Presentación que utilizo con mis alumnos del Certificado de Profesionalidad de Creación y Gestión de Microempresas en el que expongo algunas definiciones sobre activos fijos, diferencias entre las distintas formas de obtención como la compra, renting o leasing, y el mecanismo para valorar la inversión de compra en función del VAN, TIR y Payback

1. Adquisición y
mantenimiento de
activos
Pascual Parada Torralba
Certificado de profesionalidad:
Creación y Gestión de microempresas

2. Introducción
 Estudiaremos:
 Estructura patrimonial de la empresa
 Activos fijos o inmovilizado
 Comprar o alquilar
 Gastos y ventajas fiscales

3. Activo fijo
 Son los elementos que la empresa tiene a LP
 También los derechos que la empresa a
adquirido con su actividad LP
El largo plazo es aquel espacio de tiempo superior a 1 año
El corto plazo es el espacio de tiempo inferior a 1 año

4. Estructura patrimonial de la empresa

5. Tipos de activo fijo (no corriente)
 Activo no corriente material
 Activo no corriente inmaterial o intangible

6. Modos de adqusició de activos fijos
 Compra
 Arrendamiento (alquiler)

7. Compra de activos fijos
 A tener en cuenta:
 Precio de adquisición, pues necesitaré tener el
dinero para comprarlo, trasladarlo,
acondicionarlo…
 Vida útil, tiempo que permanecerá en la
empresa
 Valor residual, valor que tendrá el activo al
finalizar su vida útil

8. Compra de activos fijos
 El activo fijo se deprecia, es decir, pierde
valor
 Deberemos tener en cuenta
 Costes por depreciación (por uso)
 Costes por conservación (por mantenimiento o
reparación)

9. Compra de activos fijos
 Diferencias entre:
 Presupuesto, con un formato distinto y libre,
presenta una oferta.
 Factura proforma es una oferta que tiene el
mismo formato que una factura pero sin
numeración contable
 Factura, documento que acredita una
transacción de intercambio

10. Compra de activos fijos
 A tener en cuenta:
 Plazo de entrega
 Garantía postventa, la ley marca un mínimo de
dos años.

11. Arrendamiento de activos fijos
 Arrendamiento financiero o Leasing
El arrendador cede el uso de un bien de su
propiedad al arrendatario a cambio del pago
periódico de cuotas en un plazo determinado
con opción a compra.

12. Arrendamiento de activos fijos
 Ventajas del Leasing
Fuente de financiación asequible
Ventajas fiscales:
Iva e intereses como gasto de la actividad

13. Arrendamiento de activos fijos
 Renting
Diferencias con el leasing:
 No tiene opción de compra
 Ventajas relacionadas con el mantenimiento
 Rentig: cuotas como gasto
 Leasing: el gasto proviene de la amortización

14. Arrendamiento de activos fijos
 Renting
Diferencias con el leasing:
 No tiene opción de compra
 Ventajas relacionadas con el mantenimiento
 Rentig: cuotas como gasto
 Leasing: el gasto proviene de la amortización

15. Parámetros decidir compra activos
VA
VAN
Plazo de recuperación
o Payback
TIR

16. Rentabilidad en proyectos de inversion
VA
 A la hora de plantearse una inversión, habrá
que estimar cuál va a ser su retorno para ver
si merece la pena llevarla a cabo o no.
 Para comparar la rentabilidad, es necesario
saber cuánto vale ese retorno hoy, es decir,
el valor actual o valor presente.

17. Rentabilidad en proyectos de inversion
VA
 La forma de calcular el valor presente y
futuro es muy sencilla.
 Si tenemos 100 € y los invertimos a una tasa
de interés del 4 % anual, dentro de un año
exacto tendremos 104 € (100 x 1,04). O lo
podemos ver al revés, ¿cuánto tenemos que
invertir para que dentro de un año nos den
104 € si la tasa de interés es de un 4 %? (104 x
1/1,04= 100)

18. Rentabilidad en proyectos de inversion
VA
La tasa de descuento o rendimiento (r) es lo que reciben los
inversores a cambio de aplazar el pago del capital un año.
También se puede denominar coste de oportunidad.

19. Rentabilidad en proyectos de inversion
VAN
Pero para analizar de forma más realista el valor de una
inversión y poder realizar comparaciones, es necesario tener
en cuenta no solo los flujos de caja futuros, sino también las
inversiones iniciales que se hubieran podido realizar.
Esto lo conseguimos a través del valor actual neto (VAN), que
será el resultado de restar al valor actual la inversión inicial.

