2. OBJETIVO
• Medir de manera sistemática y
confiable, la capacidad
financiera y la rentabilidad de la
empresa y de su modelo de
negocio.
3. Que son las finanzas
• De acuerdo con Lawrence J. Gitman reconocido autor
en el tema financiero, las finanzas se definen como el
arte y la ciencia de administrar el dinero. Las finanzas
se ocupan del proceso, de las instituciones, de los
mercados y de los instrumentos que participan en la
transferencia de dinero entre individuos, empresas y
gobiernos.
4. Importancia de las finanzas
administrativas
• La mayoría de las decisiones
empresariales se miden en términos
financieros. Personas de todas las
áreas de responsabilidad deben tener
un conocimiento básico de la finanzas
ya que sus decisiones y acciones
impactan de manera directa los
resultados financieros del negocio.
5. Contabilidad vs Finanzas
• Las finanzas ven los estados
financieros, los analizan y los
complementan con mas
información, para llegar a
conclusiones y ser la base para
la toma de decisiones.
• La contabilidad se centra en el registro
económico de las actividades de una
empresa, que concluye con la elaboración
de estados financieros de acuerdo con los
principios de contabilidad aceptados y en
el cálculo de lo las obligaciones fiscales
de la empresa.
6. Decisiones importantes basadas en el
análisis financiero
• Inversión y financiamiento
• Como estarán constituidos los activos de la
empresa y como serán financiados.
7. Objetivo de la empresa
• ¿Maximizar utilidades?
• Ejemplo:
8. ¿Que opción es mejor?
• Si solo tomamos las utilidades
como indicador
seleccionaríamos la opción B.
• Sin embargo la decisión sería
equivocada por dos razones:
– Tiempo, riesgo y flujo de
efectivo
• Tiempo es dinero. Es decir el
dinero que se recibe mas
rápido vale mas que el dinero
que se recibe después.
9. ¿Que opción es mejor?
• Riesgo. Normalmente las utilidades proyectadas a
mayor plazo están sujetas a mayores riesgos que las
que podemos prever a corto plazo. Además las
operaciones de mayor margen, tienden a verse como
mas riesgosas.
• Flujo de efectivo: Tener utilidades no es igual a tener
flujo de efectivo. Una empresa puede tener utilidades
y simultáneamente tenerlas “atrapadas” como
cuentas por cobrar. Lo que realmente le importará al
accionista es la cantidad que efectivamente entra en
sus bolsillos.
10. Análisis financiero
• El análisis financiero inicia cuando
la contabilidad termina.
• De esta forma la base para todo el
análisis será la oportuna y
confiable información de los
Estados Financieros.
• Y el origen de todo será la
disciplina organizacional de la
empresa y la conciencia del
empresario acerca de la
importancia de conocer y jugar de
acuerdo con las reglas
establecidas.
13. La utilidad
• Cualquier negocio para sobrevivir TIENE QUE alcanzar una
utilidad.
• La utilidad es lo que queda de los ingresos después de
restarle todos los egresos.
• Para calcular la utilidad se utiliza el estado de resultados.
• Para un periodo determinado, día, semana, mes ó año, a las
ventas se le restan todos los egresos (costos y gastos).
• La utilidad fiscal es aquella a la que llega la empresa
después de restar los gastos deducibles.
• Es conveniente que el empresario tenga una asesoría fiscal
de especialistas en el tema, para que logre disminuir el pago
de impuestos al mínimo, considerando todas las
oportunidades que la ley le permita.
14. Costo de la Obra
• El costo se integra con las
compras realizadas de materias
primas, la mano de obra
directa, y los gastos indirectos
que se pueden asignar de
manera clara a una obra en
particular.
15. Gastos de operación
• Hay diferentes tipos de gastos:
Salarios y prestaciones.
Renta
Servicios. Luz, agua, teléfono
Mantenimiento
Depreciación
Gastos Financieros
16. Diferencia entre Costo y Gasto
• Los costos están directamente asociados a lo que
vendemos. Es decir podemos separar claramente
que erogaciones le corresponden a cada obra.
• Los gastos están mas relacionados con la operación
de la empresa.
• Podemos ver que los costos variaran de forma
directamente proporcional a las ventas.
• Los gastos tienden a estar fijos y dentro ciertos
rangos de operación no varían.
17. Depreciación
• Es un gasto diferente a los demás.
• Cuando adquirimos un bien (edificio, maquinaria, equipo de
computo, equipo de transporte) que se utilizará por un largo
periodo, se tiene una erogación o salida de dinero que llamamos
inversión.
• El bien tiene una vida útil (fiscal), en la cual se deprecia, es decir
pierde su valor gradualmente.
• En el caso de maquinaria se deprecia en función de las horas
que se utiliza en cada una de las obras.
