aggiornamento DSO

1. « Non abbiate paura di pensare in modo diverso
dagli altri; abbiate paura di pensare allo stesso
modo e scoprire che hanno sbagliato tutti »
n° 1

2. LIBRI di FINANZA = LIBRI di CUCINA
Quanti sono? centinaia (forse migliaia)
Chi li scrive? chiunque (professori universitari, analisti bilancio,
consulenti aziendali, CFO, CM, grandi chef, giornalisti,
ristoratori, cuoche, presentatrici TV, nonne, religiosi ……)
Gli indici di bilancio e le ricette di cucina? entrambi personalizzati
Esempio di ricetta: Pesto alla Genovese
Tipo di pasta = (?) trenette, spaghetti, linguine, trofiette, bavette
Strumenti = (?) mortaio, mezza-luna, frullatore
Ingredienti = (?)
basilico piccolo, grosso, solo quello di Pra
olio extra vergine d’ oliva (ligure, toscano, pugliese)
un gheriglio di noce si o no
una manciata pinoli si o no
formaggio pecorino sardo, parmigiano reggiano, entrambi
prescinsèua (quagliata) si o no (usata solo nella riviera di levante)
una noce di burro si o no
uno spicchio d’aglio si o no
pasta+ fagiolini e patate si o no
sale grosso, fine

3. D S O
Days Sales Outstanding
“Formula for Disaster ?
If you track receivables the way most companies do, you may be headed for
trouble without knowing it”
“se voi seguite i crediti nel modo in cui fa la maggior parte delle aziende,
potreste essere indirizzati verso un problema senza saperlo”
Charley Kyd
Minestrone
DSO

4. ovvero
Esposizione espressa in giorni di vendita
“Questo è il metodo più conosciuto ed usato per
misurare i giorni di esposizione crediti”
(e quindi l’efficacia della credit collection
nell’attività di credit management)

5. L’obiettivo nel calcolo del DSO è quindi
misurare i giorni di esposizione crediti
e di conseguenza
l’efficacia della credit collection
Ricordate sempre che il calcolo del DSO
è una misurazione (KPI - Key Performance Indicator) …
diffidate di chi afferma che è solo un trend … al momento
opportuno vi misureranno su questo numero!

6. come si calcola

7. la formula standard del DSO:
fatturato : giorni dell’anno (365) = esposizione : X
da cui:
esposizione x 365
X (DSO) = --------------------------
fatturato

8.  ANNO MOBILE (ma anche semestre, trimestre)
Prendiamo la formula standard
Si toglie il fatturato del 13° mese procedendo a ritroso, si aggiunge il
fatturato del mese in corso e quindi avremo:
esposizione al 31 dicembre
fatturato gen-dic : giorni dell’anno = esposizione al 31 dic : X
esposizione al 31- dic x 365
X = ---------------------------------------
fatturato gen-dic
esposizione al 31 gennaio
fatturato feb-gen : giorni dell’anno = esposizione al 31 gen : X´
esposizione al 31- gen x 365
X´ = ---------------------------------------
fatturato feb-gen

9.  BACKTRACK (detto anche countback, a ritroso, gambero)
Si rileva l’esposizione ad una certa data
Si sottraggono dall’importo dell’esposizione rilevata i fatturati mensili
precedenti procedendo a ritroso fino all’azzeramento; il valore di ciascun
fatturato mensile utilizzato per coprire l’esposizione rappresenta un mese
(30, 31 o 28 giorni).
Il credito residuo sarà coperto dal fatturato giornaliero dell’ultimo mese.
esempio:
esposizione al 31 gennaio = 2.500 k-euro
meno - fatturato gennaio 1.000 k-euro = gg. 31
----------
residuo esposizione 1.500 k-euro
meno - fatturato dicembre 1.000 k-euro = gg. 31
----------
residuo esposizione 500 k-euro
meno - fatturato novembre (1000 k-euro)
calcolare il fatturato giornaliero di novembre (30 gg) per coprire il residuo
1.000 k-euro / 30 = 33 k-euro ; residuo 500 k-euro / 33 k-euro = gg. 15
(ma si può scrivere anche 500 k-euro * 30 / 1.000 k-euro)
--------
DSO = gg. 77

10. Avevamo detto:
“Questo è il metodo più conosciuto ed usato per
misurare i giorni di esposizione crediti”
…………….
Ma è proprio questo il metodo corretto?
Analizziamo le componenti dell’acronimo DSO
e le variabili che influiscono sul calcolo:
acronimo:
DSO - DAYS SALES OUTSTANDING

