SlideShare a Scribd company logo
Group 1 1

巫怡臻
蘇冠諭 曾建榮 胡丁友
黃昱陞 巫冠緯 李孟儒
國際企業管理
Ethical Dilemma
The Private Equity Challenge
私人股本公司
Private Equity Firm
If You Were
A Private Equity Specialist,
What Kind of Target Firms
Would You Look For?
Question
1
If you were a CEO
of a publicly traded firm
and were approached by a private equity firm
for a possible LBO,
how would you proceed with the negotiation?
Question
2
As a regulator in South Korea,
how concerned should you be
when US private equity firms arrive?
Question
3
AGENDA
私人股本公司介紹
成功案例:阿里巴巴
失敗案例:德州電力公司
個案講解:三個問題
AGENDA
私人股本公司介紹
成功案例:阿里巴巴
失敗案例:德州電力公司
個案講解:三個問題
私人股本公司

$低價購入
私人股本公司

經營四到五年
私人股本公司
結構重組
私人股本公司
高價賣出
私人股本公司
其他買主
私 人
股本公司
私募基金
證券市場
賺取股票價差
私 人
股本公司
私募基金
賺取股票價差
私 人
股本公司
私募基金
收購企業
重組。拆分。IPO
賺取股票價差
私 人
股本公司
私募基金
高價賣出企業套利
美國投資籃
籌股平均收益率 11%
對沖基金回報率 7%
美國投資籃
籌股平均收益率 11%
對沖基金回報率 7%
私人股本公司
回報率
美國投資籃
籌股平均收益率 11%
對沖基金回報率 7%
私人股本公司
回報率 22.6%
全美私人股本基金融資
US $200B
私下非公開募集
私募基金
Privately Offered Fund
私下非公開募集
向特定對象募集
地下基金
私募基金
Privately Offered Fund
1 契約型集合投資基金運作方式
募集方式
募集對象
1 契約型集合投資基金
2 公司型集合投資基金
運作方式
募集方式
募集對象
非公開方式運作方式
募集方式
募集對象
非公開方式運作方式
募集方式
募集對象
公募基金 》公開媒體
非公開方式運作方式
募集方式
募集對象
私募基金 》公開媒體
非公開方式運作方式
募集方式
募集對象
私募基金 》投資可靠消息
非公開方式運作方式
募集方式
募集對象
私募基金 》投資可靠消息
人脈關係
少數特定投資者
運作方式
募集方式
募集對象
少數特定投資者
運作方式
募集方式
募集對象
具針對性較強的投資目標
1 所有權集中優 點
缺 點
具針對性較強的投資目標
1 所有權集中優 點
缺 點
更在乎投資報酬
2 高比例負債
有效利用每一單位資金
1 所有權集中優 點
缺 點
更在乎投資報酬
2 高比例負債
有效利用每一單位資金
3 高私密性
不需定期揭露公開資訊
高獲利
高獲利 高風險
1 薪資分配不均優 點
缺 點
管理上層報酬更高
1 薪資分配不均優 點
缺 點
管理上層報酬更高
2 不當裁員機制
人資問題:員工工作權受侵害
1 薪資分配不均優 點
缺 點
管理上層報酬更高
2 不當裁員機制
人資問題:員工工作權受侵害
3 不當拋售股票
致使原公司經營困難權益受損
AGENDA
私人股本公司介紹
成功案例:阿里巴巴
失敗案例:德州電力公司
個案講解:三個問題
>私募基金
高盛、日本亞洲投資、上海華盈..七家
>私募基金
高盛、日本亞洲投資、上海華盈..七家
>分段投資,聯合投資
>2005年全球最大B2B
併購雅虎中國
>5.4億美元
Drive them away!!
>私人股本公司獲利71倍
250億台幣
AGENDA
私人股本公司介紹
成功案例:阿里巴巴
失敗案例:德州電力公司
個案講解:三個問題
>KKR,TPG
>450億入主
>未來能源控股公司
>天然氣價格下降
>債務高達520億
AGENDA
私人股本公司介紹
成功案例:阿里巴巴
失敗案例:德州電力公司
個案講解:三個問題
Question
1
If You Were
A Private Equity Specialist,
What Kind of Target Firms
Would You Look For?
Question
1
標的應具高成長性
競爭優勢
企業面對的市場具發展潛力
公司的財務狀況良好
標的應具高成長性
競爭優勢
企業面對的市場具發展潛力
公司的財務狀況良好
標的應具高成長性
競爭優勢
企業面對的市場具發展潛力
公司的財務狀況良好
標的應具高成長性
競爭優勢
企業面對的市場具發展潛力
公司的財務狀況良好
紐約SOHO區
標的應具高成長性
競爭優勢
企業面對的市場具發展潛力
公司的財務狀況良好
If you were a CEO
of a publicly traded firm
and were approached by a private equity firm
for a possible LBO,
how would you proceed with the negotiation?
Question
2
股東權益保護
程序應遵守資訊揭露之義務
過度融資槓桿之問題
員工工作保障問題
股東權益保護
程序應遵守資訊揭露之義務
過度融資槓桿之問題
員工工作保障問題
股東權益保護
程序應遵守資訊揭露之義務
過度融資槓桿之問題
員工工作保障問題
股東權益保護
程序應遵守資訊揭露之義務
過度融資槓桿之問題
員工工作保障問題
As a regulator in South Korea,
how concerned should you be
when US private equity firms arrive?
Question
3
「公正交易法」
技術更新和有效的經營管理
法規放寬促進韓國私人資本基金發展
主導私募股權投資基金的整併
「公正交易法」
技術更新和有效的經營管理
法規放寬促進韓國私人資本基金發展
主導私募股權投資基金的整併
「公正交易法」
技術更新和有效的經營管理
法規放寬促進韓國私人資本基金發展
主導私募股權投資基金的整併
「公正交易法」
技術更新和有效的經營管理
法規放寬促進韓國私人資本基金發展
主導私募股權投資基金的整併
「公正交易法」
技術更新和有效的經營管理
法規放寬促進韓國私人資本基金發展
主導私募股權投資基金的整併
Thanks You

