SlideShare a Scribd company logo

Tikkurila listalleottoesite

•
•
G
guesteea6c80
Education
1 of 184
LISTALLEOTTOESITE 37 933 097 Osaketta Kemira Oyj (”Kemira”) on NASDAQ OMX Helsinki Oy:n (”Helsingin Pörssi”) pörssilistalla noteerattu suomalainen julkinen osakeyhtiö. Kemiran hallitus ehdotti 8.2.2010 Kemiran 16.3.2010 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että Kemira jakaa osakkeenomistajilleen osinkona yhteensä 37 933 097 Tikkurila Oyj:n (”Tikkurila” tai ”Yhtiö”), suomalaisen julkisen osakeyhtiön ja Kemiran kokonaan omistaman tytäryhtiön, osaketta (”Osakkeet”). Jokainen neljä (4) Kemiran osaketta oikeuttaa Kemiran osakkeenomistajan saamaan yhden (1) Osakkeen osinkona (”Osakeosinko”). Tällaisia Osakkeita odotetaan jaettavan niille osakkeenomistajille, jotka olivat merkittyinä Kemiran osakkeenomistajiksi (tai hallintarekisteröityjen osakkeiden omistajiksi) täsmäytyspäivänä 19.3.2010. Osakkeet merkitään osakkeenomistajien arvo-osuustileille arviolta 26.3.2010. Oikeudet Osakkeiden murto-osiin korvataan rahassa ja tilitetään osakkeenomistajille arviolta 30.3.2010. Osakeosinko vähentää Kemiran omistusosuutta Tikkurilan Osakkeista ja osuutta Osakkeiden tuottamasta äänivallasta noin 14 prosenttiin. Kemiran osakkeenomistajien Osakeosingon jakamisen jälkeen Oras Invest Oy (”Oras Invest”) omistaa 14,70 prosenttia ja Solidium Oy (”Solidium”) 14,68 prosenttia Tikkurilan Osakkeista ja Osakkeiden tuottamasta äänivallasta. Tämä listalleottoesite (”Listalleottoesite”) ei ole Osakkeiden myyntitarjous tai ostopyyntö missään maassa tai kenellekään henkilölle sellaisissa olosuhteissa, joissa sellainen tarjous tai pyyntö on laiton. Osinkona jaettavia Osakkeita ei ole rekisteröity eikä niitä tulla rekisteröimään Yhdysvaltain vuoden 1933 arvopaperilain (muutoksineen) (”Yhdysvaltain arvopaperilaki”) tai minkään Yhdysvaltain osavaltion arvopaperilain mukaisesti, eikä niitä saa siten tarjota tai myydä suoraan tai välillisesti Yhdysvalloissa (kuten Regulation S -säännöksessä on määritelty), ellei niitä ole rekisteröity Yhdysvaltain arvopaperilain mukaisesti, tai jonkun Yhdysvaltain arvopaperilain rekisteröintivaatimuksista säädetyn poikkeuksen mukaisesti, ja noudattaen soveltuvia Yhdysvaltain osavaltioiden arvopaperilakeja. Katso Osakkeisiin liittyvistä tietyistä riskitekijöistä kohta ”Riskitekijät” Listalleottoesitteen sivulta 13 alkaen. Tällä hetkellä Osakkeet eivät ole julkisen kaupankäynnin kohteena. Tikkurila tulee hakemaan Osakkeiden ottamista julkisen kaupankäynnin kohteeksi Helsingin Pörssin pörssilistalla. Kaupankäynnin Osakkeilla Helsingin Pörssin pörssilistalla odotetaan alkavan arviolta 26.3.2010. Pääjärjestäjä Tämän Listalleottoesitteen päivämäärä on 10.3.2010.
OSAKEOSINKOON LIITTYVIÄ TIETOJA Ketään ei ole valtuutettu antamaan Osakeosingosta mitään muita kuin tähän Listalleottoesitteeseen sisältyviä tietoja tai lausuntoja. Mikäli tällaisia tietoja tai lausuntoja annetaan, on otettava huomioon, että ne eivät ole Yhtiön, Kemiran tai SEB Enskilda Corporate Financen (”SEB Enskilda”) hyväksymiä. SEB Enskilda toimii Osakeosingon yhteydessä ainoastaan Kemiran ja Yhtiön puolesta. SEB Enskildan asiakkailleen tarjoama suoja koskee ainoastaan Kemiraa ja Yhtiötä, eikä SEB Enskilda anna neuvoja Osakeosingosta tai tästä Listalleottoesitteestä muille kuin Kemiralle ja Yhtiölle. Kemiran osakkeenomistajien tulisi luottaa ainoastaan tämän Listalleottoesitteen sisältämään tietoon. Tämän Listalleottoesitteen julkistaminen tai Osakeosingon jakaminen eivät missään olosuhteissa merkitse, että Yhtiön liiketoiminnassa ei olisi tapahtunut muutoksia tämän Listalleottoesitteen päivämäärän jälkeen tai että Listalleottoesitteessä esitetyt tiedot pitäisivät paikkansa tulevaisuudessa. Lukuun ottamatta velvollisuuksia ja vastuita, joita Yhtiölle, Kemiralle ja SEB Enskildalle voi aiheutua Suomen lain tai jonkun muun valtion pakottavan lainsäädännön perusteella, jossa vastuun poissulkeminen olisi laitonta, mitätöntä tai täytäntöönpanokelvotonta, Yhtiö, Kemira tai SEB Enskilda eivät hyväksy minkäänlaista vastuuta tämän Listalleottoesitteen sisällöstä tai minkään sellaisen lausuman osalta, joka on tehty tai jonka on oletettu tehdyn Listalleottoesitteen perusteella tai sanotun tahon puolesta, liittyen Yhtiöön, Osakkeisiin tai Osakeosinkoon. Yhtiö, Kemira ja SEB Enskilda eivät ota mitään vastuuta (paitsi edellä kuvatussa tilanteessa) tällaisen asiakirjan tai lausuman johdosta, perustuipa se sitten oikeudenloukkaukseen, sopimukseen tai muuhun perusteeseen. Mihinkään tähän Listalleottoesitteeseen sisältyvään ei tule luottaa Yhtiön, Kemiran tai SEB Enskildan lupauksena tai lausuntona suhteessa tulevaisuuteen. Arvopaperimarkkinalain (495/1989, muutoksineen) (”Arvopaperimarkkinalaki”) 2 luvun 3b pykälän mukaisesti Yhtiö päivittää ja/tai täydentää tässä Listalleottoesitteessä esitettyjä tietoja lainsäädännön sitä edellyttäessä. Kemiran osakkeenomistajia kehotetaan tutustumaan tämän Listalleottoesitteen päivämäärän jälkeen julkaistuihin Yhtiön pörssitiedotteisiin. Tämä Listalleottoesite on laadittu Arvopaperimarkkinalain, Euroopan komission asetuksen (EY) N:o 809/2004, annettu 29. päivänä huhtikuuta 2004 (Liitteiden I ja III), Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2003/71/EY täytäntöönpanosta esitteiden sisältämien tietojen, esitteiden muodon, viittauksina esitettävien tietojen, julkistamisen ja mainonnan osalta (”Esitedirektiivi”), Arvopaperimarkkinalain 2 luvussa tarkoitetusta esitteestä annetun valtiovarainministeriön asetuksen (452/2005, muutoksineen) sekä Finanssivalvonnan standardien mukaisesti. Finanssivalvonta on hyväksynyt tämän Listalleottoesitteen, mutta ei vastaa siinä esitettyjen tietojen oikeellisuudesta. Finanssivalvonnan Listalleottoesitteen hyväksymispäätöksien diaarinumerot ovat 9/212/2010 ja 13/212/2010. Tiettyjen valtioiden lainsäädäntö saattaa asettaa rajoituksia tämän Listalleottoesitteen levittämiselle ja Osakeosingolle. Tätä Listalleottoesitettä ei saa käyttää sellaisessa yhteydessä sellaisessa maassa, jossa tarjoaminen ei olisi sallittua, tai levittää tai tarjota sellaisille henkilöille, joille levittäminen tai tarjoaminen olisi lainvastaista. Osakkeiden tai Osakeosingon rekisteröimiseksi missään muualla kuin Suomessa ei ole ryhdytty minkäänlaisiin toimenpiteisiin. Yhtiö, Kemira ja SEB Enskilda edellyttävät, että tämän Listalleottoesitteen haltuunsa saavat henkilöt hankkivat asianmukaiset tiedot tällaisista rajoituksista ja noudattavat niitä. Yhtiö ja SEB Enskilda eivät ole millään tavoin oikeudellisessa vastuussa, mikäli tällaiset henkilöt rikkovat näitä rajoituksia, riippumatta siitä, ovatko nämä henkilöt Kemiran osakkeenomistajia. Tämä Listalleottoesite ei ole tarjous myydä tai ostaa Osakkeita. Osakeosinkoon sovelletaan Suomen lakia ja kaikki Osakeosinkoa koskevat riidat ratkaistaan toimivaltaisessa tuomioistuimessa Suomessa. ii
SISÄLLYSLUETTELO TIIVISTELMÄ ..................................................................................................................................................................... 1 Yleistä ............................................................................................................................................................................... 1 Keskeiset vahvuudet ......................................................................................................................................................... 1 Liiketoimintastrategia ....................................................................................................................................................... 2 Tulevaisuudennäkymät ..................................................................................................................................................... 2 Strategiset liiketoimintayksiköt ........................................................................................................................................ 3 Asiakassegmentit .............................................................................................................................................................. 3 Osakeosingon tausta ja syyt .............................................................................................................................................. 3 Tikkurilan hallitus ja johtoryhmä...................................................................................................................................... 4 Riskitekijät........................................................................................................................................................................ 4 Yhteenveto Osakeosingosta .............................................................................................................................................. 6 YHTEENVETO KONSERNITILINPÄÄTÖSTIEDOISTA ................................................................................................ 8 RISKITEKIJÄT.................................................................................................................................................................. 13 Tikkurilan liiketoimintaan liittyvät riskit ........................................................................................................................ 13 Osakkeisiin liittyviä riskejä............................................................................................................................................. 21 VAKUUTUS LISTALLEOTTOESITTEESSÄ ANNETUISTA TIEDOISTA ................................................................. 22 TULEVAISUUTTA KOSKEVAT LAUSUMAT.............................................................................................................. 22 TILINPÄÄTÖKSEEN LIITTYVIÄ JA ERÄITÄ MUITA TIETOJA ............................................................................... 22 Tilinpäätökset.................................................................................................................................................................. 22 Tilintarkastajat ................................................................................................................................................................ 22 Muu informaatio ............................................................................................................................................................. 22 ASIAKIRJOJEN SAATAVUUS........................................................................................................................................ 23 VERKKOSIVUSTON TIEDOT EIVÄT KUULU LISTALLEOTTOESITTEESEEN ..................................................... 23 TULEVAISUUDESSA SAATAVILLA OLEVIA TIETOJA............................................................................................ 23 MARKKINA- JA TOIMIALATIETOJA ........................................................................................................................... 23 ERÄITÄ MÄÄRITELTYJÄ TERMEJÄ............................................................................................................................ 23 PÄÄOMARAKENNE ........................................................................................................................................................ 25 OSINGOT JA OSINKOPOLITIIKKA............................................................................................................................... 26 VALUUTTAKURSSIT ...................................................................................................................................................... 27 OSAKEOSINGON TAUSTA JA SYYT............................................................................................................................ 28 MARKKINA- JA TOIMIALAKATSAUS......................................................................................................................... 29 Yleistä ............................................................................................................................................................................. 29 Maalimarkkinoiden jaottelu ............................................................................................................................................ 31 Toimialan avaintekijät ja markkinatrendit ...................................................................................................................... 32 Maalimarkkinoiden kehitys markkina-alueittain ............................................................................................................ 33 TIKKURILAN LIIKETOIMINTA..................................................................................................................................... 36 Yleistä ............................................................................................................................................................................. 36 Historia ........................................................................................................................................................................... 36 Keskeiset vahvuudet ....................................................................................................................................................... 37 Liiketoimintastrategia ..................................................................................................................................................... 38 Taloudelliset tavoitteet.................................................................................................................................................... 39 Liiketoiminnan organisaatio ........................................................................................................................................... 40 Asiakassegmentit ............................................................................................................................................................ 41 Brändit ............................................................................................................................................................................ 45 Jakelu .............................................................................................................................................................................. 45 Kilpailu ........................................................................................................................................................................... 46 Toimitusketju .................................................................................................................................................................. 47 Tutkimus ja tuotekehitys................................................................................................................................................. 49 Informaatioteknologia..................................................................................................................................................... 50 Immateriaalioikeudet ...................................................................................................................................................... 50 Terveys, turvallisuus ja ympäristö .................................................................................................................................. 51 Konsernin juridinen rakenne........................................................................................................................................... 52 Henkilöstö....................................................................................................................................................................... 52 Kiinteistöt ....................................................................................................................................................................... 54 Oikeudenkäynnit............................................................................................................................................................. 54 Vakuutukset .................................................................................................................................................................... 55 Olennaiset sopimukset .................................................................................................................................................... 55 ERÄITÄ KONSERNITILINPÄÄTÖSTIETOJA............................................................................................................... 56 LIIKETOIMINNAN TULOS, TALOUDELLINEN ASEMA JA TULEVAISUUDENNÄKYMÄT ............................... 61 Yleiskuvaus..................................................................................................................................................................... 61 Keskeisiä liiketoimintaan ja liiketoiminnan tulokseen vaikuttavia tekijöitä ................................................................... 61 Viimeaikaisia tapahtumia................................................................................................................................................ 67 iii
Tulevaisuudennäkymät ................................................................................................................................................... 67 Uudelleenrahoitus ja pääomittaminen............................................................................................................................. 67 Tuloslaskelman päärivit .................................................................................................................................................. 68 Liiketoiminnan tulos ....................................................................................................................................................... 69 Maksuvalmius ja pääomalähteet ..................................................................................................................................... 78 Käyttöpääomaa koskeva lausunto................................................................................................................................... 79 Tasetietoja....................................................................................................................................................................... 79 Rahoitusriskien hallinta .................................................................................................................................................. 82 Keskeiset tilinpäätöksen laatimisperiaatteet ................................................................................................................... 83 Viimeaikaiset muutokset tilinpäätöksen laatimisperiaatteissa ........................................................................................ 85 YMPÄRISTÖLAINSÄÄDÄNTÖ...................................................................................................................................... 86 Yleistä ............................................................................................................................................................................. 86 Kansainväliset sopimukset.............................................................................................................................................. 86 Euroopan unioni.............................................................................................................................................................. 86 Suomi.............................................................................................................................................................................. 90 HALLITUS, JOHTO JA TILINTARKASTAJAT ............................................................................................................. 92 Yleistä ............................................................................................................................................................................. 92 Hallitus ja johtoryhmä .................................................................................................................................................... 92 Hallinnointi ..................................................................................................................................................................... 94 Lisätietoja hallituksen ja johtoryhmän jäsenistä ............................................................................................................. 95 Eturistiriidat .................................................................................................................................................................... 95 Hallituksen ja johtoryhmän jäsenten palkkiot ja eläkejärjestelmät ................................................................................. 95 Irtisanomisedut................................................................................................................................................................ 96 Palkitsemisjärjestelmät ................................................................................................................................................... 96 Yhtiön johdon omistukset ............................................................................................................................................... 97 Jäsenyydet ja yhtiömiesasemat ....................................................................................................................................... 97 Tilintarkastajat ................................................................................................................................................................ 98 KEMIRA ............................................................................................................................................................................ 99 Yleistä ............................................................................................................................................................................. 99 Tikkurilan ja Kemiran välinen suhde.............................................................................................................................. 99 LÄHIPIIRILIIKETOIMET .............................................................................................................................................. 100 Yleistä ........................................................................................................................................................................... 100 Liiketoimet Kemira-konsernin kanssa .......................................................................................................................... 100 Yhteenveto lähipiiritapahtumista .................................................................................................................................. 100 Ylimmän johdon työsuhde-etuudet ja palkkiot ............................................................................................................. 100 OMISTUSRAKENNE...................................................................................................................................................... 102 OSAKKEET JA OSAKEPÄÄOMA ................................................................................................................................ 103 Yleistietoja Tikkurilasta................................................................................................................................................ 103 Osakkeet ja osakepääoma ............................................................................................................................................. 103 Osakepääoman historiallinen kehitys............................................................................................................................ 103 Tikkurilan Osakkeiden jakaminen Kemiran osinkoina................................................................................................. 103 Voimassa olevat valtuutukset ....................................................................................................................................... 103 Osakkeenomistajien oikeudet ....................................................................................................................................... 104 Omat osakkeet............................................................................................................................................................... 106 Osakkeiden luovutus..................................................................................................................................................... 106 Ulkomaalaisomistusta koskevat rajoitukset .................................................................................................................. 106 Valuuttakontrolli........................................................................................................................................................... 106 SUOMEN ARVOPAPERIMARKKINAT ....................................................................................................................... 107 Kaupankäynti ja selvitys Helsingin Pörssissä ............................................................................................................... 107 Arvopaperimarkkinoiden sääntely ................................................................................................................................ 107 Arvo-osuusjärjestelmä .................................................................................................................................................. 108 VEROTUS........................................................................................................................................................................ 110 OIKEUDELLISET SEIKAT ............................................................................................................................................ 116 NÄHTÄVILLÄ OLEVAT ASIAKIRJAT........................................................................................................................ 116 LISTALLEOTTOESITTEESEEN VIITTAAMALLA SISÄLTYVÄT TIEDOT............................................................ 116 SANASTO........................................................................................................................................................................ 117 TILINTARKASTAJIEN LAUSUNTO TULOSENNUSTEESTA .................................................................................. 118 TILINPÄÄTÖSTIETOJEN SISÄLLYSLUETTELO .......................................................................................................F-1 LIITE A: TIKKURILA OYJ:N YHTIÖJÄRJESTYS ...................................................................................................... A-1 iv
