La empresa calificadora de riesgo Equilibrium realizó un análisis de la empresa BCP en Perú. Equilibrium otorgó a BCP una calificación de riesgo de A+ a largo plazo, basada en la sólida estructura financiera y económica de BCP, su liderazgo en el mercado peruano y sólidos indicadores de capital y calidad de cartera. Equilibrium mantiene una perspectiva estable para BCP, esperando que continúe fortaleciendo sus prácticas de gestión de riesgos.

1. TRABAJO GRUPAL
ANÁLISIS DE CALIFICACIÓN DE RIESGO DE UNA EMPRESA DEL PERÚ
- ¿Qué es una empresa calificadora de riesgo y cuál es su función en el mercado peruano?
Describa la empresa calificadora que realizó la calificación.
Es una sociedad cuyo objeto social exclusivo es la calificación de valores o riesgos relacionados
con la actividad financiera, aseguradora, bursátil y cualquier otra relativa al manejo,
aprovechamiento e inversión de recursos captados del público. Una calificadora de riesgo es un
agente que propende por la profundización y madurez del mercado de capitales a través
calificaciones objetivas e independientes, incorporando metodologías de prácticas que
promueven entre emisores e inversionistas altos estándares de transparencia y de gobierno
corporativo.
Equilibrium es una Empresa Clasificadora de Riesgo debidamente inscrita ante la
CONASEV, la SAFP y la SBS. Fundada originalmente por los señores Francisco
Moreno Ortiz, Armando Patiño Baldeón, ex-Socios de Price Waterhouse-Perú, así
como por Richard Webb ex-Presidente del BCRP, Eduardo Daly ex-Directivo del
Banco de Crédito del Perú y Vasco Undurraga socio de Rightframe Comercial Chile
Ltda.
- ¿Qué es una calificación de riesgo? ¿Cuál es la calificación de la empresa seleccionada y
en que se sustenta?
Una calificación es una opinión profesional, especializada e independiente acerca de la
capacidad de pago de una empresa y de la estimación razonable sobre la probabilidad de
que el calificado cumpla con sus obligaciones contractuales o legales, sobre el impacto de
los riesgos que está asumiendo el calificado, o sobre la habilidad para administrar
inversiones o portafolios de terceros, según sea el caso.

2. BANCO DE CRÉDITO DEL PERÚ-BCP : A+ : La entidad posee una estructura financiera y
económica sólida y cuenta con la más alta capacidad de pago de sus obligaciones en los
términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la
entidad, en la industria a que pertenece o en la economía.
- ¿Qué títulos valores de la empresa requieren de una calificación obligatoria?
Los valores que deben calificarse son: los bonos ordinarios emitidos por entidades diferentes
de los establecimientos de crédito o papeles comerciales ; bonos ordinarios o de garantía
general emitidos por establecimientos de crédito, bonos emitidos por entidades públicas ; y los
valores emitidos como resultado de un proceso de titularización.
- ¿Además de los títulos valores, las personas jurídicas requieren de una calificación?
Desde el punto normativo existe una obligación en cabeza de los inversionistas institucionales
de verificar que las entidades o valores en los cuales pretendan invertir cuenten con un nivel
mínimo de calificación. De otra parte, los inversionistas requieren y utilizan los diferentes tipos de
calificaciones de las entidades del sector financiero como establecimientos de crédito, leasing,
comisionistas, fiduciarias y administradoras de fondos de pensiones, como herramientas para
asignación de cupos de contraparte o entrega de recursos para su administración, lo cual convierte
estas calificaciones en un requerimiento del mercado.
- ¿Qué procedimientos realizo la empresa calificadora de riesgos para determinar la
categoría de riesgo de la empresa seleccionada?
Luego de la evaluación realizada, el Comité de Clasificación de Equilibrium decidió ratificar
la categoría de A+ otorgada al Banco de Crédito del Perú como Entidad, así como mantener
las demás categorías otorgadas a sus instrumentos financieros.
Las clasificaciones otorgadas se sustentan en el liderazgo que ha logrado mantener el
Banco a lo largo de los años tanto en términos de colocaciones como captaciones, lo cual se
complementa con una sólida base de capital, la extensa red de canales y el expertise de su
plana gerencial.
Asimismo, se consideró en la clasificación la calidad de su cartera y los niveles de
provisiones constituidas, la diversificación de sus fuentes de fondeo, así como indicadores
de eficiencia. Es de señalar que a pesar de que algunos indicadores de endeudamiento,

