SlideShare a Scribd company logo
Afsnit #1


HVAD KOSTER DET?


 Vandmærke og direktørkontrakt…
Hvad koster     Risik                Afkast og vejen dertil?                Model   Problematikker
   det?          o



              HVORDAN AFSPEJLES OMKOSTNINGEN BEDST?




                           Dine                                   Mine
                        interesser                             interesser




                                   Fælles
                                 interesser
Hvad koster   Risik           Afkast og vejen dertil?   Model           Problematikker
   det?        o



                          HIGH WATER MARK


                                                                Intet
                                                                 fee


                                 Intet
                                  fee




                                                Intet
                                                 fee




                      Intet
                       fee
Hvad koster   Risik            Afkast og vejen dertil?   Model   Problematikker
   det?        o



                       DIREKTØRKONTRAKT

                      Undgå at komme under Lov
                       om finansiel virksomhed.

                        Undgå at komme under
                          funktionærloven.

                          Ligebehandlings- og
                         diskriminationsloven er
                               ufravigelige.

                       Opsigelse med 3 måneders
                      varsel – fratrædelse med dags
                                   varsel.
Afsnit #2


                 RISIKO


Kvantificering af usikkerhed eller falsk tryghed?
Hvad koster   Risik   Afkast og vejen dertil?   Model   Problematikker
   det?        o




      ”Selskabets værdi er i perioden 1995 til
        2007 steget med 21,4% pro anno…
        Risikoprofilen er kvantificeret til et
     maksimalt tab af egenkapital på 15% målt
       over en treårs investeringshorisont.”
Hvad koster   Risik     Afkast og vejen dertil?   Model   Problematikker
   det?        o




      ”Ledelsens forventning om et afkast på
        60% på 5 år indebærer, at indre værdi
      forventeligt i løbet af 5 år vil udvikle sig
             omkring den viste linie for
         medianafkastet. Figuren illustrerer
      ligeledes forventet best- og worst case,
     som er et 80% konfidensinterval omkring
                     afkastmålet.”
Hvad koster   Risik                Afkast og vejen dertil?       Model   Problematikker
   det?        o



                      TERMINALVÆRDI OG VEJEN DERTIL…




                            -80%                             +350%
Hvad koster    Risik   Afkast og vejen dertil?   Model   Problematikker
   det?         o




                     100% tab
                         +
              ”Mulighedsomkostning”
                         +
              ”Emotionel omkostning”
Afsnit #3


AFKAST OG VEJEN DERTIL


 Grundlæggende antagelser om investering.
Hvad koster   Risik     Afkast og vejen dertil?   Model               Problematikker
   det?        o



                      MODSÆTNINGER



                                                          Terminalværdi




                        Vejen dertil…
Hvad koster   Risik              Afkast og vejen dertil?          Model              Problematikker
   det?        o



                      VOLATILITETSPROBLEMATIK




                       1#: Systematisk risiko
                                                           Kan ikke bortdiversificeres
                          (markedsrisiko)



                       2#: Usystematisk risiko
                                                           Kan bortdiversificeres
                           (selskabsrisiko)
Hvad koster                Risik                  Afkast og vejen dertil?   Model            Problematikker
   det?                     o



                                   LØSNING: OBJEKTIVE BESKRIVELSER




              Systematisk risiko:     1#: Passiv versus aktiv strategi?




              Usystematisk risiko: 2#: Diversifikation versus koncentration i porteføljen?
Afsnit #4


                         MODEL


”The first rule of investing is don’t loose money…” (Warren Buffet)
Hvad koster              Risik             Afkast og vejen dertil?                 Model             Problematikker
   det?                   o



                                  OBJEKTIVE DATA PEGER PÅ:

      #1: Passiv versus aktiv strategi?                       #2: Diversifikation versus koncentration?

      Aktiv strategi er at foretrække.                        Koncentration er at foretrække.

      Langsigtet model er at foretrække.                      Periodevis rekalibrering er at foretrække.



