El documento analiza las cotizaciones de mercado del cobre y aluminio en enero de 2018. Para el cobre, el precio promedio aumentó un 4.1% respecto a diciembre de 2017, mientras que el stock en la Bolsa de Londres subió un 52.3%. El aluminio tuvo un incremento en su precio promedio de 6.9% y su stock cayó 1.8%. Ambos metales continuaron con tendencia alcista debido a la expectativa de menor oferta y debilidad del dólar, aunque existen factores que podrían cambiar esta

1. 1 Cobre y aluminio Angel Carranza De La Cruz
COTIZACIONES DE MERCADO:
Cobre y Aluminio
Enero 2018

2. 2 Cobre y aluminio Angel Carranza De La Cruz
COTIZACIONES DE
MERCADO: Cobre
Enero 2018
Comportamiento diario del cobre - Enero 2018
Milesde TM US$/TM
6,750
6,800
6,850
6,900
6,950
7,000
7,050
7,100
7,150
7,200
7,250
02 04 06 08 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30
0
50
100
150
200
250
300
350
Stock LME Precio

3. 3 Cobre y aluminio Angel Carranza De La Cruz
1. Cobre: precio del cobre continúa con tendencia al alza…
A) Tendencias y resultados
• En enero de este año, el precio promedio del cobre fue de 7,080.3 US$/TM
(3.2 US$/Lb.), lo que significó un leve crecimiento de 4.1% con respecto a
diciembre de 2017 y 23.4% comparado con el precio promedio de enero del
año pasado.
• El stock de cobre en la Bolsa de Londres tuvo un repunte de 52.3% en enero
de este año con respecto a diciembre de 2017 (desde 200 miles de TM
hasta 305.6 miles de TM) y más de 17% en comparación con enero del año
pasado.
• En el transcurso de enero, el pico máximo de cotización del metal rojo fue
de 7,203 US$/TM (día 4 de dicho mes). Este máximo no llegó a sobrepasar
los 7,216 US$/TM alcanzado a finales de diciembre del año pasado.
C) Factores de cambio o continuidad de la tendencia
• De cambio: Algunos inversores han empezado a tomar las ganancias
derivadas del incremento del precio del metal rojo y a finales de enero se
ha observado la corrección del precio hacia la baja. Además, las
expectativas del crecimiento de la economía China se mantienen con un
sesgo hacia la baja, por las restricciones de producción a su industria dada
las nuevas normas de carácter ambiental que buscan reducir la polución.
Finalmente, el crecimiento importante de los stocks de cobre en la Bolsa de
Londres, información que, aparentemente, aún no ha sido incorporada por
los inversores de dicho metal.
• De continuidad: Se espera que la oferta mundial del cobre se siga
manteniendo a la baja debido a las negociaciones de la fuerza laboral en
materia salarial tanto en Chile y Perú. Así mismo, la expectativa de un dólar
débil para el 2018 también da señales de que la tendencia de crecimiento
puede continuar a lo largo de este año. Cabe señalar que la percepción de
crecimiento para este año es menos pronunciada que la observada en 2017.
B) Causas
• Continuo debilitamiento del dólar frente a las demás monedas, sobre todo
en la última parte de enero.
• Percepción del mercado, por una contracción de la oferta para el 2018,
específicamente, la que proviene de Perú y Chile.
• Mejores expectativas de crecimiento a nivel mundial por parte del FMI, el
cual elevó su proyección del PBI de 3.7% a 3.9% para el 2018. Ello es reflejo
de una sólida recuperación de la Zona Euro y mejores perspectivas para la
industria norteamericana.
Cotización promedio y stock mensual de cobre
Miles de TM US$/TM
Fuente: London Metal Exchange, BCRP
0.0
1,000.0
2,000.0
3,000.0
4,000.0
5,000.0
6,000.0
7,000.0
8,000.0
E
16
F M A M J J A S O N D E
17
F M A M J J A S O N D E
18
0.00
50.00
100.00
150.00
200.00
250.00
300.00
350.00
400.00
Stock LME Precio

4. 4 Cobre y aluminio Angel Carranza De La Cruz
COTIZACIONES DE
MERCADO: Aluminio
Enero 2018
Comportamiento diario del aluminio - Enero 2018
Miles de TM US$/TM
2,080
2,100
2,120
2,140
2,160
2,180
2,200
2,220
2,240
2,260
2,280
02 04 06 08 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30
1,065
1,070
1,075
1,080
1,085
1,090
1,095
1,100
1,105
Stock LME Precio

5. 5 Cobre y aluminio Angel Carranza De La Cruz
2. Aluminio: precio del aluminio vuelve a tomar impulso en inicios de año…
A) Tendencias y resultados
• La cotización del aluminio promedió 2,214.5 US$/TM (1.0 US$/Lb.) en enero
de este año, lo que significó un incremento de 6.9% con respecto a
diciembre de 2017 y 23.7% comparado con enero del año pasado.
• El stock de aluminio en la Bolsa de Londres retrocedió 1.8% respecto a
diciembre del año pasado y más del 50% en comparación con enero de
2017 (desde 2,270 miles de TM hasta 1,081 miles de TM).
• A lo largo de enero, tuvo un máximo de 2,256 US$/TM (2 de enero),
superando al máximo precio del 2017 del orden de 2,246 US$/TM
C) Factores de cambio o continuidad de la tendencia
• De cambio: Altas expectativas de que EE.UU. inicie una política
proteccionista, subiendo aranceles a la importación de aluminio con el fin
de impulsar su industria, es decir, la oferta internacional de aluminio que
ingresaba al país norteamericano podría tener algunas barreras de entrada
y así perder mercado. La aprobación o desaprobación de esta nueva
política, posiblemente, se consumará a finales del primer trimestre del
2018.
• De continuidad: Expectativas por mayor solidez y crecimiento de la
economía mundial para 2018, específicamente en el sector industrial y
automotriz, los cuales hacen uso intensivo de este metal. Así mismo, el
recorte de producción en China por nuevas normas ambientales para
disminuir la polución en dicho país.
B) Causas
• Fuerte caída de los stocks en Londres (más del 50%).
• Expectativas por recorte de producción en China, el mayor oferente de
aluminio.
• Efecto base: Base de comparación (enero 2017) fue relativamente bajo.
Cotización promedio y stock mensual de aluminio
Miles de TM US$/TM
Fuente: London Metal Exchange, BCRP
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
E
16
F M A M J J A S O N D E
17
F M A M J J A S O N D E
18
Stock LME Precio