bao gồm 12 bài tập

1. II. RủirocủaDoanhnghiệp
1. Địnhnghĩacủarủiro:
Cónhiềuđịnhnghĩakhácnhauvềrủi ro.
Rủirolàtìnhhuốngtrongđầutư hay trongkinhdoanh ma tạiđónhữngsựcốkhôngtốtđẹpxảyragâythualổ.
Ruirolàsựchenhlệchgiữalợinhuânkìvọngvớilợinhuậnthựctế.
Ruirolàsựbấtổnvềhoạtđôngkinhdoanhvàđầutưcủadoanhnghiệp.Bấtổnlàbảnchấtcủarủirovàbấtổncón
ghĩalàkhôngchắcchắn, khôngổnđịnh.
Rủirolàmộttấtyếukháchquanrủirobaotrùmmọihoạtđộngcủa con
ngườinhưngtrongphầnnàychỉđềcậpđếnrủirovềtàichính.
RủirocóquanhệmậtthiếtvớilợinhuậnThôngthườngnơinàocórủirocaonơiđóhứahẹncólợinhuậncaovàn
gượclại. Do đó, nhàđầutư lo sợrủironhưngkhôngngạirủi ro.
Mụctiêucủanhàđầutư: tìmkiếmlợinhuậntốiđavớimứcrủirotốithiểu. Song
mụctiêunàykhôngdễđạtđượctrongmôitrườngcạnhtranh.
Do đó ,nhàđầutưthườngchấpnhậnmụctiêutốiđahóalợinhuậnvớimứcrủirochấpnhậnđược.
Đầutưchứngkhoánlàmộthạtđộngkinhdoanhvớilãisuấtvượtxatấtcảcácdạngđầutưkhác.Vídụlàtừnăm
1926-1999 TTCK Mĩcólãisuấttrungbình 11,4%/năm.
Loạihìnhđầutưhấpdẫntiếptheolàtráiphiếuvớilãisuấtvàokhoảng 5,1%/năm. Nếunăm 1926 đầutư
100 USD vàocổphiếu, sẽthuvềđược 264.618 USD vàonăm 1999, trongkhiđó , 100 USD
đầutưvàotráiphiếuchỉmanglại 3.800 USD.
Lợinhậncủa “trochơichứngkhoán”
rấtlớnnhưngđikèmtheođólạilàrủrokhônlường.Tronggiớiđầutưchứngkhoán,
nhiềunhàđầutưcóthểthulờihàngtriệu USD saumỗinămquyếttoán,
thếnhưngcũngcókhôngítngườiđãphảingậmngùinhìnvốnliếng “độinónrađi”.
2. Đolườngrủiro:
a. Độlệchchuẩn:
-
Đolườngđộrủirocủatừngdựáncóthểdùng PP:
-
Vậndụngkinhnghiệm.
Vậndụngtoánxácsuấtthốngkê.
Lợinhuậnthườngphụthuộcrấtnhiềuvàotìnhtrạngkinhtế: khủnghoảng, bìnhthường, pháttriển…
Vìvậy, cầnxácđịnhxácsuấtlợinhuậncóthểđạtđượctrongtừngđiềukiện.
Liệtkêkếtquảtấtcảcáckhảnăngcóthểxảyravớixácsuấttươngứng ta cóbảngphânphốixácsuất.
Tuynhiêntìnhtrạngkinhtếbìnhthườnglênpháttriểntrãi qua rấtnhiềubướctrunggian,
cácsựkiệnnàyliêntục, lúcđóbảngphânphốixácsuấtđượcthaybằnghàmphânphốixácsuất.
Khảosáttỳsuấtlợinhuậncủanhiềucôngty ở Mỹtrongnhữngkhoảngthờigiankhácnhaungười ta
ngạcnhiênthấyrằngđồthịtỷsuấtsinhlợicủacáccôngtynàycódạnghìnhquảchuông,
gầngiốngnhưđồthịphânphốichuẩn.
Vídụ: Nghiêncứutỷsuấtsinhlờicủacôngty IBM từtháng 10/1993 đếntháng 3/1995 người ta
nhậnthấyrằngđồthịtỷsuấtsinhlợicủa IBM códạnghìnhquảchuônggầngiốngvớiđồthịphânphốichuẩn.
Giảsửcóbảngphânphốixácsuấtvềtỷsuấtinhlờinhưsau:

2. Đểđolườngmứcđộrủirocầnxácđịnhchỉtiêukỳvọngtoánhọc( sốtrungbình)nhưsau:
Muốnxácđịnhrủiro, trướchếtcầnphảixácđịnhmứcđộtậptrung hay
phântáncủacácđạilượngngẫunhiênvớikỳvọngtoánhọc.Chênhlệchnàyđượcphóngđạilênbằngphépbìnhphươn
gtươngứngvớitừngxácsuất, chúng ta sẽđượcmộtđạilượngrấtquantrọng - đólàphươngsai.
Nhưvậy, phươngsaitínhtheocôngthức:
Vàđộlệchtiêuchuẩn
Thôngthườngdựánnàocóđộlệchtiêuchuẩncaodựánđócómứcđộrủirocaovàngượclại.
Chú ý
Nếukìvọngcủacácđầutưhácnhaucầnphảixácđịnhthêmhệsốbiếnđộng( hệsốbiếnthiên).
Côngthứctínhnhưsau:
Đầutưnàocóhệsốbiếnđộnglớnthìđầutưcórủirocao
Vídụ :Bảngphânphốixácxuấtcủacôngty A
Căncứvàovídụ 1 cóthểxácđịnhrủirocủatừngcôngtynhưsau :
Lãisuấtkìvọng

3. Độlệchchuẩn