הרצאתו של רפי אלדור אודות שוק ההון והכלכלה בישראל בשנת 2010

1. © ‫לפרופסור‬ ‫שמורות‬ ‫הזכויות‬ ‫כל‬
2009Prof. Rafi Eldor
‫בשנת‬ ‫בישראל‬ ‫והכלכלה‬ ‫ההון‬ ‫שוק‬
2010
‫אלדור‬ ‫רפי‬ ’‫פרופ‬
‫הרצליה‬ ‫הבינתחומי‬ ‫המרכז‬

2. 2009Prof. Rafi Eldor
‫מרכזיים‬ ‫בנקים‬ ‫ריביות‬ -‫בסיס‬ ‫ריביות‬
•‫הברית‬ ‫ארצות‬0.25%
•‫ישראל‬1%
•‫בריטניה‬%0.5
•‫יפן‬0.1%
•‫היורו‬ ‫גוש‬1%

3. 2009Prof. Rafi Eldor
Bank of Israel Interest Rate 2000-2010
0
2
4
6
8
10
12
Jan-00
Jul-00
Jan-01
Jul-01
Jan-02
Jul-02
Jan-03
Jul-03
Jan-04
Jul-04
Jan-05
Jul-05
Jan-06
Jul-06
Jan-07
Jul-07
Jan-08
Jul-08
Jan-09
Jul-09
Jan-10
Jul-10

4. 2009Prof. Rafi Eldor
Consumer Price Index and Dollar
Exchange Rate 2010 Forecast
)Percent change in previous 12 months)
-21
-18
-15
-12
-9
-6
-3
0
3
6
9
12
15
18
21
Jan-05
Apr-05
Jul-05
Oct-05
Jan-06
Apr-06
Jul-06
Oct-06
Jan-07
Apr-07
Jul-07
Oct-07
Jan-08
Apr-08
Jul-08
Oct-08
Jan-09
Apr-09
Jul-09
Oct-09
Jan-10
Apr-10
Jul-10
Oct-10
Jan-11
CPI CPI forecast Lower limit Upper limit Dollar Dollar forecast
CPI inflation in 2010 2 percent
Dollar exchange rate 3.8 at December 2010

5. 2009Prof. Rafi Eldor
Stock Market as Leading Indicator
1997 - 2009
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
Jul-97
Jul-98
Jul-99
Jul-00
Jul-01
Jul-02
Jul-03
Jul-04
Jul-05
Jul-06
Jul-07
Jul-08
Jul-09
70
80
90
100
110
120
130
140
TA 100 Melnick Index

6. 2009Prof. Rafi Eldor
:‫פרקים‬ ‫ראשי‬
•‫הברית‬ ‫בארצות‬ ‫הדיור‬ ‫משבר‬
•‫הבורסות‬ ‫וקריסת‬ ‫הגלובלי‬ ‫האשראי‬ ‫משבר‬
•‫בשנת‬ ‫ישראל‬ ‫כלכלת‬2010
•‫בשנת‬ ‫בישראל‬ ‫ההון‬ ‫שוק‬2010

7. 2009Prof. Rafi Eldor
‫הברית‬ ‫בארצות‬ ‫הדיור‬ ‫משבר‬
•‫במיאמי‬ ‫דירה‬ ‫מחיר‬
–400000$-‫ב‬2004
–500000$-‫ב‬2005
–600000$-‫ב‬2006
–700000$-‫ב‬2007
–400000$-‫ב‬2008

8. 2009Prof. Rafi Eldor
‫הברית‬ ‫בארצות‬ ‫הדיור‬ ‫משבר‬
•‫במיאמי‬ ‫דירה‬
–400000$-‫ב‬2004
–500000$-‫ב‬2005
–600000$-‫ב‬2006
–700000$-‫ב‬2007
–400000$-‫ב‬2008
–‫של‬ ‫מימון‬ :‫הבעיה‬10%‫בלבד‬
–‫של‬ ‫משכנתה‬90%‫של‬ ‫מקרים‬ ‫)יש‬100%(

9. 2009Prof. Rafi Eldor
‫הברית‬ ‫בארצות‬ ‫הדיור‬ ‫משבר‬
•‫הלוואות‬SUBPRIME-
•‫משכנתאות‬ ‫איגוח‬
•‫הדירוג‬ ‫חברות‬
•‫מורכבים‬ ‫פיננסים‬ ‫ומכשירים‬ ‫משכנתאות‬ ‫ביטוח‬
•‫לשכר‬ ‫הבונוסים‬ ‫מנגנון‬
•‫מכן‬ ‫ולאחר‬ ‫בועה‬ ‫להתנפחות‬ ‫גרמו‬
•‫הבורסות‬ ‫קריסת‬

10. 2009Prof. Rafi Eldor
‫העולמי‬ ‫האשראי‬ ‫משבר‬
•‫בארצות‬ ‫מסחריים‬ ‫ובנקים‬ ‫להשקעות‬ ‫בנקים‬ ‫של‬ ‫רגל‬ ‫פשיטות‬
‫הברית‬
•‫העולם‬ ‫בכל‬ ‫מסחריים‬ ‫ובנקים‬ ‫להשקעות‬ ‫בנקים‬ ‫של‬ ‫רגל‬ ‫פשיטות‬
•‫המשבר‬ ‫של‬ ‫גלובליזציה‬
•‫רעילים‬ ‫ונכסים‬ ‫בנקים‬ ‫בין‬ ‫אמון‬ ‫חוסר‬

11. 2009Prof. Rafi Eldor
?‫היה‬ ‫נדרש‬ ‫מה‬
•‫מרכזיים‬ ‫בנקים‬ ‫של‬ ‫התערבות‬
•‫הממשלות‬ ‫של‬ ‫התערבות‬
•‫הפיקוח‬ ‫רשויות‬ ‫של‬ ‫התערבות‬
•‫זמן‬

