財經Morning call 2015年05月04日星期一

1. 2015年5月4日星期一
美股美股美股美股
上週五Gilead科技與Expedia股價大顯身手，帶動
生技股與半導體股反彈，支撐大盤強力走高。
供應管理協會(ISM)4月製造業指數持平於51.5，創
2013年5月以來低點，低於分析師預估的52。
密西根大學4月消費者信心指數終值上升至95.9，
分析師預估為96，3月為93。4月消費者信心指數
上升至逾八年第二高水準，美國人對其金融展望更
加樂觀。
美國商務部發佈的數據顯示，美國3月份營建支出
較前月下降0.6%，表現不如經濟專家預期。
美國4月汽車銷售雖維持堅挺，但銷量不如預期，
主要是豐田、現代等亞洲廠牌銷售結果未達標，4
月美國車市總銷量較去年同期成長4.6％，達145萬
輛，增幅差於分析師預期的6％。
費城成分股－自動測試設備供應商Teradyne Inc.在
第1季每股盈餘優於分析師預期的激勵下，股價大
漲11.23%，漲幅居30支成分股之冠。
歐股歐股歐股歐股
歐股上週五適逢勞動節，西歐股市多數未開盤，金
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歐股上週五適逢勞動節，西歐股市多數未開盤，金
融市場交投清淡，泛歐Stoxx 600指數終場小跌
0.29%、收在394.66點，為連續4日走跌，且週線
收黑3.37% 。
西歐三大股市僅英國股市開盤，FTSE 100指數上
漲0.36%，主要歸功於抵押貸款業龍頭Lloyds
Banking Group與礦業類股有突出的表現，其中
Lloyds Banking Group因首季獲利超標而勁揚7.1%。
在經濟數據表現方面，Markit公佈英國4月份製造
業採購經理人指數從前月的54點降至51.9點，創下
7個月新低，導致英鎊重貶1.37%。
中國PMI數據利多激勵礦業類股走強，力拓勁揚
3.88%、必和必拓漲2.98%、英美鉑金公司漲
5.43% 。
亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股
亞洲多個主要股票市場因勞動節假期休市，澳洲、
新西蘭及日本則個別發展日股表現較遜色，收跌
0.46% 。
日股收跌主要受日本央行行長黑田東彥言論影響，
他昨承認，要押後日本實現2%通脹目標半年，並
指日本毋須更多刺激措施。
4月份大陸官方製造業採購經理人指數（PMI）與
前月持平在50.1點，仍舊維持擴張態勢，且稍優於
分析師預估的50點。
資料來源：瀚亞活力早報/鉅亨網

2. 2015年5月4日星期一
重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：
投資市場延續多頭，今年來股、債市走升，美元、
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資料來源：工商時報/鉅亨網
投資市場延續多頭，今年來股、債市走升，美元、
原油及不動產表現也搶眼，五大資產以股市及不
動產最吸睛，其中亞股在陸股成為全球表現最佳
推升下漲勢突出，不動產則以歐洲及北美繳出雙
位數漲幅居領先。
重點摘要重點摘要重點摘要重點摘要：：：：
今年是歐洲選舉年，除了年初打頭陣的義大利總
統大選和希臘國會改選，5月有英國國會、波蘭
總統和西班牙地方三地大選，下半年則有瑞士等
四國將陸續進行國會改選，法人指出，雖然政治
選舉可能帶來雜音與觀望，預料選舉有助更多政
治利多出籠，改革紅利有助選舉行情發酵，搭配
基本面優勢，歐股多頭格局可望延續。

