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1. 汇报时间：2023.6
王先生家庭全方位理财规划
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2. 认
①家庭财务报表与财务分析：朱雨嘉
②定性分析与PPT合成：郭耀辉、任梦凯
③用Excel制作生涯仿真表：梁磊、刘奕
④用金拐棍软件导出生涯仿真表：鲁霄、兰艳艳
⑤保险相关问题：张洁
⑥投资相关问题：廖曦
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3. 目 录
01.
02.
03.
04.
05.
06.
07.
08.
3

4. 01
重要声明
4

5. 尊敬的王先生：
非常荣幸有这个机会为您提供全方位的理财规划服务。首先请参阅以下声明：
理财规划报告书是用来帮助您明确财务需求及目标，对理财事务进行更好地决策，达
到财务自由、决策自主与生活自在的人生目标。
本理财规划报告书是在您提供的资料基础上，基于通常可接受的假设、合理的估计，
综合考虑您的资产负债状况、现金收支状况和理财目标而制定的。
本理财规划报告书所作出的所有的分析都是基于您当前的家庭情况、财务状况、生活
环境、未来目标和计划以及对一些金融参数的假设和当前所处的经济形势，以上内容都有
可能发生变化。建议您定期评估自己的目标和计划，特别是在人生阶段发生较大变化的时
候，如家庭结构转变或更换工作等。
专业胜任说明：本公司金融理财师为您制作此份理财规划报告。
保密条款：本规划报告书将由金融理财师直接交与客户，充分沟通讨论后，协助客户
执行规划书中的建议方案。未经客户书面许可，本公司负责的金融理财师及其助理人员，
不得透漏任何有关客户的个人信息。
应揭露事项：推介专业人士时，该专业人士与理财师的关系：相互独立，如顾问契约。
所推荐产品与理财师个人投资是否有利益冲突：经确认无利益冲突状况。
与第三方签订书面代理或者雇佣关系合同：仅收取顾问咨询费，未与第三方签订书面
代理或者雇佣关系合同。
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6. 02
基本情况介绍
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7. 姓名 年龄 性别 角色 职业 预计退休年龄
王先生 42 男 本人
设计公司策划部
主管
60
姓名 年龄 性别 角色 职业 预计退休年龄
周女士 40 女 配偶 民营企业财务总监 58
王哲铭 18 男 儿子 香港大学生 /
父母 70 男 父母 / 已退休
客户本人信息：
家庭成员信息：
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8. 您的家庭目前处于成熟期（离巢期)。
这个时期的特征是家庭成员数随子女独立而减少。收
入主要来源于夫妻的双薪，事业发展和收入均达到巅
峰。支出随着家庭成员数减少而降低，该期间为储备
退休金的黄金时期。可积累的资产达到巅峰，要逐步
降低投资风险，准备退休。若家庭仍有负债，应在退
休前把所有的负债还清。家庭的净资产也达到巅峰。
8

