El sector externo y los sistemas de tipos de cambio
1. La Balanza de Pagos(BP)
Es el registro sistemático de las transacciones
económicas realizadas durante un periodo de tiempo
entre los residentes de un país y los del resto del
mundo.
Esta balanza recoge todas las transacciones
económicas internacionales, por ello contabiliza los
Ingresos(entrada de monedas extranjera) y los
Pagos(salida de monedas extranjera).
2. LA BALANZA DE PAGOS
CUENTA CORRIENTE: Esta integrada por cuatro grupos
de operaciones: de mercancías(esta refleja las
exportaciones y las importaciones sin incluir
seguros ni fletes),servicios(estas incluyen partidas
como costos de transportes, viajes, servicios a
empresas, servicios de seguros),rentas(agrupa las
rentas del trabajo y del capital tal como las
remuneraciones de trabajadores fronterizos) y
transferencias corrientes unilaterales o sin
contrapartida(como las remesas de emigrantes)
3. CUENTA CAPITAL: Incluye dos tipos de
transacciones: Las transferencias de capital
unilaterales sin contrapartida y que no
modifican la renta nacional bruta(por ej. los
movimientos de fondos que se generan por la
liquidación del matrimonio de los
emigrantes),La adquisición y enajenación de
activos no financieros, no producidos(por
ej.la tierra o los recursos del subsuelo) y las
transacciones de activos
intangibles(componentes de patentes,
derechos de autor y marcas).
4. CUENTA FINANCIERA: inversiones directas es cuando el
inversor pretende mantener una presencia estable en
la empresa financiada, la inversión en inmuebles
también aparece expresada. Inversiones de cartera:
son las transacciones en valores negociables, se trata
de los siguientes productos financieros (acciones,
títulos de la deuda "bonos y pagares”, instrumentos del
mercado monetario).Otras inversiones: este rango
incluye los prestamos ligados a operaciones
comerciales (créditos comerciales) y financieras,
también comprende los depósitos en el extranjero.
Variación de reservas: se refiere a las que surgen en
virtud al comercio internacional, los activos de reserva
como oro , derechos especiales de giros, (instrumentos
financieros del fondo monetario internacional) y las
divisas.
5. LAS RESERVAS EXTERNAS
Son las posesiones de divisas y otros activos con que cuenta un
país, que pueden utilizarse para satisfacer las demandas de
divisas y que se sitúan como acreedor frente al exterior.
En los ingresos se anotan las disminuciones de las reservas, ya
que su venta proporciona fondos monetarios del país.
En los gastos por el contrario se registran los aumentos en las
reservas de divisas.
En la cuenta financiera las entradas de capital procedentes del
extranjero (variación de pasivos financieros) se anotan en
ingresos. Y las salidas de capital (variación de activos
financieros) se anotan en los pago.
Las operaciones que se expresan en la cuenta financiera alteran
la posición acreedora-deudora del país respecto al exterior.
6. EQUILIBRIO Y DESEQUILIBRIO DE LA
BALANZA DE PAGOS
En la balanza de pagos se rigen TODOS LOS REGISTRO por
el principio contable de la partida doble, todas las
operaciones se reflejan dos veces: una en la partida de
ingresos y otra en la partida de gastos.
La balanza de pagos esta siempre equilibrada desde el
punto de vista contable. Es decir la suma de los saldos
de todas las sub-balanzas(de la c/c, la de capital y la
financiera)siempre es cero; sin embargo la partida de
gastos nunca coincide con la de ingresos. Por eso se
añade un capitulo denominado Errores y omisiones
que mostrara las diferencias o errores cometidos.
7. Un déficit en esta sub-balanza supone
invariablemente un superávit en la suma de la
cuenta de capital y cuenta financiera, ya que el
ajuste final de la balanza tiene que ser cero.
Esto significa que los pagos por bienes, servicios,
rentas y transferencias corrientes no son
compensados con ingresos, sino que se financian a
costa de la entrada de capital extranjero o de
perdidas en la reservas de divisas del Banco Central.
Si la situación de déficit en la balanza por cuenta
corriente se prolonga año tras año el país vera
incrementada su deuda externa.
8. LOS MERCADOS DE CAMBIO
EL COMERCIO INTERNACIONAL Y EL
MERCADO DE DIVISAS
La principal diferencia entre el comercio nacional e
internacional se debe a que dentro de un país el
intercambio se realiza con una misma moneda,
mientras que el comercio internacional cada país tiene
su propia moneda.