TIIVISTELMÄ Seuraavaa tiivistelmää ei ole tarkoitettu kattavaksi esitykseksi, vaan se on johdanto tässä Listalleottoesitteessä esitettäviin yksityiskohtaisiin tietoihin, mukaan luettuna Tikkurilan konsernitilinpäätökset ja muut tähän Listalleottoesitteeseen sisältyvät ja siihen viittaamalla sisällytetyt taloudelliset tiedot. Tietyt tässä tiivistelmässä käytetyt termit on määritelty muualla tässä Listalleottoesitteessä. Listalleottoesitteestä vastaavat tahot vastaavat tässä tiivistelmässä mahdollisesti esiintyvistä virheistä vain siinä tapauksessa, että tiivistelmä on harhaanjohtava, epätarkka tai ristiriitainen tämän Listalleottoesitteen muihin osiin nähden. Mikäli Euroopan talousalueella laitetaan vireille tässä Listalleottoesitteessä esitettäviin tietoihin perustuva kanne, kantaja voidaan velvoittaa korvaamaan Listalleottoesitteen käännöskulut ennen oikeuskäsittelyn aloittamista sen jäsenvaltion lainsäädännön mukaisesti, jossa kanne laitetaan vireille. Yleistä Tikkurila tarjoaa kuluttajille, ammattilaisille ja teollisuudelle käyttäjäystävällisiä ja ympäristön kannalta kestäviä tuotteita pintojen suojaamiseen ja kaunistamiseen. Tikkurila on vahva alueellinen toimija, jonka tavoitteena on olla johtava maaliyhtiö Pohjoismaissa ja Itä-Euroopassa, mukaan lukien Venäjä. Tikkurilan historia ulottuu vuoteen 1862, ja se on johtava kauppa- ja rakennusmaaliyhtiö Suomessa, Ruotsissa sekä Venäjällä (Lähde: Väriteollisuusyhdistys ry, 2009, SVEFF, Chem-Courier) ja yksi alansa johtavista yrityksistä Baltian maissa ja Puolassa (johdon arvio). Tikkurilalla on vahva ja vakiintunut markkina-asema myös monissa muissa Itä-Euroopan maissa ja IVY-maissa. Tikkurilan liiketoiminta jakaantuu neljään strategiseen liiketoimintayksikköön (Strategic Business Unit, SBU): East, Finland, Scandinavia ja Central Eastern Europe. Tällä hetkellä Tikkurilalla on tuotantoa seitsemässä maassa ja toimipaikkoja kaikkiaan 18 maassa. Tikkurilan liikevaihto 31.12.2009 päättyneellä tilikaudella oli 530,2 miljoonaa euroa ja liikevoitto 47,7 miljoonaa euroa. Yhtiön palveluksessa 31.12.2009 oli yhteensä 3 538 henkilöä. Tikkurilan tavoitteena on kasvattaa liikevaihtoaan erityisesti Venäjän markkinoilla, mutta myös Venäjän lähialueilla, kuten Valko-Venäjällä, Ukrainassa, muissa IVY-maissa sekä Keskisen Itä-Euroopan maissa. Tikkurilalla on vahva brändivalikoima markkinoilla, joilla se toimii. Tikkurila on asemoinut brändinsä hinnoittelun, laatumielikuvien, pakkausten, jakelun ja muiden tuoteominaisuuksien perusteella maksimoidakseen kannattavuutensa ja markkinaosuutensa eri hinta- ja laatuluokissa. Tikkurilan tärkeimmät brändit ovat Tikkurila, Alcro, Vivacolor ja Teks. Seuraavassa taulukossa on esitetty Yhtiön strategisten liiketoimintayksiköiden liikevaihto 31.12.2009, 31.12.2008 ja 31.12.2007 päättyneiltä tilikausilta: 1.1.–31.12. 2009 2008 2007 (tilintarkastettu) (miljoonaa euroa) East ......................................................................................................................... 167,1 226,6 203,8 Finland.................................................................................................................... 106,8 115,2 116,5 Scandinavia............................................................................................................. 157,8 176,0 180,7 Central Eastern Europe ........................................................................................... 98,5 130,3 124,2 Konserni yhteensä................................................................................................... 530,2 648,1 625,2 Tällä hetkellä Tikkurila on maailmanlaajuisesti toimivan suomalaisen Helsingin Pörssissä listatun kemianyhtiön Kemiran kokonaan omistama tytäryhtiö. Osakeosingon jälkeen Kemira jää Yhtiöön merkittäväksi osakkeenomistajaksi. Keskeiset vahvuudet Tikkurilan johto uskoo, että Tikkurilan menestys yhtenä johtavista kuluttajia, ammattilaisia ja teollisuutta palvelevista maaliyhtiöistä Suomessa, Ruotsissa, Venäjällä, Baltian maissa ja Puolassa perustuu seuraaviin keskeisiin vahvuuksiin: • Alueellinen markkinajohtajuus; • Vahvat ja vakiintuneet brändit; • Hyvä asema kasvun jatkamiseksi Venäjällä, muissa IVY-maissa sekä Keskisen Itä-Euroopan maissa; • Edistykselliset palvelukonseptit ja sävytysteknologia; 1
• Tehokas toimitusketju; ja • Kokenut johtoryhmä ja henkilöstö. Liiketoimintastrategia Tikkurila tarjoaa kuluttajille, ammattilaisille ja teollisuudelle käyttäjäystävällisiä ja ympäristön kannalta kestäviä tuotteita pintojen suojaamiseen ja kaunistamiseen. Tikkurila on vahva alueellinen toimija, jonka tavoitteena on olla johtava maaliyhtiö Pohjoismaissa ja Itä-Euroopassa, Venäjä mukaan lukien. Tikkurila julkaisi täsmennetyn strategiansa lokakuussa 2009. Strategian pääkohtia ovat: • Asiakaslähtöisyys; • Maantieteellinen fokus; • Kannattava kasvu; • Vahvat brändit; ja • Yksi yhtenäinen Tikkurila. Tulevaisuudennäkymät Tämä kohta ”—Tulevaisuudennäkymät” sisältää tulevaisuutta koskevia lausumia. Tulevaisuutta koskevat lausumat eivät ole takuita tulevasta kehityksestä, ja Tikkurilan toteutuneet tulokset saattavat poiketa olennaisesti tulevaisuutta koskevissa lausumissa esitetyistä tai niistä pääteltävistä tuloksista johtuen monista tekijöistä, joista joitakin on kuvattu kohdissa ”Tulevaisuutta koskevat lausumat” ja ”Riskitekijät”. Tikkurila kehottaa Kemiran osakkeenomistajia suhtautumaan varauksella tällaisiin tulevaisuutta koskeviin lausumiin, jotka pätevät ainoastaan tämän Listalleottoesitteen päivämääränä. Markkinatilanne Tikkurilan toiminta-alueilla on yhä haastava. Yleinen taloudellinen kehitys, työllisyystilanne sekä erityisesti rakennus- ja peruskorjausmarkkinoiden vilkkaus vaikuttavat maalien ja pinnoitteiden kysyntään. Teollisuusmaalien myynti on suuressa määrin riippuvainen metalli- ja puuteollisuuden lopputuotteiden kysynnästä. Tikkurilan liikevaihdon ja liikevoiton ilman kertaluonteisia eriä vuonna 2010 odotetaan pysyvän vuoden 2009 tasolla. Yllä esitetyt tulevaisuudennäkymät ja tulosennuste perustuvat seuraaville keskeisille Yhtiötä koskeville oletuksille, joita Tikkurilan johto pitää perusteltuina: (i) Suomessa ja Ruotsissa kotitalouksille ja korjausrakentamiseen kohdistetut valtion tukitoimenpiteet pitävät yllä kysyntää myös kuluvana vuonna, (ii) teollisuusasiakkaiden osalta ei ole lähitulevaisuudessa nähtävissä merkittävää kysynnän piristymistä, (iii) uudisrakentamisen mahdollinen piristyminen vaikuttaa maalien kysyntään viiveellä, (iv) Tikkurilalle keskeisten valuuttojen devalvoitumisen ei uskota jatkuvan, (v) työllisyystilanne säilyy huonona, (vi) ulkomaalauskauden sää vaikuttaa maalien kysyntään, ja (vii) raaka-aineiden hinnoissa on osin nousupaineita. Tikkurilan johto ei voi vaikuttaa edellä mainittuihin tekijöihin, mutta se voi ottaa ne huomioon esimerkiksi kehittämällä aktiivisesti tuote- ja palveluvalikoimaansa, pitämällä huolta hyvästä toimitusvarmuudesta, varautumalla tuotannossa kysynnän muutoksiin, pyrkimällä suojautumaan valuuttariskeiltä ja jatkamalla toimintansa tehostamista. Historiallisesti tarkasteltuna vuoden ensimmäisen kvartaalin merkitys on ollut Tikkurilan liiketoiminnalle pieni, koska merkittävin osa liikevaihdosta ja tuloksesta syntyy vuoden toisen ja kolmannen kvartaalin aikana. Pohjoismaissa Tikkurilalla on käytössä ulkomaalien ennakkotilausjärjestelmä kesäkaudelle. Sen kautta saaduissa tilauksissa tämän Listalleottoesitteen päivämääränä ei ole nähtävissä merkittävää muutosta vuoden 2009 vastaavaan ajankohtaan. Tikkurilan tuotannossa, myynnissä, varastoissa, kustannuksissa tai myyntihinnoissa ei myöskään ole tapahtunut merkittäviä muutoksia edellisen tilikauden lopun ja tämän Listalleottoesitteen päivämäärän välillä. 2
Strategiset liiketoimintayksiköt East SBU East toimii Venäjällä ja muissa IVY-maissa. SBU Eastin liikevaihto 31.12.2009 päättyneellä tilikaudella oli 167,1 miljoonaa euroa eli 31,5 prosenttia Tikkurila-konsernin tilikauden liikevaihdosta. Tällä hetkellä SBU Eastin toiminta- alueella on kuusi tuotantolaitosta: viisi Venäjällä ja yksi Ukrainassa. Tikkurilalla on myyntitoimistoja Valko-Venäjällä, Kazakstanissa, Venäjällä ja Ukrainassa. Finland SBU Finlandin liikevaihto 31.12.2009 päättyneellä tilikaudella oli 106,8 miljoonaa euroa eli 20,1 prosenttia Tikkurila- konsernin tilikauden liikevaihdosta. SBU Finlandin tuotanto ja myyntitoimisto sijaitsevat Vantaalla. Scandinavia SBU Scandinavia toimii Ruotsissa, Norjassa ja Tanskassa. SBU Scandinavian liikevaihto 31.12.2009 päättyneellä tilikaudella oli 157,8 miljoonaa euroa eli 29,8 prosenttia Tikkurila-konsernin tilikauden liikevaihdosta. Tällä hetkellä SBU Scandinavian toiminta-alueella on yksi tuotantolaitos Ruotsissa sekä myyntitoimistoja Ruotsissa, Norjassa ja Tanskassa. Central Eastern Europe SBU Central Eastern Europe toimii Baltian maissa, Puolassa, Tšekin tasavallassa, Slovakiassa, Unkarissa ja Romaniassa. Lisäksi SBU Central Eastern Europe vastaa vientikaupasta yli 20 muuhun maahan, jotka eivät sisälly edellä mainittuihin liiketoimintayksiköihin sekä toiminnoista Kiinassa ja Saksassa. SBU Central Eastern Europen liikevaihto 31.12.2009 päättyneellä tilikaudella oli 98,5 miljoonaa euroa eli 18,6 prosenttia Tikkurila-konsernin tilikauden liikevaihdosta. Tällä hetkellä SBU Central Eastern Europen toiminta-alueella on kolme tuotantolaitosta: Virossa, Saksassa ja Puolassa. Näiden maiden lisäksi Tikkurilalla on myyntitoimistoja Tšekin tasavallassa, Unkarissa, Latviassa, Liettuassa, Romaniassa, Slovakiassa ja Kiinassa. Asiakassegmentit Tikkurilalla on kolme asiakassegmenttiä: kuluttajat, ammattilaiset ja teollisuus. Kaikki edellä mainitut strategiset liiketoimintayksiköt palvelevat kaikkia asiakassegmenttejä. Kuluttajat ja ammattilaiset Tikkurila myy kauppa- ja rakennusmaaleja sekä niihin liittyviä palveluja kuluttajille ja ammattilaisille tällä hetkellä 18 myyntitoimiston kautta, joista kukin vastaa myynnistä ja markkinoinnista tietyllä maantieteellisellä markkina-alueella. Baltian maiden, Suomen, Skandinavian, Venäjän ja Puolan ohella kauppa- ja rakennusmaaleja myydään Valko-Venäjän, Kiinan, Tšekin tasavallan, Saksan, Unkarin, Kazakstanin, Slovakian, Romanian ja Ukrainan myyntitoimistojen kautta. Kauppa- ja rakennusmaalien sekä niihin liittyvien palvelujen myynnin liikevaihto kuluttajille ja ammattilaisille muodosti yli 80 prosenttia Tikkurilan koko liikevaihdosta 31.12.2009 päättyneellä tilikaudella. Teollisuus Tikkurila myy maaleja, pinnoitteita ja niihin liittyviä palveluja valikoiduille teollisille käyttäjille. Tikkurila valmistaa teollisuusmaaleja tuotantolaitoksissaan Suomessa, Venäjällä ja Puolassa. Näiden maiden lisäksi teollisuusmaaleja myydään Tikkurilan myyntitoimistoissa Baltian maissa, Valko-Venäjällä, Kiinassa, Tšekin tasavallassa, Saksassa, Unkarissa, Kazakstanissa, Skandinaviassa, Romaniassa, Slovakiassa ja Ukrainassa. Maalien, pinnoitteiden ja niihin liittyvien palvelujen myynnin liikevaihto valikoiduille teollisille käyttäjille muodosti alle 20 prosenttia Tikkurilan koko liikevaihdosta 31.12.2009 päättyneellä tilikaudella. Osakeosingon tausta ja syyt Kesäkuussa 2008 Kemira julkisti uuden strategiansa, jonka mukaan Kemira keskittyy palvelemaan runsaasti vettä kuluttavia asiakastoimialoja. Osana uutta strategiaa Kemira julkisti aikeensa eriyttää Tikkurila ja listata Tikkurilan osakkeet pörssiin. Kemira ilmoitti myös jäävänsä osakkeenomistajaksi Tikkurilaan. Syyskuussa 2009 esiteltiin tarkempi kasvustrategia, joka keskittyy veden laadun ja määrän hallintaan. Lokakuussa 2009 Kemiran hallitus päätti Tikkurilan Osakkeiden listauksen toteutustavasta. Suunnitelman mukaan Kemira jakaa huomattavan enemmistön Tikkurilan Osakkeista osinkona Kemiran osakkeenomistajille. Tikkurilan Osakkeiden listaamisen yhteydessä ei ole tarkoitus kerätä rahavaroja Kemiralle tai laskea liikkeelle uusia Tikkurilan Osakkeita. 3
Kemiran johto uskoo, että Tikkurilan eriyttäminen ja Tikkurilan Osakkeiden ottaminen julkisen kaupankäynnin kohteeksi Helsingin Pörssin pörssilistalla parantaa Kemiran ja Tikkurilan liiketoiminnan jatkokehitysmahdollisuuksia. Tikkurila on kehittänyt organisaatiotaan, oikeudellista rakennettaan, identiteettiään ja toimintamalliaan toimiakseen tehokkaasti itsenäisenä yrityksenä. Tikkurilan Osakkeiden ottaminen julkisen kaupankäynnin kohteeksi Helsingin Pörssin pörssilistalla antaa sijoittajille paremman valintamahdollisuuden heidän sijoittaessaan varojaan. Kemiran johto uskoo tämän myös lisäävän läpinäkyvyyttä. Tämän lisäksi on odotettavissa, että jakautuminen kahdeksi yhtiöksi vahvistaa kummankin yhtiön strategista keskittymistä ja parantaa niiden edellytyksiä osallistua toimialansa konsolidointikehitykseen. Kemiran hallitus ehdotti 8.2.2010 Kemiran 16.3.2010 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että Kemira jakaa osakkeenomistajilleen osinkona yhteensä 37 933 097 Osaketta, mikä vähentää Kemiran omistuksen Yhtiön liikkeeseenlaskemista Osakkeista ja Osakkeiden tuottamasta äänimäärästä noin 14 prosenttiin eli Osakeosingon jälkeen Kemira omistaa yhteensä 6 175 155 Osaketta. Tämän Listalleottoesitteen päivämääränä Tikkurilan Osakkeiden kokonaislukumäärä on 44 108 252. Kemiran osakkeenomistajille jaettavan Osakeosingon jälkeen Oras Invest omistaa 14,70 prosenttia ja Solidium 14,68 prosenttia Tikkurilan liikkeeseenlaskemista Osakkeista ja Osakkeiden tuottamasta äänimäärästä olettaen, ettei Kemiran, Oras Investin ja Solidiumin omistus muutu 5.3.2010 tilanteesta. Ehdotuksen mukaisesti jokainen neljä Kemiran osaketta oikeuttaa Kemiran osakkeenomistajan saamaan yhden Osakkeen osinkona. Osakkeet jaetaan osakkeenomistajille, jotka olivat rekisteröitynä Kemiran osakkeenomistajiksi (tai hallintarekisteröidyiksi osakkeenomistajiksi) täsmäytyspäivänä 19.3.2010, ja Osakkeet siirretään asianomaisten osakkeenomistajien arvo-osuustileille arviolta 26.3.2010. Oikeudet Osakkeiden murto-osiin korvataan rahassa. Tikkurilan hallitus ja johtoryhmä Tikkurilan hallitukseen kuuluvat Jari Paasikivi (puheenjohtaja), Petteri Walldén (varapuheenjohtaja), Eeva Ahdekivi, Ove Mattsson ja Pia Rudengren. Tikkurilan johtoryhmään kuuluvat Erkki Järvinen (Tikkurilan toimitusjohtaja), Petri Miettinen (Group Vice President, Supply Chain & HSEQ), Kenneth Sundberg (Group Vice President, Research and Development), Janno Paju (Senior Vice President, SBU East), Arto Lehtinen (Senior Vice President, SBU Finland), Niklas Frisk (Senior Vice President, SBU Scandinavia) ja Ilpo Jousimaa (Senior Vice President, SBU Central Eastern Europe). Riskitekijät Tikkurilan liiketoimintaan liittyy useita riskejä, joista monet voivat olla merkittäviä. Kemiran osakkeenomistajien tulee tutustua huolellisesti tähän Listalleottoesitteeseen sisältyviin tietoihin. Tikkurilan toimintaan mahdollisesti vaikuttavat riskit eivät rajoitu ainoastaan tässä Listalleottoesitteessä kuvattuihin. Tikkurila voi lisäksi altistua koko maaliteollisuuteen liittyville riskeille ja sellaisille riskeille, joita ei tällä hetkellä tunneta tai pidetä olennaisina, mutta jotka voivat vaikuttaa haitallisesti Tikkurilan liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen. Osakkeiden markkinahinta saattaa laskea näiden riskien toteutumisen vuoksi, ja sijoittajat voivat menettää sijoituksensa arvon osittain tai kokonaan. Tikkurilan liiketoimintaan liittyviä riskejä ovat muun muassa: • Tikkurila voi menettää markkinaosuuttaan tai maalialan kireä kilpailu voi vaikuttaa haitallisesti sen katteisiin; • Tikkurilan liikevaihto on osin riippuvaista muutamasta suuresta asiakkaasta ja siksi minkä tahansa tällaisen avainasiakkaan ostojen merkittävä väheneminen voi vahingoittaa Tikkurilan liiketoimintaa; • Rakenteelliset muutokset Tikkurilan jakelukanavissa voivat vaikuttaa haitallisesti Tikkurilan liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen; • Tikkurilan brändien arvon mahdollinen heikkeneminen voi rajoittaa tai vähentää sen tuotteiden kysyntää; • Tikkurila on riippuvainen tuotannollisten ja logististen toimipaikkojensa toiminnasta ja kapasiteetista; • Kyvyttömyys hallita tehokkaasti Tikkurilan toimitusketjua saattaa aiheuttaa liiallisten varastojen kertymistä tai tuotetoimitusten viivästymistä; 4
• Ongelmat tai viivästykset raaka-aineiden tai sävytyspastojen saannissa kilpailukykyisin hinnoin sekä raaka- aineiden tai sävytyspastojen hintojen vaihtelut voivat vaikuttaa olennaisen haitallisesti Tikkurilan liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen; • Valuuttakurssien vaihtelu; • Epäonnistuminen pätevän henkilöstön rekrytoinnissa tai avainhenkilöiden menettäminen voi aiheuttaa häiriöitä Tikkurilan liiketoimintaan ja vaikuttaa haitallisesti sen taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen; • Tikkurila altistuu tuotannossaan ympäristöriskeille; • Uudet ympäristölait ja -asetukset voivat aiheuttaa Yhtiölle odottamattomia kustannuksia tai vastuita, joilla voi olla olennaisen haitallinen vaikutus Tikkurilan liiketoimintaan; • Tikkurila saa merkittävän osan liikevaihdostaan kehittyviltä markkinoilta, mikä altistaa sen ylimääräisille liiketoimintariskeille, jotka voivat vaikuttaa haitallisesti sen liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen; • Strateginen keskittyminen uusille kehittyville markkinoille, erityisesti Venäjälle, altistaa Tikkurilan uusille riskeille, eikä Tikkurila välttämättä kykene hallitsemaan tehokkaasti strategiansa toteutusta; • Tikkurilan strategian toteuttaminen aiheuttaa merkittäviä rahoitustarpeita, ja Yhtiö on alttiina jatkuviin rahoitustarpeisiinsa liittyville riskeille; • Tikkurila ei välttämättä kykene suojelemaan omia teknologioitaan ja brändejään, mikä voi vaikuttaa haitallisesti sen liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen; • Kausivaihtelu ja epäsuotuisat sääolot voivat vaikuttaa haitallisesti Tikkurilan liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen; • Tikkurila ei välttämättä kykene ennakoimaan tarkasti asiakkaiden mieltymyksiä tai kysyntää taikka reagoimaan tekniseen kehitykseen, mikä voi johtaa liikevaihdon ja liikevoiton supistumiseen; • Tikkurila saattaa tehdä tulevaisuudessa yritysostoja, joihin voi liittyä merkittäviä riskejä; • Yleinen taloustilanne vaikuttaa Tikkurilan liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen; • Yleisen taloustilanteen heikkeneminen voi aiheuttaa Tikkurilan asiakkaiden ja rahoitusjärjestelyjen vastapuolten maksukyvyttömyyden lisääntymistä; • Jos markkinatilanne heikkenee nykyisestä, Tikkurilan voi olla vaikeaa hankkia tulevaisuudessa rahoitusta; • Ennen Osakeosinkoa Tikkurila on ollut Kemiran osa, eikä voi olla varmuutta siitä, että se kykenee viimeistelemään omat seuranta- ja valvontajärjestelmänsä ajoissa; • Tikkurilan tulevien osinkojen määrästä ei voi olla varmuutta; ja • Liikearvo. Osakkeisiin liittyviä riskejä ovat muun muassa: • Oras Investin, Solidiumin ja Kemiran omistajuus ja määräämisvalta; • Julkisen kaupankäynnin puuttuminen: Osakkeiden likviditeetin mahdollinen puuttuminen ja Osakkeesta maksettavan hinnan mahdollinen volatiliteetti; ja • Hallintarekisteröityjen Osakkeiden haltijoiden kyvyttömyys käyttää äänioikeuttaan. 5
Yhteenveto Osakeosingosta Osakeosinko.............................. Kemira jakaa osakkeenomistajilleen yhteensä 37 933 097 Osaketta. Osinkona jaettavia Osakkeita ei ole rekisteröity eikä niitä tulla rekisteröimään Yhdysvaltain vuoden 1933 arvopaperilain (muutoksineen) (”Yhdysvaltain arvopaperilaki”) tai minkään Yhdysvaltain osavaltion arvopaperilain mukaisesti, eikä niitä saa siten tarjota tai myydä suoraan tai välillisesti Yhdysvalloissa (kuten Regulation S -säännöksessä on määritelty), ellei niitä ole rekisteröity Yhdysvaltain arvopaperilain mukaisesti, tai jonkun Yhdysvaltain arvopaperilain rekisteröintivaatimuksista säädetyn poikkeuksen mukaisesti, ja noudattaen soveltuvia Yhdysvaltain osavaltioiden arvopaperilakeja. Osakkeiden murto-osat ........... Oikeudet Osakkeiden murto-osiin korvataan rahassa ja tilitetään osakkeenomistajille arviolta 30.3.2010. Osakeosingon ehdollisuus........ Osakeosingon jakaminen on ehdollinen sille, että Tikkurilan Osakkeet hyväksytään kaupankäynnin kohteeksi Helsingin Pörssin pörssilistalla 31.5.2010 mennessä. Mikäli tämä ehto ei toteudu, osingonjakopäätös raukeaa. Liikkeeseenlaskettujen Osakkeiden määrä................ Liikkeeseenlaskettujen Osakkeiden määrä oli välittömästi ennen Osakeosinkoa 44 108 252. Osakeosinko ei vaikuta liikkeeseenlaskettujen Osakkeiden määrään. Osakeosingon täsmäytyspäivä...................... 19.3.2010. Osinkona jaettujen Osakkeiden toimitus............. Osakkeet merkitään osakkeenomistajien arvo-osuustileille arviolta 26.3.2010. Listaus ja kaupankäynti.......... Tikkurila tulee hakemaan Osakkeiden ottamista julkisen kaupankäynnin kohteeksi Helsingin Pörssin pörssilistalla. Kaupankäynnin Osakkeilla Helsingin Pörssin pörssilistalla odotetaan alkavan arviolta 26.3.2010. Osingot...................................... Osakkeet oikeuttavat Tikkurilan mahdollisesti jakamaan osinkoon sekä muuhun varojenjakoon ja tuottavat muut osakkeenomistajan oikeudet Tikkurilassa siitä alkaen, kun Osakkeet on merkitty osakkeenomistajien arvo-osuustileille arviolta 26.3.2010. Katso ”Osakkeet ja osakepääoma”. Verotus...................................... Jos Osakeosingon yhteydessä osakkeenomistajalle ei jaeta käteisosinkoa, Kemira ei toimita ennakonpidätystä tai peri lähdeveroa tällaiselle osakkeenomistajalle jaetusta Osakeosingosta. Mikäli oikeudet Osakkeiden murto-osiin korvataan osakkeenomistajalle rahassa, eli Osakeosingon yhteydessä osakkeenomistajalle jaetaan myös käteisosinkoa, Kemira on velvollinen toimittamaan ennakonpidätyksen tai perimään lähdeveron Osakeosingon ja käteisosingon yhteenlasketusta määrästä, mutta ainoastaan enintään rahana maksettavan osingon määrään saakka. Huolimatta siitä, onko Kemira velvollinen toimittamaan ennakonpidätyksen tai perimään lähdeveron, Osakeosinko on pääsääntöisesti verotettavaa Suomesta saatua tuloa. Siltä osin kuin Kemiran toimittama ennakonpidätys ei riitä kattamaan Osakeosingosta menevää veroa, yleisesti verovelvollinen voi verovuodelta 2010 suorittaa ennakon täydennysmaksun 31.1.2011 mennessä. Siltä osin kuin Kemira ei edellä esitetyn mukaisesti kykene perimään lähdeveroa, Uudenmaan verovirasto toimittaa rajoitetusti verovelvollisten saamien osinkojen lähdeverotuksen verotusmenettelystä annetun lain (1558/1995, muutoksineen) perusteella, mikä edellyttää, että rajoitetusti verovelvollinen osakkeenomistaja toimittaa veroviranomaiselle veroilmoituksen. 6
Mikäli Kemiran hallitus yhtiökokouksen valtuuttamana tekee päätöksen jakaa Osakeosingosta erillistä, kalenterivuoden 2010 aikana nostettavissa olevaa käteisosinkoa, Kemiran Konserniverokeskukselta saaman, verovuotta 2010 koskevan ennakkoratkaisun mukaan ennakonpidätys tai lähdevero tällaisesta erillisestä käteisosingosta tehdään tai peritään käteisosingon määrästä huomioimatta aiempaa Osakeosinkoa. Kohdassa ”Verotus” esitetään lisätietoja osingoista perittävästä lähdeverosta ja tietyistä muista Kemiran osakkeenomistajia koskevista veroseuraamuksista. Kaupankäyntitunnus ja ISIN-koodi............................. Osakkeiden kaupankäyntitunnus tulee olemaan ”TIK1V” ja ISIN-koodi FI4000008719. 7
YHTEENVETO KONSERNITILINPÄÄTÖSTIEDOISTA Alla esitettävä yhteenveto konsernitilinpäätöstiedoista on johdettu Tikkurilan 31.12.2009 ja 31.12.2008 päättyneiltä tilikausilta laadituista tilintarkastetuista konsernitilinpäätöksistä. Tässä esitettävää yhteenvetoa konsernitilinpäätöstiedoista ja muista tiedoista on luettava yhdessä kohdan ”Liiketoiminnan tulos, taloudellinen asema ja tulevaisuudennäkymät” sekä tähän Listalleottoesitteeseen sisältyvien ja siihen viittaamalla sisällytettyjen Tikkurilan konsernitilinpäätösten kanssa. Tikkurilan konsernitilinpäätökset 31.12.2009 ja 31.12.2008 päättyneiltä tilikausilta on laadittu EU:n käyttöönottamien kansainvälisten tilinpäätösstandardien mukaisesti (IFRS). KPMG Oy Ab, päävastuullisena tilintarkastajana KHT Pekka Pajamo, on tarkastanut Tikkurilan konsernitilinpäätökset 31.12.2009 ja 31.12.2008 (vertailutietoineen) päättyneiltä tilikausilta ja heidän tilintarkastuskertomuksensa on sisällytetty muualle tähän Listalleottoesitteeseen. 1.1.–31.12. 2009 2008 2007 (tilintarkastettu) (miljoonaa euroa) KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA Liikevaihto........................................................................................................... 530,2 648,1 625,2 Liiketoiminnan muut tuotot ................................................................................. 1,5 2,3 12,6 Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varastojen muutos.................................. -8,0 -1,7 8,7 Materiaalit ja palvelut .......................................................................................... -250,6 -323,7 -295,6 Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut.................................................................. -102,2 -114,5 -113,3 Poistot ja arvonalentumiset.................................................................................. -18,8 -19,0 -18,1 Liiketoiminnan muut kulut .................................................................................. -104,3 -132,7 -146,4 Liikevoitto (EBIT) ............................................................................................. 47,7(2) 58,8(3) 73,1(4) Rahoitustuotot...................................................................................................... 1,1 2,2 2,6 Rahoituskulut....................................................................................................... -13,1 -17,8 -13,4 Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksista .................................................................... 0,1 0,0 1,2 Voitto ennen veroja............................................................................................ 35,7 43,2 63,5 Tuloverot ............................................................................................................. -8,0 -6,5 -6,7 Tilikauden voitto ............................................................................................... 27,8 36,7 56,7 Muut laajan tuloksen erät Muuntoerot .......................................................................................................... -1,8 -16,8 -2,3 Tilikauden laaja tulos yhteensä ........................................................................ 26,0 19,9 54,5 Tilikauden tuloksen jakautuminen: Emoyhtiön omistajille.......................................................................................... 27,8 36,5 56,7 Vähemmistölle..................................................................................................... 0,0 0,2 0,1 Tilikauden tulos yhteensä.................................................................................. 27,8 36,7 56,7 Tilikauden laajan tuloksen jakautuminen: Emoyhtiön omistajille.......................................................................................... 26,1 19,8 54,5 Vähemmistölle..................................................................................................... -0,1 0,0 0,0 Tilikauden laaja tulos yhteensä ........................................................................ 26,0 19,9 54,5 Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta laskettu osakekohtainen tulos(1): Laimentamaton osakekohtainen tulos (euroa)...................................................... 0,63 0,83 1,29 Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos (euroa) .......................... 0,63 0,83 1,29 ___________ (1) Tilintarkastamaton. Osakekohtainen tulos on laskettu 17.2.2010 rekisteröidyn maksuttoman osakeannin jälkeisen Osakkeiden lukumäärän mukaan (44 108 252). Lisätietoa Tikkurila-konsernin sisäisen voitonjaon vaikutuksista tunnuslukuihin kohdassa ”Liiketoiminnan tulos, taloudellinen asema ja tulevaisuudennäkymät—Liiketoiminnan tulos”. (2) Sisältää 2,4 miljoonan euron kertaluoteiset henkilöstön vähentämiseen liittyvät kulut. (3) Vuoden 2008 liikevoiton ero 0,4 miljoonaa euroa Kemiran aikaisemmin ilmoittamaan johtuu konsernitasoisesta Kemiran sisäiseen projektiin liittyvästä oikaisukirjauksesta. (4) Sisältää 11,1 miljoonan euron myyntivoiton liittyen Scanspac AB:n (”Scanspac”) myyntiin ja kertaluonteisia kuluja 2,4 miljoonaa euroa. 8