9. 风险承受能力评分表
年龄 10分 8分 6分 4分 2分 客户得分
42 总分50分，25岁以下者25分，每多1岁少1分，75岁以上者0分 33
家庭年收入状况 50万以上 20-50万 10-20万 5-10万 5万以下 10
家庭负担 未婚 双薪无子女 双薪有子女 单薪有子女 单薪养三代 6
置产状况 投资不动产 自宅无房贷 房贷<50％ 房贷>50％ 无自宅 6
投资经验 10年以上 6～10年 2～5年 1年以内 无 8
投资知识 非常了解 熟悉了解 比较了解 略有了解 不了解 8
总分 71
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10. 风险承受态度评分表
忍受亏损 % 10分 8分 6分 4分 2分 客户得分
10 不能容忍任何损失0分，每增加1%加2分，可容忍>25％得50分 20
预期报酬率 25%以上 10-25% 5-10% 3-5% 3%以下 6
认赔动作 预设停损点 事后全停损 卖掉一部分 补仓等反弹 持有待回升 6
可忍受亏损时间 5年以上 2-5年 1-2年 1个月-1年 1个月以下 8
考虑因素 短线价差 长期利得 分红收益 对抗通胀 保本保息 8
避免工具 无 衍生品 股票 债券 银行理财产品 8
总分 56
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11. 您的风险测评承受能力的测评分数为：71，您的风险承受能力为：中高
您的风险容忍度的测评分数为：56，您的风险容忍态度为：中
通过对您的风险属性进行评估，得到您的测评分数为：63
您属于积极型投资者，建议的投资回报率为6.56%
建议目标资产配置比例：40%的债券型基金+60%的股票型基金
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12. 03
宏观经济、基本假设和理财目标
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13. 假设项目 假设名称 假设数据 数据来源
财务资源及
生活费假设
本人工资薪金收入 收入增长率 8% 自定义
配偶工资薪金收入 收入增长率 7% 自定义
本人社保养老金 社平工资（年） 68275 自定义
本人社保养老金 社平工资增长率 6% 自定义
本人社保养老金 养老金增长率 7% 自定义
配偶社保养老金 社平工资（年） 68275 自定义
配偶社保养老金 社平工资增长率 6% 自定义
配偶社保养老金 养老金增长率 7% 自定义
房产假设
房产（自用） 房价成长率 5% 自定义
房产（自用）
房价成长率 5% 自定义
房租增长率 5% 自定义
房产（投资）
房价成长率 5% 自定义
房租增长率 5% 自定义
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14. 假设项目 假设名称 假设数据 数据来源
目标
假设
退休目标
本人预期寿命 80 自定义
配偶预期寿命 80 自定义
生活费增长率 5% 自定义
本人退休年龄 60 自定义
配偶退休年龄 58 自定义
赡养父母目标 增长率 5%
国家统计局，1999-2018年全国平均年化CPI增
长率
子女教育-本科/硕士研究生 学费增长率 5% 自定义
资本
市场
假设
货币
预期收益率 2.78%
一年期银行存款利率，2005-2018
标准差 0.60%
债券
预期收益率 3.68%
上证国债指数，2005-2018
标准差 0.63%
股票
预期收益率 8.48%
沪深300，2005-2018
标准差 18.95%
相关系数
货币 债券 股票
货币 1
债券 0.4683 1
股票 -0.2951 -0.0678 1
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15. 一、 职业转换目标：
•（1） 留任原公司：预计税后收入年增长率为 8%，退休后每年年初可领取税后10 万元的年金
持续领取 20 年时间
•（2） 跳槽去新公司：南京市某外资工程公司邀请王启平担任策划部总经理，首年税后可支配
薪资收入为 60 万元，年增长率为 10%。公司提供高管股权激励计划，王启平加入新公司后可
以 1 元/股的价格认购该公司股票 100万股，在任职后第一年可获得税后股息 5 万元，股息增长
率为 10%，王启平预计 20 年后出售该股票，不含股息的年化投资报酬率可以达到 13%。
•（3） 共同创立公司：王启平目前的团队希望王启平一起创立一家设计公司，按照目前人脉和
专业能力，公司业务发展应该没有问题。估计创业资本需要筹集 400 万元，其中王启平占股
30%，需投资 120 万，年税后可支配薪资收入为 20 万元，未来每年税后能有 70 万元的分红收
入，工资、分红年增长率均为 5%，60 岁退休之后交棒给团队里的接班人，股份出售的税后收
入为 800 万元，并一次性领取税后 300 万元的退休金。
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16. 二、 子女求学计划：王启平计划让大儿子在香港就读 6 年直到研究生毕业，大学
•每年学费为 8 万，研究生每年 10 万元。
•三、赡养计划：王启平计划 3 年内在老家以 100 万元为父母整建新房，并持续奉
•养父母 20 年。
•四、退休规划：王启平计划 60 岁的时候退休，周潇预计和王启平一起退休。退休
•后夫妻二人的生活费支出现值为每年 12 万元。
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17. 04
家庭财务报表编制和财务诊断
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18. 王先生税后工资计算：
 三险一金年缴费=68,275*3×（8%+2% +12%+0.5%）=46,086元
 专项附加扣除：
• 子女教育（儿子）：每月定额1000元，每年12000元
• 赡养父母：每月2000元定额扣除，每年扣除24000（2000×12）元
• 房贷利息：每月定额1000元，每年12000元
年工资应交个人所得税：(40000*12-46,086-5000*12-4000*12)*25%-31,920=49,558.50元
税后年工资：40000*12-46,086-49,558.5=384355.50元
王先生税后年终奖计算：
年终奖个人所得税：250,000/12=20,833元，适用20%税率，课税额=250,000*20%-1,410=48,590元
税后年终奖：250000-48,590=201410元
王先生年税后可支配收入为：
384355.50+201410=585766元
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19. 周女士税后工资计算：
 三险一金年缴费=68,275*3×（8%+2% +12%+0.5%）=46,086元
 专项附加扣除：
• 家庭中的专项附加扣除均由王启平先生一人来扣除，所以这里周女士没有专项附加扣除
• 年工资应交个人所得税：(20000*12+50,000*80%-46,086-5000*12)*20%-16920=17,862.8元
税后年工资：20000*12+50,000-46,086-17,862.8=226051.20元
周女士税后年终奖计算：
年终奖8万，单独计税，80,000/12=6,667元，适用10%税率，课税额=80,000*10%-210=7,790元
税后年终奖：80000-7,790=72210元
周女士年税后可支配收入为：
226051.20+72210=298261元
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20. 自用房产过去1年还贷本金和利息计算：
80万元的房贷余额剩余期限10年，n=10×12，i=3.25%/12，PV=800000，FV=0，
得每月还款额=-7817.52元，
每年还款额=7817.52*12＝93810.24元
截止到去年末的房贷余额，n=11×12，i=3.25%/12，PMT=﹣7817.52，FV=0，得
PV=866631.46元，
过去1年还贷本金=866631.46－800000=66631.46元
还贷利息=93810.24-66631.46=27178.78元
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21. 资产 合计 比重
流动性资产 100000 0.9%
现金及活存 100000 0.9%
投资性资产 5730000 53.97%
股票型基金 12000000 10.83%
股票 5000000 4.51%
理财产品 200000 1.81%
社会养老保险个人账户 270000 2.44%
保单现金价值 560000 5.05%
投资性房地产 30000000 27.08%
自用性资产 5250000 47.38%
自用性汽车 250000 2.26%
自用性房产 5000000 45.13%
资产合计 11080000 100%
负债 合计 比重
自用性负债 800000 7.22%
自用性房产贷款余额 800000 7.22%
负债合计 800000 7.22%
净值 合计 92.77%
流动性净值 100000 0.90%
投资性净值 5730000 51.71%
自用性净值 44550000 40.16%
总净值 10280000 92.77%
统计时间：2022年12月31日，单位：元
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22. 收入 家庭合计 比重
