O documento discute sobre obrigações e ações corporativas, especificamente: (1) define o que são obrigações e os tipos de obrigações; (2) explica como calcular o valor presente de obrigações com e sem juros; (3) fornece um exemplo numérico de cálculo de valor presente; (4) define o que são ações e como calcular o valor de ações com base em dividendos futuros, crescimento nulo e crescimento constante.
Este documento discute conceitos financeiros como:
1) Valor presente e valor futuro de fluxos de caixa e anuidades;
2) Taxas de juros e formação de taxas;
3) Sistemas de amortização como SAC e Price.
1) O documento discute conceitos de juros simples e compostos, apresentando fórmulas e exemplos resolvidos com calculadora HP-12C.
2) São explicados termos como valor presente, taxa, número de períodos e como esses conceitos se aplicam nos cálculos de juros.
3) A calculadora HP-12C facilita os cálculos financeiros por suportar notação polonesa reversa.
1. O documento apresenta os conceitos de juros e descontos simples, juros compostos, descontos compostos e rendas. Inclui fórmulas e exemplos para calcular esses valores.
2. Aborda também empréstimos, funções financeiras na calculadora HP-12C e análise de investimentos.
3. Fornece uma bibliografia no final com referências sobre o assunto.
1) O documento apresenta um capítulo sobre juros e descontos simples, definindo conceitos como capital, juro, taxa de juro, montante e tipos de juro.
2) São apresentadas fórmulas para cálculo de juros, descontos, montante e conversão entre taxas percentuais e unitárias.
3) Exemplos ilustram o cálculo de juros, descontos, montante e conversão de taxas em diferentes situações.
Este documento apresenta os conceitos básicos de matemática financeira, como juros compostos, fluxo de caixa, taxas de juros e suas aplicações em investimentos e financiamentos. Inclui exemplos numéricos de cálculos envolvendo juros compostos, valor presente e valor futuro.
O documento fornece informações sobre um workshop de gestão financeira ministrado por Karla Carioca em agosto de 2017. O programa inclui tópicos como juros simples e compostos, taxas de juros, séries de pagamentos e gestão do fluxo de caixa.
O documento apresenta o balanço patrimonial e a demonstração de resultados de uma indústria têxtil no ano de 2002. O balanço mostra que a empresa tem ativos circulantes de R$5.000 e patrimônio líquido de R$5.500. A demonstração de resultados indica que a empresa teve receita de R$5.000 e lucro líquido de R$1.500 no período.
Aulas de matematica financeira (juros simples)Adriano Bruni
Este documento apresenta conceitos sobre juros simples em finanças. Explica a fórmula para calcular o valor futuro, taxas efetivas, desconto racional simples e equivalência de capitais. Inclui exemplos para ilustrar esses conceitos e exercícios para treinar cálculos envolvendo juros simples aplicados a diferentes períodos de tempo.
Este documento discute conceitos financeiros como:
1) Valor presente e valor futuro de fluxos de caixa e anuidades;
2) Taxas de juros e formação de taxas;
3) Sistemas de amortização como SAC e Price.
1) O documento discute conceitos de juros simples e compostos, apresentando fórmulas e exemplos resolvidos com calculadora HP-12C.
2) São explicados termos como valor presente, taxa, número de períodos e como esses conceitos se aplicam nos cálculos de juros.
3) A calculadora HP-12C facilita os cálculos financeiros por suportar notação polonesa reversa.
1. O documento apresenta os conceitos de juros e descontos simples, juros compostos, descontos compostos e rendas. Inclui fórmulas e exemplos para calcular esses valores.
2. Aborda também empréstimos, funções financeiras na calculadora HP-12C e análise de investimentos.
3. Fornece uma bibliografia no final com referências sobre o assunto.
1) O documento apresenta um capítulo sobre juros e descontos simples, definindo conceitos como capital, juro, taxa de juro, montante e tipos de juro.
