1. №14, 4 квітня 2011 20 Р
РОКІВ РОБОТИ НА РИНКУ ДIЛОВОЇ ПРЕСИ
Бережіть
братів своїх
менших!
Будь ласка
ФІНАНСОВО-ЕКОНОМІЧНИЙ ТИЖНЕВИК ОФІЦІЙНЕ ВИДАННЯ ДЕРЖФІНПОСЛУГ Ukraine Business Review
найбільш інвестиційно привабливих Окрім цього, згідно з заявою, що базу відносин, зокрема шляхом під-
Рух на схід
регіонів України завдяки вигідному була зроблена в ході зустрічі прези- писання Спільної заяви лідерів обох
економіко-географічному положен- дента України Віктора Януковича і держав, а також укладення Мемо-
ню півострова, наявності різнома- прем'єр-міністра Сінгапуру Лі Сьєн рандуму про взаєморозуміння щодо
нітних природних ресурсів, значно- Луну, країни мають намір обговори- співробітництва у сфері оборони та
го санаторно-курортного, промисло- ти питання проведення переговорів Угоди про безвізові поїздки грома-
вого і наукового потенціалу, розви- зі створення зони вільної торгівлі і дян. "Ми намагаємося зробити по-
нутій транспортній інфраструктурі і запровадження безвізового режиму. їздки наших громадян як поблизу на-
В останній тиждень березня президент України Віктор Янукович здійснив державні візит до
березня
е візити банківській системі, можливості лег- До реалізації спільних проектів ших кордонів, так і віддалених країн
країн Південно-Східної Азії. У сфері уваги глави держави регіон опинився вже втретє – цьому кого доступу на ринки всієї України, з розбудови інфраструктури Укра- більш легкими, і це, як мені здається,
країн СНД, Європи та Азії", – сказав їна запрошує і ділові кола Брунею. є тим сигналом, який очікує суспіль-
візиту передували поїздки до Китаю й Японії. Метою нинішнього південно-східно-азійського Віктор Янукович. До пріоритетних За словами генерального директора ство", – так прокоментував останнє
турне президента є представлення можливостей української держави у цьому регіоні, внесення напрямів розвитку, які вимагають ДК "Укрспецекспорт" Дмитра Сала- досягнення міністр закордонних
конкретних ініціатив щодо розвитку співробітництва та реалізації взаємовигідних проектів із так першочергового і масштабного ін- матіна, "ми презентували весь спектр справ України Костянтин Грищенко.
вестування, глава держави відніс на- можливостей, який є в українсько- Підсумовуючи результати по-
званими "молодими економічними тиграми" – В’єтнамом, Сінгапуром та Брунеєм. ступні сфери господарського комп- го військово-промислового комплек- їздки, політологи наголошують:
лексу Криму: відпочинок і туризм; су, ці можливості дуже зацікавили на- якщо її загальною метою було по-
Е
ксперти вважають, що метою В’єтнам – одного з ключових партне- активно проводили переговори у агропромисловий комплекс; маши- ших партнерів". За висновками фа- вернення України в світ і забезпе-
візиту Віктора Януковича рів нашої країни в Південно-Східній В’єтнамі і представники україн- нобудування і наукоємні виробни- хівців, Бруней зацікавлений купува- чення кращого місця, то вона під
до країн Південно-Східної Азії – президент України обговорю- ської "оборонки", йшлося, зокрема, цтва; паливно-енергетичний комп- ти в України військово-технічну про- час візиту витримувалася. Проте
Азії було прагнення відреагувати вав з керівництвом країни питання про ремонт екс-радянської військо- лекс із упровадженням енергозбері- дукцію. Як відзначив Сергій Толстов, не варто очікувати від цієї поїздки
на фундаментальне зростання, яке подальшого розвитку та інтенсифі- вої техніки, в чому Україна цілком гаючих та екологічно чистих техно- "Брунею важливо мати військово- президента суттєвого притоку іно-
відбувається в Східній Азії. Візити кації політичного діалогу на найви- конкурентоздатна. Окрім цього, логій; сфера поводження з відходами. технічну продукцію від країни, яка земних інвестицій. Хоча, як відзна-
планувалися саме в ті держави, які щому рівні, вироблення нових під- В'єтнам цікавиться запорізькими Загалом сфери інтересів підпри- не буде виставляти політичні претен- чив економічний експерт Віктор Ли-
демонструють досить динамічні по- ходів і методів широкомасштабного авіадвигунами та станціями РЛС ємців в Південно-Східній Азії вклю- зії і казати: сьогодні ми обслуговуємо сицький, найбільш перспективними
казники. Економіст Віктор Лисиць- співробітництва з метою досягнення "Кольчуга" виробництва харківсько- чають реалізацію проектів в галу- вашу техніку, а завтра, якщо нам не напрямками економічної співпраці
кий наголошує: візит президента до конкретних домовленостей щодо по- го об'єднання "Топаз". зі літакобудування, промислового і сподобається ваша політична систе- з країнами Південно-Східної Азії є