工作收入 1023548 89.51%
工资薪金收入 884027 77.31%
住房公积金个人账户年缴存额 98316 8.60%
社会养老保险个人账户年缴存额 32772 2.87%
社会医疗保险个人账户年缴存额 8433 0.74%
理财收入 120000 10.49%
房产租赁收入 40000 3.50%
金融投资收益 80000 7.00%
收入合计 1143548 100%
支出 家庭合计 比重
生活支出 290000 25.36%
日常支出 150000 13.12%
赡养费支出 60000 5.25%
教育抚养支出 80000 7.00%
理财支出 61179 5.35%
利息支出 27179 2.38%
保障性保费支出 34000 2.97%
支出合计 351179 30.71%
储蓄 家庭合计 比重
工作储蓄 733548 64.15%
理财储蓄 58821 5.14%
总储蓄 792369 69.29%
统计时间：2022年1月1日-12月31日，单位：元
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23. 统计时间：2022年1月1日-12月31日，单位：元
储蓄 家庭合计 比重
固定用途储蓄 206152 26.02%
住房公积金个人账户年缴存额 98316 12.41%
社会养老保险个人账户年缴存额 32772 4.14%
社会医疗保险个人账户年缴存额 8433 1.06%
还款本金 66631 8.41%
自由储蓄 586217 73.98%
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24. 指标 家庭财务比率 数据 合理范围 分析
应急能力 紧急预备金倍数=流动性资产/每月支出 2.87 >3 偏低
偿债能力
资产负债率=总负债/总资产 7.22% <60% 正常
流动比率=流动资产/流动负债 无流动负债 >200% /
融资比率=投资负债/投资资产 0 <50% 正常
财务负担率=年本息支出/年税后当期收入 9.34% <40% 正常
平均负债利率=利息支出/总负债 3.40% 基准利率*1.2倍以下 正常
储蓄能力
储蓄率=净储蓄/年税后总收入 69.29% >20% 正常
工作储蓄率=工作储蓄/税后工作收入 71.67% >25% 正常
自由储蓄率=自由储蓄/年税后总收入 51.26% >10% 正常
财务自由度 财务自由度=年理财收入/年总支出 28.72% >40% 偏低
财务增值能力
生息资产比率=生息资产/总资产 52.62% >50% 正常
平均投资报酬率=理财收入/生息资产 2.06% 4%-10% 偏低
保障能力
保险覆盖率=寿险保额/税后收入 2.26 >10 偏低
保费负担率=保费支出/税后收入 3.85% 5%-15% 偏低
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25.  整体而言，您的家庭综合偿债能力较强，短期偿债能力较强，财务杠杆运用程度高，家庭各
种非一次性偿还的大额债务的还款能力高，具体指标分析如下。
1. 家庭偿债能力较强，储蓄率较高，可适当调整储蓄与投资比例结构，获取更高收益。短期
偿债能力较强，可以有足够的流动性资产支付消费性负债。融资比率在合理范围内，在可
控风险范围内，可适当通过杠杆投资增加理财收入。
2. 家庭的生息资产比率在合理范围内，可以为家庭带来更多的理财收入，为理财目标的实现
提供重要保障。
3. 家庭的工作储蕃率在合理范围内，表明家庭获得收入或控制开支的能力较强，达成理财目
标的机会大。但过低的消费可能会影响到家庭的生活质量，应该用适量的消费来好好享受
生活，或通过合理的投资来实现家庭的各项财务目标。
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26. 1. 紧急预备金倍数偏低：家庭的应急资金不足，当家庭发生意外时，拥有的高流动性资产将
无法维持一段时间的开支，流动性资产仅有10万元，而家庭支出较多，很容易出现现金短
缺。保有3~6个月的生活费，是最基本的家庭应急资金储备。
2. 财务自由度偏低：可以通过增加理财收入或降低支出来提高财务自由程度。
3. 平均投资报酬率偏低：家庭的平均投资报酬率较低，投资房产占生息资产的比率达到52%
而税后租金收益率只有1.33%，拉低了生息资产的投资报酬率，故需要优化家庭投资性资产
的结构，并进行与您的风险属性相一致的资产配置。
4. 家庭保险配置不足：保险覆盖率与保费负担率偏低，王先生夫妇仅配置了寿险和重疾险，
家庭很多方面得不到很好的保障，儿子也没有配置相应的保险。建议在保费预算内适当加
保，以应对家庭可能面临的风险。
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27. 05 理财目标分析
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28. 方案内容 优点 缺点 主要考虑因素
方案一：留在原公司
可以享受原公司的企业年金，不用承担
公司经营风险；前期不需要额外出资
失去升职加薪机会；没有
股权激励计划；也没有股
息、分红等收入
是否愿意放弃目前的稳
定工作
方案二：跳槽去新公司 可以升职加薪，可以享受公司股权激励
计划；每年可以获得稳定的股息；
退休时将失去企业年金的
领取；作为总经理责任更
大、要承担企业经营的风
险；认购股权需要变现部
分资产无法
首次成为总经理，经营压
力会比较大，需要学习一
些经营管理方面的知识；
认购股权的资金来源
方案三：共同创立公司
和团队成员共同持有公司股权，团队核
心干部都有出资参股，对部门稳定及公
司发展更加有利；可以分散风险；每年
可以分红；
要承担一定的经营风险；
需要先出资120万的启动
资金；工资收入水平最低
公司经营管理问题、需要
考虑股份资金的来源
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29. 方 案 1 ： 工 资 部 分 P M T = 5 8 5 7 6 6 * 1 . 0 8 , n = 1 8 , i = 8 % , g = 8 % , 得 P V = 1 0 5 4 3 7 8 3 ; 年 金 部
分 C F 0 = 0 , C F 1 = 0 , N 1 = 1 8 , C F 2 = 1 0 , N 1 = 2 0 , N P V = 2 4 5 7 0 0 ， 合 计 NPV =
1 0 5 4 3 7 8 3 + 2 4 5 7 0 0 = 1 0 7 8 9 4 8 3 ；
方 案 2 ： 工 资 及 分 行 收 入 合 计 ， PMT=600000+50000,n=18,i=8%,g=10%,得PV=12719327;20年后
股权出售:FV=1000000*（1+13%）^20=11523090,n=20,i=8%折算到当前PV=2472258;合计
NPV=12719327+2472258=15191585
方 案 3 ： 工 资 及 分 行 收 入 合 计 ， PMT=200000+700000,n=18,i=8%,g=5%,得PV=11932376;60岁退
休时股权出售及退休金部分:FV=3000000+8000000=11000000，n=18,i=8%,折算到当前PV=2752739;
合计NPV=11932376+2752739=14685115
综上：方案2的净现值NPV最大，选方案2
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30. 方案内容 内部报酬率法 净现值法 是否可行
方案一：留在原公司
虽无法计算得到内部报酬率，但
利用无风险报酬率(2.78%)计算
的每一期理财准备均为正，说明
只需利用无风险报酬率就可以实
现所有理财目标。
NPV = 15,692,330 ，NPV≥0，且期末
理财准备均为正数，说明利用
ROI(6.56%)可以实现所有理财目标。
可行
方案二：跳槽去外资公司
虽无法计算得到内部报酬率，但
利用无风险报酬率(2.78%)计算
的每一期理财准备均为正，说明
只需利用无风险报酬率就可以实
现所有理财目标。
NPV = 22,707,426 ，NPV≥0，且期末
理财准备均为正数，说明利用
ROI(6.56%)可以实现所有理财目标。
可行
方案三：创立新公司
虽无法计算得到内部报酬率，但
利用无风险报酬率(2.78%)计算
的每一期理财准备均为正，说明
只需利用无风险报酬率就可以实
现所有理财目标。
NPV = 21,641,276 ，NPV≥0，且期末
理财准备均为正数，说明利用
ROI(6.56%)可以实现所有理财目标。
可行
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31. 方 案 1 ： NPV = 15,692,330，ROI=6.56%
方 案 2 ： NPV = 22,707,426，ROI=6.56%
方 案 3 ： NPV = 21,641,276，ROI=6.56%
结合前面的定性分析来看，我们推荐王先生选择方案2。选择
方案二后，不仅可以升职加薪，拥有更高的薪资，而且还
可以享受公司股权激励计划，有一定的激励效果；每年可
以获得稳定增长的股息；股票出售时投资报酬率也高。
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32. 当王先生夫妻的工作收入增长率分别由10%降到5%、由7%降到5%，同时各项费用增长率都由5%提高到7%时，
对目标是否仍然可行进行敏感度分析如下图。
我们通过调整金拐棍软件相应增长率数据，得到以下结果，内部报酬率法和净现值法测算的结果均为可行，说明
工作收入增长率和费用增长率在一定范围内的变动对王先生家庭理财目标的实现不会产生很大影响，敏感度较小。
32

