2. Ressalva sobre declarações futuras
Esta apresentação contém declarações prospectivas. Tais informações não são
apenas fatos históricos, mas refletem as metas e as expectativas da direção da
Braskem. As palavras "antecipa", "acredita", "espera", "prevê", "pretende",
"planeja", "estima", "projeta", "objetiva" e similares são declarações prospectivas.
Embora acreditemos que essas declarações prospectivas se baseiem em
pressupostos razoáveis, essas declarações estão sujeitas a vários riscos e
incertezas, e são feitas levando em conta as informações às quais a Braskem
atualmente tem acesso.
Esta apresentação está atualizada até 31 de março de 2010 e a Braskem não se
obriga a atualizá-la mediante novas informações e/ou acontecimentos futuros.
A Braskem não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento
tomadas com base nas informações contidas nesta apresentação.
2
3. Agenda
Braskem
Um player global
Aquisições recentes: oportunidades e desafios
Pipeline de projetos: crescimento com criação de valor
Braskem consolidada
A indústria petroquímica
Considerações finais
3
4. Agenda
Braskem
Um player global
Aquisições: oportunidades e desafios
Pipeline de projetos: crescimento com criação de valor
Braskem consolidada
A indústria petroquímica
Considerações finais
4
5. Empresa líder brasileira agora se
tornando global
2010 - um novo marco na história da Braskem: a consolidação como um player
de classe mundial e a consolidação da estratégia de se tornar uma das 5
maiores petroquímicas globais em valor de mercado
Aquisição da Quattor e Sunoco Sólida estrutura acionária
Criação de um player global; Acionistas fortemente comprometidos;
Diversificação de matéria-prima; Injeção de R$ 3,5bi por Odebrecht e Petrobras
Entrada nos EUA: um dos maiores mercados como condição necessária à aquisição;
consumidores de resinas termoplásticas; BNDES manteve sua participação com
Criação de valor através de sinergias. contribuição de R$ 240 milhões no capital;
Braskem como veículo prioritário dos
investimentos petroquímicos no Brasil;
Projetos competitivos
Gestão profissional;
Liderança em todas as novas fontes de matéria Manutenção dos padrões de Governança.
prima competitivas na América Latina,
comparável às condições do Oriente Médio;
Diversificação geográfica e de fontes de Higidez financeira
matéria prima;
Proteção ao mercado brasileiro; Sólido resultado operacional;
Desenvolvimento de produtos de alto valor Perfil de endividamento estratégico;
agregado (polietileno verde). Preparada para as oportunidades do possível
ciclo de baixa da industria petroquímica.
5
6. Uma história de sucesso com objetivos
claros
6.460
Capacidade de Resinas (kta)
Aquisições 3.595
2.341 4.275
Crescimento orgânico
1.410
520
1.821 2.185 2.185
Líder nas
54% de 80% de aumento
aumento de
Américas
de capacidade
capacidade
Líder na América
Latina
Aquisições
Petroquímica Quattor + 2020
Ipiranga, Copesul Triunfo Sunoco
e Paulínia
Politeno
Polialden 2010
Trikem 2008
2009
OPP 2007
2005 2006
2004
2003
2002
2006
Líder nas Américas e estar
entre as 5 maiores
petroquímicas mundiais
Aumento de
Capital de
R$3,74 bi
Após
em Valor de Empresa
Ser líder de Resinas
Termoplásticas na América
Latina Desvalorização
cambial
Crise de 2008
2,72x 3,73x 2,67x 3,46x 3,12x
1T10
Fonte: Braskem
Dívida Líquida/EBITDA (R$) 6
7. Crescimento consistente
EBITDA (R$ milhões)
23,1%
18,0% 16,9% Evolução Capacidade (Mil ton)