31.12. 2009 2008 2007 (tilintarkastettu) (miljoonaa euroa) KONSERNIN TASE Varat Pitkäaikaiset varat Liikearvo.............................................................................................................. 68,3 68,1 68,1 Muut aineettomat hyödykkeet.............................................................................. 33,7 35,3 38,1 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet................................................................ 114,9 118,2 118,2 Osuudet osakkuusyhtiöissä .................................................................................. 0,8 0,7 0,7 Myytävissä olevat rahoitusvarat .......................................................................... 0,9 0,9 1,1 Pitkäaikaiset saamiset .......................................................................................... 5,9 5,8 9,3 Saamiset etuuspohjaisista eläkejärjestelyistä ....................................................... 0,4 0,8 0,1 Laskennalliset verosaamiset ................................................................................ 2,4 2,2 1,5 Pitkäaikaiset varat yhteensä ............................................................................. 227,2 232,0 237,2 Lyhytaikaiset varat Vaihto-omaisuus .................................................................................................. 73,5 83,3 84,4 Lyhytaikaiset korolliset saamiset......................................................................... 0,3 0,4 0,8 Myyntisaamiset ja muut korottomat saamiset...................................................... 75,9 77,5 80,9 Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verosaamiset ........................................ 1,7 3,2 4,5 Rahavarat............................................................................................................. 24,5 31,3 61,6 Lyhytaikaiset varat yhteensä ............................................................................ 175,9 195,7 232,2 Varat yhteensä ................................................................................................... 403,1 427,8 469,4 Oma pääoma ja velat Oma pääoma Osakepääoma....................................................................................................... 35,0 35,0 35,0 Muut rahastot....................................................................................................... 0,4 0,4 0,4 Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto ............................................................ 40,0 - - Muuntoerot .......................................................................................................... -20,4 -18,8 -2,1 Kertyneet voittovarat .......................................................................................... 88,9 70,0 79,8 Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma .................................................. 143,9 86,6 113,0 Vähemmistöosuus................................................................................................ 0,0 0,1 0,2 Oma pääoma yhteensä....................................................................................... 143,9 86,7 113,2 Pitkäaikaiset velat Pitkäaikaiset korolliset velat ................................................................................ 115,1 174,2 158,3 Eläkevelvoitteet ................................................................................................... 14,6 13,6 15,2 Varaukset............................................................................................................. 0,4 0,4 0,7 Laskennalliset verovelat ...................................................................................... 9,6 9,8 9,7 Pitkäaikaiset velat yhteensä .............................................................................. 139,7 198,0 183,9 Lyhytaikaiset velat Lyhytaikaiset korolliset velat............................................................................... 39,0 37,9 56,5 Ostovelat ja muut korottomat velat...................................................................... 76,4 104,6 112,0 Varaukset............................................................................................................. 0,4 0,3 2,7 Kauden verotettavaan tulokseen perustuvat verovelat ......................................... 3,8 0,2 1,1 Lyhytaikaiset velat yhteensä ............................................................................. 119,6 143,0 172,3 Oma pääoma ja velat yhteensä ......................................................................... 403,1 427,8 469,4 9
1.1.–31.12. 2009 2008 2007 (tilintarkastettu) (miljoonaa euroa) KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA Liiketoiminnan rahavirta Kauden tulos ........................................................................................................... 27,8 36,7 56,7 Oikaisut: Liiketoimet, joihin ei liity maksutapahtumaa: Poistot............................................................................................................. 18,8 19,0 18,1 Henkilökunnan eläke-etuudet ......................................................................... 1,2 -2,1 -0,6 Varausten muutos ........................................................................................... 0,1 -2,7 0,4 Aineellisten ja aineettomien käyttöomaisuushyödykkeiden myyntivoitot ...... -0,1 -1,0 -11,5 Aineellisten ja aineettomien käyttöomaisuushyödykkeiden myyntitappiot .... 0,2 0,1 0,1 Osinkotuotot ................................................................................................... -0,1 -0,1 0,0 Korkokulut ja muut rahoituskulut....................................................................... 12,9 14,5 13,3 Korkotuotot ........................................................................................................ -0,9 -2,2 -2,5 Osuus osakkuusyhtiön tuloksesta ....................................................................... -0,1 0,0 -1,2 Rahoituksen kurssierot ....................................................................................... 0,1 3,3 0,0 Verot................................................................................................................... 8,0 6,5 6,7 Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta........................................................ 67,9 72,1 79,6 Käyttöpääoman muutos Vaihto-omaisuuden muutos .................................................................................... 10,0 2,5 -10,6 Myyntisaamisten ja muiden saamisten muutos....................................................... 3,0 5,1 -0,1 Ostovelkojen ja muiden velkojen muutos ............................................................... -1,4 -5,7 -0,4 Käyttöpääoman muutos yhteensä ........................................................................... 11,6 1,9 -11,2 Maksetut korot........................................................................................................ -14,6 -13,4 -12,8 Saadut korot............................................................................................................ 0,9 2,2 2,5 Maksetut verot ........................................................................................................ -3,3 -7,0 -6,5 Liiketoiminnan nettorahavirta ............................................................................ 62,5 55,7 51,6 Investointien rahavirta Tytäryhtiöiden hankinta vähennettynä hankintahetken rahavaroilla....................... -1,2 -4,7 -4,8 Osakkuusyhtiöiden hankinta................................................................................... - - -0,5 Muiden osakkeiden hankinta .................................................................................. -2,5 - -0,1 Investoinnit aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin........................................... -11,9 -31,2 -40,1 Investoinnit aineettomiin hyödykkeisiin ................................................................. -1,6 -0,8 -2,2 Tytäryhtiöiden myynti vähennettynä myyntihetken rahavaroilla............................ - -0,2 12,4 Muiden osakkeiden myynti..................................................................................... - 0,1 0,0 Aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden myynti................................................. 0,4 5,5 6,2 Aineettomien hyödykkeiden myynti....................................................................... 0,0 0,0 - Pitkäaikaisten lainasaamisten vähennys (+)............................................................ 0,2 1,1 0,7 Pitkäaikaisten lainasaamisten lisäys (-)................................................................... -0,6 -0,4 - Saadut osingot......................................................................................................... 0,1 0,1 1,5 Investointien nettorahavirta ................................................................................ -17,1 -30,5 -26,8 Rahavirta ennen rahoitusta ................................................................................. 45,3 25,3 24,8 Rahoituksen rahavirta Pitkäaikaisten lainojen lisäys (+) ............................................................................ 1,1 21,0 23,0 Pitkäaikaisten lainojen vähennys (-) ....................................................................... -20,0 -31,7 -21,6 Lyhytaikaisen rahoituksen lisäys (+) ...................................................................... 1,5 38,1 29,2 Lyhytaikaisen rahoituksen vähennys (-) ................................................................. - -28,1 -28,8 Voitonjako .............................................................................................................. -34,0 -50,6 -24,8 Muut erät ................................................................................................................ -1,6 -6,4 1,8 Rahoituksen nettorahavirta ................................................................................. -53,0 -57,8 -21,1 Rahavarojen nettomuutos .................................................................................... -7,7 -32,5 3,7 Rahavarat 1.1. ........................................................................................................ 30,9 61,2 57,8 Rahavarojen kurssimuutos ...................................................................................... -1,0 -2,2 0,2 Rahavarat 31.12. .................................................................................................... 24,2 30,9 61,2 Rahavarojen nettomuutos .................................................................................... -7,7 -32,5 3,7 10
1.1.–31.12. 2009 2008 2007 (miljoonaa euroa, ellei toisin mainita) KONSERNIN TUNNUSLUVUT Laaja tuloslaskelma ja kannattavuus Liikevaihto.............................................................................................................. 530,2 648,1 625,2 Ulkomaantoiminta .................................................................................................. 423,4 532,9 511,5 Liikevoitto (-tappio)................................................................................................ 47,7(14) 58,8(15) 73,1(16) prosenttia liikevaihdosta(1) ................................................................................. 9,0 9,1 11,7 Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksesta(2).................................................................... 0,1 0,0 1,2 Rahoituskulut (netto) .............................................................................................. 12,0 15,6 10,8 prosenttia liikevaihdosta.................................................................................... 2,3 2,4 1,7 Korkokate(3) ............................................................................................................ 5,5 5,0 8,4 Voitto ennen veroja................................................................................................. 35,7 43,2 63,5 prosenttia liikevaihdosta.................................................................................... 6,7 6,7 10,2 Kauden voitto ......................................................................................................... 27,8 36,7 56,7 Sijoitetun pääoman tuottoprosentti (ROI)(4), prosenttia .......................................... 16,3 19,4 24,4 Oman pääoman tuottoprosentti (ROE)(5), prosenttia............................................... 24,1 36,7 56,3 Sidotun pääoman tuottoprosentti (ROCE)(6), prosenttia.......................................... 17,7 22,7 28,9 Tutkimus- ja kehittämismenot ................................................................................ 10,1(17) 11,2(18) 11,5 prosenttia liikevaihdosta.................................................................................... 1,9 1,7 1,8 Rahavirrat Liiketoiminnasta kertyneet rahavirrat ..................................................................... 62,5 55,7 51,6 Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden sekä tytäryhtiöiden myynneistä .......... 0,4 5,4 18,7 Investoinnit ............................................................................................................. 17,2 36,7 47,7 prosenttia liikevaihdosta.................................................................................... 3,2 5,7 7,6 Rahavirrat investointien jälkeen ............................................................................. 45,3 25,3 24,8 Rahavirtatuotto sijoitetulle pääomalle (CFROI)(7), prosenttia................................. 19,4 16,5 15,1 Tase ja vakavaraisuus Pitkäaikaiset varat................................................................................................... 227,2 232,0 237,2 Oma pääoma (emoyhtiön omistajien osuus) ........................................................... 143,9 86,6 113,0 Oma pääoma mukaan lukien vähemmistöosuus ..................................................... 143,9 86,7 113,2 Vieras pääoma ........................................................................................................ 259,2 341,0 356,2 Taseen loppusumma ............................................................................................... 403,1 427,8 469,4 Korolliset rahoitusvelat........................................................................................... 154,1 212,1 214,8 Korolliset nettovelat(8) ............................................................................................ 129,5 180,8 153,1 Omavaraisuusaste(9), prosenttia............................................................................... 35,7 20,3 24,1 Nettovelkaantumisaste(10), prosenttia ...................................................................... 90,0 208,5 135,3 Korolliset nettorahoitusvelat/käyttökate(11) ............................................................. 1,9 2,3 1,7 Henkilökunta Henkilöstön määrä keskimäärin.............................................................................. 3 757 4 027 3 883 josta Suomessa .................................................................................................. 839 939 940 Valuuttakurssit Tärkeimmät valuuttakurssit (31.12.): Venäjän rupla.......................................................................................................... 43,1540 41,2830 35,9860 Ruotsin kruunu ....................................................................................................... 10,2520 10,8700 9,4420 Puolan z oty ............................................................................................................ 4,1045 4,1535 3,5935 Osakekohtaiset tunnusluvut(13): Emoyhtiön omistajille kuuluva osakekohtainen tulos, euroa ............................... 0,63 0,83 1,29 Liiketoiminnan rahavirrat / osake, euroa ............................................................. 1,42 1,26 1,17 Osinko / osake, euroa........................................................................................... - 0,45 - Emoyhtiön oma pääoma / osake, euroa ............................................................... 2,83 1,58 1,83 Liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärä (tuhatta) ..................................... 44 108 44 108 44 108 11
1.1.–31.12. 2009 2008 2007 (tilintarkastettu) (miljoonaa euroa) LIIKETOIMINTAYKSIKÖIDEN TIEDOT Liikevaihto East ......................................................................................................................... 167,1 226,6 203,8 Finland.................................................................................................................... 106,8 115,2 116,5 Scandinavia............................................................................................................. 157,8 176,0 180,7 Central Eastern Europe ........................................................................................... 98,5 130,3 124,2 Liikevoitto/-tappio (EBIT) East ......................................................................................................................... 17,7 25,2 24,3(19) Finland.................................................................................................................... 12,2(20) 7,4 9,4 Scandinavia............................................................................................................. 15,7(21) 17,1 32,6(22) Central Eastern Europe ........................................................................................... 5,0 10,8 10,5(23) Varat East ......................................................................................................................... 108,7 107,6 110,4 Finland.................................................................................................................... 79,2 98,6 100,8 Scandinavia............................................................................................................. 139,9 144,1 185,8 Central Eastern Europe ........................................................................................... 77,5 77,9 79,2 __________ Liikevoitto (-tappio) (1) Liikevoittoprosentti / liiketappioprosentti = x 100 Liikevaihto (2) Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksesta esitetään rahoituskulujen jälkeen. Liikevoitto + poistot ja arvonalentumiset (3) Korkokate = Nettorahoituskulut Tulos ennen veroja + korkokulut ja muut rahoituskulut (4) Sijoitetun pääoman tuottoprosentti (ROI) = x 100 (Oma pääoma + korolliset rahoitusvelat)(12) Tilikauden tulos (5) Oman pääoman tuottoprosentti (ROE) = x 100 Oma pääoma(12) Liikevoitto + osuus osakkuusyhtiöiden tuloksista (6) Sidotun pääoman tuottoprosentti (ROCE) = (Käyttöpääoma + valmiit aineettomat hyödykkeet + valmiit aineelliset x 100 käyttöomaisuushyödykkeet + osuudet osakkuusyhtiöissä)(12) (7) Rahavirtatuotto sijoitetulle pääomalle (CFROI), Liiketoiminnasta kertyneet rahavirrat = x 100 prosenttia (Taseen loppusumma – korottomat velat)(12) (8) Korolliset nettorahoitusvelat = Korolliset velat – rahavarat Oma pääoma (9) Omavaraisuusaste, prosenttia = x 100 Taseen loppusumma – saadut ennakot Korolliset nettorahoitusvelat (10) Nettovelkaantumisaste, prosenttia = x 100 Oma pääoma Korolliset nettorahoitusvelat (11) Korolliset nettorahoitusvelat / käyttökate = Liikevoitto + poistot ja arvonalentumiset (12) Tilikauden alun ja lopun keskiarvo. (13) Tilintarkastamaton. Osakekohtaiset tunnusluvut on laskettu 17.2.2010 rekisteröidyn maksuttoman osakeannin jälkeisen Osakkeiden lukumäärän mukaan (44 108 252). Lisätietoa Tikkurila-konsernin sisäisen voitonjaon vaikutuksista tunnuslukuihin kohdassa ”Liiketoiminnan tulos, taloudellinen asema ja tulevaisuudennäkymät—Liiketoiminnan tulos”. (14) Sisältää 2,4 miljoonan euron kertaluoteiset henkilöstön vähentämiseen liittyvät kulut. (15) Vuoden 2008 liikevoiton ero 0,4 miljoonaa euroa Kemiran aikaisemmin ilmoittamaan johtuu konsernitasoisesta Kemiran sisäiseen projektiin liittyvästä oikaisukirjauksesta. (16) Sisältää 11,1 miljoonan euron myyntivoiton liittyen Scanspacin myyntiin ja kertaluonteisia kuluja 2,4 miljoonaa euroa. (17) Sisältää 0,7 miljoonaa euroa poistoja aktivoiduista tutkimus- ja kehittämistoiminnan käytössä olevista koneista ja kalustosta. (18) Sisältää 0,8 miljoonaa euroa poistoja aktivoiduista tutkimus- ja kehittämistoiminnan käytössä olevista koneista ja kalustosta. (19) Sisältää 1,6 miljoonan euron alaskirjauksen liittyen vakuutussaatavaan, joka koski Kraski Teksin Metallostroyin logistiikkakeskuksen tulipaloa Venäjällä. (20) Sisältää 2,0 miljoonan euron kertaluonteiset henkilöstön vähentämiseen liittyvät kulut. (21) Sisältää 0,4 miljoonan euron kertaluonteiset henkilöstön vähentämiseen liittyvät kulut. (22) Sisältää 0,4 miljoonan euron kertaluonteiset kulut, jotka liittyvät Alcro-Beckersin henkilöstön siirtoon Nykvarniin Ruotsissa ja 11,1 miljoonan euron myyntivoittoon Scanspacin myynnistä. (23) Sisältää 0,4 miljoonan euron varauksen liittyen Puolan kilpailulainsäädännön väitettyyn rikkomiseen. 12
RISKITEKIJÄT Tikkurilan liiketoimintaan liittyy useita riskejä, joista monet voivat olla merkittäviä. Kemiran osakkeenomistajien tulee tutustua huolellisesti tähän Listalleottoesitteeseen sisältyviin tietoihin. Tikkurilan toimintaan mahdollisesti vaikuttavat riskit eivät rajoitu ainoastaan tässä Listalleottoesitteessä kuvattuihin. Tikkurila voi lisäksi altistua koko maaliteollisuuteen liittyville riskeille ja sellaisille riskeille, joita ei tällä hetkellä tunneta tai pidetä olennaisina, mutta jotka voivat vaikuttaa haitallisesti Tikkurilan liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen. Osakkeiden markkinahinta saattaa laskea näiden riskien toteutumisen vuoksi, ja sijoittajat voivat menettää sijoituksensa arvon osittain tai kokonaan. Tikkurilan liiketoimintaan liittyvät riskit Tikkurila voi menettää markkinaosuuttaan tai maalialan kireä kilpailu voi vaikuttaa haitallisesti sen katteisiin. Maalialalla käydään kovaa kilpailua, eikä voi olla varmuutta siitä, että Tikkurila kykenee kilpailemaan menestyksekkäästi nykyisiä tai tulevia kilpailijoitaan vastaan. Tikkurilalla on vahvoja kilpailijoita kaikilla markkina- alueillaan, ja se kilpailee erilaisten paikallisten, alueellisten ja kansainvälisten maalivalmistajien kanssa alueellisella tasolla. Näillä kilpailluilla markkinoilla menestys perustuu sellaisiin tekijöihin kuin tuote- ja värivalikoima, laatu, hinta, brändien tunnettuus, asiakaspalvelu, toimitusketjun tehokkuus ja markkinointipanostukset. Teollisuusmaaleissa kilpailutilanne on kovempi kuin kauppa- ja rakennusmaaleissa, koska asiakkaat ovat usein isoja, kansainvälisiä toimijoita, kun taas kauppa- ja rakennusmaaliasiakkaat ovat usein paikallisia tai alueellisia. Tästä syystä teollisuusmaalien alalla menestys perustuu erityisesti kykyyn palvella kansainvälisen tason asiakkaita. Markkinaosuuksien kasvattamiseen tähtäävä hintakilpailu, yleistä hintatasoa alas painava ylikapasiteetti sekä kuluttajien ja ammattilaisten kysynnän vaihtelu eri hinta- ja laatuluokkien välillä aiheuttavat jatkuvasti Tikkurilalle kilpailupainetta. Lisäksi kilpailijoiden suoriutuminen ja muutokset myynninedistämismenetelmissä, markkinoinnissa sekä operatiivisissa ja muissa liiketoimintastrategioissa, tuotelanseeraukset ja uusille markkinoille tulo sekä uudet brändit voivat laskea Tikkurilan liikevaihtoa, myyntikatetta ja/tai lisätä sen toimintakuluja, kuten markkinointikustannuksia, sekä muita myyntikuluja, yleisiä liiketoimintakuluja tai hallinnointikuluja. Tikkurilan tuotteet ovat laatunsa ja brändien asemointinsa vuoksi toisinaan markkinoista riippuen kalliimpia kuin monet kilpailijoiden tuotteet, joita markkinoidaan samassa hinta- ja laatuluokassa. Jos Tikkurila ei kykene tarjoamaan tuotteitaan kilpailukykyisin hinnoin, ja jos muut tekijät, kuten tuotteiden laatu ja lisäarvopalvelut eivät anna kompensoivaa kilpailuetua, asiakkaat voivat vähentää Tikkurilan tuotteiden ostamista tai keskeyttää ostot tai päättää olla ostamatta niitä lainkaan. Yhtenä kilpailulliseen asemaan haitallisesti vaikuttavana tekijänä voidaan pitää Beckers-tavaramerkin käyttöoikeuden raukeamista useassa maassa kesäkuussa 2010. Jos Tikkurila ei pysty sopimaan jälleenmyyjien kanssa siitä, että ne ostaisivat Beckers-tuotteiden sijaan muita Tikkurilan tuotteita, Tikkurila ei välttämättä kykene säilyttämään näitä asiakkaita. Näistä ja muista tekijöistä johtuen Tikkurila voi menettää markkinaosuuttaan tai joutua laskemaan hintojaan pysyäkseen kilpailukykyisenä. Kilpailutilanne voi muuttua myös uusien markkinoille tulijoiden tai markkinoiden rakenteen muutosten johdosta. Viime vuosina monet rakennustarvikeliikkeet ovat lanseeranneet omilla brändeillään myytäviä maalituotteita, jotka kilpailevat Tikkurilan brändeillä myytävien tuotteiden kanssa. Tämä on kiristänyt kilpailua ja vaikuttanut Tikkurilan brändien näkyvyyteen, mikä saattaa vähentää Tikkurilan brändien kysyntää. Lisäksi eräät Tikkurilan kilpailijat ovat Tikkurilaa suurempia ja niillä voi olla suuremmat taloudelliset, henkilöstö, tekniset ja muut voimavarat, jolloin ne voivat kohdistaa enemmän resursseja tutkimus- ja kehitystoimintaan, tuotteidensa myyntiin ja markkinointiin sekä liiketoimintansa laajentamiseen. Tikkurilan kilpailijoiden keskuudessa on myös tapahtunut jonkin verran keskittymistä, josta merkittävimpinä esimerkkeinä Akzo Nobel N.V:n (”Akzo Nobel”) ja Imperial Chemical Industries Ltd:n fuusio sekä PPG Industries, Inc:n (”PPG Industries”) tekemä SigmaKalon Group -yritysosto. Jos keskittyminen jatkuu, kyseiset yritykset saattavat kasvattaa markkinaosuuttaan ja saavuttaa suurtuotannon etuja, jotka parantavat niiden kykyä kilpailla Tikkurilan tuotteiden kanssa. Millä tahansa edellä mainituista tekijöistä voi olla olennaisen haitallinen vaikutus Tikkurilan liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen. Tikkurilan liikevaihto on osin riippuvaista muutamasta suuresta asiakkaasta ja siksi minkä tahansa tällaisen avainasiakkaan ostojen merkittävä väheneminen voi vahingoittaa Tikkurilan liiketoimintaa. Tikkurilan asiakaspohja on osittain keskittynyttä. Tikkurila on tietyssä määrin riippuvainen muutamasta suuresta asiakkaastaan. Kymmenen suurinta asiakasta muodostivat 25,3 prosenttia Tikkurilan liikevaihdosta vuonna 2009, 23,9 prosenttia vuonna 2008 ja 21,5 prosenttia vuonna 2007. Tikkurilan asiakaspohjassa tapahtuu keskittymistä, mikä voi vaikuttaa Tikkurilan asiakassuhteisiin muuttamalla Tikkurilan neuvotteluasemaa. Ruotsissa jotkut Tikkurilan kilpailijat ovat ostaneet paikallisia maalikauppoja, jotka aiemmin olivat Tikkurilan asiakkaita. Tämän seurauksena Tikkurila voi menettää osan liiketoiminnastaan Ruotsissa ja muissakin maissa, joissa on vastaavanlaiset jakelurakenteet. Jos Tikkurila 13
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite
Tikkurila listalleottoesite