2) São apresentadas fórmulas para cálculo de juros, descontos, montante e conversão entre taxas percentuais e unitárias.
3) Exemplos ilustram o cálculo de juros, descontos, montante e conversão de taxas em diferentes situações.
Este documento apresenta os conceitos básicos de matemática financeira, como juros compostos, fluxo de caixa, taxas de juros e suas aplicações em investimentos e financiamentos. Inclui exemplos numéricos de cálculos envolvendo juros compostos, valor presente e valor futuro.
O documento fornece informações sobre um workshop de gestão financeira ministrado por Karla Carioca em agosto de 2017. O programa inclui tópicos como juros simples e compostos, taxas de juros, séries de pagamentos e gestão do fluxo de caixa.
O documento apresenta o balanço patrimonial e a demonstração de resultados de uma indústria têxtil no ano de 2002. O balanço mostra que a empresa tem ativos circulantes de R$5.000 e patrimônio líquido de R$5.500. A demonstração de resultados indica que a empresa teve receita de R$5.000 e lucro líquido de R$1.500 no período.
Aulas de matematica financeira (juros simples)Adriano Bruni
Este documento apresenta conceitos sobre juros simples em finanças. Explica a fórmula para calcular o valor futuro, taxas efetivas, desconto racional simples e equivalência de capitais. Inclui exemplos para ilustrar esses conceitos e exercícios para treinar cálculos envolvendo juros simples aplicados a diferentes períodos de tempo.
Entender a dinâmica financeira é fundamental para entender como o seu negócio pode ter sucesso. Matemática financeira, projeção de caixa, taxa de retorno, tudo isso te ajuda a pensar melhor em cada investimento do seu negócio
Taxas de juros e avaliação de titulos rf - Professor Alexandre PereiraAlexandre Pereira
O documento discute os conceitos de taxas de juros reais, prefixadas e pós-fixadas, e tipos de títulos de renda fixa. Explica que taxas de juros reais são menores que as nominais devido à inflação. Também define taxas prefixadas, onde os juros são acordados antecipadamente, versus taxas pós-fixadas, onde os juros dependem de índices futuros. Finalmente, fornece exemplos para ilustrar essas definições.
Este documento fornece informações sobre um especialista em finanças para varejo e franquias. Ele resume sua experiência de 25 anos trabalhando com varejo e franquias, sua paixão por finanças para varejo e franquia, sua formação acadêmica e experiência internacional. Também descreve o programa de educação financeira que ele lidera e algumas das marcas que já participaram.
Este documento apresenta os objetivos e programa da disciplina de Cálculo Financeiro para o ano letivo de 2023/2024. Inclui conceitos básicos como capitalização, juros, taxas de juro e regimes de capitalização. Explora também exemplos práticos de cálculos financeiros usando a fórmula de capitalização simples.
O documento explica os conceitos de porcentagem, fator de acréscimo e desconto, acréscimos e descontos sucessivos, juros simples e compostos. Inclui definições, fórmulas e exemplos para calcular valores resultantes de operações que envolvem porcentagem, acréscimos, descontos e juros.
O documento apresenta conceitos sobre porcentagem, fator de acréscimo e desconto, acréscimos e descontos sucessivos, juros simples e compostos. Explica como calcular o valor final de operações que envolvem aumentos, descontos e aplicações financeiras com juros.
Elementos básicos de matemática financeira e respostas dos exercicios. Profes...Luiz Avelar
O documento discute conceitos básicos de matemática financeira como razão, proporção, porcentagem e juros simples e compostos. Também aborda pagamentos, séries de pagamentos, fluxo de caixa, métodos de avaliação de investimentos e juros compostos.
O documento discute o papel do administrador financeiro em tomar decisões que maximizem a riqueza dos investidores no longo prazo, ao invés de apenas aumentar lucros de curto prazo. Explica que decisões financeiras devem ser baseadas na análise dos fluxos de caixa de ativos e no ambiente externo, levando em conta o comportamento de investidores. Também aborda conceitos básicos de contabilidade.
