1) El documento habla sobre ofertas públicas primarias y secundarias. Una oferta pública primaria ocurre cuando valores emitidos por una empresa son adquiridos por primera vez e inversionistas. Una oferta pública secundaria involucra la transferencia de valores ya emitidos y colocados. 2) También describe el Mercado Alternativo de Valores como un segmento para pequeñas y medianas empresas que desean financiamiento de manera más barata. 3) Un ejemplo muestra los beneficios del MAV para una empresa llamada Medrock que obtuvo financiamiento a una

1. OFERTA PÚBLICA Y
SECUNDARIA Y SOCIEDADES
SOCIETARIAS
JORGE IVAN RASMUSSEN GUILLEN
ALLISON CACERES MESA
SUSY TAIPE CHARAJA

2. PRIMER BLOQUE

3. SOCIEDADES MERCANTILES

6. SOCIEDAD CIVIL

7. FINANZAS: Las finanzas son una rama de la
economía y la administración de empresas que
estudia el intercambio de distintos bienes de
capital entre individuos
Contabilidad: Sistema de control y registro de los
gastos e ingresos y demás operaciones económicas
que realiza una empresa o entidad.
Parte de la economía que estudia estos sistemas o las
distintas partidas que reflejan los movimientos
financieros de una empresa o entidad.

8. Ejemplo:
A continuación se presenta el estado de situación
financiera al 31 de marzo del 2017, de la empresa de
servicios funerarios “El último viaje
ACTIVOS S/ PASIVOS Y PATRIMONIO
Activos corrientes PASIVOS CORRIENTES
EFECTIVO 450 000 CUENTAS POR PAGAR 1000 000
CUENTAS POR COBRAR 750 000 DIVIDENDOS 150 000
INVENTARIOS 1 200 000 PASIVOS CORRIENTES 1 500 000
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES
2 400 000 PATRIMONIO
PROPIEDADES 750 000 CAPITAL IMITIDO 2000 000
TOTAL DE ACTIVOS 3 150 000 TOTAL DE PATRIMONIO 2000 000
TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO
3 150 000

9. Las finanzas no son lejos de Wall Street, porque también es la captación de recursos, para obtener rentabilidad en
la empresa y mejorar sus niveles de acciones en términos de aumento de valor, recordar que para las empresas los
ingresos monetarios es su razón de ser, independientemente de ser canalizado en bolsa, un ejemplo sencillo, seria
de H que tiene 1000 cabezas de ganado productora de leche fresca y yogures, sus ingresos promedios son de 100
000 unidades monetarias y quiere expandirse, como este es un mercado de ficción, no existe regulación, ni
tampoco institución de intermediación directa, H desea abrir un local en el pueblo Z a 500 km de distancia, y
necesita de 200 000 unidades monetarias y cabezas de ganado, insumos, personal y se incrementa a 500 000
unidades monetarias, ella podría invertir de su caja y banco (términos contables), pero decide emitir acciones un
numero de 50 000 acciones a un precio de 10 unidades monetarias cada uno, es tan exitosa que se venden y en el
mercado secundario se cotiza a 15 unidades monetarias. ¿Por qué H no saco de su caja y banco? Como todo
negocio, el factor de negocio riesgo está presente y prefiere repitiendo la palabra no correr “muchos riesgos”, por
cada acción el dinero de retorno es de 40 soles, dinero prometido al “descremar el mercado y tener un mercado
objetivo de 500 000 habitantes y sus productos lácteos se venderán a 4 unidades monetarias el litro, y el consumo
promedio es de 2 litros de leche diario, es factible el cumplimiento 500 000 h X 4: 2 000 000 de unidades
monetarias diarias, 60,000 000 millones mensuales X12: 720 000 000 de unidades monetarias anuales, H tiene que
pagar en 2 años 40 unidades monetarias por los 50 000 000 acciones entonces lo multiplicamos por 40 y
tendremos 2000 000 millones de unidades monetarias.

10. Un bono se emite a la par con valor nominal de $10,000 paga una tasa
cupón de interés del 8% anual con vencimiento a 10 años, la tasa de
interés de mercado (rentabilidad exigida) es 8%. Cuál es el valor del bono
hoy?

