All Markets Fund, Alpha European Select Fund, Alpha Global Index Trader, Alpha Future Spread Fund, Inmaxxa, Vermogensbeheer, Alpha Fund, Alpha fondsen, beleggingsfondsen, alternatieve beleggingen

1. Welkom bij deze
Alpha High Performance Fund
Presentatie

2. Team Inmaxxa
v.l.n.r.: Ruud, Peter, Jeroen, Hendrik Jan, Frans, Lilian, Mike en Harry

3. Zie ook www.alphafund.nl
Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst

4. Introductie alternatieve beleggingen
Nobelprijswinnaar
Harry Markowitz:
‘There are no free lunches
in the financial world,
except:
diversification’

5. Assetallocatie

6. Introductie alternatieve beleggingen
Vraag:
Wat denkt u dat meer oplevert over een periode van 30 jaar?
A. 5% vast rendement per jaar
B. Ene jaar -20%, andere jaar +30% (gem. 10% p.j)

7. Introductie alternatieve beleggingen
5000,00
4500,00
4000,00
3500,00
5% per jaar
3000,00
2500,00 ene jaar -20%, andere jaar
+30%
2000,00
1500,00
1000,00
500,00
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
Pas op de ‘variance drain’!

8. Introductie alternatieve beleggingen
Er is een alternatieve beleggingssstijl die positief scoort
op de verschillende rendements-risicomaatstaven:
Managed Futures In vakjargon:
1. stabiele
rendementen;
2. lagere
volatiliteiten;
3. Lage of soms
zelfs negatieve
correlatie;
4. positieve
skewness en
5. negatieve excess
kurtosis

9. Introductie alternatieve beleggingen
Managed futures:
Managed Futures is een type 'alternatieve beleggingen’ 1) die zijn
ontwikkeld om te handelen in de wereldwijde futures, opties en
valutamarkten (soms ook individuele aandelen of obligaties)
waarbij succesvolle resultaten niet afhangen van een continue
opwaartse beweging zoals bij de aandelen of obligatiemarkten.
In tegenstelling tot eigen futures handel bij een eigen broker, machtigt
de belegger bij managed futures doorgaans een professionele
trader (CTA 2) ), om namens de belegger te bepalen welke posities
worden ingenomen.
1) Ook wel genoemd systematic global macro.
2) Officiële Commodity Trading Advisors (CTA’s) staan geregistreerd bij de NFA (National Futures
Assocation).

10. Introductie alternatieve beleggingen
Managed Futures voldoen aan kenmerken van een
goede alternatieve belegging:
• absolute returns, positief rendement
• zo goed mogelijk beschermen van ‘risico’
• rendement, ongeacht hoe de beurs vaart
• lage correlatie met markt (‘variance drain’ beperkt houden)
• transparantie (alle posities zijn opvraagbaar)
• liquide (posities moeten ten allen tijde kunnen worden verkocht)
• beperkt geen counterparty risk
Copyright Inmaxxa maart 2011

11. Introductie alternatieve beleggingen
Hoe er in te beleggen?
• Publieke fondsen (beurs en niet-beurs genoteerd),
zoals Alpha High Performance Fund, MAN AHL,
Superfund
• Commodity Pooled Operators (CPOs), die geld van
beleggers poolen en in een mix van CTA’s beleggen
• Individuele mandaten bij een single manager of bij
meerdere managers

12. Introductie alternatieve beleggingen

13. Introductie alternatieve beleggingen
Alpha High Performance Fund:
Paraplufonds met vier verschillende managed futures fondsen (principe:
multistyle/multimanager):
- Alpha European Select Fund: semi-automatic/
discretionary trading in aandelen met opties;
- Alpha Global Index Trader: systematic automatic
(day)trading op de grote futuresmarkten
- Alpha Futures Spread Fund: semi-automatic
spreadtrading op grondstoffenmarkten
- All Markets Fund: systematic automatic trading in
futures, currencies en equities
AFM gereguleerd; uitstekende rendement-risicoverhoudingen en daarom
uitstekende aanvulling op een standaardportefeuille

