Andamento del mercato immobiliare nel IV trimestre 2014 e sintesi annua

1. NOTA TRIMESTRALE
Andamento del mercato immobiliare nel IV trimestre 2014 e sintesi annua
data di pubblicazione: 5 marzo 2015
periodo di riferimento: quarto trimestre 2014 e sintesi annua

2. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
a cura dell’Ufficio Statistiche e Studi
della Direzione Centrale Osservatorio Mercato Immobiliare e Servizi Estimativi
data di pubblicazione: 5 marzo 2015
Le informazioni rese nella presente nota sono di proprietà esclusiva dell’Agenzia delle Entrate. Non è
consentito vendere, affittare, trasferire, cedere i dati contenuti in questa pubblicazione, o assumere
alcune altre obbligazioni verso terzi. Le informazioni possono essere utilizzate, anche ai fini della loro
elaborazione, purché, nel caso di pubblicazione, venga citata la relativa fonte.

3. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
Indice
Premessa..............................................................................................................................................1
Le compravendite in Italia .....................................................................................................................2
Il settore residenziale............................................................................................................................4
Le compravendite per macro aree geografiche............................................................................................4
Le compravendite nelle metropoli................................................................................................................8
Le compravendite della nuda proprietà .....................................................................................................11
I mutui ipotecari per l’acquisto delle abitazioni .........................................................................................13
I prezzi delle abitazioni................................................................................................................................16
I settori non residenziali......................................................................................................................17
Il settore terziario .......................................................................................................................................19
Il settore commerciale................................................................................................................................22
Il settore produttivo....................................................................................................................................25
Fonti e criteri metodologici .................................................................................................................28
Indice delle figure ...............................................................................................................................31
Indice delle tabelle..............................................................................................................................31

4. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
1
Premessa
I dati delle compravendite pubblicati dall’Osservatorio del Mercato Immobiliare si riferiscono al numero di
unità immobiliari compravendute, per ciascun trimestre, desunte dalle note di trascrizione degli atti di
compravendita registrati presso gli archivi di Pubblicità Immobiliare degli Uffici provinciali - territorio
dell’Agenzia delle Entrate. I volumi di compravendita, in particolare, sono conteggiati sulla base delle unità
immobiliari, oggetto di transazione a titolo oneroso, normalizzate rispetto alla quota di proprietà trasferita
(vedi Fonti e criteri metodologici).
Le unità immobiliari sono aggregate nelle destinazioni d’uso residenziale, pertinenze, terziaria, commerciale
e produttiva secondo le categorie catastali indicate per ciascuna unità nella nota Unica di trascrizione e
registrazione compilata dai notai.
I dati relativi ai volumi di compravendite riguardano l’intero territorio nazionale ad eccezione delle province
di Bolzano, Trento, Gorizia e Trieste, in quanto il catasto e/o gli archivi di Pubblicità Immobiliare sono gestiti
dagli enti locali.
I dati delle compravendite sono stati estratti il 12 febbraio 2015 e si riferiscono alla data dei rogiti stipulati
nel IV trimestre 2014, salvo possibili registrazioni avvenute oltre i termini di legge. Si tratta in ogni caso di
quantità residuali non rilevanti ai fini statistici.
Si precisa che i dati dell’Osservatorio del Mercato Immobiliare dell’Agenzia delle Entrate differiscono da
quelli che l’Istituto Nazionale di Statistica diffonde nella pubblicazione “Compravendite immobiliari e
mutui” in quanto i dati dell’ISTAT si riferiscono al numero di convenzioni contenute negli atti notarili, che
possono riguardare una o più unità immobiliari (Cfr. ISTAT, Compravendite immobiliari e mutui).

5. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
2
Le compravendite in Italia
Il mercato immobiliare italiano risulta ancora in crescita nel IV trimestre 2014 consolidando il rialzo già
osservato nel precedente trimestre. Il tasso tendenziale1
riferito al totale delle compravendite risulta,
infatti, pari a +5,5%. Con un numero di compravendite immobiliari pari a 920.849 NTN, l’anno 2014 si
chiude con una variazione complessiva rispetto al 2013 pari a +1,8% (con un aumento di circa 16mila NTN)
ed era dal 2006 che non si osservava un segno positivo per le compravendite immobiliari.
Come evidenziato in Tabella 1, che riporta i volumi di compravendita e le rispettive variazioni tendenziali,
nel IV trimestre 2014 il settore residenziale con 116.543 NTN guadagna, rispetto al IV trimestre del 2013,
oltre sette punti percentuali. Anche negli altri settori il tasso tendenziale del IV trimestre 2014 è positivo. Le
compravendite di pertinenze, riconducibili in larga parte a immobili al servizio delle abitazioni quali cantine,
box e posti auto, risultano in crescita del 4,1%, con 95.502 NTN. Tra i settori del mercato non residenziale,
le compravendite di immobili commerciali mostrano il rialzo maggiore +14,1%, con 7.991 NTN. Sono
positive anche le variazioni tendenziali trimestrali dei settori terziario (2.805 NTN; +0,3%) e produttivo
(2.992 NTN, +3,1%).
Su base annua, complessivamente, nel 2014 tutti i settori sono in crescita, ad eccezione del settore terziario
che chiude l’anno con una perdita di scambi del 4,6%.
Tabella 1: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua
NTN I trim 2014 II trim 2014 III trim 2014 IV trim 2014 Anno 2014
Residenziale 98.446 107.647 94.888 116.543 417.524
Terziario 2.134 2.182 1.897 2.805 9.017
Commerciale 6.242 6.092 5.428 7.991 25.753
Produttivo 2.131 2.444 2.015 2.992 9.582
Pertinenze 77.456 84.117 73.543 95.502 330.619
Altro 29.348 31.772 29.236 37.997 128.353
Totale 215.757 234.255 207.007 263.830 920.849
Var % I trim 13-14 II trim 13-14 III trim 13-14 IV trim 13-14 Anno 13-14
Residenziale 4,1% -1,0% 4,2% 7,1% 3,6%
Terziario -10,3% -6,9% -2,0% 0,3% -4,6%
Commerciale 4,7% -5,0% 9,0% 14,1% 5,7%
Produttivo -0,7% 10,4% 1,6% 3,1% 3,6%
Pertinenze -0,1% -5,0% 2,4% 4,1% 0,3%
Altro -1,4% -8,4% 4,8% 3,6% -0,5%
Totale 1,6% -3,6% 3,6% 5,5% 1,8%
Il grafico di Figura 1 riporta il numero indice trimestrale delle unità immobiliari compravendute (in termini
di NTN) a partire dal I trimestre del 2004 (periodo base INTN = 100). Osservando l’andamento dei soli «IV
trimestri» di ciascun anno si evidenzia una serie storica con forti contrazioni del mercato in atto dal 2006
1
A causa della stagionalità delle compravendite di immobili, la variazione dei volumi di scambio non è rappresentativa se calcolata in un trimestre
rispetto al precedente. Pertanto le variazioni percentuali dei volumi di compravendite in un trimestre sono calcolate rispetto all’omologo
trimestre dell’anno precedente (tassi tendenziali).

6. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
3
interrotte dal lieve recupero nel IV trimestre 2011. Nel quarto trimestre 2014 l’indice recupera quasi 4
punti rispetto al corrispondente numero indice registrato nel 2013. Tuttavia, rispetto al IV trimestre 2004, il
numero degli scambi risulta comunque dimezzato, con una perdita di circa il 50% (69,5 rispetto a 138,9).
Figura 1: Numero indice NTN trimestrale
68,0
70,3
100
121,2
99,4
138,9
103,9
128,7
106,3
144,3
115,1
131,1
98,6
144,5
110,2
125,0
99,1
129,5
96,1
107,9
86,2
108,5
79,0
95,3
76,5
104,2
81,7
97,6
74,7
100,7
78,8
92,2
75,9
101,1
64,8
69,3
56,3
71,2
55,9
64,0
52,6
65,8
56,8
61,7
54,5
69,5
I-04
II-04
III-04
IV-04
I-05
II-05
III-05
IV-05
I-06
II-06
III-06
IV-06
I-07
II-07
III-07
IV-07
I-08
II-08
III-08
IV-08
I-09
II-09
III-09
IV-09
I-10
II-10
III-10
IV-10
I-11
II-11
III-11
IV-11
I-12
II-12
III-12
IV-12
I-13
II-13
III-13
IV-13
I-14
II-14
III-14
IV-14
Residenziale e Pertinenze
Terziario, Commerciale e Produttivo
Totale (con Altro)
Nel grafico di Figura 2 sono illustrate le variazioni percentuali tendenziali dei volumi di compravendita
(NTN) in ogni trimestre dal 2004. Risulta evidente dal III trimestre 2006 un prolungato andamento
mediamente negativo del mercato immobiliare, interrotto da segni positivi nei primi due trimestri del 2010,
ma solo per le abitazioni, e negli ultimi due del 2011. Nel 2012, le flessioni sono state fortemente
accentuate in tutti i trimestri raggiungendo il massimo con la perdita del IV trimestre 2012 (quasi un terzo
degli scambi, -29,6%). Nel 2013 le variazioni, anche se tutte negative, rallentano in intensità. Il 2014 si apre
con un tasso tendenziale positivo2
, seguito da un trimestre al ribasso e si chiude con il terzo e quarto
trimestre con rialzi che si consolidano.
Figura 2: Serie delle variazioni % tendenziali NTN trimestrale
5,7%
8,6%
3,9%
6,2%
7,0%
3,8%
10,8%
1,8%
-7,3%
0,1%
-4,3%
-4,6%
0,5%
-10,4%
-12,8%
-13,7%
-13,0%
-16,2%
-17,8%
-11,6%
-11,3%
-3,9%
3,4% 2,4%
-2,3%
-3,4%
-3,6%
-5,6%
1,6%
0,4%
-17,7%
-24,9%
-25,8%
-29,6%
-13,7%
-7,6%
-6,6%
-7,5%
1,6%
-3,6%
3,6%
5,5%
I04-05
II04-05
III04-05
IV04-05
I05-06
II05-06
III05-06
IV05-06
I06-07
II06-07
III06-07
IV06-07
I07-08
II07-08
III07-08
IV07-08
I08-09
II08-09
III08-09
IV08-09
I09-10
II09-10
III09-10
IV09-10
I10-11
II10-11
III10-11
IV10-11
I11-12
II11-12
III11-12
IV11-12
I12-13
II12-13
III12-13
IV12-13
I13-14
II13-14
III13-14
IV13-14
Residenziale e Pertinenze
Terziario, Commerciale e Produttivo
Totale (con Altro)
2
Si rammenta che il 1° gennaio 2014 è entrato in vigore un regime più favorevole delle imposte di registro, ipotecaria e catastale ai sensi dell’
Articolo 10 del D.lgs.14 marzo 2011, n. 23.

7. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
4
Il settore residenziale
Le compravendite per macro aree geografiche
Nel grafico di Figura 3, che mostra in dettaglio l’andamento del mercato residenziale per macro aree
geografiche, si osserva che in tutte le aree le compravendite di abitazioni sono in rialzo, consolidando la
ripresa registrata nel precedente trimestre.
Particolarmente positivo risulta il rialzo degli scambi al Centro, in crescita del 9,3% rispetto al IV trimestre
del 2013. Segue il Nord, dove il rialzo è pari al 7,5% e infine al Sud si registra un tasso tendenziale pari a
+4,7%.
Figura 3: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore residenziale per macro area geografica
Itrim12
IItrim12
IIItrim12
IVtrim12
Itrim13
IItrim13
IIItrim13
IVtrim13
Itrim14
IItrim14
IIItrim14
IVtrim14
-18,9% -20,0% -20,3% -19,5%
-26,6% -25,5% -22,6%
-25,2%
-28,2% -29,6%
-21,9%
-26,8%-31,7% -31,9% -27,4%
-30,5%
-14,6%
-16,6%
-11,3% -14,1%
-7,9%
-10,6% -10,6% -9,2%
-4,1% -4,3% -7,4% -5,1%
-6,0% -8,9% -10,8% -8,0%
4,7%
10,6%
-1,5%
4,1%
-0,3%
1,7%
-4,2%
-1,0%
4,4% 4,5%
3,6% 4,2%
7,5% 9,3%
4,7% 7,1%
-
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
Nord Centro Sud Italia
Nei grafici di Figura 4 e Figura 5 sono riportati rispettivamente l’indice NTN per macro area geografica e le
variazioni tendenziali del NTN trimestrale dal I trimestre del 2004.
I grafici evidenziano la forte volatilità, con sensibili accelerazioni e decelerazioni tra il 2009 e il 2010. In
effetti, fino al II trimestre 2010 si assiste a un evidente percorso di decelerazione degli andamenti negativi
che proseguono con tassi di variazione positivi nei primi due trimestri del 2010. Nei trimestri successivi,
invece, riprende l’andamento negativo, interrotto negli ultimi due trimestri del 2011, che sembravano
rappresentare un’inversione di tendenza poi disattesa dai successivi crolli registrati nel 2012. I trimestri del
2013 mostrano tassi di flessione in attenuazione e nel 2014, iniziato con il segno ampiamente positivo al
Centro e al Nord, i volumi si ridimensionano nel II trimestre, restando in crescita solo nell’area del Centro, e
nel III e IV trimestre tornano in rialzo in tutte le aree.

8. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
5
Figura 4: Numero indice NTN trimestrale settore residenziale per macro area geografica
136,0
139,8
141,4
123,6
101,0
94,7
93,2
91,9
62,8
59,0
63,5
131,8 132,0 130,4
117,7
95,2
96,6
91,7
95,0
64,7
59,0
64,5
100,0
126,6
133,6 132,1
117,6
100,7
100,1
92,2 94,0
68,3
60,9
63,7
45
55
65
75
85
95
105
115
125
135
145
155
I-04
II-04
III-04
IV-04
I-05
II-05
III-05
IV-05
I-06
II-06
III-06
IV-06
I-07
II-07
III-07
IV-07
I-08
II-08
III-08
IV-08
I-09
II-09
III-09
IV-09
I-10
II-10
III-10
IV-10
I-11
II-11
III-11
IV-11
I-12
II-12
III-12
IV-12
I-13
II-13
III-13
IV-13
I-14
II-14
III-14
IV-14
Nord Centro Sud Italia
Figura 5: Serie delle variazioni % NTN trimestrale settore residenziale per macro area geografica
7,5%
9,3%
4,7%
1,8%
4,9%
5,1%
3,0%
9,8%
1,0%
-5,3%
0,1%
-4,8%
-6,6%
-3,4%
-11,6%
-14,9%
-14,9%
-14,1%
-17,4%
-17,8%
-12,3%
-11,0%
-3,1%
4,3%
4,5%
-2,7%
-4,1%
-3,6%
-6,6%
1,4% 0,6%
-19,5%
-25,2%
-26,8%
-30,5%
-14,1%
-9,2%
-5,1%
-8,0%
4,1%
-1,0%
4,2% 7,1%
I04-05
II04-05
III04-05
IV04-05
I05-06
II05-06
III05-06
IV05-06
I06-07
II06-07
III06-07
IV06-07
I07-08
II07-08
III07-08
IV07-08
I08-09
II08-09
III08-09
IV08-09
I09-10
II09-10
III09-10
IV09-10
I10-11
II10-11
III10-11
IV10-11
I11-12
II11-12
III11-12
IV11-12
I12-13
II12-13
III12-13
IV12-13
I13-14
II13-14
III13-14
IV13-14
Nord Centro Sud Italia
Il rialzo dei volumi di compravendita di abitazioni, registrato a livello nazionale, si presenta con segni tutti
positivi, anche se con intensità diverse in ciascuna area geografica, quando si distingue il mercato nei
capoluoghi da quello nei comuni minori, come già osservato nello scorso trimestre.
In particolare le compravendite di abitazioni nei capoluoghi, circa 39 mila NTN nel complesso nazionale,
mostrano un deciso rialzo, pari al 12,2% rispetto al IV trimestre 2013, confermando e rafforzando gli
andamenti positivi già osservati negli altri trimestri dell’anno.

9. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
6
Anche nei comuni minori gli scambi delle abitazioni si confermano in campo positivo e, con 77.583 NTN, si
registra un rialzo del 4,7%, migliorando il risultato del precedente trimestre quando la crescita delle
compravendite era stata del 2,8%
Come mostrato in Tabella 2 le variazioni risultano tutte positive, con tassi tendenziali in decisa crescita nei
capoluoghi di tutte le aree geografiche e in particolare nei capoluoghi del Centro dove si realizza il massimo
rialzo, +14,6%. Nei comuni minori, il migliore risultato si registra al Nord dove il rialzo è del 5,5%.
Su base annua, gli scambi risultano ovunque in crescita con la sola eccezione delle compravendite di
abitazioni nei comuni non capoluogo del Sud, stabili rispetto al 2013.
La Tabella 3 riporta le variazioni percentuali tendenziali del settore residenziale nei trimestri degli ultimi
due anni. Il mercato residenziale nei capoluoghi si conferma in rialzo, posizionandosi in campo positivo per
il quarto trimestre consecutivo. Nei comuni minori, invece, fa eccezione il II trimestre con l’unico segno
negativo dell’anno, in ogni caso di entità lontana dai forti cali del 2013.
Nei grafici di Figura 6 sono riportati i numeri indice NTN trimestrale del settore residenziale per macro area
geografica e distinti per capoluoghi e non capoluoghi.
Tabella 2: NTN e variazione % tendenziale annua settore residenziale, capoluoghi e non capoluoghi, macro area
geografica
NTN residenziale III trim 2014 IV trim 2014 Anno 2014
var %
III trim
13-14
var %
IV trim
13-14
var %
anno
13-14
Nord
Capoluoghi 14.727 18.487 67.039 5,7% 12,5% 8,0%
Non Capoluoghi 33.073 41.918 146.400 3,8% 5,5% 2,3%
Totale 47.800 60.405 213.439 4,4% 7,5% 4,0%
Centro
Capoluoghi 9.728 11.960 43.456 8,9% 14,6% 10,5%
Non Capoluoghi 10.345 12.690 46.225 0,7% 4,8% 2,9%
Totale 20.073 24.650 89.681 4,5% 9,3% 6,5%
Sud
Capoluoghi 7.373 8.513 31.378 6,8% 8,6% 2,2%
Non Capoluoghi 19.643 22.975 83.026 2,5% 3,3% 0,0%
Totale 27.016 31.488 114.404 3,6% 4,7% 0,6%
Italia
Capoluoghi 31.827 38.959 141.874 6,9% 12,2% 7,4%
Non Capoluoghi 63.061 77.583 275.650 2,8% 4,7% 1,7%
Totale 94.888 116.543 417.524 4,2% 7,1% 3,6%
Tabella 3: Variazione % tendenziale annua settore residenziale per capoluoghi e non capoluoghi
var %
I trim
12-13
var %
II trim
12-13
var %
III trim
12-13
var %
IV trim
12-13
var %
I trim
13-14
var %
II trim
13-14
var %
III trim
13-14
var %
IV trim
13-14
Capoluoghi -10,7% -6,3% 0,4% -8,4% 8,8% 1,9% 6,9% 12,2%
Non capoluoghi -15,7% -10,6% -7,6% -7,7% 1,8% -2,4% 2,8% 4,7%
Totale -14,1% -9,2% -5,1% -8,0% 4,1% -1,0% 4,2% 7,1%

10. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
7
Figura 6: Numero indice NTN trimestrale settore residenziale capoluoghi e non capoluoghi per macro area geografica
69,9
61,1
100
63,8
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
I-04
II-04
III-04
IV-04
I-05
II-05
III-05
IV-05
I-06
II-06
III-06
IV-06
I-07
II-07
III-07
IV-07
I-08
II-08
III-08
IV-08
I-09
II-09
III-09
IV-09
I-10
II-10
III-10
IV-10
I-11
II-11
III-11
IV-11
I-12
II-12
III-12
IV-12
I-13
II-13
III-13
IV-13
I-14
II-14
III-14
IV-14
Capoluoghi
Non Capoluoghi
Italia
67,4
80,4
63,4
100
69,9
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
I-04
II-04
III-04
IV-04
I-05
II-05
III-05
IV-05
I-06
II-06
III-06
IV-06
I-07
II-07
III-07
IV-07
I-08
II-08
III-08
IV-08
I-09
II-09
III-09
IV-09
I-10
II-10
III-10
IV-10
I-11
II-11
III-11
IV-11
I-12
II-12
III-12
IV-12
I-13
II-13
III-13
IV-13
I-14
II-14
III-14
IV-14
Nord Centro
Sud Italia
Capoluoghi
61,9
54,3
63,9
100
61,1
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
I-04
II-04
III-04
IV-04
I-05
II-05
III-05
IV-05
I-06
II-06
III-06
IV-06
I-07
II-07
III-07
IV-07
I-08
II-08
III-08
IV-08
I-09
II-09
III-09
IV-09
I-10
II-10
III-10
IV-10
I-11
II-11
III-11
IV-11
I-12
II-12
III-12
IV-12
I-13
II-13
III-13
IV-13
I-14
II-14
III-14
IV-14
Nord Centro
Sud Italia
Non Capoluoghi

11. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
8
Le compravendite nelle metropoli
Il risultato positivo del mercato delle abitazioni già osservato su base nazionale e per il complesso dei
capoluoghi nel IV trimestre 2014, si presenta anche nelle otto maggiori città italiane per popolazione e in
misura più marcata, +13,5% complessivamente. Le compravendite di abitazioni sono in rialzo in tutte le
grandi città e, nei comuni minori, in quasi tutte le rispettive province (+5,3% complessivamente); fanno
eccezione, infatti, le sole province di Milano e Palermo, dove il «resto provincia» è in calo dello 0,2% e del
6,3% rispettivamente (Tabella 4).
Tra le città spiccano in particolare il rialzo a Roma dove il tasso di crescita raggiunge quasi il 20%. Molto
positivi risultano i mercati anche a Bologna, Torino e Napoli con rialzi intorno al 18% e a Firenze e Genova
con tassi positivi che superano il 10%. A Milano e Palermo si registrano incrementi più moderati, con tassi
tendenziali pari al +3,2% e +1,5% rispettivamente. Di particolare interesse è la permanenza dei rialzi in tutto
il 2014 per le città di Roma, Genova, Milano, Bologna e Firenze.
Su base annua, l’unico segno negativo si registra per la città di Napoli, -3,7% rispetto al 2013, dove però va
tenuto in considerazione che il dato del NTN di quell’anno, in particolare nei primi due trimestri, è stato
influenzato al rialzo dalle vendite scaturite dalla dismissione del patrimonio residenziale del Comune a
favore degli inquilini.
Tabella 4: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore residenziale principali città e relative province
Città III trim 2014 IV trim 2014 Anno 2014
var %
III trim
13-14
var %
IV trim
13-14
var %
Anno
13-14
ROMA 6.060 7.502 27.132 11,8% 19,8% 13,9%
MILANO 3.475 4.346 15.899 6,8% 3,2% 5,0%
TORINO 1.960 2.445 9.051 0,7% 17,6% 5,4%
GENOVA 1.197 1.358 5.338 10,4% 13,9% 15,0%
NAPOLI 1.131 1.537 5.378 7,6% 17,6% -3,7%
PALERMO 907 1.032 3.886 8,9% 1,5% 4,0%
BOLOGNA 979 1.165 4.321 18,7% 18,0% 18,5%
FIRENZE 855 1.049 3.789 22,8% 10,2% 13,3%
Totale città 16.564 20.433 74.795 9,6% 13,5% 9,2%
Resto Provincia III trim 2014 IV trim 2014 Anno 2014
var %
III trim
13-14
var %
IV trim
13-14
var %
Anno
13-14
ROMA 2.521 3.070 11.334 1,2% 9,0% 3,6%
MILANO 5.225 6.555 23.264 8,8% -0,2% 2,1%
TORINO 2.530 3.332 11.818 -1,0% 7,4% 2,6%
GENOVA 549 669 2.382 6,3% 13,2% 6,0%
NAPOLI 1.732 2.250 8.009 6,2% 8,5% 5,2%
PALERMO 740 880 3.333 -2,4% -6,3% -0,2%
BOLOGNA 1.175 1.552 5.148 4,7% 8,2% 2,1%
FIRENZE 986 1.224 4.309 7,4% 19,7% 12,0%
Totale resto provincia 15.458 19.531 69.598 4,5% 5,3% 3,4%
Nel IV trimestre 2014, le abitazioni compravendute nei comuni della provincia delle principali città
registrano un rialzo, +5,3%, superiore al dato nazionale dei soli non capoluoghi, 4,7%. I migliori risultati si
presentano nelle province di Firenze, +19,7% e Genova, +13,2%. Anche Roma, Napoli, Bologna e Torino
realizzano buoni risultati nei rispettivi hinterland, con tassi tra il +7% e il +9%. Sono in controtendenza,
come già evidenziato, Milano e Palermo.

12. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
9
I grafici di Figura 7 presentano gli andamenti dei numeri indice del NTN trimestrale e le relative variazioni
percentuali tendenziali annue dal I trimestre 2004, per ogni città e la relativa provincia.
Figura 7 a: Numero indice NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore residenziale principali città e
relative province (base = I trim. 2004)
-45%
-40%
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
I04-I05
II04-II05
III04-III05
IV04-IV05
I05-I06
II05-II06
III05-III06
IV05-IV06
I06-I07
II06-II07
III06-III07
IV06-IV07
I07-I08
II07-II08
III07-III08
IV07-IV08
I08-I09
II08-II09
III08-III09
IV08-IV09
I09-I10
II09-II10
III09-III10
IV09-IV10
I10-I11
II10-II11
III10-III11
IV10-IV11
I11-I12
II11-II12
III11-III12
IV11-IV12
I12-I13
II12-II13
III12-III13
IV12-IV13
I13-I14
II13-II14
III13-III14
IV13-IV14
Roma
Resto Provincia
40
60
80
100
120
140
160 Roma
Resto Provincia
-45%
-40%
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
I04-I05
II04-II05
III04-III05
IV04-IV05
I05-I06
II05-II06
III05-III06
IV05-IV06
I06-I07
II06-II07
III06-III07
IV06-IV07
I07-I08
II07-II08
III07-III08
IV07-IV08
I08-I09
II08-II09
III08-III09
IV08-IV09
I09-I10
II09-II10
III09-III10
IV09-IV10
I10-I11
II10-II11
III10-III11
IV10-IV11
I11-I12
II11-II12
III11-III12
IV11-IV12
I12-I13
II12-II13
III12-III13
IV12-IV13
I13-I14
II13-II14
III13-III14
IV13-IV14
Milano
Resto Provincia
40
60
80
100
120
140
160 Milano
Resto Provincia
-45%
-40%
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
I04-I05
II04-II05
III04-III05
IV04-IV05
I05-I06
II05-II06
III05-III06
IV05-IV06
I06-I07
II06-II07
III06-III07
IV06-IV07
I07-I08
II07-II08
III07-III08
IV07-IV08
I08-I09
II08-II09
III08-III09
IV08-IV09
I09-I10
II09-II10
III09-III10
IV09-IV10
I10-I11
II10-II11
III10-III11
IV10-IV11
I11-I12
II11-II12
III11-III12
IV11-IV12
I12-I13
II12-II13
III12-III13
IV12-IV13
I13-I14
II13-II14
III13-III14
IV13-IV14
Torino
Resto Provincia
40
60
80
100
120
140
160 Torino
Resto Provincia
-45%
-40%
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
I04-I05
II04-II05
III04-III05
IV04-IV05
I05-I06
II05-II06
III05-III06
IV05-IV06
I06-I07
II06-II07
III06-III07
IV06-IV07
I07-I08
II07-II08
III07-III08
IV07-IV08
I08-I09
II08-II09
III08-III09
IV08-IV09
I09-I10
II09-II10
III09-III10
IV09-IV10
I10-I11
II10-II11
III10-III11
IV10-IV11
I11-I12
II11-II12
III11-III12
IV11-IV12
I12-I13
II12-II13
III12-III13
IV12-IV13
I13-I14
II13-II14
III13-III14
IV13-IV14
Genova
Resto Provincia
40
60
80
100
120
140
160 Genova
Resto Provincia

13. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
10
Figura 7 b: Numero indice NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore residenziale principali città e
relative province (base = I trim. 2004)
-45%
-40%
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
I04-I05
II04-II05
III04-III05
IV04-IV05
I05-I06
II05-II06
III05-III06
IV05-IV06
I06-I07
II06-II07
III06-III07
IV06-IV07
I07-I08
II07-II08
III07-III08
IV07-IV08
I08-I09
II08-II09
III08-III09
IV08-IV09
I09-I10
II09-II10
III09-III10
IV09-IV10
I10-I11
II10-II11
III10-III11
IV10-IV11
I11-I12
II11-II12
III11-III12
IV11-IV12
I12-I13
II12-II13
III12-III13
IV12-IV13
I13-I14
II13-II14
III13-III14
IV13-IV14
Napoli
Resto Provincia
40
60
80
100
120
140
160 Napoli
Resto Provincia
-40%
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
I04-I05
II04-II05
III04-III05
IV04-IV05
I05-I06
II05-II06
III05-III06
IV05-IV06
I06-I07
II06-II07
III06-III07
IV06-IV07
I07-I08
II07-II08
III07-III08
IV07-IV08
I08-I09
II08-II09
III08-III09
IV08-IV09
I09-I10
II09-II10
III09-III10
IV09-IV10
I10-I11
II10-II11
III10-III11
IV10-IV11
I11-I12
II11-II12
III11-III12
IV11-IV12
I12-I13
II12-II13
III12-III13
IV12-IV13
I13-I14
II13-II14
III13-III14
IV13-IV14
Palermo
Resto Provincia
40
60
80
100
120
140
160
IV04
IV05
IV06
IV07
IV08
IV09
IV10
IV11
IV12
IV13
IV-14
Palermo
Resto Provincia
-40%
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
I04-I05
II04-II05
III04-III05
IV04-IV05
I05-I06
II05-II06
III05-III06
IV05-IV06
I06-I07
II06-II07
III06-III07
IV06-IV07
I07-I08
II07-II08
III07-III08
IV07-IV08
I08-I09
II08-II09
III08-III09
IV08-IV09
I09-I10
II09-II10
III09-III10
IV09-IV10
I10-I11
II10-II11
III10-III11
IV10-IV11
I11-I12
II11-II12
III11-III12
IV11-IV12
I12-I13
II12-II13
III12-III13
IV12-IV13
I13-I14
II13-II14
III13-III14
IV13-IV14
Bologna
Resto Provincia
40
60
80
100
120
140
160 Bologna
Resto Provincia
-40%
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
I04-I05
II04-II05
III04-III05
IV04-IV05
I05-I06
II05-II06
III05-III06
IV05-IV06
I06-I07
II06-II07
III06-III07
IV06-IV07
I07-I08
II07-II08
III07-III08
IV07-IV08
I08-I09
II08-II09
III08-III09
IV08-IV09
I09-I10
II09-II10
III09-III10
IV09-IV10
I10-I11
II10-II11
III10-III11
IV10-IV11
I11-I12
II11-II12
III11-III12
IV11-IV12
I12-I13
II12-II13
III12-III13
IV12-IV13
I13-I14
II13-II14
III13-III14
IV13-IV14
Firenze
Resto Provincia
40
60
80
100
120
140
160 Firenze
Resto Provincia

14. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
11
Le compravendite della nuda proprietà
In questo paragrafo si analizzano le compravendite del diritto di nuda proprietà sulle abitazioni, quando
cioè il venditore trasferisce la proprietà dell’immobile, ma non il diritto reale di godimento del bene
(usufrutto); quel diritto, cioè, che consente al titolare di mantenerne il possesso e il pieno utilizzo per tutta
la vita o per un determinato periodo.
Nel 2014 le abitazioni trasferite per la sola nuda proprietà, conteggiate per quota compravenduta (NTNnp),
risultano 21.108 (Tabella 5), in aumento dell’1,5%, di poco inferiore al rialzo delle compravendite della
piena proprietà (+3,6%). Nel IV trimestre 2014, il rialzo rispetto allo stesso trimestre del 2013 è pari a
+10,1%, migliorando notevolmente il risultato positivo del precedente trimestre.
La crescita degli scambi del diritto di nuda proprietà rilevata a livello nazionale su base annua è più
accentuata nei comuni capoluogo, +3,3%, e lieve nei comuni minori, +0,6% (Tabella 5).
Tabella 5: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore residenziale nuda proprietà, capoluoghi e non
capoluoghi
NTN residenziale
Nuda Proprietà
III trim
2014
IV trim
2014
Anno
2014
var %
III trim
13-14
var %
IV trim
13-14
var %
Anno
13-14
Italia
Capoluoghi 1.552 2.017 7.167 0,4% 14,1% 3,3%
Non Capoluoghi 3.084 4.005 13.941 2,5% 8,2% 0,6%
Totale 4.635 6.022 21.108 1,8% 10,1% 1,5%
Nel grafico di Figura 8 sono messe a confronto le serie storiche degli indici NTN delle abitazioni dal 2004 per
la compravendita della piena e della nuda proprietà.
Nel grafico di Figura 9 le serie storiche delle variazioni percentuali tendenziali trimestrali dal 2004 delle
compravendite di nuda e di piena proprietà delle abitazioni evidenziano un andamento analogo delle due
serie per tutto il periodo.
L’andamento mediamente negativo inizia per entrambe le serie dal III trimestre 2006 e successivamente,
con l’eccezione dei primi trimestri del 2010 in cui si osservano segni discordi tra le due serie, mostrano nel
2013 un’attenuazione delle perdite. Nel 2014, analogamente alle compravendite della piena proprietà, gli
scambi di nuda proprietà delle abitazioni segnano una ripresa che nell’ultimo trimestre assume il suo valore
massimo, superiore anche al rialzo del NTN.

15. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
12
Figura 8: Numero indice NTN trimestrale settore residenziale Nuda e Piena Proprietà
115,9
90,9
121,9
98,1
117,3
91,6
127,6
104,2
134,9
90,2
127,2
100,6
106,7
83,2
113,4
85,9
95,9
71,7
99,5
78,1
93,9
69,7
93,7
77,8
92,6
62,3
86,8
71,5
83,7
66,2
98,1
62,4
63,6
51,8
67,6
52,6 59,7
47,5
57,1
52,8
56,2
48,3
62,8
100,0
121,5
99,0
132,6
101,8
127,4
104,0
136,5
111,8
128,7
98,5
136,6
106,4
120,2
95,1
120,7
90,6
102,3
81,7
99,7
74,5
89,7
72,7
96,6
77,6
93,8
70,7
92,6
74,8
87,6
71,7
93,1
60,2
65,5
52,5
64,7
51,7
59,5
49,8
59,5
53,9
58,9
51,9
63,8
I-04
II-04
III-04
IV-04
I-05
II-05
III-05
IV-05
I-06
II-06
III-06
IV-06
I-07
II-07
III-07
IV-07
I-08
II-08
III-08
IV-08
I-09
II-09
III-09
IV-09
I-10
II-10
III-10
IV-10
I-11
II-11
III-11
IV-11
I-12
II-12
III-12
IV-12
I-13
II-13
III-13
IV-13
I-14
II-14
III-14
IV-14
Residenziale Nuda proprietà
Residenziale Piena Proprietà
Figura 9: Serie delle variazioni % NTN trimestrale settore residenziale Nuda e Piena Proprietà
-1,9%
1,2%
0,9%
4,7%
6,2%
15,1%
-1,6%
-0,4%
-3,4%
-20,9%
-7,8%
-10,9%
-14,6%
-10,2%
-13,8%
-12,3%
-9,1%
-2,1%
-2,8%
-5,8%
-0,3%
-1,3%
-10,7%
-7,3%-8,1%
-9,6%
6,4%
13,0%
-12,8%
-24,1%
-21,7%
-31,1%
-15,7%
-6,0%
-8,3%
-15,5%
0,3%
-5,8%
1,8%
10,1%
1,8%
4,9%5,1%
3,0%
9,8%
1,0%
-5,3%
0,1%
-4,8%
-6,6%
-3,4%
-11,6%
-14,9%
-14,9%
-14,1%
-17,4%-17,8%
-12,3%
-11,0%
-3,1%
4,3%
4,5%
-2,7%
-4,1%
-3,6%
-6,6%
1,4%
0,6%
-19,5%
-25,2%
-26,8%
-30,5%
-14,1%
-9,2%
-5,1%
-8,0%
4,1%
-1,0%
4,2%
7,1%
I04-05
II04-05
III04-05
IV04-05
I05-06
II05-06
III05-06
IV05-06
I06-07
II06-07
III06-07
IV06-07
I07-08
II07-08
III07-08
IV07-08
I08-09
II08-09
III08-09
IV08-09
I09-10
II09-10
III09-10
IV09-10
I10-11
II10-11
III10-11
IV10-11
I11-12
II11-12
III11-12
IV11-12
I12-13
II12-13
III12-13
IV12-13
I13-14
II13-14
III13-14
IV13-14
Residenziale Nuda Proprietà
Residenziale Piena Proprietà

16. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
13
I mutui ipotecari per l’acquisto delle abitazioni
Le compravendite di abitazioni realizzate nel 2014 avvalendosi di un mutuo con iscrizione di ipoteca sugli
immobili acquistati a garanzia del credito (NTN IP3
), mostrano un tasso di crescita rispetto al 2013 pari al
+12,7% (Tabella 6).
Tabella 6: NTN IP, capitale erogato, tasso medio, durata e incidenza NTN IP su NTN PF
ITALIA 2013 2014 2013-2014
NTN IP 143.572 161.842 12,7%
Capitale erogato totale (milioni €) 17.557 19.306 10,0%
Capitale medio per unità abitativa (migliaia €) 122 119 -2,4%
Tasso interesse medio I rata 3,94% 3,40% -0,54
Durata media (anni) 22,6 22,6 0,00
Rata media iniziale (€) 682 631 -7,5%
Incidenza % su NTN PF 37,6% 40,6% 3,0
Nord 2013 2014 2013-2014
NTN IP 82.210 91.990 11,9%
Capitale erogato totale (milioni €) 9.968 10.830 8,6%
Capitale medio per unità abitativa (migliaia €) 121 118 -2,9%
Tasso interesse medio I rata 3,71% 3,20% -0,51
Durata media (anni) 22,5 22,5 0,00
Rata media iniziale 662 612 -7,6%
Incidenza % su NTN PF 42,5% 45,4% 2,9
Centro 2013 2014 2013-2014
NTN IP 32.079 36.464 13,7%
Capitale erogato totale (milioni €) 4.428 4.932 11,4%
Capitale medio per unità abitativa (migliaia €) 138 135 -2,0%
Tasso interesse medio I rata 4,20% 3,65% -0,55
Durata media (anni) 23,3 23,3 0,00
Rata media iniziale 776 719 -7,4%
Incidenza % su NTN PF 40,0% 42,5% 2,5
Sud 2013 2014 2013-2014
NTN IP 29.283 33.389 14,0%
Capitale erogato totale (milioni €) 3.160 3.544 12,1%
Capitale medio per unità abitativa (migliaia €) 108 106 -1,6%
Tasso interesse medio I rata 4,30% 3,67% -0,63
Durata media (anni) 22,0 22,1 0,10
Rata media iniziale 632 584 -7,6%
Incidenza % su NTN PF 26,9% 30,4% 3,5
3
Non rientrano nella presente analisi, gli acquisti di abitazioni finanziati da mutui ma con ipoteca iscritta su un immobile diverso da quello
acquistato o fornendo altra garanzia reale. Sono escluse, inoltre, le ulteriori forme di finanziamento per l’acquisto delle abitazioni, nonché la
rinegoziazione del mutuo, operazione che a fronte di una formale iscrizione di un nuovo mutuo non comporta l’acquisto dell’abitazione.

17. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
14
Il capitale complessivamente erogato nel 2014 ammonta a circa 19,3 miliardi di euro, quasi 2 miliardi in più
rispetto a quanto concesso per i mutui ipotecari accesi nel 2013, +10%.
Per un’abitazione il capitale medio erogato nel 2014 è pari a circa 119 mila euro, circa 3 mila euro in meno
rispetto al 2013. E’ pari a 22 anni e mezzo la durata media di un mutuo stipulato nel 2014, sostanzialmente
invariata rispetto al dato medio del 2013.
La quota di abitazioni acquistate da persone fisiche con il ricorso al mutuo ipotecario sale al 40,6%,
guadagnando 3 punti percentuali rispetto all’incidenza registrata nel 2013. Infine il tasso di interesse4
medio nazionale, riferito alla prima rata di pagamento del mutuo, è diminuito nel 2014 di circa mezzo
punto percentuale, scendendo a 3,4%.
Gli andamenti delle serie dei numeri indice dal 2004 del NTN IP e del capitale riportati nella Figura 10
evidenziano il rialzo registrato nel 2014 sia in termini di volumi sia in termini di capitale erogato.
Figura 10: Numero indice NTN IP e capitale annuale per macro area geografica
106
112
101
73
64
69
68
42
39 43
111 112
103
75 70
79
74
46
43
48
100
115
119
110
84
76 82
75
45
41
46
35
45
55
65
75
85
95
105
115
125
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
NTN IP
Italia
Nord
Centro
Sud
115
130
119
86
76
86
84
48
43
47
123
132
127
91 86
103
97
56
50 56
100
128
146 144
109
101
115
105
58
51 58
35
50
65
80
95
110
125
140
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Capitale
Italia
Nord
Centro
Sud
In linea con la diminuzione dei tassi di interesse, come evidenzia la Figura 11, e del capitale erogato medio
per unità, Figura 12, la rata mensile iniziale5
subisce nel 2014 un decremento di circa il 7% rispetto al 2013,
con una media nazionale pari a 631 euro. Anche I grafici mostrano inoltre che nelle diverse aree
geografiche del Paese gli andamenti dei principali parametri analizzati, seppure diversi nei livelli di valore
registrati, presentano dal 2004 dinamiche molto simili, con variazioni annuali che non si differenziano in
modo significativo.
4
Il tasso d’interesse al quale ci si riferisce nella presente analisi è quello stabilito alla data della sottoscrizione dell’atto di finanziamento (tasso
iniziale), valevole per il calcolo della prima rata del mutuo.
5
La rata è stata calcolata considerando il tasso iniziale medio, il capitale medio per unità immobiliare e la durata media in mesi.

18. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
15
Figura 11: Andamento dal 2004 del tasso e della rata media iniziale per macro area geografica
3,53 3,57
4,24
5,24
5,47
3,49
2,57
3,19
4,01
3,71
3,20
3,80
4,48
5,465,69
3,79
2,83
3,54
4,47
4,20
3,65
3,93
3,82
4,44
5,38
5,62
4,03
3,00
3,67
4,65
4,30
3,67
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Tasso
(%)
Italia
Nord
Centro
Sud
641
666
745
796 809
687
648
681
699
662
612
698
738
814
913
920
777
736
792
819
776
719
547
572
634
712
719
639
609
643
666
632
584
500
600
700
800
900
1.000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Rata
(€)
Italia
Nord
Centro
Sud
Figura 12: Andamento del capitale unitario erogato dal 2004
106
116
125
128
127
129
136 136
126
122
119
109
118
126
128 128
130
135 135
126
121
118
118
130
140
145 144 145
154
154
143
138
135
85
95
105
111 111
113
120
119
111
108
106
80
90
100
110
120
130
140
150
160
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Capitale unitario
(miglaiia €)
Italia Nord
Centro Sud

19. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
16
I prezzi delle abitazioni
A partire dal 2012 l’ISTAT, nell’ambito del programma EUROSTAT, pubblica l’indice dei prezzi delle
abitazioni (IPAB). L’attuale procedura di produzione dell’indice beneficia della collaborazione
dell’Osservatorio del Mercato Immobiliare dell’Agenzia delle Entrate.
Con lo scopo di fornire una lettura più completa delle dinamiche che hanno caratterizzato il mercato
immobiliare residenziale nell’ultimo decennio è stata effettuata un’analisi comparata degli andamenti dei
volumi delle compravendite di abitazioni e dei relativi prezzi di scambio. A tal fine, sono stati elaborati gli
indici semestrali del NTN e dei prezzi delle abitazioni. Quest’ultimo è stato ricostruito sulla base delle
quotazioni OMI6
, fino al 1° semestre 2010, e, dopo tale semestre, utilizzando l’indice IPAB dell’ISTAT7
.
Figura 13: Indice dei prezzi
7
e delle compravendite di abitazioni semestrale dal 2004
4,5%
-1,0%
4,9%
0,0%
-2,3%
-3,6%
-4,8%
-10,6%
-6,0%
-9,5%
3,1%
1,3%
-4,7%
-0,5%
1,5%
-23,7%
-6,8% -5,1%
-1,6%
3,1% 2,6%3,5% 4,1% 2,8%
4,9%
3,4% 3,1% 2,9%
1,4%
0,2%
-0,4%-0,2% 0,0%
0,5% 0,4% 0,2%
-1,3%
-3,2% -2,9% -2,7%
-2,3%
-0,8%
104,5 103,5
108,6 108,6 106,1
102,4
97,4
87,1
81,9
74,1 76,4 77,4
73,7 73,3 74,4
56,8
52,9
50,2 49,4 50,9 52,2
100,0
103,5
107,7
110,8
116,2
120,1
123,8
127,4 129,3 129,5 128,9 128,6 128,6 129,2 129,8 130,0 128,3
124,2
120,7
117,4
114,7 113,8
1_2004
2_2004
1_2005
2_2005
1_2006
2_2006
1_2007
2_2007
1_2008
2_2008
1_2009
2_2009
1_2010
2_2010
1_2011
2_2011
1_2012
2_2012
1_2013
2_2013
1_2014
2_2014
var% NTN var% prezzi
I NTN I prezzi
Elaborazione su dati OMI e ISTAT
Il grafico in Figura 13 mostra, per ogni semestre dal 2004, gli andamenti e le relative variazioni degli indici
delle compravendite e dei prezzi delle abitazioni, evidenziando nell’ultimo decennio diverse fasi
caratterizzate da alterne vicende di scambi e prezzi. Fino al 2005, e, come è noto, dagli inizi degli anni 2000,
i tassi di variazione hanno mostrato crescita di analoga intensità per compravendite e prezzi. Dal 2006 i
volumi delle compravendite di abitazioni subiscono una decisa flessione mentre i prezzi proseguono al
rialzo, anche se con tassi in rallentamento, fino al 2008. Nel 2009, mentre le compravendite alternano
semestri di perdita a lievi rialzi, i prezzi si attestano su valori stazionari. Nel 1° semestre 2012, una forte
contrazione delle compravendite, che riduce gli scambi di quasi un quarto rispetto al 2011, si riflette sui
prezzi con un primo segno più deciso al ribasso. Seguono semestri negativi sia per le compravendite sia per
i prezzi fino al 2014, anno in cui solo gli scambi di abitazioni tornano a risalire.
6
Si vedano le Note trimestrali sull’andamento del mercato immobiliare fino al IV trimestre 2011 pubblicate sul sito internet dell’Agenzia delle
Entrate, alla pagina web: Home-Documentazione-Osservatorio del Mercato Immobiliare-Pubblicazioni-Note trimestrali-Archivio Note trimestrali.
7
L’indice IPAB, elaborato con periodicità trimestrale dall’ISTAT, è stato rielaborato con periodicità semestrale mediando i dati trimestrali di ogni
semestre a partire dal 1° semestre 2010. Il dato relativo al 2° semestre 2014, non essendo disponibile il valore del IV trimestre 2014 alla data di
pubblicazione della presente nota, è stato calcolato considerando un’identica variazione dell’IPAB negli ultimi due trimestri del 2014.

20. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
17
I settori non residenziali
Come già evidenziato in Tabella 1 nel IV trimestre del 2014 tutti i settori non residenziali sono in crescita e
le compravendite di immobili commerciali mostrano il rialzo maggiore, +14,1% rispetto al IV trimestre del
2013. I settori terziario e produttivo presentano anch’essi un dato positivo, anche se di minore entità,
+0,3% e +3,1% rispettivamente.
Il grafico in Figura 14 mostra la serie storica trimestrale dei numeri indice NTN per i tre settori ed evidenzia
l’elevata contrazione delle vendite dal 2004, calcolata su trimestri omologhi. Sono i settori commerciale e
terziario a mostrare le maggiori sofferenze con un mercato degli scambi sostanzialmente dimezzato,
rispetto ai picchi raggiunti nel 2005, per il settore commerciale, e nel 2006 per i settori terziario e
produttivo.
Figura 14: Numero indice NTN trimestrale per i settori terziario, commerciale e produttivo
185,9 185,1 187,8
161,5
128,3 129,1
124,6
104,1
77,5
67,9
68,1
100,0
172,8
197,6 198,9
166,5
135,1
119,8
124,5
117,6
97,5 88,9
91,7
145,1
142,7
140,2
122,4
102,8
89,7
87,9
82,3
63,4
57,2 65,3
35
55
75
95
115
135
155
175
195
I-04
II-04
III-04
IV-04
I-05
II-05
III-05
IV-05
I-06
II-06
III-06
IV-06
I-07
II-07
III-07
IV-07
I-08
II-08
III-08
IV-08
I-09
II-09
III-09
IV-09
I-10
II-10
III-10
IV-10
I-11
II-11
III-11
IV-11
I-12
II-12
III-12
IV-12
I-13
II-13
III-13
IV-13
I-14
II-14
III-14
IV-14
Terziario
Produttivo
Commerciale
In Figura 15 si riporta, per ciascun settore, la serie delle variazioni percentuali tendenziali annue registrate
per ogni trimestre dal 2004. I grafici evidenziano variazioni negative accentuate a partire dal 2009. Poche
sono, infatti, le eccezioni riscontrate: la lieve crescita del settore terziario nel IV trimestre del 2009, quella
del settore produttivo riscontrata nell’ultimo trimestre del 2010, i rialzi del terziario e del produttivo nel II
trimestre 2011 e infine le variazioni tutte positive registrate nel III trimestre del 2011. Dopo i forti cali del
2012, all’inizio del 2013 si osserva anche per i settori non residenziali una decelerazione del trend negativo.
Nel terzo e quarto trimestre del 2013 si aggravano nuovamente le perdite per tutti i settori. Nel 2014 le
perdite si attenuano per il terziario fino a raggiungere il campo positivo nell’ultimo trimestre; per il
commerciale si registra un anno positivo interrotto dal calo del II trimestre; infine, per il settore produttivo,
dopo un I trimestre stazionario e un II trimestre con una buona ripresa, negli ultimi due trimestri il tasso
tendenziale rimane in campo positivo, anche se i rialzi sono moderati.

21. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
18
Figura 15: Serie delle variazioni % tendenziali del NTN settori commerciale, terziario e produttivo
10,2%
1,5%
27,9%
-0,5%
13,2%
11,9%
-41,7%
1,5%
-4,2%
-12,1%
47,3%
-14,0%
-13,2%
-15,4%
-12,8%
-20,6%
-19,2%
-4,2%
-18,8%
0,7%
-1,3%
-14,1%
-3,0%
-3,5%
-4,4%
4,2%
2,0%
-16,5%
-19,6%
-32,7% -27,6%
-25,6%
-9,2%
-10,6%
-11,7%
-12,4%
-10,3%
-6,9%
-2,0%
0,3%
I04-05
II04-05
III04-05
IV04-05
I05-06
II05-06
III05-06
IV05-06
I06-07
II06-07
III06-07
IV06-07
I07-08
II07-08
III07-08
IV07-08
I08-09
II08-09
III08-09
IV08-09
I09-10
II09-10
III09-10
IV09-10
I10-11
II10-11
III10-11
IV10-11
I11-12
II11-12
III11-12
IV11-12
I12-13
II12-13
III12-13
IV12-13
I13-14
II13-14
III13-14
IV13-14
Terziario
0,6%
4,8%4,5%
-1,6%
7,2%
-0,4%
-26,1%
-1,7%
-6,4%
-10,5%
20,3%
-12,7%
-8,0%
-10,9%
-12,7%
-16,0%
-23,2%
-13,7%
-17,7%
-12,7%
-0,5%
-4,7%
-10,0%
-2,0%
-8,8%
-5,5%
11,8%
-6,4% -17,6%
-28,5%
-29,7%
-23,0%
-8,6%
-2,6%
-8,1%
-9,7%
4,7%
-5,0%
9,0%
14,1%
I04-05
II04-05
III04-05
IV04-05
I05-06
II05-06
III05-06
IV05-06
I06-07
II06-07
III06-07
IV06-07
I07-08
II07-08
III07-08
IV07-08
I08-09
II08-09
III08-09
IV08-09
I09-10
II09-10
III09-10
IV09-10
I10-11
II10-11
III10-11
IV10-11
I11-12
II11-12
III11-12
IV11-12
I12-13
II12-13
III12-13
IV12-13
I13-14
II13-14
III13-14
IV13-14
Commerciale
1,8%
4,4%
9,1%
14,4%
33,4%
13,8%
-47,5%
0,6%
-18,4%
-4,7%
80,0%
-16,3%
3,0%
-11,7%
-3,6%
-18,8%
-32,2%
-19,0%-17,0%
-11,4%
-0,2%
-4,2%
-16,9%
4,0%
-2,0%
5,9%
32,8%
-5,5%
-7,8%
-26,3%
-25,8%
-17,1%
-5,9%
-6,5%
-9,4%
-8,8%
-0,7%
10,4%
1,6%
3,1%
I04-05
II04-05
III04-05
IV04-05
I05-06
II05-06
III05-06
IV05-06
I06-07
II06-07
III06-07
IV06-07
I07-08
II07-08
III07-08
IV07-08
I08-09
II08-09
III08-09
IV08-09
I09-10
II09-10
III09-10
IV09-10
I10-11
II10-11
III10-11
IV10-11
I11-12
II11-12
III11-12
IV11-12
I12-13
II12-13
III12-13
IV12-13
I13-14
II13-14
III13-14
IV13-14
Produttivo

22. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
19
Il settore terziario
Il settore terziario, che comprende le unità immobiliari censite in catasto come uffici e istituti di credito,
con 2.805 NTN nel IV trimestre 2014 torna in campo positivo, anche se in moderata crescita (+0,3%) dopo
ben dodici trimestri di perdite.
In questo trimestre, gli andamenti nelle diverse aree geografiche sono molto differenziati. Al Sud gli scambi
di uffici sono in forte recupero rispetto al IV trimestre del 2013, +16,8%, sono stabili al Nord e di nuovo in
forte calo al Centro (Figura 16 e Tabella 7). Su base annua, il 2014 si chiude in positivo solo al Sud (+4%) con
un numero di scambi (1.862 NTN) che supera per la prima volta, dal 2004, quelli realizzati al Centro (1.746
NTN).
Figura 16: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore terziario per macro area geografica
Itrim12
IItrim12
IIItrim12
IVtrim12
Itrim13
IItrim13
IIItrim13
IVtrim13
Itrim14
IItrim14
IIItrim14
IVtrim14
-17,9%
-23,1%
-20,8%
-19,6%
-31,4%
-38,1%
-30,1%
-32,7%
-25,9%
-23,6%
-35,6%
-27,6%
-23,8%
-28,6%
-27,6%
-25,6%
-12,4%
-0,3%
-9,2%
-9,2%-10,8% -9,6%
-11,1%
-10,6%
-7,0%
-17,3%
-19,6%
-11,7%-10,8%
-6,7%
-22,9%
-12,4%
-4,6%
-24,9%
-9,8% -10,3%
-2,2%
-22,3%
-4,3% -6,9%
-11,9%
11,8%
16,3%
-2,0%
0,0%
-12,5%
16,8%
0,3%
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
Nord Centro Sud Italia
Tabella 7: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore terziario per macro area geografica
Area
I trim
2014
II trim
2014
III trim
2014
IV trim
2014
Anno
2014
var %
III trim
13-14
var %
IV trim
13-14
var %
Anno
13-14
Nord 1.287 1.345 1.051 1.727 5.410 -11,9% 0,0% -4,1%
Centro 407 389 437 513 1.746 11,8% -12,5% -13,6%
Sud 439 449 409 565 1.862 16,3% 16,8% 4,0%
Italia 2.134 2.182 1.897 2.805 9.017 -2,0% 0,3% -4,6%
Nel grafico di Figura 17 è riportato l’andamento dei numeri indice NTN trimestrali dal 2004 che evidenzia le
elevate perdite del settore terziario in tutte le macro aree del paese.

23. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
20
Figura 17: Numero indice NTN trimestrale settore terziario per macro area geografica
68,1
71,7
53,2
75,8
35
55
75
95
115
135
155
175
195
I-04
II-04
III-04
IV-04
I-05
II-05
III-05
IV-05
I-06
II-06
III-06
IV-06
I-07
II-07
III-07
IV-07
I-08
II-08
III-08
IV-08
I-09
II-09
III-09
IV-09
I-10
II-10
III-10
IV-10
I-11
II-11
III-11
IV-11
I-12
II-12
III-12
IV-12
I-13
II-13
III-13
IV-13
I-14
II-14
III-14
IV-14
Italia Nord Centro Sud
La Figura 17 mostra la serie delle variazioni tendenziali trimestrali a partire dal I trimestre 2005: nel settore
terziario, in tutte le macro aree, si sono registrati tassi tendenziali sempre negativi dal IV trimestre 2011.
Solo nel III trimestre 2014 ricompaiono i segni positivi nelle aree del Centro e del Sud e nel IV trimestre il
segno positivo permane solo al Sud.
Figura 18: Serie delle variazioni % tendenziali del NTN settore terziario per macro area geografica
10,2%
1,5%
27,9%
-0,5%
13,2%
11,9%
-41,7%
1,5%
-4,2%
-12,1%
47,3%
-14,0%
-13,2%
-15,4%
-12,8%
-20,6%
-19,2%
-4,2%
-18,8%
0,7%
-1,3%
-14,1%
-3,0%
-3,5% -4,4%
4,2%
2,0%
-16,5% -19,6%
-32,7% -27,6%
-25,6%
-9,2%
-10,6%
-11,7%
-12,4%
-10,3%
-6,9%
-2,0%
0,3%
I04-05
II04-05
III04-05
IV04-05
I05-06
II05-06
III05-06
IV05-06
I06-07
II06-07
III06-07
IV06-07
I07-08
II07-08
III07-08
IV07-08
I08-09
II08-09
III08-09
IV08-09
I09-10
II09-10
III09-10
IV09-10
I10-11
II10-11
III10-11
IV10-11
I11-12
II11-12
III11-12
IV11-12
I12-13
II12-13
III12-13
IV12-13
I13-14
II13-14
III13-14
IV13-14
Italia Nord Centro Sud
Analizzando le province delle maggiori città italiane, gli andamenti sono molto differenziati, anche in
considerazione dell’esiguo numero di compravendite che si registrano in un trimestre, per cui le variazioni
percentuali possono risultare elevate a fronte di lievi variazioni in termini assoluti.
Nel IV trimestre 2014 nelle province delle otto principali città italiane per popolazione si sono avute
complessivamente 911 compravendite (NTN) per il settore terziario, in perdita dell’1,3% rispetto al IV
trimestre del 2013.
Come evidenziato nel grafico di Figura 19 le variazioni tendenziali positive si alternano ad alcune anche
decisamente negative. Il rialzo più sostenuto si registra a Napoli, Bologna e Firenze; di contro, a Roma e
Genova si verificano i maggiori cali.

24. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
21
Figura 19: NTN trimestrale principali province settore terziario
RM MI TO GE NA PA BO FI
I trim 12 135 322 66 29 72 42 64 44
II trim 12 158 329 77 33 73 37 66 62
III trim 12 174 235 52 34 59 23 67 28
IV trim 12 184 291 83 50 79 33 118 74
I trim 13 111 263 62 25 62 27 83 40
II trim 13 145 275 68 50 51 33 64 44
III trim 13 118 201 61 24 36 19 57 57
IV trim 13 187 367 94 42 63 38 85 48
I trim 2014 133 242 71 23 56 25 70 37
II trim 14 126 296 71 27 59 30 72 43
III trim 14 163 225 62 23 52 16 57 41
IV trim 14 138 370 82 35 87 34 101 64
Var % IV trim 14-13 -26,2% 0,9% -12,7% -16,9% 38,7% -11,3% 19,7% 34,1%
0
100
200
300
400

25. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
22
Il settore commerciale
Nel IV trimestre del 2014, come già riportato in Tabella 1, nel settore commerciale crescono ancora le
compravendite e si registra un rialzo del 14,1% degli scambi rispetto al IV trimestre 2013.
La crescita delle compravendite riguarda tutte le aree territoriali, con il Nord che segna il rialzo maggiore,
+15,6%, il Centro che mostra un rialzo del 14,6% e infine il Sud che cresce dell’11,2% (Figura 20 e Tabella 8).
Su base annua, il 2014 si chiude al rialzo in tutte le macroaree e con una crescita nazionale del +5,7%
rispetto al 2013.
Figura 20: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore commerciale per macro area geografica
Itrim12
IItrim12
IIItrim12
IVtrim12
Itrim13
IItrim13
IIItrim13
IVtrim13
Itrim14
IItrim14
IIItrim14
IVtrim14
-17,1% -21,6%
-15,3% -17,6%
-25,5% -32,6% -30,2%
-28,5%
-34,4%
-20,5%
-28,2%
-29,7%
-22,1%
-24,5%
-23,3%
-23,0%
-8,2%
-3,5%
-12,9% -8,6%
-8,1%
9,8%
-2,4% -2,6%
-6,7%
-8,2% -10,2% -8,1%-7,7%
-9,7%
-13,0% -9,7%
5,1%
1,1%
6,8% 4,7%
-0,7%
-8,6% -8,9%
-5,0%
10,0%
3,0%
12,2%
9,0%
15,6% 14,6%
11,2%
14,1%
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
11.000
12.000
13.000
14.000
15.000
Nord Centro Sud Italia
Tabella 8: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore commerciale per macro area geografica
Area
I trim
2014
II trim
2014
III trim
2014
IV trim
2014
Anno
2014
var %
III trim
13-14
var %
IV trim
13-14
var %
Anno
13-14
Nord 3.043 2.960 2.614 4.052 12.669 10,0% 15,6% 7,8%
Centro 1.372 1.404 1.216 1.746 5.738 3,0% 14,6% 2,5%
Sud 1.827 1.729 1.599 2.192 7.347 12,2% 11,2% 4,9%
Italia 6.242 6.092 5.428 7.991 25.753 9,0% 14,1% 5,7%
Nel grafico di Figura 21 è riportato l’andamento dei numeri indice NTN trimestrali dal 2004 che evidenzia le
elevate perdite del settore commerciale in tutte le macro aree del paese.

26. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
23
Figura 21: Numero indice NTN trimestrale settore commerciale per macro area geografica
65,3
66,1
61,7
66,9
35
45
55
65
75
85
95
105
115
125
135
145
155
I-04
II-04
III-04
IV-04
I-05
II-05
III-05
IV-05
I-06
II-06
III-06
IV-06
I-07
II-07
III-07
IV-07
I-08
II-08
III-08
IV-08
I-09
II-09
III-09
IV-09
I-10
II-10
III-10
IV-10
I-11
II-11
III-11
IV-11
I-12
II-12
III-12
IV-12
I-13
II-13
III-13
IV-13
I-14
II-14
III-14
IV-14
Italia Nord Centro Sud
La Figura 22 mostra la serie delle variazioni tendenziali trimestrali a partire dal I trimestre 2005. E’ evidente
come le variazioni registrate in questo trimestre consolidino il segno positivo del settore commerciale in
tutte le macro aree.
Figura 22: Serie delle variazioni % tendenziali del NTN settore commerciale per macro area geografica
0,6%
4,8%
4,5%
-1,6%
7,2%
-0,4%
-26,1%
-1,7%
-6,4%
-10,5%
20,3%
-12,7%
-8,0%
-10,9%
-12,7%
-16,0%
-23,2%
-13,7%
-17,7%
-12,7%
-0,5%
-4,7%
-10,0%
-2,0%
-8,8%
-5,5%
11,8%
-6,4%
-17,6%
-28,5%
-29,7%
-23,0%
-8,6%
-2,6%
-8,1%
-9,7%
4,7%
-5,0%
9,0%
14,1%
I04-05
II04-05
III04-05
IV04-05
I05-06
II05-06
III05-06
IV05-06
I06-07
II06-07
III06-07
IV06-07
I07-08
II07-08
III07-08
IV07-08
I08-09
II08-09
III08-09
IV08-09
I09-10
II09-10
III09-10
IV09-10
I10-11
II10-11
III10-11
IV10-11
I11-12
II11-12
III11-12
IV11-12
I12-13
II12-13
III12-13
IV12-13
I13-14
II13-14
III13-14
IV13-14
Italia Nord Centro Sud
Le otto principali province con 2.622 NTN segnano complessivamente una crescita pari al 16,2% rispetto al
IV trimestre del 2013. Il dato, ancora in questo trimestre decisamente positivo, è il risultato dei rialzi
registrati in tutte le province delle grandi città, con le sole eccezione di Palermo e Bologna.
Spiccano per gli elevati rialzi in questo trimestre le province di Torino (+34%), Genova (+23,9%) e Milano
(+21,5%). I mercati di Roma, Napoli e Firenze crescono di oltre il 10%.

27. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
24
Figura 23: NTN trimestrale principali province settore commerciale
RM MI TO GE NA PA BO FI
I trim 12 439 598 269 114 258 101 119 146
II trim 12 466 655 311 118 257 112 119 146
III trim 12 433 521 205 95 244 57 89 113
IV trim 12 539 773 291 105 368 125 151 192
I trim 13 431 606 234 91 239 66 93 148
II trim 13 495 545 273 83 282 103 131 142
III trim 13 375 446 180 74 176 64 92 131
IV trim 13 505 667 280 94 271 105 164 170
I trim 14 416 574 253 80 265 78 195 140
II trim 14 459 654 307 111 258 83 128 143
III trim 14 397 502 228 93 260 72 134 127
IV trim 14 570 810 375 116 312 91 160 189
Var % IV trim 14 - 13 12,9% 21,5% 34,0% 23,9% 15,1% -13,9% -2,9% 11,1%
0
200
400
600
800
1000

28. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
25
Il settore produttivo
Il settore produttivo (capannoni e industrie) anche nel IV trimestre 2014 mostra una crescita degli scambi,
+3,1% rispetto al IV trimestre 2013.
Il dato positivo riguarda però solo la macro area del Nord che traina la crescita delle compravendite del
settore con un rialzo dei volumi pari a +9,1%. Di contro al Centro e al Sud si registrano cali del 15% e del
2,4%, rispettivamente (Figura 24 e Tabella 9).
Su base annua, il 2014 si chiude al rialzo, +3,6% rispetto al 2013.
Figura 24: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore produttivo per macro area geografica
Itrim12
IItrim12
IIItrim12
IVtrim12
Itrim13
IItrim13
IIItrim13
IVtrim13
Itrim14
IItrim14
IIItrim14
IVtrm14
-10,3%
-20,6%
18,8%
-7,8%
-27,8% -26,0%
-20,5% -26,3%-27,1%
-27,0%
-19,8%
-25,8%
-14,9%
-25,0% -19,2% -17,1%
-5,4%
8,8%
-19,1%
-5,9%
-9,3%
-1,0%
-1,3%
-6,5%
-7,7%
-18,4%
-8,1% -9,4%
-12,3%
21,7%
-18,6% -8,8%
6,4%
-17,2%
-12,7%
-0,7%
16,3%
9,1%
-8,5%
10,4%
2,5%
11,9%
-8,6%
1,6%
9,1%
-15,0%
-2,4%
3,1%
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
Nord Centro Sud Italia
Tabella 9: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore produttivo per macro area geografica
Area
I trim
2014
II trim
2014
III trim
2014
IV trim
2014
Anno
2014
var %
III trim
13-14
var %
IV trim
13-14
var %
Anno
13-14
Nord 1.521 1.642 1.356 2.133 6.651 2,5% 9,1% 8,7%
Centro 305 418 304 438 1.466 11,9% -15,0% -4,8%
Sud 305 384 355 421 1.465 -8,6% -2,4% -7,8%
Italia 2.131 2.444 2.015 2.992 9.582 1,6% 3,1% 3,6%
Nel grafico di Figura 25 è riportato l’andamento dei numeri indice NTN trimestrali dal 2004 che evidenzia le
elevate perdite del settore produttivo in tutte le macro aree del paese.
Dalla Figura 26, che mostra la serie delle variazioni tendenziali trimestrali a partire dal I trimestre 2005, si
rileva che, dopo il picco negativo che ha accomunato le tre macro aree nel I trimestre 2009, nei trimestri
successivi le flessioni si sono attenuate anche con qualche segno positivo fino alle variazioni tendenziali
tutte positive del II e del III trimestre del 2011.
Con l’eccezione dei rialzi registrati al Sud tra il II trimestre 2011 e il I trimestre 2012, il trend negativo è
proseguito per tutte le aree fino al IV trimestre 2012. I cali si sono attenuati nel I trimestre 2013 con il
Centro che mostrava un’inversione di tendenza. Nel II e nel III trimestre 2013 le perdite sono proseguite

29. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
26
con tassi tendenziali più o meno accentuati tra le macro aree e nel IV trimestre 2013 al Centro si registra
quella ripresa che però non si conferma nel I trimestre del 2014, periodo nel quale però provano a rialzarsi
le altre due macroaree. Il 2014 prosegue costantemente al rialzo solo al Nord.
Figura 25: Numero indice NTN trimestrale settore produttivo per macro area geografica
91,7
93,7
77,0
100,4
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
I-04
II-04
III-04
IV-04
I-05
II-05
III-05
IV-05
I-06
II-06
III-06
IV-06
I-07
II-07
III-07
IV-07
I-08
II-08
III-08
IV-08
I-09
II-09
III-09
IV-09
I-10
II-10
III-10
IV-10
I-11
II-11
III-11
IV-11
I-12
II-12
III-12
IV-12
I-13
II-13
III-13
IV-13
I-14
II-14
III-14
IV-14
Italia Nord Centro Sud
Figura 26: Serie delle variazioni percentuali tendenziali del NTN settore produttivo per macro area geografica
1,8%
4,4%
9,1%
14,4%
33,4%
13,8%
-47,5%
0,6%
-18,4%
-4,7%
80,0%
-16,3%
3,0%
-11,7%
-3,6%
-18,8%
-32,2%
-19,0%
-17,0%
-11,4%
-0,2% -4,2%
-16,9%
4,0%
-2,0%
5,9%
32,8%
-5,5%
-7,8%
-26,3%
-25,8%
-17,1%
-5,9%
-6,5% -9,4%
-8,8%
-0,7%
10,4%
1,6%
3,1%
I04-05
II04-05
III04-05
IV04-05
I05-06
II05-06
III05-06
IV05-06
I06-07
II06-07
III06-07
IV06-07
I07-08
II07-08
III07-08
IV07-08
I08-09
II08-09
III08-09
IV08-09
I09-10
II09-10
III09-10
IV09-10
I10-11
II10-11
III10-11
IV10-11
I11-12
II11-12
III11-12
IV11-12
I12-13
II12-13
III12-13
IV12-13
I13-14
II13-14
III13-14
IV13-14
Italia Nord Centro Sud
Nelle otto province delle principali città nel IV trimestre del 2014 si sono registrate 679 transazioni di
immobili nel settore produttivo, in crescita d i quasi il 18% rispetto al IV trimestre del 2013.
I migliori risultati, in termine di tassi tendenziali positivi più elevati, si registrano a Milano, Firenze, Bologna
e Genova, con crescite dei volumi scambiati superiori al 25% (Figura 27). I mercati del settore produttivo
risultano in perdita in questo trimestre nelle province di Roma, Palermo e Torino.

30. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
27
Figura 27: NTN trimestrale principali province settore produttivo
RM MI TO GE NA PA BO FI
I trim 12 41 149 145 25 33 15 62 31
II trim 12 43 173 143 30 41 9 58 38
III trim 12 45 143 92 19 37 5 45 20
IV trim 12 40 219 169 37 36 8 98 27
I trim 13 45 142 138 9 27 12 61 32
II trim 13 47 176 119 10 25 11 36 37
III trim 13 28 148 85 13 26 25 56 23
IV trim 13 55 178 172 18 29 13 68 42
I trim 14 39 174 103 13 32 6 75 35
II trim 14 44 174 132 17 29 13 57 34
III trim 14 31 152 96 16 36 8 68 31
IV trim 14 48 254 171 24 30 10 90 52
Var % IV trim 14-13 -12,9% 42,5% -0,9% 32,8% 2,2% -20,5% 31,6% 25,4%
0
100
200
300

31. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
28
Fonti e criteri metodologici
Le fonti utilizzate
I dati elaborati sono contenuti negli archivi delle banche dati catastali, di pubblicità immobiliare e
dell’Osservatorio Mercato Immobiliare (OMI) dell’Agenzia delle Entrate.
Dalle Banche Dati Catastali sono desunte le informazioni relative alla consistenza degli stock esistenti di
unità immobiliari per alcune categorie catastali.
Dalle Banche Dati della Pubblicità immobiliare (ex Conservatorie) sono desunte le informazioni relative alle
unità immobiliari (esclusi i terreni) compravendute. I dati sono stati estratti il 12 febbraio 2015 e si
riferiscono al IV trimestre 2014, salvo possibili registrazioni avvenute oltre i termini di legge. Si tratta in ogni
caso di quantità residuali non rilevanti ai fini statistici, che sono comunque riportate per il consolidamento
finale del dato. Per tale ragione il trimestre corrente e quello precedente possono variare nel numero
assoluto nelle pubblicazioni successive. Il dato si consolida definitivamente a distanza dei due successivi
trimestri.
Copertura territoriale dei dati
I dati relativi ai volumi di compravendite riguardano l’intero territorio nazionale ad eccezione delle province
di Bolzano, Trento, Gorizia e Trieste, in quanto il catasto e/o gli uffici di pubblicità immobiliare sono gestiti
localmente.
I criteri metodologici adottati
L’elaborazione dei dati, con particolare riferimento alla natura tipologica degli immobili, impone l’adozione
di alcuni criteri convenzionali basati sulle categorie catastali in uso e su ulteriori categorie adottate ai fini
della nota di trascrizione. Limitatamente al settore residenziale la questione è meno controversa, mentre
per le pertinenze nella categoria affluiscono anche immobili non pertinenziali di abitazioni. Tuttavia, la
prevalenza in queste due categorie catastali, almeno per l’analisi degli andamenti e della distribuzione
territoriale, di cantine e posti auto fa propendere per considerare l’aggregato tout court come pertinenze
delle abitazioni. Di seguito è riportata la tabella delle aggregazioni delle categorie catastali adottate ai fini
delle analisi presentate nella nota.
Glossario
NTN
Numero di transazioni di unità immobiliari “normalizzate” (Le compravendite
dei diritti di proprietà sono “contate” relativamente a ciascuna unità
immobiliare tenendo conto della quota di proprietà oggetto di transazione; ciò
significa che se di un’unità immobiliare è compravenduta una frazione di quota
di proprietà, per esempio il 50%, essa non è contata come una transazione, ma
come 0,5 transazioni).
Macro aree
geografiche
Nord: Liguria, Lombardia, Piemonte, Valle D`Aosta, Emilia Romagna, Friuli
Venezia Giulia, Veneto;
Centro: Lazio, Marche, Toscana, Umbria;
Sud: Abruzzo, Basilicata, Calabria, Campania, Molise, Puglia, Sardegna, Sicilia.
NTN np
N. di transazioni del diritto di nuda proprietà di unità immobiliari
“normalizzate”. Si riferiscono ai soli atti di trasferimento nei quali il venditore
trasferisce la proprietà dell’immobile, ma non il diritto reale di godimento del
bene (usufrutto), quel diritto, cioè, che consente al titolare di mantenerne il
possesso e il pieno utilizzo per tutta la vita o per un determinato periodo.

32. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
29
NTN IP
N. di transazioni di unità immobiliari “normalizzate” effettuate con l’ausilio di
mutuo ipotecario da persone fisiche. Non rientrano nelle analisi presentate
nella nota, quegli acquisti di abitazioni finanziati da mutui ma con ipoteca
iscritta su un immobile diverso da quello acquistato o fornendo altra garanzia
reale. Sono escluse, inoltre, le ulteriori forme di finanziamento per l’acquisto
delle abitazioni, nonché la rinegoziazione del mutuo, operazione che a fronte
di una formale iscrizione di un nuovo mutuo non comporta l’acquisto
dell’abitazione.
Capitale erogato
Capitale che il finanziatore (istituto di credito o altro) concede per la
compravendita dell’immobile.
Tasso di interesse
Misura dell'interesse sul capitale erogato, stabilito alla data della
sottoscrizione dell’atto di finanziamento (tasso iniziale), valevole per il calcolo
della prima rata del mutuo.
Durata del mutuo
Tempo, espresso in anni, pattuito alla data della sottoscrizione del contratto di
mutuo per la restituzione del capitale erogato.
Rata media
La rata media è calcolata considerando un tasso costante pari al tasso iniziale
medio, applicato al capitale medio per unità (capitale finanziato) per una
durata pari alla durata media.

33. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
30
Tabella delle aggregazioni delle categorie catastali
SETTORE
RESIDENZIALE
(Categoria catastale) (Descrizione)
A1
A2
A3
A4
A5
A6
A7
A8
A9
A11
Abitazione di tipo signorile
Abitazioni di tipo civile
Abitazioni di tipo economico
Abitazioni di tipo popolare
Abitazioni di tipo ultrapopolare
Abitazioni di tipo rurale
Abitazione in villino
Abitazione in villa
Castelli, palazzi di pregio artistici o storici.
Abitazioni ed alloggi tipici dei luoghi.
PERTINENZE
MAGAZZINI/ CANTINE
C/2 Magazzini e locali di deposito
BOX / POSTI AUTO
C/6 e C/7
Stalle, scuderie, rimesse, autorimesse
Tettoie chiuse o aperte
SETTORE NON
RESIDENZIALE
TERZIARIO
A10
D5
Uffici
Istituti di credito
COMMERCIALE
C1 e C3
D8
D2
Negozi e Laboratori
Edifici Commerciali
Alberghi
PRODUTTIVO
D1 e D7 Capannoni industriali
ALTRO
GRUPPO B
Unità immobiliari nelle categorie da B1 a B8 destinate all’uso di alloggi
collettivi, case di cura ed ospedali, prigioni, uffici pubblici, scuole, biblioteche,
musei, ecc.
GRUPPO C
Unità immobiliari nelle categorie C4 e C5: fabbricati per arti e mestieri,
stabilimenti balneari e di acque curative.
GRUPPO D
Unità immobiliari nelle categorie D3, D4, D6, D9 e D10 destinate all’uso di
teatri, cinematografi, case di cura ed ospedali (con fine di lucro), fabbricati e
locali per esercizi sportivi, scuole private, ecc.
GRUPPO E
Unità immobiliari nelle categorie da E1 a E9 destinate all’uso pubblico ed
interesse collettivo quali stazioni per servizi di trasporto, fabbricati per
l’esercizio pubblico dei culti, ecc.
UNITA’ NON CLASSIFICABILI
Unità immobiliari per le quali non è desumibile la categoria catastale dalla nota
Unica di trascrizione e registrazione.

34. NOTA TRIMESTRALE
IV trimestre 2014 e sintesi annua
31
Indice delle figure
Figura 1: Numero indice NTN trimestrale................................................................................................................................................3
Figura 2: Serie delle variazioni % tendenziali NTN trimestrale ................................................................................................................3
Figura 3: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore residenziale per macro area geografica ......................................4
Figura 4: Numero indice NTN trimestrale settore residenziale per macro area geografica ....................................................................5
Figura 5: Serie delle variazioni % NTN trimestrale settore residenziale per macro area geografica .......................................................5
Figura 6: Numero indice NTN trimestrale settore residenziale capoluoghi e non capoluoghi per macro area geografica .....................7
Figura 7: Numero indice NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore residenziale principali città e relative province
(base = I trim. 2004).................................................................................................................................................................................9
Figura 8: Numero indice NTN trimestrale settore residenziale Nuda e Piena Proprietà .......................................................................12
Figura 9: Serie delle variazioni % NTN trimestrale settore residenziale Nuda e Piena Proprietà ..........................................................12
Figura 10: Numero indice NTN IP e capitale annuale per macro area geografica .................................................................................14
Figura 11: Andamento dal 2004 del tasso e della rata media iniziale per macro area geografica ........................................................15
Figura 12: Andamento del capitale unitario erogato dal 2004..............................................................................................................15
Figura 13: Indice dei prezzi e delle compravendite di abitazioni semestrale dal 2004..........................................................................16
Figura 14: Numero indice NTN trimestrale per i settori terziario, commerciale e produttivo ..............................................................17
Figura 15: Serie delle variazioni % tendenziali del NTN settori commerciale, terziario e produttivo....................................................18
Figura 16: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore terziario per macro area geografica ........................................19
Figura 17: Numero indice NTN trimestrale settore terziario per macro area geografica......................................................................20
Figura 18: Serie delle variazioni % tendenziali del NTN settore terziario per macro area geografica ...................................................20
Figura 19: NTN trimestrale principali province settore terziario...........................................................................................................21
Figura 20: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore commerciale per macro area geografica.................................22
Figura 21: Numero indice NTN trimestrale settore commerciale per macro area geografica...............................................................23
Figura 22: Serie delle variazioni % tendenziali del NTN settore commerciale per macro area geografica............................................23
Figura 23: NTN trimestrale principali province settore commerciale....................................................................................................24
Figura 24: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore produttivo per macro area geografica ....................................25
Figura 25: Numero indice NTN trimestrale settore produttivo per macro area geografica ..................................................................26
Figura 26: Serie delle variazioni percentuali tendenziali del NTN settore produttivo per macro area geografica ................................26
Figura 27: NTN trimestrale principali province settore produttivo .......................................................................................................27
Indice delle tabelle
Tabella 1: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua ................................................................................................................2
Tabella 2: NTN e variazione % tendenziale annua settore residenziale, capoluoghi e non capoluoghi, macro area geografica.............6
Tabella 3: Variazione % tendenziale annua settore residenziale per capoluoghi e non capoluoghi .......................................................6
Tabella 4: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore residenziale principali città e relative province .........................8
Tabella 5: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore residenziale nuda proprietà, capoluoghi e non capoluoghi.....11
Tabella 6: NTN IP, capitale erogato, tasso medio, durata e incidenza NTN IP su NTN PF......................................................................13
Tabella 7: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore terziario per macro area geografica.........................................19
Tabella 8: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore commerciale per macro area geografica .................................22
Tabella 9: NTN trimestrale e variazione % tendenziale annua settore produttivo per macro area geografica.....................................25