Los mercados de divisas son aquellos en los que se
compran y venden las monedas de los diferentes
países. Se cambia la moneda nacional por la moneda
de los países con los que se mantienen relaciones
económicas, originándose un conjunto de ofertas y de
demandas de moneda nacional a cambio de monedas
extranjeras.
9. EL TIPO DE CAMBIO ES EL PRECIO DE UNA MONEDA
EXPRESADA EN OTRA.
Se expresa como el numero de unidades de la moneda nacional
por unidad de moneda extranjera.
DEPRECIACION Y VALORIZACION DE LA MONEDA.
Si el precio de pesos de una unidad de moneda extranjera SUBE
hay una Depreciación o Devaluación. Ejemplo: cuando el tipo
de cambio pasa de $0,98 por dólar a $1,07 pesos por
dólar.(ALZA EL TIPO DE CAMBIO). Por el contrario si BAJA el
precio en pesos de una unidad de moneda extranjera se dice
que el PESO SE HA APRECIADO O VALORIZADO.(baja el tipo de
cambio).
Una devaluación de la moneda nacional: provoca que nuestros
bienes sean mas baratos en el extranjero y también trae
como consecuencia que los bienes extranjeros sean mas
caros en el mercado nacional. Por lo tanto “tiende a elevar
las exportaciones y a reducir las importaciones”.
10. EL SISTEMA DE TIPOS DE CAMBIO
Conjunto de reglas que describen el papel del Banco Central
en el mercado de divisas.
Tipo de cambio libre o flexible
El tipo de cambio se determina
por las fuerzas de la oferta y la
demanda.
Oferta de divisas: Principalmente
de los exportadores nacionales
que son los que reciben dólares
a cambio de los productos
exportados y desean
cambiarlos por pesos. Como se
observa la oferta de dólares
esta relacionada con la
demanda de pesos.
Tipo de cambio fijo
Esta determinada por la BCRA y no
por la demanda y la oferta. Así
mismo su valor queda ligado al
patrón oro.
El patrón oro: Bajo un sistema de
cambio fijo el tipo de cambio
queda ligado a una
determinada mercancía
históricamente el oro o a una
determinada moneda.
Existió una relación fija entre el
peso y el dólar de 1 por 1.
11. Demanda de divisas: Turistas
nacionales que viajan al
extranjeros, los inversores
argentinos en el resto del
mundo que tienen que tener
monedas extranjeras para
afrontar sus pagos. Como se
observa la demanda de dólares
se relaciona con la oferta de
pesos.
La variación de la tasa de cambio
se ajustara ya sea mediante una
apreciación o una depreciación,
según corresponda, de una
moneda respecto a la otra
hasta el punto que la oferta y la
demanda se equilibren.
El Banco Central estaba
obligado a comprar o vender
dólares para mantener el tipo
de cambio en el nivel
establecido.
El B.C. debía mantener un 100%
de respaldo en oro y divisas del
efectivo en circulación.
Si el valor de la tasa de cambio fija
es menor que el de equilibrio,
habrá mas demanda que oferta
de divisas por lo que la
autoridad tendrá que vender
divisas por la diferencia de
mantener la cotización que han
establecido: en consecuencia
disminuirán las reservas de
divisas y la balanza de pago será
deficitaria.
12. Tipo de cambio con flotación
sucia o controlada: Bajo un
sistema de tasas de cambio
esencialmente flexibles o
flotantes, el mercado es
intervenido
discrecionalmente, si no hay
cotización oficial el B.C.
modifica la oferta y la
demanda con el fin de
mantener el tipo de cambio
equilibrado. Esta
intervención se concreta en
la compra o en la venta de su
propia moneda.
Por lo contrario, cuando la tasa
de cambio fija es mayor que
la de equilibrio habrá mas
oferta que demanda de
divisas, por lo que las
autoridades compraran
divisas, aumentaran las
reservas y la balanza de
pagos tendrá superávit.
Mecanismo de ajuste: El
sistema de patrón oro no
solo se encarga de mantener
estables los tipos de cambio,
sino también de tener
equilibradas las relaciones
comerciales internacionales.
13. Entonces, los sistemas de tipos de
cambio en el mercado de divisas son:
• Sistema de tipo de
cambio libre o flexible.
• Sistema de tipo de
cambio fijo.
• Sistema de tipo de
cambio con flotación
sucia o controlada.
• En todos ellos las
decisiones de política
cambiaria están a cargo
de cada GOBIERNO y de
las autoridades del
BCRA en su
implementación según
las prioridades de sus
respectivas políticas
económicas.-