More Related Content

Viewers also liked

Морин эрдэнэ
Морин эрдэнэМорин эрдэнэ
Морин эрдэнэCh Moonoo
 
მენეჯმენტი (სამუშაო ჯგუფები ორგანიზაციაში)
მენეჯმენტი (სამუშაო ჯგუფები ორგანიზაციაში)მენეჯმენტი (სამუშაო ჯგუფები ორგანიზაციაში)
მენეჯმენტი (სამუშაო ჯგუფები ორგანიზაციაში)
Nika Supatashvili
 
Үхэр сүрэг
Үхэр сүрэгҮхэр сүрэг
Үхэр сүрэгCh Moonoo
 
Depository Trust & Clearing Corporation Shared Assessments Case Study
Depository Trust & Clearing Corporation Shared Assessments Case StudyDepository Trust & Clearing Corporation Shared Assessments Case Study
Depository Trust & Clearing Corporation Shared Assessments Case Study
Ken Peterson
 
аян замын тэмдэглэл
аян замын тэмдэглэлаян замын тэмдэглэл
аян замын тэмдэглэлCh Moonoo
 
STEPLEED for automobile industry
STEPLEED for automobile industrySTEPLEED for automobile industry
STEPLEED for automobile industry
tirth2006
 
энгийн өгүүлбэр
энгийн өгүүлбэрэнгийн өгүүлбэр
энгийн өгүүлбэрCh Moonoo
 
тоочимж
тоочимжтоочимж
тоочимжCh Moonoo
 

Viewers also liked (9)

Морин эрдэнэ
Морин эрдэнэМорин эрдэнэ
Морин эрдэнэ
 
მენეჯმენტი (სამუშაო ჯგუფები ორგანიზაციაში)
მენეჯმენტი (სამუშაო ჯგუფები ორგანიზაციაში)მენეჯმენტი (სამუშაო ჯგუფები ორგანიზაციაში)
მენეჯმენტი (სამუშაო ჯგუფები ორგანიზაციაში)
 
Үхэр сүрэг
Үхэр сүрэгҮхэр сүрэг
Үхэр сүрэг
 
Тэмээ
ТэмээТэмээ
Тэмээ
 
Depository Trust & Clearing Corporation Shared Assessments Case Study
Depository Trust & Clearing Corporation Shared Assessments Case StudyDepository Trust & Clearing Corporation Shared Assessments Case Study
Depository Trust & Clearing Corporation Shared Assessments Case Study
 
аян замын тэмдэглэл
аян замын тэмдэглэлаян замын тэмдэглэл
аян замын тэмдэглэл
 
STEPLEED for automobile industry
STEPLEED for automobile industrySTEPLEED for automobile industry
STEPLEED for automobile industry
 
энгийн өгүүлбэр
энгийн өгүүлбэрэнгийн өгүүлбэр
энгийн өгүүлбэр
 
тоочимж
тоочимжтоочимж
тоочимж
 

學期報告正式版