країн Азії обумовлений геополітич- глиблення співпраці, насамперед у Під час державного візиту пре- житлового будівництва, суднобуду- ма, ми припинимо це робити". торгівля українським металопрока-
ними та геоекономічними змінами, торговельно-економічній сфері. зидента до Республіки Сінгапур на вання; кооперацію у сфері зв'язку і Крім того, Бруней є експортером том та продукцією важкого маши-
які вимагають від України уваги до Серед підписаних угод – про порядку денному також стояли пи- телекомунікацій; науково-дослідні скрапленого газу, і його досвід в цій нобудування. "Досить значна частка
нових економічних лідерів. співпрацю в галузі освіти: В'єтнам тання взаємодії у конкретних про- роботи у галузі видобутку нафти, галузі також може стати в нагоді металургійної промисловості йде у
Тому метою переговорів на ви- і Україна обмінюватимуться стаже- ектах, передусім у торговельно- газу, розробки родовищ; співпрацю у Україні – країна експортує значні В'єтнам. У нас, крім того, виробля-
щому рівні у В'єтнамі, Сінгапурі та рами, студентами, аспірантами для економічній, військово-технічній та сфері сільського господарства. обсяги скрапленого газу. "У Брунею ються унікальні механізми. Украї-
Брунеї було визначено вихід на нові вивчення в'єтнамської мови, меди- науковій галузях, які можуть бути Директор Інституту політич- можна було б повчитися: він уже на могла би бути цікавою для країн
ринки України та збільшення при- цини, ботаніки – це цікавить Укра- спільно реалізовані сторонами. ного аналізу і міжнародних до- тридцять років займається скрапле- Південно-Східної Азії у питаннях
сутності України в цьому регіоні. їну, авіабудування, атомної промис- Серед іншого Віктор Янукович за- сліджень Сергій Толстов вважає, ним газом, а Україна весь цей час і освоєння виробництва і експлуатації
Окрім просування українських това- ловості, суднобудування, що в колі пропонував Сінгапуру долучити- що для України корисним є досвід досі вибирає майданчик для побудо- газових турбін", – зазначив експерт.
рів на ринках країн Південно-Східної інтересів В'єтнаму. ся до проекту спорудження бага- азійських країн – нам, зокрема, слід ви заводу з регазифікації скраплено- Водночас інвестиції, підкреслюють
Азії, важливе місце в переговорах з Сьогодні українську продук- тофункціонального мостового пе- зважати на досвід Сінгапуру, а саме го газу", – нагадав Олександр Палій. фахівці, потребують відпрацювання
представниками бізнесу відводилося цію досить складно просувати у реходу між Кримом і Російською – на його економічний та транспорт- Говорячи про перспективи інвес- моделі на мікрорівні, щоб інвестор
перспективам інвестування в укра- В’єтнамі, який є сусідом і партнером Федерацією у Керченській про- ний менеджмент. "Угода, підписана тиційної співпраці з Брунеєм, голова зрозумів, яким чином і на який тер-
їнську економіку. Зокрема, у складі Китаю, Японії, Тайваню. Проте, як тоці. Про те, що цей інвестицій- із Сінгапуром щодо логістично- Державного агентства з інвестицій мін можна вкладати гроші в той чи
української бізнес-делегації були зазначають експерти, наша продук- ний проект відкритий для учас- інвестиційного центру в Одеській та управління національними проек- інший проект. Також це потребує
присутні представники машинобуду- ція присутня у В’єтнамі, зокрема ті іноземного капіталу, глава дер- області, це корисна справа. У нас по- тами Владислав Каськів нагадав, що чіткого законодавства та вилучення
вання, авіабудування, енергетики. продукція приладобудування, побу- жави наголосив, виступаючи на стійно виникають проблеми з тран- ця країна володіє 17-м за величиною корупційної складової.
Під час візиту президент Украї- тові та промислові мотори, турбіни українсько-сінгапурському бізнес- спортним залізничним коридором. в світі суверенним фондом обсягом Позитивним аспектом останньо-
ни зустрівся із керівництвом країн для деяких енергетичних об’єктів та форумі. Рекламуючи перспективи Якщо туди прийде сінгапурський 30 млрд. дол. "Це велика можливість го візиту президента може стати
та обговорив можливості подальшої цілий ряд інших товарів. Хоча тра- проекту, президент наголошував на бізнес, то зможе подолати корупцій- для інвестицій", – сказав чиновник. ухвалення економічних та політич-
співпраці диційно ледь не головною статтею тому, що між півостровом Крим та ні перешкоди, які заважають працю- Загалом же в рамках візиту пре- них рішень, які б базувалися на до-
Зокрема, у ході державного ві- українського експорту є військово- Сінгапуром багато спільного. "Ав- вати будь-якому українському під- зидента до Брунею було розшире- свіді азійських країн.
