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7.
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8.
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9.
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10.
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11.
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12.
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13.
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14.
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15.
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16.
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17.
0HPRULDV$8 WůĂŶŝĮĐĂĐŝſŶŝŶƚĞŐƌĂůĚĞůĂƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ DĞƚŽĚŽůŽŐşĂƐĚĞƉůĂŶŝĮĐĂĐŝſŶƉĂƌĂϮϬŵϸĚĞĞƐƉĂĐŝŽƐƵĮĐŝĞŶƚĞƉĂƌĂƉƌŽĚƵĐŝƌƚŽĚŽƐ ůŽƐǀĞŐĞƚĂůĞƐŶĞĐĞƐĂƌŝŽƐĐŽŶĂůƚŽǀĂůŽƌŶƵƚƌŝĐŝŽŶĂů;ƐĞŐƷŶĐŽůŽƌͿƉĂƌĂƵŶĂĨĂŵŝůŝĂĚĞϱ ŝŶƚĞŐƌĂŶƚĞƐLJƵŶĐŽŶƐƵŵŽƉĞƌĐĂƉŝƚĂĚĞϮϬϬŐƌͬĚşĂ͘ Ϯ͘ůƐĞŐƵŶĚŽƉŝůĂƌƌĞƋƵŝĞƌĞĞůĨŽƌƚĂůĞĐŝŵŝĞŶƚŽĚĞ ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞƐŝŶƐƟƚƵĐŝŽŶĂůĞƐLJŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝŽŶĂůĞƐĂĚĞŵĄƐ ĚĞůĂƉƌŽŵŽĐŝſŶĚĞEƐLJƐŝŶĞƌŐŝĂƐĞŶƚƌĞĂĐƚŽƌĞƐ ƉƷďůŝĐŽƐLJƉƌŝǀĂĚŽƐƉĂƌĂĞůĚĞƐĂƌƌŽůůŽĚĞ͗ ͻ /ŶƚĞŐƌĂĐŝſŶĚĞƉƌŽŐƌĂŵĂƐĚĞŝŶǀĞƐƟŐĂĐŝſŶƚĂŶƚŽŐƵďĞƌŶĂŵĞŶƚĂůĞƐĐŽŵŽŶŽŐƵďĞƌŶĂŵĞŶƚĂůĞƐ͘ ͻ WƌŽĐĞƐŽƐƉĂƌƟĐŝƉĂƟǀŽƐƉĂƌĂůĂƉůĂŶĞĂĐŝſŶ ͻ
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18.
0HPRULDV$8 ^ĂƌĂ'ƌĂŶĂĚŽƐͲKƌƟnjD^Đ ŽŶƐƵůƚŽƌĂĞŶŐƌŝĐƵůƚƵƌĂ^ŽƐƚĞŶŝďůĞ ƋƵŝƉŽDƵůƟĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝŽƉĂƌĂŵĠƌŝĐĂĚĞů^Ƶƌ͕K ʹŵĂŝů͗ƐĂƌĂ͘ŐƌĂŶĂĚŽƐΛĨĂŽ͘ŽƌŐ :ƵĂŶ/njƋƵŝĞƌĚŽWŚ džͲŽĮĐŝĂůƉƌŝŶĐŝƉĂůĚĞƉƌŽĚƵĐĐŝſŶǀĞŐĞƚĂůĨĂŽ͖ džƉĞƌƚŽ;ƌͿKĞŶŐƌŝĐƵůƚƵƌĂhƌďĂŶĂLJŝŽƚĞĐŶŽůŽŐşĂƐ ƉƌŽƉŝĂĚĂƐ ƋƵŝƉŽDƵůƟĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝŽƉĂƌĂŵĠƌŝĐĂĚĞů^Ƶƌ͕K ʹŵĂŝů͗ũƵĂŶ͘ŝnjƋƵŝĞƌĚŽΛĨĂŽ͘ŽƌŐ ũƵĂŶŝnjƋƵŝĞƌĚŽϴϭϯΛŐŵĂŝů͘ĐŽŵ ϯ͘ůƚĞƌĐĞƌƉŝůĂƌĐƌşƟĐŽĞŶůĂŝŶƚĞŐƌĂĐŝſŶĚĞůĂhWĞŶ ůĂƉŽůşƟĐĂƉƷďůŝĐĂ͘ƌĞĂĞŶůĂƋƵĞ/W^ŚĂĚĞƐĂƌƌŽůůĂĚŽ ƵŶĂƐĞƌŝĞĚĞůŝŶĞĂŵŝĞŶƚŽƐLJŵĞƚŽĚŽůŽŐşĂƐƋƵĞŚĂŶƐŝĚŽ ĞƐĞŶĐŝĂůĞƐ ƉĂƌĂ ůĂ
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19.
0HPRULDV$8 WƌŽŐƌĂŵĂĚĞŐƌŝĐƵůƚƵƌĂhƌďĂŶĂ ĚĞƵƌŝƟďĂ ĚƐŽŶZŝǀĞůŝŶŽWĞƌĞŝƌĂ ŝĂEĂƌĂWĂůƵĚŽ
20.
0HPRULDV$8 ZĞƐƵŵŽ Ɛ ĂĕƁĞƐ ĚĞ
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21.
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22.
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23.
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24.
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25.
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26.
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27.
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28.
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29.
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30.
