1. Miércoles 18 de septiembre de 20132 Cinco Días
VERA CASTELLÓ Madrid
C
orren buenos tiempos para la
industria española de fondos
de inversión. El patrimonio in-
vertido en este tipo de pro-
ductos ha aumentado un
8,5% durante el primer semestre, la mayor
tasa de crecimiento de Europa. Pero esas
buenas noticias para el sector no lo son
necesariamente para el partícipe. En los
últimos meses se ha observado un au-
mento de los traspasos entre fondos de
inversión, posiblemente porque el aho-
rrador no está contento del todo.
Las cifras son revela-
doras. Las movilizaciones
realizadas entre fondos
durante la primera mitad
de 2013 son un 20% su-
periores a las efectuadas
en 2012. En concreto,
hasta junio 2013 se ha
traspasado el 8,9% del pa-
trimonio medio de los
fondos de inversión.
Dicho volumen de movi-
lizaciones supone más
del 32% del total de sus-
cripciones brutas.
Quizás esos datos se-
rían más abultados si
contáramos con una
mejor formación finan-
ciera media. El estudio
Partícipes: visión sobre
los fondos de inversión y
sus gestores, presentado
por el Observatorio Inverco hace un año,
concluía que el 60% de los encuestados
no sabía que se puede cambiar de fondo
sin tributar. Pero, ahora que lo sabemos,
¿nos ponen fácil hacerlo? “Los traspasos
nunca son fáciles con retrasos, comisio-
nes y tasas. Los clientes deberían pedir
las comisiones más bajas posibles cuan-
do cambian un fondo por otro”, opina
Stéphane Toullieux, consejero delegado
siempre obtiene los mejores resultados
en el duro mundo de la inversión!”.
En Fidelity mencionan que una en-
cuesta elaborada en 2011 junto a TNS So-
fres ponía de manifiesto que los inver-
sores europeos mantienen sus reservas
sobre los intereses de los asesores y de-
mandan una información más clara sobre
lo que compran.
Para salvar los déficits en cultura fi-
nanciera que suele presentar el peque-
ño accionista, los expertos recomiendan
lo obvio: acudir a ellos. Profesionales que
en los últimos años se han multiplicado
con la aparición de las empresas de ase-
soramiento independientes. Sin embar-
go, el principal asesor del inversor indi-
vidual sigue siendo el subdirector de su
sucursal bancaria.
El problema fundamental de las enti-
dades financieras “es el conflicto de in-
terés, del cual se derivan todos los demás:
falta de información, poca profesionali-
dad, interés comercial por encima del in-
terés del cliente, escasa transparencia...
situación que todavía hoy perdura y que
necesita ser radicalmente cambiada”, re-
clama Javier Flores, responsable de es-
tudios de la Asociación Europea de In-
versores Profesionales (Asinver), que tam-
bién recuerda que “el asesoramiento no
es gratuito, y cuando lo es, entonces lo
que hay detrás no es asesoramiento”.
En cuanto a la desbancarización del
asesoramiento, Juan Hernando, respon-
sable de análisis de fondos de Inversis
Banco, opina que “el incremento de la ar-
quitectura abierta y, por tanto, la posi-
bilidad de suscribir fondos de diferentes
gestoras nacionales e internacionales ha
aumentado las posibilidades del inversor”.
También se muestra optimista Ángel Mar-
tínez-Aldama, director general de Inverco,
al afirmar que “la formación de las redes
de venta ha mejorado mucho, y además
se están promoviendo fondos perfilados
para que se adecúen al perfil de riesgo
de los inversores”.
Horadehacerlimpieza
enlacartera
deinversiónLos traspasos entre fondos se han disparado aunque aún
hay partícipes que desconocen que el cambio no tributa
de Financière de l’Echiquier. Para Paula
Mercado, directora de análisis de VDOS,
“cambiar de producto es, teóricamente,
muy sencillo. Sin embargo, a veces los in-
versores no disponen de información
sobre cómo contratar algunos productos,
especialmente de fondos internacionales”.
Ante la cuestión de si se debería cam-
biar de fondo cuando su producto no da
el rendimiento esperado, “primero, de-
beríamos preguntarnos si la rentabilidad
que esperábamos es la adecuada. Si no
queremos asumir riesgos, es normal que
estemos invertidos en un producto que
da un muy escaso rendimiento. En este
caso, no hay gran cosa a
hacer hasta que estemos
dispuestos a arriesgar
algo más”, dice Andrea
Carreras-Candi, directo-
ra de EFPA España. Al-
berto González, respon-
sable de Oyster para Es-
paña, Andorra y Portu-
gal, también ve impor-
tante analizar antes de
decidir nada. “Lo que
cuenta es lo que está pa-
sando y no lo que suce-
dió ayer: cuando estas
conduciendo no puedes
ir mirando continua-
mente el retrovisor”.
También recomienda
desconfiar del corto
plazo Sophie del Campo,
directora general de Na-
tixis Global Asset Ma-
nagement para Iberia y Latinoamérica:
“En el contexto actual, caracterizado por
tipos de interés bajos, gran volatilidad en
los mercados y riesgo a nivel global, cree-
mos que hay que ser consistentes y cen-
trarse en objetivos a largo plazo, con in-
dependencia de las fluctuaciones diarias”.
Para Toullieux, de Financière de l’Echi-
quier, no hay duda, la clave está en “¡pre-
guntar al asesor! ¡La gente curiosa
ENMIOPINIÓN...