зиту до Соціалістичної Республіки промислова продукція. Саме тому тономна республіка Крим є одним з приємству", – наголошує експерт. но двосторонню договірно-правову Юлія ПОЛОВИНЧАК
БАНКИ РЕФОРМИ НОВИНИ ТИЖНЯ
О судьбе банков
с проблемными
активами
В Україні наприкінці березня
вкотре говорили про землю
– в ході парламентських
Земельна реформа: почути всіх RATING AND INVESTMENT
INFORMATION ПОСТАВИЛА
УКРАЇНІ "В+"
слухань на тему "Земля в для продажу землі сільськогоспо- ність через аукціони та конкурси Адміністрації Президента України Міжнародна рейтингова агенція Rating
українській долі: ситуація у дарського призначення. Основним матимуть лише фізичні особи – гро- Ірина Акімова заявила, що в рамках and Investment Information 31 березня
земельній сфері, законодавче завданням земельного ринку, без мадяни України, які мають відпо- земельної реформи в Україні з 2012 2011 року підтвердила рейтинг довго-
забезпечення земельних сумніву, повинне стати залучення відну освіту та досвід. Тому фахівці року планується дозволити продаж строкових боргових зобов'язань України
відносин та практика його інвестицій. Водночас експерти нео- прогнозують, що на початковому землі сільськогосподарського при- на рівні "В+". Прогноз – на рівні "стабіль-
дноразово висловлювали сумніви етапі реформування рух землі в значення іноземним громадянам. ний".
реалізації". у спроможності вітчизняних агро- країні не перевищуватиме 1% на рік "З 1 січня 2012 року ринок сільсько- Зокрема, R&I підтвердила 7 випусків довго-
П роте парламентські слухання
із земельної реформи відпо-
відей на основні питання знову не
холдингів робити значні інвестиції
у придбання землі. Саме побоюван-
ня, що іноземний інвестор матиме
і лише згодом підтягнеться до євро-
пейських 5%.
Питання про дозвіл продава-
господарських земель повинен бути
відкритий. Не лише для громадян
України, але й для іноземних гро-
строкових облігацій із погашенням у 2015 (єв-
рооблігації), 2012, 2015, 2016, 2017, 2020 і 2021
роках
дали. Про необхідність зняти мора- переваги на вітчизняному земель- ти українські землі сільськогоспо- мадян, які захочуть працювати в цій "З метою оновлення рейтингу в майбутньому
Стор. 6 торій на продаж сільгоспугідь гово- ному ринку, змусили розробників дарського призначення іноземним важливій сфері", – сказала заступ- український уряд має підтримувати стабільне
рять давно – потенційно це істотні земельної реформи внести у відпо- громадянам, схоже, все ще не знято ник голови Адміністрації. зростання і одночасно попереджати перегрів
ФОНДОВИЙ РИНОК надходження до бюджету та мож- відні законопроекти норми про те, остаточно з порядку денного. При- Водночас Асоціація фермерів внутрішнього попиту. Передумовами також є
Инсайдеры ливість для селян розпоряджати- що право отримати землю у влас- наймні перший заступник голови вимагає винести питання про вве- вдосконалення граничного розміру державного
ся тим, що їм належить по праву. дення ринку землі сільгосппризна- дефіциту в рамках плану складання бюджету і
и манипуляторы Але кому продавати землю, на яких чення на всеукраїнський референ- подальшого поліпшення зовнішньої платоспро-
на фондовом рынке умовах, за якою ціною, як не допус- дум. Відповідну вимогу асоціації можності. Компанія R&I продовжуватиме мо-
тити, щоб селяни невдовзі опини- зачитав голова Верховної Ради Во- ніторинг зусиль уряду в реалізації структурних
лися безправними наймитами на лодимир Литвин в ході парламент- економічних і фіскальних реформ", – сказано в
своїй же землі? Єдиної точки зору ських слухань. Представники асо- обгрунтуванні рейтингу.
ні в політикумі, ні навіть у провлад- ціації також вимагають прийняття
ній парламентській коаліції поки законів про державний земельний
що немає. кадастр, про державний іпотечний КАБМІН ГОТУЄ РЕВОЛЮЦІЙНІ
Урядовці запевняють, що вже банк, про забезпечення виконання ЗМІНИ У ПРОЦЕДУРІ БАНКРУТСТВА
до середини 2011 року розв’яжуть чинних законів про землеустрій і ПІДПРИЄМСТВ
основну проблему земельної рефор- фермерське господарство. Як заявив віце-прем'єр Сергій Тігіпко,
ми – забезпечать законодавчі умови Юлія ПОЛОВИНЧАК "буде ціла революція в підходах до бан-
крутства: ми повинні швидко шукати
Стор. 7 ПРИВІТАННЯ нового власника і швидко запускати в
економіку підприємства, які зараз рока-
МУЗИЧНИЙ САЛОН Шановний Олександре Леонідовичу! ми можуть бути в ситуації банкрутства".
Сергій Тігіпко повідомив, що у планах – скоро-
В джазе Щиро вітаємо Вас із перемогою та одержанням престижного титулу чення термінів закриття бізнесу з кількох років
до 90 днів.