Recommended

01 asiakirjaluettelo
01 asiakirjaluettelo01 asiakirjaluettelo
01 asiakirjaluetteloSYL
 
SAK Lakitietoa
SAK Lakitietoa SAK Lakitietoa
SAK Lakitietoa Suomen Ammattiliittojen Keskusjärjestö SAK
 
14 likon tyojarjestys
14 likon tyojarjestys14 likon tyojarjestys
14 likon tyojarjestysSYL
 
03 kutsu
03 kutsu03 kutsu
03 kutsuSYL
 
Metso - Selvitys hallinnointi- ja ohjausjärjestelmästä 2014
Metso - Selvitys hallinnointi- ja ohjausjärjestelmästä 2014Metso - Selvitys hallinnointi- ja ohjausjärjestelmästä 2014
Metso - Selvitys hallinnointi- ja ohjausjärjestelmästä 2014Metso Group
 
Derechos Del Autor Jsc Ltmc
Derechos Del Autor Jsc LtmcDerechos Del Autor Jsc Ltmc
Derechos Del Autor Jsc Ltmc92092052755
 
Senior Seminar Ppt
Senior Seminar PptSenior Seminar Ppt
Senior Seminar PptAijazpatel
 
Sharon Andersen
Sharon AndersenSharon Andersen
Sharon Andersen71727374
 

Recommended

01 asiakirjaluettelo
01 asiakirjaluettelo01 asiakirjaluettelo
01 asiakirjaluetteloSYL
 
SAK Lakitietoa
SAK Lakitietoa SAK Lakitietoa
SAK Lakitietoa Suomen Ammattiliittojen Keskusjärjestö SAK
 
14 likon tyojarjestys
14 likon tyojarjestys14 likon tyojarjestys
14 likon tyojarjestysSYL
 
03 kutsu
03 kutsu03 kutsu
03 kutsuSYL
 
Metso - Selvitys hallinnointi- ja ohjausjärjestelmästä 2014
Metso - Selvitys hallinnointi- ja ohjausjärjestelmästä 2014Metso - Selvitys hallinnointi- ja ohjausjärjestelmästä 2014
Metso - Selvitys hallinnointi- ja ohjausjärjestelmästä 2014Metso Group
 
Derechos Del Autor Jsc Ltmc
Derechos Del Autor Jsc LtmcDerechos Del Autor Jsc Ltmc
Derechos Del Autor Jsc Ltmc92092052755
 
Senior Seminar Ppt
Senior Seminar PptSenior Seminar Ppt
Senior Seminar PptAijazpatel
 
Sharon Andersen
Sharon AndersenSharon Andersen
Sharon Andersen71727374
 
Kasvatus, koulutus, opetus ja osaaminen Suomessa
Kasvatus, koulutus, opetus ja osaaminen SuomessaKasvatus, koulutus, opetus ja osaaminen Suomessa
Kasvatus, koulutus, opetus ja osaaminen SuomessaSivistysala Sivista - Finnish Education Employers
 
Tutkimus-, kehittämis- ja innovaatiotoiminnan rahoitus
Tutkimus-, kehittämis- ja innovaatiotoiminnan rahoitusTutkimus-, kehittämis- ja innovaatiotoiminnan rahoitus
Tutkimus-, kehittämis- ja innovaatiotoiminnan rahoitusSivistysala Sivista - Finnish Education Employers
 
Aikuiskoulutus, jatkuva oppiminen, elinikäinen oppiminen ja henkilöstökoulutus
Aikuiskoulutus, jatkuva oppiminen, elinikäinen oppiminen ja henkilöstökoulutusAikuiskoulutus, jatkuva oppiminen, elinikäinen oppiminen ja henkilöstökoulutus
Aikuiskoulutus, jatkuva oppiminen, elinikäinen oppiminen ja henkilöstökoulutusSivistysala Sivista - Finnish Education Employers
 
Koululaiset, opiskelija, oppijat ja lapset sekä tutkinnot
Koululaiset, opiskelija, oppijat ja lapset sekä tutkinnotKoululaiset, opiskelija, oppijat ja lapset sekä tutkinnot
Koululaiset, opiskelija, oppijat ja lapset sekä tutkinnotSivistysala Sivista - Finnish Education Employers
 
Oppimateriaaleihin, menetelmiin ja sovelluksiin tutustuminen 2.5.24
Oppimateriaaleihin, menetelmiin ja sovelluksiin tutustuminen 2.5.24Oppimateriaaleihin, menetelmiin ja sovelluksiin tutustuminen 2.5.24
Oppimateriaaleihin, menetelmiin ja sovelluksiin tutustuminen 2.5.24Matleena Laakso
 
Immunologian perusteet: valkosolutyyppien yhteistyö, elinsiirrot, allergia
Immunologian perusteet: valkosolutyyppien yhteistyö, elinsiirrot, allergiaImmunologian perusteet: valkosolutyyppien yhteistyö, elinsiirrot, allergia
Immunologian perusteet: valkosolutyyppien yhteistyö, elinsiirrot, allergiaPasi Vilpas
 
Koulutuksen palkat ja kustannukset sekä koulutuksen ansiot
Koulutuksen palkat ja kustannukset sekä koulutuksen ansiotKoulutuksen palkat ja kustannukset sekä koulutuksen ansiot
Koulutuksen palkat ja kustannukset sekä koulutuksen ansiotSivistysala Sivista - Finnish Education Employers
 
Jedhi Malee (just do it).pdf
Jedhi Malee (just do it).pdfJedhi Malee (just do it).pdf
Jedhi Malee (just do it).pdfDesalechali1
 
Koulutuksen rahoitus, tulot, menot ja talous
Koulutuksen rahoitus, tulot, menot ja talousKoulutuksen rahoitus, tulot, menot ja talous
Koulutuksen rahoitus, tulot, menot ja talousSivistysala Sivista - Finnish Education Employers
 
2024 State of Marketing Report – by Hubspot
2024 State of Marketing Report – by Hubspot2024 State of Marketing Report – by Hubspot
2024 State of Marketing Report – by HubspotMarius Sescu
 
Everything You Need To Know About ChatGPT
Everything You Need To Know About ChatGPTEverything You Need To Know About ChatGPT
Everything You Need To Know About ChatGPTExpeed Software
 
Product Design Trends in 2024 | Teenage Engineerings
Product Design Trends in 2024 | Teenage EngineeringsProduct Design Trends in 2024 | Teenage Engineerings
Product Design Trends in 2024 | Teenage EngineeringsPixeldarts
 
How Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental Health
How Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental HealthHow Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental Health
How Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental HealthThinkNow
 
AI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdf
AI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdfAI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdf
AI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdfmarketingartwork
 
Skeleton Culture Code
Skeleton Culture CodeSkeleton Culture Code
Skeleton Culture CodeSkeleton Technologies
 
PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024
PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024
PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024Neil Kimberley
 
Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)
Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)
Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)contently
 
How to Prepare For a Successful Job Search for 2024
How to Prepare For a Successful Job Search for 2024How to Prepare For a Successful Job Search for 2024
How to Prepare For a Successful Job Search for 2024Albert Qian
 
Social Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie Insights
Social Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie InsightsSocial Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie Insights
Social Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie InsightsKurio // The Social Media Age(ncy)
 
Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024
Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024
Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024Search Engine Journal
 
5 Public speaking tips from TED - Visualized summary
5 Public speaking tips from TED - Visualized summary5 Public speaking tips from TED - Visualized summary
5 Public speaking tips from TED - Visualized summarySpeakerHub
 
ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd
ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd
ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd Clark Boyd
 

More Related Content

Recently uploaded

Oppimateriaaleihin, menetelmiin ja sovelluksiin tutustuminen 2.5.24
Oppimateriaaleihin, menetelmiin ja sovelluksiin tutustuminen 2.5.24Oppimateriaaleihin, menetelmiin ja sovelluksiin tutustuminen 2.5.24
Oppimateriaaleihin, menetelmiin ja sovelluksiin tutustuminen 2.5.24Matleena Laakso
 
Immunologian perusteet: valkosolutyyppien yhteistyö, elinsiirrot, allergia
Immunologian perusteet: valkosolutyyppien yhteistyö, elinsiirrot, allergiaImmunologian perusteet: valkosolutyyppien yhteistyö, elinsiirrot, allergia
Immunologian perusteet: valkosolutyyppien yhteistyö, elinsiirrot, allergiaPasi Vilpas
 
Jedhi Malee (just do it).pdf
Jedhi Malee (just do it).pdfJedhi Malee (just do it).pdf
Jedhi Malee (just do it).pdfDesalechali1
 

Recently uploaded (9)

Kasvatus, koulutus, opetus ja osaaminen Suomessa
Kasvatus, koulutus, opetus ja osaaminen SuomessaKasvatus, koulutus, opetus ja osaaminen Suomessa
Kasvatus, koulutus, opetus ja osaaminen Suomessa
 