11. DSO days sales outstanding: la “variabile” days
Days (giorni) ma quali giorni? Nell’anno solare in un mese i
giorni possono essere 31, 30, 28 …...(qualcuno vorrebbe
considerare in un mese solo i giorni lavorativi; a dicembre NON
dovremmo quindi considerare oltre ai sabati e alle domeniche
anche le festività dell’Immacolata, Natale, S.Stefano e per
Milano anche il suo patrono S.Ambrogio) ……
Se prendiamo un periodo di tre mesi avremo comunque
differenze nel calcolo dei giorni come ad esempio:
novembre dicembre e gennaio 30+31+31 = 92 giorni ma…
dicembre gennaio e febbraio 31+31+28 = 90 giorni
gennaio febbraio e marzo 31+28+31 = 90 giorni
febbraio marzo e aprile 28+31+30 = 89 giorni

12. Questo significa che se per ipotesi tutti i nostri clienti pagassero alla scadenza
concordata di 60 giorni fine mese (considerando l’ ultimo giorno del mese di
scadenza come non scaduto) avremmo:
rilevazione del 31 gennaio DSO = 92 giorni
formati dal fatturato non ancora scaduto novembre (30) dicembre (31) gennaio (31)
rilevazione del 28 febbraio DSO = 90 giorni
formati dal fatturato non ancora scaduto dicembre (31) gennaio (31) febbraio (28)
rilevazione del 31 marzo DSO = 90 giorni
formati dal fatturato non ancora scaduto gennaio (31) febbraio (28) marzo (31)
rilevazione del 30 aprile DSO = 89 giorni
formati dal fatturato non ancora scaduto febbraio (28) marzo (31) aprile (30)
rilevazione del 31 maggio DSO = 92 giorni
formati dal fatturato non ancora scaduto marzo (31) aprile (30) maggio (31)
Con questo risultato:

13. trend di periodo del DSO
92
90 90
89
92
87
88
89
90
91
92
DSO
DSO 92 90 90 89 92
nov/gen dic/feb gen/mar feb/apr mar/mag
Un miglioramento (falso) da gennaio ad aprile e un peggioramento (falso)
repentino da aprile a maggio dovuto alla sola variabile del periodo in esame.

14. Ma per la variabile days non è tutto…
Riprendiamo il calcolo del backtrack method e ipotizziamo che
l’ultimo mese su cui calcolare il fatturato giornaliero sia febbraio.
Il fatturato mensile diviso per 28 giorni darà quindi un fatturato
giornaliero più alto rispetto ai mesi di 31 giorni
Se dividiamo il residuo dell’esposizione per un fatturato
giornaliero più alto, il risultato dei giorni di DSO sarà più basso
(quindi avremo un miglioramento falso)

15. DSO days sales outstanding: la “variabile” sales
• l’incidenza dell’IVA
Riprendiamo la formula standard del DSO:
esposizione x 365
X (DSO) = --------------------------
fatturato
Estrapoliamo i dati dal bilancio ma …..
In bilancio l’esposizione v/clienti comprende l’IVA
mentre Il fatturato è al netto dell’IVA
I due dati NON sono omogenei se non si provvede ad aggiungere
l’IVA al fatturato o a toglierla dall’esposizione.
Il calcolo del DSO pertanto è influenzato anche da questa variabile.

16. • l’incidenza delle pratiche al legale, delle pratiche congelate
per contestazione commerciale, dei clienti Intercompany,
degli effetti girati allo sconto e/o sbf ecc.
Devono essere comprese o no nel calcolo del DSO ?
Cosa c’entrano con l’attività di credit collection ?
Il DSO è influenzato anche da questa variabile

17. • L’incidenza della fluttuazione mensile delle vendite
Sales (fatturato) ovvero l’obiettivo principale della funzione
commerciale … ma che c’entra con l’attività di credit
collection del credit management?
Come influisce sul DSO l’andamento del fatturato
mantenendo costanti le condizioni di pagamento (per esempio
a 60 giorni f.m.) e il trend degli incassi…
per una migliore comprensione dei calcoli si rimanda alle
successive diapositive n° 20, 21, 22 (ma prima completiamo
con la “variabile” outstanding)