только легенды "ЛЮДИНА РОКУ" у номінації "Лідер страхового ринку". За словами урядовця, змінами передбача-
ється скоротити термін ухвалення рішення по
Ви чимало зробили для нашої держави і суспільства на посаді майну банкрута до 100 днів. Крім того, віце-
Президента Української Федерації Убезпечення. Ви завжди попереду, прем'єр повідомив про наміри влади спрости-
ти процедуру реєстрації та припинення бізнесу:
серед тих, хто розбудовує державу, відстоює національні інтереси 10 законопроектів щодо дерегуляції можуть
бути прийняті вже в квітні-травні цього року.
України. Новими ініціативами передбачено, що на-
Бажаємо Вам творчої наснаги, професійних здобутків, надійних явність статуту не буде обов'язковим для ство-
рення компанії. Крім того, можуть бути скасовані
партнерів – справжніх патріотів і сподвижників, розуміння і підтримки вимоги щодо мінімального статутного капіталу
та використання печаток.
з боку колег та успіхів на ниві служіння народові України. ЗМІ з посиланням на віце-прем'єра повідо-
мляють, що готується постанова уряду, спрямо-
Родинного Вам тепла, щастя та здоров’я! вана на спрощення процедури виділення землі
Стор. 8 Редакція Видавничого дому "Україна Бізнес" під будівництво.

2. 2 ДІЛОВИЙ СВІТ
РИНКИ КАПІТАЛУ
Франкфурт-на-Майне Франкфурт – на пути В прошлом году во Франкфурте-на-Майне отмечали своеобразный
юбилей – 425 лет с начала биржевых торгов в городе. 2011 год
может стать переломным в изменении мирового биржевого
ландшафта. Объединенная Нью-Йоркская и европейская
как финансовый центр
Какие ассоциации у представителя делового мира
от трансъевропейского фондовая биржа NYSE Euronext объявила 15 февраля о
заключении сделки по слиянию с базирующейся во Франкфурте-
на-Майне "Дойче бёрзе АГ" /Deutsche Börse AG/ с целью создания
крупнейшей в мире биржи. Проанализируем условия этой
первым делом вызывает название "Франкфурт-на-
Майне"? – Европейский центральный банк, крупнейший
финансовый и деловой центр континентальной Европы и,
до глобального крупнейшей в истории сектора организованной торговли ценными
бумагами сделки слияния и поглощения, о которых сообщили
все крупнейшие мировые информагентства. Слияние это или
поглощение? Кто из двух сторон поглотитель, а кто поглощенный?
финансового центра
конечно же, Франкфуртская фондовая биржа (Frankfurter
Wertpapierboerse, ФФБ), которая управляется группой Кто будет рулить в объединенном американско-трансъевропейском
тандеме? – Однозначного ответа пока нет.
Deutsche Boerse AG.
П римерно с 2008 года до-
ступ украинских компа-
ний к иностранному рынку
также невозможно провести
"двойной" листинг (парал-
лельное размещение в Украи-
Н овая объединенная компа-
ния – биржевой оператор
будет зарегистрирована в Гол-
фуртской фондовой площадке
акционерная компания, опу-
бликовала свой годовой отчет
американско-немецкой пло-
щадке, снова начав приори-
тетно смотреть на Лондон, ко-
брокерами. "Открытый ры-
нок" – это рыночный сегмент
с наименьшими требования-
с другой стороны, это приве-
дет и к повышению ликвидно-
сти и заинтересованности ин-
капитала существенно замед- не и за рубежом). Однако Го- ландии, следовательно, будет эмитента за 2010 год. Год был торый по-прежнему является ми к транспарентности, откры- весторов.
