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Seminario: Evaluación de la Gestión Integral de Riesgos Financieros: 1. Marco Conceptual

  1. 1. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 Horwath Venezuela Seminario Evaluación de la Gestión Integral de Riesgos Financieros Caracas, 30 de junio, 2005 Foro XXI 1. Marco conceptual Gonzalo Ruiz Mier y León Vicepresidente Instituto del Riesgo Financiero
  2. 2. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 Sesión 1 Marco conceptual en la gestión de riesgos I.1. El Nuevo Acuerdo de Basilea y la gestión proactiva de riesgos en instituciones financieras supervisadas. I.2. Creciente importancia de la gestión de riesgos en empresas financieras. I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas I.4. Metodología usada por las instituciones multilaterales para evaluar los sistemas financieros nacionales. I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito I.6. Principios para la administración del riesgo de tasas de interés, de liquidez y de riesgo de mercado I.7. Principios para la administración del riesgo operacional ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  3. 3. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.1. Caracas, 30 de junio, 2005 Basilea y la gestión proactiva de riesgos financieros BASILEA II Tres pilares: Capital mínimo Supervisión regulatoria Disciplina de mercado ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  4. 4. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 Los Tres Pilares de Basilea II PILARES DEL ACUERDO Pilar 1. Dicta .a) Dictamina requerimientos mínimos de capital b) Sólo se considera Método Avanzado si aplica: - Ratings Internos - Ratings Externos c) Desagrega capital por riesgo operacional, todavía en desarrollo Pilar 2. Dirige Pilar 3. Disciplina .Orienta al Banco a evaluar su solvencia frente al perfil de riesgo que represente: Disciplina al Banco a informar posiciones de riesgo: a) El Supervisor revisa la evaluación del Banco • Estructura de Capital b) Se requiere cumplimiento de capital mínimo. c) El Regulador interviene tempranamente si el nivel de capital se deteriora. •Medidas de riesgo y prácticas de su gestión •Perfil del Riesgo •Adecuación del Capital El mercado impone costos ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  5. 5. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.1. Caracas, 30 de junio, 2005 Basilea y la gestión proactiva de riesgos financieros Nuevo Acuerdo de Basilea II 3 PILARES REQUISITO MINIMO DE CAPITAL RIESGO CREDITO RIESGO MERCADO Standard TASA DE INTERES TRANSPARENCIA INFORMACION Interno Basico RIESGO OPERACIONES DISCIPLINA MERCADO Standard Interno ROL SUPERVISION Avanzado ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  6. 6. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.1. Caracas, 30 de junio, 2005 Basilea y la gestión proactiva de riesgos financieros ¿Por qué Gestión de Riesgos? Una buena gestión de los riesgos, no sólo hace al banco MÁS SEGURO... ...también genera MÁS UTILIDADES para los accionistas.
  7. 7. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.1. Caracas, 30 de junio, 2005 Basilea y la gestión proactiva de riesgos financieros El Riesgo Financiero Refleja la volatilidad de los ingresos futuros y del valor presente neto del capital como resultado de cambios en las condiciones del entorno o calidad de la gestión gerencial ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  8. 8. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.1. Caracas, 30 de junio, 2005 Basilea y la gestión proactiva de riesgos financieros Gestión Integral de Riesgos Un sistema estructurado A nivel institucional Todos los tipos riesgos ASEGURA Riesgo-beneficio de cada área …optimizando rentabilidad Los diversos negocios (Proceso continuo) PERMITE Evaluar introducción …nuevos productos ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  9. 9. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.1. Caracas, 30 de junio, 2005 Basilea y la gestión proactiva de riesgos financieros Las 18 Ventanas de Riesgo* CRÉDITOS Cartera Clasificada Riesgo-Beneficio CONCENTRACIÓN Industrias Regiones LÍMITES Ctas Relacionadas Prog. Sectoriales CONCENTRACIÓN Letras Descontadas BIENES RAÍCES Comerciales Personales RIESGO PAÍS Político Económico PROCESOS Software Equipos RR.HH. MERCADO Tipo de cambio Intereses Cotización Bolsa LÍMITES CONTRAPARTE Derivados Cambios Valores DEPENDENCIA SUSCRIPCIÓN Factores Externos Títulos Valores COMMODITIES SEGUROS PROPIEDADES INVERSIONES LEGAL TECNOLÓGICO Precios Comerciales Personales Seguros Reaseguros Acciones Bonos Contratos Obsolescencia Fuentes de fondeo “La gestión de los riesgos es la esencia de los negocios en el Citigroup” * Fuente: 1999 Annual Report and Form 10-K ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  10. 10. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.1. Caracas, 30 de junio, 2005 Basilea y la gestión proactiva de riesgos financieros Manejo activo y presión gerencial Gestión Estratégica Gestión Estratégica Presión estratégica Manejo activo del Balance Estructura de Activos y Pasivos Excelente Excelente Organización Organización de Crédito de Crédito Presión táctica Otorgamiento de préstamos Comportamiento de clientes Recuperación Manejo individual de clientes Gestión de Negocios Gestión de Negocios Diferenciación de segmentos ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  11. 11. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 Sesión 1 Marco conceptual en la gestión de riesgos I.1. El Nuevo Acuerdo de Basilea y la gestión proactiva de riesgos en instituciones financieras supervisadas. I.2. Creciente importancia de la gestión de riesgos en empresas financieras. I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas I.4. Metodología usada por las instituciones multilaterales para evaluar los sistemas financieros nacionales. I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito I.6. Principios para la administración del riesgo de tasas de interés, de liquidez y de riesgo de mercado I.7. Principios para la administración del riesgo operacional ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  12. 12. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.2. Caracas, 30 de junio, 2005 Creciente importancia de la gestión de riesgos Gestión Corporativa de Riesgos DIRECTORIO Establece la estrategia y laspolíticas de gestión de riesgos CEO COMITÉ RIESGOS Controla los riesgos generados por las Unidades de Negocios Relación funcional CRO COMITÉ EJECUTIVO Lidera implementación estrategia de gestión de riesgos COAP Gestiona el riesgo estructural del balance general UU. DE NEGOCIOS Ejecutan estrategia y garantizan cumplimiento de políticas ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  13. 13. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.2. Caracas, 30 de junio, 2005 Creciente importancia de la gestión de riesgos Sistema de Información de Riesgos DIRECTORIO HERRAMIENTAS ALM Internal ratings VaRs Precios Internos COMITÉ DE RIESGOS USUARIOS Alta Dirección Operadores UU de Negocios Auditores Supervisores COMITÉ EJECUTIVO UNIDADES DEDE NEGOCIOS UNIDADES DE NEGOCIOS UNIDADES DE NEGOCIOS UNIDADES NEGOCIOS COMITÉ ACTIVOS y PASIVOS BASE ÚNICA DE DATOS ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  14. 14. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.2. Caracas, 30 de junio, 2005 Creciente importancia de la gestión de riesgos Sector Clientes Estrategia riesgos Legislación (Comité Ejecutivo) Mercados Medidas performance Riesgo mercado (área riesgos) Riesgo crédito (área riesgos) Control operativo (áreas soporte) Riesgo liquidez (área riesgos) Control límites Consolida Posiciones (área riesgos) Back Office Posición VaR VaR Toma posiciones (área negocios) RORAC ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  15. 15. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 Sesión 1 Marco conceptual en la gestión de riesgos I.1. El Nuevo Acuerdo de Basilea y la gestión proactiva de riesgos en instituciones financieras supervisadas. I.2. Creciente importancia de la gestión de riesgos en empresas financieras. I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas I.4. Metodología usada por las instituciones multilaterales para evaluar los sistemas financieros nacionales. I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito I.6. Principios para la administración del riesgo de tasas de interés, de liquidez y de riesgo de mercado I.7. Principios para la administración del riesgo operacional ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  16. 16. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas El valor del dinero en el tiempo • El mundo financiero se fundamenta en generación de flujos de dinero en el tiempo. • Para poder comparar el valor de estos flujos en diferentes fechas es necesario dimensionar el valor del dinero en el tiempo. • Los valores futuro y presente son conceptos básicos para analizar estas situaciones. • Las variables determinantes en el cálculo de estos valores son la tasa de interes y el tiempo. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com la