18. Outstanding (esposizione o partite aperte) composta da
overdue + not yet due ovvero scaduto e non scaduto.
Ma cosa c’entra l’attività di credit collection con il “non scaduto”?
Come può intervenire il credit manager sul “non scaduto”?
Poco o niente.
Esempio:
(l’ultimo giorno del mese di scadenza è considerato non scaduto)
• fatturato mensile 100.000 euro
• condizioni di pagamento standard 60 giorni f.m. (gen-feb-mar)
• pagamento effettivo dopo 30 giorni (ad aprile)
DSO = 90 giorni (gen-feb-mar-apr)
• i termini di pagamento sono stati modificati in 120 giorni f.m. per
• politica commerciale (gen-feb-mar-apr-mag)
• pagamento effettivo dopo 30 giorni (a giugno)
DSO = 150 giorni (gen-feb-mar-apr-mag-giu)
DSO days sales outstanding: la “variabile” outstanding

19. Nella rilevazione del DSO si considera
una data fissa di rilevazione che generalmente
è identificata alla fine di ogni mese.
Se registro i pagamenti al giorno 1, al giorno 15, oppure al giorno 30 dello
stesso mese ( ad esempio aprile ) per il DSO rilevato al 30 aprile, questa
differenza nei pagamenti è ininfluente:
Avremo una fotografia del DSO al 30 aprile che rileverà un
outstanding in cui non vi saranno più le fatture che erano evidenziate
nell’outstanding al 31 marzo …. a prescindere dalla data dei pagamenti
avvenuti nel corso del mese di aprile
E sempre per la variabile outstanding

20. e vediamo come incidono sui giorni di DSO le
variazioni del fatturato
utilizzando il metodo del backtrack e il metodo
dell’anno mobile, sia con l’anno commerciale
sia con l’anno solare

21. dati:
rilevazione al 31 dic (al 1 gen per evitare «scaduto o non scaduto a fine mese» )
condizioni di pagamento 60 fm pagamenti 50% a vista 50% dopo 30 gg
METODO COUNTBACK o BACKTRACK o GAMBERO
fatturato (1) fatturato (2) fatturato (3) (1) (2) (3)
costante aumenta diminuisce esposizione esposizione esposizione
d 100.000 100.000 100.000 300.000 340.000 265.000
n 100.000 100.000 100.000 -100.000 (31) (30) -100.000 (31) (30) -100.000 (31) (30)
o 100.000 100.000 100.000 ---------- ----------- ------------
s 100.000 (1) 180.000 (2) 30.000 (3) 200.000 240.000 165.000
a 100.000 100.000 100.000 -100.000 (30) (30) -100.000 (30) (30) -100.000 (30) (30)
l 100.000 100.000 100.000 ----------- ----------- -----------
g 100.000 100.000 100.000 100.000 140.000 65.000 (20) (20)
m 100.000 100.000 100.000 -100.000 (31) (30) -100.000 (31) (30) -100.000
a 100.000 100.000 100.000 ------------ ------------ =======
m 100.000 100.000 100.000 0 40.000 (7) (7)
f 100.000 100.000 100.000 ====== -180.000
g 100.000 100.000 100.000 ======
DSO (1) DSO (2) DSO (3)
fatt. costante fatt. che aumenta fatt. che diminuisce
anno anno anno anno anno anno
solare comm.le solare comm.le solare comm.le
92 90 99 97 81 80

22. dati:
rilevazione al 31 dic (al 1 gen per evitare «scaduto o non scaduto a fine mese»)
termini di pagamento 60 fm pagamenti 50% a vista 50% dopo 30 gg
METODO ANNO MOBILE
fatturato fatturato fatturato
costante (1) aumenta (2) diminuisce (3)
d) 100.000 100.000 100.000
n) 100.000 100.000 100.000
o) 100.000 100.000 100.000
s) 100.000 (1) 180.000 (2) 30.000 (3)
a) 100.000 100.000 100.000
l) 100.000 100.000 100.000
g) 100.000 100.000 100.000
m) 100.000 100.000 100.000
a) 100.000 100.000 100.000
m) 100.000 100.000 100.000
f) 100.000 100.000 100.000
g) 100.000 100.000 100.000
---------- ----------- -----------
1.200.000 1.270.000 1.130.000
======= ======= =======
fatt.mobile : 365 (360) = esposizione : X
esposizione * 365 (360)
X = ----------------------
fatt.mobile
con fatturato costante (1)
300.000 *365 (360)
DSO = ----------------------------- gg 91 90
1.200.000
con fatturato che aumenta (2)
340.000 *365 (360)
DSO = ----------------------------- gg 97 96
1.270.000
con fatturato che diminuisce (3)
265.000 *365 (360)
DSO = ----------------------------- gg 86 84
1.130.000