лился. Тем не менее, в нынеш- сударственная комиссия по основана согласно законода- "переходным", как отмечается главным конкурентом Франк- тости информации, поэтому Проспект эмиссии в Евро-
них условиях ограниченного ценным бумагам и фондовому тельству Европейского Союза. в обращении управляющего фуртского международного он не привлекает максималь- пейском Союзе – это основной
банковского кредитования в рынку Украины намерена уже Название объединенной биржи директора Рето Франчони к финансового центра. ного внимания инвесторов. документ, которому доверя-
Украине привлечение капи- до 2015 года внести некото- пока является предметом пере- акционерам, и достаточно не- Биржа во Франкфурте по- Не только во Франкфурте, но ют инвесторы во всем мире,
тала на европейских фондо- рые изменения в существую- говоров сторон, при этом биржа простым для основного евро- сле паузы, вызванной кризи- и на любой фондовой бирже и каждый регулируемый ры-
вых площадках, в том числе щее регулирование с целью будет иметь две штаб-квартиры пейского биржевого оператора. сом 2008-2010 годов, снова Европейского Союза наиболее нок в ЕС, и Франкфурт тут
на ФФБ, остается одним из облегчить доступ украинским (в Нью-Йорке и Франкфурте- Несмотря на то что вы- проводит большую работу ликвидными являются регу- не исключение, предъявляет
наиболее перспективных ва- компаниям к иностранным на-Майне). Контрольный па- ручка биржи возросла с 2,062 по привлечению украинских лируемые сегменты, а не вне- к нему свои специфические
риантов для дальнейшего фи- фондовым рынкам. кет акций в размере 60% будет млрд. евро в 2009 году до компаний на свою торговую биржевой или параллельный требования. Проспект дает
нансирования и развития соб- Учитывая вышесказанное, принадлежать Deutsche Börse, 2,106 млрд. евро в 2010-м, чи- площадку. По состоянию на рынки. потенциальным инвесторам
ственного бизнеса. Почему же те компании, которые опреде- и представители немецкой сто- стый доход снизился за тот же начало 2011 года 11 украин- В и ц е - подробный обзор компании,
это так? лили соответствующий рынок роны получат в совете дирек- период с 496,1 до 417,8 млн. ских компаний выбрали бир- президент ее финансового состояния,
Среди самых главных немецкой фондовой биржи в торов 10 из 17 мест. При этом евро. Произошло сокраще- жу Deutsche Börse в качестве Deutsche Börse рисков и конкурентоспособ-
преимуществ ФФБ для укра- качестве подходящей площад- руководителем (CEO) новой ние штата группы с 3600 до международной торговой Штефан Хефер ности. Эмитент и инвестици-
инских компаний стоит от- ки для котировки их акций, компании станет глава амери- 3490 человек, в основном за платформы для своих акций в открытом онный банк несут ответствен-
метить следующие: высокую как правило, имеют две юри- канской NYSE Дункан Нидера- счет сотрудников расчетно- или программ по выпуску де- письме укра- ность за содержание проспекта
ликвидность рынка, крайне дические структуры для осу- уэр, а управляющий Deutsche го депозитария Клирстрим и позитарных расписок (ДР). инским эми- эмиссии. Для многих инсти-
диверсифицированную базу ществления такого листинга Börse Рето Франчони станет ее аналитического департамента Все эти украинские акции тентам, презен- туциональных инвесторов,
инвесторов (около половины или даже (публичного) раз- председателем. Процесс слия- группы. Основные зарабаты- и ДР на акции украинских тованном на работающих во Франкфурте,
инвесторов на сегодняшний мещения вместе с листингом: ния должен завершиться до вающие биржевые подразде- эмитентов торгуются в сег- круглом столе листинг на регулированном
день составляют иностранные (i) через немецкую или конца 2011 года при условии, ления Xetra – рынка акций и менте "Открытого рынка", компании "Дагда" в Киеве в рынке в ЕС является обяза-
компании, инвестиционные и любую другую европейскую что оно будет одобрено акцио- рынка деривативов – Eurex поскольку это наиболее бы- октябре 2010 года, отметил: тельным условием для выбора
пенсионные фонды и так да- холдинговую компанию; нерами обеих бирж, надзорны- сокращения не затронули. стрый и эффективный с точ- "Для того чтобы получить акций для инвестиций.
лее) и относительно низкие (ii) путем листинга депо- ми органами США, Германии, а По-прежнему почти половина ки зрения затрат эмитента максимальную выгоду от ли- Финансовые отчеты необ-
затраты на проведение ли- зитарных расписок на акции также ЕС. персонала группы (45%) ра- способ доступа к биржевой стинга, украинские компании ходимы для того, чтобы предо-
стинга. Также серьезным плю- самой украинской компании. По данным немецкого жур- ботает в Германии, еще треть торговле акциями на немец- должны торговаться на так ставлять инвесторам текущую
сом биржевой инфраструкту- Стоит отметить, что нала "Шпигель", оба концерна (29%) – в Люксембурге. ком рынке. называемом регулированном информацию на протяжении