• La perdida gradual de valor es lo que se convierte en el gasto de
un periodo.
• La depreciación no representa una salida de dinero, pues ya se
tuvo al momento en que se realizo la inversión.
• El concepto de la depreciación, es uno de los que mas impacta
en la diferencia entre utilidad y flujo de efectivo.
18. Ejemplo
• Una empresa invierte y paga al contado en Febrero de
2007, $100,000 en un auto que de acuerdo a leyes
fiscales se deprecia en 3 años, es decir 36 meses.
• A partir del mes de febrero y durante 36 meses la
empresa deberá considerar en su Estado de Resultados
un gasto de $ 2,777.77
• Veamos en este ejemplo como el gasto se asigna poco a
poco pero el pago o la salida de dinero se tuvo en el mes
de febrero de 2007.
• En ese mes en particular la empresa puede tener un flujo
de efectivo negativo, aunque el impacto en las utilidades
no se sienta.
19. Gastos financieros
• Cuando una empresa pide un préstamo al banco, debe
pagar un interés.
• El interés es considerando un gasto, que se contabiliza
en el estado de resultados.
• Cuando la empresa recibe el préstamo o paga la deuda
no afecta sus resultados, sino su estructura financiera
que es reflejada en el Balance.
• También podemos ver el impacto en el flujo de efectivo.
20. Cuentas por cobrar y por pagar
• Normalmente en una obra pública se tiene un anticipo y el resto de
la obra se cobra conforme a las estimaciones de avances.
• Para muchas empresas, la cobranza es uno de los aspectos
críticos.
• De igual manera, es común que los proveedores ofrezcan un plazo
de crédito a sus clientes por lo que una compra no se traduce en
un egreso inmediato sino en una cuenta por pagar.
• Para una empresa que comercializa materiales, las compras se
contabilizan como inventario y solo lo que efectivamente es
consumido para realizar las ventas es considerado como COSTO.
• Las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar no afectan el
estado de resultados. Estas cuentas son contabilizadas a través
del balance.
• El diferimiento del pago tanto al vender como al comprar y que da
origen a cuentas por pagar y por cobrar, es otro elemento que
impacta fuertemente la diferencia entre utilidad y flujo.
21. Estado de resultados
• Informe financiero que nos indica
los resultados que alcanzó la
empresa en un periodo
determinado.
• Se contemplan las ventas, el costo
de las ventas y los diferentes
gastos que tiene el negocio para
mantenerse funcionando.
22. El costo de ventas:
Costos asociados a cada venta realizada.
Materias primas
Mano de obra directa.
Los gastos fijos:
Gastos que se tienen en el negocio por el solo hecho de estar
operando, no importa si se realizan más o menos ventas.
– Luz, gas, agua.
– Renta.
– Salarios.
– Mantenimiento. Gastos necesarios para preservar el activo en buenas condiciones
de operación.
Depreciación:
Puede estimarse dividiendo el valor del activo, entre el número de
años o meses de su vida útil. O en el caso de la maquinaria de la
construcción, por las horas que son consumidas en cada obra de las
horas útiles que tiene cada equipo.
Estado de resultados:
Los componentes más importantes
24. Estado de Resultados:
La utilidad
• La venta menos el costo de
ventas, es igual a la utilidad bruta.
• La utilidad bruta menos los gastos
de operación, es igual a utilidad de
operación.
• La utilidad de operación menos los
gastos financieros, es igual a
utilidad antes de impuestos.
• Utilidad antes de impuestos
menos impuestos obtenemos
utilidad neta.
25. Balance General
• Nos muestra la constitución
financiera de un negocio en un
determinado momento, en él se
resumen:
• ACTIVO. Los activos o bienes de la
empresa.
• PASIVO. Sus deudas con
proveedores y acreedores.
• CAPITAL. Las aportaciones que han
realizado los socios de la empresa y
los resultados acumulados.
Activo = Pasivo + Capital
26. Los activos ó bienes de la empresa,
los clasificamos en función de su
liquidez:
Mas líquidos:
dinero
cuentas por cobrar
inventarios
activos fijos: mobiliario, equipo de transporte
y de computo, bienes inmuebles y la tierra.
Menos líquidos.
Balance General: Activos
27. Balance General: Pasivo
El pasivo es dinero de terceros,
proveedores y acreedores.
Proveedores son las personas o
empresas que nos suministran productos
o servicios y no son pagados de
inmediato. Tenemos un plazo de crédito.
Los acreedores son aquellas personas o
instituciones, normalmente bancos, que
nos ofrecen préstamos a corto o largo
plazo.
28. Balance General: Capital
• El capital es la inversión de los
dueños del negocio.
• El capital se forma por las
aportaciones de los socios y se
le van sumando o restando,
según sea el caso, las
utilidades o pérdidas de cada
año.
