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• Es IMPOSIBLE vivir sin consumir.
• A la vez… es IMPRUDENTE vivir sin ahorrar.
• Por incertidumbres de la acción humana.
• Para conseguir independencia económica.
• Para ser más libres.
• Para diversificar ingresos (invirtiendo).
• Todo consumo “prescindible” puede ahorrarse.
• El mejor momento para ahorrar es AHORA.
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¿Consumir o ahorrar e invertir?
4. Junio 2016 El Inversor Impasible 4
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¿Consumir o ahorrar e invertir?
¿Es sensato ahorrar y no invertir?
¡NO!
• Inflación: 10.000 € (1999) => 15.400 € (2016).
• Recompensa por retrasar consumo.
• Prima de riesgo.
5. Junio 2016 El Inversor Impasible 5
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Objetivos de una inversión
DEFENDER
Conservar el capital
o sea…
Neutralizar la inflación
3%‐4%
6. Junio 2016 El Inversor Impasible 6
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Objetivos de una inversión
ATACAR
Que el dinero trabaje,
incrementar el capital…
Doblar a la inflación
6%‐8%
7. Junio 2016 El Inversor Impasible 7
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Objetivos de una inversión
Por efecto de la
inflación el
10% anualizado
de las acciones
se convierte en
un 6%
Rentabilidades
anualizadas
(1972‐2016):
Acciones: 10,4%
Bonos: 7,4%
Oro: 7,5%
Inflación: 4,1%
8. Junio 2016 El Inversor Impasible 8
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Objetivos de una inversión
Por efecto de la
inflación el
10% anualizado
de las acciones
se convierte en
un 6%
Rentabilidades
anualizadas
(1972‐2016):
Acciones: 10,4%
Bonos: 7,4%
Oro: 7,5%
Inflación: 4,1%
10. • El inversor emocional vs el inversor racional.
• Evitar el dolor y buscar el placer.
• Resistencia a “no hacer nada”.
• Sesgos (biases):
• Confirmación.
• Grupo. Group think, efecto “manada”.
• Cortoplacismo.
• Efecto ancla.
• Y muchos otros…
Junio 2016 El Inversor Impasible 10
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El enemigo en casa
11. Junio 2016 El Inversor Impasible 11
¿Rentabilidad media anual del mercado?
En torno al 8%
¿Rentabilidad fondos de pensiones españoles?
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El sistema
12. • El tiempo, la paciencia y el interés
compuesto.
• El pánico para comprar barato.
• La irracionalidad para vender caro.
• Las certezas, que las hay:
La economía tiende a crecer.
Los ciclos económicos.
La volatilidad.
Junio 2016 El Inversor Impasible 12
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Amigos del inversor
13. Junio 2016 El Inversor Impasible 13
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Ejemplo simulado:
Efecto de la capitalización y el
interés compuesto con el paso
del tiempo.
Amigos y enemigos del inversor
14. • El inversor activo
Superar al mercado. No es fácil.
Se basa a menudo en predicciones.
Estrategias: macro, técnico, value…
Individual: conocimiento y tiempo.
Colectiva: coste apreciable.
Junio 2016 El Inversor Impasible 14
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Formas de invertir
15. • El inversor pasivo
Rentabilidad del mercado.
Coste mínimo posible.
Muy simple: buy & hold, rebalanceo,
averaging…
Necesita pocos conocimientos.
Necesita poquísimo tiempo.
Junio 2016 El Inversor Impasible 15
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Formas de invertir
16. Junio 2016 El Inversor Impasible 16
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Formas de invertir
En 20 años una
comisión activa se
lleva el 40% de la
rentabilidad frente
al 5% de una
comisión pasiva.
Rentab. anualizada: 7,8%
Rentab. anualizada: 7,5%
Rentab. anualizada: 3,7%
Efecto de las comisiones en el largo plazo.
17. • El inversor impasible
Largo plazo (> 10 años).
Funciona con cualquier activo cotizado.
Gestión de la liquidez. Control del riesgo.
Compra barato y vende caro.
Tiene las virtudes de la inversión pasiva.
Fomenta la paciencia, nos protege de
nosotros mismos.
Junio 2016 El Inversor Impasible 17
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Formas de invertir
18. Junio 2016 El Inversor Impasible 18
Con un método rentable, barato, simple, que
controla el riesgo, que requiere poco tiempo…
podemos dedicarnos a otras cosas importantes
de la vida…
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El inversor impasible
19. Junio 2016 El Inversor Impasible 19
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El inversor impasible
20. Junio 2016 El Inversor Impasible 20
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Metodología impasible
21. Junio 2016 Introducción a la Inversión Impasible 21
¿Qué es el algoritmo Impasible?