                MODUL #1:                                                        MODUL #2:
   Timingdel der angiver hvornår man                                 Aktieselektionsdel der typisk vælger
     skal være investeret og i hvilken                                 10 aktier ud af en kurv af større
                  grad.                                                      danske likvide aktier.
Hvad koster   Risik     Afkast og vejen dertil?   Model   Problematikker
   det?        o




       ”Der anvendes således en hybrid mellem
           passiv og aktiv investering, som
     automatiserer købs- og salgsbeslutningerne
       samt sørger for at rekalibrere porteføljen
     løbende. Anvendelse af denne systematiske
         og strukturerede investeringstilgang
                       sikrer…”
Hvad koster   Risik    Afkast og vejen dertil?   Model   Problematikker
   det?        o




    ”…at man forbliver investeret i veletablerede
    trends og undgår perioder uden trendvækst.
     Derudover undgår man at være investeret i
    dårligt performende aktier kontinuerligt over
                        tid.”
Hvad koster   Risik          Afkast og vejen dertil?   Model   Problematikker
   det?        o



                      HANDELSEKSEMPEL:


                             MODUL #1:
                       (timing på porteføljeniveau)




                             MODUL #2:
                             (aktieselektion)
Hvad koster   Risik       Afkast og vejen dertil?   Model   Problematikker
   det?        o



                      SIMULERET FORLØB:
Afsnit #5


PROBLEMATIKKER


Forelskelse og efterfølgende samliv…
Hvad koster   Risik                       Afkast og vejen dertil?   Model   Problematikker
   det?        o



                                 AT LEVE SAMMEN…


                      - 40% mindre volatilitet.
                        50%
                      - Performancefaktor på 3,51
                                               2,33
                      - Investeringsgrad på 72%
Hvad koster   Risik     Afkast og vejen dertil?   Model   Problematikker
   det?        o



                      SE TIL HØJRE!
Hvad koster   Risik           Afkast og vejen dertil?   Model   Problematikker
   det?        o



                  CASE #1: ”TACTICAL” VERSUS S&P 500
Hvad koster    Risik        Afkast og vejen dertil?   Model   Problematikker
   det?         o



              CASE #2: HAWKSBILL CAPITAL MANAGEMENT
Hvad koster                        Risik        Afkast og vejen dertil?   Model                      Problematikker
         det?                             o



                                       TERMINALVÆRDI OG VEJEN DERTIL…IGEN IGEN

                                                                                        Absolut afkast: 11,14% versus 7,20%

                                                                                        Relative mål:
                                                                                        Alpha: 6,39% annualiseret
                                                                                        Mar Ratio: 0,43 versus 0,12
                                                                                        Volatilitet: 34% mindre
                                                                                        Maksimalt DD: -26% versus -59%




Absolut afkast: 15,51% versus 16,52%
                                                                                        Absolut afkast: 8,73% versus 0,77%
Relative mål:
Alpha: 1,74% annualiseret                                                               Relative mål:
Mar Ratio: 0,59 versus 0,45                                                             Alpha: 8,31% annualiseret
Volatilitet: 16% mindre                                                                 Mar Ratio: 0,51 versus 0,01
Maksimalt DD: -26% versus -36%                                                          Volatilitet: 46% mindre
                                                                                        Maksimalt DD: -17% versus -59%
Afsnit #...


EKSTRA MATERIALE
Hvad koster               Risik                Afkast og vejen dertil?               Model             Problematikker
   det?                    o




              ”Køb de 10 dårligst rangerede”                             ”Køb de 10 bedst rangerede”
Hvad koster   Risik     Afkast og vejen dertil?   Model   Problematikker
   det?        o



                      RAPPORTERING:
KØBENHAVNS LUFTHAVNE: ”STOR MEN IKKE STOR NOK”
KORTSIGTET TRENDMODEL (KTM)
SKAGEN KON-TIKI
EFFEKTEN AF VOLATILITET