23. facciamo un esempio numerico eliminando per praticità i centesimi e i decimali:
640.000 esposizione crediti
365 giorni dell'anno solare
360 giorni dell'anno commerciale
1.000.000 fatturato annuo al netto di IVA (dati rilevati da bilancio)
1.200.000 fatturato annuo + IVA
640.000 x 365
X = ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- = 195
DSO 1.200.000 DSO
variabile IVA formula classica
NOTA: è possibile modificare le celle in giallo incassi.
Nella demo le celle pagamenti % in giallo
devono avere un valore fra 1% e 99%
DSO Per il corretto funzionamento della formula in excel
194 metodo BACK-TRACK anno solare DATI RILEVATI: 31-dic-10 variabile incassi indicare sempre un valore diverso da 0%
192 metodo BACK-TRACK anno commerciale termini di pag.to gg:60 o 100% in almeno in 2 celle. (del resto come nella realtà)
195 metodo ANNO MOBILE anno solare La somma delle % non deve necessariamente
192 metodo ANNO MOBILE anno commerciale pagamenti effettivi a scadenza 10% essere 100% in quanto i pagamenti si riferiscono
pagamenti effettivi a 30 gg 20% a gruppi di fatture con scadenza omogenea
pagamenti effettivi a 60 gg 30% e quindi sono interdipendenti non progressivi.
pagamenti effettivi a 90 gg 40% Lo scaduto oltre 210 gg deve essere stralciato
pagamenti effettivi a 120 gg 50% e quindi considerato 100% e non modificabile.
pagamenti effettivi a 150 gg 60% Dopo tale termine lo scaduto residuo viene
pagamenti effettivi a 180 gg 70% considerato inesigibile per contestazione,
data rilevazioneNOTA: pagamenti effettivi a 210 gg 80% azioni legali, procedure concorsuali ecc.
31-dic-09 è possibile modificare le celle in giallo fatturato. Il DSO cambia. pagamenti effettivi a oltre 210 gg 100% e pertanto tolto dal calcolo del DSO in quanto
sottratto alle azioni del credit management.
dati: variabile cond. pag. variabile fatturato variabile giorni del mese
FATTURATO TERMINI PAG.TO IMPORTO SCADUTO A SCADERE PAGATO RESIDUO ESPOSIZIONE giorni anno giorni anno
31-dic-09 60 100.000 0 100.000 0 100.000 640.000 solare commerciale
30-nov-09 60 100.000 0 100.000 0 100.000 100.000 31 dic-09 30
31-ott-09 60 100.000 100.000 0 10.000 90.000 ---------------
30-set-09 60 100.000 100.000 0 20.000 80.000 540.000
31-ago-09 60 100.000 100.000 0 30.000 70.000 100.000 30 nov-09 30
31-lug-09 60 100.000 100.000 0 40.000 60.000 ---------------
30-giu-09 60 100.000 100.000 0 50.000 50.000 440.000
31-mag-09 60 100.000 100.000 0 60.000 40.000 100.000 31 ott-09 30
30-apr-09 60 100.000 100.000 0 70.000 30.000 ---------------
31-mar-09 60 100.000 100.000 0 80.000 20.000 340.000
28-feb-09 60 100.000 100.000 0 100.000 0 100.000 30 set-09 30
31-gen-09 60 100.000 100.000 0 100.000 0 ---------------
240.000
100.000 30 ago-09 30
1.200.000 200.000 640.000 ---------------
fatturato annuo di cui scaduto 140.000
390.000 100.000 30 lug-09 30
---------------
40.000
100.000 12 giu-09 12
---------------
-60.000
100.000 0 mag-09 0
---------------
-160.000
100.000 0 apr-09 0
---------------
DSO 194 192
BACK TRACK ========= =========
x anno solare x anno commerciale

24. E adesso vi chiedo:
a che cosa è dovuto il miglioramento o il
peggioramento del DSO ?
E in quale misura (giorni) dipende dagli
incassi dell’attività di credit collection da parte
del credit management?
Vi ricordo solo che :”Questo è il metodo più
conosciuto ed usato per misurare i giorni di
esposizione crediti”

25. D S O
Days Sales Outstanding
(giorni) (vendite) (esposizione)
not yet due overdue
(a scadere) (scaduto)
parte concordata parte subìta
(ritardo pagamenti)CHE C’ENTRA se
E’ concordata?
gentlemen’s Agreement,legali,
effetti SBF O ALLO SCONTO,
contestazioni,intercompany?
Periodo ?