Tutkimus-, kehittämis- ja innovaatiotoiminnan rahoitus
Tutkimus-, kehittämis- ja innovaatiotoiminnan rahoitusTutkimus-, kehittämis- ja innovaatiotoiminnan rahoitus
Tutkimus-, kehittämis- ja innovaatiotoiminnan rahoitus
 
Aikuiskoulutus, jatkuva oppiminen, elinikäinen oppiminen ja henkilöstökoulutus
Aikuiskoulutus, jatkuva oppiminen, elinikäinen oppiminen ja henkilöstökoulutusAikuiskoulutus, jatkuva oppiminen, elinikäinen oppiminen ja henkilöstökoulutus
Aikuiskoulutus, jatkuva oppiminen, elinikäinen oppiminen ja henkilöstökoulutus
 
Koululaiset, opiskelija, oppijat ja lapset sekä tutkinnot
Koululaiset, opiskelija, oppijat ja lapset sekä tutkinnotKoululaiset, opiskelija, oppijat ja lapset sekä tutkinnot
Koululaiset, opiskelija, oppijat ja lapset sekä tutkinnot
 
Oppimateriaaleihin, menetelmiin ja sovelluksiin tutustuminen 2.5.24
Oppimateriaaleihin, menetelmiin ja sovelluksiin tutustuminen 2.5.24Oppimateriaaleihin, menetelmiin ja sovelluksiin tutustuminen 2.5.24
Oppimateriaaleihin, menetelmiin ja sovelluksiin tutustuminen 2.5.24
 
Immunologian perusteet: valkosolutyyppien yhteistyö, elinsiirrot, allergia
Immunologian perusteet: valkosolutyyppien yhteistyö, elinsiirrot, allergiaImmunologian perusteet: valkosolutyyppien yhteistyö, elinsiirrot, allergia
Immunologian perusteet: valkosolutyyppien yhteistyö, elinsiirrot, allergia
 
Koulutuksen palkat ja kustannukset sekä koulutuksen ansiot
Koulutuksen palkat ja kustannukset sekä koulutuksen ansiotKoulutuksen palkat ja kustannukset sekä koulutuksen ansiot
Koulutuksen palkat ja kustannukset sekä koulutuksen ansiot
 
Jedhi Malee (just do it).pdf
Jedhi Malee (just do it).pdfJedhi Malee (just do it).pdf
Jedhi Malee (just do it).pdf
 
Koulutuksen rahoitus, tulot, menot ja talous
Koulutuksen rahoitus, tulot, menot ja talousKoulutuksen rahoitus, tulot, menot ja talous
Koulutuksen rahoitus, tulot, menot ja talous
 

Featured

2024 State of Marketing Report – by Hubspot
2024 State of Marketing Report – by Hubspot2024 State of Marketing Report – by Hubspot
2024 State of Marketing Report – by HubspotMarius Sescu
 
Everything You Need To Know About ChatGPT
Everything You Need To Know About ChatGPTEverything You Need To Know About ChatGPT
Everything You Need To Know About ChatGPTExpeed Software
 
Product Design Trends in 2024 | Teenage Engineerings
Product Design Trends in 2024 | Teenage EngineeringsProduct Design Trends in 2024 | Teenage Engineerings
Product Design Trends in 2024 | Teenage EngineeringsPixeldarts
 
How Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental Health
How Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental HealthHow Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental Health
How Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental HealthThinkNow
 
AI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdf
AI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdfAI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdf
AI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdfmarketingartwork
 
PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024
PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024
PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024Neil Kimberley
 
Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)
Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)
Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)contently
 
How to Prepare For a Successful Job Search for 2024
How to Prepare For a Successful Job Search for 2024How to Prepare For a Successful Job Search for 2024
How to Prepare For a Successful Job Search for 2024Albert Qian
 
Social Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie Insights
Social Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie InsightsSocial Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie Insights
Social Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie InsightsKurio // The Social Media Age(ncy)
 
Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024
Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024
Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024Search Engine Journal
 
5 Public speaking tips from TED - Visualized summary
5 Public speaking tips from TED - Visualized summary5 Public speaking tips from TED - Visualized summary
5 Public speaking tips from TED - Visualized summarySpeakerHub
 
ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd
ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd
ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd Clark Boyd
 
Getting into the tech field. what next
Getting into the tech field. what next Getting into the tech field. what next
Getting into the tech field. what next Tessa Mero
 
Google's Just Not That Into You: Understanding Core Updates & Search Intent
Google's Just Not That Into You: Understanding Core Updates & Search IntentGoogle's Just Not That Into You: Understanding Core Updates & Search Intent
Google's Just Not That Into You: Understanding Core Updates & Search IntentLily Ray
 
Time Management & Productivity - Best Practices
Time Management & Productivity - Best PracticesTime Management & Productivity - Best Practices
Time Management & Productivity - Best PracticesVit Horky
 
The six step guide to practical project management
The six step guide to practical project managementThe six step guide to practical project management
The six step guide to practical project managementMindGenius
 
Beginners Guide to TikTok for Search - Rachel Pearson - We are Tilt __ Bright...
Beginners Guide to TikTok for Search - Rachel Pearson - We are Tilt __ Bright...Beginners Guide to TikTok for Search - Rachel Pearson - We are Tilt __ Bright...
Beginners Guide to TikTok for Search - Rachel Pearson - We are Tilt __ Bright...RachelPearson36
 

Featured (20)

2024 State of Marketing Report – by Hubspot
2024 State of Marketing Report – by Hubspot2024 State of Marketing Report – by Hubspot
2024 State of Marketing Report – by Hubspot
 
Everything You Need To Know About ChatGPT
Everything You Need To Know About ChatGPTEverything You Need To Know About ChatGPT
Everything You Need To Know About ChatGPT
 
Product Design Trends in 2024 | Teenage Engineerings
Product Design Trends in 2024 | Teenage EngineeringsProduct Design Trends in 2024 | Teenage Engineerings
Product Design Trends in 2024 | Teenage Engineerings
 
How Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental Health
How Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental HealthHow Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental Health
How Race, Age and Gender Shape Attitudes Towards Mental Health
 
AI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdf
AI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdfAI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdf
AI Trends in Creative Operations 2024 by Artwork Flow.pdf
 
Skeleton Culture Code
Skeleton Culture CodeSkeleton Culture Code
Skeleton Culture Code
 
PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024
PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024
PEPSICO Presentation to CAGNY Conference Feb 2024
 
Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)
Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)
Content Methodology: A Best Practices Report (Webinar)
 
How to Prepare For a Successful Job Search for 2024
How to Prepare For a Successful Job Search for 2024How to Prepare For a Successful Job Search for 2024
How to Prepare For a Successful Job Search for 2024
 
Social Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie Insights
Social Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie InsightsSocial Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie Insights
Social Media Marketing Trends 2024 // The Global Indie Insights
 
Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024
Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024
Trends In Paid Search: Navigating The Digital Landscape In 2024
 
5 Public speaking tips from TED - Visualized summary
5 Public speaking tips from TED - Visualized summary5 Public speaking tips from TED - Visualized summary
5 Public speaking tips from TED - Visualized summary
 
ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd
ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd
ChatGPT and the Future of Work - Clark Boyd
 
Getting into the tech field. what next
Getting into the tech field. what next Getting into the tech field. what next
Getting into the tech field. what next
 
Google's Just Not That Into You: Understanding Core Updates & Search Intent
Google's Just Not That Into You: Understanding Core Updates & Search IntentGoogle's Just Not That Into You: Understanding Core Updates & Search Intent
Google's Just Not That Into You: Understanding Core Updates & Search Intent
 
How to have difficult conversations
How to have difficult conversations How to have difficult conversations
How to have difficult conversations
 
Introduction to Data Science
Introduction to Data ScienceIntroduction to Data Science
Introduction to Data Science
 
Time Management & Productivity - Best Practices
Time Management & Productivity - Best PracticesTime Management & Productivity - Best Practices
Time Management & Productivity - Best Practices
 
The six step guide to practical project management
The six step guide to practical project managementThe six step guide to practical project management
The six step guide to practical project management
 
Beginners Guide to TikTok for Search - Rachel Pearson - We are Tilt __ Bright...
Beginners Guide to TikTok for Search - Rachel Pearson - We are Tilt __ Bright...Beginners Guide to TikTok for Search - Rachel Pearson - We are Tilt __ Bright...
Beginners Guide to TikTok for Search - Rachel Pearson - We are Tilt __ Bright...
 

