1. Глава 10
_____________________________________________________________________________
Глава 10
ПРИНЦИПЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА С НАИБОЛЬШЕЙ
ЭФФЕКТИВНОСТЬЮ
Допустим, что имеется наличный капитал в размере К, равный 10000 руб.
Владелец капитала пускает его в оборот. Например, закупает ткань по стоимости
100 руб. за один метр, что соответствует объему закупки, равному 100 метрам. До-
пустим, что надбавки к стоимости ткани составляют 50 % от закупочной цены. Эта
цена с учетом надбавки составит 150 руб. за один метр. Тогда прибыль от продажи
данного количества ткани составит
100 м  150 руб./м – 100 руб./м  100 м = 5000 руб.
Обозначим стоимость одного метра ткани, по которой она закупалась через
С3, а стоимость, по которой она продавалась через СПР, а прибыль от продажи обо-
значим через К. Объем закупки обозначим через V. Тогда все это можно записать
в следующем виде
V  CПР – V  CЗ = К, (10.1)
где V = K/CЗ, (10.2)
подставим (10.2) в (10.1), тогда (10.1) можно переписать в следующем виде
K C ПР
 К  К (10.3)
СЗ
или
C 
K  ПР  1  К (10.4)
 СЗ 
Допустим, что мы задались целью получить ту же самую прибыль, но при
уменьшенной продажной стоимости C  , спрашивается, какой объем или капитал
ПР
176

2. Глава 10
_____________________________________________________________________________
необходимо вложить, чтобы получить ту же прибыль К. Для этого запишем выра-
жение (10.1) для разных продажных стоимостей СПР и C  и определим объем за-
ПР
купок, который даст ту же прибыль К
V CПР – V CЗ = К
VX C  - VX C З = K
 ПР 
приравняем левые части уравнений
V (CПР – CЗ) = VX (C  - C З ) ,
 ПР (10.5)

определим объем закупок VX , обеспечивающих ту же прибыль, но при другой
продажной стоимости C 
ПР
(C ПР - C З ) V

VX = (10.6)
C - CЗ
ПР
Перепишем это уравнение (10.6) в форме, которая укажет величину капитала
K  , которая позволит закупку в объеме VX . На основании (10.2) можно (10.6)
X 
записать
K
X

VX = (10.7)
CЗ

Подставим значение V и VX в (10.6), тогда получим:
K
X С  С З  К ,
 ПР. (10.8)
CЗ С .  СЗ СЗ
ПР
K 
С ПР.  С З  К , (10.9)
X
С .  СЗ
ПР
177

3. Глава 10
_____________________________________________________________________________
где K  – величина капитала, которая необходима для закупки товара в
X
объеме, позволяющем при новой продажной стоимости С  ,
ПР
обеспечить ту же прибыль К.
Мы видим, что с уменьшением продажной стоимости товара для получения
такой же прибыли необходимо увеличить величину капитала, предназначенного
для оборота.
Возникает вопрос, как оценить эффективность пущенного в оборот капитала,
т.е. получение максимальной прибыли от вложенного капитала. Совершенно оче-
видно, что получение одинаковой прибыли не является критерием эффективного
использования капитала. Из нашего примера, указанного выше, видно, что эффект
равенства прибыли достигался увеличением суммы начального капитала, а следо-
вательно, абсолютное значение прибыли К, не может служить единственной
оценкой эффективности вложенного капитала К. Поясним это на следующем при-
мере. Допустим, что в результате предполагаемой деятельности возможны сле-
дующие варианты использования капитала К
1. К1 = 10000 руб. дает прибыль К1 =1000 руб.
1 вариант
2. К2 = 11000 руб. дает прибыль К2 = 1000 руб.
Очевидно, при прочих равных условиях 1 вариант использования начального
капитала К1 = 10000 руб. предпочтительнее, т.к. излишек капитала в 1000 руб.
можно использовать в другом деле, при этом получить дополнительную прибыль.
Рассмотрим другой вариант.
3. К3 = 10000 руб. дает прибыль К3 = 1000 руб.
2 вариант
4. К4 = 10000 руб. дает прибыль К4 = 1100 руб.
178

4. Глава 10
_____________________________________________________________________________
Из примера для этого варианта ясно видно, что наиболее эффективно исполь-
зовать капитал в деле под № 4.
Рассмотрим следующий вариант, когда с такой очевидностью определить наи-
более эффективное использование капитала не удается.
5. К5 = 10000 руб. дает прибыль К5 = 1000 руб.
3 вариант
6. К6 = 12000 руб. дает прибыль К6 = 1200 руб.
В этом и других аналогичных примерах нельзя с очевидностью сказать, какой
вариант предпочтительнее. Для этого данную задачу необходимо свести к задачам,
указанным выше. Сведем нашу задачу к варианту 2, когда капитал, вложенный в
дело № 3 и № 4, равен, а прибыль, полученная он капитала различна.
Для этого варианта существует правило:
наиболее эффективным вариантом вложения капитала К,
равного для всех возможных вариантов, наиболее эффектив-
ным является тот вариант, в котором прибыль является наи-
большей.
Таким образом, вариант 3, нужно свести к варианту 2, т.е. сделать одинаковы-
ми начальные капиталы. В дело под № 5 вложен капитал в 10000 руб. Получена
прибыль 1000 руб. Зададимся целью узнать, какую прибыль приносит одна единица
вложенного капитала, например, одного рубля.
Составим пропорцию:
К – К,
1 руб. – КК/К ,
откуда
K р уб.  1 р уб.
K K / K  , (10.10)
К р уб.
179