Skal man vælge strategi A eller B?
AKTIER STIGER ALTID?
BLACKSTAR FUNDS
DANSKE STAT 4% UDLØBER 2016
”… I vores mere end 10 årige levetid har vi
 skabt særdeles gode investeringsresultater.
  Vores investeringsfilosofi er rettet mod at
skabe et stabilt, højt formueafkast. Selskabet
  fokuserer med andre ord på det absolutte
                   afkast…”.
FONDSMÆGLERSELSKAB ”X”
IDEALISERET FORLØB
                                                                      Rotation: Sælg
                                                                      hele porteføljen
                                                                     hvert halve år og
                                                                     køb 10 nye aktier.




                                                                                            1. signal: sænk
                                              Rotation: Sælg                               investeringsgrad
                                              hele porteføljen                                                      2. signal: Sænk
                                                                                               til 50% af          investeringsgrad
                                             hvert halve år og                            porteføljeværdien.
                                             køb 10 nye aktier.                                                         til 0% af
                                                                                                                  porteføljeværdien.


             2. signal: Øg
           investeringsgrad
              til 100% af
          porteføljeværdien.




                           1. signal: Øg
                         investeringsgrad
                             til 50% af
                        porteføljeværdien.


Kontant                   Øget eksponering                        Rotation                          Sænket eksponering        Kontant
EKSEMPEL: ØGET EKSPONERING




                  ”50/50”                            ”50/50”
                                        50%                               100%
100% kontant        1. signal:                          2. signal:
               Øg investeringsgrad   investeret   Øg investeringsgrad   investeret
  portefølje        til 50% af
                porteføljeværdien
                                     portefølje        til 100% af
                                                   porteføljeværdien
                                                                        portefølje



               Køb de 10 ud af 25                 Køb de 10 ud af 25
                  aktier som ”RS”                    aktier som ”RS”
                      foreslår.                          foreslår.


                     ”RS”                               ”RS”
Eksempel på rotation:


                             Rotation via ”RS”
                                                                  Roteret
Portefølje     Sælg alle aktier efter 6   Køb de 10 aktier som
                     måneder.                ”RS” foreslår.      portefølje
Eksempel på sænket eksponering:


                       1. signal:             2. signal:
100% investeret          Sænk
                  investeringsgrad til
                                                Sænk
                                         investeringsgrad til
                                                                100% kontant
  portefølje            50% af                  0% af             portefølje
                   porteføljeværdien      porteføljeværdien

More Related Content

Featured

Product Design Trends in 2024 | Teenage Engineerings
Product Design Trends in 2024 | Teenage EngineeringsProduct Design Trends in 2024 | Teenage Engineerings
Product Design Trends in 2024 | Teenage Engineerings
Pixeldarts
 
How Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental Health
How Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental HealthHow Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental Health
How Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental Health
ThinkNow
 
AI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdf
AI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdfAI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdf
AI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdf
marketingartwork
 
Skeleton Culture Code
Skeleton Culture CodeSkeleton Culture Code
Skeleton Culture Code
Skeleton Technologies
 
PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024
PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024
PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024
Neil Kimberley
 
Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)
Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)
Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)
contently
 
How to Prepare For a Successful Job Search for 2024
How to Prepare For a Successful Job Search for 2024How to Prepare For a Successful Job Search for 2024
How to Prepare For a Successful Job Search for 2024
Albert Qian
 
Social Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie Insights
Social Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie InsightsSocial Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie Insights
Social Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie Insights
Kurio // The Social Media Age(ncy)
 
Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024
Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024
Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024
Search Engine Journal
 
5 Public speaking tips from TED - Visualized summary
5 Public speaking tips from TED - Visualized summary5 Public speaking tips from TED - Visualized summary
5 Public speaking tips from TED - Visualized summary
SpeakerHub
 
ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd
ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd
ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd
Clark Boyd
 
Getting into the tech field. what next
Getting into the tech field. what next Getting into the tech field. what next
Getting into the tech field. what next
Tessa Mero
 
