Bolsa de valores de la república dominicana si este es

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Bolsa de valores de la república dominicana si este es

  1. 1. Bolsa de Valores de la República Dominicana, Inc.La Bolsa de Valores de la República Dominicana, Inc., es una institución sinfines de lucro, creada por decreto presidencial No. 544-88 del 25 denoviembre de 1988, y nace bajo los auspicios de la Cámara de Comercio yProducción del Distrito Nacional.El objetivo principal de la BVRD es la creación de un mercado secundario,organizado que promueva y facilite el flujo del ahorro hacia la inversión através de la comercialización de títulos-valores.A principio de los años 80 surge un grupo de personas con el interés depromover la creación de un mercado de valores, y específicamente de unabolsa de valores, empiezan a reunirse regularmente y a estudiar el surgimientode este tipo de entidad en nuestro país.Este grupo denominado Comité Gestor de la Bolsa de Valores de SantoDomingo, formado por los señores Ricardo Valdez Albizu, Héctor Rizik, LuisZabater, Ramón Mena, Winston Marrero, Frederick Emám-Zade, OtroMontero y Rosendo Álvarez III.En 1986 al salir publicada en la Revista Economía una entrevista que se lehiciera a los señores Héctor Rizik y Winston Marrero, el Sr. Felipe AuffantNajri, presidente de la Cámara de Comercio del Distrito Nacional, hacecontacto con el Comité Gestor y expresa interés en el proyecto de la Bolsa deValores, el Grupo Gestor acepta encaminar sus esfuerzos bajo la sombrillainstitucional de la Cámara de Comercio y Producción.En el 1987 se contratan los servicios de asesoría del señor Robert Bishop através del International Executivos Cervices Corp., vicepresidente retirado delNew York Stock Exchange y Consultor Internacional sobre Bolsa de Valores,además de ser persona influyente en la creación de varias bolsa de valores através del mundo, de las cuales las más cercana a nosotros es la de Jamaica.El señor Bishop realiza un estudio de factibilidad sobre la creación de unabolsa de valores en el país y emite un documento que hoy conocemos como elInforme Bishop, donde nos hace las recomendaciones de lugar para lacreación de la BVRD.En septiembre de 1988, varias personalidades del país, en la que podemosmencionar: Felipe Auffant N., Jesús Méndez, José Gabriel Roig; CesarNorberto Armenteros, etc., en representación de la Cámara de Comercio yProducción del Distrito Nacional, firman los Estatutos Constitutivos de laBolsa de Valores de Santo Domingo, Inc., y solicitan al Poder Ejecutivo laincorporación de la misma como institución sin fines de lucro.
  2. 2. En octubre de ese mismo año el Poder Ejecutivo emite el decreto einmediatamente la Cámara de Comercio y Producción designa al Consejo deDirectores de la BVRD, el cual queda constituida de la siguiente manera:Felipe Auffant Najri, presidenteRosendo Álvarez III, vicepresidenteJosé Ramón Hernández, secretarioComités Directores:Luis Santiago Pina, Gustavo Volmar; Frederick Emám-Zade, EmmanuelRamos Nassina.En el 1989 el señor Robert Bishop fue contratado para la elaboración de losreglamentos estatutarios de la BVRD.Durante el 1996, el Consejo de Directores de la Bolsa se reúne periódicamentepara estudiar e interpretar estos reglamentos y someterlos a los consultoresjurídicos para adecuarlos a las leyes del país. Asimismo, durante ese períodoel Consejo se encargó de planificar el surgimiento físico de nuestra Bolsa deValores.Es en enero de 1991, a raíz de la presentación realizada por el señor RosendoÁlvarez III, del Plan Estratégico que pondría en funcionamiento a la BVRD,que se empieza a hacer tangible los esfuerzos realizados durante los últimosaños por los grupos que dieron nacimiento a la Bolsa de Valores. El Consejoelige a Rosendo Álvarez III como vicepresidente ejecutivo.A raíz de este nombramiento, el primer paso fue realizar una visita de estudioy orientación operativo a la Bolsa Nacional de Valores, S.A., en San JoséCosta Rica. Álvarez III recibe una gran apertura de parte de las autoridades dela BNV gracias a los buenos oficios de las empresas internacionales, DoleDominicana y Price Wáter House.Desde febrero de 1991, y bajo la ejecución de Rosendo Álvarez III, el Consejode Directores implementa el pliego de acción, incluyendo las firmas deacuerdos de entrenamiento con la Universidad Iberoamericana (UNIBE), yPontificia Universidad Católica Madre y Maestra (PUCMM), así como elmercadeo de las instituciones ante los principales actores del sistemafinanciero dominicano.Las Naciones Unidas en su sede en la República Dominicana y a través de suprograma PNUD a mediados del 1991 invita al país al experto chilenoFernando Alvarado, para realizar un diagnóstico y diseño de un mercado devalores regulado para la República Dominicana.