O documento fornece uma introdução aos conceitos básicos de matemática financeira, incluindo juros simples, juros compostos, descontos e taxas. Explica as fórmulas para calcular montantes, juros, valores presentes e taxas em diferentes regimes de juros e operações financeiras. Inclui também exercícios para aplicar esses conceitos.
O documento discute como analisar e tomar decisões estratégicas com base na alavancagem financeira e operacional das empresas. Explica como calcular a alavancagem operacional, financeira e total e fornece um exemplo numérico demonstrando os cálculos. Também apresenta um caso prático analisando a alavancagem acima e abaixo do ponto de equilíbrio de uma empresa.
O documento discute os conceitos de alavancagem financeira e operacional. A alavancagem financeira mede a eficiência da utilização de capitais de terceiros para alavancar a rentabilidade do capital próprio. Já a alavancagem operacional é determinada pela relação entre receitas operacionais e lucro antes de juros, e mede a sensibilidade da variação do lucro em relação à variação do volume de vendas, devido aos custos fixos. O documento fornece fórmulas para calcular os graus de alavancagem financeira
O documento apresenta uma aula sobre Matemática Financeira. Nele, o professor Paulo Batista Franca introduz conceitos básicos de porcentagem, abatimentos sucessivos, acréscimos sucessivos e operações sobre mercadorias. Ele também apresenta exemplos numéricos para ilustrar esses conceitos.
O documento discute vários conceitos financeiros como: 1) a função do contador em elaborar demonstrações financeiras; 2) o conceito de custo de capital próprio e alavancagem financeira; 3) as tarefas do administrador financeiro como analisar projetos de investimento e gestão de caixa.
Introdução à matemática financeira [modo de compatibilidade]Daniel Moura
Este documento apresenta uma introdução à matemática financeira, abordando os seguintes tópicos em 3 frases ou menos:
1) Define matemática financeira como o estudo do dinheiro no tempo e como ele ganha valor através dos juros.
2) Explica os diagramas de fluxo de caixa como uma representação gráfica da evolução do dinheiro no tempo com entradas, saídas e taxas de juros.
3) Distingue entre juros simples, onde os juros incidem apenas sobre o valor inicial,
O documento discute produtos financeiros como CDB, RDB, taxas de juros e como calcular lucros em aplicações financeiras de curto prazo. Aborda conceitos como taxa over, diferencia CDB e RDB, e fornece exemplos numéricos de cálculos envolvendo aplicações em CDB.
Artigo do Prof. Carlos Alexandre de Sá. Mestre em Finanças pela Escola de Pós-Graduação em Economia da FGV.Artigo do Prof. Carlos Alexandre de Sá. Mestre em Finanças pela Escola de Pós-Graduação em Economia da FGV.
O documento discute três tipos de financiamento imobiliário no Brasil: SFH, SFI e CH. O SFH tem taxas de juros limitadas entre 8%-12% para imóveis de até R$350 mil. O SFI permite taxas mais flexíveis definidas por cada banco. A maioria das transações financeiras utiliza juros compostos.
O documento discute técnicas de orçamento de capital usadas para analisar projetos de investimento, como valor presente líquido, período de payback e taxa interna de retorno. Explica como calcular valor presente e futuro usando taxas de desconto, e discute a importância do fluxo de caixa e do custo de capital para tomadas de decisão financeiras e de investimento.
O documento discute técnicas de orçamento de capital usadas para analisar projetos de investimento, como valor presente líquido, período de payback e taxa interna de retorno. Explica os conceitos de valor presente, valor futuro, taxa de desconto e fluxo de caixa, que são fundamentais para avaliar a viabilidade financeira de projetos de investimento.
Modulo II - Desenvolvimento da proposta de valor.pptAlmirSilveira7
O documento discute satisfação do cliente, propostas de valor e retenção de clientes. Define satisfação do cliente como a avaliação do serviço de acordo com as necessidades e expectativas do cliente. Explora como a percepção do cliente sobre se suas necessidades foram atendidas influencia a lealdade. Também discute a importância de se entender a proposta de valor para o cliente e como isso gera valor e retenção a longo prazo.