ALBERTO GONZÁLEZ
OysterFunds
“Loquecuenta
esloqueestá
pasandoyno
loquesucedió
ayer”
ANDREA CARRERAS
EFPA
“Losrendimientos
superan
holgadamente
lainflación
delperiodo”
ÁNGEL MARTÍNEZ-ALDAMA
Inverco
“Laformacióndelas
redesdeventaha
mejoradoyademás
seestánofreciendo
fondosperfilados”
STÉPHANE TOULLIEUX
Financièredel´Echiquier
“¡Preguntenal
asesor!¡Lagente
curiosasiempre
obtienelosmejores
resultados!”
Fondos y Planes
En portada
Traspasos en 2012
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
Total 2012 (2)
(1) Volumen de traspasos estimados, elevando al 100% el tamaño de la muestra
(2) Patrimonio medio
En millones de euros
1.197
2.059
1.760
1.482
1.560
1.563
1.466
708
834
919
1.111
1.116
15.774
Volumen de
Traspasos (1)
2.942
4.133
4.278
3.036
3.452
3.409
3.674
2.073
2.282
2.673
2.658
3.002
37.610
Suscripciones
brutas del mes
129.337
130.466
129.582
127.453
123.580
122.846
121.701
123.119
123.081
123.037
122.501
122.328
124.919
Patrimonio
fondos de
inversión
0,9%
1,6%
1,4%
1,2%
1,3%
1,3%
1,2%
0,6%
0,7%
0,7%
0,9%
0,9%
12,6%
%
s/patrim.
Fuente: Inverco Cinco Días
Traspasos en 2013
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
Enero-junio (2)
(1) Volumen de traspasos estimados, elevando al 100% el tamaño de la muestra
(2) Patrimonio medio
En millones de euros
1.737
1.939
1.630
1.852
1.862
2.518
11.537
Volumen de
traspasos (1)
5.296
5.831
5.646
5.800
6.046
6.557
35.177
Suscripciones
brutas del mes
124.661
126.712
128.186
131.212
132.972
133.341
129.514
Patrimonio
fondos de
inversión
1,4%
1,5%
1,3%
1,4%
1,4%
1,9%
8,9%
%
s/patrim.
Fuente: Inverco Cinco Días
ASÍ SOMOS
SONDEO DE NATIXIS GAM
● Independencia. Solo uno
de cada cinco inversores
españoles trabaja regu-
larmente con un asesor
financiero, y el 38%
nunca lo ha hecho.
● Formación. La mayoría
de los encuestados (88%)
confiesa que sus conoci-
mientos sobre inversio-
nes “no son muy sólidos”.
● Riesgo. El 69% solo se
declara dispuesto a asu-
mir un riesgo de inversión
mínimo, aunque signifique
sacrificar rentabilidad.

2. Miércoles 18 de septiembre de 2013 3Cinco Días
Según la sección española de la Aso-
ciación Europea de Asesores Finan-
cieros (EFPA), son seis las recomen-
daciones para tener un buen aseso-
ramiento financiero:
● Servicio global. El asesoramiento
tiene que ser un servicio global y
mantenido en el tiempo. La labor
de asesoramiento conlleva una
planificación del ahorro y/o de la
inversión, o una gestión de una
cartera a lo largo del tiempo. No se
debe limitar a una recomendación
concreta y puntual sobre un pro-
ducto.
● Confianza plena. El cliente tiene
que buscar un planificador que ga-
rantice sus conocimientos y ética a
través de un certificado profesional.
Una vez elegido, es esencial que el
experto cuente con la confianza
por parte de su cliente, pero siem-
pre teniendo en cuenta que es este
el que tiene la última palabra a la
hora de tomar una decisión de in-
versión.
● Información completa del cliente.
El profesional tiene que conocer
todas las características financie-
ras y personales de su asesorado,
cuáles son sus intereses y el perfil
de inversión que posee, así como
–resulta muy importante– el hori-
zonte temporal para adaptar sus re-
comendaciones.
● Sin prisas ni nervios. Es esencial
mantener la calma y tener visión a
largo plazo. En ocasiones, un aho-
rrador se entusiasma ante una
tendencia alcista del mercado y
quiere invertir con precios eleva-
dos. Un buen asesor financiero
tiene que saber explicarle a su
cliente si se trata de una buena de-
cisión o no.
De igual forma, en momentos de
incertidumbre, el buen profesional
tiene que explicar a su asesorado
las ventajas de no precipitarse en
la venta o salida de un producto
determinado. En definitiva, saber
jugar profesionalmente con el con-
cepto de volatilidad para sacar el
mayor rendimiento posible a su in-
versión.
● Comprensión y compromiso. El
cliente tiene que entender todo el
proceso e involucrarse en el
mismo.
A nadie se le escapa que el ase-
sor financiero juega un papel fun-
damental a la hora de explicar a su
cliente el gran abanico de posibili-
dades de inversión que existen en
el mercado, dejando claro las ven-
tajas que según su experiencia
puede aprovechar y los riesgos a
los que se enfrenta, antes de que
tome una decisión final.
● Minimizar el riesgo. La diversifi-
cación, repartir los activos, es im-
portante para reducir el impacto del
riesgo. El planificador debe trabajar
para encontrar la cartera ideal acor-
de al perfil específico de inversión
de cada cliente.
Claves para un buen asesoramiento
Fondos y Planes
En portada
JAVIER FLORES
Asinver
“Elasesoramiento
noesgratuito,
ycuandoloes,lo
quehaydetrásno
esasesoramiento”
JUAN HERNANDO
Inversis
“Elincrementodela
arquitecturaabierta
haaumentado
lasposibilidades
delinversor”
PAULA MERCADO
VDOS
“Losinversoresno
tieneninformación
sobrecómo
contratarfondos
extranjeros”
SOPHIE DEL CAMPO
NatixisGlobalAM
“Hayqueser
consistentes
ycentrarse
enobjetivos
alargo”