Tikkurila listalleottoesite

  • 1. LISTALLEOTTOESITE 37 933 097 Osaketta Kemira Oyj (”Kemira”) on NASDAQ OMX Helsinki Oy:n (”Helsingin Pörssi”) pörssilistalla noteerattu suomalainen julkinen osakeyhtiö. Kemiran hallitus ehdotti 8.2.2010 Kemiran 16.3.2010 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että Kemira jakaa osakkeenomistajilleen osinkona yhteensä 37 933 097 Tikkurila Oyj:n (”Tikkurila” tai ”Yhtiö”), suomalaisen julkisen osakeyhtiön ja Kemiran kokonaan omistaman tytäryhtiön, osaketta (”Osakkeet”). Jokainen neljä (4) Kemiran osaketta oikeuttaa Kemiran osakkeenomistajan saamaan yhden (1) Osakkeen osinkona (”Osakeosinko”). Tällaisia Osakkeita odotetaan jaettavan niille osakkeenomistajille, jotka olivat merkittyinä Kemiran osakkeenomistajiksi (tai hallintarekisteröityjen osakkeiden omistajiksi) täsmäytyspäivänä 19.3.2010. Osakkeet merkitään osakkeenomistajien arvo-osuustileille arviolta 26.3.2010. Oikeudet Osakkeiden murto-osiin korvataan rahassa ja tilitetään osakkeenomistajille arviolta 30.3.2010. Osakeosinko vähentää Kemiran omistusosuutta Tikkurilan Osakkeista ja osuutta Osakkeiden tuottamasta äänivallasta noin 14 prosenttiin. Kemiran osakkeenomistajien Osakeosingon jakamisen jälkeen Oras Invest Oy (”Oras Invest”) omistaa 14,70 prosenttia ja Solidium Oy (”Solidium”) 14,68 prosenttia Tikkurilan Osakkeista ja Osakkeiden tuottamasta äänivallasta. Tämä listalleottoesite (”Listalleottoesite”) ei ole Osakkeiden myyntitarjous tai ostopyyntö missään maassa tai kenellekään henkilölle sellaisissa olosuhteissa, joissa sellainen tarjous tai pyyntö on laiton. Osinkona jaettavia Osakkeita ei ole rekisteröity eikä niitä tulla rekisteröimään Yhdysvaltain vuoden 1933 arvopaperilain (muutoksineen) (”Yhdysvaltain arvopaperilaki”) tai minkään Yhdysvaltain osavaltion arvopaperilain mukaisesti, eikä niitä saa siten tarjota tai myydä suoraan tai välillisesti Yhdysvalloissa (kuten Regulation S -säännöksessä on määritelty), ellei niitä ole rekisteröity Yhdysvaltain arvopaperilain mukaisesti, tai jonkun Yhdysvaltain arvopaperilain rekisteröintivaatimuksista säädetyn poikkeuksen mukaisesti, ja noudattaen soveltuvia Yhdysvaltain osavaltioiden arvopaperilakeja. Katso Osakkeisiin liittyvistä tietyistä riskitekijöistä kohta ”Riskitekijät” Listalleottoesitteen sivulta 13 alkaen. Tällä hetkellä Osakkeet eivät ole julkisen kaupankäynnin kohteena. Tikkurila tulee hakemaan Osakkeiden ottamista julkisen kaupankäynnin kohteeksi Helsingin Pörssin pörssilistalla. Kaupankäynnin Osakkeilla Helsingin Pörssin pörssilistalla odotetaan alkavan arviolta 26.3.2010. Pääjärjestäjä Tämän Listalleottoesitteen päivämäärä on 10.3.2010.
  • 2. OSAKEOSINKOON LIITTYVIÄ TIETOJA Ketään ei ole valtuutettu antamaan Osakeosingosta mitään muita kuin tähän Listalleottoesitteeseen sisältyviä tietoja tai lausuntoja. Mikäli tällaisia tietoja tai lausuntoja annetaan, on otettava huomioon, että ne eivät ole Yhtiön, Kemiran tai SEB Enskilda Corporate Financen (”SEB Enskilda”) hyväksymiä. SEB Enskilda toimii Osakeosingon yhteydessä ainoastaan Kemiran ja Yhtiön puolesta. SEB Enskildan asiakkailleen tarjoama suoja koskee ainoastaan Kemiraa ja Yhtiötä, eikä SEB Enskilda anna neuvoja Osakeosingosta tai tästä Listalleottoesitteestä muille kuin Kemiralle ja Yhtiölle. Kemiran osakkeenomistajien tulisi luottaa ainoastaan tämän Listalleottoesitteen sisältämään tietoon. Tämän Listalleottoesitteen julkistaminen tai Osakeosingon jakaminen eivät missään olosuhteissa merkitse, että Yhtiön liiketoiminnassa ei olisi tapahtunut muutoksia tämän Listalleottoesitteen päivämäärän jälkeen tai että Listalleottoesitteessä esitetyt tiedot pitäisivät paikkansa tulevaisuudessa. Lukuun ottamatta velvollisuuksia ja vastuita, joita Yhtiölle, Kemiralle ja SEB Enskildalle voi aiheutua Suomen lain tai jonkun muun valtion pakottavan lainsäädännön perusteella, jossa vastuun poissulkeminen olisi laitonta, mitätöntä tai täytäntöönpanokelvotonta, Yhtiö, Kemira tai SEB Enskilda eivät hyväksy minkäänlaista vastuuta tämän Listalleottoesitteen sisällöstä tai minkään sellaisen lausuman osalta, joka on tehty tai jonka on oletettu tehdyn Listalleottoesitteen perusteella tai sanotun tahon puolesta, liittyen Yhtiöön, Osakkeisiin tai Osakeosinkoon. Yhtiö, Kemira ja SEB Enskilda eivät ota mitään vastuuta (paitsi edellä kuvatussa tilanteessa) tällaisen asiakirjan tai lausuman johdosta, perustuipa se sitten oikeudenloukkaukseen, sopimukseen tai muuhun perusteeseen. Mihinkään tähän Listalleottoesitteeseen sisältyvään ei tule luottaa Yhtiön, Kemiran tai SEB Enskildan lupauksena tai lausuntona suhteessa tulevaisuuteen. Arvopaperimarkkinalain (495/1989, muutoksineen) (”Arvopaperimarkkinalaki”) 2 luvun 3b pykälän mukaisesti Yhtiö päivittää ja/tai täydentää tässä Listalleottoesitteessä esitettyjä tietoja lainsäädännön sitä edellyttäessä. Kemiran osakkeenomistajia kehotetaan tutustumaan tämän Listalleottoesitteen päivämäärän jälkeen julkaistuihin Yhtiön pörssitiedotteisiin. Tämä Listalleottoesite on laadittu Arvopaperimarkkinalain, Euroopan komission asetuksen (EY) N:o 809/2004, annettu 29. päivänä huhtikuuta 2004 (Liitteiden I ja III), Euroopan parlamentin ja neuvoston direktiivin 2003/71/EY täytäntöönpanosta esitteiden sisältämien tietojen, esitteiden muodon, viittauksina esitettävien tietojen, julkistamisen ja mainonnan osalta (”Esitedirektiivi”), Arvopaperimarkkinalain 2 luvussa tarkoitetusta esitteestä annetun valtiovarainministeriön asetuksen (452/2005, muutoksineen) sekä Finanssivalvonnan standardien mukaisesti. Finanssivalvonta on hyväksynyt tämän Listalleottoesitteen, mutta ei vastaa siinä esitettyjen tietojen oikeellisuudesta. Finanssivalvonnan Listalleottoesitteen hyväksymispäätöksien diaarinumerot ovat 9/212/2010 ja 13/212/2010. Tiettyjen valtioiden lainsäädäntö saattaa asettaa rajoituksia tämän Listalleottoesitteen levittämiselle ja Osakeosingolle. Tätä Listalleottoesitettä ei saa käyttää sellaisessa yhteydessä sellaisessa maassa, jossa tarjoaminen ei olisi sallittua, tai levittää tai tarjota sellaisille henkilöille, joille levittäminen tai tarjoaminen olisi lainvastaista. Osakkeiden tai Osakeosingon rekisteröimiseksi missään muualla kuin Suomessa ei ole ryhdytty minkäänlaisiin toimenpiteisiin. Yhtiö, Kemira ja SEB Enskilda edellyttävät, että tämän Listalleottoesitteen haltuunsa saavat henkilöt hankkivat asianmukaiset tiedot tällaisista rajoituksista ja noudattavat niitä. Yhtiö ja SEB Enskilda eivät ole millään tavoin oikeudellisessa vastuussa, mikäli tällaiset henkilöt rikkovat näitä rajoituksia, riippumatta siitä, ovatko nämä henkilöt Kemiran osakkeenomistajia. Tämä Listalleottoesite ei ole tarjous myydä tai ostaa Osakkeita. Osakeosinkoon sovelletaan Suomen lakia ja kaikki Osakeosinkoa koskevat riidat ratkaistaan toimivaltaisessa tuomioistuimessa Suomessa. ii
  • 3. SISÄLLYSLUETTELO TIIVISTELMÄ ..................................................................................................................................................................... 1 Yleistä ............................................................................................................................................................................... 1 Keskeiset vahvuudet ......................................................................................................................................................... 1 Liiketoimintastrategia ....................................................................................................................................................... 2 Tulevaisuudennäkymät ..................................................................................................................................................... 2 Strategiset liiketoimintayksiköt ........................................................................................................................................ 3 Asiakassegmentit .............................................................................................................................................................. 3 Osakeosingon tausta ja syyt .............................................................................................................................................. 3 Tikkurilan hallitus ja johtoryhmä...................................................................................................................................... 4 Riskitekijät........................................................................................................................................................................ 4 Yhteenveto Osakeosingosta .............................................................................................................................................. 6 YHTEENVETO KONSERNITILINPÄÄTÖSTIEDOISTA ................................................................................................ 8 RISKITEKIJÄT.................................................................................................................................................................. 13 Tikkurilan liiketoimintaan liittyvät riskit ........................................................................................................................ 13 Osakkeisiin liittyviä riskejä............................................................................................................................................. 21 VAKUUTUS LISTALLEOTTOESITTEESSÄ ANNETUISTA TIEDOISTA ................................................................. 22 TULEVAISUUTTA KOSKEVAT LAUSUMAT.............................................................................................................. 22 TILINPÄÄTÖKSEEN LIITTYVIÄ JA ERÄITÄ MUITA TIETOJA ............................................................................... 22 Tilinpäätökset.................................................................................................................................................................. 22 Tilintarkastajat ................................................................................................................................................................ 22 Muu informaatio ............................................................................................................................................................. 22 ASIAKIRJOJEN SAATAVUUS........................................................................................................................................ 23 VERKKOSIVUSTON TIEDOT EIVÄT KUULU LISTALLEOTTOESITTEESEEN ..................................................... 23 TULEVAISUUDESSA SAATAVILLA OLEVIA TIETOJA............................................................................................ 23 MARKKINA- JA TOIMIALATIETOJA ........................................................................................................................... 23 ERÄITÄ MÄÄRITELTYJÄ TERMEJÄ............................................................................................................................ 23 PÄÄOMARAKENNE ........................................................................................................................................................ 25 OSINGOT JA OSINKOPOLITIIKKA............................................................................................................................... 26 VALUUTTAKURSSIT ...................................................................................................................................................... 27 OSAKEOSINGON TAUSTA JA SYYT............................................................................................................................ 28 MARKKINA- JA TOIMIALAKATSAUS......................................................................................................................... 29 Yleistä ............................................................................................................................................................................. 29 Maalimarkkinoiden jaottelu ............................................................................................................................................ 31 Toimialan avaintekijät ja markkinatrendit ...................................................................................................................... 32 Maalimarkkinoiden kehitys markkina-alueittain ............................................................................................................ 33 TIKKURILAN LIIKETOIMINTA..................................................................................................................................... 36 Yleistä ............................................................................................................................................................................. 36 Historia ........................................................................................................................................................................... 36 Keskeiset vahvuudet ....................................................................................................................................................... 37 Liiketoimintastrategia ..................................................................................................................................................... 38 Taloudelliset tavoitteet.................................................................................................................................................... 39 Liiketoiminnan organisaatio ........................................................................................................................................... 40 Asiakassegmentit ............................................................................................................................................................ 41 Brändit ............................................................................................................................................................................ 45 Jakelu .............................................................................................................................................................................. 45 Kilpailu ........................................................................................................................................................................... 46 Toimitusketju .................................................................................................................................................................. 47 Tutkimus ja tuotekehitys................................................................................................................................................. 49 Informaatioteknologia..................................................................................................................................................... 50 Immateriaalioikeudet ...................................................................................................................................................... 50 Terveys, turvallisuus ja ympäristö .................................................................................................................................. 51 Konsernin juridinen rakenne........................................................................................................................................... 52 Henkilöstö....................................................................................................................................................................... 52 Kiinteistöt ....................................................................................................................................................................... 54 Oikeudenkäynnit............................................................................................................................................................. 54 Vakuutukset .................................................................................................................................................................... 55 Olennaiset sopimukset .................................................................................................................................................... 55 ERÄITÄ KONSERNITILINPÄÄTÖSTIETOJA............................................................................................................... 56 LIIKETOIMINNAN TULOS, TALOUDELLINEN ASEMA JA TULEVAISUUDENNÄKYMÄT ............................... 61 Yleiskuvaus..................................................................................................................................................................... 61 Keskeisiä liiketoimintaan ja liiketoiminnan tulokseen vaikuttavia tekijöitä ................................................................... 61 Viimeaikaisia tapahtumia................................................................................................................................................ 67 iii
  • 4. Tulevaisuudennäkymät ................................................................................................................................................... 67 Uudelleenrahoitus ja pääomittaminen............................................................................................................................. 67 Tuloslaskelman päärivit .................................................................................................................................................. 68 Liiketoiminnan tulos ....................................................................................................................................................... 69 Maksuvalmius ja pääomalähteet ..................................................................................................................................... 78 Käyttöpääomaa koskeva lausunto................................................................................................................................... 79 Tasetietoja....................................................................................................................................................................... 79 Rahoitusriskien hallinta .................................................................................................................................................. 82 Keskeiset tilinpäätöksen laatimisperiaatteet ................................................................................................................... 83 Viimeaikaiset muutokset tilinpäätöksen laatimisperiaatteissa ........................................................................................ 85 YMPÄRISTÖLAINSÄÄDÄNTÖ...................................................................................................................................... 86 Yleistä ............................................................................................................................................................................. 86 Kansainväliset sopimukset.............................................................................................................................................. 86 Euroopan unioni.............................................................................................................................................................. 86 Suomi.............................................................................................................................................................................. 90 HALLITUS, JOHTO JA TILINTARKASTAJAT ............................................................................................................. 92 Yleistä ............................................................................................................................................................................. 92 Hallitus ja johtoryhmä .................................................................................................................................................... 92 Hallinnointi ..................................................................................................................................................................... 94 Lisätietoja hallituksen ja johtoryhmän jäsenistä ............................................................................................................. 95 Eturistiriidat .................................................................................................................................................................... 95 Hallituksen ja johtoryhmän jäsenten palkkiot ja eläkejärjestelmät ................................................................................. 95 Irtisanomisedut................................................................................................................................................................ 96 Palkitsemisjärjestelmät ................................................................................................................................................... 96 Yhtiön johdon omistukset ............................................................................................................................................... 97 Jäsenyydet ja yhtiömiesasemat ....................................................................................................................................... 97 Tilintarkastajat ................................................................................................................................................................ 98 KEMIRA ............................................................................................................................................................................ 99 Yleistä ............................................................................................................................................................................. 99 Tikkurilan ja Kemiran välinen suhde.............................................................................................................................. 99 LÄHIPIIRILIIKETOIMET .............................................................................................................................................. 100 Yleistä ........................................................................................................................................................................... 100 Liiketoimet Kemira-konsernin kanssa .......................................................................................................................... 100 Yhteenveto lähipiiritapahtumista .................................................................................................................................. 100 Ylimmän johdon työsuhde-etuudet ja palkkiot ............................................................................................................. 100 OMISTUSRAKENNE...................................................................................................................................................... 102 OSAKKEET JA OSAKEPÄÄOMA ................................................................................................................................ 103 Yleistietoja Tikkurilasta................................................................................................................................................ 103 Osakkeet ja osakepääoma ............................................................................................................................................. 103 Osakepääoman historiallinen kehitys............................................................................................................................ 103 Tikkurilan Osakkeiden jakaminen Kemiran osinkoina................................................................................................. 103 Voimassa olevat valtuutukset ....................................................................................................................................... 103 Osakkeenomistajien oikeudet ....................................................................................................................................... 104 Omat osakkeet............................................................................................................................................................... 106 Osakkeiden luovutus..................................................................................................................................................... 106 Ulkomaalaisomistusta koskevat rajoitukset .................................................................................................................. 106 Valuuttakontrolli........................................................................................................................................................... 106 SUOMEN ARVOPAPERIMARKKINAT ....................................................................................................................... 107 Kaupankäynti ja selvitys Helsingin Pörssissä ............................................................................................................... 107 Arvopaperimarkkinoiden sääntely ................................................................................................................................ 107 Arvo-osuusjärjestelmä .................................................................................................................................................. 108 VEROTUS........................................................................................................................................................................ 110 OIKEUDELLISET SEIKAT ............................................................................................................................................ 116 NÄHTÄVILLÄ OLEVAT ASIAKIRJAT........................................................................................................................ 116 LISTALLEOTTOESITTEESEEN VIITTAAMALLA SISÄLTYVÄT TIEDOT............................................................ 116 SANASTO........................................................................................................................................................................ 117 TILINTARKASTAJIEN LAUSUNTO TULOSENNUSTEESTA .................................................................................. 118 TILINPÄÄTÖSTIETOJEN SISÄLLYSLUETTELO .......................................................................................................F-1 LIITE A: TIKKURILA OYJ:N YHTIÖJÄRJESTYS ...................................................................................................... A-1 iv