33. 06
保险规划与保险产品配置
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34. 1. 生命价值风险，家庭主要收入者死亡会导致家庭收入受到极大影响或中断，使得
家庭既定的理财目标难以实现，次要收入者死亡，也会导致家庭整体收入减少而
产生调整理财目标的必要。
2. 健康风险与意外风险，指在人的生命过程中，因自然，社会，人自身发展的诸多
因素导致疾病，伤残，及健康损失的可能性。
3. 养老风险，目前无配置任何养老保险，有一定长寿风险。
4. 传承风险，王先生夫妇属于高收入人群，目前没有做传承规划，存在传承风险。
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35. 王先生夫妇，目前处于生命周期的中期，此阶段特点是：家庭成员数随子女独立而减少。收入主要来源于夫妻的双薪，
事业发展和收入均达到巅峰，支出随着家庭成员数减少而降低，该期间为储备退休金的黄金时期。人的身体一般过了40
周岁就开始走下坡路，身体罹患疾病的风险较高，且随着年龄的增长风险不断加大，疾病几乎不可避免。由于年龄慢慢
变大，其由于意外等原因导致的身故、残疾风险也大大增加。有一个18周岁的儿子在香港上大学，因此不仅需要考虑遗
产传承，也需要给儿子配备医疗和意外险。由于王先生家庭属于高净值家庭，所以需要规划高身价保存、高品质的健康
医疗保障、高品质的养老和资产的高效定向传承。根据这样的特点，客户及家庭有如下保险需求：
风险种类 保险需求 能满足需求的保险种类
1、疾病风险 重疾保障需求、医疗保障需求 老年防癌险，医疗保险，长期看护险等
2、意外风险 意外保障需求 意外伤害保险、定额寿险、终身寿险
3、身故风险 身故保障需求 意外伤害保险、定额寿险、终身寿险
4、残疾风险 残疾保障需求 意外伤害保险、医疗保险、长期看护险、收入保障保险等
5、遗产税务风险 遗产税务筹划需求 终身寿险
6、传承风险 定向传承需求 终身寿险
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36. 投保人 现金价值 被保险人 险种 保额
王先生 320,000 王先生 终身寿险 1,000,000
王先生 0 王先生 重大疾病保险 300,000
周女士 240,000 周女士 终身寿险 1,000,000
周女士 0 周女士 重大疾病保险 300,000
• 从上表可知，王先生家庭仅配置了寿险和重疾险，家庭很多方面得不到很好的保障，保费负担率和保险覆盖率低。
• 【保费预算说明】方案2情况下，王先生保费的支出占工作收入60万的10%为6万元，周女士的为298261的10%为
29826元；这样的支出金额显然很难规划王先生夫妇这样准高净值客户的保险配置，这里我们以客户保险需求为基准，
以家庭总净值的一定比例作为保费预算，我们假设林先生的保费预算为50万，陈女士的保费预算为30万。
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37. 为方便测算，投资报酬率取6.56%的近似值6%。
【生命价值法】
• 王先生应有寿险保额测算：
王先生未来工作收入现值：n＝18，PMT＝60，g＝10%，I＝6%，FV＝0，期末模式，得PV＝1421.82万
王先生未来生活费用现值：n＝18，PMT＝-7.5，g＝5%，I＝6%，FV＝0，期初模式，得PV＝124.70万
王先生应有寿险保额=未来工作收入PV-未来生活费用PV=1421.82-124.70=1297.12万
• 周女士应有寿险保额测算：
周女士未来工作收入现值：n＝18，PMT＝29.8261，g＝7%，I＝6%，FV＝0，期末模式，得PV＝549.21万
周女士未来生活费用现值：n＝18，PMT＝-7.5，g＝5%，I＝6%，FV＝0，期初模式，得PV＝124.70万
周女士应有寿险保额=未来工作收入PV-未来生活费用PV=549.21-124.70=424.51万
37