14. Introductie alternatieve beleggingen
Oh ja nog even dit:…aandelen

15. Introductie alternatieve beleggingen
Oh ja nog even dit:…aandelen

16. Introductie alternatieve beleggingen
Oh ja nog even dit:…aandelen (déjà vue)

17. Introductie alternatieve beleggingen
Oh ja nog even dit:…aandelen (Japan-scenario?)

18. Introductie alternatieve beleggingen
Tot slot 1: ‘the proof of the pudding is the eating’:
wat gebeurde er in 2008?
Emerging markets => -30,4%
Equity market neutral => -40,3%
Convertible arbitrage => -31,6%
Dedicated short bias => +14,9% (2009: –25,0%)
Event driven => -17,7%
Fixed Income arbitrage => -28,8%
Global macro => -4,6%
Long/short equity => -19,8%
Multi-strategy => -23,6%
Managed futures => +18,3% !!!

19. Introductie alternatieve beleggingen
Tot slot 2: ‘endowments’ alloceren steeds meer naar
‘absolute return’-fondsen
Assetallocatie van bijvoorbeeld Yale:
1985 1990 1995 2000 2005 2010 vw Rend vw Volt R/Volt
US aandelen 62% 48% 22% 14% 14% 7% 10% 20% 0.5
Buitenlandse aandelen 6% 15% 13% 9% 14% 9% 10% 20% 0.5
Obligaties 10% 21% 12% 9% 4% 4% 6% 10% 0.6
Cash 10% 1% 2% 8% 2% 0%
Real Assets (vg en comm) 9% 8% 14% 15% 25% 28% 10% 14% 0.7
Private Equity 3% 7% 17% 25% 15% 33% 15% 28% 0.5
Hedge fund (Absolute return) 0% 0% 21% 20% 26% 19% 10% 10% 1.0
Totaal 100% 100% 100% 100% 99% 100%

20. Introductie alternatieve beleggingen
Tot slot 3: Alpha-fondsen doen het goed versus indices
Alpha Future Spread Alpha Global Index Trader
Fondsontwikkeling (groen) versus M SCI (zwart) en Dow Jones Credit Suisse Managed Fondsontwikkeling (groen) versus MSCI World (zwart) en Dow Jones Credit Suisse
Futures (rood), geïndexeerd op €1000 Managed Futures (rood) geïndexeerd op €1000
2.230 1.540
2.130
1.440
2.030
1.930 1.340
1.830
1.730 1.240
1.630
1.530 1.140
1.430
1.040
1.330
1.230 940
1.130
1.030 840
930
740
830
730 640
630
530 540
Start nov-07 mrt-08 jul-08 nov-08 mrt-09 jul-09 nov-09 mrt-10 jul-10 nov-10 mrt-11 jul-11 nov-11 aug-07 dec-07 apr-08 aug-08 dec-08 apr-09 aug-09 dec-09 apr-10 aug-10 dec-10 apr-11 aug-11 dec-11
All Markets Fund Alpha European Select Fund
Fondsontwikkeling (blauw) versus MSCI (zwart) en DJ CS Managed Futures
(rood), geïndexeerd op €1.000 Fondsontwikkeling (groen) versus MSCI World (zwart) en Dow Jones Credit
Suisse Managed Futures (rood)
1.600
1.270
1.500
1.230
1.400 1.190
1.300 1.150
1.110
1.200
1.070
1.100
1.030
1.000
990
900
apr-09 aug-09 dec-09 apr-10 aug-10 dec-10 apr-11 aug-11 dec-11 950
jan-10 mrt-10 mei-10 jul-10 sep-10 nov-10 jan-11 mrt-11 mei-11 jul-11 sep-11 nov-11

21. Alpha Future Spread
Concept: 100% mechanische strategie
Profiteert van prijsverschillen op termijnmarkt voor grondstoffen
• geen blootstelling aan prijs van de grondstoffen
• verkoop korte eind en koop lange eind zonder fysieke levering
• Barclays Combats 12 product voor Inmaxxa
• USD voor 75% afgedekt
Intray-day: tot maximaal 25% Intraday index trading
SPREIDING in meerdere markten
Natural Gas Copper
Heating Oil Nickel
WTI Zinc
Aluminium Sugar
Lean Hogs Wheat