  3. 3. A partir del verano de 1991, y con la participación de los puestos de bolsa quese iban integrando a la naciente Bolsa de Valores se empiezan a estudiar yconocer los reglamentos estatutarios por parte de los puestos y a planificar laapertura de la Bolsa.El 28 de noviembre de ese año el señor Rosendo Álvarez III vicepresidenteejecutivo de la BVRD, viajó a la ciudad de México donde se firmó unconvenio de asistencia técnica e intercambio de información, con la Bolsa deValores de México, coronando con éxito las gestiones que él había promovidoen junio de 1991, en ciudad México.El 12 de diciembre de 1991 en un acto celebrado en el Salón de Sesiones, serealiza la apertura técnica de BVRD.En noviembre de 1992, con menos de un año de operaciones, la Bolsa deValores de República Dominicana Inc., superó las expectativas de losintegrantes de la Bolsa y las del público en general.Los instrumentos negociados hasta estos momentos son:PagarésAcciones preferidasCertificados financierosCertificados de participaciónBanco CentralBonos agroindustrialesPapel comercialHasta la fecha no se han realizado negociaciones con acciones comunes,instrumento principal y esencial de una bolsa de valores.Para el desarrollo de un mercado accionario en nuestro país se debe tener encuenta las siguientes consideraciones:La promulgación de una ley del mercado de valoresDesmonte de la estructura cuasi-familiar de la empresa corriente en laRepública Dominicana.La regulación del aspecto fiscal debe tender a no discriminar losinversionistas en bonos y los que compran en acciones.La transparencia de las informaciones disponibles para el inversionista.
  4. 4. La existencia de profesionales, con una sólida formación en el áreafinanciera.Proceso de privatización de las empresas comerciales.Fomento de una cultura bursátil.Las ventajas principales de la comisión de acciones son las siguientes:No existe obligación contractual de la empresa de reembolsar el aporte a unafecha específica. Tampoco es obligatorio satisfacer los pagos de dividendos.Las acciones comunes funcional como un colchón de seguridad para losacreedores financieros y comerciales, por lo que proveen a la empresa de unamayor capacidad crediticia.Las acciones comunes tienen mayor probabilidad de ser negociadas en unmercado bursátil ya que proporcionan un rendimiento más alto que elprevisto por las acciones preferenciales y las deudas como contrapartida delmayor riesgo que estas contienen.Las acciones comunes son más factibles que las acciones preferentes en unambiente inflacionario, ya que los activos permanentes de los cuales estosson compartidas incrementan su valor.Las principales desventajas son las siguientes:Riesgos o pérdida de control de la empresa y por lo tanto disolución delesfuerzo realizado por los accionistas para consolidar la misma.Las acciones comunes constituyen la fuente de financiamiento más caro y porlo tanto la que más incide en la estructura del costo ponderado del capital dela empresa.Objetivos de la Bolsa de ValoresEl objetivo principal de la Bolsa de Valores es facilitar las negociaciones devalores mobiliarios debidamente registrados, en la cual le ofrece a susmiembros, y por intermediario de ellos al público en general los servicios,sistemas y mecanismos adecuados para intermediar valores en forma justa,competitiva, ordenada, continua y transparente.Para ello se reúne tres veces a la semana a los puestos de bolsa y sus agentesque representan inversionistas y empresas, emisiones nacionales y extranjeras,para comprar y vender valores a través de diferentes mecanismos denegociación y modalidades de operación. Funciones de la Bolsa de Valores
  5. 5. Inscribir y registrar valores para su negociación en bolsa.Fomentar la transacción de valores a manera de procurar el desarrollo delmercado.Publicar y certificar la cotización de los valores que en ella se negocia.Brindar servicio vinculado a la negociación de valores que fomentan laampliación del mercado.Proporcionar a sus asociados, los locales, sistemas y mecanismos que lepermitan una operación transparente de la propuesta de compra y venta devalores inscrito en la misma, así como también la liquidación eficiente de susoperaciones y custodia de valores.Ofrecer información al público sobre valores cotizados y transados en ellas,sus comisiones, los puestos y agentes de bolsa y las operaciones bursátiles.Velar para que sus asociados y agentes de bolsa actúen de acuerdo con losprincipios de la ética comercial y sujeto a las disposiciones legales,reglamentarias y estatutarias de la Bolsa. Qué es una bolsa de valores?Existen muchas definiciones técnicas de lo que es una bolsa de valores, perode la forma mas simple podemos definir a la Bolsa de Valores como un lugardonde se reúnen los ofertantes y demandantes de los títulos-valores para poneren venta y / o comprar esos títulos-valores. ¿Qué son los títulos-valores?Los títulos-valores son las acciones que representan el capital de una empresa,las obligaciones que representan instrumentos de deuda a largo plazo de unaempresa; y cualquier otro tipo de instrumento o título que se emiten para sercomercializados en la Bolsa de Valores.En nuestro país al principio se reunían cada miércoles en el Salón deNegociaciones, ubicado en el primer piso de la Cámara de Comercio delDistrito Nacional, donde los intermediarios (agentes de bolsa) enrepresentación de sus clientes (inversionistas), se reúnen a ofertar los títulos-valores, que posteriormente otro agente comprará, en nombre de su cliente,para cumplir con las regulaciones de todo mercado, la ley de la oferta y lademanda.Estos agentes de bolsa son parte del personal que labora en los Puestos deBolsa. En la República Dominicana el puesto de bolsa es la persona jurídica,
