Presentasjon om markedspsykologi i aksjemarkedet holdt av Tom Pedersen Krohnstad fra Holberg Fondene.

1. Usikkerhet i aksjemarkedet
Skal vi ringe psykologen?
Tom Pedersen Krohnstad
Holberg Fondene

2. Lett å la seg påvirke

3. Du er temmelig hardhudet hvis ikke dette påvirker deg

4. Fra panikk til eurfori på 24 timer
21. Januar 2009
Oslo Børs
-6,4%
22. Januar 2009
Oslo Børs
+3,7%
Kilder: DN.no, E24.no, NA24.no, Hegnar.no, DI.se

5. Høsten 2015 – populært å være negativ

6. ”Nei, nå svinger det jammen mye på børsen”
Avkastning 1983-2014: 4000%
=0,04% pr. dag

7. Tennis eller aksjer?

8. Smerten ved å tape penger er større enn
gleden ved tilsvarende gevinst
”Nytte”
GevinstTap
”Nytte”

9. En vanlig arbeidsdag på meglerbordet

10. Oljeprisen (Brent spot)
Markedsforventning (future)
neste to år
Oljeprisen er upredikerbar

11. Påvirkning oljeprisfall

12. High yield korrelerer med aksjer, men…

13. På Oslo Børs bør du innstille deg på
et par ”10%-korreksjoner” i året

14. Asia-krisen 11. sept.
Gulf-
krigen
Bankkrise og
boligkrakk
Valuta-
krise. Renten
opp i 25%
Valutakrise
og renteoppgang
Devaluering
av kronen
Globalt
aksje-
krakk
Aksjekrakket
i USA
EU-avstemning
Oljeprisen
faller til
10 dollar
Irak-
krigen
Finanskrisen
Gjeldskrise
I EU
8% p.a.
I et kortere perspektiv er det støy og psykologi som betyr mest
Lave renter og
stimuli fra sentralbanker

15. -54%
-46% -59%
+375%
+100%
+350%
+350%
-45%
+170%
-64%
+200%
Aksjemarkedet stiger over tid
men vi mister lett troen på akkurat det rundt bunnpunktene
Mange lever i den villfarelsen at aksjemarkedet svinger
rundt en horisontal linje (nullavkastning), mens faktum
er at markedet har svingt rundt en årlig
gjennomsnittsavkastning på ca. 10% (den grå linjen).

16. I det lange løp er det bedriftenes inntjening
som bestemmer aksjeavkastningen

17. Panikk
Skepsis
Optimisme
Grådighet
Fornektelse
Pessimisme
Frykt
Panikk
Panikk og eufori driver aksjemarkedet til sine ytterpunkter
Eufori

18. Timing, det er fali`det
JEG KJØPER.
Her gjelder
det å være med
Hmm….,
kanskje jeg
skal kjøpe
aksjer
Oljeprisen
i 10 dollar.
Den skal
nok i 5.
JEG
SELGER
Megleren min
sier at IT-aksjer
er tingen
JEG KJØPER.
Jeg må jo
ha litt is
i magen
Boligkrakk. Aksjekrakk. Valutakrise.
JEG SELGER !
Dette
ser jo
bra ut.
JEGJØPER
Dette er kun
et ”bear
market rally”
Krig i Irak. SARS. Dot.com
og dot.gikk. JEG SELGER.
Puuuh
Megler-
gnom
Resesjon.
Deflasjon.
Depresjon.
Aldri mer
aksjer.
JEG
SELGER.
Det faller
nok igjen
Hva
sa jeg?
Yes! Timing is
everything
JEG KJØPER.
Alle korreksjoner
er jo en
kjøpsmulighet.
Hmm….

19. Ooops…
Historisk
gjennomsnitt

20. Timing, det er fali’ det
Kilde: Dalbar
Markedsavkastning vs aksjefondsinvestorers avkastning i USA (1994-2013)
S&P 500 Gjennomsnittlig
fondsinvestor

21. In the short run, the stock market is a voting machine.
In the long run it’s a weighing machine (Benjamin Graham)

22. Om usikkerhet
Det er uvanlig stor usikkerhet
om den videre utviklingen internasjonalt,
spesielt i Europa.
Usikkerheten preger finansmarkedene.
Warren Buffet
You know, people talk about this being an
uncertain time.
You know, all time is uncertain. I mean, it was
uncertain back in - in 2007, we just didn't know it
was uncertain. It was - uncertain on September
10th, 2001. It was uncertain on October 18th,
1987, you just didn't know it.
Øystein Olsen (2011)

23. Våre fond og porteføljeforvaltere
Harald
Jeremiassen
Hogne
Tyssøy
Leif Anders
Frønningen
Jann
Molnes
Robert
Lie Olsen
Tony
Fimreite
Roar
Tveit
Holberg Norge Holberg Norden Holberg Global
Holberg Rurik
Holberg OMF
Holberg Likviditet 20
Holberg Kreditt
Holberg Likviditet
Tormod
Vågenes
Gunnar J.
Torgersen
Holberg Triton
Merethe
Berg
Transaksjons-
ansvarlig
Investerings-
direktør
Holbergfondene.no

24. Ring nødetaten
,
1,13%

25. Faksimile fra Dine Penger nummer 4-2011
Holberggrafene - Kapitalforvaltning sett fra Bergen

26. Tusen takk for oppmerksomheten