金融創新的這個Project的主要目的在於了解市面上的金融商品要如何拆解成債券、新奇選擇權，並嘗試站在消費者的立場，思考如何改善現有產品。 HSBC的該項產品內含多個Barrier Option並連結道瓊 Eurostoxx 50 指數，然而該商品knock-out後的風險過高，因此最後設計賣掉一個價外買權，犧牲上方獲利以控制下方風險

1. Market Plus Notes Linked to the EURO STOXX 50®

2. OUTLINE
▸ 簡介
▸ 合約內容
▸ 期末payoff 分析
▸ ⾦金金融創新

3. 簡介
▸ 連結道瓊 Eurostoxx 50 指數
▸ 內含數個Barrier Option
▸ 若若未碰觸到Barrier為Option 形式
▸ 若若碰觸到Barrier則轉換為 Forward 形式

4. 合約內容
合約重要名詞定義
⼿手續費

5. 1. 本商品保證若若無觸發Knock Out Event
則可以讓本⾦金金連結標的的漲跌幅
2. 觸發的標準為 Final Level 低於 Initial
Level 超過21.5%
3. 最低保證收益：0%
4. 每張⾯面額$1000

6. 1. Ending Average Dates : ⽤用以計算Final Level
2. Payment at Maturity : 到期的收益 (後⾯面章節會有詳細解釋)

7. 1. Official Closing Level 使⽤用 Bloomberg Professional® 公布之 SX5E指數
2. Initial Level 為定價⽇日的Official Closing Level
3. Final Level 為Ending Averaging Dates 的 Official Closing Level的算術平均

8. 1. ⼿手續費1.25%

9. 商品主要條款、期末收益圖

10. 標的資產介紹 EURO STOXX 50® INDEX
道瓊歐盟50指數(EURO STOXX 50) :
1. 依據歐元區前50⼤大藍藍籌股編製⽽而成，代表歐洲股
價的走勢。
2. 歐元區⼤大型績優股的⼀一項標竿指數，反映⽬目前歐洲
企業獲利利前景及景氣概況 。
3. 定價⽇日收盤價：3111.37

11. 商品分解
Knock-Out Event 未發⽣生
min
t
St > 0.785 ⇤ S0
PrincipleAmount(%)
Underlying Asset Level
S00.785 S0
100%
Knock-Out Event 發⽣生
min
t
St < 0.785 ⇤ S0
PrincipleAmount(%)
Underlying Asset Level
100%

12. Knock-Out Event 未發⽣生
min
t
St > 0.785 ⇤ S0
Knock-Out Event 發⽣生
min
t
St < 0.785 ⇤ S0
NPA ⇤ max(1, ST /S0)
=NPA ⇤ (max(0, ST /S0 1) + 1)
=
NPA
S0
(max(0, ST S0) + S0)
NPA ⇤ (ST /S0)
=
NPA
S0
ST
=
NPA
S0
(max(ST 0.785S0, 0) max(0.785S0 ST , 0))
NPA +
NPA
S0
(max(0, ST S0))IA +
NPA
S0
(max(0, ST 0.785S0))IA0
NPA
S0
(max(0, 0.785S0 ST ))IA0
+0.785S0
+0.785S0

13. 該產品可分解為本⾦金金部分、買若若⼲干單位個Down and Out Call、買若若⼲干單位個Down and In Call 、賣出若若⼲干單位個Down and In Put
Knock out後的下⽅方風險過⼤大
= NPA +
NPA
S0
doc(S0, 0.785S0) +
NPA
S0
dic(0.785S0, 0.785S0)
NPA
S0
dip(0.785S0, 0.785S0)
NPA +
NPA
S0
(max(0, ST S0))IA +
NPA
S0
(max(0, ST 0.785S0))IA0
NPA
S0
(max(0, 0.785S0 ST ))IA0
+0.785S0
+0.785S0

14. = NPA +
NPA
S0
doc(S0, 0.785S0) +
NPA
S0
dic(0.785S0, 0.785S0)
NPA
S0
dip(0.785S0, 0.785S0)+0.785S0
原商品分解
商品創新
NPA + ↵(
NPA
S0
doc(S0, 0.9S0) +
NPA
S0
dic(0.0.9S0, 0.9))
NPA
S0
c(1.3S0) + 0.785S0
提升knock-in,out⾨門檻
加入參參與率以供訂價⽇日調整
賣⽅方部位修改為賣歐式Call
放棄上⽅方獲利利

15. ⾦融創新
PrincipleAmount(%)
Underlying Asset Level
S00.785 S0
100%
原投資組合Knock-Out Event 未發⽣生
1.2 S0
將原商品組合修改：
1. 下⽅方風險過⼤大，拿掉dip的賣⽅方部位
2. 賣出1.2S0的Call放棄部分上⽅方獲利利、
並將權利利⾦金金⽤用以購買元組合中的dic,doc
3. 將dic,doc的barrier提升⾄至0.9S0以增加投
資組合的報酬風險比

16. ⾦融創新
原組合Knock-Out Event 發⽣生
PrincipleAmount(%)
Underlying Asset Level
S00.785 S0
100%
1.2 S0
將原商品組合修改：
1. 下⽅方風險過⼤大，拿掉dip的賣⽅方部位
2. 賣出1.2S0的Call放棄部分上⽅方獲利利、
並將權利利⾦金金⽤用以購買元組合中的dic,doc
3. 將dic,doc的barrier提升⾄至0.9S0以增加投
資組合的報酬風險比

17. ⾦融創新
將原商品組合修改：
1. 下⽅方風險過⼤大，拿掉dip的賣⽅方部位
2. 賣出1.2S0的Call放棄部分上⽅方獲利利、
並將權利利⾦金金⽤用以購買元組合中的dic,doc
3. 將dic,doc的barrier提升⾄至0.9S0以增加投
資組合的報酬風險比
PrincipleAmount(%)
Underlying Asset Level
S0
100%
新組合 Knock-Out Event 未發⽣生
1.2 S00.9 S0

18. ⾦融創新
PrincipleAmount(%)
Underlying Asset Level
S00.9 S0
100%
新組合 Knock-Out Event 發⽣生
1.2 S0
120%
90%
將原商品組合修改：
1. 下⽅方風險過⼤大，拿掉dip的賣⽅方部位
2. 賣出1.2S0的Call放棄部分上⽅方獲利利、
並將權利利⾦金金⽤用以購買元組合中的dic,doc
3. 將dic,doc的barrier提升⾄至0.9S0以增加投
資組合的報酬風險比

19. 修改後商品條款、期末收益圖
10 %
10 %
10 %

20. Thanks for Listening!