3. 2015年5月4日星期一
1.貝萊德中國基金貝萊德中國基金貝萊德中國基金貝萊德中國基金
2.摩根俄羅斯基金摩根俄羅斯基金摩根俄羅斯基金摩根俄羅斯基金
3.瀚亞亞債基金澳配瀚亞亞債基金澳配瀚亞亞債基金澳配瀚亞亞債基金澳配
4.摩根環高基金派息摩根環高基金派息摩根環高基金派息摩根環高基金派息
5.富蘭克林全球債券基金富蘭克林全球債券基金富蘭克林全球債券基金富蘭克林全球債券基金
6.貝萊德歐洲時機歐元
7.貝萊德亞虎債基金 A2
8.瀚亞亞洲債券基金
9.瀚亞大中華基金
10.施羅德全策高債基金配
1....瀚亞享富全權委託管理帳戶瀚亞享富全權委託管理帳戶瀚亞享富全權委託管理帳戶瀚亞享富全權委託管理帳戶(((( 美元美元美元美元 ))))
2.富蘭克林富蘭克林富蘭克林富蘭克林華美亞太龍贏多元收益全權華美亞太龍贏多元收益全權華美亞太龍贏多元收益全權華美亞太龍贏多元收益全權
委託管理帳戶委託管理帳戶委託管理帳戶委託管理帳戶(((( 美元美元美元美元 ))))
3.貝萊德多元滿益全權委託管理帳戶貝萊德多元滿益全權委託管理帳戶貝萊德多元滿益全權委託管理帳戶貝萊德多元滿益全權委託管理帳戶
(((( 美元美元美元美元 ))))
4.野村2011配息全權委託管理帳戶( 美
元 )
3
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元 )
5.富蘭克林華美環球固定收益全權委託
管理帳戶( 美元 )
6.元大寶來中國成長全權委託管理帳戶
( 人民幣 )
4/27(一)【I-RICH建議書】AG 2015.04.02更新檔案下載通知
I-RICH建議書(業務版)：AG 2015.04.02版
業務同仁下載路徑：菁英行動網/表單&軟體/建議書系統下載更新檔案
本次異動說明：
1.【新商品】：新喜樂人生變額壽險(104)、沛樂人生變額壽險(104)、龍 揚三豐變額壽險(104)、
吉利多變額年金保險(104)、智富三贏變額年金保險 (104)
2.【停售】：中國人壽龍揚三豐變額壽險(甲型)、中國人壽龍揚三豐變額壽險(乙 型)、新長樂人
生變額壽險(101)、新百利人生變額壽險(101)、新喜樂人生 變額壽險(101)、鑫晶鑽變額年金
保險、智富三贏變額年金保險
3.【更新】：商品手冊104.04版、業務手冊104.04版
4/27(一) 【i-Share APP】AG 2015.04.04更新版本下載通知
【i-Share APP】AG 2015.04.04版
本次異動說明：
1.展業行銷：【新商品】：金采保利利率變動型終身壽險、金采美利外幣利率變動型終身壽險
(美元 )
2.客戶管理：【更新】：取消客戶管理「新增客戶」及編輯客戶資料功能
4/28(二)公佈業務員通路已審核通過及停用之「商品銷售簡介」
4/30(四)謹通知『富蘭克林坦伯頓全球投資系列-拉丁美洲基金』自民國104年5月11日(含)起暫停受理
新申購，詳細內容請詳內部聯繫單。

4. 2015年5月4日星期一
資料來源資料來源資料來源資料來源：：：：聯合晚報聯合晚報聯合晚報聯合晚報 2015/03/25
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資料來源：行銷企劃部
一 愛小孩更要愛自己愛小孩更要愛自己愛小孩更要愛自己愛小孩更要愛自己：加強自身壽險保障及醫療或意外險保障。
二、定期定額固定投入定期定額固定投入定期定額固定投入定期定額固定投入：每月定期提撥固定資金，透過時間和複
利的相乘效果累績資產。
三 加碼投入快速累績加碼投入快速累績加碼投入快速累績加碼投入快速累績：每年利用年終獎金及孩子的壓歲錢加碼
投入，以加速資產成長。
四 專款專用持續不斷專款專用持續不斷專款專用持續不斷專款專用持續不斷：設定自動轉帳功能，不因個人因素影響
保障及資產累績。
五 交付專家聰明理財交付專家聰明理財交付專家聰明理財交付專家聰明理財：忙碌的媽咪可選擇專業投資機構全委代
操標的，聰明理財。
１１１１
２２２２
３３３３
４４４４
５５５５

