1. Speech – 3T11
Boa tarde a todos.
É com muita satisfação que anunciamos, nesta teleconferência, os resultados do terceiro
trimestre de 2011 da Triunfo Participações e Investimentos.
Eu farei a apresentação dos nossos resultados e, para responder as eventuais questões,
contamos com a participação do senhor Sandro Lima, Diretor Financeiro.
Gostaria de fazer algumas ressalvas antes de começarmos a falar dos números:
Neste trimestre mudamos a forma de apresentação dos números no relatório de resultados. A
partir de agora, as análises serão realizadas por segmento. Apesar da mudança no relatório,
continuaremos a apresentar na teleconferência os dados consolidados, comentando sobre os
segmentos quando a influência nas rubricas for expressiva.
Os resultados trimestrais aqui apresentados refletem os efeitos do IFRS. Exceto nos cálculos de
EBITDA e Margem, onde esses efeitos foram eliminados.
Apesar da controlada Rio Verde estar classificada, nas nossas demonstrações financeiras, como
“Participações a Comercializar”, apresentamos aqui os dados financeiros com o resultado dessa
controlada.
Inicialmente, gostaria de ressaltar os dados operacionais e alguns destaques do período. Favor
passar para o slide 5.
No segmento rodoviário, no 3T11, apresentamos crescimento de 7,2% no volume de tráfego. Um
total de quase 19 milhões de veículos equivalentes. O volume de tráfego individual de nossas
concessionárias, Concer, Concepa e Econorte, registrou, respectivamente, incremento de 9,5%,
7,3% e 2,8%, em relação ao mesmo período do ano anterior. A receita bruta do segmento
rodoviário no trimestre atingiu R$134,8 milhões, um crescimento de 14,4%, em relação ao 3T10.
No segmento portuário, a Portonave movimentou 137.935 TEUs. A queda de 10,2% na
movimentação na comparação com 2010 ocorreu em decorrência das chuvas que atingiram a

2. Speech – 3T11
região do Vale do Itajaí. A operação do terminal ficou suspensa durante quatro (04) dias em
agosto e sete (07) dias em setembro. Em contrapartida às adversidades, a receita bruta do
segmento portuário teve um incremento de 30,8%, em relação ao verificado no mesmo período
do ano anterior, atingindo R$47 milhões. Importante ressaltar, que 35% da receita da operação
portuária corresponde à movimentação de carga própria da Iceport.
A geração de energia no 3T11 gerou uma receita bruta de R$26,1 milhões, um aumento de
11,1% em relação ao 3T10. E a energia gerada no período foi de 131.733 MW, crescimento de
32,6% em relação ao mesmo período do ano anterior.
A Maestra movimentou 2.474 TEUs, no 3T11, operando apenas com um navio até agosto,
quando o Maestra Mediterrâneo entrou em operação.
Podemos passar para o slide 6.
No dia 22 de agosto, a Rio Verde Energia aumentou em 4MW a sua energia assegurada.
No dia 03 de outubro, a Triunfo comprou a totalidade das ações da Santa Rita, passando a deter
100% dessa controlada, com o objetivo de desenvolver projeto voltado para a área portuária.
No dia 06 de outubro, a Maestra adquiriu o quarto navio, o que vai permitir um melhor
atendimento aos clientes, fazendo escalas semanais nos terminais de atuação.
A Maestra emitiu R$80 milhões em debêntures não conversíveis, atualizadas pela variação do DI
+ 2,55% a.a. e com vencimento em julho de 2015. O recurso será utilizado para financiar a
estratégia adotada pela companhia de operar com quatro navios.
No dia 28 de outubro, a Triunfo firmou Memorando de Entendimentos com o armador japonês
Nippon Yusen Kabushiki Kaisha (“NYK”), regulando os principais termos para a formação de
uma Joint Venture na Maestra.

3. Speech – 3T11
O navio Maestra Pacífico, terceiro navio da Maestra, entrou em operação, no dia 5 de Novembro
de 2011.
Podemos então passar para os próximos slides.
Nos slides 8, 9, 10 e 11 apresentamos o tráfego de veículos, a movimentação de contêineres e
a geração de energia, já comentados anteriormente.
Nos próximos slides comentaremos sobre o desempenho financeiro da Companhia.
No slide 12, apresentamos a receita operacional bruta. O crescimento de 20,5% na comparação
com o 3T10, deve-se: (i) ao aumento de 4,7% na tarifa média efetiva e de 7,2% no tráfego; (ii) ao
aumento de 97,0% na receita de movimentação de carga própria, na Iceport, principalmente por
causa do incremento nas importações; (iii) ao aumento de 11,1% na receita da controlada Rio
Verde, em relação ao 3T10; e (iv) ao início da operação de cabotagem.
Os custos operacionais sem depreciação, no slide 13, totalizaram R$81.702, um aumento de
26,8% quando comparados ao 3T10. Essa variação deve-se principalmente (i) aos custos de
construção que aumentaram 27,1% na comparação dos trimestres, lembrando que esse custo
representa apenas ajuste ao padrão contábil para o IFRS e não afeta o resultado da Companhia;
(ii) aos custos de operação portuária, que aumentaram R$8.138 na comparação dos trimestres
devido principalmente ao aumento na operação de trading da Iceport; e (iv) à operação de
cabotagem que teve custo de R$3.335, em virtude do inicio da operação, em abril de 2011
No slide 14, apresentamos as despesas operacionais sem depreciação, que totalizaram
R$43.556 no 3T11, um aumento de 107,4% quando comparadas aos R$20.997 do 3T10.
As despesas gerais e administrativas foram 49,0% maiores no 3T11 na comparação com o 3T10
decorrente principalmente de (i) uma despesa não recorrente na Econorte, no montante de
R$3,3 milhões, referente ao serviço de assessoria firmado para fomentar subsídios à
prorrogação do contrato de concessão; e (ii) do seguro feito pela Rio Canoas Energia, no
montante de R$1,4 milhões.