ры является наличие у ФФБ Франкфурт, равно как и имеют совокупную рыночную Deutsche Börse была очень Все эти сделки были осу- сегменте рынка ЕС. На нем всего периода их инвести-
собственных подразделений Лондон, Москва, Варшава и стоимость более 25 млрд. долл., активна в 2010 году на меж- ществлены как частное раз- действуют общие или наи- ций. В зависимости от уровня
для осуществления клиринга другие ведущие финансовые на контролирующихся ими дународных рынках, прила- мещение на бирже, предпо- высшие стандарты (General транпарентности компании из
и расчетов по ценным бума- центры, характеризуется тем, биржах ежегодно продаются гая много усилий для при- лагающее, что нет требований Standard or Prime Standard), Украины должны будут предо-
гам. Важное преимущество – что инвесторы ожидают от и покупаются акции на сумму влечения во Франкфуртский к проспекту эмиссии, как при которые обеспечивают наи- ставлять инвесторам на регу-
удобное расположение ФФБ эмитентов открытости и чест- более 20 трлн. долл. Аналити- финансовый центр компаний- публичном размещении, и что большую ликвидность в ЕС, лируемых рынках Deutsche
в самом центре Европы. ности, а также выполнения ки прогнозируют, что данная потенциальных эмитентов из взаимодействие осуществля- что подтверждается данными Börse различную по объему
К основным недостаткам намеченного бизнес-плана. "мега-сделка", создающая еди- развивающихся стран. Бар- ется только с ограниченным Мировой федерации бирж". информацию:
стоит отнести низкую осве- С точки зрения менталитета, ный финансовый рынок США бара Георг, директор депар- кругом инвесторов, которые Следует учитывать, что Начальные годовой отчет
домленность некоторых по- немцы очень пунктуальны, и 14 крупнейших европейских тамента по листингу и услу- заранее известны компаниям- международные инвесторы во стандарты:
тенциальных инвесторов об требовательны и точны, так стран, спровоцирует дальней- гам для эмитентов Deutsche эмитентам из Украины. Франкфурте требуют высоко- Общие годовой и полугодовой
Украине в целом и о некото- что это тоже необходимо учи- шую мировую волну слияний, Börse, во время своего пребы- Германия 37% го уровня транпарентности от стандарты: отчеты
рых секторах украинской эко- тывать в работе с немецкими так что, в итоге, на биржевой вания в Киеве в конце про- Великобритания 28% компаний-эмитентов. Если ак- Наивысшие годовой, полугодовой
номики в частности. Кроме инвесторами. В остальном же карте мира останутся лишь 3-4 шлого года заявила: "Deutsche ции находятся в листинге в со- стандарты: и квартальный отчеты
этого, к недостаткам не толь- стоит придерживаться глав- биржевых гиганта. Börse AG" предлагает лучшие США 12% ответствии с начальными, об-
ко ФФБ, но также и других ного правила ведения честно- Рынок отреагировал на эти условия листинга в Европе. Франция 10% щими или наивысшими стан- Кроме того, компании до-
бирж стоит отнести некото- го бизнеса: надлежащим обра- новости скачком котировок В 2010 году у нас уже было 11 Нидерланды 6% дартами биржи, то они будут полнительно необходимо бу-
рую осторожность, с которой зом исполнять все взятые на акций Deutsche Börse (см. ри- IPO, и общий объем эмиссии Другие 3% автоматически интегрирова- дет раскрывать перед всеми
большинство инвесторов от- себя обязательства. сунок за 1 год), однако повы- составил 2,5 млрд. евро, также Ирландия 2% ны и отображены в соответ- инвесторами любую суще-
носятся к украинскому биз- С нашей точки зрения, объ- шающий тренд был недолгим, у нас было много вторичных Швейцария 2% ствующих секторах и подсек- ственную информацию, кото-
несу. явленное недавно возможное "медведи"-пессимисты взяли размещений на общую сумму торах рынка, а также как ми- рая может повлиять на курс ее
Украинские компании мо- слияние Deutsche Boerse AG верх над биржевыми "быками" 70,6 млрд. евро. Наш объем Рис. 2. Динамика курса акций Deutsche Börse акций, сразу же после возник-
гут получить доступ к рын- и NYSE может иметь пози- и по итогам последних четы- торгов в прайм-сегменте в этом новения такой информации.
кам капиталов Германии либо тивное влияние для клиентов рех кварталов акции главной году составил 1,55 трлн. евро. %
Deutsche Boerse Вся информация при соблю-
через рынок, регулируемый обоих операторов, поскольку немецкой биржи упали более Эти цифры показывают, что в DAX Index дении наивысших стандартов
Европейским Союзом (ЕС), позволит объединить фондо- чем на 4%, тогда как основной мире есть достаточно большой должна быть предоставлена на
либо через неофициальный вые биржи по всему миру, соз- индикатор германского фон- интерес со стороны между- английском языке, при этом
рынок, регулируемый фондо- дав глобального оператора, а дового рынка Индекс DAX за народных инвесторов. Очень уже нет требований биржи
вой биржей. Рынки, которые также улучшить стандарты и этот же период вырос на 12%. успешно на бирже прош- публиковать ее на немецком
регулируются ЕС, довольно качество услуг. При этом та- В долгосрочной перспективе ли IPO китайских компаний. языке.
