“Los riesgos fiscales: Fuentes, revelación y administración” Ricardo Velloso, Jefe Adjunto de División, Los riesgos fiscales: Fuentes, revelación y administración Departamento de Asuntos Fiscales, Fondo Monetario Internacional Esta sesión cubrirá los principales riesgos financieros y su tamaño en países avanzados, emergentes y desarrollados, también como los principales responsables por la gestión de riesgos fiscales. El Sr. Velloso presentará ejemplos de buenas prácticas en la revelación de los riesgos fiscales.

1. Riesgos Fiscales Fuentes, Revelación y Gestión Ricardo Velloso Departamento de Asuntos Fiscales, FMI Presentación a la Conferencia del ICGFM, 21 de mayo de 2009

5. ¿De qué tamaño son los Riesgos Fiscales? Desvíos Sorprendentes de Deuda/PIB

6. ¿De qué tamaño son los Riesgos Fiscales? Desvíos Sorprendentes de Deuda/PIB

7. Desvíos Sorprendentes del Saldo/PIB

9. Crisis Monetarias (depreciación de por lo menos 25 p.p. y por menos 10 p.p. mayor que el año anterior)

10. Exportadores de Petróleo: Años de Aumentos de los Precios

12. Los Costos Fiscales de las Crisis Bancarias Costos brutos vs. costos netos Tasas de Recuperación: Riesgos fiscales al lado de los activos

13. Las Crisis Bancarias: Los Costos Fiscales Netos (en porcentaje del PIB)

14. Las Crisis Bancarias: Tasa de Recuperación ( la recuperación como participación en los costos fiscales brutos )

19. Las Responsabilidades Contingentes Responsabilidades Contingentes Explícitas (obligaciones basadas en contratos, leyes o claros compromisos a políticas). Implícitas (obligaciones políticas o morales y no contractuales) Garantías (préstamos, comercio, tasa de cambio; pensión mínima, ingresos, lucros y garantías de tasa de rendimiento bajo PPPs.) Rescates (de empresas públicas, instituciones financieras, gobiernos sub-nacionales, empresas privadas estratégicas) Gastos por desastres naturales Reclamos legales contra el estado Asistencia en desastres naturales Otras p.ej. Indemnizaciones; programas de seguro, capital no llamado Limpieza del medio ambiente

24. Australia, Canadá, Chile, Colombia, Nueva Zelandia, África del Sur, EUA Chile, Colombia Chile, África del Sur, EUA Australia, Brasil, Canadá, Chile, Colombia, Nueva Zelandia, EUA Canadá, Nueva Zelandia, EUA Australia, Chile Australia, Canadá, Nueva Zelandia Australia, Canadá, Nueva Zelandia Chile, Pakistán, EUA Al máximo autorizado, valor nominal, pérdida esperada (anual & NPV), pérdida no esperada (anual & NPV; probabilidad de 95% & 99%); detalles garantías y préstamos garantizadas (vencimiento, moneda, tasa de interés) Valor nominal PAÍSES ESCOGIDOS INFORMACIONES CUANTIFICABLES REVELADAS Pérdida máxima, pérdida esperada (anual & NPV) pérdida no esperada (anual & NPV; probabilidad de 5, 50, 95, 99%), evolución de las pérdidas esperadas NPV Valor, prestaciones esperadas (anual & NPV), llamadas de garantías anteriores Valor nominal (cantidades reclamadas), pérdidas esperadas (anual, NPV), gama de pérdidas esperadas, pérdidas no esperadas (99%), éxito del pasado Costos esperados Déficit casi fiscal y posición capital de CB; responsabilidades CB garantizadas Descripción de responsabilidad Costo fiscal de crisis bancarios anteriores, costos anteriores de la estabilización de precios de combustible La revelación de las RCs en práctica Lo que los países revelan Garantías de Préstamos y Programas de Seguro Garantías de Infraestructura Garantías de Pensiones Demandas Legales Responsabilidades Ambientales Capital que se puede llamar ( Org. Internacionales) Déficit casi fiscal del Banco Central Responsabilidades Implícitas Responsabilidades no Cuantificables