2. Naše prezentace Vás seznámí nejen s těmito pojmy
Měnové Úvěrový Riziková
forwardy limit váha
Oddělení Kurzové
Tenor
risku riziko
Role Rámcová Treasury
banky smlouva linka
Vysvětlení pojmů a názorné představení souvislostí mezi nimi.
Popis procesu uzavření měnového forwardu.
Zjištění, kdy se nám vyplatí zajistit a kdy ne.
17/12 2012 Zajištění kurzového rizika pomocí měnového forwardu 2/11
3. Česká stavební firma získala novou zakázku
OdtečVoda
V prosinci jsme získali
zakázku na výstavbu
odvodňovacího
systému
Jsme tradiční česká Stavíme sofistikované developerského
firma OdtečVoda, s.r.o. systémy pro odvod projektu v
V oblasti odvodnění vody ze zastavěných Regensburgu.
působíme již 13 let. ploch.
Naše tržby se pohybují
okolo 100 milionů Kč. Hodnota zakázky činí
1 000 000 EUR.
17/12 2012 Zajištění kurzového rizika pomocí měnového forwardu 3/11
4. Firma je vystavena měnovému riziku
Dnešní datum. Inkaso tržeb za zakázku.
Získali jsme zakázku v Regensburgu. 1 M EUR
4.12.2012 1.1.2013 1.10.2013 1.11.2013
Plánovaná realizace zakázky.
Vznikají náklady na prodané zboží v CZK.
17/12 2012 Zajištění kurzového rizika pomocí měnového forwardu 4/11
5. Měnové riziko může výrazně ovlivnit výši tržeb
V pesimistické variantě, V optimistické variantě,
Predikce ČNB pro rok 2013:
s p = 50 % s p = 50 %
pokles ze současných 25,245 na 25,1 pokles na 24,31534 nárůst na 26,03801
1 + Id x N/360
Forwardový kurz stanoven na 25,23232 FK = S x
1 + Iz x N/360
Rozdíl v tržbách oproti Při pesimistické Při optimistické
forwardovému kurzu variantě rozdíl variantě rozdíl
-55 643 Kč -916 976 Kč +805 689 Kč
Prognóza EURCZK tržby
Miliony 26
Intervaly 25
spolehlivosti
24
fwd prognóza prognóza prognóza
Zdroj: ČNB střed optimistická pesimistická
17/12 2012 Zajištění kurzového rizika pomocí měnového forwardu 5/11
6. Firma má několik možností zajištění proti riziku
Strukturovaný
forward opce swap
produkt
Nákup nebo Právo (povinnost) Kombinace Vzniká kombinací
prodej jedné nákupu nebo spotové transakce předchozích tří
měny za jinou, prodeje jedné a měnového produktů.
v budoucnu. měny za měnu forwardu.
jinou. Například forward
Pevně dohodnutý Pevně dohodnutý Smluvní strany si s odloženou
kurz a termín. kurz a termín. vyměňují úroky možností volby
plynoucí z držby přesného data
Za toho právo se jednotlivých měn. vypořádání.
platí opční
prémie.
17/12 2012 Zajištění kurzového rizika pomocí měnového forwardu 6/11
7. Firma Odtečvoda sjedná forwardový kontrakt
Jednání s corporate Uzavření rámcové Přidělena treasury otevřen forwardový
oddělením smlouvy linka kontrakt
• Otevření účtu v bance • Výše úvěrové • Kontakt s
linky dealingem
• Rating a FA klienta
• Splatnost • Stanoven kurz a
• Investiční dotazník dle MiFID úvěrové linky datum konverze
• Podepsání rámcové smlouvy • Rizikově vážené • Otevřen
využití linky forward
17/12 2012 Zajištění kurzového rizika pomocí měnového forwardu 7/11
8. Firma osloví Corporate oddělení
a uzavře rámcovou smlouvu
Jednání s corporate Uzavření rámcové Přidělena treasury otevřen forwardový
oddělením smlouvy linka kontrakt
Firma Banka Rámcová smlouva
o obchodování na finančním trhu
Corporate
Obecná Produktové přílohy
ustanovení
Devizové Derivátové
Treasury transakce transakce
Risk management Smlouva i její součásti jsou standardizovány
v rámci ČR (Česká bankovní asociace)
i v rámci EU (Evropská bankovní federace)
17/12 2012 Zajištění kurzového rizika pomocí měnového forwardu 8/11
9. Banka přidělí treasury linku
Jednání s corporate Uzavření rámcové Přidělena treasury otevřen forwardový
oddělením smlouvy linka kontrakt
Forwardové operace Risk oddělení banky Přidělení treasury linky
představují pro banku • výše
vypracuje FA klienta,
stejné riziko, • splatnost
jako například úvěry a zhodnotí jeho rating
(kreditní riziko)
Objem
aktuálně otevřených forwardových operací
X
Využití treasury linky Riziková váha
aktuálně otevřených forwardových operací; Volatilita měnového páru
typicky ~ 6 % EUR/CZK a ~ 10 % USD/CZK
Využití treasury linky je pravidelně převažováno dle principu mark-to-market
17/12 2012 Zajištění kurzového rizika pomocí měnového forwardu 9/11
10. Forwardová operace je uzavřena
Jednání s corporate Uzavření rámcové Přidělana treasury otevřen forwardový
oddělením smlouvy linka kontrakt
Dne 1.11.2013 budeme Ani 24 M, ani 26 M,
Firma Banka inkasovat částku ani žádná jiná částka.
25 232 320 Kč
Corporate
Zajistili jsme si Vzhledem k časovému
podstatnou část horizontu inkasa (1 rok)
celkových tržeb firmy dochází k značnému
(25 %) rozptylu možných kurzů
Treasury
Z dnešního pohledu se jeví
zajištění jako výhodné.
Risk management
Produkt je „šitý na míru“ potřebám firmy
(objemem a splatností)
17/12 2012 Zajištění kurzového rizika pomocí měnového forwardu 10/11
11. Co si z naší prezentace určitě odnesete
1 Porozumění pojmům z oblasti měnových forwardů
2 Orientace v procesu uzavírání forwardového obchodu
3 Posouzení výhodnosti v případě zajištění se pomocí forwardu
Zeptejte se nás teď a tady.
Zajímá Vás více Co nám práce
o měnových forwardech? přinesla?
Požádejte nás o zaslání
naší seminární práce.
17/12 2012 Zajištění kurzového rizika pomocí měnového forwardu 11/11