  • 5. TIIVISTELMÄ Seuraavaa tiivistelmää ei ole tarkoitettu kattavaksi esitykseksi, vaan se on johdanto tässä Listalleottoesitteessä esitettäviin yksityiskohtaisiin tietoihin, mukaan luettuna Tikkurilan konsernitilinpäätökset ja muut tähän Listalleottoesitteeseen sisältyvät ja siihen viittaamalla sisällytetyt taloudelliset tiedot. Tietyt tässä tiivistelmässä käytetyt termit on määritelty muualla tässä Listalleottoesitteessä. Listalleottoesitteestä vastaavat tahot vastaavat tässä tiivistelmässä mahdollisesti esiintyvistä virheistä vain siinä tapauksessa, että tiivistelmä on harhaanjohtava, epätarkka tai ristiriitainen tämän Listalleottoesitteen muihin osiin nähden. Mikäli Euroopan talousalueella laitetaan vireille tässä Listalleottoesitteessä esitettäviin tietoihin perustuva kanne, kantaja voidaan velvoittaa korvaamaan Listalleottoesitteen käännöskulut ennen oikeuskäsittelyn aloittamista sen jäsenvaltion lainsäädännön mukaisesti, jossa kanne laitetaan vireille. Yleistä Tikkurila tarjoaa kuluttajille, ammattilaisille ja teollisuudelle käyttäjäystävällisiä ja ympäristön kannalta kestäviä tuotteita pintojen suojaamiseen ja kaunistamiseen. Tikkurila on vahva alueellinen toimija, jonka tavoitteena on olla johtava maaliyhtiö Pohjoismaissa ja Itä-Euroopassa, mukaan lukien Venäjä. Tikkurilan historia ulottuu vuoteen 1862, ja se on johtava kauppa- ja rakennusmaaliyhtiö Suomessa, Ruotsissa sekä Venäjällä (Lähde: Väriteollisuusyhdistys ry, 2009, SVEFF, Chem-Courier) ja yksi alansa johtavista yrityksistä Baltian maissa ja Puolassa (johdon arvio). Tikkurilalla on vahva ja vakiintunut markkina-asema myös monissa muissa Itä-Euroopan maissa ja IVY-maissa. Tikkurilan liiketoiminta jakaantuu neljään strategiseen liiketoimintayksikköön (Strategic Business Unit, SBU): East, Finland, Scandinavia ja Central Eastern Europe. Tällä hetkellä Tikkurilalla on tuotantoa seitsemässä maassa ja toimipaikkoja kaikkiaan 18 maassa. Tikkurilan liikevaihto 31.12.2009 päättyneellä tilikaudella oli 530,2 miljoonaa euroa ja liikevoitto 47,7 miljoonaa euroa. Yhtiön palveluksessa 31.12.2009 oli yhteensä 3 538 henkilöä. Tikkurilan tavoitteena on kasvattaa liikevaihtoaan erityisesti Venäjän markkinoilla, mutta myös Venäjän lähialueilla, kuten Valko-Venäjällä, Ukrainassa, muissa IVY-maissa sekä Keskisen Itä-Euroopan maissa. Tikkurilalla on vahva brändivalikoima markkinoilla, joilla se toimii. Tikkurila on asemoinut brändinsä hinnoittelun, laatumielikuvien, pakkausten, jakelun ja muiden tuoteominaisuuksien perusteella maksimoidakseen kannattavuutensa ja markkinaosuutensa eri hinta- ja laatuluokissa. Tikkurilan tärkeimmät brändit ovat Tikkurila, Alcro, Vivacolor ja Teks. Seuraavassa taulukossa on esitetty Yhtiön strategisten liiketoimintayksiköiden liikevaihto 31.12.2009, 31.12.2008 ja 31.12.2007 päättyneiltä tilikausilta: 1.1.–31.12. 2009 2008 2007 (tilintarkastettu) (miljoonaa euroa) East ......................................................................................................................... 167,1 226,6 203,8 Finland.................................................................................................................... 106,8 115,2 116,5 Scandinavia............................................................................................................. 157,8 176,0 180,7 Central Eastern Europe ........................................................................................... 98,5 130,3 124,2 Konserni yhteensä................................................................................................... 530,2 648,1 625,2 Tällä hetkellä Tikkurila on maailmanlaajuisesti toimivan suomalaisen Helsingin Pörssissä listatun kemianyhtiön Kemiran kokonaan omistama tytäryhtiö. Osakeosingon jälkeen Kemira jää Yhtiöön merkittäväksi osakkeenomistajaksi. Keskeiset vahvuudet Tikkurilan johto uskoo, että Tikkurilan menestys yhtenä johtavista kuluttajia, ammattilaisia ja teollisuutta palvelevista maaliyhtiöistä Suomessa, Ruotsissa, Venäjällä, Baltian maissa ja Puolassa perustuu seuraaviin keskeisiin vahvuuksiin: • Alueellinen markkinajohtajuus; • Vahvat ja vakiintuneet brändit; • Hyvä asema kasvun jatkamiseksi Venäjällä, muissa IVY-maissa sekä Keskisen Itä-Euroopan maissa; • Edistykselliset palvelukonseptit ja sävytysteknologia; 1
  • 6. • Tehokas toimitusketju; ja • Kokenut johtoryhmä ja henkilöstö. Liiketoimintastrategia Tikkurila tarjoaa kuluttajille, ammattilaisille ja teollisuudelle käyttäjäystävällisiä ja ympäristön kannalta kestäviä tuotteita pintojen suojaamiseen ja kaunistamiseen. Tikkurila on vahva alueellinen toimija, jonka tavoitteena on olla johtava maaliyhtiö Pohjoismaissa ja Itä-Euroopassa, Venäjä mukaan lukien. Tikkurila julkaisi täsmennetyn strategiansa lokakuussa 2009. Strategian pääkohtia ovat: • Asiakaslähtöisyys; • Maantieteellinen fokus; • Kannattava kasvu; • Vahvat brändit; ja • Yksi yhtenäinen Tikkurila. Tulevaisuudennäkymät Tämä kohta ”—Tulevaisuudennäkymät” sisältää tulevaisuutta koskevia lausumia. Tulevaisuutta koskevat lausumat eivät ole takuita tulevasta kehityksestä, ja Tikkurilan toteutuneet tulokset saattavat poiketa olennaisesti tulevaisuutta koskevissa lausumissa esitetyistä tai niistä pääteltävistä tuloksista johtuen monista tekijöistä, joista joitakin on kuvattu kohdissa ”Tulevaisuutta koskevat lausumat” ja ”Riskitekijät”. Tikkurila kehottaa Kemiran osakkeenomistajia suhtautumaan varauksella tällaisiin tulevaisuutta koskeviin lausumiin, jotka pätevät ainoastaan tämän Listalleottoesitteen päivämääränä. Markkinatilanne Tikkurilan toiminta-alueilla on yhä haastava. Yleinen taloudellinen kehitys, työllisyystilanne sekä erityisesti rakennus- ja peruskorjausmarkkinoiden vilkkaus vaikuttavat maalien ja pinnoitteiden kysyntään. Teollisuusmaalien myynti on suuressa määrin riippuvainen metalli- ja puuteollisuuden lopputuotteiden kysynnästä. Tikkurilan liikevaihdon ja liikevoiton ilman kertaluonteisia eriä vuonna 2010 odotetaan pysyvän vuoden 2009 tasolla. Yllä esitetyt tulevaisuudennäkymät ja tulosennuste perustuvat seuraaville keskeisille Yhtiötä koskeville oletuksille, joita Tikkurilan johto pitää perusteltuina: (i) Suomessa ja Ruotsissa kotitalouksille ja korjausrakentamiseen kohdistetut valtion tukitoimenpiteet pitävät yllä kysyntää myös kuluvana vuonna, (ii) teollisuusasiakkaiden osalta ei ole lähitulevaisuudessa nähtävissä merkittävää kysynnän piristymistä, (iii) uudisrakentamisen mahdollinen piristyminen vaikuttaa maalien kysyntään viiveellä, (iv) Tikkurilalle keskeisten valuuttojen devalvoitumisen ei uskota jatkuvan, (v) työllisyystilanne säilyy huonona, (vi) ulkomaalauskauden sää vaikuttaa maalien kysyntään, ja (vii) raaka-aineiden hinnoissa on osin nousupaineita. Tikkurilan johto ei voi vaikuttaa edellä mainittuihin tekijöihin, mutta se voi ottaa ne huomioon esimerkiksi kehittämällä aktiivisesti tuote- ja palveluvalikoimaansa, pitämällä huolta hyvästä toimitusvarmuudesta, varautumalla tuotannossa kysynnän muutoksiin, pyrkimällä suojautumaan valuuttariskeiltä ja jatkamalla toimintansa tehostamista. Historiallisesti tarkasteltuna vuoden ensimmäisen kvartaalin merkitys on ollut Tikkurilan liiketoiminnalle pieni, koska merkittävin osa liikevaihdosta ja tuloksesta syntyy vuoden toisen ja kolmannen kvartaalin aikana. Pohjoismaissa Tikkurilalla on käytössä ulkomaalien ennakkotilausjärjestelmä kesäkaudelle. Sen kautta saaduissa tilauksissa tämän Listalleottoesitteen päivämääränä ei ole nähtävissä merkittävää muutosta vuoden 2009 vastaavaan ajankohtaan. Tikkurilan tuotannossa, myynnissä, varastoissa, kustannuksissa tai myyntihinnoissa ei myöskään ole tapahtunut merkittäviä muutoksia edellisen tilikauden lopun ja tämän Listalleottoesitteen päivämäärän välillä. 2
  • 7. Strategiset liiketoimintayksiköt East SBU East toimii Venäjällä ja muissa IVY-maissa. SBU Eastin liikevaihto 31.12.2009 päättyneellä tilikaudella oli 167,1 miljoonaa euroa eli 31,5 prosenttia Tikkurila-konsernin tilikauden liikevaihdosta. Tällä hetkellä SBU Eastin toiminta- alueella on kuusi tuotantolaitosta: viisi Venäjällä ja yksi Ukrainassa. Tikkurilalla on myyntitoimistoja Valko-Venäjällä, Kazakstanissa, Venäjällä ja Ukrainassa. Finland SBU Finlandin liikevaihto 31.12.2009 päättyneellä tilikaudella oli 106,8 miljoonaa euroa eli 20,1 prosenttia Tikkurila- konsernin tilikauden liikevaihdosta. SBU Finlandin tuotanto ja myyntitoimisto sijaitsevat Vantaalla. Scandinavia SBU Scandinavia toimii Ruotsissa, Norjassa ja Tanskassa. SBU Scandinavian liikevaihto 31.12.2009 päättyneellä tilikaudella oli 157,8 miljoonaa euroa eli 29,8 prosenttia Tikkurila-konsernin tilikauden liikevaihdosta. Tällä hetkellä SBU Scandinavian toiminta-alueella on yksi tuotantolaitos Ruotsissa sekä myyntitoimistoja Ruotsissa, Norjassa ja Tanskassa. Central Eastern Europe SBU Central Eastern Europe toimii Baltian maissa, Puolassa, Tšekin tasavallassa, Slovakiassa, Unkarissa ja Romaniassa. Lisäksi SBU Central Eastern Europe vastaa vientikaupasta yli 20 muuhun maahan, jotka eivät sisälly edellä mainittuihin liiketoimintayksiköihin sekä toiminnoista Kiinassa ja Saksassa. SBU Central Eastern Europen liikevaihto 31.12.2009 päättyneellä tilikaudella oli 98,5 miljoonaa euroa eli 18,6 prosenttia Tikkurila-konsernin tilikauden liikevaihdosta. Tällä hetkellä SBU Central Eastern Europen toiminta-alueella on kolme tuotantolaitosta: Virossa, Saksassa ja Puolassa. Näiden maiden lisäksi Tikkurilalla on myyntitoimistoja Tšekin tasavallassa, Unkarissa, Latviassa, Liettuassa, Romaniassa, Slovakiassa ja Kiinassa. Asiakassegmentit Tikkurilalla on kolme asiakassegmenttiä: kuluttajat, ammattilaiset ja teollisuus. Kaikki edellä mainitut strategiset liiketoimintayksiköt palvelevat kaikkia asiakassegmenttejä. Kuluttajat ja ammattilaiset Tikkurila myy kauppa- ja rakennusmaaleja sekä niihin liittyviä palveluja kuluttajille ja ammattilaisille tällä hetkellä 18 myyntitoimiston kautta, joista kukin vastaa myynnistä ja markkinoinnista tietyllä maantieteellisellä markkina-alueella. Baltian maiden, Suomen, Skandinavian, Venäjän ja Puolan ohella kauppa- ja rakennusmaaleja myydään Valko-Venäjän, Kiinan, Tšekin tasavallan, Saksan, Unkarin, Kazakstanin, Slovakian, Romanian ja Ukrainan myyntitoimistojen kautta. Kauppa- ja rakennusmaalien sekä niihin liittyvien palvelujen myynnin liikevaihto kuluttajille ja ammattilaisille muodosti yli 80 prosenttia Tikkurilan koko liikevaihdosta 31.12.2009 päättyneellä tilikaudella. Teollisuus Tikkurila myy maaleja, pinnoitteita ja niihin liittyviä palveluja valikoiduille teollisille käyttäjille. Tikkurila valmistaa teollisuusmaaleja tuotantolaitoksissaan Suomessa, Venäjällä ja Puolassa. Näiden maiden lisäksi teollisuusmaaleja myydään Tikkurilan myyntitoimistoissa Baltian maissa, Valko-Venäjällä, Kiinassa, Tšekin tasavallassa, Saksassa, Unkarissa, Kazakstanissa, Skandinaviassa, Romaniassa, Slovakiassa ja Ukrainassa. Maalien, pinnoitteiden ja niihin liittyvien palvelujen myynnin liikevaihto valikoiduille teollisille käyttäjille muodosti alle 20 prosenttia Tikkurilan koko liikevaihdosta 31.12.2009 päättyneellä tilikaudella. Osakeosingon tausta ja syyt Kesäkuussa 2008 Kemira julkisti uuden strategiansa, jonka mukaan Kemira keskittyy palvelemaan runsaasti vettä kuluttavia asiakastoimialoja. Osana uutta strategiaa Kemira julkisti aikeensa eriyttää Tikkurila ja listata Tikkurilan osakkeet pörssiin. Kemira ilmoitti myös jäävänsä osakkeenomistajaksi Tikkurilaan. Syyskuussa 2009 esiteltiin tarkempi kasvustrategia, joka keskittyy veden laadun ja määrän hallintaan. Lokakuussa 2009 Kemiran hallitus päätti Tikkurilan Osakkeiden listauksen toteutustavasta. Suunnitelman mukaan Kemira jakaa huomattavan enemmistön Tikkurilan Osakkeista osinkona Kemiran osakkeenomistajille. Tikkurilan Osakkeiden listaamisen yhteydessä ei ole tarkoitus kerätä rahavaroja Kemiralle tai laskea liikkeelle uusia Tikkurilan Osakkeita. 3
  • 8. Kemiran johto uskoo, että Tikkurilan eriyttäminen ja Tikkurilan Osakkeiden ottaminen julkisen kaupankäynnin kohteeksi Helsingin Pörssin pörssilistalla parantaa Kemiran ja Tikkurilan liiketoiminnan jatkokehitysmahdollisuuksia. Tikkurila on kehittänyt organisaatiotaan, oikeudellista rakennettaan, identiteettiään ja toimintamalliaan toimiakseen tehokkaasti itsenäisenä yrityksenä. Tikkurilan Osakkeiden ottaminen julkisen kaupankäynnin kohteeksi Helsingin Pörssin pörssilistalla antaa sijoittajille paremman valintamahdollisuuden heidän sijoittaessaan varojaan. Kemiran johto uskoo tämän myös lisäävän läpinäkyvyyttä. Tämän lisäksi on odotettavissa, että jakautuminen kahdeksi yhtiöksi vahvistaa kummankin yhtiön strategista keskittymistä ja parantaa niiden edellytyksiä osallistua toimialansa konsolidointikehitykseen. Kemiran hallitus ehdotti 8.2.2010 Kemiran 16.3.2010 pidettävälle varsinaiselle yhtiökokoukselle, että Kemira jakaa osakkeenomistajilleen osinkona yhteensä 37 933 097 Osaketta, mikä vähentää Kemiran omistuksen Yhtiön liikkeeseenlaskemista Osakkeista ja Osakkeiden tuottamasta äänimäärästä noin 14 prosenttiin eli Osakeosingon jälkeen Kemira omistaa yhteensä 6 175 155 Osaketta. Tämän Listalleottoesitteen päivämääränä Tikkurilan Osakkeiden kokonaislukumäärä on 44 108 252. Kemiran osakkeenomistajille jaettavan Osakeosingon jälkeen Oras Invest omistaa 14,70 prosenttia ja Solidium 14,68 prosenttia Tikkurilan liikkeeseenlaskemista Osakkeista ja Osakkeiden tuottamasta äänimäärästä olettaen, ettei Kemiran, Oras Investin ja Solidiumin omistus muutu 5.3.2010 tilanteesta. Ehdotuksen mukaisesti jokainen neljä Kemiran osaketta oikeuttaa Kemiran osakkeenomistajan saamaan yhden Osakkeen osinkona. Osakkeet jaetaan osakkeenomistajille, jotka olivat rekisteröitynä Kemiran osakkeenomistajiksi (tai hallintarekisteröidyiksi osakkeenomistajiksi) täsmäytyspäivänä 19.3.2010, ja Osakkeet siirretään asianomaisten osakkeenomistajien arvo-osuustileille arviolta 26.3.2010. Oikeudet Osakkeiden murto-osiin korvataan rahassa. Tikkurilan hallitus ja johtoryhmä Tikkurilan hallitukseen kuuluvat Jari Paasikivi (puheenjohtaja), Petteri Walldén (varapuheenjohtaja), Eeva Ahdekivi, Ove Mattsson ja Pia Rudengren. Tikkurilan johtoryhmään kuuluvat Erkki Järvinen (Tikkurilan toimitusjohtaja), Petri Miettinen (Group Vice President, Supply Chain & HSEQ), Kenneth Sundberg (Group Vice President, Research and Development), Janno Paju (Senior Vice President, SBU East), Arto Lehtinen (Senior Vice President, SBU Finland), Niklas Frisk (Senior Vice President, SBU Scandinavia) ja Ilpo Jousimaa (Senior Vice President, SBU Central Eastern Europe). Riskitekijät Tikkurilan liiketoimintaan liittyy useita riskejä, joista monet voivat olla merkittäviä. Kemiran osakkeenomistajien tulee tutustua huolellisesti tähän Listalleottoesitteeseen sisältyviin tietoihin. Tikkurilan toimintaan mahdollisesti vaikuttavat riskit eivät rajoitu ainoastaan tässä Listalleottoesitteessä kuvattuihin. Tikkurila voi lisäksi altistua koko maaliteollisuuteen liittyville riskeille ja sellaisille riskeille, joita ei tällä hetkellä tunneta tai pidetä olennaisina, mutta jotka voivat vaikuttaa haitallisesti Tikkurilan liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen. Osakkeiden markkinahinta saattaa laskea näiden riskien toteutumisen vuoksi, ja sijoittajat voivat menettää sijoituksensa arvon osittain tai kokonaan. Tikkurilan liiketoimintaan liittyviä riskejä ovat muun muassa: • Tikkurila voi menettää markkinaosuuttaan tai maalialan kireä kilpailu voi vaikuttaa haitallisesti sen katteisiin; • Tikkurilan liikevaihto on osin riippuvaista muutamasta suuresta asiakkaasta ja siksi minkä tahansa tällaisen avainasiakkaan ostojen merkittävä väheneminen voi vahingoittaa Tikkurilan liiketoimintaa; • Rakenteelliset muutokset Tikkurilan jakelukanavissa voivat vaikuttaa haitallisesti Tikkurilan liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen; • Tikkurilan brändien arvon mahdollinen heikkeneminen voi rajoittaa tai vähentää sen tuotteiden kysyntää; • Tikkurila on riippuvainen tuotannollisten ja logististen toimipaikkojensa toiminnasta ja kapasiteetista; • Kyvyttömyys hallita tehokkaasti Tikkurilan toimitusketjua saattaa aiheuttaa liiallisten varastojen kertymistä tai tuotetoimitusten viivästymistä; 4
  • 9. • Ongelmat tai viivästykset raaka-aineiden tai sävytyspastojen saannissa kilpailukykyisin hinnoin sekä raaka- aineiden tai sävytyspastojen hintojen vaihtelut voivat vaikuttaa olennaisen haitallisesti Tikkurilan liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen; • Valuuttakurssien vaihtelu; • Epäonnistuminen pätevän henkilöstön rekrytoinnissa tai avainhenkilöiden menettäminen voi aiheuttaa häiriöitä Tikkurilan liiketoimintaan ja vaikuttaa haitallisesti sen taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen; • Tikkurila altistuu tuotannossaan ympäristöriskeille; • Uudet ympäristölait ja -asetukset voivat aiheuttaa Yhtiölle odottamattomia kustannuksia tai vastuita, joilla voi olla olennaisen haitallinen vaikutus Tikkurilan liiketoimintaan; • Tikkurila saa merkittävän osan liikevaihdostaan kehittyviltä markkinoilta, mikä altistaa sen ylimääräisille liiketoimintariskeille, jotka voivat vaikuttaa haitallisesti sen liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen; • Strateginen keskittyminen uusille kehittyville markkinoille, erityisesti Venäjälle, altistaa Tikkurilan uusille riskeille, eikä Tikkurila välttämättä kykene hallitsemaan tehokkaasti strategiansa toteutusta; • Tikkurilan strategian toteuttaminen aiheuttaa merkittäviä rahoitustarpeita, ja Yhtiö on alttiina jatkuviin rahoitustarpeisiinsa liittyville riskeille; • Tikkurila ei välttämättä kykene suojelemaan omia teknologioitaan ja brändejään, mikä voi vaikuttaa haitallisesti sen liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen; • Kausivaihtelu ja epäsuotuisat sääolot voivat vaikuttaa haitallisesti Tikkurilan liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen; • Tikkurila ei välttämättä kykene ennakoimaan tarkasti asiakkaiden mieltymyksiä tai kysyntää taikka reagoimaan tekniseen kehitykseen, mikä voi johtaa liikevaihdon ja liikevoiton supistumiseen; • Tikkurila saattaa tehdä tulevaisuudessa yritysostoja, joihin voi liittyä merkittäviä riskejä; • Yleinen taloustilanne vaikuttaa Tikkurilan liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen; • Yleisen taloustilanteen heikkeneminen voi aiheuttaa Tikkurilan asiakkaiden ja rahoitusjärjestelyjen vastapuolten maksukyvyttömyyden lisääntymistä; • Jos markkinatilanne heikkenee nykyisestä, Tikkurilan voi olla vaikeaa hankkia tulevaisuudessa rahoitusta; • Ennen Osakeosinkoa Tikkurila on ollut Kemiran osa, eikä voi olla varmuutta siitä, että se kykenee viimeistelemään omat seuranta- ja valvontajärjestelmänsä ajoissa; • Tikkurilan tulevien osinkojen määrästä ei voi olla varmuutta; ja • Liikearvo. Osakkeisiin liittyviä riskejä ovat muun muassa: • Oras Investin, Solidiumin ja Kemiran omistajuus ja määräämisvalta; • Julkisen kaupankäynnin puuttuminen: Osakkeiden likviditeetin mahdollinen puuttuminen ja Osakkeesta maksettavan hinnan mahdollinen volatiliteetti; ja • Hallintarekisteröityjen Osakkeiden haltijoiden kyvyttömyys käyttää äänioikeuttaan. 5
  • 10. Yhteenveto Osakeosingosta Osakeosinko.............................. Kemira jakaa osakkeenomistajilleen yhteensä 37 933 097 Osaketta. Osinkona jaettavia Osakkeita ei ole rekisteröity eikä niitä tulla rekisteröimään Yhdysvaltain vuoden 1933 arvopaperilain (muutoksineen) (”Yhdysvaltain arvopaperilaki”) tai minkään Yhdysvaltain osavaltion arvopaperilain mukaisesti, eikä niitä saa siten tarjota tai myydä suoraan tai välillisesti Yhdysvalloissa (kuten Regulation S -säännöksessä on määritelty), ellei niitä ole rekisteröity Yhdysvaltain arvopaperilain mukaisesti, tai jonkun Yhdysvaltain arvopaperilain rekisteröintivaatimuksista säädetyn poikkeuksen mukaisesti, ja noudattaen soveltuvia Yhdysvaltain osavaltioiden arvopaperilakeja. Osakkeiden murto-osat ........... Oikeudet Osakkeiden murto-osiin korvataan rahassa ja tilitetään osakkeenomistajille arviolta 30.3.2010. Osakeosingon ehdollisuus........ Osakeosingon jakaminen on ehdollinen sille, että Tikkurilan Osakkeet hyväksytään kaupankäynnin kohteeksi Helsingin Pörssin pörssilistalla 31.5.2010 mennessä. Mikäli tämä ehto ei toteudu, osingonjakopäätös raukeaa. Liikkeeseenlaskettujen Osakkeiden määrä................ Liikkeeseenlaskettujen Osakkeiden määrä oli välittömästi ennen Osakeosinkoa 44 108 252. Osakeosinko ei vaikuta liikkeeseenlaskettujen Osakkeiden määrään. Osakeosingon täsmäytyspäivä...................... 19.3.2010. Osinkona jaettujen Osakkeiden toimitus............. Osakkeet merkitään osakkeenomistajien arvo-osuustileille arviolta 26.3.2010. Listaus ja kaupankäynti.......... Tikkurila tulee hakemaan Osakkeiden ottamista julkisen kaupankäynnin kohteeksi Helsingin Pörssin pörssilistalla. Kaupankäynnin Osakkeilla Helsingin Pörssin pörssilistalla odotetaan alkavan arviolta 26.3.2010. Osingot...................................... Osakkeet oikeuttavat Tikkurilan mahdollisesti jakamaan osinkoon sekä muuhun varojenjakoon ja tuottavat muut osakkeenomistajan oikeudet Tikkurilassa siitä alkaen, kun Osakkeet on merkitty osakkeenomistajien arvo-osuustileille arviolta 26.3.2010. Katso ”Osakkeet ja osakepääoma”. Verotus...................................... Jos Osakeosingon yhteydessä osakkeenomistajalle ei jaeta käteisosinkoa, Kemira ei toimita ennakonpidätystä tai peri lähdeveroa tällaiselle osakkeenomistajalle jaetusta Osakeosingosta. Mikäli oikeudet Osakkeiden murto-osiin korvataan osakkeenomistajalle rahassa, eli Osakeosingon yhteydessä osakkeenomistajalle jaetaan myös käteisosinkoa, Kemira on velvollinen toimittamaan ennakonpidätyksen tai perimään lähdeveron Osakeosingon ja käteisosingon yhteenlasketusta määrästä, mutta ainoastaan enintään rahana maksettavan osingon määrään saakka. Huolimatta siitä, onko Kemira velvollinen toimittamaan ennakonpidätyksen tai perimään lähdeveron, Osakeosinko on pääsääntöisesti verotettavaa Suomesta saatua tuloa. Siltä osin kuin Kemiran toimittama ennakonpidätys ei riitä kattamaan Osakeosingosta menevää veroa, yleisesti verovelvollinen voi verovuodelta 2010 suorittaa ennakon täydennysmaksun 31.1.2011 mennessä. Siltä osin kuin Kemira ei edellä esitetyn mukaisesti kykene perimään lähdeveroa, Uudenmaan verovirasto toimittaa rajoitetusti verovelvollisten saamien osinkojen lähdeverotuksen verotusmenettelystä annetun lain (1558/1995, muutoksineen) perusteella, mikä edellyttää, että rajoitetusti verovelvollinen osakkeenomistaja toimittaa veroviranomaiselle veroilmoituksen. 6
  • 11. Mikäli Kemiran hallitus yhtiökokouksen valtuuttamana tekee päätöksen jakaa Osakeosingosta erillistä, kalenterivuoden 2010 aikana nostettavissa olevaa käteisosinkoa, Kemiran Konserniverokeskukselta saaman, verovuotta 2010 koskevan ennakkoratkaisun mukaan ennakonpidätys tai lähdevero tällaisesta erillisestä käteisosingosta tehdään tai peritään käteisosingon määrästä huomioimatta aiempaa Osakeosinkoa. Kohdassa ”Verotus” esitetään lisätietoja osingoista perittävästä lähdeverosta ja tietyistä muista Kemiran osakkeenomistajia koskevista veroseuraamuksista. Kaupankäyntitunnus ja ISIN-koodi............................. Osakkeiden kaupankäyntitunnus tulee olemaan ”TIK1V” ja ISIN-koodi FI4000008719. 7
  • 12. YHTEENVETO KONSERNITILINPÄÄTÖSTIEDOISTA Alla esitettävä yhteenveto konsernitilinpäätöstiedoista on johdettu Tikkurilan 31.12.2009 ja 31.12.2008 päättyneiltä tilikausilta laadituista tilintarkastetuista konsernitilinpäätöksistä. Tässä esitettävää yhteenvetoa konsernitilinpäätöstiedoista ja muista tiedoista on luettava yhdessä kohdan ”Liiketoiminnan tulos, taloudellinen asema ja tulevaisuudennäkymät” sekä tähän Listalleottoesitteeseen sisältyvien ja siihen viittaamalla sisällytettyjen Tikkurilan konsernitilinpäätösten kanssa. Tikkurilan konsernitilinpäätökset 31.12.2009 ja 31.12.2008 päättyneiltä tilikausilta on laadittu EU:n käyttöönottamien kansainvälisten tilinpäätösstandardien mukaisesti (IFRS). KPMG Oy Ab, päävastuullisena tilintarkastajana KHT Pekka Pajamo, on tarkastanut Tikkurilan konsernitilinpäätökset 31.12.2009 ja 31.12.2008 (vertailutietoineen) päättyneiltä tilikausilta ja heidän tilintarkastuskertomuksensa on sisällytetty muualle tähän Listalleottoesitteeseen. 1.1.–31.12. 2009 2008 2007 (tilintarkastettu) (miljoonaa euroa) KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA Liikevaihto........................................................................................................... 530,2 648,1 625,2 Liiketoiminnan muut tuotot ................................................................................. 1,5 2,3 12,6 Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varastojen muutos.................................. -8,0 -1,7 8,7 Materiaalit ja palvelut .......................................................................................... -250,6 -323,7 -295,6 Työsuhde-etuuksista aiheutuvat kulut.................................................................. -102,2 -114,5 -113,3 Poistot ja arvonalentumiset.................................................................................. -18,8 -19,0 -18,1 Liiketoiminnan muut kulut .................................................................................. -104,3 -132,7 -146,4 Liikevoitto (EBIT) ............................................................................................. 47,7(2) 58,8(3) 73,1(4) Rahoitustuotot...................................................................................................... 1,1 2,2 2,6 Rahoituskulut....................................................................................................... -13,1 -17,8 -13,4 Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksista .................................................................... 0,1 0,0 1,2 Voitto ennen veroja............................................................................................ 35,7 43,2 63,5 Tuloverot ............................................................................................................. -8,0 -6,5 -6,7 Tilikauden voitto ............................................................................................... 27,8 36,7 56,7 Muut laajan tuloksen erät Muuntoerot .......................................................................................................... -1,8 -16,8 -2,3 Tilikauden laaja tulos yhteensä ........................................................................ 26,0 19,9 54,5 Tilikauden tuloksen jakautuminen: Emoyhtiön omistajille.......................................................................................... 27,8 36,5 56,7 Vähemmistölle..................................................................................................... 0,0 0,2 0,1 Tilikauden tulos yhteensä.................................................................................. 27,8 36,7 56,7 Tilikauden laajan tuloksen jakautuminen: Emoyhtiön omistajille.......................................................................................... 26,1 19,8 54,5 Vähemmistölle..................................................................................................... -0,1 0,0 0,0 Tilikauden laaja tulos yhteensä ........................................................................ 26,0 19,9 54,5 Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta laskettu osakekohtainen tulos(1): Laimentamaton osakekohtainen tulos (euroa)...................................................... 0,63 0,83 1,29 Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos (euroa) .......................... 0,63 0,83 1,29 ___________ (1) Tilintarkastamaton. Osakekohtainen tulos on laskettu 17.2.2010 rekisteröidyn maksuttoman osakeannin jälkeisen Osakkeiden lukumäärän mukaan (44 108 252). Lisätietoa Tikkurila-konsernin sisäisen voitonjaon vaikutuksista tunnuslukuihin kohdassa ”Liiketoiminnan tulos, taloudellinen asema ja tulevaisuudennäkymät—Liiketoiminnan tulos”. (2) Sisältää 2,4 miljoonan euron kertaluoteiset henkilöstön vähentämiseen liittyvät kulut. (3) Vuoden 2008 liikevoiton ero 0,4 miljoonaa euroa Kemiran aikaisemmin ilmoittamaan johtuu konsernitasoisesta Kemiran sisäiseen projektiin liittyvästä oikaisukirjauksesta. (4) Sisältää 11,1 miljoonan euron myyntivoiton liittyen Scanspac AB:n (”Scanspac”) myyntiin ja kertaluonteisia kuluja 2,4 miljoonaa euroa. 8