  17. 17. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas El valor del dinero en el tiempo • Es el valor “hoy” de un instrumento financiero que está representado por ciertos flujos en el tiempo. • Si conocemos cuales son los flujos de un instrumento en cada momento específico en el futuro, podemos utilizar las técnicas del valor presente para calcular lo que vale hoy. • Esta es la metodología utilizada universalmente para establecer el precio de cualquier instrumento financiero. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  18. 18. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Valor presente • Para calcular el valor presente de un único pago recibido en n períodos a partir de hoy, se debe reordenar la ecuación anterior. Para el caso de capitalización anual (n=1): FV = PV (1 + i ) FV ⇒ PV = n (1 + i ) n ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  19. 19. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Valor presente • Cuando existen varios flujos en el tiempo, se debe considerar la suma del cálculo individual del VP de cada flujo de fondos, pues todos esos VPs están medidos en un mismo momento del tiempo (hoy). • El VP de cada pago (PMT) en el período n surge de: PMT n PV = (1 + i )n • De Varios flujos, simplemente sumamos los valores presentes de todos los flujos de fondos individuales: PMT 1 PMT 2 PMT 3 PMT n + + + ... + (1 + i ) (1 + i )2 (1 + i )3 (1 + i )n n PMT t =∑ t t =1 (1 + i ) PV = ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  20. 20. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Matemática de Bonos – Determinación de precios de bonos como un ejemplo general de valoración de activos financieros. – Riesgo por tasa de interés y duración – Convexidad – Bonos que incluyen opciones. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  21. 21. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Importancia del Valor Presente • El precio de un bono es igual al valor presente de sus flujos de fondos. • Si conocemos el flujo de pagos o la tasa de interés que paga el instrumento y la tasa de descuento correspondiente, podemos calcular el precio del bono usando matemáticas financieras. • Por ejemplo... ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  22. 22. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Ejemplo del cálculo del precio de un Bono • • • Supongamos que tenemos un bono que paga $7 anuales durante treinta años y luego retorna el capital de $100. Digamos que el rendimiento de mercado para todos los plazos es 10%. Hoy el precio sería: $7 $7 $7 $7 $ 107 + + + ... + + PV = 2 3 29 1 . 10 1 . 10 1 . 10 1 . 10 1 . 1030 = $ 71 . 72 ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  23. 23. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas ¿ Qué determina el precio de un bono? ¿Qué determina el rendimiento requerido por el mercado para adquirir este instrumento financiero? • Lo determina el mercado. • Los inversores demandan un retorno particular sobre un bono determinado. • Ese retorno depende de: – Riesgo del emisor – Tiempo hasta el vencimiento – Liquidez (mercado secundario) ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  24. 24. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas La curva de rendimiento La curva de rendimiento es la representación gráfica de las tasas de rendimiento de mercado para la gama de plazos de vencimiento para un tipo de instrumento en particular. Rendimiento (%) 7 6 Tesoro AAA AA BBB 5 4 3 0 5 10 15 20 Vencimiento (años) 25 30 ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  25. 25. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Forma de la curva de rendimiento - La curva a) demuestra una inclinación hacia arriba, el rendimiento tiene un incremento mientras el vencimiento se incrementa. La curva b) muestra rendimientos invertidos, el rendimiento decrece conforme el vencimiento se incrementa. Rendimiento Rendimiento Normal (Inclinada hacia arriba) Invertida (Inclinada hacia abajo) (a) Maduración (b) Maduración ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  26. 26. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Forma de la curva de rendimiento - La curva c) demuestra una inclinación hacia arriba en un inicio, hasta llegar a un máximo, que se revierte a plazos mayores con una pendiente negativa al final. La curva d) muestra rendimientos constantes en el tiempo. Rendimiento Rendimiento Plana Con joroba (c) Maduración (d) Maduración ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  27. 27. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas La curva de rendimiento • Las tasas de interés no son iguales para todos los plazos. • La curva de rendimientos refleja la relación que existe entre plazo y rendimiento, pero solo para un grupo de títulos que tienen iguales características. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  28. 28. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Consideraciones respecto a la Curva de Rendimiento • ¿A qué tasa de descuento (de la curva de rendimientos) se debería calcular el valor presente de un flujo? • De ello se desprende el concepto de la estructura de los términos (term structure) de la tasa de interés que recoge solamente rendimientos para cero cupón. • ¿Existen datos para representar toda la estructura de términos para cada plazo de forma continua? ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  29. 29. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Bonos cupón cero • Instrumentos que no pagan cupones (no genera pago de intereses), por lo que el único pago que se realiza es su valor nominal (capital o principal), que se realiza íntegramente a su vencimiento. • Normalmente se emiten y negocian bajo la par (con descuento). • Como se verá, duración = plazo para estos instrumentos: ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  30. 30. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Requisitos para construir la Curva de Rendimiento • Los títulos deben ser comparables. • Los títulos deben ser lo suficientemente líquidos para que existan precios de mercado. • La curva debe ser construida con títulos cero cupón. • Generalmente la Curva de Rendimientos base (benchmark) la conforman los títulos del Estado. • Por lo general se utiliza la técnica de “Bootstraping” para derivar una curva de rendimientos a partir de la información del mercado. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  31. 31. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Tasa Forward Nuestro horizonte de inversión es 180 días Alternativa A: Comprar un Bono a 180 días Alternativa B: Comprar un Bono a 90 días y en 90 días invertir a 90 días más, asegurando hoy la tasa para el segundo periodo. A B 100 x ( 1 + i180) ( 1 + 100 x ( 1 + i90) Hoy 90 días 90f90) 180 días ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  32. 32. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Cálculo de la Tasa Forward Así, el tipo forward para el plazo (d1,d2) en días, se calcula como: Días: 0 d1 d2 forward d1,d2 R1 R2 Donde: R1 es el tipo de interés simple contado aplicable a plazos de (0,d1) días, y R2 es el tipo simple contado para plazos de (0,d2) días. Verificándose que: ( 1 + R2 d2 360 ) = ( 1 + R1 d1 360 ) ( 1 + Fd2,d1 (d2 – d1) 360 ) Despejando: ( 1 + R2 Fd2,d1 = ( 1 + R1 d2 360 d1 360 ) -1 360 (d2 – d1) ) ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  33. 33. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Tasas Forward Ejemplo 1: Una empresa mantiene expectativas al alza de los tipos de interés, y por ello decide garantizarse el tipo de renovación de un préstamo de 10 millones de bolivares para dentro de tres meses por una duración de otros tres meses, contratando un depósito a plazo forward-forward con las siguientes características: a) Recibe un préstamo por seis meses al 10,25% b) Reinvierte el importe prestado durante los 3 primeros meses al 9,5% ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  34. 34. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Tasas Forward meses: 0 3 forward R1 = 9,5% 6 3,6 R2 = 10,25% ( 1 + R2 Fd2,d1 = ( 1 + R1 d2 360 d1 360 ) -1 360 (d2 – d1) ) Tasa Forward = 10.74% ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  35. 35. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Tasas Forward • Varios estudios han demostrado que las tasas forward no son un buen estimador de las tasas futuras, pero reflejan ciertas tendencias. • Las tasas forward sirven para tomar una decisión acertada al momento de realizar una inversión. • Si E(Spot) > Forward corto plazo • Si E(Spot) < Forward largo plazo • Las tasas Forward son una información adicional a la curva de rendimientos, siendo la expectativa de mercado sobre las tasas de interés a futuro. • Por simple observación de la curva Spot y la tendencia de la curva Forward, se puede establecer que la tasa forward anuncia una tendencia en las tasas de interés. En una economía inestable, es díficil anticipar movimientos en las tasas de interés. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  36. 36. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Fuentes del flujos de pagos 1. 2. Pago de cupones de interés Pago de capital (valor nominal o amortizaciones) del instrumento financiero. – Si la tasa que pagan los cupones no son suficientes para equiparar el rendimiento requerido por el mercado, el precio del bono caerá por debajo de su valor nominal, es decir tendrá un descuento. – Se evidencia una relación inversa entre el precio y rendimiento. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  37. 37. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Precio vs.Rendimiento • En el ejemplo anterior, el rendimiento mínimo (10%) era superior a la tasa del cupón (7%), por lo tanto el bono se vendía con descuento. • Podemos calcular que si el rendimiento mínimo fuera 4%, el precio sería $151.88. • Si el rendimiento es exactamente 7%, el precio es el valor nominal, $100. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  38. 38. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Precio vs.Rendimiento • ¿Cuál es el precio de un bono de valor nominal $1000 que pagará un cupón de $40 cada semestre por los próximos 3 años, si la tasa de rendimiento de mercado es del 10%? • ¿Que pasa si la tasa de descuento sube a 11%? • ¿Y si en lugar de ello baja a 9%? • Esto refleja la sensibilidad del precio de un bono a la tasa de interés. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  39. 39. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Precio vs.Rendimiento • • • • Si un inversionista (o una institución) solamente poseía dicho activo, ¿que pasó con su patrimonio o riqueza? ¿Cuál fue el cambio (nominal y relativo) en el patrimonio de la entidad en cada caso? ¿Que pasaba si en lugar de ello la entidad había emitido dicho instrumento? ¿Puede una entidad vender un bono o título valor que no posee o puede crear uno propio idéntico? ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  40. 40. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Relación precio-rendimiento 250 Precio vs. Rendimiento para un Bono a 10 Años con un Cupón al 7% Precio 200 150 100 50 0 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% Rendimiento al Vencimiento ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  41. 41. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Tres características que afectan el precio de los bonos. • Tasa de interés del cupón • Frecuencia del pago de los cupones • Tiempo al vencimiento ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  42. 42. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Cambios en el Cupón o Vencimiento Cambio en el Cupón Cambio en el Vencimiento 200 300 Valor ($) Valor ($) 150 100 200 100 50 0 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% rav cupón 8% 0 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% rav cupón 12% 7 años 30 años ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  43. 43. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Riesgo de Tasa de Interés • El precio de un bono varía por cambios en la tasa de interés del mercado: ante incrementos en la tasa de interés, el precio de un bono cae; al contrario ante una disminución en la tasa de interés, el precio del bono sube. • Si un inversionista tiene que vender un bono anticipadamente a su fecha de vencimiento, un incremento en la tasa de interés significará una pérdida de capital (precio de venta del bono por debajo del precio comprado). - Este riesgo es él de más preocupación por un inversionista en el mercado de bonos. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  44. 44. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Riesgo de Interes: Sensibilidad en el precio de los bonos El precio del bono a 5 años es menos sensible que el de 25 años. Cambio en el Vencimiento cupon 6% Valor ($) 300 200 5 25 100 0 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% rav ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  45. 45. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Sensibilidad en el precio • Como el tiempo de los flujos de fondos es tan importante, el vencimiento suele usarse como indicador básico de la sensibilidad al precio, a mayor plazo mayor sensibilidad. • Cuanto más nos acerquemos a la fecha de vencimiento, menos volatilidad tendrá el precio. La relación entre el precio y el rendimiento es más pronunciada para los instrumentos con vencimiento más largo. • Mientras más alto es el cupón de interés mayor protección ante cambios en la tasa de interes de mercado. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  46. 46. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Sensibilidad en el precio • Los Bonos con cupón fijo son los mas sensibles a cambios en la tasa de interés de mercado. • Los Bonos con cupón perfectamente reajustable a la tasa de mercado son insensibles ante cambios en la tasa de interés de mercado. El riesgo se presenta únicamente en el cupón que transcurre, hasta el proximo reajuste. • Los Bonos con opción son sensibles a cambios en las tasas de interés pues pueden ser ejercidas en cualquier momento y retirar los bonos del mercado afectando el flujo de los tenedores de los Bonos y por lo tanto su rendimientos esperado. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  47. 47. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Propiedades en la relación precio-rendimiento Propiedad 1: “Los precios de todos los bonos se mueven en dirección opuesta al cambio de rendimiento, sin embargo el cambio porcentual de precios no es el mismo para todos los bonos, ni para el mismo bono frente a tasas de interés distintas”. Propiedad 2: “Para grandes cambios en los niveles de rendimiento, el cambio porcentual en el precio no es el mismo para un incremento en el rendimiento, como para un decremento en el rendimiento”. Propiedad 3: “Para mínimos cambios en el rendimiento requerido, el cambio porcentual del precio para un bono dado es aproximadamente el mismo, sea que el rendimiento requerido se incrementa o decrece”. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  48. 48. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas ¿Cómo medimos el vencimiento? • Vencimiento Final - tiempo hasta que el bono pague su capital. – • Vencimiento promedio simple - promedio de tiempo hasta que se efectúa cada pago – – • El vencimiento final ignora los pagos de cupones. El vencimiento promedio simple pondera en igual forma los cupones y el capital. El vencimiento promedio simple será muy inferior al del vencimiento final. Claramente ninguna de estas medidas es adecuada. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  49. 49. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Vencimiento promedio ponderado • Cada período se pondera por el porcentaje de flujos de fondos totales recibidos durante ese período. • El vencimiento promedio ponderado estará cerca del vencimiento final porque el capital suele incluir la mayoría del total del flujo de fondos de un bono. • Sin embargo, como el vencimiento promedio ponderado considera los pagos de cupones, será un poco inferior al del vencimiento final . ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  50. 50. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Ejemplo • • • Supongamos que tenemos un bono por $1.000 que vence en tres años con una tasa anual de cupón de 10%. El vencimiento final es en tres años. Se efectúa un pago al final de cada uno de los tres años, por lo que el vencimiento promedio simple es (1+2+3)/3 = 2 años ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  51. 51. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas ¿Qué nos hemos olvidado? • Si los pagos se producen en momentos diferentes, necesitamos tomar los valores presentes para determinar las ponderaciones apropiadas. • En general, esto reducirá aún más nuestra medición de vencimiento porque estamos descontando más períodos distantes que períodos del futuro cercano. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  52. 52. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Ponderar el Vencimiento • Vencimiento promedio ponderado del valor presente de los flujos de fondos Present Value Cashflow Amount @ 10% 1 2 3 4 Total 100 100 100 1,000 $1,300 90.90 82.70 75.10 751.30 $1,000 Weight 90.9/1,000 82.7/1,000 75.1/1,000 751.3/1,000 1,000/1,000 Year Received Period X Weight 1 2 3 3 1 x 0.0909 = 0.091 2 x 0.0827 = 0.166 3 x 0.0751 = 0.225 3 x 0.7513 = 2.254 2.736 Nuestro valor ajustado es 2,736 ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  53. 53. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Por qué ésta es una mejor medida: • • • • Intuición: cuanto más pronto recibamos los flujos de fondos, menos expuestos estaremos a la posible variación en la tasa de interés. Esta medida se denomina duración. Es una característica única y simplificada de la distribución de los flujos del instrumento a lo largo de las fechas en que se reciben los mismos. La duración es el tiempo promedio ponderado para recibir los flujos de fondos. Cada período se pondera por la parte del flujo de fondos total recibido en ese momento (con el descuento apropiado). ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  54. 54. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Volviendo a nuestro ejemplo... $1.000 nominal, 3 años, cupón 10%, V = $100,00 100 100 1100 (1 + 0.1)1 2 (1 + 0.1)2 3 (1 + 0.1)3 D = 1⋅ + ⋅ + ⋅ 1000 1000 1000 D = 2,736 años En general: Ct ∑t ⋅ (1 + r )t N PV (C t ) t =1 D = ∑t ⋅ = N Ct V t =1 ∑ (1 + r )t t =1 N ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  55. 55. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas “Duración” - La duración es la medida de la vida de un instrumento, entendiéndose como el promedio de los plazos en que los flujos de pago del instrumento se van a recibir, con la diferencia que en aquellos flujos que tengan un valor actual mayor reciben una ponderación mayor. - La duración es una indicación de la elasticidad del precio de un instrumento, es decir, refleja los cambios porcentuales en el precio (valor presente) frente a una variación porcentual en las tasas de interés del mercado - La duración está expresada en unidades de tiempo y es siempre menor al plazo contractual o de maduración total. será igual al plazo solo en caso de un cero cupón (pues hay un único flujo). La duración puede ser utilizada, por lo tanto, como una medición del riesgo de tasa de interés. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  56. 56. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Duración como una balanza ¿Dónde tendríamos que colocar una balanza para equilibrar los flujos de fondos?” [7 años anual, cupón 8%, rendimiento 5%] 120 Flujo de fondos 100 Valor Presente D lla o rs 80 60 40 20 0 1 2 3 4 5 6 7 Period (years) Duración = 5,74 años reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com ( © 2005-Derechos