0HPRULDV$8 ŽŶĐůƵƐŝſŶ ůƚƌĂƐƉĂƟŽĂƉŽƌƚĂĂůŝŵĞŶƚŽƐLJƐĞƌǀŝĐŝŽƐŝŶĚŝƐƉĞŶƐĂďůĞƐƉĂƌĂůĂƐĨĂŵŝůŝĂƐƌƵƌĂůĞƐLJĞŶĐĂƐŽĚĞůĂƐƵƌďĂŶĂƐƐŽŶůŽƐĞƐƉĂĐŝŽƐĞŶĚĞƐƵƐŽ ůŽƐƋƵĞƐĞĐŽŶƐƟƚƵLJĞŶĞŶĞůůƵŐĂƌŝĚſŶĞŽƉĂƌĂĂƉůŝĐĂƌƉƌŽŐƌĂŵĂƐƚĞŶĚŝĞŶƚĞƐĂƌĞĚƵĐŝƌĞůŚĂŵďƌĞLJůĂĚĞƐŶƵƚƌŝĐŝſŶ͕ƚŽĚĂǀĞnjƋƵĞƟĞŶĞŶ ƉŽƚĞŶĐŝĂůƉƌŽĚƵĐƟǀŽLJƉĞƌŵŝƚĞĞůĞŶƐĂLJŽƉĂƌĂůĂĂĚŽƉĐŝſŶĚĞŝŶŶŽǀĂĐŝŽŶĞƐƚĞĐŶŽůſŐŝĐĂƐƋƵĞƐĞĂƉůŝĐĂŶĞŶůĂƐƉĂƌĐĞůĂƐLJůĞƐŝŵƉƵůƐĂĂ ŝŶĐƌĞŵĞŶƚĂƌƐƵĞƐĐĂůĂĚĞƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ͘ Ɛş͕ĞƐƚŽƐĞƐƉĂĐŝŽƐĐŽŶƐƟƚƵLJĞŶƵŶĞůĞŵĞŶƚŽĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƉĂƌĂƉƌŽĚƵĐŝƌĞƐƉĞĐŝĞƐǀĞŐĞƚĂůĞƐLJĂŶŝŵĂůĞƐ͕ƋƵĞĨĂǀŽƌĞĐĞŶůĂĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝĚĂĚ LJůĂĐĂůŝĚĂĚŶƵƚƌŝĐŝŽŶĂůĚĞůŽƐĂůŝŵĞŶƚŽƐƉĂƌĂĂƵƚŽĐŽŶƐƵŵŽLJĐŽŶůĂŐĞŶĞƌĂĐŝſŶĚĞĞdžĐĞĚĞŶƚĞƐƉĞƌŵŝƚĞĞƐƚĂďůĞĐĞƌƵŶĂƌĞůĂĐŝſŶŵĄƐ ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞĐŽŶůŽƐŵĞƌĐĂĚŽƐůŽĐĂůĞƐLJƌĞŐŝŽŶĂůĞƐ͘ ĞƌŝǀĂĚŽĚĞůŽƐƌĞƐƵůƚĂĚŽƐĚĞĞƐƚŽƐƉƌŽŐƌĂŵĂƐĚĞƐĞŐƵƌŝĚĂĚĂůŝŵĞŶƚĂƌŝĂƐĞŚĂŶŐĞŶĞƌĂĚŽĂŚŽƌƌŽƐĚĞůĂƐĨĂŵŝůŝĂƐĚĞŚĂƐƚĂϲϬϬh^͕ĞŶ ƉƌŽŵĞĚŝŽ͖ƌĞƉĞƌĐƵƟĞŶĚŽĞŶƐƵƐŝŶŐƌĞƐŽƐLJŵĞũŽƌĂŶĚŽƐƵƉŽĚĞƌĂĚƋƵŝƐŝƟǀŽ͘ ^ŝŶĚƵĚĂ͕ĞƐƚĞƉƌŽŐƌĂŵĂĚĞƐĞŐƵƌŝĚĂĚĂůŝŵĞŶƚĂƌŝĂĞƐƐſůŽƵŶĂƉĂƌƚĞĚĞůĂĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂƉĂƌĂĞůĐŽŵďĂƚĞƉƌŽĚƵĐƟǀŽĚĞůĂƉŽďƌĞnjĂLJƐĞ ǀŝŶĐƵůĂĐŽŶůĂƐŝŶǀĞƌƐŝŽŶĞƐĂĚŝĐŝŽŶĂůĞƐĞŶŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵĐƚƵƌĂ͕ƐĂůƵĚ͕ĞĚƵĐĂĐŝſŶLJĞŵƉůĞŽƌƵƌĂů͘ WŽƌƷůƟŵŽ͕ůĂĞdžŝƐƚĞŶĐŝĂĚĞƵŶƐŝƐƚĞŵĂĞƐƚĂƚĂůĚĞĞdžƚĞŶƐŝŽŶŝƐŵŽƌƵƌĂůŚĂƉĞƌŵŝƟĚŽƚƌĂŶƐĨĞƌŝƌŝŶŶŽǀĂĐŝŽŶĞƐƚĞĐŶŽůſŐŝĐĂƐĂůĂƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ ĨĂŵŝůŝĂƌĚĞĂůŝŵĞŶƚŽƐ͕ŚĂĚĞƐĂƌƌŽůůĂĚŽůĂƐĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞƐƉƌŽĚƵĐƟǀĂƐĚĞůŽƐƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚĞƐĚĞƉƌŽŐƌĂŵĂLJƐĞƌĞŇĞũĂĞŶƵŶĂŶƵĞǀĂĐŽŶĚƵĐƚĂ ĚĞƚŽĚŽƐůŽƐĂĐƚŽƌĞƐ͕ĞŶƵŶĐĂŵďŝŽĚĞĂĐƟƚƵĚƋƵĞƐĞƚƌĂĚƵĐĞĞŶĞůŝŶŝĐŝŽĚĞƵŶĂŶƵĞǀĂĐƵůƚƵƌĂƉĂƌĂĞůĚĞƐĂƌƌŽůůŽ͘ x ŚŽƌƌŽƐĂŶƵĂůĞƐĚĞƐŝĞƚĞŵŝůƉĞƐŽƐĞŶĄƌĞĂƐƌƵƌĂůĞƐ;ϱϯϴh^ͿLJĚĞŶƵĞǀĞŵŝůĞŶnjŽŶĂƐƵƌďĂŶĂƐ͘;ϲϵϮh^Ϳ͘ x /ŶƚĞŐƌĂĐŝſŶĚĞƐĞĐƚŽƌĞƐǀƵůŶĞƌĂďůĞƐ;ĂŶĐŝĂŶŽƐ͕ŵƵũĞƌĞƐLJƉĞƌƐŽŶĂƐĐŽŶůŝŵŝƚĂĐŝŽŶĞƐİƐŝĐĂƐͿĂůĂƉƌŽĚƵĐĐŝſŶ͕ĞůĞǀĂŶĚŽƐƵ ĂƵƚŽĞƐƟŵĂLJŐĞŶĞƌĂŶĚŽƵŶĐĂŵďŝŽĚĞĂĐƟƚƵĚ͘ x
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31.