29.
30. Estado de flujos de efectivo
• Presenta un resumen de los flujos
de efectivo operativos, de inversión
y de financiamiento de la empresa,
y los reconcilia con los cambios en
el efectivo y los valores negociables
de la empresa en el periodo.
31. Estado de flujos de efectivo
• Con esta herramienta podemos ver de donde ha
provenido el dinero de la empresa y en que se ha
utilizado.
• Es una herramienta de juicio, indispensable para ver la
capacidad de la empresa para generar sus flujos de
dinero.
• Nos muestra los cambios de la situación financiera,
que un analista experto podría obtener comparando los
balances de la fecha inicial y final del periodo
analizado.
32. Pronostico de flujo de efectivo
• Como hemos visto los costos y los
gastos no necesariamente reflejan
entradas o salidas de dinero, por ello
se requiere que la empresa controle
su flujo de efectivo.
• Controla los flujos de dinero, tanto las
entradas como las salidas.
• Normalmente se elabora para un período mensual,
aunque para empresas pequeñas puede hacerse
semanalmente.
• Los ingresos muchas veces son inciertos, por lo que debe
hacerse el mejor estimado.
• Los egresos normalmente tienen mayor certeza, por lo
que preverlos será una tarea relativamente fácil.
33. Flujo de efectivo
• Cualquier negocio debe cumplir con sus obligaciones
para seguir operando.
• Las obligaciones principales son el pago a:
Empleados. Salarios
Proveedores. Cuentas
Acreedores. Intereses y capital
Fisco. Impuestos
Accionistas. Dividendos
34. Flujo de efectivo
• Fuentes de efectivo
– Ingreso por ventas al contado
– Ingreso por cobro de ventas a crédito
– Prestamos
– Aportaciones de capital
• Usos de efectivo
– Compras de materias primas al contado
– Pago de compras a crédito
– Pago de salarios
– Pago de intereses y deudas
– Pago de impuestos
– Inversiones
– Pago de dividendos a los accionistas
37. Punto de Equilibrio
• Costos: según su comportamiento en relación
con el nivel de Actividad
• Costos fijos: independientes del nivel de actividad
(dentro de un determinado rango).
• Costos variables: varían con el volumen
• Costo fijo unitario: disminuye al aumentar el
volumen.
• Costo variable unitario: permanece constante
• A largo plazo todos los costos varían.
38. Costos: según su imputación a la
unidad de referencia
• Directos: pueden imputarse de manera inequívoca a
la unidad de Referencia: producto, departamento.
• Indirectos: comunes a varias unidades de
referencia. Necesidad de imputar.
• Elección de criterio de reparto. Causa – efecto,
determinar % compartido del coste.
• Si la unidad de referencia es la empresa todos los
costes son Directos.
39. Punto de equilibrio
• Nivel de actividad en el que los ingresos
cubren los costos variables y los costos fijos
• A partir del umbral de rentabilidad empiezan
a obtenerse Beneficios
• Hipótesis en las que se basa el modelo :
– Producción = ventas
– Precio de venta no varía
– Precios del costo no varían
– La tecnología no varía
– Análisis a corto plazo
– Costos variables: varían proporcionalmente
– Las funciones de costo e ingresos son lineales
40. Cálculo del Punto de Equilibrio
• El punto de equilibrio corresponde con la cifra de
ventas en la que:
• Ventas – Costes Variables = Costes Fijos
• Cual es la cifra de ventas en el punto de Equilibrio?
42. Que nos dicen los Estados
Financieros
• Balance: Situación patrimonial en un momento dado
• Estado de resultados: Resultado de la actividad
económica de un periodo analizado.
43. Análisis financiero y toma de
decisiones
• Con los estados financieros
adecuadamente procesados se
inicia el análisis financiero, que
permitirá la adecuada toma de
decisiones.
• Como veremos a continuación un
análisis financiero tiene diversas
herramientas, el empresario deberá
diseñar su forma de análisis mas
adecuado.
44. Análisis financiero
• El empresario debe entender las finanzas
básicas de los negocios para ser exitoso.
• No es recomendable por ningún motivo que
toda la información financiera quede en
manos de un contador externo.
• Para las pequeñas empresas,
desafortunadamente, el servicio que la
mayoría de los despachos contables
proporciona se limita a la información fiscal
para pago de impuestos, sin contemplar el
más básico y elemental análisis financiero.
45. Elementos básicos de análisis
financiero
• Tan pronto como se han recolectado
adecuadamente los datos y se han
procesado para generar los reportes
financieros básicos, pueden hacerse
algunos análisis que serán de gran
utilidad para tomar mejores
decisiones.
47. ¿Cuál es mi punto de equilibrio?