5. 2015年5月4日星期一
陳曉樂，現年32歲，於金融業從事行政工作，月薪5萬元，最近剛生下寶貝兒
子，有了孩子後工作及家庭兩頭忙，更體認到責任的加重，考量需加強壽險
及醫療險保障，也希望在孩子20歲時為他準備一筆出國遊學或支付大學、研
究所的教育基金。經壽險顧問檢視陳小姐的需求後，建議陳小姐可選擇投資
型保單，擁有保障的同時亦可投資，加速資產的累績。
陳小姐在考量家庭開銷後，預計每月可提撥12,000元，另從第二年起每年額
外將部份年終獎金及孩子的壓歲錢再加碼投入50,000元以加速教育基金累積。
依據陳小姐的需求，建議規劃「「「「中國人壽新喜樂人生變額壽險中國人壽新喜樂人生變額壽險中國人壽新喜樂人生變額壽險中國人壽新喜樂人生變額壽險(104)」」」」保
額500萬及「一年定期住院醫療帳戶型健康保險附約」日額3,000元，每月繳交
目標保險費12,000元(14.4萬/年)，第二年起每年額外再投入不定期超額保險費
50,000元，並持續繳交到第20年。
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50,000元，並持續繳交到第20年。
※以上相關數值請以正式文件為主，詳細商品內容請參閱保單條款

6. 2015年5月4日星期一
陳小姐自承保後立即享有500萬壽險保障及住院日額3,000元的醫
療保障，兼顧工作及家庭的同時，讓她更無後顧之憂。當小孩20
歲時(第20保單年度末)，假設年投資報酬率6%時，保單帳戶價值
約可達602萬，可作為孩子的教育基金。
只要持續繳交目標保險費不中斷，即可享有契約不停效保證，且
自第8保險費年度起，每年額外再享4,320元加值回饋金配置於目
標保險費帳戶中，加速帳戶價值累積。
6
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可選擇多種醫療及意外內扣式附約可選擇多種醫療及意外內扣式附約可選擇多種醫療及意外內扣式附約可選擇多種醫療及意外內扣式附約，，，，以更低的以更低的以更低的以更低的
保險保險保險保險成本成本成本成本，，，，保障規劃更周全保障規劃更周全保障規劃更周全保障規劃更周全
「「「「全權委託全權委託全權委託全權委託」」」」或或或或「「「「自選標的自選標的自選標的自選標的」」」」投資組合自由選投資組合自由選投資組合自由選投資組合自由選，，，，
且且且且每年可享有每年可享有每年可享有每年可享有12次免費標次免費標次免費標次免費標的的的的轉換轉換轉換轉換
第第第第8保費年度起給付保費年度起給付保費年度起給付保費年度起給付3%加值回饋金加值回饋金加值回饋金加值回饋金，，，，持續投持續投持續投持續投
資再加碼資再加碼資再加碼資再加碼
可申請可申請可申請可申請自動增值自動增值自動增值自動增值，，，，連續連續連續連續10年基本保額及目標保年基本保額及目標保年基本保額及目標保年基本保額及目標保
險費險費險費險費累積迅速累積迅速累積迅速累積迅速
契約不停效保證至被保險人契約不停效保證至被保險人契約不停效保證至被保險人契約不停效保證至被保險人65歲歲歲歲，，，，保障更安心保障更安心保障更安心保障更安心

