El documento habla sobre la administración del activo fijo. Explica conceptos como el presupuesto de capital, los flujos de efectivo relevantes y las etapas del proceso de presupuestación de capital. También cubre temas como los motivos para realizar desembolsos de capital, los métodos para la toma de decisiones sobre proyectos de capital y el cálculo de la inversión inicial.

1. UNIDAD II ADMINISTRACION DEL ACTIVO FIJO Facilitador: Lcdo. Esp. Miguel Marquez. Valera Junio de 2009 Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana

4. Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 2. Administración del Activo Fijo: Las decisiones sobre las inversiones a largo plazo en activos fijos en las empresas no se presentan con tanta frecuencia como las relacionadas con el capital de trabajo o los presupuestos operativos. Las decisiones sobre activos fijos, sin embargo, por su magnitud y alcance para la correcta articulación de la estrategia a largo plazo de la empresa son muy importantes. S e estudian algunos de los principios relacionados con la administración de los activos fijos como es el caso de los flujos de efectivo relevantes para la toma de decisiones. Para clarificar algunos conceptos básicos, se estudian algunas definiciones elementales sobre los presupuestos de capital y sobre los flujos de efectivo y sus componentes.

6. Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 4. Proceso de Toma de Decisiones en el Presupuesto de Capital: L a inversión a largo plazo representa desembolsos de fondos considerables; por ello, los procedimientos de análisis y selección deben ser estudiados con minuciosidad. Lo mas importante aquí es el desembolso inicial y los flujos de efectivo subsecuentes relacionados con las inversiones en activos fijos o a largo plazo. Con el tiempo, estos pueden tornarse obsoletos o bien, requerir una renovación; cualquiera de estas situaciones pueden implicar, asimismo, que se tomen decisiones financieras.

17. Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana 11. Flujos de efectivo relevantes: A fin de evaluar las opciones de gastos de capital, hay que determinar primero los flujos de efectivos relevantes, los cuales son , las salidas de efectivos después de impuestos increméntales ( inversión) juntos con las entradas e influjos resultantes subsecuentes. Por su parte los flujos de efectivos increméntales representan los flujos adicionales ( salidas o entradas) que se esperan resulten de un gasto de capital propuesto. 12. Principales Elementos de los flujos de efectivo: Los flujos de efectivos de todo proyecto que presente un patrón convencional consta de 2 elementos: inversión inicial y entrada de efectivo por operaciones. Todos los proyectos poseen estos componentes sin importar que su propósito sea adquisición, reposición o modernización

23. Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana EJERCICIO No.1 Una empresa con fondos ilimitados debe evaluar 8 proyectos: Del A al H. Los proyectos A,B,C son mutuamente excluyentes, al igual que los proyectos G,H. Por su parte los proyectos D,E,F son independientes de los demás. ¿Cuales proyectos se deberían ejecutar.? PROYECTOS CARACATERISTICAS RENDIMIENTO % A MUTUAMENTE EXCLUYENTES 16 B 19 C 11 D INDEPENDIENTES 15 E 13 F 21 G MUTUAMENTE EXCLUYENTES 20 H 17

24. Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana Respuesta : Para evaluar estos proyectos, se debe, primeramente, determinar el mejor de los grupos mutuamente excluyentes. Como solo se tiene información de los rendimientos esperados de cada uno, se debería seleccionar al proyectos B del primer grupo y al proyecto G del segundo grupo. Luego de esta selección los 5 proyectos independientes restantes se jerarquizan de acuerdo a su tasa de rendimiento y no habiendo otra restricción y existiendo fondos ilimitados, se pueden ejecutar todos ellos. CATEGORIA PROYECTO RENDIMIENTO % 1 F 21 2 G 20 3 B 19 4 D 15 5 E 13

26. Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana Tipo de propiedad ( periodo de Recuperación) Concepto. 3 años Equipo de investigación y experimentación, además de ciertos instrumentos especiales. 5 años Computadoras, maquinas de escribir, fotocopiadoras, camiones de carga ligera, equipo tecnológico especializado y activos similares. 7 años Muebles de oficina, accesorios, la mayoría de los equipos para manufactura, vagones de ferrocarril y equipo agrícola y hortícola de uso general. 10 años Equipo utilizado para refinar petróleo o en la manufactura de productos de tabaco y ciertas maquinas empleadas en la producción de alimentos. Año de recuperación Porcentaje (%)por año de recuperación 3 años 5 años 7 años 10 años 1 33 20 14 10 2 45 32 25 18 3 15 19 18 14 4 7 12 12 12 5 12 9 9 6 5 9 8 7 9 7 8 4 6 9 6 10 6 11 4 totales 100% 100% 100% 100%

27. Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana Respuesta: Se debe determinar todas las variables para cada caso, es decir el valor de adquisición del bien, el valor contable, la depreciación acumulada. Caso (a): El precio de venta es 220.000 , esto lo comparamos con el costo de adquisición que es de 200.000 y se observa una ganancia de 20.000 . Es decir el activo se venderá en mas de su valor de compra inicial ( caso 1). La depreciación acumulado del activo es de 52% (ver la tabla), lo que es un monto de 104.000 . Lo que significa que su valor contable es de 96.000 . Cantidad Tasa Impuesto Ganancia de Capital 20.000 0.40 8.000 Depreciación recapturada 104.000 0.40 41.600 Totales 124.000 49.600

28. Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana Caso (d): El precio de venta es 80.000 , esto lo comparamos con el costo de adquisición que es de 200.000 el activo se venderá en menos de su valor de compra inicial y en menos de su valor contable que es de 96.000 .(caso 4). Queda para el estudiante elaborar los otros dos casos.. Cantidad Tasa Impuesto Ganancia de Capital (16.000) 0.40 (6.400) Depreciación Totales (16.000) (6.400)

29. Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana EJERCICIO No.3 Industrias El Paraíso Recuperado considera la compra de una nueva maquina procesadora a fin de reemplazar a la existente. Esta fue adquirida hace tres a los en un costo instalado de 20.000 y se ha depreciado con ACRS al emplear el periodo de recuperación de tres años. Se espera que la maquina existente tenga una vida útil mínima de cinco años mas. La nueva maquina costaría 35.000 se requiere 5.000 mas por concepto de costo de instalación. Esta nueva maquina se deprecia con ACRS y un periodo de recuperación de 5 años. La maquina usada puede venderse ahora en 25.000 sin incurrir en costo de transporte. La empresa esta en la categoría fiscal del 40%. Calcule el costo de la inversión inicia.

30. Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana Respuesta : Se deberá completar con todos los datos obtenidos del ejercicio la tabla siguiente Los alumnos deberán calcular la parte de impuesto de la misma manera utilizada en el ejercicio anterior. DESCRIPCION CANTIDADES Costo de la maquinaria nueva 35.000 Costo de Instalación 5.000 Ingresos por venta de maquinaria usada (25.000) Impuestos 7.680 Inversión Inicial 22.680

31. Universidad Valle del Momboy Facultad de Ciencias Economicas,Administrativas y Gerenciales. Catedra: Administracion Financiera II Sistema Modular Fin de Semana Gracias por su atencion y suerte en las evaluaciones