12. 2009Prof. Rafi Eldor
:‫ותחזית‬ ‫כלכליים‬ ‫נתונים‬
•‫המשק‬ ‫מצב‬ -‫הגולמי‬ ‫הלאומי‬ ‫התוצר‬ ‫התפתחות‬
•‫העתיד‬ ‫פני‬ ‫את‬ ‫צופה‬ ‫הבורסה‬
•‫ישראל‬ ‫בנק‬ ‫של‬ ‫הריבית‬ ‫שער‬ ‫התפתחות‬
•‫האינפלציה‬ ‫התפתחות‬
•‫הדולר‬ ‫שער‬ ‫התפתחות‬

13. 2009Prof. Rafi Eldor
Industrial Production 1995-2009
(2004 = 100)
70
80
90
100
110
120
130
140
Jan-95
Jul-95
Jan-96
Jul-96
Jan-97
Jul-97
Jan-98
Jul-98
Jan-99
Jul-99
Jan-00
Jul-00
Jan-01
Jul-01
Jan-02
Jul-02
Jan-03
Jul-03
Jan-04
Jul-04
Jan-05
Jul-05
Jan-06
Jul-06
Jan-07
Jul-07
Jan-08
Jul-08
Jan-09
Jul-09
Jan-10

14. 2009Prof. Rafi Eldor
Revenue in Commerce and Services
1995-2009
(2004 = 100)
60
70
80
90
100
110
120
130
140
Jan-95
Jul-95
Jan-96
Jul-96
Jan-97
Jul-97
Jan-98
Jul-98
Jan-99
Jul-99
Jan-00
Jul-00
Jan-01
Jul-01
Jan-02
Jul-02
Jan-03
Jul-03
Jan-04
Jul-04
Jan-05
Jul-05
Jan-06
Jul-06
Jan-07
Jul-07
Jan-08
Jul-08
Jan-09
Jul-09
Jan-10

15. 2009Prof. Rafi Eldor
Import Index 1995-2009
(1994 = 100)
100
110
120
130
140
150
160
170
180
190
200
210
Jan-95
Jul-95
Jan-96
Jul-96
Jan-97
Jul-97
Jan-98
Jul-98
Jan-99
Jul-99
Jan-00
Jul-00
Jan-01
Jul-01
Jan-02
Jul-02
Jan-03
Jul-03
Jan-04
Jul-04
Jan-05
Jul-05
Jan-06
Jul-06
Jan-07
Jul-07
Jan-08
Jul-08
Jan-09
Jul-09
Jan-10

16. 2009Prof. Rafi Eldor
Employee Posts in the Business
Sector 1995-2009
1,300.00
1,400.00
1,500.00
1,600.00
1,700.00
1,800.00
1,900.00
2,000.00
2,100.00
Jan-95
Jul-95
Jan-96
Jul-96
Jan-97
Jul-97
Jan-98
Jul-98
Jan-99
Jul-99
Jan-00
Jul-00
Jan-01
Jul-01
Jan-02
Jul-02
Jan-03
Jul-03
Jan-04
Jul-04
Jan-05
Jul-05
Jan-06
Jul-06
Jan-07
Jul-07
Jan-08
Jul-08
Jan-09
Jul-09
Jan-10

17. 2009Prof. Rafi Eldor
GDP per Capita in Israel
)Rates of Growth, Percent)
-5
0
5
10
15
20
1950
1954
1958
1962
1966
1970
1974
1978
1982
1986
1990
1994
1998
2002
2006
2010
19851973

18. 2009Prof. Rafi Eldor
Uses and Resources Forecast 2010
(Rates of Growth, Percent)
C.B.S 2009 B.o.I. 2010 Melnick
2010
Resources
GDP 0.0 2.5 3.1
Business GDP -0.9 2.8 3.6
Civilian Imports -10.4 6.9* 2.6*
Uses of Resources
Private Consumption 0.6 3.5 3.5
Government Consumption 2.7 3.1
Fixed Capital Formation -5.9 1.4 0.7
Exports -13.2 6.3* 3.3*
*without diamonds

19. 2009Prof. Rafi Eldor
BoI Interest Rate and Yields to
Makam and Shahar 2010 Forecast
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Jan-05
Jul-05
Jan-06
Jul-06
Jan-07
Jul-07
Jan-08
Jul-08
Jan-09
Jul-09
Jan-10
Jul-10
Jan-11
BoI Rate BoI Rate forecast Makam 12 months
Makam forecast Shahr 10 Years Shahar forecast

20. 2009Prof. Rafi Eldor
Real Yield on Indexed Government
Bonds 2010 Forecast
(5 and 10 years maturity, percent)
0
1
2
3
4
5
6
7
Jan-05
Jul-05
Jan-06
Jul-06
Jan-07
Jul-07
Jan-08
Jul-08
Jan-09
Jul-09
Jan-10
Jul-10
Jan-11
5 year 5 year forecast 10 year 10 year forecast

21. 2009Prof. Rafi Eldor
(‫)במשבר‬ ‫הפחד‬ ‫מדד‬

22. 2009Prof. Rafi Eldor
‫המניות‬ ‫במשבר:מדד‬P&S

23. 2009Prof. Rafi Eldor
‫המניות‬ ‫ומדד‬ ‫הפחד‬ ‫מדד‬

24. © ‫לפרופסור‬ ‫שמורות‬ ‫הזכויות‬ ‫כל‬
2009Prof. Rafi Eldor
!‫רבה‬ ‫תודה‬
‫אלדור‬ ‫רפי‬ ’‫פרופ‬
‫הרצליה‬ ‫הבינתחומי‬ ‫המרכז‬