19,3% 14,7%
19,1% 14,4%
Resinas
14,1% 13,5%
Eteno
CAGR: 13% CAGR: 19%
3.496 10.212
3.177 3.150
2.549 2.418
2.090 5.921
1.777 1.661 5.551
1.335 2.965 3.045 3.145 3.190 3.621
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 UDM 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
2010
EV 8,4 11,2 15,3 9,9 10,1 13,4 11,9 13,1 19,7
(R$ bi)
EV/ 6,3x 6,3x 6,0x 4,7x 6,1x 4,2x 4,9x 4,2x 5,6x
EBITDA
Suportada pelo crescimento da produção, liderança de mercado, sucesso da política
comercial e consolidação da indústria
Fonte: Braskem 1 Números de 2009 são pro forma Braskem + Quattor + Sunoco 7
8. Crescimento consistente
EBITDA (US$ milhões)
23,1%
18,0% 16,9% Evolução Capacidade (Mil ton)
19,3% 14,7%
19,1% 14,4%
Resinas
14,1% 13,5%
Eteno
CAGR: 19% CAGR: 19%
1.846 10.212
1.626 1.580
1.337
5.921
5.551
871 851 764
581 2.965 3.045 3.145 3.190 3.621
457
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 UDM 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
2010
EV 2,4 3,9 5,8 4,2 4,7 7,6 5,1 7,5 11,0
(US$ bi)
EV/ 5,2x 6,7x 6,6x 5,0x 6,2x 4,6x 3,8x 4,8x 5,9x
EBITDA
Suportada pelo crescimento da produção, liderança de mercado, sucesso da política
comercial e consolidação da indústria
Fonte: Braskem 1 Números de 2009 são pro forma Braskem + Quattor + Sunoco 8
9. Forte geração de caixa e margens
competitivas
Principais Indicadores 1T10 4T09 1T09 % %
Financeiros (R$ mil)* (A) (B) (C) (A)/(B) (A)/(C)
Braskem se posiciona como
empresa consolidadora na
Receita de Vendas 6.245 5.960 4.307 5 45
petroquímica mundial
EBITDA 903 751 545 20 66 Aquisições oportunísticas no
momento de crise
1,9 1,8
Margem EBITDA 14,5% 12,6% 12,6%
p.p. p.p. Forte geração de caixa
Disciplina na redução de custo fixo
Margem Renegociação do contrato de
EMPRESA
EBITDA 1T10 matéria-prima desde mar/09
SABIC 34,9%
Ganhos crescentes em
MEXICHEM 21,5% Potencial de ganho produtividade e excelência
de margem através
RELIANCE 15,2% das boas práticas
operacional já no 1o quartil
operacionais. mundial
BRASKEM 14,5%
Braskem antes das
FORMOSA 13,9% aquisições:16,3% Melhoria expressiva dos resultados
de SSMA desde 2002
WESTLAKE 10,3%
PE Verde contribuindo para
DOW 10,1%
redução do efeito estufa
GEORGIA GULF 6,6%
Fonte: Braskem, Bloomberg * Números pro forma Braskem + Quattor + Sunoco 9
10. Aquisição Quattor
Oportunidades
Bahia
PP HOMO/COPO (1979)
Capacidade: 115 kta Concentração de ativos na Região SE
Tecnologia: Slurry Shell (~70% consumo brasileiro de
resinas);
Otimização da distribuição logística
associada a redução de
Cracker (2005) armazenagem externa;
Camaçari
Capacidade: 520 kta eteno Matriz diversificada de MP -
Rio de Janeiro
Tecnologia: ABB Lummus
– etano/propano equilíbrio nafta x gás ;
Mauá Duque de
PEAD/ PEBDL (2005) Administração conjunta dos
Paulínia Caxias Capacidade: 540 kta contratos de matéria-prima;
Tecnologia: Gas phase - Unipol
PP HOMO/COPO (1992) Renegociação de contratos de
Triunfo
Capacidade: 310 kta serviços e seguros ;
Cracker (1972) Tecnologia: Bulk – Lipp
Unificação da produção e das
Capacidade: 700 kta eteno*
Tecnologia: ABB Lummus (nafta) práticas de manutenção;
PEBD/ EVA (1972) Unificação dos centros de Tecnologia
Capacidade: 120 kta e Inovação;
São Paulo
Tecnologia: HP Autoclave
PEAD/ PEBDL (2008)
Redução do custo de capital de giro;
Capacidade: 240 kta Sinergias fiscais e logísticas;
Tecnologia: Slurry – Chevron Phillips
PEBD (1965)
Reestruturação organizacional.
