Обзор венчурного рынка России во втором квартале 2014 года показывает продолжение сезонного падения, с объемом венчурных инвестиций, снившимся до $75 млн. На рынке наблюдается рост интереса к финансированию поздних стадий развития, а также выявляется изменение в секторах, где частные фонды стали основными инвесторами, увеличившими вложения в технологии. В заключение, за квартал было учреждено пять новых венчурных фондов, но коэффициент успеха выходов оставляет желать лучшего.

1. Обзор венчурного
рынка России во
втором квартале
2014 года

2. Национальная ассоциация участников рынка альтернативных инвестиций
НАУРАН – некоммерческое партнерство, цель которого
продвижение российского рынка прямых и венчурных инвестиций,
поддержка профессиональных участников рынка, а также
формирование благоприятной среды для привлечения капитала.
 Продвижение российского рынка прямых и венчурных инвестиций, как в России, так
и на международной арене;
 Формирование благоприятной правовой среды для привлечения капитала;
 Создание профессиональных стандартов корпоративного управления, содействие
развитию профильного образования в сфере альтернативных инвестиций.

3. -9%
к 2
к 4
кварталу
2013
кварталу 2013
объем венчурных
инвестиций
$127M
$75M $52M
без выходов выходы
65 5
70
закрыто сделок
+32%
к 2
кварталу
2013
Компьютерные
Технологии $10М
Стартап $17М
Рост $28М
Экспансия $76М
Посев
$6М
Выход $53М
Раунд А $32М
Раунд B $24М
Раунд C+
$12М
Посев
$6М
Софт и Интернет B2C
$72М
Софт и Интернет B2B
$25М
Биотех $12М
Промтех
$7М
Прочие
$1М
Корпорации
$4М
Бизнес
ангелы $5М
ГЧП $6М
Госфонды $10М
Частные фонды $102М
По этапу развития По сегменту
По раунду инвестирования По типу инвестора

4. Падение рынка во 2 квартале
101
60
Динамика российского рынка венчурных сделок
90 86
55
50
97
10
53
99
52 83
128
88
92
70
67 52
72
98 167 335 132 149 87 71 99 65 75
140
120
100
80
60
40
20
0
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
1 кв.
2012
2 кв.
2012
3 кв.
2012
4 кв.
2012
1 кв.
2013
2 кв.
2013
3 кв.
2013
4 кв.
2013
1 кв.
2014
2 кв.
2014
Выходы
Базовый рынок
Число сделок
Источник: RMG
• Второй квартал 2014 года продолжил сезонный тренд падения венчурного рынка в первом
полугодии;
• Около 39% сделок было совершено ФРИИ, что позволило замедлить падение рынка;

5. Работающие механизмы в приоритете
Динамика числа венчурных сделок на различных
3Q12 4Q12 1Q13 2Q13
3Q13 4Q13 1Q14 2Q14
9
стадиях развития
7 69 45 27 22 3 3 1
51 26
7
29 60 98 51 16 20 13 10 5 4 8 1 3 7 6
33 10 19 1 8
Посев Стартап Рост Экспансия
• Переключение внимания инвесторов на финансирование проектов, находящихся на поздних
стадиях развития;
=> Рост +280%, Экспансия +166%
Источник: RMG

6. ГЧП и Бизнес-ангелы находятся в поиске
Распределение венчурных сделок по раундам
2кв. 2013 2кв. 2014
2
22
19
12
Инвестиции, млн долл. США
49 4
4
3
3
5 2
3
1
4
1
9
1
3
35
52
2
3
8
10
Частные фонды Корпорации Госфонды ГЧП Бизнес-ангелы
10
Посев
A
B
C+
Выход
Источник: RMG
• Частные фонды начали финансировать проекты на раунде C+, расширив свое присутствие во
всех раундах;
• ГЧП и Бизнес-ангелы сократили объемы инвестиций, возможно, занявшись тщательным
поиском проектов.

7. Сокращение среднего объема сделки, как показатель оценки риска
участниками рынка
Средний размер сделки на различных стадиях развития
0,6 1,5
5,7
17,5
2,6
0,2
1,7 1,5
9,5
1,8
Посев Стартап Рост Экспансия Всего
2кв.2013 2кв.2014
млн долл. США
Источник: RMG
• Средний размер сделки на посевной стадии упал на 67%;
• Падение среднего размера сделки на поздних стадиях (Рост - 74%, Экспансия - 46%);
• В совокупности средний размер сделок уменьшился существенно, на 31%.

