2. Flujo de Efectivo
Es un método de valuación, el considerado como
más adecuado para valuar empresas o
proyectos.
Se basa en la capacidad de generar efectivo,
disponible o cash flow.
Las empresas verdaderamente sanas son
aquellas que tienen capacidad de generar flujos
de efectivo.
3. Estado de Resultados
Empresa A Empresa B
Utilidad Antes de
Depreciaciones y
Costos Financieros
Q1,000.00 Q1,000.00
Depreciación (Q200.00) (Q200.00)
Gastos Financieros (Q1,200.00) Q0.00
Utilidad por posición
monetaria
Q1,000.00 (Q1,100.00)
Utilidad Q600.00 (Q300.00)
4. Generación de Efectivo:
Utilidad o Pérdida Q600.00 (Q300.00)
Depreciación Q200.00 Q200.00
Pérdida por posición monetaria Q1,100.00
Utilidad por posición monetaria (Q1,100.00)
Generación de Efectivo (Q300.00) Q1,000.00
5. Flujo de Efectivo
La generación de efectivo es la que la da valor a
las empresas.
La empresa vale en cuanto genere Flujos de
Efectivo.
Las utilidades pueden crear valor solo en forma
parcial.
6. Flujo de Efectivo
La generación de efectivo es la que la da valor a
las empresas.
La empresa vale en cuanto genere Flujos de
Efectivo.
Las utilidades pueden crear valor solo en forma
parcial.
7. Flujo de Efectivo, esquema general
1. Incluir únicamente gastos que signifique salida de
efectivo.
2. Incluir únicamente ingresos que signifique ingresos
de efectivo.
3. Ordenar primero los ingresos y luego los egresos.
4. La diferencia entre ingresos y egresos será el
FLUJO DE FONDOS NETO
8. Flujo de Efectivo: Recordar
No se elimina el concepto de utilidad como
medida de valor.
Lo que sucede es que el Flujo de Efectivo lo
contiene como parte de su cálculo.
Incluir el flujo de efectivo terminal: este se refiere
a los ingresos en efectivo que podría generar el
proyecto, al caso de que a los 10 años de
evaluación del proyecto se logre vender a un
precio calculado la inversión fija.
10. Ejemplo 1
El valor contable de una empresa es de Q
1.000.00.
Las utilidades del último ejercicio fueron de
Q 400.00.
El valor de flujos descontados es de Q
2,000.00
Qué dato ofrece información más
relevante?
13. Previo a la Evaluación finaciera:
Es necesario considerar la tasa de descuento o
el costos de oportunidad:
Esta tasa servirá para comparar la inversión el
flujo de fondos.
14. Evaluación finaciera
La tasa de descuento se puede
definirse de varias formas: Lo
importante radica en que la
elección sea la mejor forma de
evaluar. Y que la misma esté
15. El Valor Actual Neto
Por Valor Actual Neto de una
inversión se entiende la suma de los
valores actualizados de todos los
flujos netos de caja esperados del
proyecto, deducido el valor de la
inversión inicial.
16. El Valor Actual Neto
Si el VAN es positivo:
el proyecto puede
aceptarse.
anual mensual
Tasa 10.00% 0.83%
Diferencia
Mes 0 -3750
Mes 1 -423
Mes 2 -292
Mes 3 -148
Mes 4 8
Mes 5 136
Mes 6 324
Mes 7 473
Mes 8 691
Mes 9 1100
Mes 11 1147
Mes 12 1401
VAN Q293.77
17. VALOR ACTUAL NETO
VENTAJAS
Considera el v d t.
Homogeniza los flujos
netos de caja.
Permite flujos + -
DESVENTAJAS
Necesita criterios para
definir la tasa de
descuento.
VENTAJAS
18. Cálculo del VAN en excel
En las funciones de
insertar fx, se busca
funciones financieras
y luego : VAN.
En el cuadro se ha
agregado el cuadro
del flujo de fondos
netos.
19. TASA INTERNA DE RETORNO
La T.I.R. es un
indicador de
rentabilidad
relativa del
proyecto.
anual mensual
Tasa 10.00% 0.83%
Diferencia
Mes 0 -3750
Mes 1 -423
Mes 2 -292
Mes 3 -148
Mes 4 8
Mes 5 136
Mes 6 324
Mes 7 473
Mes 8 691
Mes 9 1100
Mes 11 1147
Mes 12 1401
TIR 1.54%
20. TASA INTERNA DE RETORNO
Es la tasa que hace que el VAN sea igual a 0.
Es la tasa de rendimiento de la inversión.
Este método considera que una inversión es
aconsejable si la T.I.R. resultante es igual o
superior a la tasa exigida por el inversor, y
entre varias alternativas, la más conveniente
será aquella que ofrezca una T.I.R. mayor.
21. Cálculo del TIR en excel
En las funciones de
insertar fx, se busca
funciones financieras
y luego : TIR.
En el cuadro se ha
agregado el cuadro
del flujo de fondos
netos.
22. Relación Beneficio-Costo
anual mensual
Tasa 10.00% 0.83%
INGRESOS EGRESOS Diferencia
Mes 0 0 3750 -3750
Mes 1 2330 2753 -423
Mes 2 2563 2855 -292
Mes 3 2817 2965 -148
Mes 4 3092 3084 8
Mes 5 3320 3184 136
Mes 6 3652 3328 324
Mes 7 3915 3442 473
Mes 8 4300 3609 691
Mes 9 4805 3705 1100
Mes 11 5105 3958 1147
Mes 12 5552 4151 1401
Q39,173.51 Q38,558.42
Relación Beneficio Costo 1.02
Recuperación por cada
unidad monetaria
invertida.
23. Cálculo de tiempo de recuperación
El tiempo de recuperación de la inversión,
demuestra mediante el flujo de fondos neto el
tiempo necesario para recuperar la inversión
realizada en el período 0.
Se recomienda calcularlo con ingresos y
egresos descontados con la misma tasa
definida anteriormente.
26. TAREA 2: fecha de entrega 17-3-2011
Lea: los documentos proporcionados, de forma
individual, realice un resumen acerca de la lectura e
incluya 1 ejemplo en donde se pueda aplicar lo
indicado en los documentos leidos. Tarea a
presentarse por medio de Esilearning,
Caso: MAYATRAC, en grupo defina la mejor alternativa
de inversion. Y las razones de la decision tomada,
presentarlo en Esilerning.