Capacidade: 140 kta
Tecnologia: Tubular Desafios
PP HOMO/COPO (2003) Estabilidade de fornecimento de
Capacidade: 450 kta
Tecnologia: Spheripol matéria prima;
*Expansão 200 kta com entrada efetiva em 2010
Integração de culturas. 10
11. Principais indicadores Quattor
Indicadores Operacionais
Taxa de produção (%) 2009 1T10
Eteno 68%(1) 74%(1) SIMULAÇÃO 1T10*
PE 61% 67% Tx de operação: 90%
Indicadores Financeiros
R$ milhões 2009 1T10
Receita Líquida 4.772 1.233 SIMULAÇÃO 1T10*
EBITDA 534 109 EBITDA : R$ 193
Cenário a partir do 2T10
Principais impactos no resultado operacional
do 1T10 Fornecimento do pólo de Mauá
regularizado em maio/2010;
Limitada taxa de operação
Compromisso da Petrobras de
regularização do fornecimento
*Premissas
para utilização a plena
Adicional produção = adicional vendas
capacidade da Riopol
Preço médio 1T10
até agosto/2010.
Não considera sinergias
(1) Com expansão de 200 kta
11
12. Governança Corporativa Pós-Aquisição
Odebrecht como acionista controlador, consolidando integralmente os resultados,
reforça condição da Braskem de empresa aberta de capital privado;
Executivos da Braskem encarregados da gestão empresarial e Plano de Negócios da
Companhia aprovado por maioria simples em Conselho de Administração;
Decisões estratégicas compartilhadas no âmbito do CA (aprovadas em consenso), tais
como:
– Venda de ativos acima de 10% dos ativos de longo prazo
– Aquisições acima de 30% dos ativos de longo prazo
Decisões de investimento baseadas em critérios objetivos de Retorno e Rentabilidade,
tais como TIR e VPL de Projeto;
Política financeira clara que estipula condições restritas para o uso de derivativos que
só podem ser usados como hedge;
Único veículo para investimentos em petroquímica dão a Braskem o direito de:
- Liderar todos os investimentos identificados pela Petrobras, que sejam de interesse
da Braskem;
- Em caso de desinteresse, o direito de comercializar os produtos.
12
13. Braskem America (antiga Sunoco)
Oportunidades
Ativos de escala mundial e estado da
arte – tecnologia e idade semelhantes
R&T Center aos ativos brasileiros de PP;
Pittsburgh, Desenvolvimento de uma base global
PA
de produção;
Consolidação de ativos industriais;
Custo competitivo para cerca de 70%
da matéria-prima;
Neal, WV Marcus Hook, PA
1 PP 1 PP Plataforma para os projetos greenfield
na América Latina.
Desafios
La Porte, Tx
1 PP Conhecimento do mercado de
distribuição norte americano;
Indicadores Financeiros Agregação de valor à cadeia
R$ milhões 2009 1T10 fornecedor ⇔ cliente (substituir
distribuidor);
Receita Líquida 1.866 547
Mercado pulverizado;
EBITDA 140 65* Retomada da demanda vs incerteza
recuperação econômica.
* Efeito positivo não recorrente de ajuste de estoque R$ 18mm 13
14. Agenda
Braskem
Um player global
Aquisições: oportunidades e desafios
Pipeline de projetos: crescimento com criação de valor
Braskem consolidada
A indústria petroquímica
Considerações finais
14
15. Crescimento com melhoria de
competitividade
BRASIL
Eteno Verde
Entrada em operação: 3º trimestre de 2010
Avanço físico de 75%
Custo conforme planejado
VPL Esperado ~US$ 180 milhões
Expansão de PVC
Entrada em operação: 1º semestre de 2012
Expansão da capacidade em 200 kta de PVC Novos Projetos
Investimentos de US$ 470 milhões
Ativos Industriais
VPL Esperado ~US$ 450 milhões
Projetos com a Petrobras
Suporte a projetos de infra-estrutura no país
Fonte: Braskem 15
16. Crescimento com melhoria de
competitividade
AMÉRICA LATINA
México: Projeto Etileno XXI
Entrada em operação: início de 2015
Parceria entre Braskem (65%) e o grupo
mexicano IDESA (35%) para a aquisição de etano
da PEMEX
Projeto integrado: 1 Mta de eteno e 1 Mta de PE
Investimentos estimados em até US$ 2,5 bilhões
ao longo de 5 anos
Venezuela: JV’s com Pequiven através
de Project Finance Novos Projetos
Propilsur Ativos Industriais
Entrada em operação: 2013