3. calidad de activos, rentabilidad y eficiencia han tenido ligeros deterioros, se mantienen en
niveles adecuados, lo que le da holgura para provisionar la cartera deteriorada y
apalancarse para poder tener un mayor crecimiento.
- ¿Qué diferencias hay entre una calificación de corto plazo y una de largo plazo? ¿Qué
clase de plazo de calificación tiene su empresa?
Las calificaciones de corto y largo plazo representan una evaluación de la probabilidad de
un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses. La diferencia se basa
en que la calificación de corto plazo se asigna a una deuda con vencimientos originales de
un (1) año o menos. Una calificación de largo plazo se refiere a deuda con vencimientos
mayores a un (1) año.
Las escalas de calificación se dividen en grado de inversión o de no inversión. Las
calificaciones en grado de inversión reflejan la capacidad de repagar oportunamente capital
e intereses y las calificaciones en grado de no inversión sugieren la probabilidad de
incumplimiento de las obligaciones.
- ¿Cuál es la escala de calificación de corto plazo que tiene su empresa y cuál es su
definición?
EQL1+.pe : Grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de intereses y capital dentro de
los términos y condiciones pactados.
- ¿Cuál es la escala de calificación de largo plazo que tiene su empresa y cuál es su
definición?
AAA.pe : Refleja la más alta capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y
condiciones pactados.

4. - ¿Qué es una perspectiva y cuando se asigna? ¿Qué perspectiva tiene su empresa y que la
sustenta ?
Una "perspectiva" se asigna a la calificación de una emisión de deuda a largo plazo - excepto
para transacciones estructuradas - y evalúa un cambio potencial. La "perspectiva" tiene un
período de tiempo más largo que la lista CreditWatch, e incorpora tendencias o riesgos con
implicaciones menos ciertas para la calidad del crédito. Una "perspectiva" no es necesariamente
el paso anterior a un cambio de calificación o a una lista CreditWatch. La “perspectiva” puede
ser "positiva", lo que indica que la calificación puede aumentar o mantenerse; o "negativa" lo
que indica que la calificación puede bajar o mantenerse.
Perspectiva : Estable
Según la tendencia de los últimos años, se espera que el marco regulatorio continúe
fortaleciendo las prácticas de gestión integral de riesgos y generando “colchones”, anticíclicos
y según el perfil de riesgo de cada institución, para afrontar escenarios adversos, acercándose
más a los estándares internacionales. La convergencia hacia Basilea III (2016) aterrizará en
un ratio BIS propio y dinámico en el tiempo para cada institución financiera de acuerdo a
su perfil de riesgo. Adicionalmente, el regulador podría continuar elevando el costo de capital
para créditos de consumo e hipotecarios.
En este sentido, a pesar de la buena generación, la banca podría requerir una reducción del pay
out para soportar el crecimiento futuro. En opinión de la Clasificadora, las todavía altas tasas de
expansión de la banca múltiple local podrían generar presión sobre el capital de ciertos
bancos.
- ¿Qué es una lista de creditwatch y cuando se asigna? ¿Esta su empresa en la referida
lista, SI, NO Porque?
Una calificación aparece en la lista de CreditWatch cuando un evento o desviación de una tendencia
esperada ha ocurrido o se espera que ocurra, requiriéndose información adicional para tomar una
acción en cuanto a la calificación. Un creditwatch puede ser “positivo", lo que indica que la
calificación puede aumentar o mantenerse; "negativo" lo que indica que la calificación puede bajar o
mantenerse; o "En Desarrollo" usada para aquellas situaciones inusuales en las que las
consecuencias de determinados eventos futuros son tan inciertas que la calificación podría
potencialmente aumentar, mantenerse o bajar.