• El punto de equilibrio es muy útil, pues permite que el
empresario sepa de manera aproximada a partir de qué
volumen de ventas el negocio deja de perder.
Si una empresa tiene un margen bruto del 20% en las
obras que concursa y tiene gastos fijos de 250,000
pesos al año, podemos calcular el punto de equilibrio.
De cada peso vendido el 20% servirá para pagar los
gastos fijos ya que el 80% es consumido en materiales
y mano de obra directa.
De esta manera podemos obtener el punto de
equilibrio dividiendo $ 250,000/.2 = $ 1,250,000
Se puede estimar si se conocen los costos
de lo que se vende y los gastos fijos:
48. ¿Cuál es mi prioridad financiera?
• El negocio busca ante todo rentabilidad: utilidad sobre la
inversión.
• Deben revisarse los diferentes componentes de la utilidad
y los diferentes elementos de la inversión, y calificar la
oportunidad de mejora.
• Lo importante de tener ubicada la prioridad financiera es
que permitirá enfocar la atención, encontrar las causas del
problema y tomar las acciones pertinentes para mejorar.
• En la Industria de la Construcción es muy común encontrar
empresas con una cobranza deficiente. En muchos casos
corregir la cobranza sería una prioridad financiera.
49. ¿Debo solicitar un préstamo al banco?
Hay que tener la seguridad de que ese dinero
se invertirá en algo que generará una utilidad
superior a los intereses que representa el
crédito.
Verificar si se contará con el dinero disponible,
para cuando haya que pagarlo.
Es peligroso pedir dinero al banco para cubrir
gastos, puesto que eso no está unido
necesariamente a la generación de más
ingresos.
Prestarle a una pequeña empresa desorganizada que
utilizará el préstamo para pagar sus gastos, sólo
acelerará su quiebra.
50. ¿Mi precio de venta es adecuado?
• Tal vez la variable mas sensible en
los negocios sea el precio de venta
de los productos.
• En muchos casos no disponemos de
un buen método para fijarlo.
• Algunos elementos que debemos
considerar al fijar precios son:
Costo
Precio de mercado
Valor percibido por el cliente
51. ¿Mi precio de venta es adecuado?
• El precio debe estar en un punto que armonice con lo esperado
por el cliente y con la utilidad que permita al negocio crecer.
• Es conveniente que nuestro producto o servicio esté alineado
con el valor percibido por el cliente. Hay que trabajar
constantemente en el rediseño de productos y servicios, sin que
esto necesariamente vaya ligado a un incremento significativo
en costo.
• En la industria de la construcción, sobre todo en las empresas
que trabajan con obra pública, existe una presión muy grande
para bajar los precios para ganar los concursos. Sin embargo el
director debe seleccionar muy bien los concursos a los que
debe entrar y buscar ganar concursos que le representen una
utilidad atractiva.
52. ¿Qué análisis puedo hacerles a mis
estados financieros?
• Básicamente existen tres tipos de análisis que
ayudarán a tomar decisiones.
1. Análisis de cambios porcentuales.
2. Análisis de porcentajes integrales.
3. Análisis por razones financieras.
53. 1. Análisis de cambios porcentuales
• Consiste en comparar la misma variable
en diferentes períodos.
– Por ejemplo, las ventas de 2008 contra
las ventas de 2007. ¿Subieron?,
¿Bajaron?, ¿Que porcentaje?.
– Como compara el comportamiento de
las ventas con el comportamiento de
los gastos o de los costos, etc.
54. 2. Análisis de porcentajes integrales
• Consiste en comparar diferentes
componentes con un total en el
mismo período.
– Por ejemplo, cuánto representa el
costo o los gastos en comparación
con las ventas.
– Cuando se efectúe este análisis en
el estado de resultados, la cifra de
comparación serán las ventas, y
cuando se realicen en el balance,
el activo total.
55. 3. Análisis por razones financieras
• Consiste en hacer diferentes tipos de
comparaciones entre elementos de los estados
financieros.
– Por ejemplo, la relación entre el activo circulante y el
pasivo circulante, que permite ver si se cuenta con los
recursos necesarios disponibles para enfrentar
compromisos de corto plazo.
56. Diagnóstico de estructura financiera
• Rentabilidad es uno de los indicadores más comunes
para calificar a una empresa.
• Cuando ponemos dinero en el banco nos interesa el
rendimiento sobre la inversión.
57. Rentabilidad
• Todos los que aspiren a llegar a la cima, tienen
que entender las finanzas de los negocios
58. ¿Dónde debemos enfocarnos?
• Cada empresa tendrá prioridades financieras de
acuerdo a su situación.
• TODA la creatividad y TODO el potencial del
equipo humano dentro de la empresa se deben
aplicar a las causas que generan los resultados.