  6. 6. beneficiada con la concesión de la comercialización de valores en la Bolsa deValores de República Dominicana.La Bolsa de Valores es una organización privada que brinda las facilidadesnecesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes,introduzcan órdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valorestales como acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos yprivados, certificados, títulos de participación y una amplia variedadde instrumentos de inversión.Mercado de DineroEl mercado de dinero se define como aquel en donde se ofrecen y demandaninstrumentos de deuda (aquellos valores o documentos que representanpasivos, es decir, que los poseedores de estos títulos fungen como acreedoresde la empresa emisora) de corto plazo, tomando en cuenta que son utilizadospara financiar activos de pronta recuperación, o desfases temporales derecursos de las empresas. Entre otras características destacan su elevadaposibilidad de negociación, el contar con rendimiento preestablecido (fijo ovariable), así como ser de bajo riesgo y plazo definido.Los instrumentos de deuda deben constar de varias partes, entre las quedestacan las siguientes:Mención del tipo de valor.Nombre del emisor (es la empresa que emite el valor o documento comomedio de financiamiento). El monto de la emisión y el valor nominal, este último es importante porqueen función del valor se pagan los rendimientos.Plazo.Rendimiento. Si paga rendimiento debe especificar tasa.Forma de amortización.Lugar y fecha de pago.
  7. 7. Nuestro mercado se caracteriza por ser un mercado altamente monetario, conconcentraciones de emisiones muy marcadas en el sector comercial eindustrial, no se negocia actualmente con monedas internacionales, y a la vezexiste poca diversidad de los instrumentos negociados; hay una marcadaincidencia de títulos negociados a corto plazo, y una ausencia total de lapequeña y mediana empresa.La República Dominicana cuenta con un mercado de capitales incipiente, y unmercado de acciones prácticamente inexistente, por lo que los sectoresempresariales han tenido que sustentar sus actividades en una dependencia derecursos otorgados por el sistema bancario, a través de créditos a corto plazo ya costos elevados, lo que ha limitado su desarrollo, y en consecuencia eldesarrollo económico del país.Características del mercado de valores dominicano:Inexistencia de un mercado desarrollado.Mercado altamente monetarioConcentración de emisiones en el sector comercial e industrialCarencia de incentivos fiscales al inversionista y al emisorInexistencia de negociaciones en moneda extranjera y de acciones.El Mercado de Valores es el segmento del merado financiero que canaliza elahorro (tanto mediano como a largo plazo) en forma directa hacia elfinanciamiento de las actividades productivas; mediante la emisión ynegociación de títulos - valores. En este mercado se enfatiza la oferta ydemanda de valores de capital, de crédito, de deuda y de productos.Las empresas tanto públicas como privadas, emiten títulos - valores paracaptar recursos y financiar sus actividades. Estos títulos son vendidos a travésde las Bolsas de Valores, donde los inversionistas los adquieren según susnecesidades y preferencias. El inversionista que adquirió su título nuevo en elmercado bursátil, y tiene la necesidad de obtener su dinero antes delvencimiento del título, lo puede vender a través de la Bolsa, obteniendo elcapital inicial colocado, sino un rendimiento acorde con el plazo de la tenenciadel título.Hemos mencionado la frase Títulos - Valores, pero, ¿Qué son? ; los títulos -valores no son más que productos financieros o instrumentos emitidos porcompañías y gobiernos para obtener capital. Se clasifican en dos clases:
  8. 8.  Títulos de renta variable: tienen la modalidad de que el poseedor del títulopuede obtener parte de las utilidades de la compañía de acuerdo a la tasa queposea el título valor. De Renta Fija: En los cuales su instrumento principal es el bono, donde elinversionista gana intereses en un tiempo fijo sobre la cantidad de prestada.El mercado de capitalesEl mercado de capitales, también conocido como mercado accionario, es untipo de mercado financiero en los que se ofrecen y demandan fondos o mediosde financiación a mediano y largo plazo. Su principal objetivo es participarcomo intermediario, canalizando los recursos frescos y el ahorro de losinversionistas; para que los emisores, lleven a cabo dentro de sus empresasoperaciones de: financiamiento e inversión. Frente a ellos, los mercadosmonetarios son los que ofrecen y demandan fondos (a corto plazo).Tipos de mercados de capitalesEn función de los que se negocia en ellos: Mercados de valores  Instrumentos de renta fija.  Instrumentos de renta variable. Mercado de crédito a largo plazo (préstamos y créditos bancarios).En función de su estructura: Mercados organizados Mercados no-organizados ("Over The Counter")En función de los activos:Participantes del mercado de capitalesDentro del mercado accionario intervienen diversas instituciones del sistemafinanciero que participan regulando y complementando las operaciones que sellevan a cabo dentro del mercado. Las siguientes cuatro entidades son las másimprescindibles: Bolsa de Valores: Su principal función es brindar una estructura operativa a las operaciones financieras, registrando y supervisando los movimientos efectuados por oferentes y demandantes de recursos. Además, da fé de