0HPRULDV$8 WĂƌƋƵĞƐͲŚƵĞƌƚĂĞŶZŽƐĂƌŝŽ͕ƌŐĞŶƟŶĂ͘hŶĂ ĞƐƚƌĂƚĞŐŝĂĚĞŝŶƚĞŐƌĂĐŝſŶĚĞůĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂ hƌďĂŶĂLJWĞƌŝƵƌďĂŶĂ;hWͿĞŶĞůKƌĚĞŶĂŵŝĞŶƚŽ dĞƌƌŝƚŽƌŝĂů͘ DĂŐ͘ƌƋ͘ĂƵƌĂƌĂĐĂůĞŶƟ DĂŐ͘ƌƋ͘ĂƵƌĂĂŐŽƌŝŽ DĂŐ͘/ŶŐ͘Ő͘ŶƚŽŶŝŽĂƚƵĐĐĂ /ŶŐ͘Ő͘ZĂƷůdĞƌƌŝůĞ
32.
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33.
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34.
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35.
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36.
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37.
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38.
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39.
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40.
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41.
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42.
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43.
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44.
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45.
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46.
0HPRULDV$8 /ŶƚƌŽĚƵĕĆŽ ŵďƌĂƉĂͲŵƉƌĞƐĂƌĂƐŝůĞŝƌĂĚĞWĞƐƋƵŝƐĂŐƌŽƉĞĐƵĄƌŝĂ͕ǀŝŶĐƵůĂĚĂĂŽDŝŶŝƐƚĠƌŝŽĚĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂ͕WĞĐƵĄƌŝĂĞďĂƐƚĞĐŝŵĞŶƚŽʹĨŽŝ ĐƌŝĂĚĂĞŵϮϲĚĞĂďƌŝůĚĞϭϵϳϯ͘ƚƵĂůŵĞŶƚĞƚĞŵϴ͘ϰϴϰĞŵƉƌĞŐĂĚŽƐ͕ĚŽƐƋƵĂŝƐϮ͘ϭϮϱƐĆŽƉĞƐƋƵŝƐĂĚŽƌĞƐͲϮϯйĐŽŵŵĞƐƚƌĂĚŽĞϳϲйĐŽŵ ĚŽƵƚŽƌĂĚŽ͘ ^ƵĂŵŝƐƐĆŽĠǀŝĂďŝůŝnjĂƌƐŽůƵĕƁĞƐĚĞƉĞƐƋƵŝƐĂ͕ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽĞŝŶŽǀĂĕĆŽƉĂƌĂĂƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞĚĂĂŐƌŝĐƵůƚƵƌĂ͕ĞŵďĞŶĞİĐŝŽĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞďƌĂƐŝůĞŝƌĂ͘ ĞŶƚƌĞĂƐƚĞĐŶŽůŽŐŝĂƐŐĞƌĂĚĂƐƉĞůĂŵďƌĂƉĂĨŽƌĂŵƐĞůĞĐŝŽŶĂĚĂƐƉĂƌĂĂƉƌĞƐĞŶƚĞĂƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽĂƐƋƵĞƚġŵĂƉůŝĐĂĕĆŽĞŵhWĞƋƵĞ ĞŶǀŽůǀĞŵŽƐƉƌŽĐĞƐƐŽƐĚĞĐŽŵƉŽƐƚĂŐĞŵ͕ǀĞƌŵŝĐŽŵƉŽƐƚĂŐĞŵĞĂĚƵďĂĕĆŽǀĞƌĚĞ͘ŵƚŽĚŽƐŽƐĐĂƐŽƐďƵƐĐĂͲƐĞŽĂƉŽƌƚĞĚĞŵĂƚĠƌŝĂ ŽƌŐąŶŝĐĂŶŽƐŽůŽ͕ǀŝƐĂŶĚŽŵĞůŚŽƌĂƌĂĨĞƌƟůŝĚĂĚĞ͕ĂƐƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐİƐŝĐĂƐĞŽĂƉƌŽǀĞŝƚĂŵĞŶƚŽĚĞƌĞƐşĚƵŽƐĂďĂŝdžŽĐƵƐƚŽ͘ ĚƵďĂĕĆŽǀĞƌĚĞ ĂĚƵďĂĕĆŽǀĞƌĚĞĠƵŵĂƉƌĄƟĐĂĂŐƌşĐŽůĂƋƵĞĐŽŶƐŝƐƚĞŶŽƉůĂŶƟŽĚĞĞƐƉĠĐŝĞƐǀĞŐĞƚĂŝƐĞŵƌŽƚĂĕĆŽ͕ĐŽŶƐſƌĐŝŽĐŽŵĐƵůƚƵƌĂƐĚĞŝŶƚĞƌĞƐƐĞ ĞĐŽŶƀŵŝĐŽĞŶŽƉůĂŶƟŽĚŝƌĞƚŽ͘ƐƐĂƐĞƐƉĠĐŝĞƐƐĆŽĐĂƉĂnjĞƐĚĞĐŽďƌŝƌŽƚĞƌƌĞŶŽƉŽƌĚĞƚĞƌŵŝŶĂĚŽƉĞƌşŽĚŽĚĞƚĞŵƉŽŽƵĚƵƌĂŶƚĞƚŽĚŽŽ ĂŶŽ͘ĞƉŽŝƐĚĞƌŽĕĂĚĂƐ͕ƉŽĚĞŵƐĞƌŝŶĐŽƌƉŽƌĂĚĂƐŽƵŵĂŶƟĚĂƐĞŵĐŽďĞƌƚƵƌĂƐŽďƌĞĂƐƵƉĞƌİĐŝĞĚŽƚĞƌƌĞŶŽ͘ƐƐĂƉƌĄƟĐĂĐŽŵůĞŐƵŵŝŶŽƐĂƐ ƚŽƌŶĂͲƐĞƉĂƌƟĐƵůĂƌŵĞŶƚĞŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞŶĂƐƵŶŝĚĂĚĞƐŽƌŐąŶŝĐĂƐ͕ǀŝƐƚŽƋƵĞŽĐƵůƟǀŽĚĞƉůĂŶƚĂƐƉĂƌĂƚĂůĮŵĐŽŶĨĞƌĞĂŽĂŐƌŝĐƵůƚŽƌĐĞƌƚĂ ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ͕ƚĂŶƚŽĞŵƌĞůĂĕĆŽăĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝĚĂĚĞĚĞŵĂƚĠƌŝĂŽƌŐąŶŝĐĂƋƵĂŶƚŽĚĞE͕ĂůĠŵĚĞĂƵdžŝůŝĂƌŶŽĐŽŶƚƌŽůĞĚĂĞƌŽƐĆŽŚşĚƌŝĐĂĞĚĂ ǀĞŐĞƚĂĕĆŽĞƐƉŽŶƚąŶĞĂ͘ EŽĐĂƐŽĚĂƌŽƚĂĕĆŽ͕ŽĂĚƵďŽǀĞƌĚĞĠĐƵůƟǀĂĚŽĂŶƚĞƐĚĂĐƵůƚƵƌĂĚĞŝŶƚĞƌĞƐƐĞĐŽŵĞƌĐŝĂů͖ĞƐƐĞƉƌĠͲĐƵůƟǀŽƉŽĚĞƐĞƌƌĞĂůŝnjĂĚŽŶŽƉĞƌşŽĚŽ ĚĞŵĂŝŽƌŽĐŽƌƌġŶĐŝĂĚĞĐŚƵǀĂƐ͕ƋƵĂŶĚŽƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂƉƌŽĚƵĕĆŽĞůĞǀĂĚĂĚĞďŝŽŵĂƐƐĂǀĞŐĞƚĂů͕ŽƵŶŽƉĞƌşŽĚŽŵĂŝƐƐĞĐŽĚŽĂŶŽ͕ƌĞĚƵnjŝŶĚŽ ĂŝŶĨĞƐƚĂĕĆŽĚĂĄƌĞĂĐƵůƟǀĂĚĂƉĞůĂǀĞŐĞƚĂĕĆŽĞƐƉŽŶƚąŶĞĂ͘:ĄŶŽĐŽŶƐſƌĐŝŽ͕ŽĂĚƵďŽǀĞƌĚĞĠƐĞŵĞĂĚŽŶĂƐĞŶƚƌĞůŝŶŚĂƐĚĂĐƵůƚƵƌĂĚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƐĞĐŽŵĞƌĐŝĂů͘ EŽĐĂƐŽĚŽĐƵůƟǀŽĞŵƌŽƚĂĕĆŽ͕ŽĂĚƵďŽǀĞƌĚĞƉŽĚĞƐĞƌŵĂŶƟĚŽĞŵĐŽďĞƌƚƵƌĂƐŽďƌĞĂƐƵƉĞƌİĐŝĞĚŽƚĞƌƌĞŶŽ͕ƌĞĂůŝnjĂŶĚŽͲƐĞŽƉůĂŶƟŽ ĚŝƌĞƚŽĚĂĐƵůƚƵƌĂĚĞŝŶƚĞƌĞƐƐĞĐŽŵĞƌĐŝĂůŶĂƉĂůŚĂĚĂ͘ŵĂŶƵƚĞŶĕĆŽĚĂƉĂůŚĂĚĂŶĂƐƵƉĞƌİĐŝĞĚŽƚĞƌƌĞŶŽĚŝĮĐƵůƚĂĂŐĞƌŵŝŶĂĕĆŽĚĂƐ ƐĞŵĞŶƚĞƐĚĞƉůĂŶƚĂƐĞƐƉŽŶƚąŶĞĂƐ͕ĂůĠŵĚĞƉƌŽƚĞŐĞƌŽƐŽůŽĐŽŶƚƌĂĂĞƌŽƐĆŽ͘ ĞŶƚƌĞĂƐĞƐƉĠĐŝĞƐĚĞĂĚƵďŽƐǀĞƌĚĞƐƉĂƌĂĐŽŶĚŝĕƁĞƐĚĞĐůŝŵĂƚƌŽƉŝĐĂůŵĂŝƐƌĞĐŽŵĞŶĚĂĚĂƐƉĂƌĂƵƟůŝnjĂĕĆŽŶĂƌŽƚĂĕĆŽĚĞĐƵůƚƵƌĂƐ͕ĞƐƚĆŽ ĂƐĐƌŽƚĂůĄƌŝĂƐ͕ĂƐŵƵĐƵŶĂƐ͕ŽĨĞŝũĆŽͲĚĞͲƉŽƌĐŽĞŽŐƵĂŶĚƵ͘ƉŽƐƐşǀĞůĂƵŵĞŶƚĂƌĂĞĮĐŝġŶĐŝĂĚĂĂĚƵďĂĕĆŽǀĞƌĚĞĐŽŵďŝŶĂŶĚŽůĞŐƵŵŝŶŽƐĂƐ ĐŽŵŽĂƌŽƚĂůĂƌŝĂũƵŶĐĞĂŽƵĂŵƵĐƵŶĂĐŝŶnjĂĐŽŵŵŝůŚŽŽƵƐŽƌŐŽ͕ĚĞĨŽƌŵĂĂŽďƚĞƌƋƵĂŶƟĚĂĚĞƐĚĞƉĂůŚĂĚĂŵĂŝƐĞdžƉƌĞƐƐŝǀĂƋƵĞŝƌĄ ďĞŶĞĮĐŝĂƌĂĐƵůƚƵƌĂƐƵďƐĞƋƺĞŶƚĞ͘ EŽƋƵĞĚŝnjƌĞƐƉĞŝƚŽĂŽĐŽŶƐſƌĐŝŽĐŽŵůĞŐƵŵŝŶŽƐĂƐ͕ĞƐƐĂƉƌĄƟĐĂŵŽƐƚƌĂͲƐĞƉĂƌƟĐƵůĂƌŵĞŶƚĞŝŶƚĞƌĞƐƐĂŶƚĞĞŵƉĞƋƵĞŶĂƐƉƌŽƉƌŝĞĚĂĚĞƐ ƌƵƌĂŝƐ͕ƉŽŝƐƉĞƌŵŝƚĞŽƟŵŝnjĂƌŽĂƉƌŽǀĞŝƚĂŵĞŶƚŽĚĞĨĂƚŽƌĞƐĚĞƉƌŽĚƵĕĆŽĐŽŵŽůƵnj͕ĄŐƵĂĞŶƵƚƌŝĞŶƚĞƐ͘ZĞƐƵůƚĂĚŽƐƉƌŽŵŝƐƐŽƌĞƐƉŽĚĞŵ ƐĞƌĐŝƚĂĚŽƐ͕ƚĂŝƐĐŽŵŽŽƐĐŽŶƐſƌĐŝŽƐĚĞŵŝůŚŽĐŽŵĨĞŝũĆŽĚĞƉŽƌĐŽ͖ďĞƌŝŶũĞůĂŽƵƉŝŵĞŶƚĆŽĐŽŵƌŽƚĂůĂƌŝĂũƵŶĐĞĂ͖ĐŽƵǀĞĐŽŵƌŽƚĂůĂƌŝĂ ƐƉĞĐƚĂďŝůŝƐŽƵŵƵĐƵŶĂĂŶĆ͖ƌĞƉŽůŚŽĐŽŵĂŵĞŶĚŽŝŵĨŽƌƌĂŐĞŝƌŽ͖ŝŶŚĂŵĞĐŽŵĐƌŽƚĂůĄƌŝĂƐ͖ďĂŶĂŶĂĐŽŵĐƵĚnjƵƚƌŽƉŝĐĂů͘
47.
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48.
