Taller impartido en el colegio de ingenieros de caminos el 3 de nov de 2011 para Emprendecaminos

1. #4: Fuentes de financiación del
emprendedor
Confeccionado por Ricardo Carramiñana Alonso.
Director General de Eadic.

2. PARA FINANCIAR NUESTRA EMPRESA
PODEMOS RECURRIR A DOS FUENTES:
1.-FINANCIACIÓN PROPIA
2.-FINANCIACIÓN AJENA
FUENTES UTILIZADAS EN ESTE DOCUMENTO:
1.-MÉTODOS DE FINANCIACIÓN: Fuentes y Costes .
Ing. Alex Rayón Jerez
2.-Manual para la financiación de la Pyme.
3.-fuentes propias
4.-Internet

3. 1. Financiación propia
Al inicio de la actividad de la empresa, es el dinero que
han aportado los
propietarios de la empresa.
-Podemos hablar de Capital social , cuando se
trata de una sociedad mercantil.
-Fondo Social, cuando nos referimos a las
entidades sin forma mercantil.
-Capital: en caso de empresas individuales
Una vez que la empresa ha iniciado su actividad y esta
en funcionamiento,
la financiación propia puede aumentar debido a nuevas

4. Estructura patrimonial media de la Pyme
española:
Fuente: Manual para la financiación de la Pyme
3/11/11

5. 1. Financiación propia (continuación)
Las características de la autofinanciación:
-Posibilitan la autonomía financiera de la empresa.
-Fuente de financiación inicialmente barata, al no tener
apenas coste financiero asociado para la empresa (Coste
de oportunidad), aunque los fondos propios son los que,
al final, demandarán la retribución más alta.
-Genera capacidad de endeudamiento: cuánto mayor es
el capital más deuda podrá conseguir la empresa.

6. 2. Financiación ajena
Mientras que la financiación propia mantiene una postura
conservadora en
cuanto a cubrir posibles contingencias de la empresa, remunerar al
accionista, etc, la financiación ajena añade un mayor riesgo a la
empresa pero la oportunidad de mayor crecimiento y retribución a
los accionistas.
Se componen del dinero prestado por instituciones financieras o
particulares.
Estos, ceden a la empresa una determinada cantidad que habrá que
devolver en un plazo determinado, con un coste asociado.
Características:
El préstamo del dinero se realiza por un tiempo delimitado y bien
establecido.

8. Family, Friends and Fools
Es una de las alternativas de financiación que se ha
venido utilizando a lo largo de los últimos años para
el inicio de andadura de una empresa.
Suele ser aconsejable no solicitar estas líneas de
financiación desde la
constitución de la empresa, sino una vez que la

9. Socio industrial
Difiere de un socio capitalista en tanto que aporta a la
empresa servicios y
conocimientos (cientificos, artisticos, tecnicos, etc.) en lugar
de recursos monetarios.
Mientras el socio capitalista aporta dinero y el industrial
conocimientos, ambos son
dueños de una parte de la empresa.
Características:
--Pueden no invertir dinero o invertir menos que un Business
Angel.
--Tiene un gran conocimiento del sector de actividad.
--Aportan negocio (comercialización, subcontratación, etc.).
--Pueden aportar infraestructuras.
--Pueden aportar soluciones industriales.

10. Business Angels
Persona o grupo de personas que invierten
una parte de su patrimonio en el capital de
pequeñas y medianas empresas (PYMES),
que habitualmente están en las primeras
etapas de constitución de la misma.
Pueden invertir sus propios fondos en una
empresa en particular o agruparse en Redes
de Business angels en las que se invierten
normalmente pequeños importes de
múltiples inversores en varias empresas.
Tratan de compartir su experiencia
empresarial con la compañía objeto de la

11. Business Angels (II)
--Son particulares dispuestos a invertir en empresas sin cotización
oficial.
--Aportan conocimiento, contactos (networking) y experiencia
empresarial en general.
--Empresarios de éxito en su sector.
--Entran una vez constituida la empresa (junto con los FFF o
después). Asumen mucho riesgo.
--Invierten para tener exit (es decir, entran para salir en un plazo
determinado).
--Ayudan poco a la gestión, aunque si se involucran en ella (aunque
con menor
exigencia que las sociedades de Capital Riesgo).
--suelen invertir en zonas próximas a su lugar de residencia

18. Capital riesgo
--También se llama “Venture Capital”
se define como la toma de
participación , con carácter temporal
(entre 3 y 10 años) y generalmente
minoritaria, en el capital de las
empresas no cotizadas..
--Se originó en los anos sesenta en
los Estados Unidos, como respuesta a
las necesidades
de financiación de nuevos proyectos
empresariales que no lograban
financiación.
--Las sociedades de capital riesgo
suelen ser empresas participadas por
inversores
institucionales.