  9. 9. cotizaciones e informa al inversionista de la situación financiera y económica de la empresa y del comportamiento de sus instrumentos financieros. Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alícuota del capital social) con el fin de obtener recursos del público inversionista. Las emisoras pueden ser sociedades anónimas, el gobierno federal, instituciones de crédito o entidades públicas descentralizadas. Intermediarios (Casa de Bolsa): Realizan las operaciones de compra y venta de acciones, así como, administración de carteras y portafolio de inversión de terceros. Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona física, persona moral, inversionista extranjero, inversionista institucional o inversionista calificado). Son personas o instituciones con recursos económicos excedentes y disponibles para invertir en valores.En conclusión, el mercado de capitales es solo una parte de la economía quemueve cada país según la función que este ejerza.MERCADO PRIMARIOEl mercado en el cual las nuevas emisiones de valores son inicialmentedistribuidas para la venta. Por ejemplo, el mercado primario de valores deempresa lo hace, en su mayor parte, la comunidad de bancos de negocios através de la colocación y distribución de valores vendidoscomo parte de ofertas públicas y la venta directade títulos de deuda de empresa a través descolocación a inversor cualificados.En una transacción de mercado primario, el emisor recibe los ingresos de laventa, menos cualquier comisión que deba pagar. Esto contrasta con lastransacciones enmarcados secundarios, que implicanla transferencia de títulos de un inversor a otro inversor.Mercado en el que se venden por primera vez unos activos financieros que sevenderán después en otro. Primary market.(En inglés: primary market )
  10. 10. Mercado en el que se negocian activos de reciente creación, por lo que todoslos activos financieros se negocian en este mercado una sola vez, la cualcoincide con el momento de su emisión. También se conoce como mercado deemisión.Colocación directaEn la venta directa los inversores adquieren los títulos sin participación deentidades o intermediarios. Las emisiones de valores en el mercado primariopueden ser una oferta pública de valores, dirigida a todo el público o unacolocación privada, restringida a un grupo concreto de inversores. En lacolocación privada se transmiten grandes paquetes de acciones u obligacionesa inversores institucionales (bancos o empresas de seguros, fondos deinversión, fondos de pensiones etc.) que invierten grandes recursos en valoresmobiliarios, tiene como ventaja el que produce menores gastos en publicidad ycomisiones, otorga mayor flexibilidad de negociación y también mayorrapidez.Colocación indirectaLa colocación indirecta es la venta en la que se utilizan los intermediariosfinancieros para realizar la emisión. Los bancos de inversión suelen actuarcomo intermediarios entre los emisores de títulos y los posibles suscriptores.En la emisión puede intervenir un banco o un conjunto que formen unsindicato, puede adoptar diversas modalidades:   Venta en firme: La entidad intermediaria facilita la venta y adquiere el compromiso de quedarse con los títulos que no queden vendidos, es la modalidad preferida por las empresas pero también la más cara.  venta a comisión: La entidad intermediaria cobra una comisión por título vendido pero no garantiza su venta. acuerdo stand by: venta a comisión y compromiso de adquisición a precio especial de los no vendidos.La actuación de los bancos de inversión en estas operaciones son básicamentedos, sirven como intermediario entre los emisores de los títulos y los posibles
  11. 11. suscriptores y sirven también como consejeros financiero en materia de precioemisión y del momento más adecuado para el lanzamiento.Mercado secundarioEl mercado secundario o mercado de negociación es una parte del mercadofinanciero de capitales dedicado a la compraventa de valores que ya han sidoemitidos en una primera oferta pública o privada, en el denominado mercadoprimario.De forma más genérica el mercado secundario se puede referir como cualquiermercado de segunda mano donde se producen transacciones de todo tipo debienes usados, sean o no activos financieros.Los títulos valores, tanto de renta fija o variable (acciones, obligaciones, etc.)son emitidos por las empresas en el mercado primario, a través de diferentesvías. El mercado secundario comienza su función a partir de ese momento,encargándose de las compraventas posteriores de esos títulos entre losinversores, se comporta como mercado de reventa, encargándose deproporcionar liquidez a los títulos. En el mercado secundario, los títulos devalores se compran y se venden entre los distintos inversores. Por lo tanto, esuna característica importante que el mercado secundario tenga una liquidezmuy alta. En su origen, la única manera de crear este liquidez era que losposibles compradores y vendedores se reunieran en un lugar fijo conregularidad. Así es como se originaron las bolsas de valores.Del buen funcionamiento de los mercados secundarios depende en granmedida la eficacia del mercado de capitales, en general, y del mercadoprimario de valores o de emisión, en particular. Si el mercado secundario noexistiera, los inversores se resistirían a comprar valores mobiliarios en elmercado de emisión porque luego no podrían deshacerse de ellos cuandonecesitaran dinero o liquidez.De no existir un mercado secundario de valores bien organizados, el mercadoprimario sólo podría funcionar de forma precaria y las empresas no podríanobtener del mercado financiero los capitales necesarios para la financiación desus inversiones a largo plazo, lo que redundaría sin remedio en unestrangulamiento de la actividad económica general.Lista de empresas forman parte de la bolsa de valoresEl mercado de valores dominicano lo componen distintos entes oparticipantes que se interrelacionan entre sí: a) Consejo Nacional de Valores,el cual conoce y decide sobre la normativa para regular el mercado.