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• ¿Qué es un ALGORITMO matemático?.
Un conjunto prescrito de instrucciones bien definidas, ordenadas y finitas
que permite realizar una actividad mediante pasos sucesivos que no
generen dudas a quien deba realizar dicha actividad.
• ¿Qué es el ALGORITMO IMPASIBLE?.
• Es un sistema de control de la liquidez, por tanto es un mecanismo de
control del RIESGO en una inversión.
• Es un algoritmo matemático que calcula compras y ventas parciales de
un activo cotizado (acción, ETF, fondo de inversión…).
• Aplicado a un conjunto de activos cotizados es la base de la Inversión
Impasible o Impassive Wealth.
23. Mayo 2016 Introducción a la Inversión Impasible 23
¿Cómo funciona el algoritmo Impasible?
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• El capital destinado al activo cotizado no se invierte todo en
él, se deja una parte sin invertir, que llamamos liquidez.
• La liquidez también se invierte, pero en activos de menor
riesgo (fondos monetarios, renta fija de corto plazo…)
• El porcentaje de entrada en cada activo y en su liquidez
correspondiente lo marca la evolución histórica del activo
calculado por el algoritmo.
• Calcula ordenes periódicas (semanales, mensuales…) que
pueden ser de dos tipos:
• COMPRA, traspaso de la liquidez al activo.
• VENTA, traspaso del activo a la liquidez.
24. Control del
RIESGO
Junio 2016 Introducción a la Inversión Impasible 24
¿Cuáles son las ventajas del algoritmo Impasible?
• Gestión de
la LIQUIDEZ
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Protección
del CAPITAL
• El algoritmo está programado para comprar más barato y
vender más caro que tu posición promedio.
• Ganancias en mercados laterales gracias a la volatilidad.
• Se elimina cualquier decisión por nuestra parte que no esté
basada en la pauta matemática que nos marca el algoritmo.
NO HACEMOS PREDICCIONES
NOS AISLAMOS DEL RUIDO DEL MERCADO
NOS PROTEGEMOS DE NOSOTROS MISMOS
25. Junio 2016 Introducción a la Inversión Impasible 25
El algoritmo Impasible. Ejemplos (I).
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Acciones del
SANTANDER
dic.1998‐may.2016
Rentabilidades
anualizadas:
SAN.: 1,8%
ImpassiveW.: 6,1%
Ganancias en
mercados
laterales
gracias a la
volatilidad
26. Junio 2016 Introducción a la Inversión Impasible 26
El algoritmo Impasible. Ejemplos (II).
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Fondo gestión activa:
Global Allocation FI
abr.2006‐may.2016
Mejor fondo español
de los últimos 10
años.
Gestión de la
LIQUIDEZ
Control del
RIESGO
27. Junio 2016 Introducción a la Inversión Impasible 27
El algoritmo Impasible. Ejemplos (III).
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ETF del S&P500
(SPY)
vs
Impassive
Wealth (SPY)
Berkshire
Hathaway
(BRK‐B)
vs
Impassive
Wealth (BRK‐B)
‐51% 4 años y 11 meses
‐34% 2 años y 1 meses
‐46% 5 años y 1 meses
‐31% 1 años y 11 meses
Gestión de la LIQUIDEZ Control del RIESGO.
Caída máx. / Recuperación
29. Junio 2016 Introducción a la Inversión Impasible 29
EVIDENCIA EMPÍRICA. Fuente: Martín Huete
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• Solo entre el 5% y el 10% de los fondos de gestión activa
son capaces de vencer a sus índices en el largo plazo.
• Fundamentalmente por el efecto de las comisiones en el
rendimiento futuro.
• La evidencia empírica apunta que de promedio la
rentabilidad de una cartera se consigue:
• 90% por la asignación de activos “asset allocation”.
• 8% selección de fondos o valores concretos.
• 2% por el “market timing”.
30. Junio 2016 Introducción a la Inversión Impasible 30
Impassive Wealth Classic. Fundamentos (I).
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• Aplica el ALGORITMO IMPASIBLE a un conjunto de fondos o ETFs de
bajo coste buscando diversificación y descorrelación entre ellos con
una asignación estratégica de activos globales:
• Estrategia a largo plazo en la que dividiremos la riqueza
disponible del inversor entre las clases de activos deseables
existentes en el mundo.
• Sin hacer predicciones de futuro se busca replicar todo el
mercado a través de una cartera diversificada.
• Se compra todo el mercado, controlando los costes al máximo.
Pero no se invierte todo el capital disponible, se deja un
porcentaje sin invertir (liquidez).