Projetos com a Petrobras
300 kta PP no complexo de Paranaguá
Investimento estimado em US$500 milhões
Fonte: Braskem 16
17. Pipeline consolidado de projetos
Proj. Peru
(+ 600 a 1.000 kta eteno/PE)
Etileno XXI - Mexico Polimerica – Venezuela
(+ 1.000 kta eteno (+ 1.300 kta eteno e
e + 1.000 kta PE) + 1.000 kta PE)
PE Verde Propilsur – Venezuela Suape
(+ 200 kta eteno) (+ 300 kta PP) Comperj
Expansão PVC
(+ 200 kta)
2010 - 2012 2013 - 2015 Projetos em avaliação
CAGR 2010-2015 de Capacidade de Resinas: +4,3%
Diversificação de matéria prima e ativos de classe mundial
Disciplina de capital
Histórico excelente de execução de projetos
17
Fonte: Braskem
18. Investimentos em 2010 somam R$ 1,6 bi
Investimentos previstos 2010
R$ milhões
1.617
PE Verde
254
México
72 Venezuela
35
52 PVC Alagoas
BRASKEM
462 Operacionais
Novos Projetos
Ativos
Industriais
Paradas Programadas Projetos com a Petrobras
317
BRASKEM AMERICA
56
QUATTOR
360
QUANTIQ / VARIENT
10
Fonte: Braskem 18
19. Agenda
Braskem
Um player global
Aquisições: oportunidades e desafios
Pipeline de projetos: crescimento com criação de valor
Braskem consolidada
A indústria petroquímica
Considerações finais
19
20. Braskem consolidada
Indicadores Financeiros:
2009 UDM Mar/10
R$ bilhões Braskem B + Q + S Braskem B + Q + S Potencial melhora de margem
Estabilização no fornecimento
Receita Líquida 15,2 21,9 16,5 23,8 de matéria-prima;
EBITDA 2,5 3,1 2,7 3,5 Equalização margem Braskem
(16%) vs Quattor (9%);
Div Liquida/EBITDA 2,67x 3,46x 2,37x 3,12x Substituição do 1T09 pelo 1T10
# Plantas: 17 29 17 29
80% Aumento 6.460
de Capacidade
510
3.595 2.915
PVC
Ativos Industriais 510
PP
1.090
PE
3.035
1.995
Listada em 3 bolsas de valores: BM&FBovespa, NYSE e Latibex
Fonte: Braskem 20
21. Perfil de endividamento Braskem
consolidada após reestruturação da dívida
R$ Milhões (31/03/10) Aquisição R$ Milhões (31/03/10) Captações R$ Milhões (31/03/10)
Quattor + Sunoco realizadas em
Dívida Bruta: 9.810 Dívida Bruta: 17.176 abril e maio e
Dívida Bruta: 14.066
Dívida Liq.: 6.500 Dívida Liq.: 10.909 pagamentos Dívida Liq.: 10.909
programados
Prazo Médio: 9,7 anos Aumento Prazo Médio: 6,6 anos Prazo Médio: 8,2 anos
Dívida Liq./EBITDA: 2,37x de Capital Dívida Liq./EBITDA: 3,12x Dívida Liq./EBITDA: 3,12x
R$ 3,74bi
65% da dívida atrelada ao USD 44% da dívida atrelada ao USD 59% da dívida atrelada ao USD
Caixa Braskem: + 3.311
Caixa Quattor: + 542
Aumento de capital: + 3.742
(-) Pagamento UNIPAR - (700)
(-) Pagamento SUNOCO - (630)
Emissão Bond (US$400MM) + 712
3.157 Fin. SUNOCO, EPP e NCA + 694
Pré Pag. de dívidas: - (4.514)
2.371
2.078 Caixa = 3.157
1.674 1.735
622 804 1.222
3.157 1.178 1.142
614 478 989
478 607 623
1.456 1.416 389 289 1.118 157
700 1.060 1.057
491 511 267 623
101
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Após 2020
End. Braskem End. Quattor End. Novo Disp. Total Disp. Quattor Aporte Líquido
Fonte: Braskem 21
22. Braskem: Ratings confirmados após
aquisições
RATING Após Aquisições
Condições para Upgrade:
‣ Manutenção de liquidez forte (caixa ou equivalentes –
+ Stand By) acima de R$3bi. Caixa superior a R$ 3bi desde
Ba3 BBB- dez/08;
- Investment Grade
Jan/09 Mai/09 +
‣ Capitalização da Braskem como condição precedente
Ba1 BB+ para aquisição. Realização de movimentos societários;
stable
Mar/09 -
Jan&Fev/10 ‣ Integração bem sucedida com realização da captura de
sinergias, e aumento de geração de caixa;
Ba2 BB As aquisições consolidaram os pontos abaixo: ‣ Redução do grau de alavancagem de Dívida
‣ Posição Estratégica fortalecida; Líquida/EBITDA para 2,5x. No 1º trimestre após aquisição
já reduzimos de 3,46x para 3,12x
Ba3 BB- ‣ Incremento de # plantas , sites e diversificação geográfica;
‣ Diversificação do mix de matérias primas;
Mercado doméstico mais disciplinado e com menor volatilidade;
B1 B+
‣
‣ Alta Governança;
‣ Participação da Petrobras.