Google's Just Not That Into You: Understanding Core Updates & Search Intent
Google's Just Not That Into You: Understanding Core Updates & Search IntentGoogle's Just Not That Into You: Understanding Core Updates & Search Intent
Google's Just Not That Into You: Understanding Core Updates & Search Intent
Lily Ray
 
How to have difficult conversations
How to have difficult conversations How to have difficult conversations
How to have difficult conversations
Rajiv Jayarajah, MAppComm, ACC
 
Introduction to Data Science
Introduction to Data ScienceIntroduction to Data Science
Introduction to Data Science
Christy Abraham Joy
 
Time Management & Productivity - Best Practices
Time Management & Productivity -  Best PracticesTime Management & Productivity -  Best Practices
Time Management & Productivity - Best Practices
Vit Horky
 
The six step guide to practical project management
The six step guide to practical project managementThe six step guide to practical project management
The six step guide to practical project management
MindGenius
 
Beginners Guide to TikTok for Search - Rachel Pearson - We are Tilt __ Bright...
Beginners Guide to TikTok for Search - Rachel Pearson - We are Tilt __ Bright...Beginners Guide to TikTok for Search - Rachel Pearson - We are Tilt __ Bright...
Beginners Guide to TikTok for Search - Rachel Pearson - We are Tilt __ Bright...
RachelPearson36
 
Unlocking the Power of ChatGPT and AI in Testing - A Real-World Look, present...
Unlocking the Power of ChatGPT and AI in Testing - A Real-World Look, present...Unlocking the Power of ChatGPT and AI in Testing - A Real-World Look, present...
Unlocking the Power of ChatGPT and AI in Testing - A Real-World Look, present...
Applitools
 
12 Ways to Increase Your Influence at Work
12 Ways to Increase Your Influence at Work12 Ways to Increase Your Influence at Work
12 Ways to Increase Your Influence at Work
GetSmarter
 

Featured (20)

Product Design Trends in 2024 | Teenage Engineerings
Product Design Trends in 2024 | Teenage EngineeringsProduct Design Trends in 2024 | Teenage Engineerings
Product Design Trends in 2024 | Teenage Engineerings
 
How Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental Health
How Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental HealthHow Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental Health
How Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental Health
 
AI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdf
AI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdfAI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdf
AI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdf
 
Skeleton Culture Code
Skeleton Culture CodeSkeleton Culture Code
Skeleton Culture Code
 
PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024
PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024
PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024
 
Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)
Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)
Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)
 
How to Prepare For a Successful Job Search for 2024
How to Prepare For a Successful Job Search for 2024How to Prepare For a Successful Job Search for 2024
How to Prepare For a Successful Job Search for 2024
 
Social Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie Insights
Social Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie InsightsSocial Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie Insights
Social Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie Insights
 
Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024
Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024
Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024
 
5 Public speaking tips from TED - Visualized summary
5 Public speaking tips from TED - Visualized summary5 Public speaking tips from TED - Visualized summary
5 Public speaking tips from TED - Visualized summary
 
ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd
ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd
ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd
 
Getting into the tech field. what next
Getting into the tech field. what next Getting into the tech field. what next
Getting into the tech field. what next
 
Google's Just Not That Into You: Understanding Core Updates & Search Intent
Google's Just Not That Into You: Understanding Core Updates & Search IntentGoogle's Just Not That Into You: Understanding Core Updates & Search Intent
Google's Just Not That Into You: Understanding Core Updates & Search Intent
 
How to have difficult conversations
How to have difficult conversations How to have difficult conversations
How to have difficult conversations
 
Introduction to Data Science
Introduction to Data ScienceIntroduction to Data Science
Introduction to Data Science
 
Time Management & Productivity - Best Practices
Time Management & Productivity -  Best PracticesTime Management & Productivity -  Best Practices
Time Management & Productivity - Best Practices
 
The six step guide to practical project management
The six step guide to practical project managementThe six step guide to practical project management
The six step guide to practical project management
 
Beginners Guide to TikTok for Search - Rachel Pearson - We are Tilt __ Bright...
Beginners Guide to TikTok for Search - Rachel Pearson - We are Tilt __ Bright...Beginners Guide to TikTok for Search - Rachel Pearson - We are Tilt __ Bright...
Beginners Guide to TikTok for Search - Rachel Pearson - We are Tilt __ Bright...
 