  12. 12. Superintendencia de Valores (SIV), la cual, entre otras funciones, vela por la transparencia del mercado y es la que autoriza las ofertas públicas de valores y registra a los demás participantes del mercado; Bolsa de Valores (BVRD), la cual se encarga de crear un mercado secundario de títulos-valores. Puestos de bolsa, los cuales son intermediarios de valores que tienen la autorización de operar en mercados bursátiles y extrabursátiles, estructuran y colocan las emisiones. Calificadores de Riesgo, los cuales emiten una opinión independiente y profesional sobre la capacidad de un emisor de cumplir con las obligaciones asumidas al emitir oferta pública. Emisores, que son las entidades del sector público o privado que toman la decisión de financiarse a través de la emisión de títulos en el mercado público de valores. Representante de Tenedores, el cual representa a los tenedores de bonos ante el emisor. Auditores Externos, firmas que auditan a los emisores y que tienen como requisito estar registrados ante la SIV. Depósito Centralizado de Valores, entidad que custodia y protege a los inversionistas, separando la custodia de los activos de las labores de gestión e intermediación, estableciendo un mejor control sobre el patrimonio de los inversionistas; y es la entidad que lleva el registro de propiedad de los títulos valores. Inversionistas, tanto individuales como institucionales, que invierten su liquidez en los títulos valores emitidos por los emisores, buscando mayor rentabilidad. BHD Valores, como Agente Estructurador y Colocador, coordina todas las partes involucradas en la estructuración, emisión y colocación de los títulos.Existen inversionistas individuales e institucionales a corto plazo y a largoplazo. Los inversionistas institucionales a largo plazo, están constituidosmayormente por los Fondos de Pensiones y las Compañías de Seguros, loscuales cuentan con una gran disponibilidad de fondos dentro de los límites deinversión legalmente permitidos. El portafolio actual de inversiones de losFondos de Pensiones está regulado por los límites establecidos para cadainstrumento y cantidad a invertir en cada emisor según la ComisiónClasificadora de Riesgos de la SIPEN.En el caso de las Compañías de Seguros, la única limitación de inversión se
  13. 13. refiere a que el monto invertido en un mismo instrumento no exceda el 40%del total permitido a invertir. La calificación del emisor debe estar por encimade grado de inversión (mínimo BBB) para poder acceder a los Fondos dePensiones.Listado de empresas de la bolsa de valores BHD Valores, S. A. BN Valores, S. A. Citinversiones de Títulos y Valores, S. A. Excel Puesto de bolsa, S. A. Inversiones Populares, S. A. JMMD BDI América Lafise Valores, S. A. Parallax Valores Puesto de Bolsa, S. A. Valores León, S. A. Providencial de Valores, S. A. Finanzas y Servicios Consolidados, S. A.Características o condiciones para entrar en la bolsa de valoresLos representantes de la empresa emisora que deseen inscribir sus valores enbolsa, deberán realizar una solicitud por escrito, y entregarla personalmente ala Gerencia de la B. V. R. D. Adjunto a dicha solicitud deberán incluirse lossiguientes documentos: Los dos últimos estados financieros auditados por un contador público independiente, registrado en el ICPARD y aprobado por la BVRD, y el estado más reciente no auditado. Estudio de factibilidad económico financiero del proyecto de emisión. Copia de los estatutos constitutivos de la empresa solicitante.El objetivo de este primer contacto, con la BVRD, es determinar lafactibilidad del proyecto. Este paso no compromete a la BVRD a aceptar lainscripción. En caso de que la Gerencia aporte una recomendación favorabledel estudio preliminar de la documentación recibida, la BVRD entregará alsolicitante los siguientes documentos:
  14. 14. Solicitud de inscripción de títulos valores (FE-17)Formulario de las características de la emisión a ser inscrita (FE-19)Formulario con los datos operacionales más importantes (FE-20)Resumen de las informaciones legales más importantes (FE-21)Deben presentarse cuatro (4) copias del estudio de inscripción, el mismo debeestar organizado en forma tal, que cada tema general esté claramentelocalizable. El Gerente procederá a una evaluación final de dicho estudioemitiendo sus comentarios finales correspondientes. Posteriormente este esconocido por el Director Ejecutivo de la BVRD para coordinar supresentación ante el Consejo de Directores de la BVRD.Este es conocido por el citado Consejo, y de ser positiva su conocimiento, sele enviará una comunicación formal a la empresa solicitante por parte de laDirección Ejecutiva con copia a la Div. De Operaciones; en dichacomunicación se transcribirá el acuerdo de aceptación de la inscripción y lascondiciones que regirán en el proceso. La empresa emisora podrá procederentonces a la impresión del prospectus, y se procederá a la firma del contratocon la BVRD. Firmado el contrato, y hecha una comunicación a todos losPuestos de Bolsa sobre la aprobación de inscripción, la empresa puede iniciarla captación de recursos mediante la emisión de títulos - valores.Requisitos de una emisión registrada.El Puesto de Bolsa deberá producir una carta solicitud con membrete a laBVRD, la cual debe contener el monto solicitado, plazo, tasa de interés,garantía y nombre del emisor. Esta carta deberá estar firmada por un ejecutivocuya firma esté registrada en la BVRD.Información sobre la entidad emisora:Nombre y domicilio de la empresa emisora.Teléfonos, fax y correo electrónico.Actividades de la empresa.Empresas relacionadas.Otras informaciones:Información básica sobre la emisión:Clase de titulo a emitirMonto de la emisiónPlazo
