys ei välttämättä ohjaa tulevaa kehitystä. Ennen sijoituspäätöksen tekemistä asiakkaan on syytä tutustua huolella sijoitusmarkkinoihin ja eri
sijoitusvaihtoehtoihin. Asiakkaan tulee tarvittaessa kääntyä oman veroasiantuntijansa tai muun liiketoimintaa tai sijoituspalvelua konsultoivan asiantuntijan puoleen. Verotukseen
liittyvistä asioista saa myös lisätietoa osoitteesta www.vero.fi.
 Tämä materiaali ei ole arvopaperimarkkinalain mukainen sijoitustutkimus, vaan FIMin valmistamaa markkinointiaineistoa, eikä tämän materiaalin valmistamiseen siten sovelleta
sijoitustutkimuksen riippumattomuutta koskevia säännöksiä ja tähän sääntelyyn sisältyviä kaupankäyntirajoituksia. Tämän materiaalin mukaiset tiedot eivät ole myöskään
arvopaperimarkkinalain mukaista sijoitusneuvontaa. Materiaalin valmistamisessa ei ole otettu huomioon vastaanottajan taloudellista tilannetta tai muita henkilökohtaiseen
tilanteeseen liittyviä olosuhteita, vaan materiaalin tarkoituksena on antaa yleistä tietoa materiaalin kohteena olevista rahoitusvälineistä / markkinoista / sijoitustoiminnasta ja toimia
siten materiaalin kohteena olevien rahoitusvälineiden /markkinoiden / sijoitustoimenpiteiden markkinointimateriaalina.
 Arvopaperimarkkinalain edellyttämät tiedot palveluntarjoajasta, kuluttajansuojalain mukaiset etämyyntiä koskevat tiedot sekä rahoitusvälineisiin liittyviä riskejä koskevat kuvaukset
ovat saatavilla osoitteessa www.fim.com. Asiakasta kehotetaan tutustumaan näihin tietoihin ennen sijoituspäätöksen tekemistä.
 Tämä katsaus on tarkoitettu ainoastaan yksityiseen käyttöön eikä vastaanottajalla ole oikeutta luovuttaa, kopioida, jäljentää tai muuten siirtää tätä ilman FIMin suostumusta
kolmannelle osapuolelle. Tämän materiaalin tekijänoikeus © ja kaikki muut immateriaalioikeudet kuuluvat FIMille ja kaikki oikeudet on pidätetty kaikissa maissa.
 Tätä katsausta tai sen kopioita ei saa levittää Yhdysvaltoihin eikä yhdysvaltalaisille vastaanottajille vastoin Yhdysvaltain laissa asetettuja rajoituksia. Raportin levittäminen
Yhdysvalloissa saatetaan katsoa rikkomukseksi näitä lakeja vastaan. Myös muiden maiden lait ja viranomaissääntely voivat rajoittaa materiaalin levittämistä
 FIMin edustajan kanssa käydyt puhelinkeskustelut voidaan tallentaa ja tallenteita voidaan käyttää apuna riitaisuuksien selvittämisessä.
Sijoitus Invest 2012
15