0HPRULDV$8 0 10 20 30 40 50 60 70 80 1 6 11
16 21 26 31 36 41 46 51 56 61 66 71 76 81 86 91 96 Tempo (dias) o C Ambiente Capim elefante + Crotalaria 6GORGTCVWTC ŝŐƵƌĂ ϭ͗ dĞŵƉĞƌĂƚƵƌĂƐ ŽďƐĞƌǀĂĚĂƐ ĂŽ ůŽŶŐŽ ĚŽ ƚĞŵƉŽ ŶŽ ĂŵďŝĞŶƚĞ Ğ ŶĂ ƉŝůŚĂ ĚĞ ĐŽŵƉŽƐƚŽ͘^ĞƌŽƉĠĚŝĐĂ͕ƌĂƐŝů͘ϮϬϬϱ͘ YƵĂŶĚŽŽƉƌŽĚƵƚŽĨŽƌƵƟůŝnjĂĚŽĐŽŵŽƐƵďƐƚƌĂƚŽƉĂƌĂĂƉƌŽĚƵĕĆŽĚĞŵƵĚĂƐ͕ŽƵƉĂƌĂ ƉƌŽĚƵĕĆŽ ǀĞŐĞƚĂů Ğŵ ƌĞĐŝƉŝĞŶƚĞƐ͕ ƌĞĐŽŵĞŶĚĂͲƐĞ ƉĞƌşŽĚŽƐ ĚĞ ĐŽŵƉŽƐƚĂŐĞŵ ŵĂŝŽƌĞƐ ƋƵĞϭϮϬĚŝĂƐ͘ƐƚĞƉĞƌşŽĚŽĠŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽƉĂƌĂƋƵĞĂůĠŵĚĂĞƐƚĂďŝůŝnjĂĕĆŽ͕ŽĐŽƌƌĂŵĂŝŽƌ ŚƵŵŝĮĐĂĕĆŽ͕ŵĞůŚŽƌĂŶĚŽƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂŵĞŶƚĞĂĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞĚĞƌĞƚĞŶĕĆŽĚĞĄŐƵĂĞŽƵƚƌĂƐ ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƟĐĂƐŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞƐ͘ :ĄĂǀĞƌŵŝĐŽŵƉŽƐƚĂŐĞŵĞŶǀŽůǀĞĂŝŶƚƌŽĚƵĕĆŽĚĂƐŵŝŶŚŽĐĂƐĞĞŵĂůŐƵŶƐĐĂƐŽƐƉŽĚĞ ƐĞƌĞŵƉƌĞŐĂĚĂ ĞĮĐŝĞŶƚĞŵĞŶƚĞƉĂƌĂĂĚĞĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞƐşĚƵŽƐ͕ ƚĞŶĚŽͲƐĞ ĂůĠŵĚĂ ƉƌŽĚƵĕĆŽĚĞĂĚƵƌŐąŶŝĐŽ͕ĂĚĞďŝŽŵĂƐƐĂĚĂƐŵŝŶŚŽĐĂƐĂƋƵĂůƉŽĚĞƐĞƌƵƟůŝnjĂĚĂŶĂ ĂůŝŵĞŶƚĂĕĆŽĚĞĂǀĞƐĞƉĞŝdžĞƐ͘ ĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂĚĂŵďƌĂƉĂŐƌŽďŝŽůŽŐŝĂĂƐĞƌƌĞůĂƚĂĚĂŽĐŽƌƌĞƵŶŽŵƵŶŝĐşƉŝŽĚĞŶŽǀĂ ƌŝďƵƌŐŽ͕ ůŽĐĂůŝnjĂĚŽ ŶĂ ƌĞŐŝĆŽ ƐĞƌƌĂŶĂ ĚŽ ĞƐƚĂĚŽ ĚŽ ZŝŽ ĚĞ :ĂŶĞŝƌŽ͕ ĚŝƐƚĂŶƚĞ ϭϯϲ Ŭŵ ĚĂĐĂƉŝƚĂůŇƵŵŝŶĞŶƐĞ͕ƚĞŵŶŽƐĞƚŽƌĂŐƌşĐŽůĂƵŵĂƐŝŐŶŝĮĐĂƟǀĂĐŽŶƚƌŝďƵŝĕĆŽƉĂƌĂŽƐĞƵ W/͕ŽŶĚĞƐĞĚĞƐƚĂĐĂĂƉƌŽĚƵĕĆŽĚĞĐŽƵǀĞͲŇŽƌ͕ďƌſĐŽůŽƐ͕ƚŽŵĂƚĞĞŇŽƌĞƐĚĞĐŽƌƚĞ͘Ɛ ƉƌŝŶĐŝƉĂŝƐŝŶĚƷƐƚƌŝĂƐĚŽŵƵŶŝĐşƉŝŽƐĆŽĚŽƐĞƚŽƌƚġdžƟůĞƉŽƌŝƐƐŽƚĂŵďĠŵĠĐŽŶŚĞĐŝĚĂ ĐŽŵŽ͞ĐĂƉŝƚĂůĚĂŵŽĚĂşŶƟŵĂ͟ĐƵũĂĂƟǀŝĚĂĚĞƚĞŵĨŽƌƚĞŝŵƉĂĐƚŽŶĂĞĐŽŶŽŵŝĂůŽĐĂů͘K ĂůŐŽĚĆŽŶĂŝŶĚƷƐƚƌŝĂƚġdžƟůĐŚĞŐĂ͞ƐƵũŽ͟ĐŽŵƐŽůŽĞƌĞƐşĚƵŽƐĚĞĐĂƐĐĂĚĞĨƌƵƚŽĞƐĞŵĞŶƚĞƐ Ğ͕ĂƐƐŝŵ͕ŝŵƉƌſƉƌŝŽƉĂƌĂƵƐŽĚŝƌĞƚŽŶĂƉƌŽĚƵĕĆŽƚġdžƟů͘KƉƌŽĐĞƐƐŽĚĞƌĞŵŽĕĆŽĚĂƐƵũĞŝƌĂ ŶĆŽŝŵƉůŝĐĂŶĂĂĚŝĕĆŽĚĞƉƌŽĚƵƚŽƐƋƵşŵŝĐŽƐ͕ůĞǀĂŶĚŽĂŐĞƌĂĕĆŽĚĞƵŵƌĞƐşĚƵŽƚŽƚĂůŵĞŶƚĞ ŽƌŐąŶŝĐŽ͘ĂŶĄůŝƐĞƋƵşŵŝĐĂĚĞƐƐĞƌĞƐşĚƵŽƌĞǀĞůŽƵĞůĞǀĂĚŽƚĞŽƌĚĞŶŝƚƌŽŐġŶŝŽ;ΕϯйͿ͘ ƵƟůŝnjĂĕĆŽĚĂƐŵŝŶŚŽĐĂƐŶĂĚĞĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽĚĞƌĞƐşĚƵŽůĞǀŽƵĂƉƌŽĚƵĕĆŽĚŽŚƷŵƵƐĞŵ ĐƵƌƚŽƚĞŵƉŽ͕ĐŽŵƉŽƵĐŽĞƐĨŽƌĕŽĞĐŽŵĞdžĐĞůĞŶƚĞĂƉĂƌġŶĐŝĂĂďƌŝŶĚŽĂŵƉůĂƉĞƌƐƉĞĐƟǀĂ ƉĂƌĂƵƐŽĂŐƌşĐŽůĂ͕ĐŽŶƐƟƚƵŝŶĚŽͲƐĞŶƵŵĂŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞĨŽŶƚĞĚĞĂĚƵƌŐąŶŝĐŽ͘ŝŶĚƷƐƚƌŝĂ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂŐƌĂƚƵŝƚĂŵĞŶƚĞĞƐƐĞƌĞƐşĚƵŽƉƌŽŵŽǀĞŶĚŽĂƉƌŽĚƵĕĆŽĚĞĂůŝŵĞŶƚŽƐŽƌŐąŶŝĐŽƐ ĞŽĂƉŽƌƚĞĚĞŵĂƚĠƌŝĂŽƌŐąŶŝĐĂŶŽƐŽůŽĞŵĄƌĞĂƐƵƌďĂŶĂƐĞƉĞƌŝͲƵƌďĂŶĂƐ͘ KƵƚƌĂ ƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞ ĚĞ ĂƉƌŽǀĞŝƚĂŵĞŶƚŽ ƌĞĨĞƌĞͲƐĞ ĂŽƐ ƌĞƐşĚƵŽƐ ĚĞ ĐŽƋƵĞŝƌŽ ƉĂƌĂ Ă ƉƌŽĚƵĕĆŽ ĚĞ ĂĚƵďŽ ŽƌŐąŶŝĐŽ͘ Žŵ ϭ ƚ ĚĞ ƌĞƐşĚƵŽ Ġ ƉŽƐƐşǀĞů ŽďƚĞƌ ϲϬϬ ŬŐ ĚĞ ĐŽŵƉŽƐƚŽ ŽƌŐąŶŝĐŽ͘ WĂƌĂ ŝƐƐŽ͕ ŽƐ ƌĞƐşĚƵŽƐĚĞǀĞŵƐĞƌĐŽůĞƚĂĚŽƐĞƚƌŝƚƵƌĂĚŽƐ Ğŵ ŵĄƋƵŝŶĂƐ ĞƐƉĞĐŝĂŝƐ͕ ŐĞƌĂŶĚŽ ĚŽŝƐ ƐƵďƉƌŽĚƵƚŽƐ͕ŽƵƐĞũĂ͕ĮďƌĂĞƉſ͘ Ğ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ă ĞƋƵŝƉĞ ĚĂ ŵďƌĂƉĂ dĂďƵůĞŝƌŽƐ ŽƐƚĞŝƌŽƐ͕ ĂƐ ĐĂƐĐĂƐ ĚĞǀĞŵ ƐĞ ƵŵĞĚĞĐŝĚĂƐ ĐŽŵĄŐƵĂŶĆŽ ĐůŽƌĂĚĂ ĂŶƚĞƐ ĚĂ ƚƌŝƚƵƌĂĕĆŽ ƉĂƌĂ ĞǀŝƚĂƌ Ž ĚĞƐƉĞƌĚşĐŝŽ ĚŽ Ɖſ ŐĞƌĂĚŽ ŶŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ͘ K ŵĂƚĞƌŝĂů ƚƌŝƚƵƌĂĚŽ ĂƉſƐ ƉĂƐƐĂƌ ƉŽƌ ůĂǀĂŐĞŵ Ğ ŚŝĚƌŽůŝnjĂĕĆŽ ;ĂƉůŝĐĂĕĆŽ ĚĞ ƵŵĂ ƐŽůƵĕĆŽ ĚĞĄĐŝĚŽĨŽƐĨſƌŝĐŽ͕ƐƵůĨƷƌŝĐŽŽƵŶşƚƌŝĐŽŶĂ ƉƌŽƉŽƌĕĆŽĚĞϯůŝƚƌŽƐĚĞĄĐŝĚŽƉĂƌĂϭϬϬϬ ůŝƚƌŽƐ ĚĞ ĄŐƵĂ ŶĆŽ ĐůŽƌĂĚĂ ƉĂƌĂ ϭϬ ƚ ĚĞ ĐĂƐĐĂƚƌŝƚƵƌĂĚĂͿĠƐƵďŵĞƟĚŽĂŽƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞĐŽŵƉŽƐƚĂŐĞŵĂĞƌſďŝĐĂĞŵůĞŝƌĂƐĐŽŵ ĚŝŵĞŶƐƁĞƐĚĞϯŵĚĞůĂƌŐƵƌĂdžϭ͕ϮϬĂϭ͕ϰϬ ŵĚĞĂůƚƵƌĂĞĐŽŵƉƌŝŵĞŶƚŽǀĂƌŝĄǀĞů͘ ůĞŝƌĂ ĚĞ ĐŽŵƉŽƐƚĂŐĞŵ ĐŽŵ ĐĂƐĐĂ ƚƌŝƚƵƌĂĚĂ ĚĞǀĞ ƐĞƌ ŵŽŶƚĂĚĂ ŵĂŝƐ ĞƐƚĞƌĐŽ ďŽǀŝŶŽ ŽƵ ŽǀŝŶŽ ĨƌĞƐĐŽ ŶĂ ƉƌŽƉŽƌĕĆŽ ĚĞ Ϯ͗ϭĞƚƌĂƚĂĚĂĐŽŵĂĐĞůĞƌĂĚŽƌďŝŽůſŐŝĐŽ͘ KĐŽŵƉŽƐƚŽŽƵĂĚƵƌŐąŶŝĐŽƉŽĚĞƐĞƌ ƵƟůŝnjĂĚŽŶĂĂĚƵďĂĕĆŽ͕ƋƵĂŶĚŽĂƟŶŐŝƌϱϬ ĚĂŚƵŵŝĮĐĂĕĆŽŽƵƚŽƚĂůŵĞŶƚĞŚƵŵŝĮĐĂĚŽ ĐŽŵƌĞůĂĕĆŽͬEĚĞϴĂϭϬ͘
49.