Unlocking the Power of ChatGPT and AI in Testing - A Real-World Look, present...
Unlocking the Power of ChatGPT and AI in Testing - A Real-World Look, present...Unlocking the Power of ChatGPT and AI in Testing - A Real-World Look, present...
Unlocking the Power of ChatGPT and AI in Testing - A Real-World Look, present...
 
12 Ways to Increase Your Influence at Work
12 Ways to Increase Your Influence at Work12 Ways to Increase Your Influence at Work
12 Ways to Increase Your Influence at Work
 

Præsentation1

  • 1. Afsnit #1 HVAD KOSTER DET? Vandmærke og direktørkontrakt…
  • 2. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o HVORDAN AFSPEJLES OMKOSTNINGEN BEDST? Dine Mine interesser interesser Fælles interesser
  • 3. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o HIGH WATER MARK Intet fee Intet fee Intet fee Intet fee
  • 4. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o DIREKTØRKONTRAKT Undgå at komme under Lov om finansiel virksomhed. Undgå at komme under funktionærloven. Ligebehandlings- og diskriminationsloven er ufravigelige. Opsigelse med 3 måneders varsel – fratrædelse med dags varsel.
  • 5. Afsnit #2 RISIKO Kvantificering af usikkerhed eller falsk tryghed?
  • 6. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o ”Selskabets værdi er i perioden 1995 til 2007 steget med 21,4% pro anno… Risikoprofilen er kvantificeret til et maksimalt tab af egenkapital på 15% målt over en treårs investeringshorisont.”
  • 7. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o ”Ledelsens forventning om et afkast på 60% på 5 år indebærer, at indre værdi forventeligt i løbet af 5 år vil udvikle sig omkring den viste linie for medianafkastet. Figuren illustrerer ligeledes forventet best- og worst case, som er et 80% konfidensinterval omkring afkastmålet.”
  • 8. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o TERMINALVÆRDI OG VEJEN DERTIL… -80% +350%
  • 9. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o 100% tab + ”Mulighedsomkostning” + ”Emotionel omkostning”
  • 10. Afsnit #3 AFKAST OG VEJEN DERTIL Grundlæggende antagelser om investering.
  • 11. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o MODSÆTNINGER Terminalværdi Vejen dertil…
  • 12. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o VOLATILITETSPROBLEMATIK 1#: Systematisk risiko Kan ikke bortdiversificeres (markedsrisiko) 2#: Usystematisk risiko Kan bortdiversificeres (selskabsrisiko)
  • 13. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o LØSNING: OBJEKTIVE BESKRIVELSER Systematisk risiko: 1#: Passiv versus aktiv strategi? Usystematisk risiko: 2#: Diversifikation versus koncentration i porteføljen?
  • 14. Afsnit #4 MODEL ”The first rule of investing is don’t loose money…” (Warren Buffet)
  • 15. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o OBJEKTIVE DATA PEGER PÅ: #1: Passiv versus aktiv strategi? #2: Diversifikation versus koncentration? Aktiv strategi er at foretrække. Koncentration er at foretrække. Langsigtet model er at foretrække. Periodevis rekalibrering er at foretrække. MODUL #1: MODUL #2: Timingdel der angiver hvornår man Aktieselektionsdel der typisk vælger skal være investeret og i hvilken 10 aktier ud af en kurv af større grad. danske likvide aktier.
  • 16. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o ”Der anvendes således en hybrid mellem passiv og aktiv investering, som automatiserer købs- og salgsbeslutningerne samt sørger for at rekalibrere porteføljen løbende. Anvendelse af denne systematiske og strukturerede investeringstilgang sikrer…”