2009 2010
Braskem Ratings (Escala Local) Braskem Ratings (Escala Global)
Moody’s Aa2.br / Stable Outlook Moody’s Ba1 / Stable Outlook
Fitch AA / Stable Outlook Fitch BB+ / Stable Outlook
S&P AA+ / Stable Outlook S&P BB+ / Stable Outlook
Fonte: Braskem 22
23. Matriz de matéria-prima
Diversificação para competir globalmente
Perfil de matéria-prima* (2009) Braskem Pós Aquisições* Braskem Pós Projetos*
8% 3%
30% Implementação do
37% 13%
Pipeline de Projetos** 24%
17% 18%
92%
56% 58% 15%
69%
46%
14%
Quattor Sunoco Braskem Fornecimento de matéria-prima mais balanceado e diversificado
Liquido (2) Propeno Refinaria Gas (1) Preço de gás competitivo em comparação à referência internacional
Propeno Nafta / Condensado
Referência USGC a preços competitivos ~70% da nafta fornecida pela Petrobras com fórmula
competitiva de preços
Gás 30% importação direta de diferentes fornecedores
100% fornecimento Petrobras com preços competitivos globais
em relação à referência internacional
Etanol
*Baseado na capacidade de produção de resinas. Sunoco compra diretamente propeno
(1) Etano, Propano e HLR; (2) Nafta e condensado ** Considera o Projeto México e PE Verde 23
24. Agenda
Braskem
Um player global
Aquisições: oportunidades e desafios
Pipeline de projetos: crescimento com criação de valor
Braskem consolidada
A indústria petroquímica
Considerações finais
24
25. Visão do ciclo da indústria petroquímica
global
Eteno: Taxa de operação estimada 2010 O que aprendemos em 2009?
Plantas de alto custo fechadas durante a crise
60.000 90 89 Demanda impulsionada pelos países
85 86 *
50.000 84 83 84 emergentes, principalmente China
80 79 80
40.000 75 Entrada efetiva de capacidade 50% abaixo da
74
30.000 previsão: atrasos, curva de aprendizado, falta
20.000 de mão-de-obra qualificada, problemas no
10.000 fornecimento de matéria-prima
0 Cenário 2010-2014
Europa Am. Norte Ásia O.Médio Mundo Braskem
Capacidade Taxa operação 2010 (%) Estima-se que outros ativos não competitivos
Taxa operação 2009 (%) sejam fechados em caráter permanente
* Braskem:1T10
Restrição na extração de gás associado à
Kt
Capacidade adicional e fechamentos anunciados
produção de petróleo (Opec)
Estimativa de ~3 MM t estimadas para 2010 devem ser
postergação postergadas: Irã (Morvarid e Illam) e Arábia
Saudita (Sharq e Saudi – Al Jubail)
Crescimento de demanda acima de 6 MM t por
ano devem superar a oferta adicional em 2011
Aumento no consumo interno dos países
emergentes como Brasil, China e Índia
Consolidação da indústria aumentando
O.MÉDIO ÁSIA AM. DO NORTE competitividade dos players
EUROPA OUTROS PREVISÃO MAIO/09
Fonte: CMAI 25
26. Cenário Macroeconômico Brasileiro
PIB Real Crescimento anual (1)
• Brasil ainda é uma economia relativamente fechada, 7,0% 6,1%
5,8%
com exportações correspondendo a 14% do PIB, 6,0%
4,7% 4,6%
distribuídas por diversos parceiros comerciais. 5,0%
4,5% 4,4% 4,4%
3,5%
4,0% 5,2%
4,4% 4,3% 4,3%
• Indicadores de solvência externa fortes e regime de 3,0%
taxa de câmbio flutuante atenuaram especulação 2,0% 1,3%
contra o Real durante a crise. 1,0%
-0,2%
0,0%
• O sistema bancário brasileiro é bem capitalizado e -1,0%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
bem regulamentado.