7. 2015年5月4日星期一
上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望
成熟市場成熟市場成熟市場成熟市場 - 美國美國美國美國 【【【【展望展望展望展望：：：：回升回升回升回升】】】】
美國3月耐久財訂單上升4％，主要係因汽車、商用飛機與軍
用品需求上升，但企業投資連續第7個月下降，凸顯企業支
出減緩。扣除飛機與軍用品，3月核心耐久財訂單下降0.5％。
3月核心資本財交貨－協助衡量季度經濟成長的指標－下降
0.4％。此外《彭博社》報導，根據摩根士丹利指數顯示，
債市交易員已將Fed預料升息時間由1個月前預測的9月延後
至12月的貨幣政策會議，因為美國經濟數據呈現成長速度可
能走軟。最新數據顯示，3月份新增就業人口較前2個月銳減，
零售銷售及通貨膨脹率也雙雙遜於預期。雖然美經濟數據不
夠亮眼，但在資金充沛下，投資人信心樂觀。整體美勞動市
場就業率仍有待加強，但企業公布Q1財報亮眼，雖然企業
的獲利不盡然是銷售成績佳，但市場期待經濟復甦的信心強，
又加上政策偏多，雖然美升息聲音不絕於耳，市場預估延至
9月升息機率較大，故在升息前，美股延續樂觀的氣氛。
歐洲央行(ECB)首席經濟學家Peter Praet週四表示，隨著
成熟成熟成熟成熟市場市場市場市場 - 歐洲歐洲歐洲歐洲 【【【【展望展望展望展望：：：：回升回升回升回升】】】】
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資料來源：萬寶投顧
歐洲央行(ECB)首席經濟學家Peter Praet週四表示，隨著
ECB的貨幣政策開始掌控局面，歐元區經濟正返回成長軌道。
然而，Peter Praet認為，如果其他要角(如各國政府和企業)
沒有動作，歐元區也沒辦法全速啟動，為長期更好的經濟表
現鋪路。此外市場擔心希臘問題，不過此次的希臘問題，對
於歐盟國家已有心理準備或是解決的方案，不像第1次暴發
歐債危機時那樣的束手無策。歐洲實施QE的效果漸顯現，
當美國QE正要逐步收緊時，反而歐QE才剛剛要啟動，當美
股走了5年多頭後，這股氣勢由歐股來延續，歐洲股市的多
頭正剛剛開始而已，中段整理後，後市還有一大波的上升坡
要走，相當看好歐股。
安倍晉三認為美日之間的TPP協議就快簽訂。安倍晉三希望
能在4月28日訪美時和歐巴馬達成共識，這個貿易協議「對
兩國極有利」。日、美兩國必須利用自身的領導地位，完成
12國協議，也就是跨太平洋夥伴關係(TPP)。此外日本央行
(BOJ)將召開金融政策決策會議，日政府要BOJ不用怕，要
大膽祭出加碼寬鬆措施。日本經濟正處於原地踏步狀態，核
心CPI有可能轉為負成長，而且BOJ這次不用擔心加碼會導
致日圓急速走貶。BOJ加碼寬鬆，預估日圓會走貶1～2日圓，
且今後1年內有望貶至1美元兌125日圓的水準。日本央行需
要加碼寬鬆，以緩和消費稅增稅壓力。
成熟成熟成熟成熟市場市場市場市場 - 日本日本日本日本 【【【【展望展望展望展望：：：：回升回升回升回升】】】】

8. 2015年5月4日星期一
上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望
新興市場新興市場新興市場新興市場 – 新興亞洲新興亞洲新興亞洲新興亞洲 【【【【展望展望展望展望：：：：回升回升回升回升】】】】
4月中國匯豐PMI僅為49.2，從歷史規律來看，一般隨著開工
旺季到來，環比均是回升的，因此低於預期的數據顯示經濟
下行風險依然很大。從分項來看，中國需求依然乏力，新訂
單僅為49.2，顯示在中國產能過剩和地產產業鏈「去庫存」
過程中，整體需求依然低迷。由於匯豐PMI更多反映中小企
業情況，這顯示隨著經濟下滑，就業市場壓力增加。此外中
國股市夯，但經濟數據卻繼續疲軟。首季GDP同比增長7.0
％，創6年來低點。3月份出口同比下跌近15％，月度貿易順
差降至13個月內的最低點，發電量也再度出現負增長，並創
出5年多新低。投資、消費、外銷同時減速，許多跡象顯示
實體經濟正迎來幾年來最寒冷的時期，這種股市與實體經濟
背道而馳的現象引起不少憂慮，其實不必過度擔心，從美國
股市已經驗證過，愈是疲弱的經濟，政策愈是積極作多，股
市成為實體經濟的資金池，股價就愈漲愈高。
新興市場新興市場新興市場新興市場 - 新興拉美新興拉美新興拉美新興拉美 【【【【展望展望展望展望：：：：保守保守保守保守】】】】
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資料來源：萬寶投顧
國際貨幣基金(IMF)29日公布「西半球地區經濟展望」報告，
預測2015年巴西經濟陷入近20年最嚴重衰退；儘管經濟活
動疲軟，巴西將繼續推動稽徵及貨幣緊縮政策。國際貨幣基
金總裁拉加德(Christine Lagarde)日前在春季會議上稱讚巴
西對經濟採行緊縮政策，並建議巴西進行結構性改革。國際
貨幣基金的報告指出，巴西經濟正面臨近20年來最嚴重的衰
退，但當地政府近期為遏制公共債務提高及恢復投資人信心
所作出的努力應堅持下去。
據俄羅斯衛星網28日報導，俄羅斯總統普京日前在第二屆全
俄人民陣線地區獨立媒體論壇上發言說，俄羅斯經濟走過負
荷高峰期，俄羅斯經濟沒有、也不會崩潰。普京在發言中表
示：“對於專家來說，這顯而易見，即我們走過負荷的主要
高峰期。這不意味著目前我們的各方面都在回升，甚至我們
還會感受到去年底至今年初的情況，在今年期間我們會感受
到，這將影響個別指數。不過總體上顯而易見的是：沒有、
也不會崩潰。”普京還指出，俄羅斯當前的經濟形勢不能稱
為危機。
新興市場新興市場新興市場新興市場 - 新興拉美新興拉美新興拉美新興拉美 【【【【展望展望展望展望：：：：保守保守保守保守】】】】
新興市場新興市場新興市場新興市場 - 新興歐洲新興歐洲新興歐洲新興歐洲 【【【【展望展望展望展望：：：：保守保守保守保守】】】】