гармонизированы в пределах кое объединение может иметь картина совершенно иная – за Мы очень активны на разви- Трансфер для увеличе-
всего ЕС. Рынки, регулируе- также недостатки, такие как, к 10 лет акции Deutsche Börse вающихся рынках, две россий- ния ликвидности возможен
мые фондовыми биржами, примеру, сокращение персо- выросли втрое, с впечатляю- ские компании готовятся прой- период на Deutsche Börse во всех сег-
отличаются между собой нала и монополизацию рын- щим предкризисным пиком в ти листинг на нашей бирже". ментах рынка. Повышение
внутренним регулировани- ка, а последнее – это именно 2008 году, тогда как вся немец- Однако после объявления С точки зрения доступа к нимум в трех биржевых ин- уровня прозрачности увели-
ем по всему ЕС и Германии. то, чего так опасается Евро- кая экономика, отраженная о возможном слиянии рос- ликвидности это – только как дексах. чивает уверенность инвесто-
Как правило, компании могут комиссия. в индексе DAX, в принципе, сийские эмитенты стали заду- первый шаг, поскольку украин- Это скачкообразно расши- ров и увеличение известно-
сами определить лучший ры- В любом случае, Франк- с начала XXI века двигалась мываться о позитивных и не- ские эмитенты во Франкфурте рит базу инвесторов за счет сти среди инвесторов и ана-
нок для прохождения листин- фурт-на-Майне был и про- явно в боковом тренде. гативных сторонах для фло- не используют в полной мере секторальных и индексных ин- литиков, что ведет к повы-
га своих акций, основываясь должает оставаться одним 23 марта 2011 года Deutsche тации и обращения их цен- возможности, открываемые вестиционных фондов, так как шению ликвидности акций
на таких критериях, как: заин- из самых привлекательных Börse, как торгуемая на Франк- ных бумаг на объединенной при взаимодействии с много- облегчит аналитикам и управ- компаний и снижению вола-
тересованность инвесторов, финансовых центров Европы Рис. 1. Скачок котировки акций Deutsche Börse численными международны- ляющим активами сравнение тильности цен на их акции.
уровень ликвидности акций, для украинских компаний. ми инвесторами, которые весь- компании из Украины вну- Поэтому украинским эми-
сравнение с конкурентами Мы уверены, что и в будущем, % ма активны на Deutsche Börse, три соответствующей группы тентам, выбирающим Франк-
или требования к прозрачно- учитывая вышеперечислен- о чем свидетельствуют данные аналогов-компаний из других фурт как потенциальный ры-
сти. ные факторы, ФФБ будет Deutsche Boerse потока заявок Xetra на 2010 стран и специфической ры- нок для своих IPO, необходи-
Стоит отметить, что на се- продолжать успешно привле- DAX Index год, приведенные биржей. ночной среды. С одной сторо- мо сразу готовить долгосроч-
годняшний день в силу целого кать украинский бизнес. Сегодня более 10 тысяч ны, это означает, что украин- ные альтернативы своей фи-
ряда действующих юридиче- Александр ЗАДОРОЖНЫЙ, компаний торгуются на "От- ская компания-эмитент долж- нансовой пост-IPO-стратегии
ских ограничений украинские LL.M. Finance (Франкфурт-на-Майне), крытом рынке", включая как на приложить определенные и IR-политики на несколько
компании не могут прове- юрист международной юридической компании, сами осуществив- усилия для того, чтобы обе- лет после выхода на первич-
сти прямое IPO за рубежом; фирмы Noerr шие частное размещение, так спечить наличие необходимой ное размещение.
период и просто включенные в него инвесторам информации, но Юрий ПРОЗОРОВ, президент УОФА
ФІНАНСИ
АУБ ПРОПОНУЄ НБУ ВНЕСТИ ЗМІНИ ДО ЗАКОНУ ПРО БАНКИ ДЕРЖФІНМОНІТОРИНГ, НБУ ТА АУБ ДООПРАЦЬОВУВАТИМУТЬ
КРИТЕРІЇ РИЗИКУ ЛЕГАЛІЗАЦІЇ (ВІДМИВАННЯ) ДОХОДІВ
П резидент Асоціації українських банків
Олександр Сугоняко звернувся до голови
Як наголошують в АУБ, значне погіршення
якості кредитного портфелю, яке відбулося
Наведена аргументація доводить, що за-
значена вимога є ще одним проявом по-
Національного банку України Сергія Арбузова
з пропозиціями щодо внесення змін до Закону
під впливом економічної кризи, вимагало
від банків доформування значних обсягів ре-
літики попереднього керівництва НБУ щодо
запровадження механізмів контролю за роз-
В ідбулася робоча зустріч керівництва Держ-
фінмоніторингу України з представника-
ми Національного банку України, Асоціації
кнулися питань необхідності внесення змін
до згаданих Критеріїв, затверджених наказом
Держфінмоніторингу, та розглянули широке
"Про банки і банківську діяльність" у зв’язку зервів, що призвело до виникнення збитків міром регулятивного капіталу в абсолютно- українських банків та банківських установ. коло питань, пов’язаних із практичним їх за-
із набранням чинності Закону "Про внесення у багатьох банків. Внаслідок цього станом на му вимірі. АУБ неодноразово наголошувала Зустріч проведено з ініціативи АУБ, оскільки, стосуванням банківськими установами.