12. Se emiten por tanto con
reservas libres de la sociedad.
El accionista no tiene que
desembolsar nada. Podemos
distinguir dos tipos
de acciones liberadas:
Parcialmente liberadas: se
exige el desembolso de un
porcentaje

14. SEGUNDO BLOQUE

15. OFERTA PÚBLICA PRIMARIA:
Se produce cuando los valores emitidos por las empresas son adquiridos por primera vez, por
los inversionistas ¿Cómo una empresa se pude financiarse con una oferta pública primaria?,
uno de los mecanismo es la posibilidad de emitir valores tanto de renta fija bonos o renta
variables acciones para ser ofrecidos a los inversionistas potenciales ¿Qué tipo de costo asume
una empresa? El costo de financiarse es la estructuración y cumplimiento de requisitos de
información que exige la ley mercado de valores y que busca dar a los inversionistas mayor
transparencia y dinamismo.
Ofertas públicas primarias que existen:
Régimen general: Cualquier empresa puede acceder a régimen general de ofertas públicas
dentro de el- se tiene desarrollados el sistema de formatos electrónicos y prospectos que
contienen contratos y prospectos aprobados por la SMV.

16. OFERTA PÚBLICA PRIMARIA:
Mercado Alternativo de Valores (MAV): Es un sistema ágil de emisores domiciliados en el Perú
que por primera vez quieren ingresar al mercado de valores y no tienen conocimiento
desarrollado de mercado.
El MAV es un régimen promocional que permite a empresas medianas emitir por oferta pública
primaria acciones, bonos e instrumentos de corto plazo. Acceso a negociación secundaria.
Menores requisitos, obligaciones y requerimientos de información (lo cual se traduce en
menores costos). Pueden acceder empresas con ingresos anuales no mayores a S/. 200MM (o
equivalente en US$) que no cuenten con valores inscritos (salvo ofertas a inversionistas
institucionales) ni tengan la obligación de hacerlo.
Pueden acceder al MAV incluso empresas de creación reciente. A su vez brinda a los inversores
mayores opciones de inversión, adecuadas a diversos apetitos

17. OFERTA PÚBLICA PRIMARIA:
de riesgo. Tendencia del emisor a constituir garantías específicas que mejoren su clasificación de riesgo. Diferencia con el segmento de
capital de riesgo de la BVL: no es exclusivo de empresas mineras; se trata de financiamiento a empresas que ya operan.
Se caracteriza principalmente por tener un menor plazo de registro: 15 días hábiles / 30 días hábiles en caso la emisión cuente con
garantías específicas.
Presentación de un informe de clasificación de riesgo conjuntamente con formatos pre-redactados. La evaluación se encuentra a cargo
de la Intendencia General de Supervisión de Conductas (IGSC) de la SMV, Presentación de EEFF semestrales.
Pérdida de condiciones para permanecer en el MAV: si la empresa durante 3 ejercicios muestra ingresos superiores a S/. 200MM puede
excluir el valor o pasa al régimen general.
POR LO TANTO SE CREO: El Mercado Alternativo de Valores (MAV) se crea en junio del 2012 y es un segmento de la bolsa dirigido a las
pequeñas y medianas empresas peruanas, que facilita el acceso a financiamiento en el mercado bursátil a menores costos y con
menores requerimientos y obligaciones de información.
El 23 de abril del año 2012, la empresa ganadera Chavín de Huántar S.A. se convierte en la primera empresa en ingresar al Mercado
Alternativo de Valores en el cual se inscribieron instrumentos de corto plazo (papeles comerciales) por parte de este nuevo emisor con
lo que significó la puesta en marcha del MAV y representa la inclusión financiera de empresas de menor tamaño en el mercado de
valores.