0HPRULDV$8 KƵƚƌĂƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞĚĞĂƉƌŽǀĞŝƚĂŵĞŶƚŽƌĞĨĞƌĞͲƐĞĂŽƐĐŽͲƉƌŽĚƵƚŽƐĚĞĐŽƋƵĞŝƌŽ;ĐĂƐĐĂ͕ ĨŽůŚĂƐƐĞŶĞƐĐĞŶƚĞƐĞĐĂĐŚŽƐĂƉſƐĐŽůŚĞŝƚĂĚŽƐĨƌƵƚŽƐͿƉĂƌĂĂƉƌŽĚƵĕĆŽĚĞĂĚƵƌŐąŶŝĐŽ͕ ĚĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵŽƐƚƌĂďĂůŚŽƐĚĞƉĞƐƋƵŝƐĂƌĞĂůŝnjĂĚŽƐƉĞůĂŵďƌĂƉĂdĂďƵůĞŝƌŽƐŽƐƚĞŝƌŽƐ͘ ŽŵϭƚĚĞƐƚĞƐĐŽͲƉƌŽĚƵƚŽƐ͕ƚƌŝƚƵƌĂĚŽƐĞŵŵĄƋƵŝŶĂƐĞƐƉĞĐŝĂŝƐ͕ĠƉŽƐƐşǀĞůŽďƚĞƌϲϬϬŬŐ ĚĞĐŽŵƉŽƐƚŽŽƌŐąŶŝĐŽ͘ĐĂƐĐĂĂƉſƐĂƚƌŝƚƵƌĂĕĆŽ͕ŐĞƌĂĚŽŝƐĐŽͲƉƌŽĚƵƚŽƐ;ĮďƌĂĞƉſͿ͘ ĞĂĐŽƌĚŽĐŽŵĂĞƋƵŝƉĞĚĂŵďƌĂƉĂdĂďƵůĞŝƌŽƐŽƐƚĞŝƌŽƐ͕ĂƐĐĂƐĐĂƐĚĞǀĞŵƐĞƵŵĞĚĞĐŝĚĂƐ ĐŽŵĄŐƵĂŶĆŽĐůŽƌĂĚĂĂŶƚĞƐĚĂƚƌŝƚƵƌĂĕĆŽƉĂƌĂĞǀŝƚĂƌŽĚĞƐƉĞƌĚşĐŝŽĚŽƉſŐĞƌĂĚŽŶŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ͘YƵĂŶĚŽŽŽďũĞƟǀŽĠƉƌŽĚƵnjŝƌƐƵďƐƚƌĂƚŽ͕ĂĐĂƐĐĂƚƌŝƚƵƌĂĚĂĚĞǀĞƉĂƐƐĂƌƉŽƌ ůĂǀĂŐĞŵĞŚŝĚƌŽůŝnjĂĕĆŽĄĐŝĚĂ;ĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĞƵŵĂƐŽůƵĕĆŽĚĞĄĐŝĚŽĨŽƐĨſƌŝĐŽ͕ƐƵůĨƷƌŝĐŽŽƵ ŶşƚƌŝĐŽŶĂƉƌŽƉŽƌĕĆŽĚĞϯůŝƚƌŽƐĚĞĄĐŝĚŽƉĂƌĂϭϬϬϬůŝƚƌŽƐĚĞĄŐƵĂŶĆŽĐůŽƌĂĚĂƉĂƌĂϭϬƚ ĚĞĐĂƐĐĂƚƌŝƚƵƌĂĚĂͿĞŝŶŽĐƵůĂĕĆŽ;ĂƉůŝĐĂĕĆŽĚĞĂĐĞůĞƌĂĚŽƌďŝŽůſŐŝĐŽͲďĂĐƚĠƌŝĂƐĂĞƌſďŝĐĂƐ ĞĂŶĞƌſďŝĐĂƐƉĂƌĂďŝŽĚĞŐƌĂĚĂĕĆŽĚĂƐĮďƌĂƐ͕ƵƐĂŶĚŽŽƉƌŽĚƵƚŽƐďŝŽůſŐŝĐŽEƵƚƌŝͲ,ƷŵƵƐͿ͘ KƉƌĞƉĂƌŽĚŽŝŶſĐƵůŽĐŽŶƐƚĂĚĞ͗ĞŵϰϬϬůŝƚƌŽƐĚĞĄŐƵĂŶĆŽĐůŽƌĂĚĂ͕ĂĚŝĐŝŽŶĂƌϭ͕ϬůŝƚƌŽĚŽ ĂĐĞůĞƌĂĚŽƌŵĂŝƐϮ͕ϬŬŐĚĞĂĕƷĐĂƌĐƌŝƐƚĂůĞϴϬϬŐĚĞůĞŝƚĞĞŵƉſĚĞƐŶĂƚĂĚŽ͕ŚŽŵŽŐĞŶĞŝnjĂƌ ďĞŵ Ğ ĚĞŝdžĂƌ
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50.
0HPRULDV$8
51.
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53.
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54.
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55.
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56.
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57.
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60.
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