  15. 15. Tasa de interésRecompra anticipada y penalidadNombre del emisorDestino de los fondosForma de pago del capital e interesesGarantía de existirPuesto de bolsa intermediarioMargen de intermediaciónNaturaleza de la emisión (tipo de mercado)Riesgos de la emisión.Información financiera básica:Dos últimos estados auditadosUltimo estado de comprobaciónDos últimos estados de ganancias y pérdidas.Información Legal básica:Fecha de constitución de la compañíaListado de accionistasNombres de los miembros del Consejo de Directores.Constancia de Aceptación de Endeudamiento por parte del Consejo deDirectores de la empresa solicitanLas agencias o punto de encuentro Operaciones de una agencia de bolsaLas operaciones de una agencia de bolsa se realizan dependiendo de dosvariables: el tipo de mercado y en función de su liquidación. De acuerdo al tipo de mercado Mercado primario. Sucede cuando el comprador del documento lo adquierede primera mano. No se presenta donde el emisor, sino que da una instrucciónde compra a su agente de bolsa para adquirir el título. Esto con la finalidad deobtener directamente los recursos que requiere.
  16. 16.  Mercado secundario: ocurre cuando el poseedor de un documento decidevenderlo sin cumplirse su plazo de vencimiento, debido a una posiblenecesidad de recursos. Bursátil: tiene lugar en las bolsas de valores puramente dicho, enconsecuencia, se realiza en los mejores escenarios de transparencia, seguridady precio. Extra-bursátil: comprende todo el conjunto de operaciones que se efectúanen mecanismos que no son las bolsas de valores. En función de su liquidaciónLas operaciones de bolsa se llevan a cabo de diversas modalidades,dependiendo de la manera como se valúe su liquidación. A hoy: la operación se liquida el mismo día en que se regula, antes de las2:00 p.m. Este tipo de operación sólo es aceptado en el mercado primario. De contado u ordinario: se liquidan a más tardar el día hábil siguiente al dela fecha de la operación y antes de las 11:00 a.m. Esta operación esrepresentativa del mercado secundario, el agente vendedor entrega a la bolsalos títulos negociados, y la bolsa recibe el depósito a su cuenta corriente. A plazo fijo: se conviene que la liquidación será hecha en el futuro en nomás de 30 días. Operaciones de compra o venta: son opcionales debido a que una de laspartes antes de 90 días puede abandonar su posición, contra el pago de unasuma de dinero que no podrá ser menos que la tercera parte de la cantidadpactada.Funciones de los participantes en las operaciones de bolsas Revisor de los títulos -valoresSu objetivo es garantizar que todos los títulos negociados son legítimos. Paralograr esto deberá asegurarse de cumplir con los siguientes pasos:Verificar si el título fue liquidado correctamente como mercado secundario oprimario.Verificar si se debió liquidar con o sin interés.Cerciorarse de que el sello gomígrafo utilizado esté debidamente registrado.Que las firmas en los documentos se correspondan con el registro de firmas. Receptor en departamento de liquidación
  17. 17. El receptor verificará que el título que presente el puesto de bolsa sea en elmoto acordado. Además, debe detectar informaciones faltantes en losdocumentos y reportarlas inmediatamente. Revisión en el departamento de liquidaciónEn la ventanilla del receptor se le presenta un listado que enuncia el contenidodel envío (entrega de títulos). El revisor está en la obligación de comprobarque el formado responda en todo aspecto con el formato que esta registrado enbolsa.d) Revisión final antes de entregar los títulos a los puestosConsiste en los siguientes puntos al tener en la mano los títulos debidamenterevisados y listado de entrega que se corresponda con el puesto comprador:El encargado de realizar la revisión compara las características del título conlos datos contenidos en el listado, título por título. En ningún momento, escruce de información se debe obviar y debe ser 100% x 100% exacta. Dehaber alguna diferencia se le notificará al jefe de la sección de liquidaciones.Si existe un error en la digitación de los datos, se le indicará el puestocomprador que la operación queda pendiente o que fue devuelta al puestovendedor o cualquier otra nota, bajo firma de la persona que