Emerging conservative rabomp1novdef2012

790 views

Published on

Deze presentatie was onderdeel van de bijeenkomst Meet the Managers op maandagavond 19 november 2012.

Published in: Business
0 Comments
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
790
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
97
Actions
Shares
0
Downloads
2
Comments
0
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Emerging conservative rabomp1novdef2012

  1. 1. ANDERS BELEGGENIN OPKOMENDE MARKTENRabobank19 november 2012Brian ScharrenbergRobeco Wholesale Distribution13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 1
  2. 2. Filmpje Pepsi13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 2
  3. 3. Agenda− Risico en rendement, theorie versus praktijk− Robeco Conservative Equity model− Robeco Conservative Equity fondsen− Robeco Emerging Conservative High Dividend Equities13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 3
  4. 4. Wat vind ik belangrijk?> Zo’n hoog mogelijk rendement bij zo’n laag mogelijk risico> Hoog dividend> Kapitaalbehoud, dus beperkt neerwaarts risico> Gedegen, stabiel rendement
  5. 5. Dividend is een drijvende kracht achter een goedaandelenrendement> Aandelenrendement: 4,6% komt van dividend en 4,2% van koersstijging> 1871-1931 en 2001-2011 zelfs het enige rendement S&P500 – Samenstelling van Aandelenrendement 1871-2011 Koers Dividend 4,2% 4,6% Bron: Website Prof. Robert Shiller and Robeco Quantitative Equity 2011
  6. 6. Wat is risico?− Minder neerwaarts risico (in absolute zin)− Minder volatiliteit13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 6
  7. 7. Minder verliezen is een drijvende kracht achtereen goed aandelenrendementRekenvoorbeeld: Inleg Eur 10.000,- Laag risico-aandelen AandelenmarktRendement periode 1: -30% Eur 7.000,- -50% Eur 5.000,-Rendement periode 2: +30% Eur 9.100,- +50% Eur 7.500,-Gemiddeld rendement: 0% 0%Totaal rendement: -9% -25% Minder risico bij gelijke gemiddelde rendementen!13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 7
  8. 8. Minder verliezen is een drijvende kracht achtereen goed aandelenrendementRekenvoorbeeld: Inleg Eur 10.000,- Laag risico-aandelen AandelenmarktRendement periode 1: +50% Eur 15.000,- +100% Eur 20.000,-Rendement periode 2: -25% Eur 11.250,- -50% Eur 10.000,-Gemiddeld rendement: 12,5% 25%Totaal rendement: 12,5% 0% Kapitaalbehoud belangrijker dan meegaan met stijging!13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 8
  9. 9. TheorieTheorie: hoger risico = hoger rendement Rendement Risico13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 9
  10. 10. PraktijkPraktijk: hoger risico ≠ hoger rendement Rendement Risico
  11. 11. Bekroond academisch onderzoek:Robeco onderzoek laat zien dat:– Géén relatie tussen risico en rendement (VS, 70 jaar)*– vindt dit ook voor Europa en Japan**– Ook vlakke risico-rendements relatie binnen Opkomende markten**** Bron: Downside Risk and Empirical Asset Pricing, PhD thesis Erasmus School of Economics, 2004 , ** “Thevolatility effect”, Blitz & Van Vliet, Journal of Portfolio Management, Fall 2007, *** Robeco onderzoek 2010
  12. 12. Bekroond academisch onderzoek: Risico-rendementsverhouding, VS 15% 1931-2002Rendement boven kas 12% 9% Laag-risico aandelen 6% Hoog-risico aandelen 3% Meetkundig gemiddelde Efficiënte Marktlijn Markt 0% 0 0.5 1 1.5 2 Risico (beta) Bron: Downside Risk and Empirical Asset Pricing, PhD thesis Erasmus School of Economics, Van Vliet, 2004
  13. 13. Anders kijken naar risico Benchmark gedreven beleggen vertekent risico perceptie  Rendement 2. Low 2. Low Volatility Volatility 1. Markt 1. Markt Relatief Risico Absoluut Risico
  14. 14. Maar: Beleggers hebben een voorkeur voor aandelen met eenhoog risico en zijn bereid hier te veel voor te betalen–Aandelen met een laag risico zijn veelal onaantrekkelijk voor een portefeuillemanager–Een outperformance in een bullmarkt genereert meer cashflow voor portefeuillemanagers dan in bearmarkten–Particuliere beleggers kopen aandelen als loten‘Conservative Equity maakt gebruik van dit fenomeen–Gebruik maken van de laag-risicoanomalie is de belangrijkste kracht achter Conservative Equity.Binsbergen, J.H. van, R. Koijen and Michael W. Brandt (Journal of Finance, 2007), Optimal Decentralized Investment Management.Black, Fischer (Journal of Portfolio Management, 1993), Beta and Return: Announcements of the ‘Death of Beta’ seem Premature. Dit is ook een van de succesfactoren bij private equity.Sirri, E.R. and P. Tufano (Journal of Finance, 1998), Costly Search and Mutual Fund Flows.Shefrin, Hersh and Meir Statman (Journal of Financial and Quantitative Analytics, 2000), Behavioral Portfolio Theory. Barber, B.M. and Odean, T. (Review of Financial Studies, 2008), All thatGlitters: The Effect of Attention and News on Buying Behavior of Individual and Institutional Investors. 13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 14