5. Глава 10
_____________________________________________________________________________
где КК/К – величина прибыли, которая получается при вложении единицы
капитала в оборот или относительная прибыль. При условии
пропорциональности К и К.
Таким образом, вариант 3 можно свести к варианту 2.
Перепишем вариант 3 с учетом выражения (10.10).
5. 1 руб.(к) дает прибыль 0.1 руб.
3 вариант
6. 1 руб.(к) дает прибыль 0.1 руб.
Зададимся вопросом, достаточное ли это условие для утверждения, что эти ва-
рианты равнозначны по эффективности?
Допустим, что
7. К7 = 10000 руб. приносит прибыль К7 = 1000 руб.
8. К8 = 10000 руб. приносит прибыль К8 = 1000 руб.
При этом, в деле № 7 оборот капитала происходит за время Т7 об, равное 1 ме-
сяцу, в деле № 8 оборот капитала происходит за время Т8 об, равное 2 месяцам. За-
пишем это
7. К7 = 10000 руб. оборачивается за Т7об = 1 месяц,
при К7 = 1000 руб.
8. К8 = 10000 руб. оборачивается за Т8об = 2 месяца,
при К8 = 1000 руб.
Спрашивается, какой вариант наиболее эффективен?
Введем правило:
при прочих равных условиях, наиболее эффективным является
тот вариант, в котором оборот капитала совершается за
более короткий период.
180

6. Глава 10
_____________________________________________________________________________
Определим наиболее эффективный вариант, когда все параметры выражены
так, что нельзя однозначно определить наиболее эффективный вариант. Т.е. у од-
них вариантов малый период обращения, но и прибыль небольшая, у других при-
быль большая, но велико время обращения, у третьих большая прибыль, но боль-
шой начальный капитал. Рассмотрим такие варианты и проанализируем их с точки
зрения наиболее эффективного вложения
9. К9 = 10000 руб. приносит прибыль К9 = 1000руб.
Т9. = 1 месяц
10. К10 = 6000 руб. приносит прибыль К10 = 1200руб.
4 вариант
Т10. = 1.2 месяца
11. К11 = 12000 руб. приносит прибыль К11 = 600руб.
Т11. = 0.5 месяца
Спрашивается, какой вариант наиболее эффективен? Для этого определим для
каждого дела относительную прибыль КК/К, равную
КК/К  K
K
К9К/К  1000 = 0,1 руб.
10000
К10К/К  1200 = 0,2 руб.
6000
К11К/К  600 = 0,05 руб.
12000
181

7. Глава 10
_____________________________________________________________________________
С точки зрения относительной прибыли наиболее эффективным является ва-
риант 4 дело под № 10. Но с точки зрения оборота капитала Т10 (он является самым
неблагоприятным и наоборот дело под № 11 является наиболее неблагоприятным с
точки зрения относительной прибыли) является наиболее благоприятным. Рассмот-
рим наши примеры с точки зрения периода обращения.
Предположим, что имеется возможность вложить капитал в дело со следую-
щими параметрами: имеется капитал К, который дает абсолютную прибыль К за
период оборота ТОБ. Тогда не представляет труда вычислить абсолютную прибыль
К за единицу времени (при условии пропорциональности К и ТОБ).
K
K K / TОБ  , (10.11)
TОБ
где K K / TОБ – абсолютная прибыль, получаемая за единицу времени.
Эта прибыль, получаемая за единицу времени от капитала К. Можно поста-
вить вопрос так, какую прибыль дает единица капитала К в единицу времени. Со-
ставим пропорцию
K
 K, (10.12)
TОБ
откуда
K K/ TK  1 р уб.
K  1 р уб. , (10.13)
K K / TK 
Т ОБ  К
где K K / TK – абсолютная прибыль, получаемая за единицу времени, от еди-
ницы вкладываемого капитала.
182

8. Глава 10
_____________________________________________________________________________
Будем считать наиболее эффективным вложение капитала в такое дело, где
единица капитала за единицу времени приносит большую прибыль, с учетом по-
следних выводов рассмотрим наш пример 4
1000 р уб.
K K / TK( 9 )  1 р уб.  0,1 р уб / мес.
1 мес.  10000 р уб
1200 р уб.
K K / TK(10)  1 р уб.  0,16 р уб / мес.
1,2 мес.  6000 р уб
600 р уб.
K K / TK(11)  1 р уб.  0,1 р уб / мес.
0,5 мес.  12000 р уб
Сведем полученные результаты.
9. 1 рубль приносит в единицу времени прибыль 0,1 руб./ мес.
10. 1 рубль приносит в единицу времени прибыль 0,16 руб./ мес.
4 вариант
11. 1 рубль приносит в единицу времени прибыль 0,1 руб./ мес.
Поэтому, наиболее выгодно вложить капитал К в дело под № 10.
183