26. NON considerare il DSO una misura valida per il
credit management è una Rivoluzione Copernicana !
SISTEMA TOLEMAICO
(GEOCENTRICO)
CLAUDIO TOLOMEO 367 a.C. circa – 283 a.C
SISTEMA COPERNICANO
(ELIOCENTRICO)
NICCOLO’ COPERNICO 1473 - 1543

27. RIVOLUZIONE COPERNICANA:
il GPS (WADL) “la variabile” overdue (parte subìta)
l’unica variabile vera per la misurazione dell’attività
di credit collection da parte del credit management;
come calcolarla? Consideriamo solo le fatture scadute e non pagate ovvero
la parte di “overdue” subìta e misuriamo per ognuna il tempo intercorrente
dalla data di scadenza alla data della nostra rilevazione; come?
Moltiplichiamo l’importo di ogni fattura per i giorni dalla data di scadenza
alla data di rilevazione e otterremo i cosiddetti numeri, sommiamo i numeri
e dividiamo il risultato per la somma degli importi delle fatture … e avremo
la media ponderata dei giorni di scaduto subìti, il GPS o in inglese WADL
Weighted Average Days Late
(e se vogliamo conoscere il costo del ritardo subìto al momento della
rilevazione (gli oneri) basta moltiplicare la somma dei numeri per il tasso
annuo, dividiamo per 36.500 (anno solare) … e avremo gli oneri finanziari
subiti al momento della rilevazione dovuti alla dilazione di pagamento!

28. ecco la formula:
dove:
∑ = simbolo di sommatoria
i = indice della sommatoria
X = importo di ciascuna fattura scaduta e NON pagata
p = ponderazione, ovvero la differenza in giorni dalla data di scadenza alla data di rilevazione di
ogni fattura scaduta e NON pagata
(x1*p1)+(x2*p2)+(x3*p3)…..(xn*pn) / x1+x2+x3…..xn
n n
GPS o WADL = ∑ (xi*pi) / ∑ xi
(i=1) (i=1)

29. G P S
Giorni Ponderati di Scaduto (subìti)
in inglese WADL Weighted Average Days Late
La media ponderata dei giorni di scaduto è quindi la misurazione vera dei giorni di
dilazione subìti, senza interferenze dovute a: calcolo dei giorni, variazioni di fatturato,
termini di pagamento a scadere e altro che porterebbero a errate valutazioni …
…in sintesi la valutazione dell’attività di credit collection da parte del credit management !