18. EJEMPLO
Medrock es la cuarta empresa en el Mercado Alternativo de Valores (MAV). La firma de laboratorios realizó su primera colocación allí con un resultado
exitoso: una tasa de 3.7% anual y un plazo de 180 días para US$1, 000,000 en papeles comerciales. Todas las anteriores empresas del MAV lograron tasas de
6%, con lo cual Medrock ya es la empresa CON EL FINANCIAMIENTO mas barato obtenido y no es para menos la demanda superó 2.8 veces la oferta.
¿Cuáles son los beneficios del MAV? Para responder a esta gran interrogante, SEMANA económica conversó con Jorge Sousa, gerente general de Andes
Advanced Capital SAFI, la responsable de estructurar. En la conferencia de prensa, Medrock ya había adelantado la respuesta: “Cuando te financias con
bancos, ellos deciden las condiciones del préstamo. El MAV funciona para financiarte en las condiciones que tú quieres”.
Específicamente en Medrock, ¿cómo calificaría la emisión?
Esta es la primera colocación del segundo programa en dólares de Medrock, un programa de S/.10 millones o su equivalente. Esta emisión fue de US$1
millón, con una tasa de corte de 3.7% anual, y en papeles comerciales de 180 días. Medrock tiene dos calificaciones de riesgo, una de PCR y otra de Class. La
empresa debe estar muy contenta con la tasa.
Actualmente, es fácil conseguir crédito en los bancos: la tasa de referencia es menor, también los encajes. ¿En qué beneficiaría entrar al MAV?
Depende de cuál es el objetivo estratégico de la empresa. Si tu decisión tiene como único criterio una mejor tasa, definitivamente para emisiones tan
pequeñas (S/.10 millones, S/.5 millones), no tiene sentido [entrar al MAV].
Los motivos para entrar al MAV son otros: mostrarte como una empresa más ordenada, con mejores prácticas de gobierno corporativo, reducir riesgos ante
el mercado y tener una fuente de fondeo diferente a la banca, como la bolsa. Hoy puedo llevarme bien con el banco, pero en el futuro no se sabe.
Además, puedo decirle al banco: “Cámbiame las condiciones del préstamo porque no se ajustan a lo que deseo y tengo un mercado alternativo para
financiarme”. Sin embargo, las fortalezas deben obedecer a un objetivo estratégico. Por ejemplo, Medrock quiere emitir bonos después, al igual que Chavín
de Huántar [empresa que también emitió en el MAV con la asesoría de BNB Valores Perú Solfin].

19. Mercado de inversionistas institucionales:
Mercado de inversionistas institucionales: Está dirigido a personas y empresas especializadas
que tienen un conocimiento del mercado.
Sus ingresos anuales promedio por venta de bienes o prestación de servicios en los últimos tres
(3) ejercicios, no deben exceder de trescientos cincuenta (350) millones de Soles o su
equivalente en dólares americanos, según la información financiera anual disponible o
declaraciones anuales de impuestos, o del monto por ventas contenido en la definición de
créditos corporativos establecido en la Resolución SBS N° 11356-2008 y sus modificatorias o la
norma que la sustituya; el que resulte mayor.
Si la empresa cuenta con menos de tres (3) años de operaciones, se considerarán sus ingresos
anuales promedio por venta de bienes o prestación de servicios durante el periodo disponible. Si
la empresa cuenta con menos de un (01) año de haber iniciado operaciones, se considerarán los
ingresos por los citados conceptos en el período disponible.

20. Mercado de inversionistas institucionales:
En el caso de ingresos expresados en monedas distintas del sol, para la conversión respectiva se
aplicará el tipo de cambio contable disponible y publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros
y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones al cierre de cada ejercicio o del ejercicio
correspondiente.
El nuevo segmento se caracteriza por un plazo de inscripción máximo de siete días hábiles, así como
un canal privado de información entre el emisor y los inversionistas institucionales
La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) inscribió el programa denominado “International
Finance Corporation – Global Medium–Term Note” así como la primera emisión a realizarse en el
marco del referido programa, ambos de Corporación Financiera Internacional (IFC, por sus siglas en
inglés), organismo financiero multilateral internacional, miembro del grupo del Banco Mundial
El Mercado de Inversionistas Institucionales (MII) es un segmento especial del mercado de valores
peruano creado para la inscripción de valores que serán ofertados exclusivamente a inversionistas
sofisticados como bancos, compañías seguros,etc

21. TERCER BLOQUE

22. OFERTA PUBLICA SECUNDARIA
Es aquella que tiene por objeto la transferencia de valores emitidos y colocados previamente,
constituyen ofertas públicas secundarias: oferta pública de adquisición, oferta pública de
compra, oferta pública de venta, oferta pública de intercambio
oferta pública de adquisición: la persona natural o empresa pretende adquirir o incrementar
directa o indirectamente en un acto o actos sucesivos participación significativa en alguna
sociedad que tenga por lo menos una clase de acciones con derecho a voto inscripta en bolsa de
valores de lima, debe efectuar una oferta pública de adquisición dirigido a los titulares de
acciones con derecho a voto y otros valores susceptibles de otorgar derecho a dicha sociedad,
una opa puede ser considerada como amistosa o hostil, obligatoria u voluntaria y total o parcial.