38. 【遗属需求法】
一、王先生寿险保额测算
老人赡养费用现值：n＝10，PMT＝-6，g＝5%，I＝6%，FV＝0，期初模式，得PV＝57.52万元+100万=157.52万
子女教育费用现值： CF0＝0，CF1＝8，N1＝4，CF2＝12，N2＝2，贴现率＝（1＋6%）/（1＋5%）－1＝1%，得
NPV＝53.94万元
配偶退休前生活费用、收入现值及退休后养老金需求
假设王先生去世，太太生活费用为当前家庭生活费用的60%（即9万）
周女士生活费用现值：n＝18，PMT＝-9，g＝5%，I＝6%，FV＝0，期初模式，得PV＝149.64万元
周女士预期收入现值：n＝18，PMT＝29.8261，g＝7%，I＝6%，FV＝0，期末模式，得PV＝549.21万元
周女士养老金需求：CF0＝0，CF1＝0，N1＝18，CF2＝12，N2＝22，贴现率＝（1＋6%）/（1＋5%）－1＝1%，得
NPV＝197.24万元
38

39. 全部债务余额＝80万元
应急基金＝家庭年支出/3＝(35.12+6.66)/3＝13.93万元
丧葬费用假设为5万元
假设投资性房产的变现率为80%，生息资产变现值＝200 +300×80%=440万元
故据长期保障需求计算王先生应有寿险保额
=周女士养老金需求现值+子女教育费用现值+赡养费现值+周女士生活费用现值-周女士收入现值+家庭
负债+应急资金+丧葬费用-生息息产变现＝197.24+53.94+157.52+149.64-549.21+80+13.93+5-440
＝-331.94万元
主要收入者（收入比例＞50%），其承担的家庭负债比例为100%。
根据现金需求计算王先生的应有寿险保额
＝个人负债额0+应承担的家庭负债额80*100%+应急基金13.93万元+丧葬费用5万元＝98.93万元
王先生的应有寿险保额＝max{长期寿险保障需求，现金需求}＝98.93万元
39