O documento discute as transformações no marketing no século XXI. Apresenta definições de marketing de acordo com a American Marketing Association e Philip Kotler. Também discute os objetivos da gestão de marketing, as mudanças no comportamento dos consumidores, a ruptura do modelo de marketing do século XX e as características das empresas de sucesso no novo milênio.
Entender a dinâmica financeira é fundamental para entender como o seu negócio pode ter sucesso. Matemática financeira, projeção de caixa, taxa de retorno, tudo isso te ajuda a pensar melhor em cada investimento do seu negócio
Taxas de juros e avaliação de titulos rf - Professor Alexandre PereiraAlexandre Pereira
O documento discute os conceitos de taxas de juros reais, prefixadas e pós-fixadas, e tipos de títulos de renda fixa. Explica que taxas de juros reais são menores que as nominais devido à inflação. Também define taxas prefixadas, onde os juros são acordados antecipadamente, versus taxas pós-fixadas, onde os juros dependem de índices futuros. Finalmente, fornece exemplos para ilustrar essas definições.
Este documento fornece informações sobre um especialista em finanças para varejo e franquias. Ele resume sua experiência de 25 anos trabalhando com varejo e franquias, sua paixão por finanças para varejo e franquia, sua formação acadêmica e experiência internacional. Também descreve o programa de educação financeira que ele lidera e algumas das marcas que já participaram.
Este documento apresenta os objetivos e programa da disciplina de Cálculo Financeiro para o ano letivo de 2023/2024. Inclui conceitos básicos como capitalização, juros, taxas de juro e regimes de capitalização. Explora também exemplos práticos de cálculos financeiros usando a fórmula de capitalização simples.
O documento explica os conceitos de porcentagem, fator de acréscimo e desconto, acréscimos e descontos sucessivos, juros simples e compostos. Inclui definições, fórmulas e exemplos para calcular valores resultantes de operações que envolvem porcentagem, acréscimos, descontos e juros.
O documento apresenta conceitos sobre porcentagem, fator de acréscimo e desconto, acréscimos e descontos sucessivos, juros simples e compostos. Explica como calcular o valor final de operações que envolvem aumentos, descontos e aplicações financeiras com juros.
Elementos básicos de matemática financeira e respostas dos exercicios. Profes...Luiz Avelar
O documento discute conceitos básicos de matemática financeira como razão, proporção, porcentagem e juros simples e compostos. Também aborda pagamentos, séries de pagamentos, fluxo de caixa, métodos de avaliação de investimentos e juros compostos.
O documento discute o papel do administrador financeiro em tomar decisões que maximizem a riqueza dos investidores no longo prazo, ao invés de apenas aumentar lucros de curto prazo. Explica que decisões financeiras devem ser baseadas na análise dos fluxos de caixa de ativos e no ambiente externo, levando em conta o comportamento de investidores. Também aborda conceitos básicos de contabilidade.
O documento fornece uma introdução aos conceitos básicos de matemática financeira, incluindo juros simples, juros compostos, descontos e taxas. Explica as fórmulas para calcular montantes, juros, valores presentes e taxas em diferentes regimes de juros e operações financeiras. Inclui também exercícios para aplicar esses conceitos.
O documento discute como analisar e tomar decisões estratégicas com base na alavancagem financeira e operacional das empresas. Explica como calcular a alavancagem operacional, financeira e total e fornece um exemplo numérico demonstrando os cálculos. Também apresenta um caso prático analisando a alavancagem acima e abaixo do ponto de equilíbrio de uma empresa.