22. Alpha Future Spread
Trackrecord:
Resultaat:
• Combats 12 sinds juli 2011

23. Alpha Global Index Trader
Concept: 100% mechanische strategie – 100% intraday
Profiteert van koersbewegingen gedurende de handelsdag
1. Broker: Interactive Brokers
2. Systemen: Meerdere systemen
draaiende op vele markten,
grootste bijdrage uit futures-DAX
SPREIDING in systemen en markten:
Emini S & P 500
Emini Russell
Emini Nasdaq
Emini Mid cap
Eurostoxx 50
30 year & 10 year T bond
DAX
Emini Dow
Natural Gas
Crude Oil
Unleaded Gas
Heating Oil

24. Alpha Global Index Trader
BESTE FONDS IN 2011 IN CATEGORIE!

25. Alpha Global Index Trader
6DE FONDS (VAN 12.405) in 2011 Nederlands Universum bron:

26. Alpha Global Index Trader
Trackrecord:
Resultaat:
• Vanaf de start geen enkel
negatief jaar
• Veel onderzoek naar
verbetering systemen
• Robuust beleggingsproces

27. h1
Spreiding werkt
Vermogensontwikkeling individuele Alpha Fondsen en gecombineerd
vanaf februari 2010
All Markets Fund
Future Spread
130 European Select
Global Index
125 Alpha Combi
120
115
110
105
100
95
ju
ok
no
ju
ok
no
ja
fe
m
ap
m
ju
au
se
de
ja
fe
m
ap
m
ju
au
se
de
l-1
l-1
n-
n-
n-
n-
b
rt-
ei
b
rt-
ei
t-1
v-
t-1
v-
r-1
g-
p-
c-
r-1
g-
p-
c-
-1
-1
-1
-1
10
10
11
11
10
11
0
10
1
11
10
10
11
11
10
11
0
1
0
1
0
1
0
1
Jaarrendement vanaf februari 2010 Volatiliteit vanaf februari 2010
Alpha-fondsen gemiddeld: 7,1% Alpha-fondsen gemiddeld: 8,8%
Alpha-fondsen combinatie: 4,13%
(AEX: 18,1%)

28. Dia 27
h1 Lilian; deze sheet is zeer bruikbaar maar staat wellicht beter op een andere plaats?
hjandavids; 9-1-2012

29. Alpha European Select Fund
Fondsmanager
Peter Brands

30. Alpha European Select Fund
Doelstellingen
1. Het behalen van een positief netto rendement in alle
soorten markten;
2. Nastreven van een rustig verloop in de equity curve
(dus geen grote bewegingen omlaag of omhoog)
3. Volledige transparantie voor participanten door
middel van een dagboek op www.alphafund.nl .

31. Alpha European Select Fund
Activiteiten
1. Aandelenuniversum: Nederland, Duitsland, Frankrijk
en Belgie.
• Vooral Nederland en Duitsland (70/30)
• Hausseposities in aandelen en/of met derivaten
• Baisseposities met derivaten op aandelen
2. Position Trading AEX
3. Futuretrading FDAX en FTI (meestal als
bescherming)
Techniek: Psychologie en Technische Analyse

32. Alpha European Select Fund
Resultaat
• Aantal winnende maanden 57%
• Aantal verliezende maanden 34%
• Aantal gelijke maanden 9%
We bouwen rustig maar gedegen
• Grootste verliezende maand - 3,04% aan een mooi web.
• Grootste winnende maand + 5,30%
• Rendement netto vanaf 1-2-2010: + 5,30%
•Gemiddeld rendement per maand +0,23%
•Dat is over tien jaar +132 %
•Volatiliteit op jaarbasis 5,63%
•Volatiliteit in 2011 op AEX ong. 30 %

33. Alpha European Select Fund
Wat doen we met Position Trading AEX?
•Twee a drie weken voor de expiratie nemen we positie in (soms langer)
•Alleen door middel van geschreven opties op de AEX
•Soms in geval van bescherming gekochte opties of FTI
•Door de erosie van de verwachting- en tijdswaarde maken we winst
•De posities worden ingenomen door middel van technische analyse
en psychologie
Verwachtingswaarde
Tijd

34. Alpha European Select Fund
We bestuderen de maandgrafiek

35. Alpha European Select Fund
We bestuderen de weekgrafiek

36. Alpha European Select Fund
We bestuderen de daggrafiek

37. Alpha European Select Fund
Tijdens het handelen passeren de emoties?
Euforie
Twijfel
Liefde
De Achtbaan Ongeloof
Trots Angst
Paniek
Hoop
Hebzucht
Wanhoop