31. TODO EL
MERCADO
LIQUIDEZ
Junio 2016 Introducción a la Inversión Impasible 31
Impassive Wealth CLASSIC (I)
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ASIGNACIÓN
DE ACTIVOS
ESTRATEGIA DE ASIGNACIÓN DE ACTIVOS. TEORIA
RENTA VARIABLE
• POR REGIÓN
• Europa
• USA
• Emergentes
• Pacífico
• POR TAMAÑO
OTROS ACTIVOS
• REITs
• Oro
• Materias primas
DESCORRELACIÓN
DIVERSIFICACIÓN
• LARGO PLAZO
• BAJO COSTE
• SIEMPRE INVERTIDOS
32. Junio 2016 Introducción a la Inversión Impasible 32
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Contenidos
Impassive Wealth CLASSIC (II)
ESTRATEGIA DE ASIGNACIÓN DE ACTIVOS. ACTIVOS
33. Junio 2016 Introducción a la Inversión Impasible 33
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Impassive Wealth CLASSIC (III)
La diversificación
alterna los
momentos
buenos y malos
de las distintas
inversiones
haciendo que el
conjunto de la
inversión sea más
segura.
EVOLUCIÓN HISTORICA DE LOS ACTIVOS (1986‐2016)
34. Junio 2016 Introducción a la Inversión Impasible 34
© Impassive Wealth Ltd
Rentabilidades
anualizadas:
FONDOS VANGUARD
Renta variable:
9,5%
FONDO VANGUARD
renta fija:
5,2%
Buy & Hold &
Rebalanced:
7,7%
Impasssive Wealth
Classic (USD):
9,0%
IMPASSIVE WEALTH CLASSIC (USD)
1986‐may.2016
Impassive Wealth CLASSIC (IV)
35. Junio 2016 Introducción a la Inversión Impasible 35
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IMPASSIVE WEALTH CLASSIC – Evolución de la liquidez. Rebalanceo dinámico.
OCT. 2007 JUN. 2009 ABR. 2016FEB. 2009
• Existe la probabilidad matemática de que la liquidez de un activo se agote. Impassive
Wealth Classic minimiza esta posibilidad:
• Con la diversificación y la descorrelación de activos.
• Usando la liquidez asociada a cada activo de modo solidario.
• El algoritmo nos da información de si la bolsa está “cara” o “barata” estadísticamente.
• Esta información la podemos analizar como un dato macroeconómico.
Impassive Wealth CLASSIC (V)
36. Junio 2016 Introducción a la Inversión Impasible 36
© Impassive Wealth Ltd
Rentabilidades medias anuales. Fondos de Inversión. Fuente: Inverco.
8,33%8,09%6,91% 7,87%3,49%2,93%‐2,05%IMPASSIVE WEALTH CLASSIC:
Impassive Wealth CLASSIC (VI)
37. Junio 2016 Introducción a la Inversión Impasible 37
© Impassive Wealth Ltd
Impassive Wealth CLASSIC (VII)
IMPASSIVE WEALTH CLASSIC (EUR) 1999‐may.2016 Rentabilidades
anualizadas
AÑOS
1 3 5 10 17
‐2,6% 6,3% 6,2% 6,8% 7,3%
‐4,4% 5,8% 5,1% 4,3% 5,3%
‐5,4% 12% 12% 6,0% 4,4%
‐6,1% 5,5% 4,3% 2,7% 3,6%
‐4,9% 5,7% 3,6% 4,0% 7,6%
Buena
rentabilidad,
estando invertido
de media solo el
60% desde 1999
38. Junio 2016 Introducción a la Inversión Impasible 38
El inversor impasible vs el inversor emocional.
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39. Junio 2016 Introducción a la Inversión Impasible 39
El inversor impasible vs el inversor emocional.
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Compro acciones
mejor hoy que
mañana ;-)
Todo tranquilo,
ninguna orden
Compra
automática
Venta
automática
40. Junio 2016 El Inversor Impasible 40
• Honestidad. Invertimos con el sistema.
• Transparencia de costes y condiciones.
• Vocación de ayuda. Recursos gratuitos.
• Información sobre productos del mercado.
• Independencia de instituciones financieras.
• Apertura. Escuchamos todas las opiniones.
• Curiosidad. Seguimos desarrollando…
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Los valores de Impassive Wealth
41. Junio 2016 El Inversor Impasible 41
• Impassive => I’m passive.
• Wealth: riqueza.
Impasible
Se aplica a la persona que no experimenta o no
muestra ningún sentimiento o emoción que afecte a
su estado de ánimo por lo que sucede. Incapaz de
padecer. Indiferente a las emociones.
Imperturbable, inalterable.
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Contenidos
Nuestro nombre.
42. Junio 2016 El Inversor Impasible 42
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Sesión de preguntas.
Muchas Gracias