  57. 57. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Duración de un Bono Sin Cupón 120 100 D ollars 80 60 40 20 0 1 2 3 4 5 6 7 Period (years) Duración = 7 años ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  58. 58. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Duración de un préstamo amortizable 18 16 14 Dollars 12 10 8 6 4 2 0 1 2 3 D = 3,81 años 4 5 6 7 Period (years) ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  59. 59. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Efecto en la Duración por cambios Cupón (C)↑ D↓ Plazo (N)↑ D↑ Amortización del principal (larga) D↑ Retorno requerido mercado (r) ↑ D↓ Frecuencia Cupón D↓ Reajuste diario no tiene riesgo de tasa. Tasa reajustable periodica tiene riesgo de tasa por el periodo de reajuste hasta el pago del próximo cupón ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  60. 60. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Duración Modificada (Macaulay) • Es la medida más usual para estimar el RTI D δP 1 M D = ------------ = - ----- ----δr P (1 + r ) • • • Definido como (negativo de) la pendiente de la curva precio-rendimiento dividido por el precio. Es el cambio proporcional (o porcentual) en el precio por una variación determinada en el rendimiento Reordenando y por aproximación podemos estimar las variaciones en el precio del bono por un cambio determinado en el rendimiento: M ∆P = - P * D * ∆r ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  61. 61. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Cómo estimar el Riesgo de Precio • • $100 nominal, 7 años, cupón 8%, P = $117,36, D = 5,74 Si el rendimiento mínimo aumenta de 5% a 6% (∆r=0,01), usar DM para estimar el nuevo precio: DM = D/(1+r) = 5,74/(1.05) = 5,47 años ∆P = - (P) · (DM) · (∆r) ∆P = - (117,36) · (5,47) · (0,01) = - $6,42 • Nuevo P = viejo P + ∆P = 117,36 +(-6,42) = $110,94 (estimado) • Nuevo P exacto = $111,16. %Error = 0,22% ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  62. 62. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Ventajas de la Duración Modificada • Es más fácil estimar cambios en el precio utilizando duración modificada que recalculando el valor del bono. • El ahorro de cálculos es aún mayor con carteras de títulos valores--la duración modificada de la cartera es el promedio ponderado de las duraciones modificadas de los activos individuales. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  63. 63. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Riesgo de un Bono con cupón reajustable Duración de un bono cuyo cupon se reajusta a la tasa de mercado • El Riesgo de Tasa es únicamente por el flujo que transcurre entre la fecha del ultimo reajuste y el proximo reajuste. D = Fi*· (∆r) * VPFi ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  64. 64. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Podemos demostrar este concepto con una gráfica Valor ($) Los cambios de precio estimados con duración siempre subestiman los cambios de precios reales. Errores de estimación utilizando duración V Precio-Rendimiento: Curva Convexa Pendiente--relacionada con D r-∆r r r+∆r Rendimiento ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  65. 65. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Convexidad • … es ventajosa para el inversor • Convexidad de precios de mercado: de dos bonos con igual duración, el de mayor convexidad debería costar más, si los demás ítems son iguales • La convexidad vale más para los inversores, cuanto más esperan que varíen los rendimientos • A medida que aumenta la duración, aumenta la convexidad ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  66. 66. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Ajuste de Convexidad. A ju s te p o r C o n v e x id a d P r e c io C a m b io e x a c t o e n e l p r e c io p a r a in s t r u m e n to s c o n c o n v e x id a d p o s itiv a Po T .I.R . A ju s t e p o r c o n v e x id a d D u r a c ió n e s c a m b io a p r o x im a d o e n e l p r e c io . E s m e d id a c o n s e r v a d o r a T .I.R . F u e n te : T e s is E c o n . R a m ir o E s tr e lla ( 1 9 9 6 ) E la b o r a c ió n : E l A u to r La corrección por convexidad se obtiene de la siguiente fórmula que utiliza los primeros dos términos de la expansión de series de Taylor. ∆P / P = - (D) * ∆y + 0.5 * (C) * (∆y) 2 donde: D = Duración del Instrumento C = Convexidad del Instrumento ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  67. 67. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas La Convexidad como medida para construir portafolios Comparación de la Convexidad para 2 Bonos Precio Bono A Bono B Bono B tiene una mayor convexidad que el Bono A Bono Bono A Rendimiento Fuente: Fabozzi (1996) Elaboración: El Autor ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  68. 68. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Tópicos más aplicados - Distribuciones de probabilidad – Algunas mediciones estadísticas básicas – La distribución normal estándar y los valores Z – Correlación ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  69. 69. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas ESTADÍSTICA Y PROBABILIDADES ¿Qué es la Probabilidad? • Es una pregunta engañosamente difícil de responder. • Métodos para especificar la probabilidad: – Resultados igualmente probables – Frecuencia relativa – Subjetiva ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  70. 70. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Supongamos Que Tiramos un Dado • Sabemos de antemano que después de varios intentos, cada cara se mostrará aproximadamente la misma cantidad de veces • Es decir, cada cara tiene una probabilidad de 1/6 de aparecer en un determinado tiro • Como todos los hechos aquí tienen la misma probabilidad, decimos que la probabilidad se distribuye “en forma uniforme” ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  71. 71. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Histograma de Probabilidad Uniforme Probabilidad Un histograma de probabilidad nos muestra las posibilidades de que acontezca cada uno de los hechos posibles En este caso, es constante a 1/6 (16,67%) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1 2 3 4 5 6 Número Tirado ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  72. 72. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Tipos de Distribuciones de Probabilidad • Tirar un dado es un ejemplo de un experimento con un resultado “discreto” – Es decir, sólo existe un número contable de posibilidades • Muchos hechos tienen distribuciones “continuas”. – Están definidas sobre un rango de resultados (infinitamente) posibles. – ¿Ejemplos? ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  73. 73. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Probabilidad Continua • Las variables que se miden en cantidades continuas incluyen tiempo, precios, índices financieros e indicadores económicos • Como existen posibilidades infinitas de valores para esas variables, un único valor tiene probabilidad cero de ocurrir • Por lo tanto, no podemos dibujar un histograma como hicimos para las probabilidades discretas La analogía continua del histograma de probabilidad es la función de densidad de la probabilidad Podemos usar esta función para determinar la probabilidad de que un hecho acontezca dentro de un rango especificado de valores • • ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  74. 74. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Densidad de Probabilidad Uniforme Supongamos que tengo un bono que podría ser rescatado en cualquier momento dentro de los próximos 10 años. Si la opción de compra tiene iguales probabilidades de suceder en todo momento, la densidad de probabilidad sería plana. 0.30 Densidad 0.25 0.20 0.15 0.10 0.05 0.00 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Años ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com 10
  75. 75. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Tipos de Funciones de Densidad. • La distribucion uniforme es sólo la más simple • El tipo más común de distribución de probabilidad es la distribución normal • Especifica que es más probable que ocurran los hechos que están en el medio de un grupo de resultados posibles que los que están más alejados de esa posición ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  76. 76. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Ejemplo. • Supongamos que invierto en acciones de la Compañía A • En el pasado, las acciones de firmas similares tendieron, con el tiempo, a un rendimiento de aproximadamente 5% anual - a veces un poco más, otras un poco menos • Suponiendo que estos retornos están normalmente distribuidos, ¿cómo se ve la función de densidad? ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  77. 77. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Función de Densidad de Probabilidad Normal La densidad de probabilidad es mayor cerca de un retorno del 5% Existe una pequeña probabilidad de que el retorno sea negativo y una pequeña probabilidad de que supere el 10% Densidad 0.2 0.1 0.0 -5% 0% 5% 10% 15% Retorno ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  78. 78. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Distribución Acumulada Probabilidad de que Una Variable Aleatoria Sea Inferior a Un Valor Especificado • Para solucionar este problema, miramos la función de distribución acumulada, que deriva de la función de densidad • La distribución acumulada siempre aumenta y llega a 1 al valor máximo que la variable puede alcanzar ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  79. 79. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Función de Distribución Acumulada Normal Mirando este gráfico, podemos observar que existe una probabilidad del 50% de que el retorno sea inferior a 5% Probabilidad Acumulada Existe una probabilidad de aproximadamente 7% de que el retorno sea negativo 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -5% 0% 5% Retorno 10% 15% ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  80. 80. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas ¿Qué es la “Estadística?” • • Estadística son los números que podemos utilizar para describir ciertas características de las distribuciones. Por ejemplo: – ¿Cuál es el valor “típico” de la distribución? (Tendencia central) – ¿Con qué amplitud están distribuidos los valores? (Dispersión) ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  81. 81. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Mediciones de la Tendencia Central • • • • Media – El valor promedio o esperado Mediana – El valor medio Moda – El valor más común (mayor densidad) Los tres son el mismo valor en una distribución normal. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  82. 82. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas La Media, Mediana y Modo en la Densidad Normal. El pico, por definición, es la moda En la distribución normal también es la media y la mediana La densidad es simétrica alrededor de este pico Densidad 0.2 0.1 0.0 -5% 0% 5% 10% 15% Retorno ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  83. 83. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Cómo estimar la Media 1 µ= n n ∑ xi i =1 donde n es la cantidad de observaciones i es la cantidad de cada observación individual • • Este es el promedio o media muestral. Se suman todas las observaciones y se dividen por la cantidad de observaciones. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  84. 84. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Mediciones de Dispersión • • • Varianza – Desvío cuadrátrico promedio de la media Desviación Estándar – Raíz cuadrada de la varianza – En esencia, la distancia promedio desde la media “Estas mediciones hablan de la abundancia (concentración o dispersión) de la distribución”. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  85. 85. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas A Mayor Varianza, Más Amplia Será la Distribución Estas son distribuciones normales. Ambas tienen media, mediana y modo igual a 5%. Pero sus desvíos estándar son diferentes.| 0.25 σ = 2% Densidad 0.20 0.15 σ = 5% 0.10 0.05 0.00 -5% 0% 5% 10% 15% Retorno ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  86. 86. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Cómo Estimar la Desviación Estándar La varianza se estima de la siguiente forma: 1 σ = n 2 n (xi − µ )2 ∑ i =1 Entonces, el desvío estándar se estima así: σ = σ2 ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  87. 87. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Las Tablas de Probabilidades Acumuladas Están Disponibles • Nos hablan de la probabilidad de que una extracción aleatoria de la distribución sea inferior al valor especificado. Valor Probabilidad Acumulada 0 0,50 0,5 0,6915 1 0,8413 1,5 0,9332 2 0,9772 2,5 0,9938 3 0,9987 ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  88. 88. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Las Tablas de Probabilidades Acumuladas Están Disponibles Una tabla de estas nos dice que qproximadamente el 68% de todas las extracciones aleatorias de una Distribución Normal Estándar estarán dentro de una desvíación estándar de la Media. 0.5 Densidad 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0 -5 µ−σ 0 µ+σ 5 Retorno ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  89. 89. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas La relación entre variables Dos Estadísticas Más: Covarianza y Correlación • Estas estadísticas miden la relación entre dos variables con diferentes distribuciones de probabilidad • Pueden ayudar a responder preguntas tales como: “Si X aumenta, ¿cuál es la probablidad de que Y aumente?” ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  90. 90. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Cada variable tiene un comportamiento Considerar dos Variables, X y Y, cada una con su propia distribución. • • Tomar n observaciones de ambas La covarianza se estima como: cov xy 1 = n n ∑ (x − µ )(y − µ ) i x i y i =1 Esto puede mostrarse como igual a: ∑ xi y i − nµ x µ y n ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  91. 91. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas La Covarianza por sí misma NO es muy útil. • • • Debemos compararla con las variaciones de las variables individuales para que tenga sentido Eso es lo que hace el coeficiente de correlación. La correlación se calcula como: Se mueven juntas cov ρ= Total varianza xy σ xσ y En términos generales, esta es la proporción en que las variables se mueven juntas sobre el total de su variación ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  92. 92. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas La Correlación La Correlación es la frecuencia con que variables se mueven en la misma dirección. ρ= • • • 2 cov xy σ xσ y Oscila entre -1 y +1 Correlación = +1 significa que las variables siempre se mueven en la misma dirección y en la misma proporción Correlación = -1 significa que las variables siempre se mueven en dirección opuesta y en la misma proporción ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  93. 93. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas La Correlación En la correlación perfecta 2 variables se mueven en la misma dirección. ρ= cov xy σ xσ y • Correlación cero significa que no existe relación entre las variables • En este caso, conocer el valor de una de las variables no nos dice nada sobre el valor probable de la otra ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  94. 94. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Ejemplo: Estadística • Supongamos que tenemos las siguientes observaciones en los retornos sobre acciones de las compañías A y B: Año A B 1 5% 8% 2 2% 4% 3 7% 9% 4 6% 8% 5 5% 10% 6 4% 6% 7 5% 9% 8 8% 10% 9 4% 8% 10 5% 9% ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  95. 95. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Ejemplo: Estadística • Las medianas son – – • Compañía A: 5% Compañía B: 8,5% Las modas son – – • Compañía A: 5% Compañía B: 8% y 9% (“bimodal”) Las medias de la muestra son – Compañía A: 51% / 10 = 5,1% – Compañía B: 81% / 10 = 8,1% ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  96. 96. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Ejemplo: Estadística • La varianza de la Compañía A se estima : Año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Retorno (%) 5 2 7 6 5 4 5 8 4 5 Total 2 σA Desvío de la media -0,1 -3,1 1,9 0,9 -0,1 -1,1 -0,1 2,9 -1,1 -0,1 24.9 = = 2.49 10 Desvío cuadrático 0,01 9,61 3,61 0,81 0,01 1,21 0,01 8,41 1,21 0,01 24,9 ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  97. 97. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Ejemplo: Estadística Entonces, σ A = 2.49 = 1.58 • De igual forma, 2 σB 30.9 = = 3.09 10 σ B = 3.09 = 1.76 ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  98. 98. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Ejemplo: Estadística • La covarianza se estima: Año 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Total Desvío A -4,1 -3,1 -2,1 -1,1 -0,1 0,9 1,9 2,9 3,9 4,9 cov AB Desvío B -0,1 -4,1 0,9 -0,1 1,9 -2,1 0,9 1,9 -0,1 0,9 Producto 0,41 12,71 -1,89 0,11 -0,19 -1,89 1,71 5,51 -0,39 4,41 20.5 = = 2.05 10 20,5 ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  99. 99. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas Ejemplo: Estadística Finalmente, la correlación es 2.05 ρ= = 0.737 1.58 ⋅1.76 Por lo tanto, los retornos sobre las dos acciones tienden a moverse juntos la mayor parte de las veces. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  100. 100. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 Sesión 1 Marco conceptual en la gestión de riesgos I.1. El Nuevo Acuerdo de Basilea y la gestión proactiva de riesgos en instituciones financieras supervisadas. I.2. Creciente importancia de la gestión de riesgos en empresas financieras. I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas I.4. Metodología usada por las instituciones multilaterales para evaluar los sistemas financieros nacionales. I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito I.6. Principios para la administración del riesgo de tasas de interés, de liquidez y de riesgo de mercado I.7. Principios para la administración del riesgo operacional ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  101. 101. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  102. 102. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  103. 103. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  104. 104. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIOS NUCLEO DE AUTORIDAD Y FRANQUICIA I.2. Principios Núcleo del Comité de Basilea 1 - Marco de actuación de los Supervisores. 2 - Actidades autorizadas a los Bancos. 3 - Criterios para otorgar licencia. 4 - Trasferencia de propiedad. 5 - Fusiones y adquisiciones de Bancos. DE ADMINISTRACION DEL RIESGO 6- Requerimientos de capital de acuerdo al riesgo de cada Banco. 7 - Principios para la administración del riesgo de crédito. 8 - Calidad de activos y provisiones. 9 - Límites de exposición a concentraciones de riesgo. 10 - Relación de indepencia y control del crédito. 11 - Operaciones internacionales y riesgo país. 12 - Valor en riesgo de mercado. 13 - Administración del riesgo financiero. 14 - Características del control interno. 