38. Alpha European Select Fund

39. Alpha European Select Fund
In Position Trading gaan we met
de kudde mee.
Dit zijn wij!

40. Alpha European Select Fund
Dagboek Alpha European Select Fund
• In het dagboek wordt bijna dagelijks beschreven hoe de
fondsmanager denkt over de financiële markten. De transacties die hij
doet worden beargumenteerd.
• Het dagboek is terug te lezen op www.alphafund.nl .
• U kunt zich ook inschrijven voor de verzendlijst. U krijgt dan bij
verschijning van het dagboek een e-mail met een pdf bestand.
• Nergens vindt u deze transparantie!

41. Alpha European Select Fund
Wat brengt 2012?
Komt de Zon op ? Of gaat hij onder?
Het AESF geeft u gemoedsrust,
………en rendement.

42. All Markets Fund
Kenmerken Managed Future fonds (1):
• Absolute Return fonds (= absolute return = positief
rendement) => beschermt uw kapitaal, beschermt tegen
risico
• Elk jaar positief rendement, ongeacht hoe de beurs vaart (met elk
jaar rendement bedoelen we ook ECHT rendement, het maakt voor het fonds niet uit of de beurs nu stijgt of
daalt)
• Lage correlatie met markt
• Transparant
• Liquide
• Beperkt counterparty risk

43. All Markets Fund
Kenmerken All Markets Fund (2):
- vaste regels, verschaft structuur in wanorde
- consistent, schakelt emotie uit
- strategieën testen (backtesten)
“De jeugd van tegenwoordig houdt alleen van luxe.
Ze hebben slechte manieren,
minachting voor het gezag,
geen respect voor oudere mensen
en vinden het onzin dat ze hard moeten werken.
Ze staan niet op voor volwassenen,
spreken hun ouders tegen,
praten te veel in ouderlijk gezelschap,
leggen hun benen op de tafel
en tiranniseren hun leraren “
Aldus Socrates, 400 jr voor Chr…..
Historie herhaalt zich !

44. All Markets Fund
Kenmerken All Markets Fund (2):
- vaste regels, verschaft structuur in wanorde
- consistent, schakelt emotie uit
- strategieën testen (backtesten)
- kwantificeerbaar in termen van winst, verlies, risico, statistiek
- a.h.w. eigenaar van een “casino” :
- precisie: computer voert trades uit
- veilig: dubbel uitgevoerd
- 2 servers
- 2 datalijnen
- 2 energievoorziening
- 2 man, samen met Jeroen Bijleveld

45. All Markets Fund
Computertrades:

46. All Markets Fund
Kenmerken All Markets Fund (3) : diversificatie!
1. verschillende soorten ‘assets’ (beleggingen)
2. meerdere tijdframes
3. diverse strategieën
4. alle richtingen van de markt
- trendvolgende systemen (grote trends volgen,uitbraaksystemen)
- swing systemen (korte trends, correctie/trading systemen)
5. long en short tegelijkertijd
6. verspreid over verschillende tijdzones

47. All Markets Fund
Voorbeeld uitbraaksysteem: Taming valuta eur/yen

48. All Markets Fund
Voorbeeld uitbraaksysteem: Taming valuta
jan feb mrt apr mei jun jul aug sep okt nov dec totaal # SP500
2003 1.7% 4.5% 6.7% 3.8% 3.7% 7.2% 2.1% -4.0% 28.2% 26.4%
2004 0.8% 1.5% 3.9% 3.5% 1.3% 1.5% 6.3% -3.0% 3.8% 3.9% -0.9% 3.2% 28.6% 9.0%
2005 0.7% 1.9% -2.7% 1.5% 2.5% 0.8% -3.0% 3.1% 3.6% -0.1% 3.8% 6.0% 19.3% 3.0%
2006 -0.6% 1.2% 1.5% 4.9% 7.6% -0.3% 3.2% 1.3% -2.0% 1.7% -1.0% -2.4% 15.5% 13.6%
2007 -1.2% 3.0% -0.8% 1.6% -1.5% -1.3% 1.2% -0.1% -1.9% 4.5% -0.7% -4.0% -1.5% 3.5%
2008 5.4% 4.2% 4.1% 3.4% 5.0% -3.8% 3.5% -1.5% -4.8% 8.4% 1.1% 5.0% 33.5% -38.5%
2009 0.8% 3.0% -1.1% -2.5% 9.8% 6.6% 2.5% -2.0% -1.5% 6.3% 3.5% -0.5% 26.9% 23.5%
2010 3.7% -3.5% 1.8% 6.0% 3.7% -7.0% 2.9% 2.1% 0.2% 4.9% 6.9% 2.6% 26.1% 12.8%
2011 2.2% -2.6% 0.8% 8.7% 1.9% 0.3% -0.3% -2.4% 8.5% -9.6%
Gem 23.1% 5.5%