9. 2015年5月4日星期一
上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望上週市場回顧及展望
天然資源天然資源天然資源天然資源 - 能源能源能源能源 【【【【展望展望展望展望：：：：中性中性中性中性】】】】
美國能源資訊局（EIA）4月29日公佈，截至4月24日當週，
美國商業原油庫存較前週增加190萬桶至4.909億桶，為連續
第16週增加，並為連續第14週創下新高紀錄；汽油庫存增加
170萬桶至2.275億桶，蒸餾油庫存減少10萬桶至1.293億桶。
NYMEX原油期貨交割地點、北美最大原油轉運中心庫欣上
週原油庫存減少51.4萬桶至6,168.6萬桶，則是五個月來首度
下滑。此前20週，庫欣原油庫存平均每週增加超過190萬桶。
普氏能源資訊報導，庫欣原油庫存五個月來首度下滑帶動29
日原油期貨價格寫下年內新高。瑞穗證券能源期貨主管Bob
Yawger表示，庫欣原油庫存下滑稍微緩解了外界對其庫存
可能滿載的擔憂。根據美國能源部，庫欣原油庫存目前已經
達到其滿載容量的87.1%。此外法國巴黎銀行（BNP
Paribas）報告則稱，上週庫欣原油庫存下滑只是轉移到了
墨西哥灣，該區上週原油庫存增加了130萬桶，而並不代表
原油的消費有所增加。
9
本資料由行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部行銷企劃部整理，資料來源為各家金融機構、投信投顧及媒體，僅供內部教育訓練參考，無推薦介紹特定標的。
資料來源：萬寶投顧
天然資源天然資源天然資源天然資源- 農產品農產品農產品農產品 【【【【展望展望展望展望：：：：中性中性中性中性】】】】
天然資源天然資源天然資源天然資源- 黃金黃金黃金黃金 【【【【展望展望展望展望：：：：中性中性中性中性】】】】
芝加哥期貨交易所（CBOT）三大農產品期貨4月29日全面
上漲，因美元下跌以及阿根廷穀物港口工人罷工影響供應，
阿根廷是全球最大的豆粕出口國，以及第三大的黃豆出口國，
政府稱黃豆產量將達到創紀錄的5900萬噸，高於上一年度創
下的5340萬噸紀錄高位。農業氣象專家稱，阿根廷黃豆收割
將加速，因未來一週天氣狀況良好。美國農業部（USDA）
預期2014/2015年度阿根廷黃豆產量將達到5700萬噸，並預
期本年度全球黃豆庫存將觸及紀錄新高，達8955萬噸。
紐約商品期貨交易所（COMEX）6月黃金期貨4月29日收盤
下跌3.9美元或0.3%成為每盎司1,210美元，美元指數下跌
1%，7月白銀期貨上漲0.4%成為每盎司16.702美元。紐約
商業交易所（NYMEX）7月鉑金期貨上漲0.3%成為每盎司
1,161.5美元，6月鈀金期貨上漲0.5%成為每盎司784.75美元。
美聯儲29日在聲明中指出，美國經濟狀況有所減弱，部分原
因是受到暫時性因素的影響，而這些因素將會消散。