40. 二、周女士寿险保额测算
老人赡养费用现值：157.52万
子女教育费用现值：53.94万元
配偶退休前生活费用、收入现值及退休后养老金需求
假设周女士去世，王先生生活费用为当前家庭生活费用的60%（即9万）
王先生生活费用现值：n＝18，PMT＝-9，g＝5%，I＝6%，FV＝0，期初模式，得PV＝149.64万元
王先生预期收入现值：n＝18，PMT＝60，g＝10%，I＝6%，FV＝0，期末模式，得PV＝1421.82万元
王先生养老金需求：CF0＝0，CF1＝0，N1＝18，CF2＝12，N2＝20，贴现率＝（1＋6%）/（1＋5%）－1＝1%，得
NPV＝181.04万元
40

41. 全部债务余额＝80万元
应急基金＝家庭年支出/3＝(35.12+6.66)/3＝13.93万元
丧葬费用假设为5万元
假设投资性房产的变现率为80%，生息资产变现值＝200 +300×80%=440万元
根据长期保障需求计算周女士应有寿险保额
=王先生养老金需求现值+子女教育费用现值+赡养费现值+王先生生活费用现值-王先生收入现值+家庭负债+应急资金+
丧葬费用-生息息产变现＝197.24+53.94+157.52+149.64-1421.82+80+13.93+5-440=-1204.55万元
次要收入者（收入比例＜50%），其承担的家庭负债比例为50%。
根据现金需求计算周女士的应有寿险保额
＝个人负债额0+应承担的家庭负债额80*50%+应急基金13.93万元+丧葬费用5万元＝58.93万元
周女士的应有寿险保额＝max{长期寿险保障需求，现金需求}＝58.93万元
综上：
王先生应有寿险保额=max(生命价值法，遗属需求法)=1297.12万元；
周女士应有寿险保额=max(生命价值法，遗属需求法)=424.51万元。
已知条件：王先生夫妇已有寿险保额各为100万元，所以王先生需要加保1197万，周女士需要加保325万
41

42. 产品名称 发行公司 险种类别
保险期
间
缴费
期间
保额 保费
投保
人
被保人
死亡
受益人
生存
受益人
“金利”长期险A款 泰康人寿 定期寿险 20年 15年 700万 83100元 王先生 王先生
王哲铭/
王父母
/
华夏大富翁终身寿险 华夏人寿 终身寿险 终身 15年 500万 100000元 王先生 王先生 王哲铭 /
“安享人生”重大疾
病
泰康人寿
重大疾病保
险
终身 15年 300万 53560元 王先生 王先生 王哲铭 王先生
泰康安心有约
高端医疗保险
泰康人寿 医疗保险 1年 1年 500万 63340元 王先生 王先生 / 王先生
泰康幸福世家年金保
险
泰康人寿 年金保险 终身 15年 10万 200000元 王先生 王先生 王哲铭 王先生
合计 / 1410万 500000元 /
42

43. 产品名称 发行公司 险种类别
保险
期间
缴费
期间
保额 保费 投保人 被保人
死亡
受益人
生存
受益人
“金利”长期险A款 泰康人寿 定期寿险 20年 15年 125万 21000元 周女士 周女士 王哲铭 /
华夏大富翁终身寿险 华夏人寿 终身寿险 终身 15年 200万 48020元 周女士 周女士 王哲铭 /
“安享人生”重大疾
病
泰康人寿
重大疾病保
险
终身 15年 200万 43780元 周女士 周女士 王哲铭 周女士
泰康安心有约
高端医疗保险
泰康人寿 医疗保险 1年 1年 300万 37200元 周女士 周女士 / 周女士
泰康幸福世家年金保
险 泰康人寿 年金保险 终身 10年 10万 150000元 周女士 周女士 王哲铭 周女士
合计 /
1160
万
300000元 /
43

44. 44
投保人 被保险人 生存受益人 死亡受益人 险种类别 应有保额 缴费期限 保费预计
王先生 王哲铭 王哲铭 周女士 年金保险 1,000,000 5年 200,000
王先生 王哲铭 王哲铭 / 医疗保险 1,000,000 1年 14,500
王先生 王哲铭 王哲铭 王先生 综合意外保险 1,000,000 1年 5,500
王先生 王父母 王父母 王先生 养老年金险 1,000,000 5年 180,000
合计 4,000,000 400,000

45. 07
投资规划与投资产品配置
45

46. 国内：
进入2023年之后，疫情防控政策调整将有利于经济恢复，预计今年二季度社会生产生活秩序会加快恢复，经济活力加速
释放。
投资方面，从政策导向看，2023年的政策重点将转向恢复和扩大消费，投资尤其是基建投资的稳增长作用有所淡化。
消费方面，中国银行研究院在《2023年经济金融展望报告》中指出，在稳增长政策持续支持和防疫政策优化背景下，居
民收入有望持续恢复，边际消费倾向将有所提高。同时，房地产市场回升，带动家具家电、建筑装潢等住房相关消费回暖。
出口方面，2022年我国出口保持较强韧性。2022年1月-11月，我国货物贸易进出口总值38.34万亿元，同比增长8.6％，
仍然交出稳健答卷。展望2023年，形势却不容乐观。维护和拓展贸易伙伴关系将是2023年扩大外贸、引进外资的重要手段。
海外：
中国银行研究院指出，欧美经济增速放缓拖累外需走弱。从美国来看，2022年持续加息所导致的经济放缓和劳动力市场
疲软将持续至2023年；从欧盟来看，国际冲突和能源危机持续侵蚀家庭购买力、抑制生产，2023年经济衰退风险持续上升。
此外，随着全球经济下行和供给缓慢修复，2023年大宗商品价格将在波动中下降，进而带动产品出口价格降低，价格对出口
名义增速的支撑也将减弱。
46

