1. FINANZAS
Tema 9 : Análisis de rentabilidad
y análisis de flujo de fondos.
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2. Análisis de Rentabilidad
 Miden la capacidad de generación de utilidad por parte
de la empresa. Tienen por objetivo apreciar el resultado
neto obtenido a partir de ciertas decisiones y
políticas en la administración de los fondos de la
organización.
 Evalúan los resultados económicos de la actividad
empresarial.
 Expresan el rendimiento de la empresa en relación con
sus ventas, activos o capital.
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3. Análisis de Rentabilidad
 Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa
necesita producir utilidad para poder existir.
 Relacionan directamente la capacidad de generar
fondos en operaciones de corto plazo.
 Indicadores negativos expresan la etapa de des
acumulación que la empresa está atravesando y que
afectará toda su estructura al exigir mayores costos
financieros o un mayor esfuerzo de los dueños, para
mantener el negocio.
 Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los
más importantes y que veremos a continuación son: la
rentabilidad sobre el patrimonio, rentabilidad sobre
activos totales y margen neto sobre ventas.
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4. Análisis de Rentabilidad
 Rendimiento sobre el patrimonio
 Esta razón lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre
el patrimonio neto de la empresa. Mide la rentabilidad de
los fondos aportados por el inversionista.
Utilidad Neta
Rendimiento sobre el Patrimonio = =%
Capital o Patrimonio
Esto significa que por cada UM que los dueños de una
organización mantienen en un período de tiempo genera
un rendimiento de un determinado porcentaje sobre el
patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa
para generar utilidad a favor de los dueños. 4

5. Análisis de Rentabilidad
 Rendimiento sobre la inversión
 Se obtiene dividiendo la utilidad neta entre los activos
totales de la empresa, para establecer la efectividad
total de la administración y producir utilidades sobre los
activos totales disponibles. Es una medida de la
rentabilidad de la organización como proyecto
independiente de los accionistas.
Utilidad Neta
Rendimiento sobre la Inversión = =%
Activo Total
Quiere decir, que cada UM invertido en un determinado
período en los activos produce un rendimiento de un
determinado porcentaje sobre la inversión. Indicadores
altos expresan un mayor rendimiento en las ventas y del
dinero invertido. 5

6. Análisis de Rentabilidad
 Utilidad activo
 Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de
una empresa, se calcula dividiendo las utilidades antes
de intereses e impuestos por el monto de activos.
Utilidad antes de intereses e
Utilidad del Activo = impuestos =%
Activo
Indica la utilidad porcentual generada por la organización
por cada UM invertido en sus activos.
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7. Análisis de Rentabilidad
 Utilidad ventas
 Este ratio expresa la utilidad obtenida por la
organización, por cada UM de ventas. Se obtiene
dividiendo la utilidad entes de intereses e impuestos por
el valor de activos.
Utilidad antes de intereses e
Utilidad Ventas = impuestos =%
Activo
Es decir que por cada UM vendida se obtiene como
utilidad un determinado porcentaje.
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8. Análisis de Rentabilidad
 Utilidad por acción
 Ratio utilizado para determinar las utilidades netas por
acción común.
Utilidad Neta
Utilidad por Acción = =UM
Número de Acciones Comunes
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9. Análisis de Rentabilidad
 Margen bruto y neto de utilidad
 Margen Bruto
 Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas
con las ventas. Indica la cantidad que se obtiene de
utilidad por cada UM de ventas, después de que la
organización ha cubierto el costo de los bienes que
produce y/o vende.
 Margen de Utilidad Bruta =
Ventas - Costo de Ventas
=%
Ventas
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10. Análisis de Rentabilidad
 Indica el margen de ganancia en relación con las ventas,
deducido los costos de producción de los bienes
vendidos. Indica también la eficiencia de las operaciones
y la forma como son asignados los precios de los
productos.
 Cuanto más grande sea el margen bruto de utilidad,
será mejor, pues significa que tiene un bajo costo de las
mercancías que produce y/ o vende.
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11. Análisis de Rentabilidad
 Margen Neto
 Este ratio es mucho más específico que el anterior, toda
vez que relaciona la utilidad líquida con el nivel de
ventas netas.
 Mide el porcentaje de cada UM de ventas que queda
después de que todos los gastos, incluyendo los
impuestos, han sido deducidos.
 Cuanto más grande sea el margen neto de la empresa
tanto mejor.
 Utilidad Neta
Margen Neto de Utilidad = =%
Ventas Netas
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12. Análisis de Rentabilidad
 Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la
operación durante el período de análisis, está
produciendo una adecuada redistribución para los
inversionistas o propietarios de la organización.


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13. Algunas precisiones sobre los
ratios
 Limitaciones de los ratios
 No obstante la ventaja que nos proporcionan los ratios,
estos tienen una serie de limitaciones, como son:
 Dificultades para comparar varias empresas, por las
diferencias existentes en los métodos contables de
valorización de inventarios, cuentas por cobrar y activo
fijo.
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14. Algunas precisiones sobre los
ratios
 Comparan la utilidad en evaluación con una suma que
contiene esa misma utilidad. Por ejemplo, al calcular el
rendimiento sobre el patrimonio dividimos la utilidad del
año por el patrimonio del final del mismo año, que ya
contiene la utilidad obtenida ese periodo como utilidad
por repartir. Ante esto es preferible calcular estos
indicadores con el patrimonio o los activos del año
anterior.
 Siempre están referidos al pasado y no son sino
meramente indicativos de lo que podrá suceder.
 Son fáciles de manejar para presentar una mejor
situación de la empresa.
 Son estáticos y miden niveles de quiebra de una
empresa.
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