autorizó.Origen del dow jonesEl índice bursátil Dow Jones es cualquiera de los 130,000 índicesbursátiles1 elaborados por la empresa Dow Jones Indexes, LLC, originalmentepropiedad de la empresa Dow Jones & Company. Por su importancia a vecesse denomina índice bursátil Dow Jones al más importante de ellos, cuyonombre real es Promedio Industrial Dow Jones (DJIA); pero es una formaincorrecta de expresarlo, ya que Dow Jones genera una diversidad de índices.Los índices Dow Jones fueron creados por dos periodistas norteamericanos,Charles Dow y Edward Jones, los cuales fundaron en 1882 la empresa DowJones & Company.Entre los diferentes índices bursátiles del Dow Jones se encuentran cuatroprincipales: El Promedio Industrial Dow Jones también conocido como Dow Jones Industrial Average (DJIA) es el más importante de todos y refleja el comportamiento del precio de la acción de las 30 compañías industriales más importantes y representativas de Estados Unidos.
  18. 18.  El Promedio de Utilidades Dow Jones conocido como Dow Jones Utility Average (DJUA) donde se reflejan los títulos valores de las quince mayores corporaciones de mercados como el gas o la energía eléctrica. El Promedio de Transportes Dow Jones conocido como Dow Jones Transportation Average (DJTA), que incluye las veinte mayores empresas de transporte y distribución. El Promedio Compuesto Dow Jones conocido como Dow Jones Composite Average (DJCA) es el índice que mide el desempeño de las acciones de 65 compañías miembros de cualquiera de estos tres índices principales anteriores. Las empresas que componen el Promedio Compuesto Dow Jones pueden variar dependiendo de ciertos criterios, pero la mayoría de ellas son de gran capitalización. 56 de sus 65 componentes se transan en la bolsa de valores de Nueva York (NYSE) y otras nueve son operadas en el NASDAQ.Origen del NASDAQ “Qué es un índice principal” el mercado NASDAQ y el NYSE son índicesprincipales de mercado, los cuales muestran el comportamiento general de lasacciones de las compañías que se listan en cada uno de estos mercados.El NASDAQ es uno de los principales índices de mercado, el mercadoNASDAQ es a diferencia del NYSE es completamente electrónico, no haypersonas en el piso son todos computadores u ordenadores. En este mercadose cotizan las 3,600 compañías de mayor capitalización, a diferencia del DOWJONES en el mercado NASDAQ se maneja el 60% de las transacciones que serealizan en la bolsa de valores, es decir que de todas las transacciones que serealizan a diario en la bolsa de valores el 60% son hechas en el NASDAQ.Esta imagen presente no es el mercado NASDAQ, si no simplemente es eldisplay que se encuentra en el piso para mostrar los precios de las acciones ensu actualidad, ejemplo el precio de Amazon.S&P 500El S & P 500 es un free-float ponderado por capitalización de índice sepublica desde 1957 de los precios de 500 de gran capitalización accionesordinarias negociadas en el Estados Unidos . Las acciones incluidas en el S &
  19. 19. P 500 son los de las grandes que cotizan en bolsa las empresas que cotizan encualquiera de los dos mayores de América bolsas de valores del mercado:la Bolsa de Nueva York y el NASDAQ .El objetivo del índice es que las empresas establecidas, aunque hay unas pocasempresas con sede en y / o utilizados en otros países.Después de que el Promedio Industrial Dow Jones , el S & P 500 es uno delos índices de renta variable con mayor frecuencia seguido, se consideraun referente para la economía estadounidense, y está incluido en el índice deindicadores líderes . Muchos fondos de inversión , los fondos cotizados enbolsa , y otros fondos, tales como los fondos de pensiones , están diseñadospara el seguimiento del rendimiento del índice S & P 500.Cientos de miles demillones de dólares de los EE.UU. se han invertido de esta manera.El índice es el más conocido de los muchos índices de propiedad y mantenidospor Standard & Poor s , una división de McGraw-Hill . S & P 500 no sólo serefiere al índice, sino también a las 500 empresas que tienen sus accionesordinarias incluidas en el índice. El símbolo para el S & P 500 esvariable. Algunos ejemplos del símbolo son ^ GSPC INX , y $ SPX . Lasacciones incluidas en el S & P 500 también forman parte del más amplio S &P 1500 y el S & P Global 1200 los índices bursátiles.Origen de los bonos en la República DominicanaSe entiende como Bono “una nota a largo plazo emitida por una corporacióno entidad gubernamental, con el propósito de financiar proyectos importantes”Por otro lado es una “promesa de pago futuro”, consignado en un papel en elcual se dice la cantidad de dinero que “vale” el plazo en el que se pagará, eltipo de moneda y el tiempo en el que se va a devolver el capital, o sea, es uninstrumento financiero que adquiere valor y hace las veces de dinero. Estepuede darse a través de un pagaré o acciones, pues simplemente es un valornegociable que tiene dos modalidades, una por cupón de rendimiento y otrapor cupón cero.