O documento discute os conceitos de alavancagem financeira e operacional. A alavancagem financeira mede a eficiência da utilização de capitais de terceiros para alavancar a rentabilidade do capital próprio. Já a alavancagem operacional é determinada pela relação entre receitas operacionais e lucro antes de juros, e mede a sensibilidade da variação do lucro em relação à variação do volume de vendas, devido aos custos fixos. O documento fornece fórmulas para calcular os graus de alavancagem financeira
O documento apresenta uma aula sobre Matemática Financeira. Nele, o professor Paulo Batista Franca introduz conceitos básicos de porcentagem, abatimentos sucessivos, acréscimos sucessivos e operações sobre mercadorias. Ele também apresenta exemplos numéricos para ilustrar esses conceitos.
O documento discute vários conceitos financeiros como: 1) a função do contador em elaborar demonstrações financeiras; 2) o conceito de custo de capital próprio e alavancagem financeira; 3) as tarefas do administrador financeiro como analisar projetos de investimento e gestão de caixa.
Introdução à matemática financeira [modo de compatibilidade]Daniel Moura
Este documento apresenta uma introdução à matemática financeira, abordando os seguintes tópicos em 3 frases ou menos:
1) Define matemática financeira como o estudo do dinheiro no tempo e como ele ganha valor através dos juros.
2) Explica os diagramas de fluxo de caixa como uma representação gráfica da evolução do dinheiro no tempo com entradas, saídas e taxas de juros.
3) Distingue entre juros simples, onde os juros incidem apenas sobre o valor inicial,
O documento discute produtos financeiros como CDB, RDB, taxas de juros e como calcular lucros em aplicações financeiras de curto prazo. Aborda conceitos como taxa over, diferencia CDB e RDB, e fornece exemplos numéricos de cálculos envolvendo aplicações em CDB.
Artigo do Prof. Carlos Alexandre de Sá. Mestre em Finanças pela Escola de Pós-Graduação em Economia da FGV.Artigo do Prof. Carlos Alexandre de Sá. Mestre em Finanças pela Escola de Pós-Graduação em Economia da FGV.
O documento discute três tipos de financiamento imobiliário no Brasil: SFH, SFI e CH. O SFH tem taxas de juros limitadas entre 8%-12% para imóveis de até R$350 mil. O SFI permite taxas mais flexíveis definidas por cada banco. A maioria das transações financeiras utiliza juros compostos.
O documento discute técnicas de orçamento de capital usadas para analisar projetos de investimento, como valor presente líquido, período de payback e taxa interna de retorno. Explica como calcular valor presente e futuro usando taxas de desconto, e discute a importância do fluxo de caixa e do custo de capital para tomadas de decisão financeiras e de investimento.
O documento discute técnicas de orçamento de capital usadas para analisar projetos de investimento, como valor presente líquido, período de payback e taxa interna de retorno. Explica os conceitos de valor presente, valor futuro, taxa de desconto e fluxo de caixa, que são fundamentais para avaliar a viabilidade financeira de projetos de investimento.
Modulo II - Desenvolvimento da proposta de valor.pptAlmirSilveira7
O documento discute satisfação do cliente, propostas de valor e retenção de clientes. Define satisfação do cliente como a avaliação do serviço de acordo com as necessidades e expectativas do cliente. Explora como a percepção do cliente sobre se suas necessidades foram atendidas influencia a lealdade. Também discute a importância de se entender a proposta de valor para o cliente e como isso gera valor e retenção a longo prazo.
O documento discute as transformações no marketing no século XXI. Apresenta definições de marketing de acordo com a American Marketing Association e Philip Kotler. Também discute os objetivos da gestão de marketing, as mudanças no comportamento dos consumidores, a ruptura do modelo de marketing do século XX e as características das empresas de sucesso no novo milênio.
O documento apresenta o currículo do professor de Finanças Corporativas, Flávio Neto, e detalha o acordo entre professores e alunos, as atividades do semestre, a bibliografia e os objetivos do módulo.
O documento discute técnicas de orçamento de capital para análise de projetos de investimento, incluindo fluxo de caixa, período de payback, valor presente líquido (VPL) e taxa interna de retorno (TIR). Fornece exemplos numéricos de como aplicar essas técnicas para avaliar projetos e tomar decisões de investimento.
