1. UN CUENTO SOBRE 2 PAÍSES
http://www.project-syndicate.org/commentary/mexico-and-brazil-are-trading-places-by-andres-velasco
Por: Andrés Velasco
SANTIAGO - Apenas hace dos años, el rápido crecimiento económico de Brasil y la ampliación de la clase
media lo habían convertido en el favorito de los mercados financieros, mientras que México era más
conocido por las bandas de narcotraficantes y la violencia. Con un crecimiento lento y las estancadas
reformas económicas, los mercados financieros estaban a punto de escribir frente a México como una
causa perdida.
Cómo rápidamente la reputación de los países pueden cambiar. Hoy en día, la economía brasileña se está
estancando, y ninguna cantidad de la inversión en infraestructura para la Copa del Mundo y los Juegos
Olímpicos parece capaz de sacarla de su rutina. La economía de México, por el contrario, se está
expandiendo a un ritmo constante, empujada por un reciente auge de las exportaciones industriales a los
Estados Unidos.
Brasil se ha convertido en la estrella que decepciona, mientras que México es el bajo rendimiento que de
repente brilla. ¿Qué está pasando?
Para empezar, el comportamiento de los mercados financieros, dice más sobre ellos que sobre los países
en cuestión. Con los analistas se centraron más en el corto plazo las cifras de las tendencias estructurales,
no es de extrañar que los mercados financieros no suelen comprender la verdadera historia.
Hay diferencias importantes en la forma en que Brasil y México han corrido sus economías. Y esos
contrastes sugieren lecciones útiles para otros países emergentes.
Uno es que la economía de México es mucho más abierta que la de Brasil. México no es sólo una parte del
Acuerdo de Libre Comercio de Norteamérica (TLC) con Estados Unidos y Canadá, sino que también
participa en una red de otros acuerdos se extienden a Europa y Asia. Apertura de Brasil, por el contrario,
está limitada por las restricciones del Mercosur, una agrupación regional cuyo compromiso con el
crecimiento a través del comercio es débil en el mejor.
Esta diferencia entre los dos países es sobre todo del pasado. Lo que es nuevo es nuestra comprensión de
cuánto tiempo estas diferencias en las políticas comerciales pueden tomar para producir diferencias
apreciables en los resultados económicos. En 1994, cuando el TLCAN entró en vigor, sus defensores
prometieron que las ganancias en empleo y crecimiento vendría rápidamente. No lo hicieron. Casi dos
décadas tuvieron que pasar antes de que un número suficiente de firmas establecido operaciones en
México para aprovechar el acceso al mercado de los EE.UU.
Otros predijeron que China tiene una ventaja abrumadora y, finalmente, absorben todos los trabajos
relacionados con el comercio de México. También ellos estaban equivocados. Los trabajos fueron
perdidos a China en la primera mitad de la década de 2000, pero en los últimos años - como los salarios
chinos (medido en dólares) subió rápidamente - las ventajas de producir en México se reafirmaron.
México también se ha beneficiado del aumento de la producción just-in-time en los EE.UU., que premia la
cercanía y fácil acceso a los insumos importados.

2. Una segunda diferencia fundamental radica en la combinación de los dos países de las políticas
monetarias y fiscales. México y Brasil, ambos implementados anticrisis paquetes fiscales en 2009. Sin
embargo, México se retiró el estímulo inmediato ya que su economía se recuperó, y ha seguido una
política fiscal más restrictiva que la de Brasil en los años posteriores.
Esto no es deseable por sí misma, ya que los conservadores podrían argumentar, sino más bien para el
alcance adicional que ello supone para la política monetaria. México ha sido capaz de mantener las tasas
de interés mucho más bajo - el tipo de interés básico es del 4,5%, frente al 7% en Brasil (que es
inusualmente baja para el país) -, mientras que el mantenimiento de una tasa de inflación más baja
también.
Ambos países son vulnerables a los flujos de dinero "caliente" de los países ricos, pero más bajos en
México las tasas de interés, mejor aislados de la amenaza resultante del alza del tipo de cambio de
presión. Tipo de cambio real brasileño se ha apreciado considerablemente en los últimos tres años (con
algunas subidas y bajadas en los últimos meses), mientras que México se ha mantenido prácticamente
igual. Y, por supuesto, la tasa de cambio competitiva de México es una razón clave por la cual se ha
convertido en una potencia exportadora, con la contabilidad del sector manufacturero para el 80% de las
exportaciones de mercancías.
Una fundamental tercera diferencia consiste en la forma en que los dos países se han posicionado en la
economía mundial. Dejando a un lado el reciente auge de los productos básicos de África, el crecimiento
económico más que ha pasado en tres regiones del mundo con similares modalidades productivas. En el
este de Asia, una serie de países que producen componentes para el ensamblaje en China (o en otro lugar
de la región) y la posterior re-exportación, en Europa Central y del Este, un fenómeno similar ocurre con
Alemania como centro, y, por supuesto, en el norte de Estados Unidos, Canadá y México están cada vez
más integrados en el mercado de los EE.UU.
Auto piezas y vehículos acabados son los principales componentes de ese cambio en América del Norte,
pero la historia no termina ahí: artículos electrónicos, equipos de telecomunicaciones, y muchos otros
productos también son parte del crecimiento. La canasta de exportación de México es considerablemente
más grande y más diversa de lo que era hace tres décadas. Lo mismo no puede decirse de Brasil - o, de
hecho, de cualquiera de rápido crecimiento, las economías de América del Sur.
Estos países de América del Sur - Brasil incluido - deberían estar pensando en lo que va a impulsar el
crecimiento económico, siempre y cuando los extremos del auge de los productos básicos. ¿Qué bienes y
servicios nuevos serán Brasil y los demás se exporta una década a partir de ahora, ya que los mercados?
Desafortunadamente, los líderes políticos y empresariales de la región tienen poco que decir sobre este
tema.
Debemos ser cautelosos acerca de llegar a conclusiones definitivas. En los últimos meses, las
exportaciones mexicanas han ido disminuyendo, mientras que el consumo interno se está recuperando
como una fuente de demanda. Y, dada profesionales capaces de Brasil y las empresas de calidad, su
potencial para vender cosas en el mundo, si bien es relativamente limitado por sus relaciones
comerciales, no se debe subestimar.
Tal vez México y Brasil se convertirán algún día los anclajes del norte y del sur de crecimiento de América
Latina. Eso daría a los mercados financieros - y los ciudadanos de la región - una verdadera razón para
celebrar.