20. Rentabilidad en proyectos de inversion
VAN
Ahora bien, como parece lógico que si un euro vale menos
dentro de un año, valdrá menos aún dentro de dos años,
siempre y cuando las tasas de interés sean iguales en los dos
periodos. Por lo tanto, cuanto más lejano sea el flujo de
efectivo, mayor rentabilidad se le exigirá.
Por lo que:

21. Rentabilidad en proyectos de inversion
VAN
Ejemplo
Por ejemplo: Suponiendo que se plantea una inversión en la
que hay tres flujos de efectivo, uno en cada año, siendo 100 €
en el año 1, 125 € en el año 2 y 150 € en el año 3. Con tasas
de interés a 1, 2 y 3 años del 7 %, 8 % y 9 % respectivamente.
¿Calcular el VA?

22. Rentabilidad en proyectos de inversion
VAN
Ejemplo - Solución
Sólo nos interesarán los proyectos que tengan el VAN positivo

23. TRABAJO
¿Qué es el Coste oportunidad cuando
hablamos de inversión en proyectos?

24. TRABAJO
¿Qué es el Coste oportunidad cuando
hablamos de inversión en proyectos?
Coste de oportunidad es la medida de rentabilidad que dan
en los mercados de capitales por una inversión similar.
Es decir, lo que rentabilizo mi dinero si lo invierto en otra cosa.

25. Rentabilidad en proyectos de inversion
Payback
 El plazo de recuperación, o Pay-Back, es un método
que nos proporciona el tiempo que tarda el inversor
en recuperar la inversión inicial a través de los flujos de
caja obtenidos.
 Nos facilita información sobre los plazos de la inversión,
pero no de la rentabilidad del proyecto entero, ni de
en qué momentos se reciben los flujos de efectivo.
 Es un método que puede servir para complementar al
VAN, pero no para utilizarlo como el único método en
la toma de decisiones, ya que penaliza los proyectos
duraderos porque una vez que se ha recuperado la
inversión no diferencia los flujos posteriores entre
proyectos.

26. Rentabilidad en proyectos de inversion
Payback
 ¿Qué observamos?

27. Rentabilidad en proyectos de inversion
TIR
 Hay muchas formas de definir la TIR, pero probablemente la
más sencilla sea definir la TIR como la tasa de interés con la
que el VAN es igual a cero, es decir, la rentabilidad del
proyecto.

28. Rentabilidad en proyectos de inversion
TIR
 No debemos confundir la TIR con el coste de oportunidad, ya
que la TIR es una medida de rentabilidad que tiene en cuenta
los flujos de efectivo y sus plazos, y el coste de oportunidad es
la medida de rentabilidad que dan en los mercados de
capitales por una inversión similar.
 Por tanto, podemos decir que para aceptar un proyecto de
inversión:
Tasa Interna de Rentabilidad > Coste de oportunidad (r)

29. Rentabilidad en proyectos de inversion
TIR
 Si el coste de oportunidad es menor que la TIR, el proyecto
tendrá un VAN positivo.
 Si el coste de oportunidad es igual que la TIR, el proyecto
tendrá un VAN igual a cero.
 Si el coste de oportunidad es mayor que la TIR, el proyecto
tendrá un VAN negativo.

30. Rentabilidad en proyectos de inversion
TIR
 La mayoría de las empresas utilizan la TIR como
método de valoración de inversiones y, sobre
todo, cuando los VAN de dos proyectos son
iguales, la empresa seleccionará el proyecto
con la TIR mas alta, es decir, el que obtiene
mayor rentabilidad con menores recursos

31. Rentabilidad en proyectos de inversion
Ejemplos
 Imagínate tres proyectos con un coste de 1000 €
cada uno: el proyecto A genera cuatro flujos de
450 €, el proyecto B genera unos flujos de 600, 500,
400 y 200 €, y el proyecto C genera unos flujos de
200, 300, 600 y 700 €.
 Además, los tres generan un VAN de 500 €.
 ¿En qué proyecto preferirías invertir?
 ¿Necesitamos calcular algo más del VAN?

32. Rentabilidad en proyectos de inversion
Ejemplos
 Para resolver esta pregunta podemos calcular la TIR
de los tres proyecto s. Que los proyectos tengan el
mismo VAN no significa que tenga la misma TIR, ya
que la TIR recoge la estructura de los pagos y da
más peso a los flujos de un plazo más corto.
 La TIR del proyecto A es igual a un 28 %,
 la del proyecto B a un 30 % y
 la del proyecto C a un 22 %,
 por lo que preferiríamos invertir en el proyecto B,
que es el que tiene unos flujos mayores a corto
plazo.

33. VAN y TIR en Excel
 Para calcular el VAN, en Excel tenemos la
función VNA:
 En valor uno ponemos la tasa (r)
 En valor 2 ponemos los flujos de caja
 No ponemos la inversión inicial, se la restamos
después.

34. VAN y TIR en Excel
 Para calcular el TIR, en Excel tenemos la
función TIR:
 En valores seleccionamos los flujos de caja, y
ahora sí, incluyendo la inversión inicial

35. TRABAJO
 Calcular VAN, TIR y PB de los siguientes flujos:
 Inversión inicial: 40000
 Flujos:
 30000
 20000
 10000
 Tasa: 10%