O documento discute a análise e dimensionamento dos investimentos em capital de giro, incluindo a necessidade de investimento em giro (NIG), necessidade total de financiamento permanente (NTFP) e saldo do disponível (SD). Também aborda como calcular a NIG com base no ciclo financeiro da empresa e os riscos do overtrading ou superexpansão das atividades sem o devido financiamento.
O documento discute a administração do capital de giro. Explica que o capital de giro é o valor que a empresa tem para custear despesas operacionais diárias, como financiar clientes, manter estoques e pagar fornecedores. Também aborda os riscos de um mau controle do capital de giro, como endividamento excessivo junto aos bancos.
2. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Obrigações
O que é uma obrigação?
“É um certificado que indica que um tomador de recursos deve
uma quantia especificada. Para devolver a quantia, o tomador
concorda em fazer pagamentos de juros e principal em datas
estipuladas.” – Ross, Stephen (cap. 5).
4. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Obrigação sem juros:
O emissor promete o pagamento de certo valor em uma
data específica de vencimento e não há desembolso de juros
ou amortização do principal durante este período. Esse
pagamento no vencimento também é chamado de Valor de
Face da obrigação.
5. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Obrigação sem juros - Exemplo:
A empresa Rocha Faria Transportes S/A emitiu uma obrigação com valor de
face de $ 200.000,00. A taxa de juros é de 8% a.a e irá vencer em 10 anos.
Qual o valor presente desta obrigação?
VP = VO / (1+k)ⁿ VP - Valor Presente
VO - Valor da Obrigação
VP = 200.000 / (1+0,08)¹º k - Taxa de Desconto
VP = 92.638,70
46% É o percentual do valor de face da obrigação hoje
6. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Obrigação com juros constantes:
Esse é o tipo mais comum de obrigação. É emitida com
mais frequência por Governos ou Empresas Privadas. A
diferença básica é o pagamento dos juros durante sua
vigência até a data do seu vencimento.
7. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Obrigação com juros constantes - Exemplo:
A empresa Rocha Faria Transportes S/A emitiu uma obrigação com valor de
face de $ 200.000,00. A taxa de juros é de 8% a.a e irá vencer em 10 anos.
A empresa promete pagar juros anuais de 5%.Qual o valor presente desta obrigação?
VP = J / (1+i) + J / (1+i)² ….+ P / (1+i)ⁿ J = Valor do juros pagos no período
P = Valor de face da obrigação
Primeiro passo, definir o valor dos juros pagos anualmente:
5% de 200.000 10.000,00
VP = 10.000/(1,08) + 10.000/(1,08) ² + …..+ 10.000/(1,08) ¹º + 200.000/(1,08) ¹º
VP = 67.100,81 + 92.638,70
VP = 159.739,51
8. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Conforme resultado obtido no exemplo anterior, podemos
afirmar que esta obrigação está sendo negociada com
deságio. Isto porque, seu valor presente é inferior ao seu
valor de face.
Caso seu valor presente fosse maior que seu valor de face,
poderíamos afirmar que a obrigação estaria sendo
negociada com ágio.
9. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Exercício:
Com base na tabela abaixo, calcule o Valor Presente de cada
uma das Obrigações. Mencione se as mesmas estão sendo
negociadas com Ágio ou Deságio.
Emissor / Tomador Prazo (anos) Valor US$ Cupom (% a.a.) Mercado (% a.a.)
República do Brasil 30 500.000 7,00 5,00
Petrobrás 10 400.000 6,00 5,00
Vigor 10 100.000 9,00 5,00
11. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Ações
O que é uma ação ordinária?
Podemos defini-la como sendo um tipo de ação que
proporciona a seu proprietário o direito de voto nas decisões
da empresa. Além disso, proporciona também o recebimento
de dividendos e o valor de venda determina o seu valor de
face.
12. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Podemos determinar o valor de uma ação, levando em
consideração o valor presente dos dividendos futuros
(esperados). Em outras palavras, o valor de uma ação é:
V = Σ D / (1+i)ⁿ V = Preço da Ação Ordinária
D = Valor dos Dividendos pagos
(neste caso, constantes)
13. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Exercício:
A empresa Trade espera distribuir dividendos aos seus acionistas nos próximos 5 anos no
valor de $ 5,00 (constantes). Supondo que a taxa de desconto é de 6% a.a., qual o valor
corrente desta ação?
14. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Solução:
A empresa Trade espera distribuir dividendos aos seus acionistas nos próximos 5 anos no
valor de $ 5,00 (constantes). Supondo que a taxa de desconto é de 6% a.a., qual o valor
corrente desta ação?
Na HP 12C
V = ? V = 5 / (1+0,06) + 5 / (1+0,06) ²….
D = $ 5,00 PMT = 5
i = 6% ou 0,06 V = 21,06 i = 6
n = 5 n = 5
PV = 21,06
15. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Ações com crescimentos nulos:
Seus acionistas recebem os dividendos constantes, sem
perspectiva de crescimento e além disso, esse recebimento é
perpétuo.
Um exemplo de obrigação/ação em perpetuidade são os
Consols, títulos de um Banco Inglês, cujos pagamentos são
constantes e perpétuos (não há vencimento).
16. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Exemplo de Crescimento Nulo:
•Usamos a fórmula da perpetuidade.
A empresa Trade espera distribuir dividendos aos seus acionistas no valor de $ 5,00
e não espera crescimento. Supondo que a taxa de desconto é de 6% a.a., qual o valor
corrente desta ação?
V = ? V = D / i
D = $ 5,00
i = 6% ou 0,06 V = 5 / 0,06
V = 83,33
17. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Ações com crescimentos constantes:
Seus acionistas recebem os dividendos constantes, com
perspectiva de crescimento e um horizonte infinito de
tempo.
18. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Exemplo de Crescimento Constante:
•Usamos a fórmula do crescimento constante.
A empresa Trade espera distribuir dividendos aos seus acionistas no valor de $ 5,00
e espera-se um crescimento 3% a.a. Supondo que a taxa de desconto é de 6% a.a.,
qual o valor corrente desta ação?
V = ? V = D / i-g
D = $ 5,00
i = 6% ou 0,06 V = 5 / 0,06-0,03
g = 3% ou 0,03 V = 166,67
19. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Ações com crescimentos variados:
Seus acionistas recebem os dividendos variados. Neste tipo
de modelo é complicado definir uma fórmula e portanto este
caso será discutido através de exemplo.
20. FINANÇAS CORPORATIVAS
Avaliando Obrigações e Ações
Exemplo:
Uma empresa espera no próximo ano pagar um dividendo de $
1,15. Nos quatro anos seguintes, o dividendo crescerá
15% a.a. Após esse período, o crescimento será de 10%
a.a durante 4 anos. A taxa de desconto é de 15% a.a.
Qual é o valor presente da ação?
21. FINANÇAS CORPORATIVAS
Ano Futuro Dividendos Tx Crescimento VP Dividendos
1 1,1500 0,15 1,00
2 1,3225 0,15 1,00
3 1,5209 0,15 1,00 g = i não é apropriado
4 1,7490 0,15 1,00 usar a fórmula de ação
5 2,0114 0,15 1,00 crescente.
5,00
6 2,2125 0,10
7 2,4337 0,10 A fórmula da perpetuidade crescente
8 2,6771 0,10 calcula o VP um ano antes do primeiro
9 2,9448 0,10 pagamento. Neste caso os pagamentos
22,00 começam no final do ano 6.
V(5) = D(6) / i-g
Valor Presente de todos os dividendos V = 2,2125 / 0,15-0,10
é de 27,00 V = 44,25
VP = 44,25 / (1,15) 5
VP = 22,00