5. El CreditWatch en Desarrollo se asigna a la calificación de Correval S. A. por el anuncio de la
compra del 51% por parte del Banco de Crédito del Perú (BCP), el banco con mayor participación de
mercado en Perú. La resolución del CreditWatch se realizará una vez sea aprobada la operación por
parte de los entes reguladores, que esperan finalice durante el primer trimestre de 2012. Una vez
concretada la compra, Correval habrá logrado un avance en cuanto a la definición y puesta en
marcha de su estrategia de crecimiento. Con esta operación, el Calificado espera fortalecer y
potencializar sus negocios y facilitar su acceso al Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) del
cual hacen parte Colombia, Perú y Chile.
La alianza entre Correval y BCP debería traducirse en la adopción de mejores prácticas de
operación y de gestión que redunden en un mejor desempeño financiero en el futuro. Los anteriores
aspectos, así como el impacto que pueda traer esta operación sobre la estrategia y desempeño de
Correval serán factores de seguimiento en futuras revisiones Además del negocio bancario, BCP en
conjunto con sus afiliadas desarrollan actividades bursátiles, administración de fondos de pensiones
y fondos mutuos, banca de inversión, fiducia, seguros generales, de vida y de salud, créditos
hipotecarios, financiamiento a empresas, microempresas y personas, titularización de activos, entre
otras. Estas actividades se constituyen en oportunidades de negocio para Correval no sólo en el
ámbito de corretaje sino de gestión de activos, finanzas corporativas y banca de inversión. Correval
S. A. se caracteriza por contar con claras políticas de gobierno corporativo, sistemas de gestión de
riesgos acordes con los productos tradicionales, y capacidad operativa que aseguran el
cumplimiento de las buenas prácticas del negocio de comisionista de bolsa en la administración de
recursos de terceros en cada uno de los productos ofrecidos.

6. El CreditWatch en Desarrollo se asigna a la calificación de Correval S. A. por el anuncio de la
compra del 51% por parte del Banco de Crédito del Perú (BCP), el banco con mayor participación de
mercado en Perú. La resolución del CreditWatch se realizará una vez sea aprobada la operación por
parte de los entes reguladores, que esperan finalice durante el primer trimestre de 2012. Una vez
concretada la compra, Correval habrá logrado un avance en cuanto a la definición y puesta en
marcha de su estrategia de crecimiento. Con esta operación, el Calificado espera fortalecer y
potencializar sus negocios y facilitar su acceso al Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) del
cual hacen parte Colombia, Perú y Chile.
La alianza entre Correval y BCP debería traducirse en la adopción de mejores prácticas de
operación y de gestión que redunden en un mejor desempeño financiero en el futuro. Los anteriores
aspectos, así como el impacto que pueda traer esta operación sobre la estrategia y desempeño de
Correval serán factores de seguimiento en futuras revisiones Además del negocio bancario, BCP en
conjunto con sus afiliadas desarrollan actividades bursátiles, administración de fondos de pensiones
y fondos mutuos, banca de inversión, fiducia, seguros generales, de vida y de salud, créditos
hipotecarios, financiamiento a empresas, microempresas y personas, titularización de activos, entre
otras. Estas actividades se constituyen en oportunidades de negocio para Correval no sólo en el
ámbito de corretaje sino de gestión de activos, finanzas corporativas y banca de inversión. Correval
S. A. se caracteriza por contar con claras políticas de gobierno corporativo, sistemas de gestión de
riesgos acordes con los productos tradicionales, y capacidad operativa que aseguran el
cumplimiento de las buenas prácticas del negocio de comisionista de bolsa en la administración de
recursos de terceros en cada uno de los productos ofrecidos.