15 - “Conozca a su cliente” ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  105. 105. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIOS DE SUPERVISION 16 - Supervisión “in situ” y “ex-situ”. 17 Contacto y entendimiento de cada Banco. 18 - Acceso a la información. 19 - Evaluación de la información. 20 - Supervisión de operaciones trasnacionales. 21 - Registro contable, condición verdadera y estados financieros. 22 - Medidas correctivas. 23 - Supervisión consolidada. 24 - Intercambio de información. 25 - Estándares del país de origen ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  106. 106. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 1 - Un sistema efectivo de supervisión Un sistema efectivo de supervisión bancaria tendrá responsabilidades claras y objetivos para cada agencia involucrada en la supervisión de Instituciones Financieras. Cada agencia tendrá independencia operacional y adecuados recursos. Es necesario un adecuado marco legal para supervision bancaria incluyendo el otorgamiento de licencias y subsecuente supervisión. El Supervisor Bancario tendrá poderes de ley para exigir cumplimiento a sus requerimientos de seguridad y solidez. El marco legal considerará la protección legal necesaria para los funcionarios de la agencia supervisora. La información será compartida por la Institución Financiera con el Supervisor Bancario bajo arreglos que protejan la confidencialidad. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  107. 107. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 2 - Actividades licenciadas Las actividades permitidas de instituciones licenciadas y sujetas a supervisión como bancos debe estar claramente definida. El uso de la palabra “Banco” debe estar controlado lo más posible. La toma de “depósitos” del público se reserva a instituciones licenciadas y sujetas a supervisión. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  108. 108. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 3 - Criterios para otorgar una licencia La autoridad licenciante debe tener el derecho de establecer los criterios y podrá rechazar solicitudes que no se ajusten a los estándares definidos. El proceso de otorgar la licencia como mínimo debe consistir de una evaluación de • • • • la estructura de propiedad de la organización, de sus directores y alta gerencia, de su plan operativo y de los controles internos. Las condiciones financieras se proyectan incluyendo la base de capital. Cuando la propiedad sea de Instituciones Financieras internacionales se debe obtener el consentimiento previo del pais de origen. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  109. 109. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 4 - Criterios de trasferencia de propiedad El Supervisor Bancario debe tener la autoridad de revisar y rechazar propuestas para trasferir propiedad o significativo control en Instituciones Financieras existentes a nuevos interesados. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  110. 110. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 5 - Autorización de fusiones y adquisiciones La autoridad de establecer criterios en la revisión de fusiones y adquisiciones reside en el supervisor bancario, asegurando que la estructura corporativa y sus afiliadas no expongan a la Institución Financiera a riesgos innecesarios o limiten la capacidad de la supervisión. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  111. 111. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 6 - Requerimientos mínimos de capital El Supervisor Bancario debe establecer los requerimientos mínimos de capital reflejados por las características de los riesgos asumidos. Deben definir los componentes del capital considerando la capacidad de absorber pérdidas. El ratio de capital debe reflejar el perfil del riesgo individual de cada Institución Financiera, tanto en el riesgo de mercado como el de crédito. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  112. 112. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 7 - Aplicación de principios de riesgo de crédito La evaluación independiente de las políticas, prácticas y procedimientos relacionados con colocación de préstamos y decisiones de inversión, es una parte esencial del sistema de supervisión. Documento de referencia: “Principles for the management of credit risk” julio de 1999. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  113. 113. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 8 - Calidad de activos de riesgo y reservas El Supervisor Bancario debe establecer que las Instituciones Financieras se adhieren a políticas, prácticas y procedimientos adecuados para evaluar la calidad de los activos y que hagan las provisiones y reservas necesarias para cubrir pérdidas. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  114. 114. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 9 - Identificación de concentraciones de riesgo El Supervisor Bancario debe establecer que las Instituciones Financieras tienen sistemas de información que permitan a la gerencia identificar concentraciones de riesgo dentro las carteras. Los grupos relacionados se definirán para reflejar el riesgo completo. El Supervisor Bancario debe establecer los límites prudenciales que definan la exposición de las Instituciones Financieras. . ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  115. 115. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 10 - Préstamos vinculados Para prevenir abusos relacionados a préstamos vinculados el Supervisor Bancario debe mantener requerimientos que las Instituciones Financieras cumplan manteniendo una relación independiente con las compañías e individuos a los que presta. El Supervisor requiere que las extensión de crédito sea efectivamente verificada y que se toman diversos pasos para controlar y mitigar los riesgos. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  116. 116. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 11 - Gestión del riesgo país El Supervisor Bancario debe establecer que las Instituciones Financieras tienen adecuadas políticas y procedimientos para identificar, monitorear y controlar el riesgo país y de trasferencia en sus operaciones de préstamos y actividades de inversión internacionales y que mantengan adecuadas reservas contra tales riesgos. Documento de referencia: “Management of banks´ international lending” de marzo de 1982. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  117. 117. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 12 - Gestión del riesgo de mercado El Supervisor Bancario debe establecer que las Instituciones Financieras tienen implantados sistemas que permitan medir, monitorear y controlar adecuadamente los riesgos de mercado. El supervisor debe tener poder de especificar los límites y/o los cargos a capital específicos por riesgo de mercado. Documento de referencia: “Amendment to the Capital Accord to incoporate market risks” de enero de 1996. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  118. 118. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 13 - Riesgos de tasa de interés y de liquidez El Supervisor Bancario debe establecer que las Instituciones Financieras tienen implantados sistemas de administración del riesgo -incluyendo supervisión del Directorio y la alta gerenciapara identificar, medir, monitorear y controlar todos los otros riesgos financieros y asignar el capital apropiado para estos. Documentos de referencia: “Principles for the management of interest rate risk” actualizado a julio 2004 y “A framework for measuring and managing liquidity” de septiembre de 1992. . ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  119. 119. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 14 - Calidad de los controles Internos El Supervisor Bancario debe determinar que las Instituciones Financieras tienen controles internos adecuados para la naturaleza y la escala de cada negocio. Esto incluye: • definición clara de autoridad y responsabilidades; • separación de funciones que comprometan al Institución Financiera al pago y la contabilización de activos y pasivos; • que estos procesos sean reconciliados; • que se lleven a cabo procesos internos y externos de auditoría; y • que las funciones de cumplimiento comprueben la adherencia a regulaciones y leyes Documento de referencia: “Framework for internal control systems in banking organisations” septiembre de 1998. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  120. 120. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 15 - Conocimiento de cada Cliente El Supervisor Bancario determina que las Instituciones Financieras tengan adecuadas políticas, prácticas y procedimientos referentes a conocer a cada cliente. Esto promueve altos estándares éticos y profesionales en el sector financiero y previene a la Institución Financiera de emplear, intencionalmente o no, elementos criminales. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  121. 121. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 16 - Supervisión in situ Un sistema de supervisión bancaria efectivo debe consistir en supervisión “in-situ” y fuera de este. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  122. 122. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 17 - Contacto regular del Supervisor El Supervisor Bancario debe tener contacto regular con la gerencia de las Instituciones Financieras y un completo entendimiento de las operaciones de cada institución. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  123. 123. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 18 - Requerimiento de información prudencial El Supervisor Bancario debe tener medios de recolectar, revisar y analizar reportes y estadísticas prudenciales de las Instituciones Financieras individualmente y en base consolidada. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  124. 124. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 19 - Validación de la información recibida El Supervisor Bancario debe tener medios de validar la información de supervisión ya sea a través de visitas “in situ” o auditores externos. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  125. 125. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 20 - Supervisión consolidada Un elemento esencial de la supervisión bancaria es la capacidad del supervisor de revisar los grupos bancarios de manera consolidada. Documento de referencia: “Consolidated supervision of banks¨ international activities” de marzo de 1979 y “The supervision of cross-border banking” de octubre de 1996. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  126. 126. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 21 - Estados Financieros representativos El Supervisor Bancario debe establecer que • que cada Institución Financiera mantiene registros adecuados llevados conforme a practicas y políticas contables aceptadas; • que se muestre una verdadera y justa visión de la condición financiera del Institución Financiera y de su rentabilidad y • que la Institución Financiera publique los estados financieros que reflejen esta condición. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  127. 127. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 22 - Correcciones prudenciales El Supervisor Bancario debe tener a su disposición medidas para poner pronta corrección cuando una Institución Financiera no cumple los requerimientos prudenciales, tales como ratios mínimos de capital, cuando hay violaciones a la regulación, o cuando los depositos pueden estar amenazados. En circunstancias extremas esto incluye la posibilidad de revocar la licencia o recomendar su revocación. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  128. 128. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 23 - Supervisión de oficinas en el extranjero El Supervisor Bancario debe revisar de manera consolidada las operaciones de organizaciones internacionales y monitorea adecuadamente mediante normas prudenciales apropiadas todos los aspectos del negocio incluyendo oficinas en el extranjero, “joint ventures” y subsidiarias Documentos de referencia: • “Principles for the supervision of banks’ foreign establishments” de mayo de 1983; • “Minimun standards for the supervision of international banking groups and their cross-border establishments” de julio de 1992; •“The supervision of cross-border banking” de octubre de 1996. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  129. 129. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 24 - Intercambio de información Un componente clave de la supervisión consolidada es establecer contacto e intercambiar información con otras autoridades involucradas, principalmente con autoridades del país de origen. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  130. 130. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS I.4. Caracas, 30 de junio, 2005 Metodología para evaluar los sistemas financieros PRINCIPIO 25 Estándares requeridos en el país de orígen El Supervisor Bancario debe requerir a las empresas locales de Instituciones Financieras internacionales que conduzcan su negocio con los mismos altos estándares requeridos en su país de origen y deben compartir información con las autoridades supervisoras del país de origen para llevar adelante una supervisión consolidada. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  131. 131. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 Sesión 1 Marco conceptual en la gestión de riesgos I.1. El Nuevo Acuerdo de Basilea y la gestión proactiva de riesgos en instituciones financieras supervisadas. I.2. Creciente importancia de la gestión de riesgos en empresas financieras. I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas I.4. Metodología usada por las instituciones multilaterales para evaluar los sistemas financieros nacionales. I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito I.6. Principios para la administración del riesgo de tasas de interés, de liquidez y de riesgo de mercado I.7. Principios para la administración del riesgo operacional ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  132. 132. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  133. 133. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito Requerimientos para estimación del PD Definición de Incumplimiento - Condiciones Mínimas: Información interna Datos calibrar externos para Modelos estadísticos para el cálculo del impago Calibrado: asignación de Probabilidad de Incumplimiento (PD) a cada rating. Requisitos: Muestra representativa. Estándares usados por la entidad son comparables con los usados en su cartera de riesgo. Las condiciones de mercado en el análisis parecidas a las actuales y previstas El número de operaciones de la muestra debe garantizar precisión y adecuación de datos obtenidos en el análisis
  134. 134. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 1 Es responsabilidad del Directorio aprobar y períodicamente revisar la estrategia de crédito y las más importantes políticas de riesgo de crédito. La estrategia debe reflejar la tolerancia de riesgo del banco y el nivel de rentabilidad que se espera por incurrir en distintos riesgos de crédito. . ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  135. 135. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 2 Es responsabilidad de la alta gerencia implementar la estrategia de crédito aprobada por el directorio. Debe desarrollar las políticas y procedimientos para identificar, medir, monitorear y controlar el riesgo de crédito. Estas políticas y procedimientos deben enfocarse a todas las actividades del banco y a nivel de crédito individual y de cartera. . ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  136. 136. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 3 Los bancos deben identificar y gestionar el riesgo de crédito inherente en todos sus productos y actividades. Los bancos deben establecer que los riesgos de productos y actividades nuevos son sujetos a procedimientos adecuados y controles antes de ser utilizados y que estos productos/actividades han sido previamente aprobados por el Directorio o su correspondiente comité. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  137. 137. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 4 Los bancos deben operar con criterios sólidos y bien definidos de otorgamiento de crédito. Estos criterios incluyen un conocimiento completo de prestatario o contrparte, asi como el propósito y la esttructura del crédito, y las fuentes de repago. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  138. 138. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 5 Los bancos deben establecer límites de crédito a nivel individual de prestatarios y contrapartes, grupos de contrapartes relacionados agregando de manera comparable y significativa las exposiciones, tanto en la banca comercial como en la de inversión, dentro y fuera de balance. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  139. 139. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 6 Los bancos deben tener procesos claramente establecidos para aprobar créditos y extender los créditos existentes. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  140. 140. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 7 Toda concesión de crédito debe ser independiente. Se debe monitorea de manera particular créditos a compañias e individuos relacionados. Se deben considerar los pasos apropiados para controlar y mitigar los riesgos de créditos relacionados. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  141. 141. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 8 Los bancos debe implantar un sistema para la contínua administración de carteras de crédito con diversas calidades de riesgo. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  142. 142. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 9 Los bancos deben implantar un sistema para monitoreo de la condición de créditos individuales incluyendo las provisiones y reservas adecuadas. Principle 9: Banks must have in place a system for monitoring the condition of individual credits, including determining the adequacy of provisions and reserves. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  143. 143. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 10 Los bancos deben desarrollar y utilizar sistemas internos de puntaje en la administración de riesgos de crédito. Los sistemas de puntaje deben ser consistentes con la naturaleza, tamaño y complejidad de las actividades de cada banco. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  144. 144. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 11 Los bancos deben tener sistemas de información y técnicas analíticas que permitan a la gerencia medir el riesgo de crédito inherente a todas las operaciones dentro y fuera de balance. El sistema debe informar sobre la composición de la cartera de crédito, incluyendo la identificación de cualquier concentración de riesgo. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  145. 145. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 12 Los bancos deben tener implantado un sistema para monitorear la composición y la calidad de toda la cartera de crédito. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  146. 146. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 13 Los bancos deben considerar potenciales cambios futuros en las condiciones económicas cuando evalua créditos individuales y carteras de préstamos considerando su exposición al riesgo de crédito baja conndiciones extremas. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  147. 147. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 14 Los bancos deben establecer un sistema de revisión independiente y contínua de crédito y los resultados de tales revisiones debe comunicarse directamente al Directorio y la alta gerencia. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  148. 148. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 15 Los bancos deben establecer que la función de otorgamiento de créditos está adecuadamente administrada y que las exposiciones al crédito están dentro los niveles consistentes con estándares prudenciales y límites internos. Los bancos deben establecer y exigir controles internos y otras prácticas para asegurar que las excepciones a las políticas, procedimientos y limites son reportadas puntualmente al nivel adecuado de la gerencia. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  149. 149. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 16 Los bancos deben tener un sistema implantado para administrar los créditos problemáticos y situaciones de liquidación de activos. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  150. 150. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito PRINCIPIO 17 El Supervisor Bancario debe requerir a los bancos que tengan sistemas para identificar, medir, monitorear y controlar el riesgo de crédito como parte de un sistema integral de gestión del riesgo. Los supervisores deben conducir evaluaciones independientes de las estrategias, políticas, prácticas y procedimientos relacionados con el otorgamiento de crédito y administración contínua de la cartera. Los supervisores deben considerar establecer niveles prudenciales que limiten la exposición de un banco a prestatarios individuales o grupos de contrapartes relacionados. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  151. 151. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 Sesión 1 Marco conceptual en la gestión de riesgos I.1. El Nuevo Acuerdo de Basilea y la gestión proactiva de riesgos en instituciones financieras supervisadas. I.2. Creciente importancia de la gestión de riesgos en empresas financieras. I.3. Bases metodológicas de estadística y de finanzas I.4. Metodología usada por las instituciones multilaterales para evaluar los sistemas financieros nacionales. I.5. Principios para la administración del riesgo de crédito I.6. Principios para la administración del riesgo de tasas de interés, de liquidez y de riesgo de mercado I.7. Principios para la administración del riesgo operacional ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  152. 152. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.6. Principios - tasas de interés, liquidez y mercado Esquema planteado por Basilea II Esquema de afectación de riesgos Riesgo de Crédito Riesgo Operacional Riesgo de Liquidez Riesgo de Mercado Riesgo de cambio Riesgo de acciones Riesgo de mercaderías Riesgo de tasa de interés Margen Financiero Portafolio de inversiones Pilar I Valor Patrimonial Cartera de banca comercial Pilar II ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  153. 153. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.6. Principios - tasas de interés, liquidez y mercado Esquema planteado por Basilea II ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  154. 154. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.6. Principios - tasas de interés, liquidez y mercado Orientado hacia un análisis institucional ANALISIS DE SENSIBILIDAD ANALISIS DE LIQUIDEZ PLAN DE ACTIVOS Y PASIVOS VALOR EN RIESGO DE CREDITO CALIFICACION DE CLIENTES ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  155. 155. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.6. Principios - tasas de interés, liquidez y mercado ALM-VaR: visión táctica y estratégica x bolivares 1 m GESTIÓN ESTRATEGICA GESTIÓN TÁCTICA • Administración de Activos y Pasivos • Valor-en-Riesgo -10 • • • • • Visión global del valor económico. Medición y administración del MF . Modelo explícito a distintos plazos. Inmunizar utilidades y creación de valor. Administración de productos. • • • • • P&G VAR VAR limit Visión específica de posiciones, Medición y administración del riesgo. Cálculo implícito a corto plazo. Optimización de productos. Administración de estrategias de inversión y rentabilidad de áreas. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  156. 156. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.6. Principios - tasas de interés, liquidez y mercado PIT y VaRdC: visión táctica y estratégica GESTIÓN ESTRATEGICA • Modelos de Ratings Internos GESTIÓN TÁCTICA • Precios Internos de Fondeo Perdidas Esperada Capital necesario para asegurar 99.95% de solvencia • • • • Visión de unidades de negocio aislando riesgo de tasas de interés Medición de rentabilidad operacional Aisla a las UU.NN. asignando capital interno Establece componentes del precio • • • Visión de pérdida probable por préstamo Medición y seguimiento del riesgo de clientes Asignación de capital por riesgo de crédito ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  157. 157. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.6. Principios - tasas de interés, liquidez y mercado Esquema de Basilea II Basilea II Pilar 1 Pilar 1 Requerimiento de Capital Pilar 2 Pilar 2 Supervisión Pilar 3 Pilar 3 Transparencia Principal elemento Objectivos Modelos Modelos Flexibles Flexibles Desarrolo de modelos propieos . .Desarrolo de modelos propieos Adecuada gestión del riesgo . .Adecuada gestión del riesgo Reducción en las distorsiones . .Reducción en las distorsiones Supervisión Supervisión enfocada en enfocada en Procesos y Procesos y Modelos Modelos Mejora en la calidad de la gestión . .Mejora en la calidad de la gestión Expandir la visión de Supervisor . .Expandir la visión de Supervisor Disciplina y Disciplina y Calidad en la Calidad en la Informacion Informacion al Mercado al Mercado Contabilidad más homogénea . .Contabilidad más homogénea Criterios de divulgación uniformes . .Criterios de divulgación uniformes ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  158. 158. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.6. Principios para la administración del riesgo de interés “Principles for the management and supervision of interest rate risk” SUPERVISION DEL DIRECTORIO Y LA ALTA GERENCIA AL RIESGO DE TASAS ∇ El papel del Directorio ∇ Participación de la Alta Gerencia ∇ Unidad Independiente POLITICAS Y PROCEDIMIENTOS ADECUADOS ∇ Definición de políticas y procedimientos ∇ Nuevos productos y actividades Anexo A TECNICAS Repreciación Gaps Duración Simulación Estructuras ocultas FUNCIONES DE MEDICION, MONITOREO Y CONTROL DEL RIESGO ∇ ∇ ∇ ∇ Medición del riesgo de tasas de interés Estructura de límites Simulación de situaciones extremas Información a la Alta Gerencia CONTROLES INTERNOS ∇ Controles Internos Anexo B SUPERVISIÓN Estructura temporal de análisis Items Análisis de supervisión Actividades de “trading” Análisis cuantitativo SUPERVISION DEL RIESGO DE TASAS DE INTERES POR LAS AUTORIDADES ∇ El papel de los supervisores .. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  159. 159. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.6. Principios para la administración del riesgo de interés PRINCIPIO 1: El papel del Directorio Para cumplir con sus responsabilidades, el Directorio de la Entidad Financiera deberá aprobar las políticas y procedimientos de administración del riesgo de tasas de interés, y deberá ser informado regularmente sobre la exposición al riesgo de interés de la entidad. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  160. 160. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.6. Principios para la administración del riesgo de interés PRINCIPIO 2: Participación de la Alta Gerencia La Alta Gerencia debe asegurar que la estructura de negocios de la Entidad Financiera y el nivel de riesgo de interés asumido, son gestionados adecuadamente. La Alta Gerencia asegura que están establecidas las políticas y procedimientos apropiados para controlar y limitar los riesgos de interés y que hay recursos suficientes para evaluar y controlar el riesgo de interés. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  161. 161. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.6. Principios para la administración del riesgo de interés PRINCIPIO 3: Unidad Independiente Las Instituciones Financieras deberán contar con una función de riesgo de interés con obligaciones claramente definidas, reportando directamente a la Alta Gerencia y al Directorio y con independencia de las líneas de negocio. Las entidades más grandes y complejas deberán contar con unidades responsables de cada sistema de riesgo financiero. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com
  162. 162. SEMINARIO SOBRE EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN INTEGRAL DE RIESGOS FINANCIEROS Caracas, 30 de junio, 2005 I.6. Principios para la administración del riesgo de interés PRINCIPIO 4: Definición de políticas y procedimientos Las Instituciones Financieras tendrán políticas y procedimientos sobre riesgo de tasas de interés claramente definidas y consistentes con la naturaleza y complejidad de sus actividades. Estas políticas deberán considerar la exposición a nivel consolidado y, cuando sea apropiado, también al nivel de afiliadas individuales. ( © 2005-Derechos reservados – IRF ) GRuiz@RiesgoFinanciero.com

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