  • 13. 31.12. 2009 2008 2007 (tilintarkastettu) (miljoonaa euroa) KONSERNIN TASE Varat Pitkäaikaiset varat Liikearvo.............................................................................................................. 68,3 68,1 68,1 Muut aineettomat hyödykkeet.............................................................................. 33,7 35,3 38,1 Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet................................................................ 114,9 118,2 118,2 Osuudet osakkuusyhtiöissä .................................................................................. 0,8 0,7 0,7 Myytävissä olevat rahoitusvarat .......................................................................... 0,9 0,9 1,1 Pitkäaikaiset saamiset .......................................................................................... 5,9 5,8 9,3 Saamiset etuuspohjaisista eläkejärjestelyistä ....................................................... 0,4 0,8 0,1 Laskennalliset verosaamiset ................................................................................ 2,4 2,2 1,5 Pitkäaikaiset varat yhteensä ............................................................................. 227,2 232,0 237,2 Lyhytaikaiset varat Vaihto-omaisuus .................................................................................................. 73,5 83,3 84,4 Lyhytaikaiset korolliset saamiset......................................................................... 0,3 0,4 0,8 Myyntisaamiset ja muut korottomat saamiset...................................................... 75,9 77,5 80,9 Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verosaamiset ........................................ 1,7 3,2 4,5 Rahavarat............................................................................................................. 24,5 31,3 61,6 Lyhytaikaiset varat yhteensä ............................................................................ 175,9 195,7 232,2 Varat yhteensä ................................................................................................... 403,1 427,8 469,4 Oma pääoma ja velat Oma pääoma Osakepääoma....................................................................................................... 35,0 35,0 35,0 Muut rahastot....................................................................................................... 0,4 0,4 0,4 Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto ............................................................ 40,0 - - Muuntoerot .......................................................................................................... -20,4 -18,8 -2,1 Kertyneet voittovarat .......................................................................................... 88,9 70,0 79,8 Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma .................................................. 143,9 86,6 113,0 Vähemmistöosuus................................................................................................ 0,0 0,1 0,2 Oma pääoma yhteensä....................................................................................... 143,9 86,7 113,2 Pitkäaikaiset velat Pitkäaikaiset korolliset velat ................................................................................ 115,1 174,2 158,3 Eläkevelvoitteet ................................................................................................... 14,6 13,6 15,2 Varaukset............................................................................................................. 0,4 0,4 0,7 Laskennalliset verovelat ...................................................................................... 9,6 9,8 9,7 Pitkäaikaiset velat yhteensä .............................................................................. 139,7 198,0 183,9 Lyhytaikaiset velat Lyhytaikaiset korolliset velat............................................................................... 39,0 37,9 56,5 Ostovelat ja muut korottomat velat...................................................................... 76,4 104,6 112,0 Varaukset............................................................................................................. 0,4 0,3 2,7 Kauden verotettavaan tulokseen perustuvat verovelat ......................................... 3,8 0,2 1,1 Lyhytaikaiset velat yhteensä ............................................................................. 119,6 143,0 172,3 Oma pääoma ja velat yhteensä ......................................................................... 403,1 427,8 469,4 9
  • 14. 1.1.–31.12. 2009 2008 2007 (tilintarkastettu) (miljoonaa euroa) KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA Liiketoiminnan rahavirta Kauden tulos ........................................................................................................... 27,8 36,7 56,7 Oikaisut: Liiketoimet, joihin ei liity maksutapahtumaa: Poistot............................................................................................................. 18,8 19,0 18,1 Henkilökunnan eläke-etuudet ......................................................................... 1,2 -2,1 -0,6 Varausten muutos ........................................................................................... 0,1 -2,7 0,4 Aineellisten ja aineettomien käyttöomaisuushyödykkeiden myyntivoitot ...... -0,1 -1,0 -11,5 Aineellisten ja aineettomien käyttöomaisuushyödykkeiden myyntitappiot .... 0,2 0,1 0,1 Osinkotuotot ................................................................................................... -0,1 -0,1 0,0 Korkokulut ja muut rahoituskulut....................................................................... 12,9 14,5 13,3 Korkotuotot ........................................................................................................ -0,9 -2,2 -2,5 Osuus osakkuusyhtiön tuloksesta ....................................................................... -0,1 0,0 -1,2 Rahoituksen kurssierot ....................................................................................... 0,1 3,3 0,0 Verot................................................................................................................... 8,0 6,5 6,7 Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta........................................................ 67,9 72,1 79,6 Käyttöpääoman muutos Vaihto-omaisuuden muutos .................................................................................... 10,0 2,5 -10,6 Myyntisaamisten ja muiden saamisten muutos....................................................... 3,0 5,1 -0,1 Ostovelkojen ja muiden velkojen muutos ............................................................... -1,4 -5,7 -0,4 Käyttöpääoman muutos yhteensä ........................................................................... 11,6 1,9 -11,2 Maksetut korot........................................................................................................ -14,6 -13,4 -12,8 Saadut korot............................................................................................................ 0,9 2,2 2,5 Maksetut verot ........................................................................................................ -3,3 -7,0 -6,5 Liiketoiminnan nettorahavirta ............................................................................ 62,5 55,7 51,6 Investointien rahavirta Tytäryhtiöiden hankinta vähennettynä hankintahetken rahavaroilla....................... -1,2 -4,7 -4,8 Osakkuusyhtiöiden hankinta................................................................................... - - -0,5 Muiden osakkeiden hankinta .................................................................................. -2,5 - -0,1 Investoinnit aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin........................................... -11,9 -31,2 -40,1 Investoinnit aineettomiin hyödykkeisiin ................................................................. -1,6 -0,8 -2,2 Tytäryhtiöiden myynti vähennettynä myyntihetken rahavaroilla............................ - -0,2 12,4 Muiden osakkeiden myynti..................................................................................... - 0,1 0,0 Aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden myynti................................................. 0,4 5,5 6,2 Aineettomien hyödykkeiden myynti....................................................................... 0,0 0,0 - Pitkäaikaisten lainasaamisten vähennys (+)............................................................ 0,2 1,1 0,7 Pitkäaikaisten lainasaamisten lisäys (-)................................................................... -0,6 -0,4 - Saadut osingot......................................................................................................... 0,1 0,1 1,5 Investointien nettorahavirta ................................................................................ -17,1 -30,5 -26,8 Rahavirta ennen rahoitusta ................................................................................. 45,3 25,3 24,8 Rahoituksen rahavirta Pitkäaikaisten lainojen lisäys (+) ............................................................................ 1,1 21,0 23,0 Pitkäaikaisten lainojen vähennys (-) ....................................................................... -20,0 -31,7 -21,6 Lyhytaikaisen rahoituksen lisäys (+) ...................................................................... 1,5 38,1 29,2 Lyhytaikaisen rahoituksen vähennys (-) ................................................................. - -28,1 -28,8 Voitonjako .............................................................................................................. -34,0 -50,6 -24,8 Muut erät ................................................................................................................ -1,6 -6,4 1,8 Rahoituksen nettorahavirta ................................................................................. -53,0 -57,8 -21,1 Rahavarojen nettomuutos .................................................................................... -7,7 -32,5 3,7 Rahavarat 1.1. ........................................................................................................ 30,9 61,2 57,8 Rahavarojen kurssimuutos ...................................................................................... -1,0 -2,2 0,2 Rahavarat 31.12. .................................................................................................... 24,2 30,9 61,2 Rahavarojen nettomuutos .................................................................................... -7,7 -32,5 3,7 10
  • 15. 1.1.–31.12. 2009 2008 2007 (miljoonaa euroa, ellei toisin mainita) KONSERNIN TUNNUSLUVUT Laaja tuloslaskelma ja kannattavuus Liikevaihto.............................................................................................................. 530,2 648,1 625,2 Ulkomaantoiminta .................................................................................................. 423,4 532,9 511,5 Liikevoitto (-tappio)................................................................................................ 47,7(14) 58,8(15) 73,1(16) prosenttia liikevaihdosta(1) ................................................................................. 9,0 9,1 11,7 Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksesta(2).................................................................... 0,1 0,0 1,2 Rahoituskulut (netto) .............................................................................................. 12,0 15,6 10,8 prosenttia liikevaihdosta.................................................................................... 2,3 2,4 1,7 Korkokate(3) ............................................................................................................ 5,5 5,0 8,4 Voitto ennen veroja................................................................................................. 35,7 43,2 63,5 prosenttia liikevaihdosta.................................................................................... 6,7 6,7 10,2 Kauden voitto ......................................................................................................... 27,8 36,7 56,7 Sijoitetun pääoman tuottoprosentti (ROI)(4), prosenttia .......................................... 16,3 19,4 24,4 Oman pääoman tuottoprosentti (ROE)(5), prosenttia............................................... 24,1 36,7 56,3 Sidotun pääoman tuottoprosentti (ROCE)(6), prosenttia.......................................... 17,7 22,7 28,9 Tutkimus- ja kehittämismenot ................................................................................ 10,1(17) 11,2(18) 11,5 prosenttia liikevaihdosta.................................................................................... 1,9 1,7 1,8 Rahavirrat Liiketoiminnasta kertyneet rahavirrat ..................................................................... 62,5 55,7 51,6 Aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden sekä tytäryhtiöiden myynneistä .......... 0,4 5,4 18,7 Investoinnit ............................................................................................................. 17,2 36,7 47,7 prosenttia liikevaihdosta.................................................................................... 3,2 5,7 7,6 Rahavirrat investointien jälkeen ............................................................................. 45,3 25,3 24,8 Rahavirtatuotto sijoitetulle pääomalle (CFROI)(7), prosenttia................................. 19,4 16,5 15,1 Tase ja vakavaraisuus Pitkäaikaiset varat................................................................................................... 227,2 232,0 237,2 Oma pääoma (emoyhtiön omistajien osuus) ........................................................... 143,9 86,6 113,0 Oma pääoma mukaan lukien vähemmistöosuus ..................................................... 143,9 86,7 113,2 Vieras pääoma ........................................................................................................ 259,2 341,0 356,2 Taseen loppusumma ............................................................................................... 403,1 427,8 469,4 Korolliset rahoitusvelat........................................................................................... 154,1 212,1 214,8 Korolliset nettovelat(8) ............................................................................................ 129,5 180,8 153,1 Omavaraisuusaste(9), prosenttia............................................................................... 35,7 20,3 24,1 Nettovelkaantumisaste(10), prosenttia ...................................................................... 90,0 208,5 135,3 Korolliset nettorahoitusvelat/käyttökate(11) ............................................................. 1,9 2,3 1,7 Henkilökunta Henkilöstön määrä keskimäärin.............................................................................. 3 757 4 027 3 883 josta Suomessa .................................................................................................. 839 939 940 Valuuttakurssit Tärkeimmät valuuttakurssit (31.12.): Venäjän rupla.......................................................................................................... 43,1540 41,2830 35,9860 Ruotsin kruunu ....................................................................................................... 10,2520 10,8700 9,4420 Puolan z oty ............................................................................................................ 4,1045 4,1535 3,5935 Osakekohtaiset tunnusluvut(13): Emoyhtiön omistajille kuuluva osakekohtainen tulos, euroa ............................... 0,63 0,83 1,29 Liiketoiminnan rahavirrat / osake, euroa ............................................................. 1,42 1,26 1,17 Osinko / osake, euroa........................................................................................... - 0,45 - Emoyhtiön oma pääoma / osake, euroa ............................................................... 2,83 1,58 1,83 Liikkeeseen laskettujen osakkeiden lukumäärä (tuhatta) ..................................... 44 108 44 108 44 108 11
  • 16. 1.1.–31.12. 2009 2008 2007 (tilintarkastettu) (miljoonaa euroa) LIIKETOIMINTAYKSIKÖIDEN TIEDOT Liikevaihto East ......................................................................................................................... 167,1 226,6 203,8 Finland.................................................................................................................... 106,8 115,2 116,5 Scandinavia............................................................................................................. 157,8 176,0 180,7 Central Eastern Europe ........................................................................................... 98,5 130,3 124,2 Liikevoitto/-tappio (EBIT) East ......................................................................................................................... 17,7 25,2 24,3(19) Finland.................................................................................................................... 12,2(20) 7,4 9,4 Scandinavia............................................................................................................. 15,7(21) 17,1 32,6(22) Central Eastern Europe ........................................................................................... 5,0 10,8 10,5(23) Varat East ......................................................................................................................... 108,7 107,6 110,4 Finland.................................................................................................................... 79,2 98,6 100,8 Scandinavia............................................................................................................. 139,9 144,1 185,8 Central Eastern Europe ........................................................................................... 77,5 77,9 79,2 __________ Liikevoitto (-tappio) (1) Liikevoittoprosentti / liiketappioprosentti = x 100 Liikevaihto (2) Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksesta esitetään rahoituskulujen jälkeen. Liikevoitto + poistot ja arvonalentumiset (3) Korkokate = Nettorahoituskulut Tulos ennen veroja + korkokulut ja muut rahoituskulut (4) Sijoitetun pääoman tuottoprosentti (ROI) = x 100 (Oma pääoma + korolliset rahoitusvelat)(12) Tilikauden tulos (5) Oman pääoman tuottoprosentti (ROE) = x 100 Oma pääoma(12) Liikevoitto + osuus osakkuusyhtiöiden tuloksista (6) Sidotun pääoman tuottoprosentti (ROCE) = (Käyttöpääoma + valmiit aineettomat hyödykkeet + valmiit aineelliset x 100 käyttöomaisuushyödykkeet + osuudet osakkuusyhtiöissä)(12) (7) Rahavirtatuotto sijoitetulle pääomalle (CFROI), Liiketoiminnasta kertyneet rahavirrat = x 100 prosenttia (Taseen loppusumma – korottomat velat)(12) (8) Korolliset nettorahoitusvelat = Korolliset velat – rahavarat Oma pääoma (9) Omavaraisuusaste, prosenttia = x 100 Taseen loppusumma – saadut ennakot Korolliset nettorahoitusvelat (10) Nettovelkaantumisaste, prosenttia = x 100 Oma pääoma Korolliset nettorahoitusvelat (11) Korolliset nettorahoitusvelat / käyttökate = Liikevoitto + poistot ja arvonalentumiset (12) Tilikauden alun ja lopun keskiarvo. (13) Tilintarkastamaton. Osakekohtaiset tunnusluvut on laskettu 17.2.2010 rekisteröidyn maksuttoman osakeannin jälkeisen Osakkeiden lukumäärän mukaan (44 108 252). Lisätietoa Tikkurila-konsernin sisäisen voitonjaon vaikutuksista tunnuslukuihin kohdassa ”Liiketoiminnan tulos, taloudellinen asema ja tulevaisuudennäkymät—Liiketoiminnan tulos”. (14) Sisältää 2,4 miljoonan euron kertaluoteiset henkilöstön vähentämiseen liittyvät kulut. (15) Vuoden 2008 liikevoiton ero 0,4 miljoonaa euroa Kemiran aikaisemmin ilmoittamaan johtuu konsernitasoisesta Kemiran sisäiseen projektiin liittyvästä oikaisukirjauksesta. (16) Sisältää 11,1 miljoonan euron myyntivoiton liittyen Scanspacin myyntiin ja kertaluonteisia kuluja 2,4 miljoonaa euroa. (17) Sisältää 0,7 miljoonaa euroa poistoja aktivoiduista tutkimus- ja kehittämistoiminnan käytössä olevista koneista ja kalustosta. (18) Sisältää 0,8 miljoonaa euroa poistoja aktivoiduista tutkimus- ja kehittämistoiminnan käytössä olevista koneista ja kalustosta. (19) Sisältää 1,6 miljoonan euron alaskirjauksen liittyen vakuutussaatavaan, joka koski Kraski Teksin Metallostroyin logistiikkakeskuksen tulipaloa Venäjällä. (20) Sisältää 2,0 miljoonan euron kertaluonteiset henkilöstön vähentämiseen liittyvät kulut. (21) Sisältää 0,4 miljoonan euron kertaluonteiset henkilöstön vähentämiseen liittyvät kulut. (22) Sisältää 0,4 miljoonan euron kertaluonteiset kulut, jotka liittyvät Alcro-Beckersin henkilöstön siirtoon Nykvarniin Ruotsissa ja 11,1 miljoonan euron myyntivoittoon Scanspacin myynnistä. (23) Sisältää 0,4 miljoonan euron varauksen liittyen Puolan kilpailulainsäädännön väitettyyn rikkomiseen. 12
  • 17. RISKITEKIJÄT Tikkurilan liiketoimintaan liittyy useita riskejä, joista monet voivat olla merkittäviä. Kemiran osakkeenomistajien tulee tutustua huolellisesti tähän Listalleottoesitteeseen sisältyviin tietoihin. Tikkurilan toimintaan mahdollisesti vaikuttavat riskit eivät rajoitu ainoastaan tässä Listalleottoesitteessä kuvattuihin. Tikkurila voi lisäksi altistua koko maaliteollisuuteen liittyville riskeille ja sellaisille riskeille, joita ei tällä hetkellä tunneta tai pidetä olennaisina, mutta jotka voivat vaikuttaa haitallisesti Tikkurilan liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen. Osakkeiden markkinahinta saattaa laskea näiden riskien toteutumisen vuoksi, ja sijoittajat voivat menettää sijoituksensa arvon osittain tai kokonaan. Tikkurilan liiketoimintaan liittyvät riskit Tikkurila voi menettää markkinaosuuttaan tai maalialan kireä kilpailu voi vaikuttaa haitallisesti sen katteisiin. Maalialalla käydään kovaa kilpailua, eikä voi olla varmuutta siitä, että Tikkurila kykenee kilpailemaan menestyksekkäästi nykyisiä tai tulevia kilpailijoitaan vastaan. Tikkurilalla on vahvoja kilpailijoita kaikilla markkina- alueillaan, ja se kilpailee erilaisten paikallisten, alueellisten ja kansainvälisten maalivalmistajien kanssa alueellisella tasolla. Näillä kilpailluilla markkinoilla menestys perustuu sellaisiin tekijöihin kuin tuote- ja värivalikoima, laatu, hinta, brändien tunnettuus, asiakaspalvelu, toimitusketjun tehokkuus ja markkinointipanostukset. Teollisuusmaaleissa kilpailutilanne on kovempi kuin kauppa- ja rakennusmaaleissa, koska asiakkaat ovat usein isoja, kansainvälisiä toimijoita, kun taas kauppa- ja rakennusmaaliasiakkaat ovat usein paikallisia tai alueellisia. Tästä syystä teollisuusmaalien alalla menestys perustuu erityisesti kykyyn palvella kansainvälisen tason asiakkaita. Markkinaosuuksien kasvattamiseen tähtäävä hintakilpailu, yleistä hintatasoa alas painava ylikapasiteetti sekä kuluttajien ja ammattilaisten kysynnän vaihtelu eri hinta- ja laatuluokkien välillä aiheuttavat jatkuvasti Tikkurilalle kilpailupainetta. Lisäksi kilpailijoiden suoriutuminen ja muutokset myynninedistämismenetelmissä, markkinoinnissa sekä operatiivisissa ja muissa liiketoimintastrategioissa, tuotelanseeraukset ja uusille markkinoille tulo sekä uudet brändit voivat laskea Tikkurilan liikevaihtoa, myyntikatetta ja/tai lisätä sen toimintakuluja, kuten markkinointikustannuksia, sekä muita myyntikuluja, yleisiä liiketoimintakuluja tai hallinnointikuluja. Tikkurilan tuotteet ovat laatunsa ja brändien asemointinsa vuoksi toisinaan markkinoista riippuen kalliimpia kuin monet kilpailijoiden tuotteet, joita markkinoidaan samassa hinta- ja laatuluokassa. Jos Tikkurila ei kykene tarjoamaan tuotteitaan kilpailukykyisin hinnoin, ja jos muut tekijät, kuten tuotteiden laatu ja lisäarvopalvelut eivät anna kompensoivaa kilpailuetua, asiakkaat voivat vähentää Tikkurilan tuotteiden ostamista tai keskeyttää ostot tai päättää olla ostamatta niitä lainkaan. Yhtenä kilpailulliseen asemaan haitallisesti vaikuttavana tekijänä voidaan pitää Beckers-tavaramerkin käyttöoikeuden raukeamista useassa maassa kesäkuussa 2010. Jos Tikkurila ei pysty sopimaan jälleenmyyjien kanssa siitä, että ne ostaisivat Beckers-tuotteiden sijaan muita Tikkurilan tuotteita, Tikkurila ei välttämättä kykene säilyttämään näitä asiakkaita. Näistä ja muista tekijöistä johtuen Tikkurila voi menettää markkinaosuuttaan tai joutua laskemaan hintojaan pysyäkseen kilpailukykyisenä. Kilpailutilanne voi muuttua myös uusien markkinoille tulijoiden tai markkinoiden rakenteen muutosten johdosta. Viime vuosina monet rakennustarvikeliikkeet ovat lanseeranneet omilla brändeillään myytäviä maalituotteita, jotka kilpailevat Tikkurilan brändeillä myytävien tuotteiden kanssa. Tämä on kiristänyt kilpailua ja vaikuttanut Tikkurilan brändien näkyvyyteen, mikä saattaa vähentää Tikkurilan brändien kysyntää. Lisäksi eräät Tikkurilan kilpailijat ovat Tikkurilaa suurempia ja niillä voi olla suuremmat taloudelliset, henkilöstö, tekniset ja muut voimavarat, jolloin ne voivat kohdistaa enemmän resursseja tutkimus- ja kehitystoimintaan, tuotteidensa myyntiin ja markkinointiin sekä liiketoimintansa laajentamiseen. Tikkurilan kilpailijoiden keskuudessa on myös tapahtunut jonkin verran keskittymistä, josta merkittävimpinä esimerkkeinä Akzo Nobel N.V:n (”Akzo Nobel”) ja Imperial Chemical Industries Ltd:n fuusio sekä PPG Industries, Inc:n (”PPG Industries”) tekemä SigmaKalon Group -yritysosto. Jos keskittyminen jatkuu, kyseiset yritykset saattavat kasvattaa markkinaosuuttaan ja saavuttaa suurtuotannon etuja, jotka parantavat niiden kykyä kilpailla Tikkurilan tuotteiden kanssa. Millä tahansa edellä mainituista tekijöistä voi olla olennaisen haitallinen vaikutus Tikkurilan liiketoimintaan, taloudelliseen asemaan ja liiketoiminnan tulokseen. Tikkurilan liikevaihto on osin riippuvaista muutamasta suuresta asiakkaasta ja siksi minkä tahansa tällaisen avainasiakkaan ostojen merkittävä väheneminen voi vahingoittaa Tikkurilan liiketoimintaa. Tikkurilan asiakaspohja on osittain keskittynyttä. Tikkurila on tietyssä määrin riippuvainen muutamasta suuresta asiakkaastaan. Kymmenen suurinta asiakasta muodostivat 25,3 prosenttia Tikkurilan liikevaihdosta vuonna 2009, 23,9 prosenttia vuonna 2008 ja 21,5 prosenttia vuonna 2007. Tikkurilan asiakaspohjassa tapahtuu keskittymistä, mikä voi vaikuttaa Tikkurilan asiakassuhteisiin muuttamalla Tikkurilan neuvotteluasemaa. Ruotsissa jotkut Tikkurilan kilpailijat ovat ostaneet paikallisia maalikauppoja, jotka aiemmin olivat Tikkurilan asiakkaita. Tämän seurauksena Tikkurila voi menettää osan liiketoiminnastaan Ruotsissa ja muissakin maissa, joissa on vastaavanlaiset jakelurakenteet. Jos Tikkurila 13