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Comprendiendo la crisis y su impacto en Perú Raúl Mauro 2008
La profundidad de la crisis
 
Efectos de la crisis en el Perú
¿Estamos blindados contra los tsunamis económicos externos? BVL/13-11-08
¿Qué sectores cayeron más? BVL/13-11-08
Evolución de la Balanza Comercial Fuente: BCRP
Evolución de la Renta de Factores Fuente: BCRP
Disminución del consumo privado <ul><li>Global Financial Stability Report oct/08: “Efecto riqueza del mercado de valores” ...
Disminución del crecimiento <ul><li>Choques en los precios de los productos básicos tienen el mayor impacto en Argentina, ...
Efectos en Perú
¿Cuánto han caído los productos básicos? BVL/13-11-08
Estimaciones sobre el impacto Fuente:2003 – 2008  BCRP 2009: Proyección   Exposición Eco. Waldo Mendoza, PUCP, 27/10/08.
Las etapas de la crisis Según Noriel Roubini
Feb. 2008 <ul><li>Entrada en la recesión por la crisis hipotecaria, por créditos NINJA (No Income, No Jobs, No Assets) </l...
<ul><li>Las pérdidas de los bancos comienzan a incrementarse </li></ul><ul><li>Una onda masiva de crisis de pagos de corpo...
¿Qué hay en el fondo?
Algunas preguntas clave <ul><li>¿Crisis del liderazgo estadounidense? </li></ul><ul><li>¿Cambio de modelo económico? </li>...
1. Crisis de liderazgo <ul><li>Ciclos económicos de Kondatriev: 50-60 años: 1945 – 1967/1973 - 2008 </li></ul><ul><li>Cicl...
2. ¿Cambio de modelo económico? <ul><li>“ Evaluamos que por lo menos veinte empresas de la lista de las top 100 de Fortune...
3. Socialización de pérdidas <ul><li>Rescatando Wall Street - Main Street </li></ul><ul><li>¿Quiénes salen perdiendo? </li...
4. Opciones para países de AL <ul><li>¿Unidos jamás seremos vencidos? </li></ul><ul><ul><li>Integración Argentina – Brasil...
Recomendaciones de política <ul><li>Política monetaria </li></ul><ul><ul><li>Reducir el encaje y la tasa de interés </li><...
Muchas gracias [email_address]
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Claves sobre la_crisis_internacional_y_el_peru

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Claves sobre la_crisis_internacional_y_el_peru