  15. 15. Agenda− Risico en rendement, theorie versus praktijk− Robeco Conservative Equity model− Robeco Conservative Equity fondsen− Robeco Emerging Conservative High Dividend Equities13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 15
  16. 16. Conservative Equity model zoekt de beste aandelenModel selecteert meest aantrekkelijke aandelen op basis van: Laag-risico Lage waardering Positief sentiment13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 16
  17. 17. Conservative Equity Model: Lager risico én hogerrendement Conservative Equities Rendement Laag Risico Lage Factoren Volatiliteit Risico13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 17
  18. 18. Agenda− Risico en rendement, theorie versus praktijk− Robeco Conservative Equity model− Robeco Conservative Equity fondsen− Robeco Emerging Conservative High Dividend Equities13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 18
  19. 19. Robeco’s Conservative Equity fondsen Naam fonds Dividend Wereldwijd (sinds 2006) Robeco Global Conservative High Dividend Equities 4% Europa (sinds 2007) Robeco European Conservative High Dividend Equities 4% Emerging Markets (sinds 2011) Robeco Emerging Conservative High Dividend Equities 5%13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 19
  20. 20. Conservative Equity Model: Live Performance 40% Rolling 1-year returns of MSCI World and 40% Rolling 1-year returns of MSCI Europe and Global Conservative Equities since inception European Conservative Equities since inception 30% 30% 20% 20% 10% 10% 0% 0% -10% -10% -20% -20% -30% -30% Conservative Equities - Global MSCI World -40% Conservative Equities - Europe MSCI Europe -40% < 0% 0% to 15% > 15% < 0% 0% to 15% > 15% We use monthly return series hedged to Euro based on the net asset value of Robeco Institutional Conservative Equity Fund from Oct 2006 – Sept 2012 and Robeco European Conservative Equity from Sept 2007 – Sept 2012, gross of fees. The value of your investments may fluctuate. Results obtained in the past are no guarantee for the future.13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 20
  21. 21. Track Record: Jaarlijkse rendementen sinds start 40% 40% Global Conservative Equities European Conservative Equities 30% 30% 20% 20% 10% 10% 0% 0% -10% -10% -20% -20% -30% -30% -40% -40% -50% Conservative Equities - Global MSCI World -50% Conservative Equities - Europe MSCI Europe 2006 2007 2008 2009 2010 2011 YTD Cum. 2007 2008 2009 2010 2011 YTD Cum. Q4 Q4 Verschil Verschil + 18% + 17% We use monthly return series hedged to Euro based on the net asset value of Robeco Institutional Conservative Equity Fund from Oct 2006 – Sep 2012 and Robeco European Conservative Equity from Sept 2007 – Sep 2012, gross of fees. The value of your investments may fluctuate. Results obtained in the past are no guarantee for the future.13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 21
  22. 22. Agenda− Risico en rendement, theorie versus praktijk− Robeco Conservative Equity model− Robeco Conservative Equity fondsen− Robeco Emerging Conservative High Dividend Equities13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 22
  23. 23. Waarom beleggen in laag-risicoaandelen inEmerging Markets? Toenemend belang in wereldindex en beleggingsportefeuilles Waardering meer in lijn met ontwikkelde markten Emerging Markets heeft hoge volatiliteit ANDERS dan andere fondsen, dus spreidingsvoordeel13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 23
  24. 24. Rendement in september: Minder gewonnen in zeerpositieve maand Emerg ing Conservative Eq B EUR MS CI Emerg ing Ma rkets (NR) 5% Totaalrendement 4% Em. Conservative Sep 2012 3% 2% 1% 0% -1% Totaalrendement MSCI EM Sep 2012 -2% Gebaseerd op basis van de dagelijkse intrinsieke waarde van het fonds, voor beheerkosten van 1,25% per jaar, over de maand september 2012. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 24