8. Бизнес-ангелы
Корпорации
Госфонды
Частные фонды
ГЧП
Объем венчурного финансирования по секторам и
типам инвесторов во 2 кв. 2014 г
• Частные фонды за второй квартал вложили в технологии больше, чем любой другой
инвестор во всех секторах;
• Корпорации сфокусировались на промышленных технологиях;
• Государственные фонды за год провели диверсификацию по объектам инвестирования
(Начали вкладывать в Софт и интернет – B2C);
Биотех
Промтех
Прочие технологии
Компьютерные технологии
и оборудование
Софт и интернет - B2B
Прочие ИТ
Софт и интернет - B2C
Источник: RMG
Основной игрок на рынке – Частные фонды

9. “Маркетинг и реклама теряют долю, но продолжают доминировать”
Софт/Интернет – B2B
Системы
управления
предприятием
8,3%
Платформа
Маркетинг и
реклама
89,6%
2,1%
$4,8M
Системы
управления
предприятием
0,6%
Маркетинг и
реклама
62%
Платформа
20,0%
Прочие
приложения
для бизнеса
13%
Прочие B2B-
решения
4,1%
$25,2M

10. “Рынок перевел взор с электронной коммерции на проекты по поиску и
рекомендациям” Софт/Интернет – B2C
Прочие B2C
проекты
Провайдеры
контента
15,8%
E-commerce
1,2%
Образование
2,9%
Социальные
медиа 1,4% Прочие
Поиск и рекомендации
74,0%
Социальные
медиа 3,1%
2,9%
$71,4M
Провайдеры
контента
0,9%
E-commerce
78,1%
Поиск и рекомендации 3,6%
Финансы 4,7% Игры
Образование
6,6%
3,8%
проекты
0,9%
$105,7M

11.  Основной рост пришелся на стадии роста и экспансии.
 Доминирующую роль на венчурном рынке играют частные
фонды, вложения которых даже в технологии превышают общие
вложения любого другого типа инвестора венчурного рынка.
 За второй квартал было объявлено о создании пяти новых
венчурных фондов.

12.  Венчурный рынок продолжает сезонное падение в первом
полугодии.
 Лишь один крупный выход был осуществлен (AddVenture продал
принадлежащую им долю в компании Delivery Club за сумму
оцененную в 40 миллионов долларов), оставшиеся 4 выхода
составили лишь 12 миллионов долларов.
 Российский венчурный рынок продолжает концентрироваться в
секторе ИТ, придерживаясь долгосрочного соотношения 80:20 в
пользу информационных технологий.
 Рост сектора софт и интернет – B2B, а в рамках сектора софт и
интернет – B2C смещение взора с электронной коммерции на
проекты по поиску и рекомендациям.

13. Выход квартала: Delivery Club + FoodPanda
100% $40М*
* Экспертная оценка

14. Новые фонды во втором квартале
FinSight Ventures
Венчурный фонд FinSight Ventures
Основатели: инвестиционный холдинг «ФИНАМ» и компания «Скагит Инвестментс».
Средства под управлением: 20 млн. долл. США.
Сектор: финтех.
Приоритетные сферы: p2p-платформы, платежные системы и программные решения для
финансового сектора
Размер инвестиций: до 20 млн. долл. США.
Венчурный фонд Ocean Ventures
Основатели: Ocean Group
Средства под управлением: 10 млн. долл. США.
Сектор: финтех.
Размер инвестиций: до 1 млн. долл. США.
Стадии: предпосевная и посевная.
Инвестиционный фонд Run Capital
Основатели: Андрей Романенко, Николай Романенко,
Андрей Муравьев, Сергей Федющенко и Игорь
Михайлов.
Средства под управлением: 1 млрд. руб..
Стадии: предпосевная и посевная.

15. Новые фонды во втором квартале
Посевной фонд Starta Capital Accessor Fund I
Основатели: Starta Capital
Средства под управлением: 3 млн. долл. США.
Сфера инвестиций: платформенные и интеграционные софтверные
решения, программно-аппаратные решения
Размер инвестиций: до 200 тыс. долл. США.
Стадии: посевная.
Планируемое число проектов: 5-6 в год.
Инвестиционный период: 2-3 года
Отличительная черта: собственная акселерационная программа
Венчурный фонд Runa Capital II
Основатели: Runa Capital
Средства под управлением: 200 млн. долл. США.
Управляющие: Дмитрий Чихачев, Сергей Белоусов, Илья Зубарев,
Андрей Близнюк и венчурный партнер в США.
Сфера инвестиций: облачные вычисления, виртуализация,
мобильные приложения и IT-решения для образования,
здравоохранения, финансовых и государственных услуг.
Размер инвестиций: до 10 млн. долл. США.
Географический фокус: Европа, а также Турция и Израиль (меньший
фокус на США и Азию).