19. Capital riesgo (II)
La actividad de las Sociedades de Capital Riesgo se resume
en:
Captación de recursos financieros.
Especializadas en toma de participaciones.
Normalmente temporales y minoritarias.
En el capital de empresas no financieras y sin cotización
oficial.
Con un proyecto empresarial rentable y de futuro.
Y sus principales características son:
Inversión sustancialmente de capital.
Vocación de permanencia temporal.
Tomas de participación minoritarias, pero significativas en el

20. Capital riesgo (III)
Además, puede tomar
parte en diferentes
fases de un proyecto
empresarial:
Semilla: financiación
de siembra (Seed
Capital).
Arranque: financiación
para la puesta en
marcha (Start-up).
Expansión:
financiación de
crecimiento o
desarrollo.

21. Capital riesgo (IV)
El Capital riesgo invierte en sectores dinámicos, en el que se
espera un crecimiento superior a la media de la economía
(Para salir con plusvalías).
No invierten ni en sectores financieros ni inmobiliarios.
Esperan retornos superiores al 20% anual ( No hay garantías
reales: si la empresa va mal la inversión se pierde)
La salida puede efectuarse vendiendo su % a otro inversor o
al propio accionista inicial.

22. Préstamos participativos
--La entidad prestamista recibirá un interés variable, que se
determinará en función de los resultados de la empresa. Podrá
acordar, además, un interés fijo con independencia de la
evolución de la actividad.
--La garantía es la propia viabilidad del proyecto empresarial y
la experiencia del grupo gestor.
--Dado que estos prestamos tienen un rango de exigibilidad
menor que el resto
de créditos y obligaciones, pero mayor que el resto de los
acreedores de la
Empresa. Se consideran patrimonio neto contable a los efectos
de reducción de capital y liquidación de sociedades.
Características:

23. Préstamos participativos (continuación)
Características (continuación):
--El acuerdo se firma en un contrato, fijando una fecha final
en la cual la entidad financiera podrá decidir convertir el
préstamo realizado en una participación en la empresa (en
acciones).
--El rango de inversión varia entre 100.000 € y 1.000.000 €.
--Las entidades financieras intervienen en la gestión
empresarial.
Beneficios
Tipos de interés favorables.
Imagen.
Reducir riesgos futuros.

24. EJEMPLOS CONCRETOS, DE INSTRUMENTOS
PÚBLICOS DE FINANCIACIÓN:

37. Mercado Alternativo Bursatil (MAB)
Mercado de valores fundado en España en 2009 que opera con
empresas de reducida
capitalización ya sea por su tamaño y fase de desarrollo.
A diferencia del Mercado Continuo (el principal mercado de
valores de España, donde el selectivo índice IBEX-35 básicamente
recoge las 35 empresas mas solventes de España), cuenta con
una regulación creada especialmente para las SICAV, Empresas
de Capital Riesgo y PYMES en expansión.
Forman parte del MAB en España, entre otras, cuatro empresas,
que

38. Mercado Alternativo Bursatil (MAB) (II)
Objetivos: acceso a nueva financiación, la notoriedad, el valor
de la empresa y la
liquidez para los títulos de los principales accionistas. Solo se ha
logrado el primero.
El hecho de que los porcentajes sacados a bolsa y el volumen
de negociación
sobre los títulos sean bajos, pese a los contratos establecidos a
tal fin, convierten a
la capitalización bursátil de las firmas del MAB en una
referencia limitada.

39. Otras fuentes de financiación ajenas
1.Financiación vía clientes y proveedores
2.Financiación vía entidades de crédito:
A corto plazo:Descuento comercial.
Crédito o Línea de crédito.
Crédito sindicado.
Factoring.
Descuento de efectos o negociación de letras.
A largo plazo:
Préstamo bancario, Leasing, Empréstitos,
Renting, Prestamos participativos.
.

40. Otras fuentes de financiación ajenas
3.Productos para la financiación del
comercio exterior:
Forfaiting.
Crédito documentado.
4.Financiación vía mercados
organizados:
Pagares de empresa.
Obligaciones y otros títulos de renta fija.
Obligaciones.
Bonos.
Pagares / Letras del Tesoro.
Participaciones preferentes.
5.Otras vías:
Aplazamientos en el pago de impuestos y de cuotas a
la Seguridad Social.
Prestamos de los accionistas.
Confirming.

41. Ventajas y desventajas de las pymes desde el
punto de vista de las entidades financieras.
Fuente: Manual para la financiación de la Pyme
3/11/11

42. AYUDAS Y SUBVENCIONES
Ayudas comunitarias:
Ayudas estatales:
Ayudas Autonómicas:
3/11/11

43. ALGUNAS OTRAS DIRECCIONES DE INTERÉS
3/11/11