30. FATTURAZIONE
condizioni e termini di pagamento concordati scaduto e pagato
numero data importo termini pag data data pagamento
fattura fattura fattura cond. pag giorni effettivi numeri media pond oneri scadenzainserire 0 in formato data importo
giorni e risulterà 00/01/00
se non pagato
1 04/10/06 € 200,00 rim dir d.f. 60 60 12.000,00 3,00 € 3,29 03/12/06 21/02/07 € 200,00
2 04/10/06 € 200,00 rim dir d.f. 60 60 12.000,00 3,00 € 3,29 03/12/06 21/02/07 € 200,00
3 04/10/06 € 200,00 rim dir d.f. 60 60 12.000,00 3,00 € 3,29 03/12/06 21/02/07 € 200,00
4 02/11/06 € 200,00 rim dir d.f. 60 60 12.000,00 3,00 € 3,29 01/01/07 22/03/07 € 200,00
5 02/11/06 € 100,00 rim dir d.f. 60 60 6.000,00 1,50 € 1,64 01/01/07 22/03/07 € 100,00
6 25/11/06 € 50,00 rim dir d.f. 60 60 3.000,00 0,75 € 0,82 24/01/07 14/04/07 € 50,00
7 25/11/06 € 50,00 rim dir d.f. 60 60 3.000,00 0,75 € 0,82 24/01/07 14/04/07 € 50,00
8 25/11/06 € 200,00 rim dir d.f. 60 60 12.000,00 3,00 € 3,29 24/01/07 14/04/07 € 200,00
9 31/12/06 € 100,00 rim dir d.f. 60 60 6.000,00 1,50 € 1,64 01/03/07 20/05/07 € 100,00
10 01/02/07 € 600,00 rim dir d.f. 60 60 36.000,00 9,00 € 9,86 02/04/07 21/06/07 € 600,00
11 02/03/07 € 300,00 rim dir d.f. 60 60 18.000,00 4,50 € 4,93 01/05/07 20/07/07 € 300,00
12 02/04/07 € 300,00 rim dir d.f. 60 60 18.000,00 4,50 € 4,93 01/06/07 20/08/07 € 300,00
13 02/05/07 € 100,00 rim dir d.f. 60 60 6.000,00 1,50 € 1,64 01/07/07 00/01/00 € 0,00
14 02/06/07 € 600,00 rim dir d.f. 60 60 36.000,00 9,00 € 9,86 01/08/07 00/01/00 € 0,00
15 04/07/07 € 300,00 rim dir d.f. 60 60 18.000,00 4,50 € 4,93 02/09/07 00/01/00 € 0,00
16 02/08/07 € 500,00 rim dir d.f. 60 60 30.000,00 7,50 € 8,22 01/10/07 00/01/00 € 0,00
€ 4.000,00 240.000,00 60,00 € 65,75 € 2.500,00
controprova 60,00 € 65,75
RIEPILOGO COSTI PREVISTI PRE-FATTURAZIONE E FATTURAZIONE RIEPILOGO COSTI TOTALI EFFETTIVI
pre-fatturazione da sped. a fatt tempo " tecnico" da sped a fatt.
giorni da spedizione a fatturazione 0,00 giorni 0,00 = 0,00
oneri previsti nascosti € 0,00 oneri € 0,00 = € 0,00
standard extra
pagato da fatt a scad da scad a pag.to pagato partite chiuse
termini pagamento concordati 60,00 giorni 60,00 80,00 = 140,00
oneri concordati previsti € 65,75 oneri € 41,10 € 54,79 = € 95,89
standard extra
scaduto da fatt a scad da scad a rilevazione scaduto partite aperte
€ 65,75 giorni 60,00 35,43 = 95,43
controprova oneri € 11,51 € 6,79 = € 18,30
standard
a scadere da fatt a scad a scadere partite aperte
giorni 60,00 = 60,00
oneri € 13,15 = € 13,15
totale costo totale costo totale costo
della della globale
conformità NON conformità
60,00 35,43
TMPC Termini Medi di Pagamento Concordati GPS Giorni Ponderati di Scaduto
o ACT Average Credit Terms o WADL Weighted Average Days Late

31. Adesso permettetemi una
provocazione
Se volessi misurare la larghezza di questa scrivania potrei
dire che misura come il mio braccio, oppure potrei misurarla
a spanne, così

32. e affermare che la larghezza della scrivania è di 5 spanne.
Potrei usare due metodi:
il primo: usando una mano sola aprendo e chiudendo la mano
il secondo: usando le due mani una dopo l’altra
avrei una differenza minima di un dito in più o in meno …
proprio come il DSO che utilizza due metodi:
anno mobile e backtrack

33. Ma se la stessa misura la faccio prendere dal mio falegname
che è grande e grosso, con due mani simili a una pialla,
la misura è di 4 spanne
se la faccio prendere a mia moglie è di 6 spanne
se la faccio prendere alla mia nipotina di due anni è di 10
spanne …
perché? … dipende dalle variabili
in questo caso le variabili sono le mani così come nel
DSO le variabili sono i giorni, il fatturato, il periodo di
rilevazione, i termini di pagamento e i pagamenti stessi …
Se voglio una misura esatta, misurata da chiunque allo stesso
modo, precisa e con un solo metodo, DEVO USARE IL
CENTIMETRO così come io ho usato il GPS ( o WADL)

34. E finisco con un’affermazione di Charley Kyd,
professore universitario U.S.A. nonchè autore di vari libri di
economia e presidente di ExcelUsers
“….. But as I learned many years ago, the standard DSO
metric is worse than useless…..”
….. Ma come imparai molti anni fa, la misurazione
standard del DSO è peggio che inutile …..

35. A volte succede !

36. DINO SOLARI
consulente e temporary credit manager
dinosolari70@gmail.com
cell. 3471863374
E se volete saperne di più …