49. 50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
2003apr
2003au
2003de
2004apr
2004au
TAMING
2004de
sp500 INDEX
2005apr
2005au
2005de
2006apr
2006au
2006de
2007apr
2007au
2007de
2008apr
All Markets Fund
2008au
2008de
2009apr
2009au
2009de
2010apr
2010au
Voorbeeld uitbraaksysteem: Taming valuta
2010de
paren
Equity-line,
Drie valuta-

50. All Markets Fund
Doel van het AMF
of uw doel moet zijn:
1.Vermogensbehoud staat voorop
2.Doel rendement 10% op jaarbasis (is ambitieus!!!)
1. Aandelen 8 % op langere termijn
2. Private equity 8 % op langere termijn
3. Vastgoed 6 % op langere termijn
4. Kunst 5 % op langere termijn
5. Obligaties 5 % op langere termijn
6. Cash 3 % op langere termijn

51. 07
11
20
04
11
20
01
11
20
10
10
20
07
10
20
04
10
Voor wisseling fondsmanager
20
01
Na wisseling fondsmanager
10
20
10
09
20
07
All Markets Fund
09
20
04
09
20
01
09
20
10
08
20
07
08
20
04
08
20
01
08
20
10
07
20
07
07
20
04
07
20
105
100
95
90
85
80
75
70

52. All Markets Fund
All Markets Fund All Markets Fund
jan feb mar apr may jun jul aug sep oct nov dec Actief
2009 7.9 (1.5) (2.8) 0.8 6.5 (4.5) 6.2 1.2 13.9% Rend/jaar 8.2%
2010 (5.6) 8.1 4.6 4.1 0.2 (0.3) (3.4) 1.3 (1.6) 0.4 (1.7) 2.3 8.0% maxDD 10.1%
2011 1.4 2.7 3.5 3.4 (3.7) 0.7 (1.3) (4.6) 0.7 (0.1) (2.0) (0.3) 0.2% Sharpe R 0.59
TOTAAL over bijna 3 jaar 23.3%
TRANSTREND (standaard risk) TRANSTREND
jan feb mar apr may jun jul aug sep oct nov dec Actief
2009 0.8 (0.7) (1.5) 0.1 (0.6) (2.5) 1.4 (3.2) -6.0% Rend/jaar -1.8%
2010 (2.8) 0.7 5.3 1.2 (3.0) (0.2) (0.7) 1.7 2.0 2.4 (0.6) 2.3 8.5% maxDD 9.3%
2011 (0.7) 1.1 (1.6) 1.6 (3.0) (1.7) 1.3 (2.4) (1.2) (1.4) 0.2 1.1 -6.5% Sharpe R -0.44
TOTAAL over bijna 3 jaar -4.7%
DjCsHF- index managed futures INDEX
jan feb mar apr may jun jul aug sep oct nov dec Actief
2009 0.9 (2.3) (0.4) 0.9 3.0 (2.2) 4.9 (5.0) -0.6% Rend/jaar 2.6%
2010 (3.8) 1.8 4.2 1.9 (4.0) 0.4 (1.5) 4.9 2.77 4.29 (4.11) 5.42 12.2%
2011 (0.8) 2.6 (2.7) 5.2 (4.5) (3.1) 3.6 1.0 (0.1) (5.07) 0.2 -4.1%
TOTAAL over bijna 3 jaar 7.0%

53. rendement/risico

54. 90
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140
200904
200905
200906
200907
200908
200909
200910
200911
All Markets Fund
200912
201001
Man AHL (div markets)
201002
201003
201004
TransTrend (Standard Risk Eur)
Index managed futures (DjCsHfi)
201005
201006
201007
201008
201009
201010
201011
AMF en andere fondsen
201012
201101
201102
201103
201104
201105
201106
201107
201108
201109