PIB Real
Real GDP Abril de 2010
On April 2010 On December de 2009
Dezembro 2009
• Consumo das famílias corresponde a 61% do PIB e
consumo do governo a 20%.
PIB é altamente influenciado pelo comportamento de Renda Média (Março 2002 = base 100)
consumo, que tem sido incentivado pelo aumento da
renda média. 180
160
• O Brasil ainda é uma economia desalavancada, mas
com crescente acesso a crédito (atualmente o 140
indicador disponibilidade de crédito/PIB é de 45% e 120
espera-se 49% para 2010), que acaba incentivando o
consumo. 100
80
Rendimento Médio
Fonte: Santander 26
27. Brasil: um Mercado Dinâmico
Ainda com baixo consumo per capita
Consumo per capita de PE, PP e PVC (Kg por pessoa)
63
63
57
57
Brasil: 41
41
5,4%
CAGR
28
28
21,9 22,7 22,2
22,2
20,2
18,7 18,0
16,6 17,8 17,5
15,4 16,2 16,1
14,5
12,5 13,6
11,1
9,6
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
PE PP PVC
Fonte: CMAI, IBGE, Abiquim, Braskem * Compound annual growth rate 27
28. Player de Consumo
2009 Abertura das vendas domésticas de Braskem
HIGIENE E LIMPEZA
COSMÉTICOS E FARMACÊUTICOS
BENS DE 6%
2% AUTOMOTIVO
CONSUMO 13%
5%
VAREJO
5%
17% CONSTRUÇÃO
3%
EMBALAGENS ELÉTRICO E ELETRÔNICO
30%
PARA ALIMENTOS 6% INDUSTRIAL
4%
4% INFRAESTRUTURA
4% 1%
AGRONEGÓCIO
OUTROS
QUÍMICOS E AGROQUÍMICOS
Fonte: Braskem / Abiquim 28
29. Desenvolvimento de mercado
Construção de lajes leves utilizando Peças de tratores, colheitadeiras e
esferas de polipropileno. implementos estão migrando para
PE rotomoldado.
BUBBLEDECK Máquinas agrícolas
Substituir os poços de concreto por uma
Projeto desenvolvido com Unipac e estrutura rotomoldada. Apoio da CNO e
Toyota-Tsusho. Piso vazado para os parceiros Asperbras, Fortlev e
permear água. Brinquedos Bandeirante
CROSSWAVE
Poço de visita
Substituição de amianto por fibra Substituir tanques de fibra de vidro de
de PP como reforço em volumes superiores a 2000l.
fibrocimento.
FIBROCIMENTO Tanques Grandes
Novos moldes para Lavadora, com Silos plásticos para armazenamento de
gabinete em PP (substituição de aço), grãos. Parceria com a Suzuki.
em etapa final de validação.
Silo Bolsa
CATARINA
29
30. Agenda
Braskem
Um player global
Aquisições: oportunidades e desafios
Pipeline de projetos: crescimento com criação de valor
Braskem consolidada
A indústria petroquímica
Considerações finais
30
31. Por que Braskem?
Pr/ação
35 Evolução BRKM5
30 B+Q+S (R$ bilhões) 1T10 Itaú Múltiplo
25 EBITDA UDM 3,5 3,5 3,5
20 Valor de Mercado 8,8 11,9 13,6
15 + EV 19,7 22,8 24,5
10 EV/EBITDA 5,6x 6,5x 7,0x*
5 Preço por ação 11,3 15,3 17,4
0 Proj. VPL até 2012 > R$ 1bi
jan-02 jan-03 jan-04 jan-05 jan-06 jan-07 jan-08 jan-09 jan-10 Valor adicional dos
> R$
R$ US$ projetos ao preço da
1,3/ação
ação
Maior produtora de resinas termoplásticas das Américas Múltiplo dos Peers. Fonte: Bloomberg.
Liderança dos projetos relevantes da America Latina com
matéria prima competitiva
Mercado consumidor emergente com potencial adicional de Grande potencial de criação de
crescimento relativo per capta valor
Rentabilidade superior à média dos peers
Aumento do EBITDA
Acesso a um dos maiores mercados consumidores mundiais
através da aquisição dos EUA Múltiplo EV/EBITDA abaixo dos
Histórico bem sucedido de crescimento orgânico e através peers' (7-8x)
de aquisições
Acionistas com visão de longo prazo com sinergias
estratégicas para o crescimento com criação de valor
Líder na química verde 31