  • 17. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o ”…at man forbliver investeret i veletablerede trends og undgår perioder uden trendvækst. Derudover undgår man at være investeret i dårligt performende aktier kontinuerligt over tid.”
  • 18. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o HANDELSEKSEMPEL: MODUL #1: (timing på porteføljeniveau) MODUL #2: (aktieselektion)
  • 19. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o SIMULERET FORLØB:
  • 20. Afsnit #5 PROBLEMATIKKER Forelskelse og efterfølgende samliv…
  • 21. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o AT LEVE SAMMEN… - 40% mindre volatilitet. 50% - Performancefaktor på 3,51 2,33 - Investeringsgrad på 72%
  • 22. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o SE TIL HØJRE!
  • 23. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o CASE #1: ”TACTICAL” VERSUS S&P 500
  • 24. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o CASE #2: HAWKSBILL CAPITAL MANAGEMENT
  • 25. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o TERMINALVÆRDI OG VEJEN DERTIL…IGEN IGEN Absolut afkast: 11,14% versus 7,20% Relative mål: Alpha: 6,39% annualiseret Mar Ratio: 0,43 versus 0,12 Volatilitet: 34% mindre Maksimalt DD: -26% versus -59% Absolut afkast: 15,51% versus 16,52% Absolut afkast: 8,73% versus 0,77% Relative mål: Alpha: 1,74% annualiseret Relative mål: Mar Ratio: 0,59 versus 0,45 Alpha: 8,31% annualiseret Volatilitet: 16% mindre Mar Ratio: 0,51 versus 0,01 Maksimalt DD: -26% versus -36% Volatilitet: 46% mindre Maksimalt DD: -17% versus -59%
  • 27. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o ”Køb de 10 dårligst rangerede” ”Køb de 10 bedst rangerede”
  • 28. Hvad koster Risik Afkast og vejen dertil? Model Problematikker det? o RAPPORTERING:
  • 29. KØBENHAVNS LUFTHAVNE: ”STOR MEN IKKE STOR NOK”
  • 32. EFFEKTEN AF VOLATILITET Skal man vælge strategi A eller B?
  • 35. DANSKE STAT 4% UDLØBER 2016
  • 36. ”… I vores mere end 10 årige levetid har vi skabt særdeles gode investeringsresultater. Vores investeringsfilosofi er rettet mod at skabe et stabilt, højt formueafkast. Selskabet fokuserer med andre ord på det absolutte afkast…”.
  • 38. IDEALISERET FORLØB Rotation: Sælg hele porteføljen hvert halve år og køb 10 nye aktier. 1. signal: sænk Rotation: Sælg investeringsgrad hele porteføljen 2. signal: Sænk til 50% af investeringsgrad hvert halve år og porteføljeværdien. køb 10 nye aktier. til 0% af porteføljeværdien. 2. signal: Øg investeringsgrad til 100% af porteføljeværdien. 1. signal: Øg investeringsgrad til 50% af porteføljeværdien. Kontant Øget eksponering Rotation Sænket eksponering Kontant
  • 39. EKSEMPEL: ØGET EKSPONERING ”50/50” ”50/50” 50% 100% 100% kontant 1. signal: 2. signal: Øg investeringsgrad investeret Øg investeringsgrad investeret portefølje til 50% af porteføljeværdien portefølje til 100% af porteføljeværdien portefølje Køb de 10 ud af 25 Køb de 10 ud af 25 aktier som ”RS” aktier som ”RS” foreslår. foreslår. ”RS” ”RS”
  • 40. Eksempel på rotation: Rotation via ”RS” Roteret Portefølje Sælg alle aktier efter 6 Køb de 10 aktier som måneder. ”RS” foreslår. portefølje
  • 41. Eksempel på sænket eksponering: 1. signal: 2. signal: 100% investeret Sænk investeringsgrad til Sænk investeringsgrad til 100% kontant portefølje 50% af 0% af portefølje porteføljeværdien porteføljeværdien