55. 50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
200904
200905
200906
200907
200908
200909
200910
SuperFund B
200911
All Markets Fund
200912
201001
Man AHL (div markets)
201002
201003
201004
TransTrend (Standard Risk Eur)
Index managed futures (DjCsHfi)
201005
201006
201007
201008
201009
AMF en Superfund B
201010
201011
201012
201101
201102
201103
201104
201105
201106
201107
201108
201109

56. AMF in moeilijke tijden
4.0%
2.0%
0.0%
mei 2010 aug 2010 16 mrt 2011 aug 2011 22 sep 2011
-2.0%
-4.0%
-6.0%
-8.0%
AEX
-10.0%
All Markets Fund
-12.0%

57. AMF in 2008 (gesimuleerd)

58. All Markets Fund
Conclusie:
1. Wat is het scenario voor aandelen voor de komende 5 jaar?
2. Wat doen de slimste beleggers?
3. Hoe verlaagt u het risico van uw portefeuille?
4. Wat zijn de echte hedgefondsen?
5. Wat gebeurde er in 2001, 2008, 2011?
6. Wanneer instappen? NU!

59. All Markets Fund
Andere Voordelen van AMF (tov andere fondsen):
1.management fee: de norm is 2 tot 5%
AMF: 2.5 %
2.performance fee: de norm is 20 tot 30%
AMF: 10 %
3.opzegtermijn: de norm is 1 maand tot 1 jaar
AMF: 30 dagen
4.instappen: de norm is minimaal E 50.000 tot E 250.000
AMF: E 5.000

60. Conclusie:
Risicospreiding en realiseren rendement
dwingt tot diversificatie:
alternatieve beleggingen

61. Conclusie:
AHPF fondsen voordelen:
• Vermogensbehoud: risico demping door spreiding
• Doelrendement 10 % in alle marktomstandigheden
• Inmaxxa: gerenomeerde vermogensbeheerder

62. Dank voor uw komst
Inmaxxa B.V. is als beheerder van beleggingsinstellingen geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Hierdoor
vallen de door haar aangeboden beleggingsinstellingen, zoals het paraplufonds Alpha High Performance Fund (en haar
subfondsen), onder de Wet op het financieel toezicht (Wft). Inmaxxa B.V. is tevens geregistreerd als deelnemende instelling
bij het Dutch Securities Institute (DSI).
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Deze presentatie vormt geen aanbod of uitnodiging om een rekening te openen of om te beleggen in één van de door
Inmaxxa beheerde beleggingsfondsen. Er is een financiële bijsluiter en prospectus verkrijgbaar voor al onze
beleggingsfondsen, hierin staat informatie over de kosten en risico’s van het product. Wij raden u ten zeerste aan om hier
eerst kennis van te nemen alvorens u het product aanschaft. Prospectussen, financiële bijsluiters, jaarverslagen en brochures
kunt u gratis verkrijgen door contact met ons op te nemen of door de betreffende stukken te downloaden van onze website.
Inmaxxa B.V. heeft deze presentatie uitsluitend gecreëerd voor het verstrekken van informatie. De informatie die hierin is
opgenomen, is niet bedoeld als juridisch, fiscaal of specifiek beleggingsadvies en moet daarom niet zo worden opgevat. De
informatie in deze presentatie is voor persoonlijk, niet-commercieel gebruik en alleen bestemd voor ingezetenen in
Nederland. Het is niet toegestaan de verstrekte informatie te verspreiden. Alle in deze presentatie opgenomen informatie is
samengesteld uit als betrouwbaar bekend staande bronnen, ook van derden,en is, voor zover wij dit kunnen nagaan
accuraat.
Inmaxxa B.V. kan echter niet de volledige nauwkeurigheid van de informatie garanderen. Bovendien moet de verstrekte
informatie niet worden opgevat als een aanbod van diensten te verrichten door, of een offerte van, Inmaxxa B.V. of het Alpha
High Performance Fund of één van haar subfondsen. Inmaxxa B.V. is niet aansprakelijk voor verlies of schade die wordt
veroorzaakt door het gebruiken van de in deze presentatie gepubliceerde informatie en gegevens.