  1. 1. Comprendiendo la crisis y su impacto en Perú Raúl Mauro 2008
  2. 2. La profundidad de la crisis
  3. 4. Efectos de la crisis en el Perú
  4. 5. ¿Estamos blindados contra los tsunamis económicos externos? BVL/13-11-08
  5. 6. ¿Qué sectores cayeron más? BVL/13-11-08
  6. 7. Evolución de la Balanza Comercial Fuente: BCRP
  7. 8. Evolución de la Renta de Factores Fuente: BCRP
  8. 9. Disminución del consumo privado <ul><li>Global Financial Stability Report oct/08: “Efecto riqueza del mercado de valores” pág. 142 </li></ul><ul><li>Un incremento/decremento del 10% en el valor de las acciones llevará a un incremento/decremento promedio del consumo privado percapita del 12% en el corto plazo o de 15% en el largo plazo. </li></ul><ul><li>Si la variación de las acciones supera el 30% los efectos podrían llegar al 7% en el corto plazo y 36% en el largo plazo </li></ul>
  9. 10. Disminución del crecimiento <ul><li>Choques en los precios de los productos básicos tienen el mayor impacto en Argentina, seguidos por Perú y Chile. No obstante, en el último caso hay una demora de alrededor de 5 trimestres, mientras que el impacto es mucho más rápido en el caso de Argentina y Perú. </li></ul><ul><ul><li>Österholm & Zettelmeyer “The Effect of External Conditions on Growth in Latin America” IMF, jul 2007. Pág. 30. </li></ul></ul>
  10. 11. Efectos en Perú
  11. 12. ¿Cuánto han caído los productos básicos? BVL/13-11-08
  12. 13. Estimaciones sobre el impacto Fuente:2003 – 2008 BCRP 2009: Proyección Exposición Eco. Waldo Mendoza, PUCP, 27/10/08.
  13. 14. Las etapas de la crisis Según Noriel Roubini
  14. 15. Feb. 2008 <ul><li>Entrada en la recesión por la crisis hipotecaria, por créditos NINJA (No Income, No Jobs, No Assets) </li></ul><ul><li>Pérdidas financieras por alrededor de USD 300 millardos, y expansión de la crisis hacia bancos y mercados financieros fuera de USA. </li></ul><ul><li>La recesión conlleva a una crisis de pagos a nivel de las deudas de consumidores americanos: tarjetas de crédito, préstamos para autos, estudios, etc. </li></ul><ul><li>Los principales empresas de seguros entran en bancarrota masiva haciendo que los paquetes de salvataje se vean muy pequeños </li></ul><ul><li>Los préstamos comerciales de bienes raíces comienzan a colapsar </li></ul><ul><li>Bancos de escala nacional comienzan a entrar en bancarrota, sobre todo aquellos expuestos a la deuda hipotecaria tóxica, lo que ocasiona salvatajes con severas pérdidas fiscales </li></ul>
  15. 16. <ul><li>Las pérdidas de los bancos comienzan a incrementarse </li></ul><ul><li>Una onda masiva de crisis de pagos de corporaciones comienza a tener lugar, </li></ul><ul><li>El sistema financiero no bancario comienza a caer. Como no tiene respaldo del Estado, no proceden los rescates ni las nacionalizaciones lo cual agrava la crisis. </li></ul><ul><li>Se avizora una recesión importante en USA, malas noticias en el sector real, pérdidas masivas de empleos luego de que varios seguros y bancos no son rescatados, caídas de mercados financieros foráneos, etc. </li></ul><ul><li>Se consume toda la liquidez existente en el sistema financiero. </li></ul><ul><li>El circulo vicioso de pérdidas, reducción de capital, contracción del crédito, liquidación forzada. Pérdidas totales por USD 1 millón de millones. Crisis sistémica total. </li></ul>
  16. 17. ¿Qué hay en el fondo?
  17. 18. Algunas preguntas clave <ul><li>¿Crisis del liderazgo estadounidense? </li></ul><ul><li>¿Cambio de modelo económico? </li></ul><ul><li>¿Qué implica que se hayan socializado las pérdidas? </li></ul><ul><li>¿Qué podemos hacer países como el nuestro? </li></ul>
  18. 19. 1. Crisis de liderazgo <ul><li>Ciclos económicos de Kondatriev: 50-60 años: 1945 – 1967/1973 - 2008 </li></ul><ul><li>Ciclos hegemónicos: El último es de USA: Inicio 1873- Máximo 1945 - Caída 1970 – Bush 2007 </li></ul><ul><li>Época de turbulencia y puja por el liderazgo </li></ul><ul><li>Un nuevo sistema político se instalará </li></ul><ul><li>Un modelo multipolar: ¿USA – Inglaterra? ó ¿USA – Europa? </li></ul><ul><li>Mayor intervención del Estado en la producción y las finanzas, gobiernos populistas, </li></ul><ul><ul><li>Immanuel Wallerstein, comentario 243, Agencia Global </li></ul></ul>
  19. 20. 2. ¿Cambio de modelo económico? <ul><li>“ Evaluamos que por lo menos veinte empresas de la lista de las top 100 de Fortune en 1993 no habrían sobrevivido como empresas independientes, si no hubieran sido salvadas por sus respectivos gobiernos. Asi, dieciocho empresas fundamentales fueron nacionalizadas, muchas de ellas durante períodos importantes de reestructuración, a veces enfrentandas por amenazas de quiebra inmediata. Los costos sociales de una nación como consecuencia de la salida o desaparición de estas empresas básicas les permitió demandar a sus gobiernos que socializen sus pérdidas - a cambio de la pérdida de autonomía temporal o de largo plazo”. </li></ul><ul><li>“ [N]o existe libre competencia entre empresas individuales a nivel internacional. En su lugar, existen complejos industriales liderados por unas cuantas empresas básicas que constituyen redes de negocio donde participan activamente gobiernos, empresas, suministradores, distribuidores, financistas y bloques comerciales. Estos compiten por el comercio, las finanzas, los recursos y la logística internacional para tener éxito en su ramo”. ( Winfried Ruigrok y Rob van Tulder fortune, The Logic of International Restructuring, 1995) </li></ul><ul><li>Los salvatajes han sido la regla antes que la excepción desde hace 200 años por lo menos. </li></ul>
  20. 21. 3. Socialización de pérdidas <ul><li>Rescatando Wall Street - Main Street </li></ul><ul><li>¿Quiénes salen perdiendo? </li></ul><ul><ul><li>¿Los países industrializados? </li></ul></ul><ul><ul><li>¿Sus ciudadanos? </li></ul></ul><ul><ul><li>¿Sus empresas? </li></ul></ul><ul><li>La globalización es un juego de suma cero </li></ul><ul><ul><li>África </li></ul></ul><ul><ul><li>América Latina </li></ul></ul>
  21. 22. 4. Opciones para países de AL <ul><li>¿Unidos jamás seremos vencidos? </li></ul><ul><ul><li>Integración Argentina – Brasil </li></ul></ul><ul><ul><li>Integración MERCOSUR </li></ul></ul><ul><ul><li>Integración CAN </li></ul></ul><ul><ul><li>TLC Perú-Chile </li></ul></ul><ul><ul><li>¿Más integrados que nunca? </li></ul></ul><ul><li>¿Cómo afrontar la crisis financiera con más pobreza por crisis inflación de alimentos? </li></ul><ul><ul><li>Según el BID, el Perú necesitaría 4.43% del PIB para que la pobreza no aumente en 5 puntos porcentuales. </li></ul></ul><ul><li>¿Podemos volver al proteccionismo nosotros también? </li></ul><ul><li>¿Quién lo financiará? </li></ul><ul><ul><li>La oportunidad del FMI </li></ul></ul><ul><ul><li>Reforma tributaria con justicia </li></ul></ul>
  22. 23. Recomendaciones de política <ul><li>Política monetaria </li></ul><ul><ul><li>Reducir el encaje y la tasa de interés </li></ul></ul><ul><li>Política fiscal </li></ul><ul><ul><li>Incrementar o mantener el crecimiento de la inversión pública de los gobiernos regionales y locales, que ya cuentan con suficiente financiamiento para este año y el 2009 con el Canon y las regalías. </li></ul></ul><ul><ul><li>La tecnocracia del MEF experta en proyectos de inversión pública debe desplazarse masivamente a las regiones y municipios. </li></ul></ul><ul><ul><li>Deben elevarse algunas tasas del ISC y tarifas a la importación a los bienes importados </li></ul></ul><ul><ul><li>No recurrir al endeudamiento con el FMI </li></ul></ul>
  23. 24. Muchas gracias [email_address]

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