  25. 25. Rendement in augustus: Minder verloren in zeernegatieve maand Emerging Conservative Eq D EUR MSCI Emerging Markets (NR)2.0%1.5% Totaalrendement Em. Conservative1.0% Aug 20120.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5% Minder verliezen zorgt voor betere performance!-2.0%-2.5%-3.0% Totaalrendement MSCI EM Aug 2012 Gebaseerd op basis van de dagelijkse intrinsieke waarde van het fonds, voor beheerkosten van 1,25% per jaar, over de maand augustus 2012. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 25
  26. 26. Rendement in april: Beter resultaat in volatielemaand 2.0% Emerging Conservative Eq D EUR MSCI Emerging Markets (NR) Totaalrendement 1.5% Em. Conservative April 2012 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% Totaalrendement -1.5% MSCI EM April 2012 -2.0% -2.5% Gebaseerd op basis van de dagelijkse intrinsieke waarde van het fonds, voor beheerkosten van 1,25% per jaar, over de maand augustus 2012. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 26
  27. 27. Rendement sinds start: Beter rendement door minder teverliezen! 25% Conservative Equities - Emerging MSCI Emerging Markets 20% Verschil 15% + 21% 10% 5% 0% -5% -10% Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Jan-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Gebaseerd op basis van de dagelijkse intrinsieke waarde van het fonds, na aftrek van beheerkosten van 1,25% per jaar, over de periode februari 2011 – oktober 2012. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 27
  28. 28. Waarom Robeco Emerging Conservative Equities?– Emerging Markets fonds met een substantieel lager risico (30% risico-reductie)– 5% dividend per jaar (1,25% per kwartaal)– Uitstekende performance sinds inceptie– Winnen door minder te verliezen– Relatief lage kosten (beheerfee 1,25% per jaar)– ANDERS dan andere beleggingen in opkomende markten13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 28
  29. 29. Filmpje: The Power of Conformity13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 29
  30. 30. Belangrijke Informatie Dit document is met zorg samengesteld door Robeco Institutional Asset Management B.V. (Handelsregister nummer 24123167). Robeco Institutional Asset Management B.V. heeft een vergunning van de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam. De verstrekte informatie is geen aanbod, beleggingsadvies of financiële dienst. De informatie is ook niet bedoeld om enig persoon aan te zetten tot het kopen of verkopen van enig product of afnemen van enige dienst van Robeco, noch bedoeld als basis voor een beleggingsbeslissing. Een beslissing om te gaan beleggen in Robeco producten kan en mag uitsluitend worden gebaseerd op de informatie uit het definitief prospectus en de financiële bijsluiter alsmede andere informatie zoals (half)jaarresultaten van het betreffende Robeco product. Deze informatie kan kosteloos worden verkregen via www.robeco.nl. . Historische rendementen worden alleen ter illustratie gegeven en zijn als zodanig geen weergave van de verwachtingen van Robeco voor de toekomst. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Robeco European Conservative Equities is een subfonds van Robeco Capital Growth Funds SICAV, dat een vergunning heeft van de CSSF te Luxemburg. Robeco European Conservative Equities is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten in Amsterdam. Robeco Emerging Conservative Equities is een subfonds van Robeco Capital Growth Funds SICAV, dat een vergunning heeft van de CSSF te Luxemburg. Robeco Emerging Conservative Equities is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten in Amsterdam. Robeco Global Conservative Equities is een subfonds van Robeco Capital Growth Funds SICAV, dat een vergunning heeft van de CSSF te Luxemburg. Robeco Global Conservative Equities is geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten in Amsterdam.13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 30
  31. 31. PortefeuillekarakteristiekenRegioverdeling Portefeuille (30-09-2012)13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 31
  32. 32. PortefeuillekarakteristiekenSectorverdeling Portefeuille (30-09-2012)13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 32
  33. 33. PortefeuillekarakteristiekenTop 10 holdings (30-09-2012)13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 33
  34. 34. Model zoekt beste aandelen13 november 2012 Robeco Emerging Conservative Equities 34

×