47. 股票市场：在下半年A股工业板块盈利有望恢复正增长；消费板块业绩有望得到盈利增量；TMT板块重
点关注创新品类；医药板块盈利环比改善或非常显著；大金融板块盈利能力稳定
债券市场：总体看，2023年经济疫后修复、政策稳增长、通胀回温等特征较为确定，预计债券收益率向
上有顶。从节奏上看，债券市场调整速度加快，可能是以“短熊+长震荡”的格局为主。
总体上，2023年债市预计10年期国债调整区间为2.7%—3.2%，中枢在2.9%左右。
大宗商品市场：2023年，美联储是否会降息仍存在不确定性。
中国市场看，中国的石油和能源消费将迅速恢复。
根据伍德麦肯滋的数据，今年对液化天然气的需求将增长约6%。
中石化的研究部门表示，今年的煤炭和天然气以及原油和可再生电力将比2022年高出2%。
47

48. 大类资产配置策略如下：
大类资产表现：A股＞H股＞黄金＞美股＞有色金属＞黑色金属＞美国国债＞中国国债＞原油
A/H股：上半年为上涨最顺畅阶段，盈利预期改善+美债利率下行带动贴现率，关注港股成长+
防疫调整+改革落地+地产链条
美债/黄金：经济衰退确以+流动性转向，牛市起点确定性较强；
美股/有色金属：预计上半年基本面弱化滩以充分演绎，下半年海外流动性转向后将出现配置机
会；
人民币债券：货币政策总量宽松可能较为克制，基本面驱动的股债市场跷跷板效应明显，预计上
半年利率有上行动力，下半年关注内外经济共振
48

49. 资产类型 市值（元） 占总资产比例 预期报酬率
货币 100,000 5.00% 2.78%
债券 200,000 10.00% 3.68%
股票 1,700,000 85.00% 8.48%
汇总 2,000,000 100.00% /
 家庭紧急预备金=家庭月现金流出*倍数=（总支出35.1179+还贷本金6.6631）/12*4
 =13.93万元
49

50. 50
银行股的走势分析：
2022年银行股从整体业绩看，主要银行延续了两位数的业绩高增（平均19.84%），并伴随不良率下降（从
1.1%下降到1.02%）、拨备覆盖率提升（从354.63%上升到385.11%）。
疫情冲击、经济压力下，银行的经营业绩表现出很强的韧性，主要原因在于，越来越多的银行已经处在了不良
周期的出清阶段。

51. 51
银行股的走势分析：
从过去近20年的维度看，我们选择有较长数据的3家代表银行，可以看到，主要银行的息差水平整体上处于区间震荡，而非
持续下行。中国银行的息差水平很大程度上取决于货币政策的松紧，加息周期一般息差走阔、降息周期息差收窄，但长期中枢基
本平稳。
银行的营收情况比如22年四季度，17家银行营收增速均值从前三季度的10.11%下滑到6.74%，降幅明显，主要是由于国债
利率上行，叠加理财赎回潮下债券市场波动，导致银行资产端的大量债券的账面计价出现较大变化。

52. 52
银行股的走势分析：
过去1年多，主要银行股的业绩已经表现出了明显的逆周期韧性，但不被市场认可，多数人人认为，宏观环境不佳最终会滞后
表现在银行报表上，当期业绩高增乃至超预期意义有限。
事实上，20年年中以来银行股的业绩释放及资产质量改善主要是因为历史包袱已经消化，从而带来不良率下降、净利润增速
提升。更早阶段的存量包袱导致了过去几年银行的真实业绩没有充分释放、逐步回归正常，这才是最近1-2年银行业绩及资产质量
逆势的原因，越来越多的银行正处于不良出清阶段，有充足的能力释放业绩。
除此以外，站在银行的角度，未来2年，主要银行有较强的业绩释放意愿，如下图5所示，目前存续19只银行转债、合计2920
亿规模，这是主要银行除自身利润以外唯一的核心一级资本补充方式，且转股越早、补充资本金越快，银行就可以更好开展业务
。转债强赎依赖于股价上涨，上涨取决于业绩释放，银行自身存在较强的业绩释放意愿。

53. 53
银行股的走势分析：
综上所述，2022年在宏观承压的背景下，主要银行维持了两位数的净利润高增，并伴随不良率下降、拨备覆盖率提升，业绩
表现印证了此前的预判。
展望2023年，从市场担忧点看，房地产风险生成高点已过、冲击很有限，且政策面已有明显改善；LPR重定价带来的息差压
力将在Q1后趋于平稳，去年银行营收受到债市扰动反而形成了较低的基数，在经济复苏的整体预期下，原有的质疑或被证伪、或
明显弱化。
当前时点，中国银行业正处在过去10年不良周期的出清阶段，同时大量银行亟需转债转股补充核心一级资本，净利润增长已
经在提速、并伴随资产质量持续改善。能力与诉求交织下，未来1-2年内有极大可能会出现一轮行业性机遇，这是可以预判，能够
把握的。
所以建议王先生您在选择方案2后，把国内银行与房地产业股票 50 万元卖掉变现作为认购股权的资金。