23. OFERTA PUBLICA SECUNDARIA
una operación del mercado de valores por las que una persona o entidad hace una oferta para
comprar todas o parte de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa a un precio
determinado.
Las OPA son operaciones motivadas por demandas excepcionales de acciones y permiten
adquirir muchas acciones de una empresa de un modo rápido y organizado, que de realizarse a
través de operaciones ordinarias en bolsa podría resultar muy costoso, ya que la demanda
continuada encarecería mucho el precio de esta acción.
La OPA cumple dos funciones, por un lado facilita al adquiriente la obtención de un paquete
amplio de acciones en un único momento y a un precio determinado, y por otro lado permite
que todos los accionistas puedan vender en igualdad de condiciones. Para que los accionistas
acudan a la oferta y vendan sus acciones, el precio que se ofrece en una OPA es superior al de la
cotización del mercado en ese momento (generalmente entre un 10% y un 20% por encima).

24. Oferta pública de compra:
cuando se excluye un valor de registro público de mercado de valores y determina la obligación solidaria de quienes
fuese responsable de la misma de efectuar una oferta pública de compra dirigida a los demás titulares del valor.
10 ENERO 2017
SMV aprobó solicitud de deslistado de Milpo de la BVL
El regulador dispuso excluir las acciones de inversión de la minera de la BVL.
Lo anterior obligará a Milpo a realizar una oferta pública de compra (OPC) por esos valores. La exclusión se realizaría
luego de concluida y liquidada esa oferta.
En diciembre el directorio de Compañía Minera Milpo había acordado el deslistado de las acciones comunes y de
inversión. Para ello realizó una OPC y ofreció S/2.95 por acción común, pero la mayoría de los accionistas minoritarios
desestimaron la oferta porque consideraron que el precio era bajo.

25. Oferta pública de compra:
EL cierre del viernes pasado, la acción común de Milpo cotizaba a S/3.57 y la de inversión a
S/2.58.

26. oferta pública de venta:
es aquella que efectúa una o más personas naturales o empresas con el objeto de transferir al
público en general o a segmentos de este valores previamente emitidos y adquiridos de
acuerdo con los requisitos establecidos por la smv.
PERO:
Las 'ofertas públicas de venta' (OPV) son operaciones que se realizan cuando un propietario de
un gran volumen de acciones de una empresa desea vender ese paquete accionarial. Son
ofertas de un volumen excepcional de acciones, que de realizarse por la vía ordinaria de
negociación en bolsa podría llevar a un descenso abrupto e importante de su cotización. Por
ello esa venta se hace de forma ordenada y regulada a través de una OPV.

27. Oferta pública de intercambio
Es la referida al traspaso o adquisición de
valores cuando la contraprestación de
valores se ofrezca a dar total o
parcialmente.

28. MAS ALLA DE LAS OFERTAS PÚBLICAS DE
ADQUISICION
En el ámbito de las ofertas públicas, el principio de libre
transmisión de las acciones constituye un aspecto
esencial del mercado de valores, el cual sujeta y regula
las distintas operaciones de compra y venta que existen
en el mismo(…) El tema de las ofertas públicas de
adquisiciones está íntimamente ligado con el mercado de
acciones y a la decisión del emisor de financiarse (…) Una
oferta pública de adquisición OPAs o tender offer
consiste en una oferta efectuada por una persona para
adquirir valores (…) se trata de una técnica o
procedimiento de toma de control de sociedades
cotizadas.

29. MAS ALLA DE LAS OFERTAS PÚBLICAS DE
ADQUISICION
Refiriéndose a las OPAs nos dice CACHON BLANCO,
que constituyen operaciones del mercado de valores
de indudable interés económico y jurídico, pues son
mecanismos de apelación pública al mercado y en
especial a los accionistas de una sociedad anónima
cotizada para que vendan sus valores al oferente, con
la finalidad de obtener o mejorar el control de tal
sociedad.

30. CONCLUSIONES
Recoger este párrafo de la Página oficial de la SMV: supervisar el cumplimiento de las normas
internacionales de auditoría por parte de las sociedades auditoras habilitadas por un colegio de
contadores públicos del Perú y contratadas por las personas naturales o jurídicas sometidas a la
supervisión de la SMV en cumplimiento de las normas bajo su competencia, para lo cual puede
impartir disposiciones de carácter general concordantes con las referidas normas internacionales de
auditoría y requerirles cualquier información o documentación para verificar tal cumplimiento.
Una sociedad anónima cerrada, también conocida como empresa privada, no cotiza en la bolsa de
valores.
La facilidad que da la bolsa de valores e instituciones para atraer inversiones, cumpliendo el rol
promotor del estado y aplicación del liberalismo y solo la participación del estado como ente
regulador.
En información, el mercado de valores no debe inducir a confusión o error.
La barrera de entrada para invertir, para personas con cantidad adquisitiva muy limitada y
supeditada a los agentes de bolsa.