4. Speech – 3T11
O aumento de 25,7% na remuneração dos administradores é decorrente da estruturação da
diretoria da Rio Canoas e também devidos aos reajustes salariais feitos no 2T11.
A operação portuária apresentou um aumento de 19,5% das despesas com pessoal, decorrente
do aumento do quadro de funcionários. As despesas com pessoal de cabotagem aumentaram
em razão do início de suas atividades, em abril de 2011. Com relação às despesas com pessoal
da controladora, o aumento é decorrente do reajuste ocorrido no também no 2T11.
No slide 15 apresentamos o EBITDA ajustado, que totalizou R$73.381 no 3T11, um recuo de
15,7% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Importante ressaltar aqui que, por causa do início da operação da Maestra, o EBITDA foi
impactado negativamente em R$16,8 milhões, excluindo esse efeito o nosso EBITDA ajustado
foi de R$90,2 milhões, 3,6% maior que no 3T10. Além disso, tivemos o inicio da construção da
Rio Canoas que gerou uma despesa de R$2,9 milhões, afetando negativamente o EBITDA.
O resultado financeiro, apresentado no slide 17, representou uma despesa financeira líquida de
R$52,4 milhões. Essa variação deve-se, principalmente, ao aumento do saldo médio da dívida
captados através da 2ª e 3ª Emissões de Debêntures da Triunfo, da 2ª Emissão de Debêntures
da controlada Econorte, da CCB e da 1° emissão de Debêntures da controlada Maestra.
O resultado financeiro foi impactado, também, pelo aumento da variação cambial passiva no
3T11, inferior à verificada no 2T11, decorrente da dívida da Portonave junto à GE Capital,
atrelada ao dólar norte americano. Em 30 de junho o dólar estava cotado a R$1,5611 e em 30 de
setembro a R$1,8544.
No slide 18, apresentamos um prejuízo liquido de R$14,8 milhões, no 3T11, frente a um lucro de
R$13,9 milhões no mesmo período do ano passado. O que pode ser justificado pela perda
cambial referente à divida da Portonave, pelo início da operação da Maestra e pela fase de
implantação da Rio Canoas. Importante ressaltar que, apesar de registrar prejuízo liquido, nosso
lucro base de dividendos foi de R$2,5 milhões.
A dívida líquida consolidada, apresentada no slide 19, atingiu R$1 bilhão, um aumento de 27,7%
quando comparada com a dívida do 2T11. A relação entre a Dívida Líquida e o EBITDA é de

5. Speech – 3T11
3,32 vezes no 3T11, superior ao índice de 2,88 vezes apresentado no 2T11. Os recursos
captados com as novas emissões serão utilizados para fortalecer o caixa da companhia e fazer
frente aos novos negócios.
No slide 20 apresentamos os investimentos realizados no trimestre. O segmento rodoviário já
realizou investimentos significativos no intangível e tem seus investimentos a realizar diluídos até
o final do prazo de concessão, conforme definido nos cronogramas físico e financeiro dos
contratos de concessão. No 3T11, os investimentos na Rio Canoas representaram 33,9% dos
investimentos totais do trimestre e os investimentos feitas na Maestra representaram 21,4% do
total, principalmente em virtude da aquisição do 4° navio.
Solicito agora que a apresentação seja aberta para perguntas de acionistas e analistas. Muito
obrigada pela atenção.
Mensagem final:
E para finalizar, temos o prazer de convidá-los para o nosso 2º Dia da Triunfo, que será
realizado na Concepa em 30/11/2011. Para mais informações favor entrar em contato com nossa
equipe de RI.
No decorrer dos próximos meses, temos a intenção de participar, sempre de maneira
responsável, de leilões tanto de concessões rodoviárias como também no setor de aeroportos.
Continuaremos a avaliar e projetar minuciosamente todas as oportunidades de infraestrutura
disponíveis para promover a expansão da Companhia, assim como investir de maneira seletiva
em novos negócios, tendo com base em rigorosos critérios de retorno de investimentos.
Encerramos mais um trimestre reforçando o propósito de atingir as expectativas de bons
resultados dos nossos negócios.