54. 产品种类 产品名称 比例 金额(万元） 推荐理由
货币类 中银理财乐享天天卓越版 13.93 每个交易日开放申购、赎回
债券型基金
长盛安逸纯债债券A
(007744)
25% 34.0175
作为一只纯债基金，主投信用债，该基金没有股票和可转债仓位，但基
金经理会根据市场的不同情况对组合进行结构上的优化。根据银河数据
显示，截至6月13日，长盛安逸A近2年收益14.50%，近一年收益
4.52%，同类业绩排名前4%。
摩根士丹利华鑫双利增强 25% 34.0175
基金规模56.67亿，近1年的业绩表现涨跌幅6.95%，最大回撤0.77，
基金经理管理经验丰富，盈利能力强，抗风险能力强，管理规模较
大。
股票型基金
建信信息产业股票A 25% 34.0175
①权益投资部副总邵卓，曾就职于明基移动、IBM中国软件研发实
验室，超6年基金管理经验:②业绩持续优异且稳定，短、中、长期
业绩排名领先，管理产品“建信创新中国”"建信信息产业”获评三
年期五星基金、五年期五星基金
富国中证军工指数（LOF） 25% 34.0175
本基金采用指数化投资策略,紧密跟踪中证军工指数。在正常市场情况下,力
争将基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度绝对值控制
在0.35%以内,年跟踪误差控制在4%以内。
汇总 / 100% 150.00 /
54
• 在选择方案2后；另外公司经营受到经济周期、宏观政策的影响较大，权益类的投资中公司估值也有政
策环境、货币环境息息相关，因此需要降低权益类的投资，增加稳健型的固收类资产的投资，建议投资
比率债券：权益=5：5。
• 期初理财准备=活期存款10+银行理财产品20+基金120－紧急准备金13.93=136.07万元

55. 建信信息产业股票A-
55
 基金经理人：邵卓
 资产规模：9.1亿元（截止至：2023年06月16日）
 投资目标：本基金主要投资于同信息产业相关的行业的上市公司股票，在有效控制风险
的前提下，追求基金资产的长期增值，力争创造高于业绩比较基准的投资回报。
 投资范围：本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的
股票（含中小板股票、创业板股票、存托凭证以及其他经中国证监会核准上市的股票）、
债券、货币市场工具、股指期货、权证、资产支持证券以及法律法规和中国证监会允许
基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。如法律法规或监管机构
以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可
以将其纳入投资范围。
 风险收益特征：本基金为股票型基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和
预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金.
 建信信息产业股票A基金一季度十大重仓股明细如图所示

56. 建信信息产业股票A-
56
 建信信息产业股票A(001070)成立于2015年3月24日，一季度最新规
模9.46亿元。招商证券三年期评级为5星，济安金信三年期评级为4星。
 基金经理邵卓拥有8.1年的基金投资经历，2015年3月24日正式接受
建信信息产业股票A基金管理，任职期间回报为174.20%，位居同类
303只基金中第13名。
 邵卓现管理8只产品（包括A类和C类），管理总规模为49.93亿元，
平均年化回报为10.77%。
 基金本季度收益为7.74%，同类平均收益为3.87%，在同类880只基
金中排名178位。

57. 08
风险告知与定期审视
57

58. 就所建议的投资产品，可能的风险如下：
• 流动性风险：急需变现时可能的损失，部分债券型基金和股票型基金的流
动性较差，投资者若想进行买卖可能需要很大差价。
• 市场风险：市场价格可能不涨反跌，尤其是股票型基金比如所推荐的建
信信息产业股票A的波动性较大。
• 信用风险：个别标的的特殊风险，所推荐的长盛安逸纯债债券A中含企业
债券，可能面临信用风险，投资国债的信用风险较小。
• 就预估的投资回报率，提出说明：调整前需要的内部报酬率无法计算。
• 估计平均回报率的依据：依据风险属性分析表与内部报酬率法
• 预估最高回报率与最低回报率的范围：-12.18%到25.30%
• 过去的绩效并不能代表未来的趋势
58

59. 请注意，当出现如下情况时可能影响您的财务目标实现，所以我们建议您定期检查并重新评估本计划，以便适时
地做出调整。
• 本计划所采用的金融假设在现实生活中发生变化。如国家公布的通货膨胀率与实际生活地区情况的不同。
• 未来的投资收益率为预测数据，可能高于或低于实际收益。
• 您的家庭财务状况可能发生变化，以至于不能按计划实施本计划。
• 在实际执行时，当地法律和经济环境的变化可能有所变化。
• 本计划是因应您的家庭特定情况而制定，不适合其他任何人士作财务或投资的指引。
• 金融理财师的职责是准确评估客户的财务需求，并在此基础上为您提供高质量的财务建议和长期的定期检查服务。
• 客户如果有任何疑问，欢迎随时向金融理财师进行咨询。
• 根据客户的情况，建议一年定期检查一次。暂时预约2024年6月初为下次检查日期，届时若家庭事业有重大变
化，需要重新制作理财规划报告书的情况。
59

60. CFP综合案例7班6组
感谢您的观看，欢迎指正
60