  20. 20. En el caso de República Dominicana se trata de bonos por cupón derendimiento, porque trata todas las transacciones de este tipo como son: elpago de los rendimientos, cambios en las tasas de interés, moneda,negociaciones, vencimiento entre otros. Estos bonos son negociables enlos mercados financieros, se puede escoger el activo a través de un corredor yvenderlos a otros interesados.El Gobierno Dominicano pretende utilizar este recurso basado en variasjustificaciones, porque se agenciaría los recursos necesarios para reactivar laeconomía, lo que a su vez incidiría en la reducción de la tasa de interés, yestabilización de la tasa cambiaría.Otro de los problemas que se han planteado que sufre la economía, que seriansolucionados con la emisión de bonos es él referente a la necesidad de elevarla inversión social.
  21. 21. ÍndicePresentación…………………………………………………………………..1Introducción…………………………………………………………………..2Origen de la bosa de valores en la república dominicana……………………4Definiciones de bolsas de valores……………………………………………6Mercado de dinero…………………………………………………………...8Mercado de capitales…………………………………………………………9Mercado primario……………………………………………………………10Mercado secundario………………………………………………………….10Lista de empresas Dominicanas en la bolsa de valores……………………..12Características o condiciones para entrar en la bolsa de valores……………14Las agencias o puntos de encuentros en RD…………………………………16Origen del Dow jones………………………………………………………..16Origen del NASDAG………………………………………………………..16S&P500………………………………………………………………………17Origen y sus indicadores…………………………………………………….18Origen de los bonos en RD…………………………………………………..18
  22. 22. IntroducciónLa Bolsa de Valores de la República Dominicana, Inc., es una institución sinfines de lucro, creada por decreto presidencial No. 544-88 del 25 denoviembre de 1988, y nace bajo los auspicios de la Cámara de Comercio yProducción del Distrito Nacional.El objetivo principal de la BVRD es la creación de un mercado secundario,organizado que promueva y facilite el flujo del ahorro hacia la inversión através de la comercialización de títulos-valores.El objetivo principal de la Bolsa de Valores es facilitar las negociaciones devalores mobiliarios debidamente registrados, en la cual le ofrece a susmiembros, y por intermediario de ellos al público en general los servicios,sistemas y mecanismos adecuados para intermediar valores en forma justa,competitiva, ordenada, continua y transparente.Podemos ver los diferentes mercados tanto primarios como secundarios en loque podemos comprar y vender bienes negociables.Así como el dow jones y el Nasdaq entre otros.Pasemos al desarrollo de tema.
  23. 23. ConclusionPodemos concluir diciendo que la creación de una bolsa de valores en RD hasido uno de los mejores beneficios a la economía de nuestro país. Así como la creación de mercados primarios y secundarios para los nuevosvalores negociables y lo que ya han sido negociados.En nuestro país también se emiten bonos por cupón de rendimiento, porquetrata todas las transacciones de este tipo como son: el pago de losrendimientos, cambios en las tasas de interés, moneda, negociaciones,vencimiento entre otros. Estos bonos son negociables en los mercadosfinancieros, se puede escoger el activo a través de un corredor y venderlos aotros interesados.
  24. 24. Bibliografíawww.google.comwikipedia.comRincón del bago.comBuenas tareas.comMonografías.com
  25. 25. Universidad del Caribe Bolsa de valores en la República Dominicana Participantes: Nombre MatrículaYanairy C. Carrión…………………….…2010-3239 Acompañante: Lic. Víctor Guzmán Asignatura: Administración financiera 2 Santo Domingo Marzo, 25 2012

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