змін до Закону України "Про акціонерні това- 01.01.2011 року у 43 банків відбулося змен- на необхідності переносу акценту в процесі на переконання фінансистів, прийняття на- За підсумками зустрічі учасники досягли
риства" щодо вдосконалення механізму ді- шення регулятивного капіталу до розміру, контролю за розміром капіталу банків з аб- казу Держфінмоніторингу "Про затверджен- домовленості про створення робочої групи
яльності товариств". Цим Законом, зокрема, із меншого від статутного капіталу. солютних величин на відносні показники. ня Критеріїв ризику легалізації (відмивання) з опрацювання змін до Критеріїв ризику, яка
ст. 14 Закону "Про акціонерні товариства" ви- Також в АУБ відзначають, що виправити На переконання АУБ, цей підхід має одна- доходів, одержаних злочинним шляхом, або функціонуватиме при Раді з питань дослі-
ключено вимогу щодо обов’язку товариства цю диспропорцію за рахунок нової капіталі- ково застосовуватися до усіх учасників бан- фінансування тероризму" може призвести до дження методів та тенденцій у відмиванні
оголошувати про зменшення свого статутного зації в умовах кризи неможливо, оскільки ківського ринку – як малих і середніх, так і безпідставного накладання штрафних санкцій доходів, одержаних злочинним шляхом, і фі-
капіталу у разі, якщо вартість чистих активів при збитковій діяльності банків основним великих банків. на банківські установи. нансуванню тероризму.
(власного капіталу) виявиться меншою, ніж джерелом капіталізації є збільшення статут- Посилаючись на європейське законодав- Даний документ є основою для формуван- Склад вказаної Ради затверджений поста-
розмір статутного капіталу. ного капіталу за рахунок додаткових внесків ство, АУБ запропонувала внести зміни до ст. ня суб’єктами первинного фінансового мо- новою Кабінету Міністрів України, до неї вхо-
У зв’язку з цим АУБ звернулася до НБУ з акціонерів. Таким чином, при збільшенні 32 Закону України "Про банки і банківську ді- ніторингу підходу, що ґрунтується на оцінці дять представники 27 органів виконавчої
проханням ініціювати внесення змін до ст. 32 статутного капіталу абсолютний розмір ре- яльність" відповідно до євростандартів. ризиків відмивання злочинних доходів або влади, Верховної Ради України, Кабінету Мі-
Закону України "Про банки і банківську діяль- гулятивного капіталу зростає, але при цьому
ність", де визначається, що "капітал банку не він продовжує залишатися нижчим від ста- Прес-служба фінансування тероризму. ністрів України та громадських організацій,
Асоціації українських банків Під час обговорення учасники зустрічі тор- в тому числі АУБ.
може бути меншим статутного капіталу". тутного капіталу.
ФІНАНСОВО-ЕКОНОМІЧНИЙ ТИЖНЕВИК Засновник і видавець – ТОВ Видавничий Дім "Україна Бізнес" Дизайн і верстка – Наталія ЧЕПУР E-mail: ukrbizn@ukrbizn.com, ukrbiznhouse@i.ua Відповідальність за достовірність реклами
Директор – Олег СТАШКО www. ukrbizn.com та якість рекламованих товарів і послуг
Літературний редактор – Олена РУДА, к.філ.н. Відділ реалізації: (044) 238 68 40 несуть рекламодавці.
Шеф-редактор – Микола СТЕПАНОВ, к.т.н. Служба маркетингу і реклами:
ukrbiznhouse@i.ua, ukrbizn@i.ua Маркетинг і реклама – Любов ГОДОВАНЕЦЬ Роздрібна ціна – вільна
№14 |4 квітня'2011 тел/факс: (044) 238 68 39, 238 68 40
Розпорядженням Державної комісії з регулювання ринків фінансових послуг Головний редактор – Тетяна ГОРЕНКО, к.е.н. Фотослужба – Олексій ІВАНОВ Номер підписаний до друку
України №232 від 4 березня 2010 року "Про деякі питання публікації офіційних GRukrbizn@ukrbizn.com © "Україна Бізнес Ревю" 2 квітня 2011 року
відомостей про діяльність Держфінпослуг та інформації про небанківські День виходу – понеділок Думки авторів публікацій в "Україна Бізнес Ревю" Надруковано в друкарні "Укрполіграфмедіа"
Редактор розділу "Влада і бізнес" – Юлія ПОЛОВИНЧАК, к.іст.н. не завжди збігаються з точкою зору редакції.
фінансові установи" фінансово-економічний тижневик "Україна Бізнес Ревю" Київ, вул. Фрунзе, 104-А
прирівняний до офіційних друкованих видань Держфінпослуг Редактор розділу "Фінанси" – Леонід КАРПЕНКО, Адреса редакції-видавця: Адміністрація не несе відповідальності за шкоду,
вул. Новокостянтинівська, 2-А, Київ, 04080 яка може бути завдана в результаті використання, Тираж 30 000. Замовлення №10
Українське товариство фінансових аналітиків
Свідоцтво Міністерства юстиції України про державну реєстрацію друкованого невикористання або неналежного використання інформації,
засобу масової інформації – Серія КВ №17167-5937 ПР Редактор розділу " Фондовий ринок" – Руслан СУШКО, к.е.н. Тел/факс: (044) 238 68 38, 495 45 49 що міститься в тижневику. Передплатний індекс "Укрпошти" – 37625
Україна Бізнес Ревю №14, 4 квiтня 2011